2021年基金从业资格考试考点总结.docx

基金从业资格考试考点总结第一章 金融、资产管理与投资基金1.金融市场与资产管理行业考点理解金融与居民理财关系：居民理财属于金融构成某些理解金融市场分类和构成要素按交易工具期限分为：货币市场、资我市场按交易标物分为：票据、证券、衍生工具、外汇、黄金市场按交割期限分为：现货，期货市场金融市场构成要素：市场参加者/金融工具/金融交易组织方式理解金融资产概念：代表将来收益和资产合法规定全凭证，表白交易双方所有权和债权关系，普通分为债权类和股权类。理解资产管理特性:1）从参加方来看，包括委托方与受托方；2）受托方资产重要为货币等金融资产3）管理方式重要通过投资存款，证券，期货，基金，保险或实体公司股权等资产管理行业功能:1）为市场经济体系有效配备资源，是有限资源配备到最有效率产品和服务部门，提高整个社会经济效率和生产服务水平2）通过资产管理行业专业管理行为活动，协助投资人收集解决和投资关于宏观微观信息，提高各种投资机会，协助投资者进行投资决策，并提高投资决策最佳执行服务；3)资产管理行业创造十分广泛投资产品和服务，满足投资者各种投资需求，是资金需求方和提供方能便利连接起来；4）资产管理行为还能对金融资产合理定价，给金融市场提高流动性，是金融市场更加健康有效，最后有助于一国经济发展。2.投资基金掌握投资基金定义：投资基金是资产管理重要方式之一，它是一种组合投资、专业管理、利益共享。风险共担集合投资方式。投资基金重要类别按照资金募集方式，分为公募和私募；按法律形式分为契约型，公司型，有限合伙型；按照运作方式，分为开放式和封闭式；按照所投资对象，分为证券投资基金，私募股权基金，风险投资基金，对冲基金，另类投资基金第二章 证券投资基金概述第一节 证券投资基金概念与特点二、证券投资基金特点 (一)集合理财，专业管理 (二)组合投资，分散风险(三)利益共享，风险共担(四)严格管理，信息透明(五)独立托管，保障安全 三、证券投资基金与其她金融工具比较(一) 基金与股票、债券差别(共3条)1、反映经济关系不同。股票反映是一种所有权关系;债券反映债权债务关系;基金反映是一种信托关系。 2、所筹资金投向不同 。股票、债券是直接投资工具，所筹集资金重要投向实业领域。 基金是间接投资工具，所筹集资金重要投向有价证券等金融工具。3、投资收益与风险大小不同股票：高风险、高收益。债券：低风险、低收益。基金：介于股票和债券之间，风险相对适中、收益相对稳健。 (二)基金与银行存款差别(有3条差别)考点重要有两个：基金通过银行代销，但不是银行发行。1、性质不同2、收益与风险大小不同3、信息披露限度不同。 第二节 证券投资基金参加主体基金参加主体：基金当事人、(基金市场)服务机构、监管和自律机构三大类。一、证券投资基金当事人 (一)基金份额持有人1、基金份额持有人即基金投资人，是基金出资人、基金资产所有者和基金投资收益受益人。2、基金份额持有人享有权利(请同窗们仔细阅读，此处常成为考点，也是难点) (二)基金管理人1、基金管理人重要职责(按照基金合同商定，负责基金资产投资运作，在有效控制风险基本上为基金投资者争取最大利益。)2、基金管理人在基金运作中具备核心作用。3、在国内，基金管理人只能由依法设立基金管理公司担任。(三)基金托管人1、基金托管人职责(重要体当前基金资产保管，基金资金清算，会计复核以及对基金资金运作监督等方面)2、在国内，基金托管人只能由依法设立并获得基金托管资格商业银行担任。 二、基金市场服务机构涉及：基金销售机构、登记注册机构、律师和会计师事务所、基金投资征询公司、基金评级机构。三、基金行政监管和自律组织(一)基金监管机构(中华人民共和国证监会)(二)基金行业自律组织(基金同业协会)四、证券投资基金运作关系图 第三节 证券投资基金法律形式依照基金法律形式不同，基金可分为契约型基金与公司型基金。公司型基金以美国投资公司为代表，国内当前设立则为契约型基金。一、契约型基金契约型基金由基金投资者、基金管理人、基金托管人之间所订立基金合同而设立，基金投资者权利重要体当前合同条款上。