中信建投2009年全球及我国3G产业现状和发展前景分析.pdf

中 信 建 投 证 券 研 究 发 展 部中 信 建 投 证 券 研 究 发 展 部 C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H HTTP:/RESEARCH.CSC.COM.CN 行业深度研究报告行业深度研究报告 三大 三大 3G 标准的演进情况、优势对比、前景分析标准的演进情况、优势对比、前景分析 从运营商支持情况、用户数量、技术成熟度、产业链情况、全球漫游难易程度、后 3G 演进路线等各方面综合考虑，WCDMA 具有最大优势，CDMA2000 有逐渐被弱化的趋势，TD-SCDMA 获得政府的高度支持，能够在 3G 时代打下多大一片天有待观察。LTE 很可能成为后 3G 的主流技术，试商用将在 2010 年后。3G 国际应用状况：全球已进入加速发展期 3G 国际应用状况：全球已进入加速发展期 在技术路线清晰、市场应用需求明朗情况下，从 07 年始，08 年全球范围内3G进入了加速发展阶段。至08年6月，总的WCDMA用户达到 2.53 亿户，EV-DO 用户 1 亿户，目前全球移动通信的总用户为 36.6 亿，不考虑 CDMA1X 用户、3G 用户总数已达 3.53亿户，占比达到 9.6%；考虑 CDMA1X 用户、3G 用户总数则达到 6.94 亿户，占比达到 19.0%。其中在 3G 发展最快的国家-日本，至 07 年底，其 3G 用户达到 8330.4 万户，已占总移动用户的 82.9%。中国 3G 市场发展状况：3G 牌照发放就在眼前 中国 3G 市场发展状况：3G 牌照发放就在眼前 预测三大运营商 2009-2011 年 3G 投资分别为 1300 亿元、1000 亿元和 700 亿元，三年 3G 总投资额为 3000 亿元，较工信部部长李毅中预计的 09-10 年两年 2800 亿元的计划要慢一些。但不排除各大运营商积极响应政府拉动内需的部署，以及竞争的需要，09 年投资步伐比我们预期的更快一些。按三大运营商的计划，最晚的运营商也将在 09 年 3 季度就推出3G 服务。我们测算，如果按建网最晚的联通计算时间，09 年年初开始建网，根据以往的建网和运营经验推测，3G 网络部署大概需要 6 个月时间，业务调试需要 3 个月左右时间，再加上初期较慢放号的时间，那么乐观估计，2009 年底，以大规模用户放号为标志，中国通信业将全面进入 3G 时代，届时 3G 将全面开始商用。中国 3G 未来发展趋势预测 中国 3G 未来发展趋势预测 3G 在中国的未来发展将有以下几个特点：1），与全球发展趋势一样，在技术上将向高速率化、宽带化、IP 化方向发展；2），网络不断向后 3G 演进，当然在这个过程中，如果 4G 的 LTE 发展迅速，也可能国内运营商会跳过某一阶段，直接向前演进；3），对比韩、日的成功经验，3G 数据业务在中国的发展具有强劲的用户基础，未来发展前景明确，预计运营商未来几年增值业务(数据业务)收入占比将快速增长；4），2G 和 3G 网络将长期共存，尤其在发展初期，2G/3G 双模手机将成为重要过渡期产品；5），2-3 年后，3G 用户发展将进入高峰期、和 2G 用户向 3G 用户迁移的高峰期，预计 5 年内将有一半的移动用户成为 3G 用户；维持 中性 维持 中性 戴春荣戴春荣 010-85130981 陈政陈政 010-01085130928 分析日期：2009 年 01 月 06 日 股价表现股价表现 相关研究报告相关研究报告 全球及我国 3G 产业现状和发展前景分析 全球及我国 3G 产业现状和发展前景分析 通信 通信 通信通信行业深度研究报告HTTP:/RESEARCH.CSC.COM.CN6），中国 3G 的发展将极大地推动全球 3G 的发展，09 年将是继 07 年之后，全球发展的又一加速期。