固定资产加速折旧对企业的影响研究.pdf

经济师 2023 年第 08 期摘要：近些年，政府陆续发布多项减税降费措施来拉动实体经济增长，助力实体经济发展。尤其是从 2014 年开始实施的加速折旧政策，是我国政府制定的一项重大税收政策，在减轻企业税负，缓解实体经济压力上发挥着重要作用。文章研究固定资产加速折旧对企业的影响，从企业价值切入，选择20102018 年制造业上市公司为研究样本，运用双重差分模型，对加速折旧政策的效果和作用机制进行了实证研究。文章认为企业价值在企业健康发展、社会经济形势上起着决定性的作用，税收政策是否有效的衡量归宿应延伸到能否切实提升企业价值，帮助企业持续稳定发展。关键词：固定资产加速折旧企业价值影响中图分类号：F230文献标识码：A文章编号：1004-4914（2023）08-078-04近年来，我国制定了一系列的财政、税收等相关的政策。其中，加速折旧作为降成本的主要措施已引起了广泛的重视。2014 年，财政部、国家税务总局发布了 关于完善固定资产加速折旧企业所得税政策的通知。与此同时，在 2015 年，税收激励的覆盖面得到了进一步的拓展。自 2015 年 1 月 1 日开始，轻工、纺织、机械、汽车四大重点产业企业新购入的固定资产可用缩短折旧年限或者加速折旧方法。目前,加速折旧政策的推行已经过去了多年，然而这项税收优惠政策是否能真正助力企业破解发展困境还有待进一步检验。经过文献收集与研究，本文发现关于固定资产加速折旧政策效果的研究相对较多，且大多数国内外研究成果认为加速折旧政策能够促进企业发展。因此，从企业价值角度，研究探究固定资产加速折旧政策的实施效果，分析加速折旧政策对企业价值的影响，具有一定的理论和现实意义。一、前期关于加速折旧影响的研究成果回顾学者们一直在研究固定资产加速折旧政策所产生的经济后果，研究方向大多集中于研发投入、实体投资、融资约束、全要素生产率等方面。从激励研发方面进行的研究成果较多，例如，2016 年国外有学者对乌克兰的加速折旧政策进行了调查，结果显示加速折旧在企业创新上起到了关键作用。而针对于中国 2014 年出台的加速折旧政策，王宗军、周文斌等（2019）以 20112017年上市公司数据为研究对象，发现加速折旧政策增加了企业的研发投入，增加了专利的产出，进而促进了企业的研发创新。从缓解融资压力角度看，童锦治等（2020）实证表明加速折旧政策可在降低公司现金流敏感度上奏效，减轻政策覆盖公司融资限制。钟国辉等（2021）指出加速折旧政策对缓解公司的短期融资和债务风险具有重要意义，具有一定的融资性质。在抑制全要素生产率方面，熊波、杜佳琪（2020）对上市公司面板数据进行实证分析，结果表明，加快固定资产折旧政策对相关产业的全要素生产率具有明显的抑制作用，对公司的高质量发展具有消极影响。从促进实体投资角度来看，该部分研究相当丰富，且结论相对一致。虽然少部分学者质疑加速折旧可以促进实体投资的观点，如曹越、陈文瑞（2017）通过实证指出投资需求对投资决策有一定的影响，但加速折旧政策并不作用于投资固定资产，而是偏向于刺激企业的创新发展。但是，大部分学者认为加速折旧政策能够激励企业投资；刘啟仁等（2019）以20102016 年 A 股上市公司的数据为基础，运用二次差分模型，对我国试点地区的固定资产投资增速进行了实证分析，并得出加速折旧政策促进了试点行业固定资产投资增加的结论。石绍宾、沈青等（2020）以 20112017 年我国制造业上市公司为样本对象，对2014 年加速折旧政策实证分析，发现加速折旧政策使得制造业企业在投资方面投入的资金明显增加。二、理论分析：加速折旧对企业价值的积极影响分析前期相关研究认为，自由现金流、企业盈利能力和创新能力对制造业企业价值影响显著。一方面，相对于其他类型企业来说，我国制造业对于企业净现金流量有着更高的要求，流动资产尤其是自由现金量，对企业价值的影响极为突出。