二、公司型基金公司型基金在法律上是具备独立法人地位股份投资公司，基金投资者是公司股东。三、契约性基金与公司型基金区别(考试重点)。(一)法律形式不同。契约型基金不具备法人资格，而公司型基金具备法人资格。(二)投资者地位不同契约型基金投资者没有管理基金资产权利;公司型基金投资者可以通过股东大会享有管理基金权利。由此可见，公司型基金投资者权利要大某些。(三)基金营运根据不同。契约型基金根据基金合同营运基金;公司型基金根据基金公司章程营运基金。 第四节 证券投资基金运作方式根据基金运作方式不同，可以将基金分为封闭式基金与开放式基金。封闭式基金概念：指基金规模在合同期限内固定不变，基金份额在交易所交易，基金持有人不得提前赎回。开放式基金概念：基金规模不固定，基金份额可以在合同规定期间和场合进行申购、赎回、交易一种交易方式。封闭式基金与开放式基金区别(考试重点)1、期限不同。封闭式基金有一种固定存续期。国内证券投资基金法规定，封闭式基金期限应在5年以上，期满后可申请延期，当前国内封闭式基金存续期限普通为。开放式基金普通无期限。2、规模限制不同。封闭式基金规模固定;开放式基金规模不固定。3、交易场合不同。封闭式基金在证券交易所上市交易;开放式基金可以在代销机构、基金管理人等场合申购、赎回，普通为场外交易方式。4、价格形成方式不同。封闭式基金价格重要受二级市场供求关系影响;开放式基金价格以基金份额净值为基本，不受市场供求关系影响。5、勉励约束机制和投资方略不同。与封闭式基金相比，开放式基金向基金管理人提供了更好勉励约束机制。 第六节 基金业在金融体系中地位与作用(掌握)一、中小投资者拓宽了投资渠道二、优化金融构造，增进经济增长三、有助于证券市场稳定和健康发展四、完善金融体系和社会保障体系第三章 证劵投资基金类型第一节 证券投资基金分类概述一、证券投资基金分类意义。 1、对投资者来说，科学分类有助于投资者加深对各种基金结识与风险收益特性把握，有助于投资者做出对的投资选取与比较。 2、对基金管理公司来说，基金业绩比较应当在同一类别中进行才公平合理。 3、对基金研究评价机构来说，基金分类则是进行基金评价基本。 4、对监管部门来说，有助于实行有效分类监管。 二、基金分类困难 7月1日证券投资基金运作管理办法中，初次将国内基金类别分为股票基金、债券基金、混合基金、货币市场基金等基本类型。三、基金分类(重要考点) (一)依照运作方式不同，可以分为封闭式基金、开放式基金。 (二)依照组织形式不同，可以分为契约型基金、公司型基金。 (三)依照投资对象不同，可分为股票基金、债券基金、货币市场基金、混合基金等。 (四)依照投资目的不同，可分为成长型基金、收入性基金和平衡性基金。 (五)根据投资理念不同，可以分为积极型基金与被动型基金。 (六)依照募集方式不同，可分为公募基金和私募基金。 (七)依照基金资金来源和用途不同，可分为在岸基金和离岸基金。 (八)特殊类型基金 第四章 证券投资基金监管第一节 基金监管概述一、基金监管概念基金监管是指政府监管机构依法对基金市场，基金市场主体及其活动基金监督与管理。二、基金监管体系：就是基金监管活动各要素及其互相间关系，要素包括目的，体制，内容和方式。二、基金监管目的 (一)保护投资者及有关当事人合法权益(二)规范证券投资基金活动(三)增进证券投资基金和资我市场健康发展 三、基金监管原则 (一)保障投资人利益原则（二）适度监管原则（三）高效监管原则 （四）依法监管原则(五)审慎监管原则(六)“三公”原则 第二节 基金监管机构和自律组织一、基金监管机构（中华人民共和国证监会）职能 （一）制定关于证券投资基金活动监督管理规章制度，行使审批核准或注册权； （二）办理基金备案； （三）对基金管理人，基金托管人及其她从事证券投资基金活动记性监督光了，对违法行为进行查处并予以公示； （四）制定基金从业人员资格原则和行为准则并监督实行； （五）监督检查基金信息披露状况； （六）指引和监督基金公司行业活动； （七）法律行政法规贵其她职责。