利率影响.ppt

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,我国多次调整利率的影响,1,对我国储蓄个人的影响,对我国企业的影响,对我国国家经济发展的影响,对股票价格的影响,对汇率的影响,对住房供需的影响,提纲挈领,1,分析方向,2,利率变动与个人储蓄变动关系图,3,一、利率的变化对个人的影响,贷款利率的变化对家庭消费将产生一定影响。,例如：,升息会使贷款买车买房的成本增加，也会使储蓄、债券等收益增加，从而减少消费支出，以引导消费需求适度、稳定增长。,4,二、利率的变化对企业的影响,利率的变动会影响投资。,加息将加重企业负担，尤其生产发展资金主要依赖银行贷款的大中企业，利率变动将直接影响其成本和利润。,央行虽多次温和地上调利率，并不会造成投资大幅下降和经济衰退。上调贷款基准利率可预防通货膨胀。,5,三、利率的变化对国家的影响,利率升值对我国外贸的影响,（一）有利影响,1.,有利于推动外贸增长方式的转变。人民币升值后，将激励出口业更多地依靠技术进步和提高附加价值，从长远看，人民币升值有助于我国外贸增长方式从原来的粗放型转向高质量和高效益的集约型。,2.,有利于提高我国的进口贸易规模。人民币升值，使以外币表示的进口商品的价格降低有利于降低我国进口围外的商品和资源的采购成本，充分利用国际资源加速国家建设,6,利率变化对国家的影响,（二）不利影响。,1.,不利于我国吸引外资。,2.,有可能导致丢失我们已有的国际市场份额,7,四、利率变化对股票的影响,一、理论分析,理论上股票价格与利率变化成反比，,这是因为股票价格等于股票的每股收益与利率的比值。,因此，利率对股票市场的影响非常敏感，利率的微小变化都有可能对股票市场产生影响。,8,利率的变动对股票价格有这样的影响是有以下几点原因的。,1,、利率的变动对资本市场资金供状况的影响,利率上升，股票市场资金供应减少，股票价格也随之下降；当利率下降时，股票交易者能够以较低的成本拆借到资金，股票市场的货币供给增加，从而推动股票价格上涨。,2,、利率的变动对上市公司的影响,首先，利率变动会引起社会总需求发生变动，使企业的经营环境发生变化，从而引起投资者的投资预期发生变化。,其次，利率变动会直接影响企业的融资成本，进而影响到企业的盈利水平。,3,、利率变动通过资产组合的替代效应对股票价格的影响,由于利率的变动影响股票投资的相对收益率，当股票投资的相对收益率提高时，引起股票投资对其他投资的替代；反之，当股票投资的相对收益率下降时，引起其他投资对股票投资的替代。,9,利率变动与股票价格变动关系图,10,五、对汇率的影响,利率变动对汇率的影响，是通过影响经常项目、国际资本流动而间接地实现的。,首先，通过影响,经常项目,对汇率产生影响。当利率上升时，信用紧缩，投资和消费减少，物价下降，在一定程度上抑制进口，促进出口，减少外汇需求，增加外汇供给，促使本币汇率上升。,其次，通过影响,国际资本流动,间接地对汇率产生影响。当一国利率上升时，就会吸引国际资本流入，从而增加对本币的需求和外汇的供给，使本币汇率上升。而且，一国利率的提高，将促进国际资本流入增加和资本流出减少，使国际收支逆差减少，支持本币汇率走强。,从不同角度分析利率变动对汇率的影响,11,国际收支角度的分析,根据国际金融理论，利率变动对汇率的影响，主要表现为利率的变化会通过不同途径和不同方式引起国际收支的变化，而国际收支的变化最终会引起汇率的变化。利率变动导致国际收支变动的途径主要有两条：一是利率的变动会影响货币供求，进而引起国内需求的变化，然后导致进出口发生变化，由此使国际收支经常项目发生变化；二：是利率的变动会以不同方式影响国际资本流动从而导致国际收支资本项目发生变化。,资产转换角度的分析,从资产转换角度看，本国利率的变动意味着本币资产相对外币资产的收益率发生变动。