道氏理论与江恩理论.ppt

道氏理论道氏理论与江恩理与江恩理论论目录目录一：道氏理论简介一：道氏理论简介二：江恩理论及买卖技巧二：江恩理论及买卖技巧道氏理论简介 1882年,查尔斯H道与爱德华琼斯共同创办道琼斯公司，1884年7月3日首创股票市场平均价格指数，因此美国股票指数称道.琼斯指数。在股票市场的理论是各流派技术分析的开山鼻祖，迄今大多数技术分析理论都起源于道氏理论，都是其各种形式的发扬光大。道氏理论的基本原则1.平均价格包容消化一切因素2.市场具有三种趋势：主要趋势、次要趋势、短暂趋势3.大趋势可分为三个阶段4.交易量必须验证趋势5.各种平均价格必须相互验证。6.唯有发生了确凿无疑的反转信号后，我们才能判断一个既定的趋势已终结。平均价格包容消化一切因素 市场在运行过程中，时常会发生一些“突发事件”。这些突发事件可以在短时间内改变市场的运行节奏。平均价格具有平滑的特征，因此可以消除这些突发性因素对市场的影响。分析金融产品指数以收盘价为准未到收市，中间的波动只是波幅买卖角力谁胜谁负要看收盘价一切图表制作以收盘价为准不用开盘价、最高价、最低价分析指数市场的三种趋势 上升趋势成立的前提是波峰与波谷相对应要高过前一个波峰和波谷。下降趋势成立的前提是波峰与波谷相对应要低于前一个波峰和波谷。(1)主要趋势 如潮汐，通常持续一年以上甚至几年。（长期趋势）(2)次要趋势 如波浪，是主要趋势中的调整，通常持续三个星期到三个月（中级趋势）一般为主要趋势中的调整，回撤比例三分之一到三分之二，百分之五十也常见。(3)短暂趋势 如波纹，是次要趋势中较短线的波动，时间一般不到三周。（小趋势）三重运动原理-道氏理论的核心思想 三重运动原理:在结构上，三重运动是指基本的上升或下降运动、次级下跌或反弹运动以及永不停歇的日常波动。在任何市场的发展过程中都同时存在着这三种运动，彼此的方向可能相同也可能相反。三重运动原理-道氏理论的核心思想 在可预测性方面，大级别的基本运动是最重要的，基本运动的规律能够为我们所把握，但日常波动这样小级别的运动具有很强的随机性，很难被我们把握。而次级运动的规律性介于基本运动与日常波动之间，虽然在一定程度上可以被认识，但是难以准确把握，因此常带有很强的欺骗性。这三个级别的运动的驱动机理不同。在时间上，日常波动，持续数天至数个星期；次级运动，持续数个星期至数个月；基本运动，持续数个月至数年，通常在一年以上。江恩理论及买卖技巧江恩理论及买卖技巧一、决定趋势一、决定趋势二、在单底、双底或三底买入二、在单底、双底或三底买入三、按百分比买卖三、按百分比买卖四、调整三周后入市四、调整三周后入市五、市场分段运行五、市场分段运行六、利用六、利用57点波动买卖点波动买卖七、市场成交量七、市场成交量八、时间因素八、时间因素九、当出现高低底或新高时买入九、当出现高低底或新高时买入十、趋势逆转十、趋势逆转十一、最安全入货点十一、最安全入货点十二、快速市场的价位波动十二、快速市场的价位波动 我将给予你超过我将给予你超过45年股票市场的经验，年股票市场的经验，并订下买卖规则，只要你学习并跟随，并订下买卖规则，只要你学习并跟随，便成功在望。便成功在望。威廉威廉 江恩江恩一、决定趋势一、决定趋势 3 3天图的意思是，将市场的波动，以天图的意思是，将市场的波动，以3 3天的活天的活动为记录的基础。这三天包括周六和周日。动为记录的基础。这三天包括周六和周日。3 3天图天图表的规则是，当表的规则是，当3 3天的最低水平下破，则表示市场天的最低水平下破，则表示市场将会向下，当将会向下，当3 3天的最高水平上破，则表示市场会天的最高水平上破，则表示市场会出现新高。出现新高。80001000012000恒生指数三天图恒生指数三天图绘画步骤如下：绘画步骤如下：(1)(1)当市场从低位上升，连续当市场从低位上升，连续3 3天出现较高的低位及高位，图天出现较高的低位及高位，图表上的线应移至第三天的高点。若市场下跌表上的线应移至第三天的高点。