TD 产业政策环境分析：获得政府的持续、坚定支持产业政策环境分析：获得政府的持续、坚定支持 TD 成为中国科技自主创新标志，政府在频谱资源分配、3G 发牌时间、运营主体选择上都体现了对 TD 的坚定支持，预计未来还会在监管政策、演进技术研发支持、国际化应用等方面继续支持 TD 的发展。移动通信政策环境对移动通信业的预期影响移动通信政策环境对移动通信业的预期影响 电信基础设施共享对电信运营业整体有正面影响，对弱势运营商更有利，对通信设备业有少许负面影响。政府在实施号码携带政策中面临打破行业竞争失衡局面和支持 TD 发展的两难，更有意义的是 2G 和 3G 之间携号转网。相关部门正在研讨的政策大约涉及十个方面，估计还包括价格管制政策、市场份额限制政策、市场准入、结算等方面政策。如果多管其下，预计将对中国移动起到抑制作用，而对其他两家运营商则是有力的扶持，将缩短由目前的中国移动“一家独大”的竞争失衡向相对均衡过渡的时间。但从政府“总体上要公平、有效，绝不是劫富济贫”的表态看，预计对中国移动的影响应该不会太大。通信技术产业链盈利模式分析通信技术产业链盈利模式分析 高通商业模式的核心和最大特色是其“销售提成、免费更新”的专利收费模式，而基础则是公司在行业核心技术发展方向上的前瞻性把握能力。国内 TD 专利主要拥有者大唐移动（及其母公司大唐电信集团）主要采取垂直集成的 TD 商业模式，即介入 TD 芯片解决方案、终端和网络系统设备提供各主要产业链环节（辅之以专利授权收费），通过直接向运营商和终端客户销售产品来获得投资回报，与其它系统设备商和终端厂商正面竞争。3G 产业链比较：产业链比较：TD 形成成熟产业链仍需时日形成成熟产业链仍需时日 通信产业链结构复杂、行业技术密集、产业规模经济效应突出，这些因素决定 TD 这类后发的新技术标准要形成健全、成熟产业链的难度大、时间长，而政府干预力度、主要企业的技术推动力和产业链协同能力将是成功的关键推动因素。TD 产业链竞合态势：目前合作利益大于竞争关系产业链竞合态势：目前合作利益大于竞争关系 目前这种规模的市场难以支撑任何一家企业获得有意义的持久投资回报，相反任何一家企业、一个产业链环节在技术性能上的明显改进将会促进整个 TD 市场的蛋糕做大。TD 系统设备领域“中兴、大唐、华为为主，国外企业为辅”的行业结构较为坚实，而 TD 芯片和终端解决方案及终端整机的产业支撑力较弱。3G 投资机会：运营业关注政策变化，设备业关注长期竞争力提升投资机会：运营业关注政策变化，设备业关注长期竞争力提升 运营业：08-10 年的业绩将受资本开支和营销费用加大、竞争强度增加及经济放缓等因素制约，短期内应更多地关注应移动通信政策变化给弱势运营商带来的机会，中长期则关注两大弱势运营商联通和电信因 3G 竞争力提升带来的投资机会。设备业：与需求阶段性（08-10 年）景气带来的投资机会比较，我们更看好通过 3G 替代国外厂商份额、获得中长期竞争力提升公司的投资价值，建议重点关注中兴通讯。通信通信行业深度研究报告HTTP:/RESEARCH.CSC.COM.CN目录 目录 三大三大 3G 标准的演进情况、优势对比、前景分析标准的演进情况、优势对比、前景分析.1 3G 三大标准的演进情况.1 三大标准应用优、劣势对比.2 向后 3G（4G）演进情况.2 3G 国际应用状况国际应用状况.2 目前现状：全球 3G 商用已进入加速发展期.2 3G 在韩国的发展情况.4 3G 在北美的发展情况.7 3G 在欧洲的发展情况.7 3G 在日本的发展情况.7 中国中国 3G 市场发展状况及未来趋势市场发展状况及未来趋势.8 3G 牌照发放就在眼前.8 3G 网络建设情况.10 3G 网络运营和用户发展情况展望.11 未来 3G 市场竞争格局变化.12 未来发展趋势.12 TD 