另一方面，在复杂的宏观经济背景下，技术创新能力可以充分提升企业价值，创新投入对公司价值产生积极影响。郭明杰（2019）利用 20142016 年财务数据实证表明制造业的创新能力和盈利能力与其公司价值有显著的正向关系，创新投入越大，盈利能力越高，企业的价值也就越高。加速折旧政策的实施，使得资产价值下降的扣除速度高于实际预期的速度。从自由现金流角度看，加速折旧政策对公司现金流量产生了积极影响。在 2014 年之前，企业以直线法进行折旧。在该年限平均法下，每年的折旧额相同，折旧时间以税法为准。加速折旧政策推行后，意味着能够加快资产的年折旧率或者减少资产的折旧时间。相较于直线法，该政策使企业在设备的早期增加较多的折旧，而在以后采用较低的折旧率，推迟了公司在资产寿命早期的税收，相当于给企业一笔无息贷款，极大地促进企业内部资金流动。可见，减税可以让企业拥有更多的资金，可以帮助实体经济缓解因受制于下行的宏观环境而获利难、转型受阻的危机，从而激发实体企业价值。从研发创新角度看，李昊洋（2017）收集了 20092015 年度 A 股上市公司的数据，以双重差分法进行实证研究。结果表明，加速折旧政策对公司研发效率有很大推动作用。具体表现在，加速折旧政策增加了折旧扣除的现值，有效地将现金流从后期转移到前几年，以缓解企业现金流压力，减轻企业的融资压力。可见，该政策降低了对可折旧设施的投资风险，扩大实体企业获得设施的财务能力，从而提升了企业更新设备、创新研发的能力，促进了企业的增值。三、研究设计（一）研究假设根据以上分析，加速折旧政策实施后，既能够提高内源资金流动性，减轻企业的经营压力又可以加大研发投入力度，推动企业创新盈利。在合理的期望下，试点公司的公司价值将会得到提升。由此，本文提出研究假设：加速折旧政策能够正向激励企业价值提升。（二）研究数据考虑到我国制造业对固定资产的高度依赖，本文选择了20132021 年制造业 A 股上市公司数据作为研究对象，并对其进行了以下处理：排除 ST（特殊处理）股票和*ST（退市风险）股票；排除金融、房地产等泛金融部门;排除 2014 年以后上固定资产加速折旧对企业的影响研究刘响荫财会经济78要要经济师 2023 年第 08 期表 3基础回归分析V A R I A B L E S T o b i n Q T o b i n Q P o s t T r e a t 0.1 5 5*0.2 1 5*（4.6 3）(6.9 4)s i z e -0.8 9 1*(-3 9.2 1)G r o w t h -0.0 4 7*(-2.7 4)L E V 0.0 1 0*(1 2.4 0)C F O 0.0 1 2*(8.0 2)T O P 1 0 -0.0 0 5*(-4.7 4)b o a r d 0.0 4 4 (0.5 5)c o n s 2.1 0 6*2 1.4 0 9*(4 1.4 5)(4 3.0 6)C o d e Y e s Y e s Y e a r Y e s Y e s N 1 1 3 9 7 1 1 3 9 7 R2 0.6 3 0 0.6 8 9 注：括号内为稳健标准误；*、*和*分别代表显著性水平10%、5%和 1%市和度量指标缺失的样本；对回归模型中涉及的相关变量进行 1%和 99%的 Winsorize（缩尾）处理。（三）变量选择1.被解释变量。本文被解释变量为企业价值。企业价值是投资者对公司价值的认可程度的体现。当认可度越高，企业吸引投资的渠道越宽，可持续发展能力越强。企业价值的衡量一般分为收益法、市场法、成本法。本文参考张莹、王雷（2016）的做法，采用市场法中的 Tobin值来评价企业价值。一来可以避免企业层面的操控，二来可以综合考虑资金市场与实体经济，更贴合本文研究。具体计算公式为：Tobin （每股价格流通股股份数每股净资产非流通股股份数负债账面价值）总资产。2.解释变量。