本国利率上升，则本币资产收益率随之上升，居民会更多的把外币资产转换为本币资产以获取高收益，这样一来，外汇市场上外汇供过于求，本币升值反之，本国利率下降，本币资产收益率随之下降，居民更多的把本币资产转换为外币资产，外汇市场上外汇需求增加，本币降值。通过以上分析可见，利率对汇率的影响是多渠道的资本项目渠道、经常项目渠道、资产转换渠道各种影响渠道的作用显著性则要依具体情况的不同而具体分析，总体而言，利率对汇率影响的方向、大小程度并不确定。,对汇率的影响,12,对汇率的影响,汇率的货币分析角度的分析,汇率的货币分析提出了两种解释其一，从货币需求角度看。本国利率上升会降低人们对货币的需求，若此时货币供给和实际收入不变，欲维持货币市场均衡只有通过本国价格水平的上升来得以实现，而这会引起本币贬值其二，从预期角度看。本国利率上升反映预期通货膨胀率上升，这会降低人们持有实际货币余额的愿望，若此时名义货币供给不变，则只有通过本国价格上升才,能降低实际货币余额，而价格水平的上升使得本币贬值。,利率变动的不同原因及其对汇率的影响,如果利率的变动影响到物价的变动（或预期物价的变动），根据购买力平价理论，就会影响到本国通胀率和外国通胀率之差（或预期本国通胀率与外国通胀率之差），这样，就会引起汇率变动（或预期汇率的变动）。此外，实际利率的变动还会埘即期和远期汇率产生影响。外贸交易者在追逐各国之间较高的利息差额时，为了避免外汇风险，往往对每笔交易都进行抵补套利，这种做法的结果是使利率高的国家的货币在即期外汇市场上供不应求，即期汇率上升，而在远期外汇市场上供过于求，远期汇率需要贴水。,13,六、利率变化对住房价格的实证分析,第一阶段：（,1996,年,2002,年）,利率下调对房地产价格影响明显。,拉动内需，刺激需求是宏观调控的重点。调整利率成为了最恰当的手段，减息不仅能降低开发商投资成木，又能刺激人们对房地产的需求。从房地产发展的周期规律来看，利率与房地产经济波动是呈负相关。利率降低，使人们通过存款方式获得利息的回报率有所降低。于是，人们将重新评估包括房地产在内的其他投资领域，从而使得一部分存款直接分流进入房地产市场。,14,第二阶段：（,2003,年,2007,年）,利率上调对房地产价格影响不明显。,利率变动对房地产价格影响不明显的因素是多方面的。首先，利率上调未能改变房地产市场过热投资。其次，土地价格不断升高。另外，利率的上调未能抑制过旺的市场需求。,15,十年来利率调整变化,16,小组看法与感想,我国去年两次幅度不大的利率调整,在加强宏观调控、稳定经济秩序的过程中起了一定的作用。但去年四季度以来快步的通贷膨胀却又把已调高了的利率抛在了后面。在我们这样一个资金紧缺的国家更显不合理的负利率再一次呈现出来。本来,紧缺的东西价格应该高,以限制过度需求,低利率就意味着短缺的资金却标出了低的价格,这无疑会加剧短缺,更何况是负利率。负利率对少数能得到低息贷款的借款者极其有利,而对广大的储蓄存款者则是一种剥夺。低、负利率还诱使一些人利用官方利率与市场利率之差搞不正之风,助长寻租动机,这是造成腐败的温床之一。此外,负利率的效应与我们进行宏观调控的目标背道而驰,它加剧对资金的需求,从而会加剧通货膨胀。,当然,这并不是说负利率的效应就完全抵消了宏观调控的作用。事实上,自去年加强宏观调控以来,收效是显著的经济过热、金融秩序混乱的现象得到一定纠正,经济增长速度有所减缓。今年一季度国内生产总值、工业总产值、固定资产投资等指标的增长率都比去年有所下降。但是,如果我们更加积极调整利率机制,更加注意利用利率手段,宏观调控的效果可能会更好一些,17,小组成员与分工,演讲：赵雨薇,查找资料：朱小青，张量，冯晨曦,PPT,制作：宋佳琪，黄陈暮融,18,Thank you,！,19,