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《国际金融》复习内容
第一章 外汇与汇率
1比较分析在不同的标价法下，汇率变动的经济含义。（重在理解和应用）
（1）直接标价法：是以一定单位(1个或100个10000 个单位等)的外国货币为基准，折成若干单位的本国货币来表示汇率的方法。
（2）间接标价法：是以一定单位(一般为１个单位)的本国货币为基准，折成若干单位的外国货币来表示汇率的方法。
（3）美元标价法：是指以美元作为计算标准来表示非本币之外的各种货币与美元的比价的标价方法。
2 名词解释：
（1） 自由外汇：又称自由兑换外汇，是指不需要经过货币发行国货币当局的批准，即可自由兑换成其他国家的货币，或向第三国办理支付的外币支付手段和资产。
（2）关键货币：在国际结算中使用最多；在外汇储备中所占比重最大；币值相对稳定；可以自由兑换且为国际上普遍接受的货币。

第二章 汇率的决定与变动
1 试比较金本位制下和纸币本位制下汇率决定基础有何异同。
（1）金本位制下汇率决定的基础是铸币平价。但市场汇率不一定是铸币平价，受外汇供求关系的影响会经常波动，汇率波动有一定的限度——黄金输送点。
（2）纸币本位制度下汇率决定的基础：理论上是两种货币在各自国内的购买力之比；实际中采用各国货币所能购买的“一揽子”国际商品的价值量之比。
2 简述汇率变动对一国贸易收支的影响。
本币↓外币↑→出口商品的外币P↓→X↑
本币↓外币↑→进口商品的本币P↑→M↓
3 简述购买力平价说的基本内容和理论缺陷。
（1）基本内容：国内外货币之间的汇率主要取决于两国货币各自国内购买力的比较。
（2）理论缺陷：①该学说只考虑贸易品，没有考虑非贸易品；②以物价因素作为影响汇率的唯一因素，不符合实际；③仅考虑贸易收支状况，对资本项目收支很少涉及；④限制条件过于严格，其所要求的完全自由贸易、两国生产结构和消费结构的同一、价格体系的相似性等条件在现实世界里很难满足。因而，购买力平价理论的可行性受到削弱。
4 简述利率平价说的基本内容、主要贡献和不足。
（1）基本内容：投资者投资国内所获得的短期利息收益，应该与按即期汇率折成外汇在国外投资，再按远期汇率买回本币所得到的短期投资收益相等；一旦出现差异，投资者的套利行为将使汇率恢复至均衡水平。
（2）主要贡献为：①以往的汇率理论主要研究即期汇率的决定问题，而利率平价理论重点研究了远期汇率的决定和波动规律；②在揭示利率和汇率之间关系上作出了重大贡献；③该理论为各国货币当局调节和干预汇率提供了重要依据。
（3）该理论的不足：①该理论只能作为解释短期汇率波动的一种工具；②该理论忽略了交易成本、外汇管制和资本流动限制及汇率风险所起的作用，而这些因素在不同程度上影响人们的套利动机和行为。