产业政策环境分析产业政策环境分析.12 运营商整合及 3G 标准的应用规划.12 TD 技术服务、设备制造等子行业规划与政策前景.14 国家对 TD 标准的支持.14 应用于国际市场的前景分析.15 移动通信政策环境对移动通信业的预期影响移动通信政策环境对移动通信业的预期影响.15 电信基础设施共建共享.16 可能实施的（单向）携号转网.16 通信技术产业链盈利模式分析通信技术产业链盈利模式分析.18 高通盈利模式分析.18 通信通信行业深度研究报告HTTP:/RESEARCH.CSC.COM.CN大唐移动盈利模式分析.19 标准拥有者与设备生产商、运营商之间的竞争合作关系.20 设备制造商的定价策略.20 3G 产业链比较产业链比较.20 WCDMA、CDMA2000、TD-SCDMA 产业链比较.20 形成健全、成熟产业链的难易程度及制约因素.21 TD 产业链的竞争与合作态势.22 TD 芯片及终端解决方案市场竞合态势.22 终端市场竞合态势.23 系统设备市场竞合态势.24 对 TD 产业链竞合态势的整体看法.26 3G 产业的投资机会与风险分析产业的投资机会与风险分析.26 通信服务业的投资机会与风险分析.26 通信设备产业的投资机会与风险分析.27 评级说明评级说明.28 通信通信行业深度研究报告HTTP:/RESEARCH.CSC.COM.CN表 1 三大 3G 标准的演进路线.1 表 2 WCDMA 演进各阶段速率的变化，单位：bit/s.1 表 3 CDMA2000 演进各阶段速率的变化，单位：bit/s.1 表 4 三大 3G 标准应用优势对比.2 表 5 截至 08 年上半年全球 3G 网络数量和用户情况.3 表 6 截止 08 年一季度 3G 终端数量.3 表 7 韩国三家运营商运营 3G 网络时间.4 表 8 07 年底韩国三家运营商 3G 用户情况.5 表 9 三大运营商 3G 投资情况 单位：亿元.9 表 10 三大运营商预期 3G 网络建设情况.10 表 11 三大运营商预计 3G 服务推出时间和用户情况.11 表 12 三大运营商在 3G 时代竞争实力分析.12 表 13 TD 标准国际市场应用情况.15 表 14 各国/地区实施携号转网的情况.16 表 15 三大 3G 标准产业链比较.21 表 16 TD 芯片及终端产业链参与者.22 图 1 截止 08 年 9 月韩国移动通信用户市场份额.4 图 2 运营商 08 年合计投资约 2756 亿，同比增约 25.9 图 3 运营商 09 年合计投资约 3320 亿，同比增 21.9 图 4 国内电信运营业历次重组.13 图 5 高通销售收入及毛利率变化.19 图 6 高通研发费用投入情况.19 图 7 日本 DOCOMO 3G 用户发展情况，单位：万户.22 图 8 联芯科技 TD 终端解决方案 DTivyTM 示意图.23 图 9 中移动 TD 手机二期招标（共 20 万部）份额分布.24 图 10 中移动 TD 数据卡二期招标（共 15000 部）份额分布.24 图 11 中移动 TD 一期无线网设备招标份额分布.25 图 12 中移动 TD 二期无线网招标份额分布.25 1通信通信行业深度研究报告HTTP:/RESEARCH.CSC.COM.CN三大 3G 标准的演进情况、优势对比、前景分析 三大 3G 标准的演进情况、优势对比、前景分析 3G 三大标准的演进情况三大标准的演进情况 从 2G 到 3G，GSM 和 CDMA 都在不断向未来演进。TD-SCDMA、WCDMA、CDMA2000 三大 3G 标准也并不是一成不变的，而是在不断发展演进过程中。一方面是沿着 WCDMA 往 HSPA 和 HSPA+演进；另有一个分支是 TDD，沿着 TD-SCDMA 也是向 HSPA 和 HSPA+演进，CDMA 则是向 EV-DO RevA 和 RevB 演进。