本文解释变量为加速折旧政策变量，构建方法如下：由于固定资产加速折旧政策于 2014 年颁布，2015 年补充，政策范围和受冲击时间不同，所以构造虚拟变量。其中，为受政策冲击的试点企业，以生物医药制造业等六大行业和轻工、机械等四大领域为实验组，取 1，其余行业为対照组，取 0；代表受政策冲击的时间，对生物医药制造业等六大行业 2014 年前取 0，2014 年后取 1、轻工、机械等四大领域 2015 年前取 0，2015 年后取 1、其余取 0。3.中介变量。本文的中介变量为实体投资水平（），参照已有文献，按照资产的流动性来进行衡量。该指标计算方式为固定资产、存货、在建工程、工程物资之和/总资产。4.控制变量。基于已有的研究，本文选择公司经营、公司治理结构相关的指标为控制变量。经营层次指标包括：公司规模（）、资产负债率（）、现金流比率（）、营业增长率（）；管理层次指标包括：董事会规模（）、前十大股东的持股比例（10）。在此基础上，结合企业年龄和政策时间的不同，本文提出了年度虚拟变量（）和个体虚拟变量（）。5.异质性变量。本文以融资约束()作为异质性变量，参照石邵宾（2020）的做法，以企业上一年经营活动现金流量为依据，计算其四分位数，对不超过 25%的公司划分为高融资约束企业，剩下的划分为中低融资约束企业。同时，对高融资约束企业取 1，中低融资约束企业取 0，构建融资约束和政策变量的交互虚拟变量。（四）模型设计为实证验证加速折旧政策对企业价值的影响，本文参照刘行等（2018）的研究，构建双重差分模型（DID）：Tobin0123456710其中，Tobin代表企业价值衡量指标，代表加速折旧政策变量，、10 为控制变量，为时间固定效应，为个体固定效应。当1明显为正时，说明假说 H1得证。四、实证分析（一）描述性统计（见表 1）（二）相关性分析为研究变量间是否存在多重共线性关系，本文采用Pearson 相关检验方法，对被解释变量和控制变量进行分析，结果如表 2 所示。从以下数据可以看到，下列变量的相关系数都处在 5%的显著性之上，可以表明这些是具有一定代表性的控制变量。另外，所有的系数都小于 0.5，说明多个共线性问题基本不存在。综合来看，本文选取的变量符合模型要求。（三）结果分析本文采用双重差分法，对本文设计模型进行回归，回归结果如表 3 所示。从表 3 可见，加速折旧政策变量（）前的系数明显为正，这说明实施加速折旧政策能够显著提升政策覆盖企业的企业价值，以实证结果验证上文提出的假说。（四）稳健性检验参照 Kaplan 和 Ruback（1995），本文将企业价值的衡量指标 Tobin替换为企业价值倍数（），企业价值倍数计算公式为股票市值/息税折旧摊销前利润。结果如表 4 所示。荫财会经济表 1描述性统计VARIABLES N mean Sd min max code 11,397 672.1 393.5 1 1,354 year 11,397 2,014 2.544 2,010 2,018 TobinQ 11,397 2.127 1.308 0.905 8.204 size 11,397 22.03 1.171 19.81 25.45 Growth 11,397 0.231 0.553-0.638 3.399 LEV 11,397 40.79 20.82 4.587 94.50 CFO 11,397 4.172 6.641-15.31 22.77 TOP10 11,397 57.09 14.99 22.17 88.47 board 11,397 2.141 0.187 1.609 2.639 PostTreat 11,397 0.375 0.484 0 1 表 2相关性分析*、*、*分别代表1%、5%、10%的显著性水平 TobinQ size Growth LEV CFO TOP10 board TobinQ 1 size-0.290*1 Growth-0.00500 0.00400 1 LEV 0.431*0.070*0.00500 1 CFO-0.00500 0.113*-0.00800-0.073*1 TOP10-0.099*0.083*0.022*-0.091*0.072*1 board-0.082*0.242*0.00100 0.031*0.032*0.00300 1 79要要经济师 2023 年第 08 期与之间相关系数是 4.095，明显为正，从而又一次证明了本文假说，证明了研究的可信度。