第三章 汇率制度与外汇管制
1 名词解释：
（1）汇率制度：是一国货币当局对本国汇率水平的确定和变动的方式所作的一系列安排和规定。
（2）固定汇率制：是指两国货币的比价基本固定，现汇汇率只能围绕平价在很小的范围内上下波动的汇率制度。
（3）浮动汇率制：是指现实汇率不受平价的限制，随外汇市场供求状况变动而波动的汇率制度。
（4）管理浮动：称“肮脏浮动”，指货币当局对外汇市场进行干预，以使市场汇率朝有利于己的方向浮动。
（5）自由浮动：指汇率由市场决定，任何官方干预旨在缓和或防止汇率的过度波动，而不是把汇率稳定在某一固定的水平上 。
（6）外汇管制：也称外汇管理，是指一国政府对外汇的收、支、存、贷等方面所采取的具有限制意义的法令、法规及措施等。
2 简述外汇管制的方式和内容
方式：（1）数量管制 （2）价格管制：包括间接管制和直接管制
内容：（1）外汇管制的主管机关 （2）外汇管制的对象 （3）外汇管制的方式
第四章 国际收支
1 名词解释
（1）国际收支：是指一个国家或地区在一定时期内由于经济、文化等对外交往而发生的外汇收入与支出。
（2）国际收支失衡：是指国际收支的逆差或顺差。
（3）自主性交易：也称事前交易，是指个人或企业为某种自主性目的(如追逐利润、追求市场、旅游、汇款赡养亲友等)而进行的交易。
（4）补偿性交易：也称事后交易，是为了弥补自主性交易差额或缺口而进行的各种交易活动，如分期付款、商业信用、动用官方储备等。
2 国际收支失衡的原因（类型）
（1） 周期性不平衡 （2）货币性不平衡 （3）结构性不平衡
（4）收入性不平衡 （5）临时性不平衡
3 国际收支失衡对经济的不利影响
A 国际收支逆差对经济的不利影响
（1）长期的国际收支赤字会引起本币对外贬值的压力；
（2）长期的国际收支赤字会大幅度减少本国的外汇储备，影响一国对外金融实力，使其偿债能力和国家信用下降；
（3）长期的国际收支赤字会减少国内的货币供应，使国内利率上升，从而影响本国的投资、生产和就业。
B 国际收支顺差对经济的不利影响
（1）持续巨额的顺差使得国际储备增加，增加一国的资产风险，也不利于资源的充分的利用；
（2）会造成货币供应增长造成物价水平上升本币升值的压力；
（3）如果国际收支盈余是由于出口过多造成的，那么本国在这期间可供使用的生产资源就会减少，长期如此会影响本国的经济发展速度；
（4）长期巨额顺差会引起国与国之间的经济摩擦，不利于稳定国际经济关系。
4 国际收支失衡的政策调节及其局限性
国际收支的政策调节：是指国际收支不平衡的国家通过改变其宏观经济政策和加强国际间的经济合作，主动对本国的国际收支进行调节，以使其恢复平衡。
根据政策的作用强度，调节国际收支的政策可分为：
（1）外汇缓冲政策 （2）支出变更政策 （3）支出转换政策
局限性
财政和货币政策调节国际收支的局限性：在不同的汇率制度下，财政政策和货币政策的政策效果是不同的：在固定汇率制下，财政政策相对有效；在浮动汇率制下，货币政策相对有效。
财政政策和货币政策主要是通过国内经济变量的变化来改善国际收支，可能发生内外均衡的冲突。
汇率政策的局限性：进出口的需求价格弹性是否满足“马歇尔—勒纳”条件；
本国现有生产能力是否已经得到充分利用；
一般说来，本币汇率贬值会引起的国内物价上涨，但国内是否能够承受物价水平上涨的压力，也是实施汇率贬值政策所要考虑的重要因素。

第五章 外汇市场与外汇交易
1 外汇市场的有哪些主要参与者？
（1）交易主体 （2）交易客体 （3）交易方式
2 远期汇率的计算和升水贴水的表示方法
3 套汇交易和套利交易的基本原理和计算过程
（1）套汇交易是利用两个或两个以上外汇市场某些货币在汇率上的差异进行的外汇买卖。
计算过程：
第一步，判断是否存在套汇机会。
第二步，选择套汇路径
（2）套利交易是利用不同国家或地区间短期利率差异，将货币由低利率国家或地区调往高利率国家或地区，以赚取利差收益的外汇业务。
计算过程：
第六章 外汇风险及其管理
【学习要点】
1外汇风险的概念：也称汇率风险或汇兑风险。是指经济主体以外币计价结算的资产与负债、收入与支出，以及未来的经营活动可望产生的现金流的本币价值因汇率的变动而产生损失的可能性。（概念）
2外汇风险测定
（1）外汇受险部分：也称外汇敞口。是指承受汇率变动风险的那部分金额。
（2）直接受险部分：指政府、企业、团体和个人因持有某种外币资产，在将来有某种外汇收入或支出，进行外汇交易等所引起的受险金额。
（3）间接受险部分：是无法用确定的金额来反映的那些与外汇无直接联系的经济主体的受险部分。
3外汇风险的构成要素：（1）外汇 （2）时间 （3）交易行为