若市场下跌2 2天后第三天再创天后第三天再创新高，则图表上的线应垂直上移至当天的高点。新高，则图表上的线应垂直上移至当天的高点。(2)(2)当市场连续当市场连续3 3天创新低时，图表的线便可下移至第三天低天创新低时，图表的线便可下移至第三天低位的水平，若市场继续下跌，则可将图表上的线垂直下移至位的水平，若市场继续下跌，则可将图表上的线垂直下移至当天的低点。当天的低点。(3)(3)若市场连续三天创新高点，则若市场连续三天创新高点，则“三天图三天图”表便可回升。表便可回升。75001000012500恒生指数九点图恒生指数九点图12/936/94恒生指数恒生指数9点图点图每单位等于每单位等于10点点九点平均波动图规则：九点平均波动图规则：(1)(1)若市场在下跌市道中，市场反弹低于若市场在下跌市道中，市场反弹低于9 9点，表示反弹乏力，点，表示反弹乏力，超过超过9 9点，则表示市场可能转势，在点，则表示市场可能转势，在1010点之上，则市势可能进点之上，则市势可能进一步反弹至一步反弹至30313031点。市场甚少反弹超过点。市场甚少反弹超过3030点。点。(2)(2)对于上升的市道中，规则亦一样。对于上升的市道中，规则亦一样。二、在单底、双底或三底买入二、在单底、双底或三底买入 市场从前的底部是重要的支持位，可入市吸纳；此外，市场从前的底部是重要的支持位，可入市吸纳；此外，当从前的顶部上破时，则阻力成为支持，当市价回落至当从前的顶部上破时，则阻力成为支持，当市价回落至该顶部水平或稍低于该水平，都是重要的买入时机。该顶部水平或稍低于该水平，都是重要的买入时机。从前底部从前底部买入买入从前顶部从前顶部买入买入在从前底部或顶部之上买入在从前底部或顶部之上买入 当市场到达从前顶部，并出现单顶、双顶以至三顶都当市场到达从前顶部，并出现单顶、双顶以至三顶都是沽空的时机。此外，当市价下破从前的顶部，之后市是沽空的时机。此外，当市价下破从前的顶部，之后市价反弹回该从前顶部的水平，都是沽空时机。价反弹回该从前顶部的水平，都是沽空时机。在从前顶部或底部之下买入在从前顶部或底部之下买入从前底部从前底部沽出沽出从前顶部从前顶部沽出沽出第四个底或第四个顶不是吸纳或沽出时机第四个底或第四个顶不是吸纳或沽出时机一次到顶一次到顶两次到顶两次到顶三次到顶三次到顶四次四次到顶到顶而破而破一次到底一次到底两次到底两次到底三次到底三次到底四次四次到底到底而破而破四次到顶而破，以及四次到底而破四次到顶而破，以及四次到底而破三、按百分比买卖三、按百分比买卖（1）若市况在高位回吐）若市况在高位回吐50%，是一个买入点。，是一个买入点。（2）若市况在低位上升）若市况在低位上升50%，是一个沽出点。，是一个沽出点。050100100150高位回吐高位回吐50%是买入点是买入点低位上升低位上升50%是沽出点是沽出点由高点价位的由高点价位的50%水平买入水平买入由低点价位的由低点价位的50%水平沽出水平沽出(1)3%5%3%5%(2)(2)10%12%10%12%(3)(3)20%25%20%25%(4)(4)33%37%33%37%(5)(5)45%50%45%50%(6)(6)62%67%62%67%(7)(7)72%78%72%78%(8)(8)85%87%85%87%3%5%12%10%25%20%37%33%50%45%67%62%78%72%87%85%100%一个市场顶部或底部的百分比水平，往往成为市场的重要支持或一个市场顶部或底部的百分比水平，往往成为市场的重要支持或阻力位，以下几个百分比水平值得注意：阻力位，以下几个百分比水平值得注意：四、调整三周后入市四、调整三周后入市 江恩对金融市场作了十分广泛的统计，将市江恩对金融市场作了十分广泛的统计，将市场反弹或调整的买卖归纳为两点：场反弹或调整的买卖归纳为两点：（1 1）当市场主流趋势向上时，若市价出现）当市场主流趋势向上时，若市价出现3 3周的调整，周的调整，是一个买入时机；是一个买入时机；（2 2）当市场主流趋势向下时，若市价出现）当市场主流趋势向下时，若市价出现3 3周的调整，周的调整，是一个沽出的时机。