五、研究结论通过上述分析，本文得到如下研究结论：加速折旧政策能够提高制造业企业价值，有利于制造业的健康发展。因此，为了进一步提高企业对政策的运用增加政策的积极影响，本文建议：（一）进一步优化企业投资决策，追求经济（下转第 83 页）摘要：21 世纪以来，人们生活水平不断提高，对健康也愈来愈重视，这对当前我国公立医院在管理层面的创新与实践提出了更为严苛的要求。作为医院现代化建设进程当中的一份子，医院财务管理的发展扮演着重要的角色，正确的财务管理可以提升医院的财务管理水平，有效推动公立医院的质量和效率的双向升级。文章从大数据时代背景出发，分析和讨论了当前公立医院财务管理的意义和其发展过程中的不足，并就公立医院财务管理的创新之举详细阐述。关键词：大数据创新财务公立医院管理中图分类号：F234文献标识码：A文章编号：1004-4914（2023）08-080-02网络技术伴随着社会的快速发展，使得大数据分析技术被应用到了社会发展的方方面面，大数据分析也借助于更先进的计算机技术，实现了对海量数据资源的收集和整合，借助于科学合理的分析指明事物发展前进的方向，促进资源的进一步优化和配置，有助力于各项内部机制的进一步完善。将大数据与医院财务管理工作进行结合，是推动我国医疗改革事业深化发展，加速医院现代化建设的重要手段，对于开展在大数据分析环境下公立医院财务改革管理工作的创新性研究，有着非常重要的现实意义。一、大数据背景下公立医院财务管理的意义（一）完善公立医院财务管理意识公立医院关乎到我国人民群众身体健康，意义重大。因此许多财务管理专家与学者们都在研讨在公立医院财务管理中取得良好的效益的措施。但不可否认，我国的公立医院大多都未能建立完善的财政理论体系。在大数据分析背景下，公立医院通过合理运用大数据分析技术，能够在一定程度上合理地完善公立医院的财务模型，进而改进财务管理手段，进一步构建起适应公立医院实际发展情况的财务管理理念。（二）为公立医院的发展带来新机遇数据信息的增长性和快速性，是大数据时代的重要特点。当数据快速增长时，公立医院的日常运行模式也将会改变。在获得更多有价值数据的同时，对公立医院的财务也给出了更为严苛的标准，这将对公立医院的未来发展带来挑战。（三）促进公立医院财务管理的优化与创新公立医院如果要最大程度适应大数据处理时代的“新需求”环境，就必须根据具体情况制定针对性的政策，从而取得改善财务和企业财务管理的良好成效。对财务思想的创新研究，能够推动公立医院的财务创新之路。通过加大研究力度推进对财务理论与财务管理技术的实践运用，能够从根本上确保公立医院的财务一直处在合法与规范的领域内，分散和减少公立医院的经营风险。（四）加速医院财务管理信息化建设，推进医院改革发展大数据管理技术的合理使用，对医院财务管理的信息化建立起到了加速器的推动作用。医疗财务中大数据分析的使用，主要依托于网络技术，通过利用信息数据分析等技术手段，进一步为公立医院做出合理、高效的决策提供依据，在提升医疗财务效率的同时，也进一步增强了医疗财务信息的共享，为医疗各项事业的健康发展提供全面保障。二、公立医院财务管理存在的问题（一）内部控制机制作用严重缺失近年来，全国大部分公立医院的内部管理都取得了一定的成效，与此同时也凸显出了一些缺陷，比如国有资产清查管理不合理、固定资产折旧管理工作不健全、单位的岗位标准缺乏科学合理性等。