因素分析法分析总资产报酬率和净资产收益率.doc

用因素分析法分析中粮地产公司的总资产报酬率和净资产收益率
总资产报酬率又称总资产利润率、总资产回报率、资产总额利润率。是指企业一定时期内息税前利润与资产平均总额的比率。用以评价企业运用全部资产的总体获利能力，是评价企业资产运营效益的重要指标。
通过总资产报酬率我们可以明确企业全部资产获取收益的水平，全面反映了企业的获利能力和投入产出状况。通过对该指标的深入分析，可以增强各方面对企业资产经营的关注，促进企业提高单位资产的收益水平。一般情况下，企业可据此指标与市场资本利率进行比较，如果该指标大于市场利率，则表明企业可以充分利用财务杠杆，进行负债经营，获取尽可能多的收益。该指标越高，表明企业投入产出的水平越好，企业的资产运营越有效。
所谓因素分析法就是依据分析指标与其影响因素的关系，从数量上确定各因素对分析指标影响方向和影响程度的一种方法。因素分析法既可以全面分析各因素对某一经济指标的影响，又可以单独分析某个因素对经济指标的影响，在财务分析中应用颇为广泛。
公司财务指标表
指标(%)
2013年中期（报告期）
2013年一季（基期）
总资产产值率
2.5
1.07
产品销售率
0.03
0.034
销售利润率
4.132
4.7
总资产报酬率
0.31
0.17
1.运用连环替代法的程序计算上述总资产报酬率的因素分解式
实际指标体系=2.5% * 4.132% * 0.03% = 0.31%
基期指标体系=1.07% * 4.7% * 0.034% = 0.17%
分析对象是：0.31% - 0.17% = 0.14%
2.在此基础上，进行连环顺序替代，确定各因素对总资产报酬率的影响。并计算每次替代的后果：
基期指标体系=1.07% * 4.7% * 0.034% = 0.17%
替代第一因素：2.5% * 0.034% * 4.7% = 0.3995%
替代第二因素：2.5% * 0.03% * 4.7% = 0.3525%
替代第三因素：2.5% * 4.132% * 0.03% = 0.31%
3.并根据2中的数据确定各因素对总资产报酬率的影响程度：
总资产产值率的影响：0.3995% - 0.17% = 0,2295%
产品销售率的影响：0.3525% - 0.3995% = -0.047%
销售利润率的影响：0.31% - 0.3525% = -0.0425%
最后检验分析：0,2295% - 0.047% - 0.0425% = 0.14%
通过这种方法，就可以清晰地看出资产报酬率增长速度发生的变化以及各个影响因素所起的不同作用。
由计算结果可知：该公司2013年中期总资产报酬率要大大高于上一季度，需要对公司资产的使用情况‚增产节约情况‚结合成本效益指标一起分析，以改进管理，增加销售渠道，提高企业经营管理水平，节约产品成本，增强盈利能力。
净资产收益率又称股东权益收益率，是净利润与平均股东权益的百分比，是公司税后利润除以净资产得到的百分比率，该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高，说明投资带来的收益越高。
通过对净资产收益率的因素分析,净资产收益率可衡量公司对股东投入资本的利用效率。它弥补了每股税后利润指标的不足,明确了净资产收益率与其影响因素之间的关系，运用连环替代法或定基替代法，可分析各因素变动对净资产收益率的影响
数据分析表
项目
2013年中期
2013年一季
平均总资产
35,426,774,572.48
35,633,437,159.07
平均净资产
7,505,418,732.71
7,590,091,400.77
利息支出
261,543,476.15
198,779,421.90
利润总额
305,789,800.68
122,523,482.13
所得税率
15%
15%
负债
27,921,355,839.77
28,043,345,758.30
公司综合能力指标表
项目
2013年中期
2013年一季
总资产报酬率（%）
0.31
0.17
负债利息率（%）
0.009
0.007
负债/净资产
0.7881
0.7870
净利润（千元）
200,019,775.53
83,471,740.39
净资产收益率（%）
3.71
6.27
采用连环替代法计算如下:
2013年一季：[0.17%+（0.17%－0.007%）×0.7870]×（1－15%）=0.20%
2013年中期:[0.31%+（0.31%－0.009%）×0.7881]×（1－15%）=0.36%
分析对象：3.71%-6.27%=-2.56%
第一次替代：[0.31%+（0.31%－0.007%）×0.7870]×（1－15%）=0.32%
第二次替代：[0.31%+（0.31%－0.009%）×0.7870]×（1－15%）=0.36%
第三次替代：[0.31%+（0.31%－0.009%）×0.7881]×（1－15%）=0.36%
总资产报酬率变动的影响为：0.32%－0.20%=0.12%
负债利息率变动的影响为：0.36%－0.32%=0.04%
资本结构变动的影响为：0.36%－0.36%=0
税率变动的影响为：0.36%－0.36%=0
通过这种方法，就可以清晰地看出净资产收益率增长速度发生的变化以及各个影响因素所起的不同作用。
由计算结果可知：该公司2013年中期净资产收益率低于上一季度，需要对公司的资产使用状况进行调整,优化资产的配置,提高资产使用获得高报酬,结合负债利息率指标一起分析，改良筹资组合,保持现有资本的良好结构,依法纳税,提高投资效益。