是一个沽出的时机。当市场逆趋势出现调整或反弹时，应在以下当市场逆趋势出现调整或反弹时，应在以下时间留意市势发展：时间留意市势发展：（1 1）当市场上升或下跌超过）当市场上升或下跌超过3030天时，下一个留意市势见顶天时，下一个留意市势见顶 或见底的时间应为或见底的时间应为6767星期。星期。（2 2）若市场反弹或调整超过）若市场反弹或调整超过45494549天时，下一个需要留意天时，下一个需要留意 的时间为的时间为60656065天。天。五、市场分段运行五、市场分段运行 当上升趋势开始时，永远不要以为市场当上升趋势开始时，永远不要以为市场只有一浪上升便见顶，通常市场会上升只有一浪上升便见顶，通常市场会上升调调整整上升上升调整，然后再上升一次才可能调整，然后再上升一次才可能走完整个趋势；反之，在下跌的趋势中亦一样。走完整个趋势；反之，在下跌的趋势中亦一样。如何处理江恩与艾略特之间的不同看法：如何处理江恩与艾略特之间的不同看法：（1）所多出的一段浪可能是低一级不规则的）所多出的一段浪可能是低一级不规则的b浪。浪。（2）所多出的一段浪可能是形态较突出的延伸浪中的一）所多出的一段浪可能是形态较突出的延伸浪中的一 个。个。（3）所多出的一段浪可能是调整浪中的不规则）所多出的一段浪可能是调整浪中的不规则b浪。浪。第一个可能第一个可能第二个可能第二个可能第三个可能第三个可能123ac4 5(1)(2)(3)(4)b1234 5(1)(2)(3)(4)12(1)(2)34(3)(4)ac 5b市场运行分三段或四段浪运行市场运行分三段或四段浪运行美元兑马克周线图美元兑马克周线图六、利用六、利用57点波动买卖点波动买卖江恩的第六条买卖规则是：江恩的第六条买卖规则是：（1）若趋势是上升的话，则当市场出现）若趋势是上升的话，则当市场出现57点的调整时，点的调整时，可做趁低吸纳，通常情况下，市场调整不会超过可做趁低吸纳，通常情况下，市场调整不会超过910点。点。（2）若趋势是向下的话，则当市场出现）若趋势是向下的话，则当市场出现57点的反弹时，点的反弹时，可趁高沽空。可趁高沽空。（3）在某些情况下，）在某些情况下，1012点的反弹或调整，亦是入市机点的反弹或调整，亦是入市机会。会。（4）若市场由顶部或底部反弹或调整）若市场由顶部或底部反弹或调整1821点水平时，投点水平时，投资者要小心市场可能出现短期市势逆转。资者要小心市场可能出现短期市势逆转。美元兑马克周线图美元兑马克周线图调整调整10至至12点点调整调整5 5至至7 7点点调整调整18至至21点点市场调整的幅度决定市会否转势市场调整的幅度决定市会否转势七、市场成交量七、市场成交量 利用成交量的记录以决定市场的走势，基本以下面两条利用成交量的记录以决定市场的走势，基本以下面两条规则为主：规则为主：（1 1）当市场接近顶部的时候，成交量经常大增，其理由）当市场接近顶部的时候，成交量经常大增，其理由 是：当投资群众蜂拥入市的时间，大户或内幕人士则是：当投资群众蜂拥入市的时间，大户或内幕人士则 大手派发出货，造成市场成交量大增，当有力人士派大手派发出货，造成市场成交量大增，当有力人士派 货完毕后，坏消息浮现，亦是市场见顶的时候。货完毕后，坏消息浮现，亦是市场见顶的时候。（2 2）当市场一直下跌，而成交量续渐缩减的时候，则表示）当市场一直下跌，而成交量续渐缩减的时候，则表示 市场抛售力量已近尾声，投资者套现的活动已近完市场抛售力量已近尾声，投资者套现的活动已近完 成，市场底部随即出现，而市价反弹亦指日可待。成，市场底部随即出现，而市价反弹亦指日可待。在利用成交量分析市场趋势逆转的时候，在利用成交量分析市场趋势逆转的时候，有以下几点规则必须结合应用，可以收预测有以下几点规则必须结合应用，可以收预测之效：之效：（1）时间周期）时间周期成交量的分析必须配合市场的时间周成交量的分析必须配合市场的时间周期，否则收效减弱。