二、行业自律组织（基金行业协会）对基金行业自律管理 （一）教诲和组织会员遵守关于证券投资法律行政法规，维护投资人合法权益； （二）依法维护会员合法权益，反映会员建议和规定； （三）制定实行行业自律规则，监督检查会员及其从业人员执业行为，对违法自律规则和协会章程，按照规定予以纪律处分； （四）制定行业职业原则和业务规范，组织基金从业人员从业考试，资质管理和业务培训； （五）提供会员服务，组织行业交流，推动行业创新，开展行业宣传和投资人教诲活动； （六）对会员之间，会员与客户之间发生基金业务纠纷进行调解； （七）依法办理非公开募集基金登记；（八）协会章程规定其她职责。第三节 对基金机构监管一、对基金管理人监管 （涉及市场准入、从业资格，执业行为、内部治理、监管办法五个方面）对基金管理人市场准入监管：1、基金人法定组织形式：基金管理公司或证监会核定其她机构2、管理公开募集基金基金管理公司审批【设立公开募集基金管理公司应具备条件】（1）有符合证券基金法和公司法章程；（2）实缴货币注册资本不少于1亿元；（3）重要股东具备良好业绩且3年内无违法记录；（4）持有公司5%股权重要股东净资产5000万以上；（5）获得基金从业资格人数达标15人以上；（6）监事董事高管人员具备相应任职条件；（7）有符合规定经营场合和安全办法；（8）良好治理构造和制度；（9）法律和证监会规定其她条件。对基金管理人从业人员资格监管：1、基金管理人从业人员资格（3年以上从业经历）【基金经理任职条件】（1）获得基金从业资格；（2）通过证监会或其授权机构组织证券法规考试；（3）3年以上证券投资从业经历；（4）没有公司法和证券基金投资法规定不得担任基金行业高管情形；（5）近来三年没有收到基金证券行业行政惩罚。2、基金管理人从业人员兼任和竞业禁止对基金管理人及其从业人员执业行为监管（依法，备案，披露，存档，）对基金管理人内部治理监管（基金份额持有人利益优先）中华人民共和国证监会对基金管理人监管办法二、对基金托管人监管 1、市场准入监管：资格审核，任职条件2、业务行为监管：托管人职责，托管人对基金管理人监督义务3、证监会对基金托管人监管办法：责令整治，取消资格，职责终结三、对基金服务机构监管 ：注册备案，法定义务第四节、对基金活动监管一、掌握对基金公开募集监管1、公募基金注册制度（向中华人民共和国证监会注册），注册之日起6个月内开始募集；备案规定（募集期满10日内验资，收到验资报告10日内向证监会备案）2、对公开募集基金销售活动监管二、基金销售合用性监管（坚持投资人利益优先原则，依照投资人风险承受能力销售不同风险级别产品）三、对宣传推荐资料监管（内容合规，真实，与实际合同吻合）四、对基金销售费用监管（合同中载明有关费用）五、掌握对基金运作监管（组合投资方式，信息披露，基金份额持有人大会）第五节、对非公开募集基金监管一、掌握非公开募集基金管理人登记事宜非公开募集基金不需要证监会审批，实行向基金行业协会登记二、掌握对非公开募集基金募集以及运作监管募集规定：【特定对象，合格投资者，募集对象不超过200人，对象为单只私募基金投资金额100万以上单位或个人】私募基金监管【产品向行业协会备案；应当有基金托管人托管，但是基金合同有商定除外；坚持专业化原则，简历防范利益输送和利益冲突机制；如实披露信息】第五章、基金职业道德第一节、道德与职业道德1、理解道德、职业道德与基金职业道德关系2、理解道德与法律联系和区别联系：目一致，内容交叉；功能互补，互相增进区别：体现形式，内容构造，调节范畴，调节手段4个方面不同第二节、基金职业道德规范1、掌握基金职业道德规范内容包括六项内容：守法合规（最基本规定）；诚实守信（核心规范）；专业谨慎；客户至上；忠诚尽责；保守秘密。（1）、掌握守法合规含义和基本规定最基本道德规定，规定做到：熟悉道德法律规范；遵守道德法律规范（2）、掌握诚实守信含义及基本规定是核心道德规范，规定：不得欺诈客户，不得内幕交易操纵市场，不搞不合法竞争。