4外汇风险的分类
（1）外汇买卖风险 （2）外汇结算风险 （3）折算风险
5外汇买卖风险的概念：也称金融性风险，是指外汇银行在经营外汇买卖业务或企业在以外币进行借贷并随之进行的外汇交易时产生的风险。
6外汇买卖风险受险部分的确定
7汇率变动下的汇兑损益（没有答案）
8外汇结算风险的概念：也称商业性风险。是指在以外币计价进行商品和劳务贸易时，由于进出口商未来进行结算时所适用汇率的不确定性而发生损失的可能性。
9外汇结算风险产生的基本原因
（1）计价计算货币为非本币 （2）结算日不在签约日
10外汇结算风险的确定
（1）弄清计价结算货币对本币汇率的变动对进出口商成本和收益的影响；
（2）选择不同的计价结算货币，交易双方的结算风险承担会有不同；
（3）进出口付汇方式不同，结算风险的受险部分会有不同；
（4）外汇结算风险存在自动消险功能。
11折算风险的概念：也称会计风险或评价风险或转换风险，是指企业在会计处理和债权、债务决算中，将各种以外币计价的项目折算成本币时，由于汇率变动而导致帐面价值出现损失的可能性。
12折算风险的决定因素
（1）国外子公司的规模
（2）子公司东道国货币的稳定性
（3）折算方法（折算汇率的选择）
13折算风险产生的原因及对企业的影响
原因：（1）当企业在会计年度终了前把以某种外币描述的项目转换成本位币描述时，由于转换时采用的汇率与记帐时的汇率不一致，从而导致资产、负债和收益的帐面价值发生损失；
（2）当子公司把东道国以外的货币转换成东道国货币或把东道国货币转换成母公司所在国的货币编制会计报表时，由于转换时采用的汇率与记帐时的汇率不一致，从而导致资产、负债和收益的帐面价值发生损失。
影响：（1）折算风险一般不影响公司的真实价值。但根据公司的价值取决于公司现在及未来真实的净现金流入原理, 许多利益相关人用会计利润评价公司以及公司的股票,可能带来利润下降和股价下跌,从而导致筹资困难。
（2）当折算时的汇率高于记帐时的汇率，帐面资产、收益增加，负债增加；
（3）当折算时的汇率低于记帐时的汇率，帐面资产、收益减少，负债减少。
14外汇风险管理的含义：是指涉外经济主体运用系统的方法，通过对外汇风险的识别、衡量和控制来预防、规避、转移或消除涉外经济活动中汇率变动的风险，从而减少或避免可能的价值损失。
15外汇风险管理要求
（1）正视外汇风险存在的客观性
（2）明确外汇风险管理的目的性
（3）承受风险的合理性
（4）发挥风险管理的职能

16不同折算方法下企业资产负债表和损益表中各项目的折算风险（没找到损益）

17外汇风险管理原则
（1）全面重视的原则
（2）管理多样化原则
（3）收益最大化原则
18外汇风险管理步骤
（1）外汇风险识别
（2）外汇风险计量
（3）外汇风险控制
19外汇风险管理方法
（1）贸易策略法 （2）金融市场交易法 （3）折算风险的管理方法
【复习题】
1 不同折算方法下企业资产负债表和损益表中各项目的折算风险（见外汇折算风险案例分析）
不同折算方法下资产负债表的风险

假设一隶属于我国的某跨国公司的美国子公司用美元($)表述的资产负债表中各项目在美元贬值时面临的折算风险如下表：

2002年以来我国部分企业汇兑损益情况(单位:亿元)

2 外汇结算风险的计算（见例6.3-2，课堂练习和课后作业）
【例6.3-2 】德国A公司与美国B公司签定了出口一批价值300万美元货物的合同。合同约定，计价结算货币为美元，结算期为6个月，采用分期付款方式，2个月支付一次。假定签约日的汇率为USD1=DEM1.5。在结算日的汇率为USD1=DEM1.2，USD1=DEM1.3 ，USD1=DEM1.25。分析A公司面临的外汇结算风险。
德国A公司的结算风险
程序
金额
汇率
受险部分
收入
签定合同
300万USD
USD1=DEM1.5
300万USD
450万DEM
第一次结汇
100万USD
USD1=DEM1.2
200万USD
120万DEM
第二次结汇
100万USD
USD1=DEM1.3
100万USD
130万DEM
第三次结汇
100万USD
USD1=DEM1.25
0
125万DEM
合 计