每提出一个新的版本，都会增加很多功能，特别是在传输速率上，一般均会出现大幅度提高，总体上体现出移动宽带技术的不断升级。目前看，未来在向后 3G 演进过程中，大多数运营商将选择 LTE。表表 1 三大三大 3G 标准的演进路线标准的演进路线 WCDMA WCDMA HSPA（包括 HSDPA、HSUPA)HSPA+LTE TD-SCDMA TD-SCDMA HSPA HSPA+LTE TDD CDMA2000 CDMA2000 1X CDMA2000 1X EV-DO EV-DO RevA EV-DO RevB EV-DO Advanced，另 RevA 后引进 AIE（空中接口演进技术)资料来源：中信建投证券研究发展部 注：名词解释：HSDPA（高速下行分组接入）,HSUPA（高速上行分组接入）,HSPA+(增强型HSPA)WCDMA 几年来经历了 3GPP 制定的 R99、R4、R5、R6、R7 版本，最终将向 LTE（准 4G）演进，其峰值上、下行速率则由最初的 64Kbps、384Kbps，到目前已有全球速度最快的全国性 3G 网络澳洲电信，能够达到上行 1.9Mbps 和下行 14.4Mbps 的峰值速率，在实际使用中下载速率可以达到 4.5Mbps，九成用户速率稳定在 2.5Mbps 以上，实现名副其实的“移动宽带”，较最初的所谓 3G，已不可同日而语。而该网络计划在 20082009 年间升级到 HSPA+，峰值速率 2128Mbps。另外，目前也有一些运营商表示，将不再升级网络到 HSPA+，而是等待 LTE 成熟，直接升级到 LTE。表表 2 WCDMA 演进各阶段速率的变化，单位：演进各阶段速率的变化，单位：bit/s R99/R4 WCDMA R5 HSDPA R6 HSUPA R7 HSPA+LTE（准 4G）峰值上行速率 64K 5.76M 11M 50M 峰值下行速率 384K 14.4M 28M 100M 资料来源：中信建投证券研究发展部 CDMA2000EV-DO 则是由 Rev0 向 RevA 和 RevB 演进。现在的 RevA 版本下行速率为 3.1M，上行为 1.8M。在国外已经商用的 EV-DO，基本每个用户峰值速率在 500Kbps 左右，已经可以很流畅地支持多种多媒体业务。例如第一个推出 EV-DO 的韩国的 SK 电讯，推出很多视频业务，包括视频点播、在线电影、短片等等。由于已经有几家 EV-DO 的运营商表示，后 3G 将选择 LTE，因此，未来 EV-DO 向后 3G UMB 的演进，将有多少运营商支持，我们还将拭目以待。表表 3 CDMA2000 演进各阶段速率的变化，单位：演进各阶段速率的变化，单位：bit/s EV-DO Rev 0 EV-DO RevA EV-DO RevB UMB（后 3G）反向峰值速率 153.6K 1.8M 4.9M 50-100M 前向峰值速率 2.4M 3.1M 9.3M 100M-1G 资料来源：中信建投证券研究发展部 2通信通信行业深度研究报告HTTP:/RESEARCH.CSC.COM.CN三大标准应用优、劣势对比三大标准应用优、劣势对比 表表 4 三大三大 3G 标准应用优势对比标准应用优势对比 优势优势 劣势劣势 WCDMA 第一，07年底全球88移动用户使用GSM/WCDMA技术，WCDMA 为全球最主流 3G 标准；第二，技术成熟度最高、产业链最丰富；第三，最易实现全球大范围的漫游；第一，从 GSM 向 WCDMA 过渡，需要重新建网，与 CDMA EV-DO 相比，投资成本相对高、建网和商用时间长。