（3）掌握专业审慎含义及基本规定具备专业知识和能力，规定：持证上岗，持续学习，审慎开展职业活动。（4）、掌握客户至上含义及基本规定一切从投资者主线利益出发，规定：客户利益优先，公平对待客户。（5）、掌握忠诚尽责含义及基本规定调节基金从业人员与所在机构之间关系，规定：廉洁公正，忠诚敬业（6）、掌握保守秘密含义及基本规定是从业人员法定义务，不得泄露客户和所属机构有关信息。包括三类秘密（商业秘密，客户秘密，内幕信息）。规定做到：保守客户秘密，不得泄露所属机构商业机密；不得泄露在执业活动中获得内幕信息。第三节、基金职业道德教诲和修养考点：理解基金职业道德教诲与修养内容与途径职业道德教诲内容有两点：培养职业道德观念；灌输基金职业道德规范五种职业道德教诲途径：岗前教诲，岗位教诲，基金协会自律，树立道德典型，社会监督。职业道德修养办法：树立对的道德观念；领略规范内容；积极参加道德实践。第六章、投资管理基本第一节、财务报表1、理解资产负债表、损益表和钞票流量表所提供信息资产负债表称为“第一会计报表”，报告了公司在某一时间点资产，负责和所有者权益状况揭示出公司在特定期点财务状况，是公司瓜里获得成果集中体现。反映公司偿还债务能力，资本构造与否合理，经营与否稳健，经营风险等。损益表（利润表）反映一种时期总体经营成果，揭示财务状况发生直接因素，是一种动态报表，看公司获取利润能力和经营趋势。钞票流量表也叫财务状况变动表，体现是特定会计时间内，公司钞票增减变化。有助于投资者评价公司偿债能力和变现能力。2、理解资产、负债、权益类型；资产=负责+所有者权益所有者权益包括：股本，资本公积，盈余公积，未分派利润。3、理解利润和净钞票流净利润=息税前利润-利息和税费经营活动产生钞票量（CFO）+投资活动产生钞票量（CFI）+融资活动产生钞票量（CFF）=净钞票流第二节、财务报表分析1、理解基于财务报表比率分析用途【公司资产流动性；公司面临财务风险；公司资产使用效率；赚钱能力】2、理解衡量赚钱能力三个比率：销售利润率（ROS）=净利润/销售收入资产收益率（ROA）=净利润/总资产权益报酬率（ROE）=净利润/所有者权益第三节、.货币时间价值与利率1、掌握货币时间价值概念：指货币随着时间推移而发生增值。2、掌握名义利率和实际利率概念名义利率：包括了对通货膨胀补偿利率，当物价不断上涨时，名义利率比实际利率高。实际利率：在物价不变且购买力不变状况下利率，或者是指当物价有变化，扣除通货膨胀后利息率。2、掌握即期利率和远期利率概念即期利率：设定到期日零息票债券到期收益率，从当前届时间T收益，利息和本金都在时间T支付。远期利率：资金远期价格，从将来某个时间点到另一时间点利率。3、掌握单利和复利概念单利：只算本金在计息周期利益复利：每通过一种利息周期，利息加入本金再计算下一周期利息4、理解时间和贴现率对价值影响5、理解PV和FV在投资估值中应用：复利方式计算第四节、惯用描述性记录概念（内容计算太繁琐，考分又少，请有兴趣学员自学教材有关章节)1、掌握平均值、中值、百分位概念、计算和应用2、理解方差和原则差概念、计算和应用方差越大，收益与盼望值差距越大；原则差低于盼望值，阐明收益比较稳定。3、理解有关性概念：从资产回报向光性角度分析两种不同证券体现联动性。第七章、权益投资第一节、资本构造1、理解不同权益类别之间投票权和所有权区别公司债权方（债权持有人或银行），对公司事务没有表决权；但是不论公司赚钱与否，均有权规定公司到期支付本息。2.权益证券理解权益证券类型：股票/存托凭证/可转换债券/认股权证理解普通股和优先股区别：优先股股东以不享有表决权换取对公司赚钱和剩余财产优先分派权。普通股股东有表决权，但是本息得不到保障。公司破产清算时，债券持有者由于优先股股东，优先股股东由于普通股股东。理解可转债定义：在一段时期内，持有者有权按照商定转换价格或转换比率将其换成普通股股票公司债券。理解可转债特性：是具有转股权特殊债券；有双重选取权（投资者有转股权，发行人有提前赎回权利）可转换债券基本要素：标股票/票面利率/转化期限/转换价格/转换比例/赎回条款/回售条款4、权证理解权证定义：是指标证券发行人或其以外第三人发行，商定在规定期间内或特定到期日，持有人有权按照商定价格向发行人购买或出售表弟证券，或以钞票结算方式收取结算差价有价证券。