375万DEM
盈（+）
亏（-）

-75万DEM
【课堂练习】中国A公司与美国B公司签定了出口一批价值10万美元货物的合同。合同约定，计价结算货币为美元，结算期为3个月。假定A公司的出口成本为75万元人民币；目标利润为8万元；签约日的汇率为USD1=CNY8.3。在结算日的汇率分别为USD1=CNY8.4，USD1=CNY8.3，USD1=CNY7.8，USD1=CNY7.5，USD1=CNY7.2时，试分析A公司在上述汇率条件下可能面临的外汇结算风险。
【分析】：在该笔业务中，因计价结算货币为美元，结算期为3个月，所以中国A公司在成交后的3个月内承担美元对人民币贬值的风险；但也可能从美元对人民币升值中获得汇兑收益。
①当结算日汇率为USD1=CNY8.4，A公司收回成本和利润，并获得1万元人民币的汇兑收益；
②当结算日汇率为USD1=CNY8.3时，A公司刚好收回75万元成本和实现8万元的目标利润；
③当结算日汇率为USD1=CNY7.8时，A公司收回成本75万元，获利3万元；
④当结算日汇率为USD1=CNY7.5时，A公司刚好收回成本，但利润为0；
⑤当结算日汇率为USD1=CNY7.2时，A公司亏损3万元。

【课后作业】我国A公司获主管部门批汇10000美元从日本进口一批电器产品。2月1日签定合同，合同约定用日元结算，货款总额为150万日元，6个月后一次付清。假设签约日的汇率是：USD1=JPY150，USD1=CNY7.6；结算日的汇率：USD1=JPY120，USD1=CNY8.2。试分析A公司的外汇风险。
【分析】本例中，因以日元结算，日方可不承担风险，但中方A公司不仅要承担美元对日元贬值的风险，还要承担人民币对美元贬值的风险。
A公司外汇结算风险（以美元对日元关系）
程序
金额
汇率
受险部分
进口成本
签定合同
（2月1日）
1500000JPY
USD1=JPY150
1500000JPY
预期：10000USD
结汇日
（8月1日）
1500000JPY

USD1=JPY120
0
实际： 12500USD
盈（+）
亏（-）

-2500USD

A公司外汇结算风险（以人民币对美元关系）
程 序
金额
汇率
受险部分
进口成本
签定合同
（2月1日）
10000USD
USD1=CNY7.6
10000USD
预期：
76000CNY
结汇日
（8月1日）
12500USD
USD1=CNY8.2
0
实际：
102500CNY
盈（+）
亏（-）

-26500CNY
2000年，中国某公司持有的银行存款帐户余额100万美元，记帐时的汇率为USD1=CNY8.7。年底，公司编制年度财务报表，编表时的汇率为USD1=CNY8.3。因此，该公司的100万美元的银行资产，由于汇率的变动减少了40万元人民币.

4 通过远期外汇交易规避外汇风险的方法（见例6.5-1；案例分析）
【例6.5-1】美国波音公司向印尼航空公司出售波音飞机,计价结算货币为卢比，货款总额为850亿卢比，付款期为1年,签订订货合约时的即期汇率为1卢比=0.004美元,1年后远期汇率为1卢比=0.003828美元。假设波音公司次笔业务的成本和目标利润总额为3.2538亿美元，该公司应如何保证在一年后稳收3.2538亿美元。
根据条件，波音公司可进行远期外汇交易保证在一年后稳收3.2538亿美元。具体操作如下：
按1卢比=0.003828美元出售850亿卢比1年远期；
1年后收到货款850亿卢比的外汇,同时远期外汇合约到期进行交割,即用所得的850亿卢比进行交割,获得3.2538亿美元。
4 通过货币市场交易规避外汇风险的方法（见例6.5-4）
【例6.5-4】美国波音公司向印尼航空公司出售波音飞机,计价结算货币为卢比，货款总额为850亿卢比，付款期为1年,签订订货合约时的即期汇率为1卢比=0.004美元。假设美元的市场利率为10%,卢比的市场利率为15% 。波音公司如何利用货币市场进行保值。
(1)波音公司借入:850/(1+15%)=739(亿卢比)；
(2)将借入的739亿卢比按照即期汇率兑换成:
739×0.004=2.956(亿美元)；
(3)将2.956亿美元投资于美国货币市场,期末共获得本息收入:2.956×(1+10%)=3.2515(亿美元)；
(4)期末卢比应收账款和应付账款兑现，波音公司将收到的850亿卢比偿还借款额为739亿卢比的本息。

注意：本部分已经是缩减之后的复习题了，如果有时间再看看没有缩减的题
黄色底的题答案不确定，等通知吧

最后的考试了，大家好好考。