第二章初级财务管理.pptx

,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,#,b,20,世纪,50,年代，现代财务理论重要思想流派开始形成。,（,1,）资产组合理论,（,2,）资本结构理论,（,3,）证券市场效率理论,（,4,）投资决策理论,C,20,世纪,70,年代，新财务理论确立。,关注点从外部因素转向内部因素通过“信号”、“动机”、“代理”、“激励”等理论偏重于对公司内部结构来分析，确立了新财务思想。,牛牛文库文档分享,d,20,世纪,90,年代，行为财务学出现。,在资本结构、股利政策、身姿决策、公司收购与兼并领域里提出不同于正统财务理论主流的新观点。,与传统财务管理理论主要不同：,（,1,）理性人的假设,（,2,）有效市场假设,牛牛文库文档分享,2.1.2,西方财务管理发展回顾,（一）筹资管理阶段：,20,世纪初筹资是财务管理最重要的问题,（二）资产管理阶段：二战后，竞争促使了企业更加重视管理,（三）,投资,管理阶段：市场竞争的更加激烈导致投资风险不断加大。,（四）通货膨胀理财阶段：,20,世纪,70,80,年代，如何在通货膨胀条件下有效地进行财务管理成为企业最大问题。,牛牛文库文档分享,（五）国际经营理财阶段：运输和通信技术的发展，竞争的加剧，跨国经营的企业需要面对不仅是外汇的技术，更有不同国家的法律环境的决策。,2.1.3,我国财务管理实践的发展,（一）财务管理与会计合二为一的阶段,（二）财务管理与会计一分为二的阶段,（三）现代财务管理的确立,牛牛文库文档分享,2.2,财务管理与其他学科关系,经济的分支 独立的学科,主要运用价值管理模式，对企业资本活动实施管理，并通过价值形式这个纽带，把企业各项管理工作进行有机协调，并从财务的角度，保证企业管理目标的实现。,2.2.1,财务管理与金融学的关系,2.2.2,财务管理与会计学的关系,牛牛文库文档分享,2.3,财务管理目标,追求资本收益最大化 资本收益最大化决定着财务管理的基本方向，影响着财务政策的选择，还是评价资本运用效率的重要依据。,关于财务管理目标有三种不同观点,1。利润最大化,2。每股利润（利润率最大化,),牛牛文库文档分享,3。股东财富（企业价值）最大化,（二）财务管理目标的协调,在追求利润过程中，不同的利益主体会有不同的目标，这些目标间会存在矛盾。,1.,所有者与经营者矛盾与协调,解聘、接收、激励,2.,所有者与债权人的矛盾与协调,限制性借款、收回借款或停止借款,牛牛文库文档分享,牛牛文库文档分享,2024/11/27 周三,财务管理目标与利益冲突,1,、委托代理问题,什么是委托,代理？,委托方,代理方,帮委托方做事，管理委托方交给的资源,支付相应的报酬,激励约束,9,2024/11/27 周三,股东,VS,管理层,激励：期权、股票、奖金等,约束：监事会、董事会、股东大会,用手投票,/,用脚投票,股东,VS,债权人,保护性债务条款,大股东,VS,小股东,大股东掏空,独立董事制度,牛牛文库文档分享,牛牛文库文档分享,2024/11/27 周三,2,、社会责任与企业利益的冲突,需要一点哲学思考,短期利益,长期利益,企业利益,社会利益,权衡上述关系，能帮助理解社会责任,牛牛文库文档分享,2024/11/27 周三,社会责任对企业利益真的会有影响吗？,毕竟，生命是第一位的（答网友,56,）,周三,万科,08,年,5,月,16,日,20,日，日,k,线,