权证基本要素：权证类别，标资产 ，存续时间，行权价格，行权结算方式，行权比例5、权益类证券投资风险和收益理解不同种类权益资产风险特性：系统系风险（市场风险如经济因素）；非系统性风险（公司经营中特定风险）收益特性：预期报酬越高风险越高，也就是风险溢价6、影响公司发行在外股本行为理解普通股IPO和其她发行方式区别：IPO是指初次面向不特定社会公众投资者发行股票募集资金并上市，再融资是指公司为增长资本再次发行股票。第四节、股票估值办法理解内在估值法与相对估值法区别：内在价值法又称绝对价值法或收益贴现模型，按照将来钞票流贴现对公司内在价值进行评估；相对价值法是使用一家上市公司市盈率，市净率，市售率，市现率等指标与竞争者对比，已决定该公司价值办法。第八章、固定收益投资第一节、债券与债券市场1、理解不同债券发行人（政府发政府债、银行发金融债、公司发公司债）2、掌握债券种类和特点按照发行主体分：政府债，金融债，公司债按照偿还期限分：短期（1年内），中期，长期按照债券持有人收益方式分：固定利率债，浮动利率债，累进利率债，免税债券按照计息与付息方式分：息票债券和贴现债券按照嵌入条款分：可赎回债券，可回售债券，可转换债券，通货膨胀连结债券，构造化债券理解固定利率债券：由政府和公司发行，有固定到期日，在偿还期内有固定票面利率和不变市值。在偿还期内定期支付利息，到期还本。浮动利率债券：票面利率有变化，基准利率+利差零息债券：有一定偿还期限，但在期内不支付利息，发行时低于票面价值，到期支付票面价值。理解债券违约时受偿顺序：债务人优于股权持有者获得公司补偿。详细顺序为：有保证债券优先无保证债券优先次级债券次级债券劣后次级债券4、理解投资债券风险类型：信用风险，利率风险，通胀风险，流动性风险，再投资风险，提前赎回风险理解中华人民共和国两大债券交易市场：银行间市场，交易所市场第二节、债券价值分析1、掌握债券价格和到期收益率关系：在其她因素相似状况下，债券价格和到期收益率成反向增减关系2、理解债券到期收益率和当期收益率区别联系：债券市场价格越接近债券面值，期限越长，则当期收益率越接近到期收益率；债券市场价格越偏离债券面值，期限越短，则当期收益率越偏离到期收益率。3、债券久期:债券久期有陈存续期，指是债券平均到期时间，从现值角度度量了债券钞票流加权平均年限，也就是债券投资者收回其所有本息时间。第三节、货币市场工具1、掌握货币市场工具特点：都是债务契约；其当前1年内（含1年），流动性高，大宗交易且重要是机构投资者参加，本金安全性高。2、惯用货币市场工具类型：银行间短期资本（同业拆借），1年或1年内银行大额存单，397天内债券，1年内债券回购，1年内中央银行票据，证监会及央行承认其她流动性好金融工具。第九章、衍生工具第一节、衍生工具概述1、衍生品合约概念：衍生工具是一种衍生类合约，其价值取决于一种或各种基本资产，普通叫合约资产。可以是股票等金融资产或者黄金等大宗商品。2、衍生合约特点：跨期性，杠杆性，联动性，不拟定和高风险性 第二节、远期和期货1、理解期货和远期定义与区别远期合约是指交易双方商定在将来某个时间按照商定价格买入或卖出一定数量某种合约标资产和约，普通为大宗商品或农产品。期货是双方商定将来按照拟定价格交易一种合约。2、理解期货和远期市场作用：风险管理，价格发现，投机第四节、互换合约1、理解互换合约概念：双方商定在将来某个时间互相互换某种具备相等经济价值钞票流或合约标资产合约。现实中常用有利率互换和货币互换。2、理解远期、期货、期权和互换区别：从交易场合看：期货和期权在交易所交易，远期和互换合约在场外交易。从损益特性看：远期，期货和互换合约大都买卖双方将来义务，统称双边合约；期权合约只有一方在将来有义务，属于单边合约，具备损益不对称性。从信用风险看：期货交割比例低，远期合约交割比例高。