期，否则收效减弱。（2）支持及阻力位，当市场到达重要支持及阻力位，）支持及阻力位，当市场到达重要支持及阻力位，而成交量的表现配合见顶或见底的状态时，市势逆转而成交量的表现配合见顶或见底的状态时，市势逆转的机会便会增加。的机会便会增加。成交量成交量价位价位成交量成交量价位价位成交量有助于决定市场见顶或见底。大成交量通常表示见顶，底成交量通常表示见底。成交量有助于决定市场见顶或见底。大成交量通常表示见顶，底成交量通常表示见底。八、时间因素八、时间因素 江恩认为时间是最重要的因素：江恩认为时间是最重要的因素：（1）时间可以超越价位平衡（）时间可以超越价位平衡（Time Over-Balance Price）（2）当时间到达，成交量将增加而推进价位升跌。）当时间到达，成交量将增加而推进价位升跌。（1 1）当市场在上升的趋势中，其调整的时间较之前一次调整的时间为）当市场在上升的趋势中，其调整的时间较之前一次调整的时间为长，表示今次市场下跌乃是转势。此外，若价位下跌的幅度较之前长，表示今次市场下跌乃是转势。此外，若价位下跌的幅度较之前一次价位调整的幅度为大的话，表示市场已经进入转势阶段。一次价位调整的幅度为大的话，表示市场已经进入转势阶段。调整时间较之前为长，调整时间较之前为长，表示转势。表示转势。调整价位幅度较之前调整价位幅度较之前为大，表示转势。为大，表示转势。市场的时间及价位超越平衡，表示市场转势回落。市场的时间及价位超越平衡，表示市场转势回落。（2）当市场在下跌的趋势中，若市场反弹的时间第一次超越前一次的反）当市场在下跌的趋势中，若市场反弹的时间第一次超越前一次的反弹时间时，表示市势已经逆转。同理，若市场反弹得价位幅度超越之弹时间时，表示市势已经逆转。同理，若市场反弹得价位幅度超越之前一次反弹的价位幅度，亦表示价位或空间亦超越平衡，转势出现。前一次反弹的价位幅度，亦表示价位或空间亦超越平衡，转势出现。反弹时间较之前为长，反弹时间较之前为长，表示转势。表示转势。反弹价位幅度较之前反弹价位幅度较之前为大，表示转势。为大，表示转势。市场的时间及价位超越平衡，表示市场见底回升。市场的时间及价位超越平衡，表示市场见底回升。三种预测顶底时间的方法三种预测顶底时间的方法（1）将市场数十年来的走势作一统计，研究市场重要的）将市场数十年来的走势作一统计，研究市场重要的顶部及底部出现的月份，投资者便可知道市场的顶部及顶部及底部出现的月份，投资者便可知道市场的顶部及底部通常出现在哪个月份。底部通常出现在哪个月份。（2）市场的重要顶部及底部的）市场的重要顶部及底部的“周年纪念日周年纪念日”（Anniversary Dates),是必须密切留意的。是必须密切留意的。（3）重要消息的日子。当某些市场消息入市而引致市场）重要消息的日子。当某些市场消息入市而引致市场大幅波动，这些日期的周年都要特别留意。此外，分析大幅波动，这些日期的周年都要特别留意。此外，分析者要特别留意消息入市时的价位水平，这些水平经常是者要特别留意消息入市时的价位水平，这些水平经常是市场重要的支持或阻力位水平。市场重要的支持或阻力位水平。九、当出现高低底或新高时买入九、当出现高低底或新高时买入（1）当市价升创新高，表示市势向上，可以追市买入；）当市价升创新高，表示市势向上，可以追市买入；（2）当市价下破新低，表示市势向下，可以沽空。）当市价下破新低，表示市势向下，可以沽空。创新高买入创新高买入创新低沽出创新低沽出必须留意的时间因素必须留意的时间因素(1)由从前顶部到顶部的时间；由从前顶部到顶部的时间；(2)由从前底部到底部的时间；由从前底部到底部的时间；(3)由重要顶部到重要底部的时间；由重要顶部到重要底部的时间；(3)由重要底部到重要顶部的时间；由重要底部到重要顶部的时间；时间时间时间时间时间时间时间时间十、趋势逆转十、趋势逆转在时间周期方面，江恩认为有以下几点值得特别留意：在时间周期方面，江恩认为有以下几点值得特别留意：（1）市场假期）市场假期市场的趋势逆转，通常会刚刚发生在假期的前后。