TD-SCDMA 第一，技术上具有一些独特的优势；第二，政府的强力支持；第三，由中国移动这一全球移动用户最多、实力非常强的运营商经营，为其立足中国、走向世界打下了坚实的基础；第一，产业链最薄弱；第二，至今无商用网络，技术和应用成熟尚需时日 第三，能否在中国以外商用、能否与其他两大 3G 标准形成抗衡还是未知数 CDMA2000 第一，低成本无缝升级；第二，技术成熟度高、产业链丰富；第三，3G 应用已有成功经验；第一，07 年低，全球有 11%的用户使用 CDMA1X 及 EV-DO，且未来占比仍有下降趋势，与 WCDMA 相比，用户较少；第二，在欧洲、澳洲的漫游问题；第三，未来向后 3G 演进，一些 EV-DO 运营商转向 LTE（CDMA 的演进方向）资料来源：中信建投证券研究发展部 从运营商支持情况、用户数量、技术成熟度、产业链情况、全球漫游难易程度、未来向后 3G 的演进路线等等各个方面综合考虑，无疑 WCDMA 具有最大的优势；CDMA2000 也具有自身的优势，但在与 WCDMA 的竞争中，有逐渐被弱化的趋势；TD-SCDMA 作为我国提出的标准，获得政府的高度支持，未来是否会成功已经不是我们讨论的议题，而是其在实力超强的中国移动经营下，到底能够在 3G 时代打下多大一片天的问题。向后向后 3G（4G）演进情况）演进情况 目前向后 3G 演进，主要是两条路线，一条是向 LTE 演进，其中 LTE 里又分为 FDD 和 TDD（WCDMA 向FDD 演进，TD 向 TDD 演进）；另外一条是 CDMA 2000 向 UMB 演进。而 LTE 和 UMB 都采用了全新的 OFDMA空中接口技术，与 3G CDMA 技术完全不同。目前上述两条路线在同步演进，但由于几个 CDMA 的大运营商，包括 Verizon 和 KDDI，以及中国电信，都可能最终倒向 LTE 阵营，因此 LTE 有可能成为更受关注的主流标准。LTE 可以提供上行 50M、下行 100Mbps 的速率，较 3G HSPA+有几倍的提高。按业内专家估计，LTE 规模的试商用将在 2010 年以后。3G 国际应用状况 3G 国际应用状况 目前现状：全球目前现状：全球 3G 商用已进入加速发展期商用已进入加速发展期 3G 从 2000 年起步，至目前已经历了 8 个年头，但 3G 真正的腾飞是从 2007 年年初开始，2008 年则在技术路线清晰、市场应用需求明朗的情况下，在全球范围内进入了加速发展的阶段，具体体现在以下几个方面：3通信通信行业深度研究报告HTTP:/RESEARCH.CSC.COM.CN第一，不再仅仅在发达国家，也包括发展中国家，3G 在全球范围内都开始快速发展。3G 已经进入到普及阶段，从全球累计部署的网络数量上看，无论是 WCDMA 还是 CDMA2000 均达到相当的数量。截至 08 年上半年，累计部署了 WCDMA、HSDPA、HSUPA 分别为 231 张、205 张、44 张，CDMA2000 1X、EV-DO Rev.0 和EV-DO Rev.A 则达到 248 张、96 张和 138 张；表表 5 截至截至 08 年上半年全球年上半年全球 3G 网络数量和用户情况网络数量和用户情况 3G 标准标准 累计部署网络数量累计部署网络数量(张张)累计用户数量累计用户数量 08.1H 新增新增 WCDMA 231 HSDPA 205 WCDMA HSUPA 44 2.53 亿户(包括 4300 万户 HSDPA)7400 万 CDMA2000 1X 248 3.41 亿 2900 万 EV-DO Rev 0 96 CDMA2000 EV-DO Rev A 138 1 亿户 1280 万 资料来源：信息产业部电信研究院，中信建投证券研究发展部整理 第二，在已经商用的网络当中，几乎 90%以上都已经用了 3G 的增强型技术，正是由于 HSDPA、EV-DO 等网络的成熟，3G 网络在传输速率等方面，与早期的 3G 网络已不可同日而语（见表 2、表 3），并由此大大促进了 3G 的发展，促进了 3G 数据业务的快速发展；第三，3G 用户已经具有相当规模且在加速增长。