第十章、另类投资第一节、另类投资概述理解另类投资长处：提高收益；分散风险另类投资局限：缺少监管和信息透明度；流动性差，杠杆率搞；估值难度大理解私募股权投资对象：专业化私募投资基金；大型多元化金融机构下设直接投资部门；专门从事股权投资及管理业务机构；大型公司投资基金部门；政府背景投资基金不动产投资对象：地产，商业房地产，工业用地，酒店，养老地产大宗商品投资投资对象：能源类，基本原料类，贵金属类，农产品类第十一章、投资者需求与资产配备第一节.投资者类型：个人投资者和机构投资者第二节、投资者需求和投资政策1、投资者需求影响因素：投资期限，收益规定，风险容忍度，流动性2、投资政策阐明书包括重要内容：投资回报率目的，投资范畴，投资限制，业绩比较原则，投资决策流程等第十二章、投资组合管理第一节、系统性风险、非系统性风险和风险分散化1、投资基金重要风险：系统性风险（政治因素等不可抗力产生，无法回避）和非系统性风险（个体因素产生特定风险，可以回避）2、理解风险和收益相应关系：风险和收益相伴相生3、掌握分散风险原理和办法：分散和组合投资（不把鸡蛋放在一种篮子）第二节、资产配备1、理解不同资产间有关性，及其对风险和收益影响：资产收益有关性会影响投资组合风险，不会影响预期收益率。2、理解均值方差法及其条件：两个风险资产投资组合；加入无风险资产投资组合。3、最小方差法及有效性前沿、资我市场线最小方差法是求解最优投资组合办法之一，合用于投资者对于其收益率低规定情形，最小化投资组合风险。有效前沿是由所有有效投资组合构成集合，在所有投资组合中预期收益最高，风险最低。资我市场线：提供有效投资组合风险与预期收益关系4、理解CAPM模型：就是资本资产定价模型，研究投资者按照分散化理念投资，最后证券市场达到均衡时，价格和利率如何决定问题。5、理解战略资产配备和战术资产配备战略资产配备：满足投资者风险与收益目的做长期资产配比，较长时期内追求长期回报资产配备战术资产配备：依照短期内特定资产体现，积极积极对资产动态调节，增长价值积极方略。第三节、积极和被动管理1、掌握积极投资和被动投资含义、区别被动投资通过跟踪指数来操作，积极投资通过度析市场来操作。12.3.f理解股票型指数基金管理和风险收益特性积极管理产品核心竞争力在于拥有市场“共识”意外信息更有效运用信息获得更高回报。重要取决于投资者使用信息能力（信息深度）和掌握投资机会个数（信息广度）。被动管理产品长处是节约交易成本，收益取决于投资者跟踪偏差大小。第四节、投资组合构建1、理解股票投资组合构建要点：自上而下（宏观和行业入手）和自下而上（个股入手）两种方略2、理解债券投资组合构建要点：重要考虑到期收益率，利率期限构造，久期，凸性第五节、投资管理流程理解基金公司投资管理部门设立：投资决策委员会；投资部；研究部；交易部第十三章、投资交易管理第一节、证券市场交易机制1、理解一级市场和二级市场一级市场是发行市场，就是投资者从发行人那里认购股票或基金；二级市场是交易市场，就是各个投资者之间进行上市证券交易买卖2、做市商和经纪人区别：两者市场角色不同；利润来源不同；市场流动性贡献不同3、理解中华人民共和国重要交易所及其所属类型：上海证交所，深圳证交所，都是会员制4、理解买、卖空和加杠杆对风险和收益影响买空交易普通都是运用保证金帐户来进行。当交易者以为某种股票价格有上涨趋势时，她通过交纳某些保证金，向证券公司借入资金购买该股票期货，买入股票交易者不能拿走，它将作为货款抵押品，存储在证券公司。如后来该股票价格果然上涨，她又以高价向市场抛售股票，将所得某些款项归还证券公司贷款，从而结束其买空地位。交易者通过买入和卖出两次交易价格差。卖空是指股票投资者当某种股票价格看跌时，便从经纪人手中借入该股票抛出，目后该股票价格果然下落时，再从更低价格买进股票归还经纪人，从而赚取中间差价。加杠杆后，投资者收益和风险都会成倍增长。