金融经济期末练习题.doc

《金融经济学》期末复习题
一、单项选择题
1.         不具有资本市场的个体的消费和投资法则是（    ）。
A．MRT=MRS           B．MRT>MRS C．MRT<MRS           D．无法确定
2.         当市场利率上升时，债权人的效用与市场利率不变时相比（    ）。
A．增加   B．下降        C．不变         D．上述三种情况都有可能
3.         假定经济中存在完善的资本市场，如果市场利率上升，则下列说法正确的（    ）。
A．债权人与债务人的效用都增加                B．债权人的效用增加，债务人的效用下降
C．债权人与债务人的效用都下降 D．无法判断债权人和债务人的效用的变化
4.         当经济中存在借贷市场（资本市场）,但是不存在生产机会时，关于参与者的最优消费选择，下列说法正确的是（    ）。
A．参与者不可能消费自己的禀赋
B．参与者的选择是基于无差异曲线与借贷市场线（资本市场线）相切原理
C．如果不同参与者具有相同的禀赋，即使他们具有不同的效用函数，他们的最优消费决策都是一样的，即他们选择相同数量的现在消费和将来消费
D．市场均衡时所有参与者的MRS不一定都相等
5.         关于边际替代率（MRS），以下说法不正确的是（    ）。
A．MRS表示在保持效用水平不变的情况下，期初的消费减少单位的消费品，期末需要多少额外的消费品补偿
 B．在C0-C1平面上（现在消费和将来消费平面，现在消费C0为横轴，将来消费C1为纵轴），MRS表示无差异曲线的斜率
C．MRS表示通过现有的技术，期每放弃个单位的消费品（即投资一单位消费品），期可以获得多少单位额外的消费品
D．同一参与者的MRS不是一个固定的常数
6.         当市场利率上升时，债务人的效用与市场利率不变时相比（    ）。
A．增加          B．下降           C．不变                       D．上述三种情况都有可能
7.         在C0- C1平面上（现在消费和将来消费平面，现在消费C0为横轴，将来消费C1为纵轴），关于参与者的无差异曲线，以下说法不正确的是（    ）。
A．无差异曲线是向下倾斜的，具有负的斜率
 B．参与者具有无穷多条无差异曲线，并且不可以相交
C．无差异曲线越往东北方向，其所代表的效用水平越高
D．无差异曲线是向上倾斜的，具有正的斜率
8.     当市场利率下降时，债权人的效用人的效用与市场利率不变时相比（）。
A．下降         B．增加           C．不变        D．上述三种情况都有可能
9.     关于边际转换率（MRT），以下说法正确的是（    ）。
A．MRT表示通过现有的技术，期初每放弃个单位的消费品（即投资一单位消费品），期末可以获得多少单位额外的消费品
 B．在C0-C1平面上（现在消费和将来消费平面，现在消费C0为横轴，将来消费C1为纵轴），MRT表示无差异曲线的斜率
C．MRT表示在保持效用水平不变的情况下，期的消费减少单位的消费品，期需要多少额外的消费品补偿
D．如果每个参与者都可以按无风险利率进行借贷，那么在均衡时，不同的参与者的MRT不一定相同
10.         下列证券中（    ）不属于固定收入证券。
A．存款帐户 B．分期付款单据 C．国库券 D．股票
11.         十年期面值为1000元的债券，其息票率为10%，那么下面哪些说法是正确的(    )
A．该债券不能看作一系列零息债券的组合
B．该债券可以看作十只零息债券的组合，即为9只面值为100元、到期期限分别为1至9年的零息债券和1只面值为1100元、到期期限为10年的零息债券的组合
C．该债券可以看作十只零息债券的组合，即为10只面值为100元、到期期限分别为1至10年的零息债券的组合
D．该债券可以看作十只零息债券的组合，即为10只面值为1000元、到期期限分别为1至10年的零息债券的组合
12. 如果2年期的即期利率为6%，3年期的即期利率为6%，那么2年末至3年末的远期利率是（    ）。
A．7%    B．6％ C．5％             D．条件不足，无法计算
13.       某一永续年金的数额为50元，假定市场利率为10%，那么该年金的现值为（    ）。
A．550元       B．500元     C．610.51元       D．条件不足，无法计算
14.         市场上有两种债券：债券A和债券B，它们的面值都是1000元，期限都为20年，债券A的息票率为8%，债券B的息票率为12%，市场利率为10%，则关于债券的发行价格下面说法正确的是（    ）。
A．债券A的发行价格大于债券B的发行价格
B．债券A的发行价格小于债券B的发行价格
C．债券A的发行价格等于债券B的发行价格
D．上述说法都不正确
15.         在利率的期限结构理论中，关于市场分割理论与期限偏好理论以下说法不正确的是（    ）。
A．都假定市场存在分割
B．即期利率是由每个市场的供需条件决定的
C．两种理论都认为投资者不会因为收益差别离开其所在市场而进入另一市场
D．市场分割理论认为投资者不会因为收益差别离开其所在市场而进入另一市场，而期限偏好理论认为投资者会因为收益差别离开其所在市场而进入另一市场
16.         如果1年期的即期利率为8%，2年期的即期利率为10%，那么1年末至2年末的远期利率（    ）。
A．低于1年期的即期利率8%
B．高于2年期的即期利率为10%
C．在1年期的即期利率8%和2年期的即期利率为10%之间
D．以上判断都不正确
17.     中石油公司准备发行一种债券，面值为10000元，息票率为8％，每半年付息，到期期限为20年，假定此时市场利率为7％，那么在该债券在发行之前，你判断其发行价格一定是（    ）。
A．等于面值，平价发行              B．大于面值，溢价发行    
C．小于面值，折价发行              D．上述三种情况都有可能
18.     如果名义年利率为10%，每半年计息的有效利率为（    ）。
A．10.25%        B．10.52％ C．9.16％                   D．10％
19.     以下关于债券的描述，说法不正确的是（    ）。
A. 债券价格与利率反向变动
B. 其他因素相同时，当利率变动时，债券价格波动性是到期期限的函数，长期债券价格波动性大于短期债券。
C. 在其他因素相同的条件下，债券价格变动的百分比（波动性）和其息票率的高低呈同向关系。
D. 由债券到期期限和其价格波动性之间的关系所导致的价格变动的百分比随到期期限而增长，但增长的速度递减。
20.     如果1年期的即期利率为10%，2年期的即期利率为10%，那么1年末至2年末的远期利率    ）。
A．低于1年期的即期利率10% B．高于2年期的即期利率为10%
C．等于10% D．无法判断
21.     如果名义年利率为12%，每半年计息的有效利率为（    ）。
A．14.01%        B．12％ C．11.93％       D．12.36％
22. 在期初-期末消费坐标平面上经过生产机会集上一点的切线的斜率被称为：
A、边际转换率 B、边际替代率
C、主观时间偏好率 D、资本市场利率
23. 某零息国债现在的到期收益率为3.6%，如果一年前该债券的到期收益率也是3.6%，则该零息国债现在的价格相对于一年前的价格是：
A、下降 B、上升 C、不变 D、无法判断
24. 下列哪一项不是易变性偏好理论的观点？
A、投资者对不同期限的债券具有不同的偏好
B、大多数情况下，投资人存在喜短厌长的倾向
C、期限不同的债券市场是相互分割的
D、只有当投资人持有长期债券能获得一个正的易变性酬金，才愿意从短期债券转而持有长期债券