市场的趋势逆转，通常会刚刚发生在假期的前后。（2）周年纪念日）周年纪念日投资者要留意市场重要顶部及底部的投资者要留意市场重要顶部及底部的1、2、3、4或或5周年之后的日子，市场在这些日子经常会出现转势。周年之后的日子，市场在这些日子经常会出现转势。（3）趋势运行时间）趋势运行时间投资者要留意，由市场重要顶部或底部之后投资者要留意，由市场重要顶部或底部之后的的15、22、34、42、48或或49个月的时间，这些时间可能会出现个月的时间，这些时间可能会出现市势逆转。市势逆转。在形态方面，江恩建议：在形态方面，江恩建议：（1）升市）升市当市场处于升市时，可参考江恩的当市场处于升市时，可参考江恩的“9点点图图”及及3天图。若天图。若“9点图点图”或或3天图下破对上一个低位，天图下破对上一个低位，表示市势将逆转。表示市势将逆转。（2）跌市）跌市当市场处于跌市时，若当市场处于跌市时，若“9点图点图”或或3天图天图上破对上一个高位，表示市势见底回升的机会十分大。上破对上一个高位，表示市势见底回升的机会十分大。见顶回落见顶回落见底回升见底回升三天图及三天图及“九点图九点图”上，曲线下破之前低点表示市场见顶回落，曲线上破之前高点表示上，曲线下破之前低点表示市场见顶回落，曲线上破之前高点表示市场见底回升。市场见底回升。十一、最安全入货点十一、最安全入货点 江恩对于跟随趋势买卖，有以下忠告：江恩对于跟随趋势买卖，有以下忠告：（1）当市势向上的时候，追涨的价位永远不是太高。）当市势向上的时候，追涨的价位永远不是太高。（2）当时势向下的时候，追沽的价位永远不是太低。）当时势向下的时候，追沽的价位永远不是太低。（3）在投资时记紧使用止蚀盘以免招巨损。）在投资时记紧使用止蚀盘以免招巨损。（4）顺市买卖，切忌逆势。）顺市买卖，切忌逆势。（5）在投资组合中，使用去弱留强的方法维持获利能力。）在投资组合中，使用去弱留强的方法维持获利能力。在市势向上时，市价见底回升，出现第一个反弹，之后在市势向上时，市价见底回升，出现第一个反弹，之后会有调整，当市价无力破底而转头而上，上破第一次反弹的会有调整，当市价无力破底而转头而上，上破第一次反弹的高点时，便是最安全的买入点。止蚀位方面，则可设于调整高点时，便是最安全的买入点。止蚀位方面，则可设于调整浪底之下。浪底之下。市场上破之前高点，是安全买入点。市场上破之前高点，是安全买入点。安全买入点安全买入点 在市势向下时，市价见顶回落，出现第一次下跌，之后在市势向下时，市价见顶回落，出现第一次下跌，之后市价反弹，成为第二个较低的顶，当市价再下破第一次下跌市价反弹，成为第二个较低的顶，当市价再下破第一次下跌的底部时，便是最安全的沽出点，止蚀位可设于第二个较低的底部时，便是最安全的沽出点，止蚀位可设于第二个较低的顶部之上。的顶部之上。市场下破之前低点，是安全沽出点。市场下破之前低点，是安全沽出点。安全沽出点安全沽出点十二、快速市场的价位波动十二、快速市场的价位波动 若市场是快速的话，则市价平均每天上升或下跌若市场是快速的话，则市价平均每天上升或下跌1点。点。若市场平均以每天上升或下跌若市场平均以每天上升或下跌2点，则市场已超出正常点，则市场已超出正常的速度，市势不会维持过久。的速度，市势不会维持过久。在应用这一原则是应注意：在应用这一原则是应注意：（1）江恩所指的每天上升或下跌）江恩所指的每天上升或下跌1点，每天的意思是日点，每天的意思是日历的天数（历的天数（Calendar Day），而非交易日（），而非交易日（Trading Day）。）。（2）江恩所指的每天上升或下跌）江恩所指的每天上升或下跌1点，其点数的意义，点，其点数的意义，不在于市场实质的报价点数，而在乎市场平均的正常不在于市场实质的报价点数，而在乎市场平均的正常上升或下跌速度。上升或下跌速度。谢谢