5、理解基金公司投资交易流程：形成投资方略；构建投资组合；执行交易指令；绩效评估与组合调节；风险控制第三节、交易成本与执行缺口1、理解不同类型交易费用：显性成本：佣金，印花税，过户费隐性成本：买卖差价；市场冲击；对冲费用；机会成本第十四章、投资风险管理与控制第一节、风险类型1、掌握风险定义和分类风险是指将来不拟定事件也许对公司带来影响。重要有商业风险，操作风险，投资风险。2、理解投资风险种类：市场风险，流动性风险，信用风险第二节、投资风险测量1、理解事前与事后风险事前风险用来衡量预测当前和将来；事后风险用来评价历史体现。2、理解贝塔系数概念和计算办法贝塔系数是评估证券和投资组合系统性风险指标，反映投资对象对市场变化敏感度，采用回归办法计算。3、理解下行风险和最大回撤概念和计算办法下行风险是指由于市场环境变化，将来价格走势有也许低于基金经理或投资者所预期目的价位。最大回撤是指从资产最高价格到最低价格损失。投资期限越长越不利。4、理解风险价值VaR概念，理解惯用计算办法风险价值VaR是指在一定持有期和给定置信水平下，利率汇率等市场风险要素发生变化时也许对某项资金头寸，资产组合或投资机构导致潜在最大损失。惯用计算办法有：参数法，历史模仿法，蒙特卡洛法。第三节、不同类型基金风险管理1、理解股票型基金风险管理：通过度散投资减少个股投资非系统风险，系统性风险重要控制投资经理在该系统性风险暴露与否符合投资方针规定。2、理解混合型基金风险管理：重要取决于股票与债券配备比例。3、理解债券型基金风险管理：通过控制投资对象减低信用风险，通过合理配备资产减少利率风险；4、理解货币市场基金风险管理：重要面临利率风险，购买力风险，信用风险和流动性风险。第十五章、基金业绩评价第一节、基金业绩评价概述1、理解投资业绩评价基本概念：基金绩效衡量是对基金经理投资能力衡量，其目在于将具备超凡投资能力先进基金经理鉴别出来。 基金绩效衡量对投资者、监管部门以及基金公司自身都重要意义。 第二节、绝对收益与相对收益1、掌握收益率计算办法期末基金单位资产净值=期末基金资产净值/期末基金单位总份额2、理解业绩比较基准概念与选用办法绝对收益与相对收益概念绝对收益是指在一定期间收益回报；相对收益是指相对于一定业绩比较基准收益。业绩比较基准普通选用几种指数组合（如沪深指数*70%+中证全债指数*30）3、理解风险调节后收益重要指标夏普比率；特雷诺比率；詹森；信息比率与跟踪误差。第三节、业绩归因1、理解Brinson归因办法三个归因项置产配备；行业选取与证券选取；交叉效应2、理解全球投资业绩原则 (GIPS)目和作用该原则作用是通过制定体现报告保证投资体现成果获得充分声明和披露。3、自1月日起，必要采用经每日加权钞票流调节后时间加权收益率；1月1日起，必要在所有浮现大额对外钞票流日子对投资组合进行实际估值。4、1月1日起，公司至少每季度一次计算组合群收益，并使用个别投资组合收益以资产加权计算。1月1日起，必要至少每月结算一次组合群收益，并使用个别投资组合收益以资产加权计算。第十六章、基金募集、交易与登记第一节、基金募集与认购1、掌握基金募集概念与程序基金募集是指基金管理公司依照关于规定向中华人民共和国证监会提交募集申请文献，发售基金份额，募集基金行为。基金募集普通通过：申请，注册，发售，基金合同生效4个环节。2、基金认购概念：在募集期内购买基金份额行为第二节、基金交易、申购和赎回1、掌握开放式基金申购与赎回概念投资者在开放式基金合同生效后，申请购买基金份额行为称为基金申购；基金份额持有人规定基金管理人购回所持有开放式基金份额行为，叫做赎回。3、掌握开放式基金申购与赎回费用构造申购费用：在申购时收取（前端收费），在赎回时扣除（后端收费方式）赎回费用：场外赎回，场内赎回。4、理解巨额赎回解决：单个开放日基金净赎回申请超过基金总份额10%时叫巨额赎回。解决方式有两种（接受全额赎回，某些延期赎回）第三节、基金登记1、掌握基金份额登记概念：是指基金注册登记机构通过设立和维护基金份额持有人名册，确认基金份额持有人持有份额事实。