如果公立医院的内部管理机构无法全面发挥作用，将会导致公立医院的账面与现实情况严重分离、实物资本效率不达标和资本严重流失，而且不同监督管理部门之间或多或少也存在着徇私舞弊的问题。绝大部分的公立医院，内部管理机构似乎只是一个摆设，完全不能把实质功能充分发挥出来。此外，许多管理人员对大数据的理解不够深入，缺乏在现实财务管理过程中制定有效对策的能力。（二）缺失科学预算绩效的管理方案纵观当前中国众多公立医院的发展状况，可以发现在不少公立医院内都存在着预算过程管理不严格的问题，这也是造成单位内的财务工作缺乏约束性的原因之一。尽管目前不少公立医院都已经引入了成本绩效管理方式，但依然存在公立医院未能从思想上切实了解财务工作的重要性，从而导致财务工作止步不前。在大数据下，有些公立医院并没有真正构建起只属于单位的数据共享平台，单位部门与部门之间的数据信息无法实现实时共享，严重降低了单位财务管理工作的效率和质量。同时，虽然有的单位创建了属于单位本身的预算绩效管理模式和平台，但并没有合理运用云计算和高新的科学技术，无法保障多维分析工作顺利开展。（三）财务管理人才队伍综合素质不高目前阶段，许多公立医院的财务人员，普遍未能形成高水准的思想意识，因此对于财务的思想观念发展非常滞后。在日常财务工作进展的管理流程中，大部分人员仍旧沿用以往传统的管理工作方法，缺乏与时俱进的工作态度和意识。有些公立医院的管理人员对于互联网和信息化有着一定的了解，却并没有了解到专业知识的技术力量，在其管理工作中也往往会出现“无能为力”的状况，导致在财务工作中发生问题时无法处理和解决。大数据背景下公立医院财务管理的创新之举陆桂玲荫财会经济80要要经济师 2023 年第 08 期注：括号内为稳健标准误；*、*和*分别代表显著性水平 10%、5%和 1%V A R I A B L E S E V/E B I T D A E V/E B I T D A P o s t T r e a t 4.3 2 0*4.4 3 8*(3.2 5)(3.3 6)s i z e -9.5 7 2*(-9.8 7)G r o w t h 0.7 0 0 (0.9 6)L E V -0.0 5 1 (-1.4 7)C F O -0.3 8 8*(-6.2 4)T O P 1 0 -0.3 3 4*(-7.1 6)b o a r d 1.9 1 1 (0.5 6)c o n s 2 8.9 0 0*2 5 7.2 3 9*(1 4.3 7)(1 2.1 3)C o d e Y e s Y e s Y e a r Y e s Y e s N 1 1 3 9 7 1 1 3 9 7 R2 0.3 2 6 0.3 4 1 表 4稳健性检验替换被解释变量造成了企业数据的分割。数字经济的发展下，信息化建设至关重要，而多数企业还没能达到数字经济所要求的信息化水平。在分析内部环境时，财务数据没有和企业经营管理对接；在应对外部环境时，无法及时获取到市场、原材料、竞争对手、消费者偏好等信息，无法及时做出反应；在提供会计信息的过程中，无法做到及时准确；在会计实务中，财务报表的编制往往需要十几天的时间，而在这段时间内，相关的资产和负债市场情况会发生变化，而企业无法及时动态地获取相关信息并对其进行修改。3.财务 BP 难以实现业务与财务的融合导致 BP 被边缘化。财务 BP 作为管理会计的岗位之一,对协调各部门的运营管理发挥着举足轻重的作用。将财务BP 派入业务部门的目的就是帮助部门决策，而大部分财务 BP 进入到业务部门后却只是做贴发票等简单的工作，主要原因是来自业务部门人员的认知偏差，各业务部门认为财务人员不可能比起长期在一线的业务人员更懂业务，财务 BP 的存在妨碍了其开展业务，所以财务 BP 被边缘化，以至于难以实现业务与财务的融合。四、数字经济推动财务会计转型的路径1.培养企业管理层与会计人员的数字经济转型意识。企业管理层需要以数字化的视角审视财务部门的职能。