二、计算题
1.    一只年期、息票率为10%、面值1000元的债券，每年付息一次。
（1）     如果市场利率为10％，则该债券的价格为多少？
（2）     如果市场利率上升至12％，则该债券的价格为多少？
（3）     如果市场利率跌至8%，则该债券的价格为多少？
（4）     由上述计算结果你可以发现什么规律？试总结。

2.    某软件公司发行一种年期债券，面值为1000元，票面利率为10%，5年后派息的市场价格为1134元，
（1）     在计算之前，你认为到期收益率是：大于10%？小于10%？等于10%？，为什么？
（2）     求到期收益率，并比较结果与你先前的判断是否一致。

3.      一个年龄70岁的老人，如果他在一次性费的情况下买了一份价值10000元的保险，，从71岁开始，保险公司每年支付给老人1000元。如果此时市场利率为8%，并且老人预期自己能活到85岁，问：
（1）     保险公司支付给老人的现金流可看作什么证券？
（2）     该老人是否应该购买该保险？

4.    某公司发行一种5年期债券，其面值为1000元，息票率为11%，每年付息。如果该债券的发行价 格为1038元。请问：
（1）     勿需计算请判断该债券的到期收益率：大于11%？小于11%？等于11%？为什么？
（2）     求该债券的到期收益率，看是否验证你的判断。

5.       小明了解到江铃汽车公司准备发行一种五年期附息债券，其面值为10000元，息票率为15%，每年付息。
（1）      如果市场认为该债券的发行价格应该为10000元，小明没有经过计算就知道了此时的市场收益率,他是怎样做到这一点的呢？你认为此时的市场收益率为多少？
（2）      如果该债券的发行价格为11081.43元，求该债券的到期收益率。

6.    某地产集团发行一种15年期债券，其面值为10000元，息票率为10%，每年付息。
（3）     如果该债券的发行价格为10000元，勿需计算请回答该债券的到期收益率为多少？为什么？（4分）

（4） 如果该债券的发行价格为11712元，求该债券的到期收益率；它与息票率相比是：大于息票率？小于息票率？等于息票率？。（6分） 

7. 一年期零息国债的年化到期收益率为3%，二年期零息国债的年化到期收益率为5%。财政部计划发行2年期面值为100元的附息票债券，息票率为8%，每年支付一次利息。请问：
（1）该债券的售价将是多少？（2）根据无偏期望理论，市场对1年后该债券价格的预期是多少？

8. 在一个实验中，某受试者首先被要求在方案A和方案B中做选择，方案A的内容是：确定得到500元；方案B的内容是：得到1000元的概率是0.2，得到500元的概率是0.5，得到100元的概率是0.3。结果是该受试者偏好于A。于是，受试者又被要求在方案C和方案D中做选择，方案C的内容是：以0.5的概率得到500元，以0.5的概率得到100元；方案D的内容是：以0.2的概率得到1000元，以0.8的概率得到100元。结果是该受试者偏好于D。请分析该受试者的偏好能否用期望效用函数来表示？为什么？

9. 某个经济主体的效用函数为，请问该经济主体的风险厌恶系数的特征如何？下图显示了未来两种可能的消费计划x与y，请问该经济主体会选择哪一种消费计划？

ω1
ω2
P(ω)
0.7
0.3
x(ω)
280
300
y(ω)
180
537

三、简答题
1. 什么是公平赌博？什么是风险厌恶？

2. 在时间0（现在）和时间1（未来）的消费坐标平面（以C0为横坐标、C1为纵坐标）上作图。假设在某个体的初始禀赋A点，生产机会集提供的回报率高于资本市场的利率，资本市场的利率又高于该个体的无差异曲线在初始禀赋点的切线的斜率。（1）指出该个体选择的最优的生产点和最优的消费点的位置？（2）资本市场的利率外生上升对该个体的生产投资有什么影响？