2、掌握登记机构职责：（1）建立并管理投资者基金份额账户（2）负责基金份额登记，确认基金交易（3）发放红利（4）建立并保管基金投资者名册（5）基金合同或者级别代理合同规定其她职责3、理解登记业务流程T日，投资者申购和赎回申请信息，通过代销网点传到代销总部，总部汇总后传到注册登记机构；T+1日，注册登记机构依照T日各代销机构申请及T日基金份额净值统一确认解决。第十七章、基金投资交易与结算第一节、基金参加证券交易所二级市场交易与清算1、理解证券投资基金场内证券交易市场:是指在证券交易所内，按一定期间，一定规则集中买卖已发行证券形成市场。2、理解证券投资基金场内证券结算机构：是指为证券交易提供集中登记，村官预结算服务，不以赚钱为目法人，经国务院证监会批准设立。3、理解证券投资基金场内交易涉及重要费用项目：佣金，过户费，经手费，证管费，印花税。场内证券交易收费原则：佣金不高于交易额3，不低于监管费和手续费；基金交易当前不收过户费；9月19日起，印花税只对出让方按照1征收，受让方不收。4、理解场内证券交易特别规定及事项大宗交易，固定收益证券综合电子平台；回转交易；开盘价和收盘价；除权与除息。5、掌握场内证券交易清算与交收原则（1）净额清算原则；（2）共同对手方制度；（3）货银对付原则；（4）分级结算原则第二节、银行间债券市场交易与结算1、理解银行间债券市场交易制度（1）公开市场一级交易制度（2）做市商制度；（3）结算代理制度2、理解银行间市场交易品种和类型银行间市场交易品种品种：债券；回购；远期交易。银行间市场交易类型：询价方式，自主谈判，主笔成交，订立书面合同4、掌握银行间债券结算类型和方式银行间债券结算类型：全额结算与净额结算；实时解决交收和批量解决交收银行间债券结算方式：纯券过户；见劵付款；见款付劵；劵款对付5、理解银行间债券结算业务类型分销业务；现劵业务；质押式回购；买断式回购；债券远期交易；债券借贷第三节、海外证券市场投资交易与结算1、理解QDII开展境外投资业务交易与结算状况合格境内机构投资者QDII开展境外证券投资业务，应当有境内资产托管机构负责资产托管业务，可以委托境外证券服务机构代理买卖证券。中华人民共和国证监会和国家外汇管理局对境内和境外证券投资实行管理。第十八章、基金估值、费用与会计核算第一节、基金资产估值1、掌握基金资产估值概念：是指通过对基金拥有所有资产和负债按一定原则和办法进行估算，进而拟定基金资产公允价值过程。基金资产总值是基金所有资产总和。基金资产基金负债=基金资产净值基金份额净值=基金资产净值/基金总份额基金份额净值是计算投资者申购/赎回基金份额基本，也是评价基金投资业绩基本指标之一。2、掌握基金资产估值法律根据证券投资基金法第20条和37条明确规定：基金公司应当履行计算并公示基金资产净值责任，拟定基金份额申购，赎回价格；托管人应当履行复核审查责任。基金合同内容和格式规定：基金合同应当列明基金资产估值事项。关于进一步规范证券投资基金估值业务意见规定：基金管理公司应道订立健全有效估值政策和秩序。3、理解基金资产估值负责人：基金管理人4、理解基金资产估值估值程序（1）基金份额净值按照每个开放日闭市后，基金净值/当天基金份额来计算；（2）寻常估值由基金管理人进行，每个交易日估值后发给基金托管人；（3）基金托管人按照估值办法时间进行复核，再回给基金管理人，由基金管理人对外发布。5、基金资产估值基本原则（1）对活跃市场投资品种，估值日有市价，采用市价拟定公允价值；（2）对活跃市场投资品种，估值日没有市价且近来交易日发生重大变化影响价格，应参照类似品种调节拟定；、（3）不存在活跃市场投资品种，采用市场参加者普遍认同技术拟定；（4）上述原则不能客观反映，基金公司应与托管人商定估值。6、理解详细投资品种估值办法（1）交易所上市交易品种估值：交易所上市有价证券按照估值日挂牌市价估值；上市债券按照第三方估值机构提供当天估值净价估值；可转换债券按收盘价估值；股指期货按照当天结算价估值；对不存在活跃市场有价证券，采用估值技术估值；私募债券按照成本价估值。（2）交易所发行未上市品种估值：初次发行未上市，采用估值技术估值；送股增股配发股等发行未上市股票，按上市同一股票估值。（3）交易所停止交易等非流通品种估值