逐步推进企业的信息化水平与内部控制的完善，保护企业的信息安全，实现财务会计向管理会计的转型。培养会计人员的转型意识需要从源头抓起，无论在职业教育中，还是普通高等教育中，均需要培养会计与财务管理专业学生的转型意识。目前已有部分职业院校开始举办大数据与会计专业，这意味着将来更多的会计人员会认识到数据化、信息化对于企业的重要性。对于已经在职的财务人员，企业应该定期举办培训，将培训成绩纳入业绩考核。更新财务人员的知识体系，使得原本就具有丰富经验的财务人员，在数字经济的推动下，迅速转变为企业管理人才。2.推动数字经济技术发展需要建立财务共享平台。数字经济技术的发展能够解决企业“信息孤岛”的问题，通过搭建数据管理中心，将用户管理、知识管理、培训管理、绩效考核、运营管理、销售管理、财务管控、流程审批、生态合作九大管理活动联动，实现万物互联，从而树立“牵一发而动全身”的管理理念。通过建立财务共享平台，充分做好事前预警、事中控制、事后追溯的一系列内部控制，有效地改变预算计划不合理、核算工作效率低、资金使用随意性大、投资风险难管控的问题。在建立财务共享平台时应该注意财务预算，在不影响生产经营的情况下，分步实现数字化。对于中小企业来说，不易一次性在数字化转型上投入过大，需要结合自身的管理与生产情况，配置适合本企业的财务软件与管理系统。3.推进业务与财务融合需要财务BP“降维”思考承担管理责任。大部分的财务 BP 被派入到各个部门时，通常会遭到业务人员的排挤。财务 BP 需要有“降维打击的意识”，若财务人员更了解业务，那企业为什么还需要业务人员呢？财务 BP 在业务部门不是来谈业务的，而是来帮助业务部门提高决策的正确性，降低企业整体风险。在岗位上，财务 BP 和业务人员是平等的，并不是来辅助业务人员的工作，更不是仅仅帮助业务人员贴发票、做数据统计，财务 BP需要参加业务部门的日常管理，帮助其做出正确的决策。五.结语通过以上的探讨，在数字经济的发展过程中，财务会计必须向管理会计进行转变。对于转型的意义、困难以及措施，笔者给出的意见，希望能够帮助企业优化管理系统，推动财务会计参加企业日常管理活动，向管理会计转型。参考文献：1 许宪春,张美慧.中国数字经济规模测算研究基于国际比较的视角J.中国工业经济,2020(05)2 王泽霞,程佳乐,李飞.数字经济下的会计变革与创新J.杭州电子科技大学学报(社会科学版),2022,18(04)3 胜超.数字经济时代下财务共享服务升级的思考J.中国总会计师,2022(09)（作者单位：湖北经济学院湖北武汉430205）（责编：吕尚）（上接第 80 页）更高质量发展合理安排投资结构，减少非效率投资行为。另一方面，制造业要遏制脱实向虚的发展势头，减少过度虚拟经济投资，从而防范经济系统风险；一方面，企业要适度增加实体投资，加大研发创新的投入力度，构建实体经济核心竞争力，从长期战略的角度提升企业价值，促进制造业可持续、高质量发展。（二）把握税收优惠政策，合理税收筹划固定资产加速折旧政策能够缓解企业内源资源压力，降低实体投资成本，从而助力实体经济破解转型困境。因此，企业要充分利用税收优惠政策，在税收法律允许的范围进行税收筹划，改善自身盈利能力。例如，在销售旺季购入资产，以保证当前或最近的销项税额能够得到及时的减免，减轻了企业的税负。适度的税务筹划，既能促进企业利润最大化，同时能够健全企业管理水平。因此，企业的决策制定者和财务工作者应当适时地注意税务优惠。参考文献：1 钟国辉,陈高,刘锋.企业成长与降杠杆：固定资产加速折旧政策的激励效应J.税务研究,2021(05)2 熊波,杜佳琪.加速折旧政策对企业全要素生产率的影响来自 A 股上市公司的经验证据J.工业技术经济,2020,39(10)3 曹越，陈文瑞.固定资产加速折旧的政策效应：来自财税2014 75 号的经验证据J.中央财经大学学报，2017（11）（作者单位：佰赢控股集团有限公司浙江杭州310030）（责编：贾伟）荫财会经济83要要