至至 08 年年 6 月，总的月，总的 WCDMA 用户已经达到用户已经达到 2.53 亿户，亿户，EV-DO 用户则达到用户则达到 1 亿户，目前全球移动通信的总用户为亿户，目前全球移动通信的总用户为 36.6 亿，不考虑亿，不考虑 CDMA1X 用户、用户、3G 用户总数已达用户总数已达3.53 亿户，占比已经达到亿户，占比已经达到 9.6%；考虑；考虑 CDMA1X 用户、用户、3G 用户总数则达到用户总数则达到 6.94 亿户，占比达到亿户，占比达到 19.0%。3G新增用户尤其是 WCDMA 用户增长非常快，08 年上半年 WCDMA 用户就新增 7800 万户，占到 WCDMA 总用户数的 29%（见表 5）；第四，3G 终端品种日益丰富。到 2008 年 6 月，全球共出现 3G 的 EV-DO 终端 601 款、WCDMA 终端 1312款。3G 终端基本不再成为 3G 发展的重大瓶颈，以前业内对 3G 终端数量不够丰富进而影响用户发展的担心基本可以消除。当然要达到 2G 终端数量的水平还尚需时日。表表 6 截止截止 08 年一季度年一季度 3G 终端数量终端数量 3G 标准标准 终端数量终端数量 WCDMA 936 WCDMA HSDPA 479 CDMA2000 1X 1393 CDMA2000 EV-DO 557 资料来源：信息产业部电信研究院，中信建投证券研究发展部整理 第五，3G 数据业务发展突飞猛进。3G 网络的普及和宽带化，终端的不断丰富，移动数据业务资费下降和数据业务品种的日益丰富，都成为推动 3G 数据业务发展的催化剂。按市场调研机构 Informa Telecoms&Media 近期公布的数据显示，预计 08 年全球移动服务收入将首次突破 2000 亿美元，较 07 年的 1570 亿美元增长 27.4%，这其中最重要的是 3G 数据业务的贡献。第六，2G 增长在部分地区已开始萎缩。08 年一季度，欧洲 GSM 净增用户创 15 年来最低，仅为 38 万户，4通信通信行业深度研究报告HTTP:/RESEARCH.CSC.COM.CN与前四个季度 GSM 平均新增用户 1000 万户相比，实在是低得令人惊讶。这一现象如果持续，也许可以认为 2G与 3G 发展的拐点在欧洲已经到来。另外，在 3G 用户发展最快的日本，近期日本软银移动甚至表示，将在 2010年关闭 2G 服务，只发展 3G。3G 在韩国的发展情况在韩国的发展情况 韩国移动通信的发展一直走在世界的前列，韩国也是全球 3G 发展最快的国家之一，因此我们对韩国 3G 的发展情况，作一重点分析。韩国共有 3 家移动运营商，SKT、KTF 和 LG，其中 SKT 是韩国最大的移动运营商，也是全球十大移动运营商之一，市场份额占据了韩国的半壁江山；KTF 是第二大运营商；LGT 虽然最小，但业务发展很有特色，近来业绩快速增长。图图 1 截止截止 08 年年 9 月韩国移动通信用户市场份额月韩国移动通信用户市场份额 50.5%31.5%18.0%0%10%20%30%40%50%60%SKTKTFLGT 资料来源：中信建投证券研究发展部 韩国政府共颁发了 3 张 3G 许可证，KTF 和 SKT 各拥有 1 张 WCDMA 牌照，LGT 拥有 1 张 CDMA2000 牌照。虽然韩国政府没有给 SKT 和 KTF 颁发 CDMA2000 的牌照，但是两家公司都已经开展了 CDMA2000 业务，SKT 还是全球第一家 CDMA2000 运营商，目前两家公司的 CDMA 网络已经升级到 EV-DO。由于韩国的 3G 网络建设比较早，网络覆盖基本到位，各运营商基本都完成了室外覆盖，覆盖范围超过 99，尚需完善的是室内覆盖和盲区覆盖。未来更多的工作是向 HSPA 或 Rev.A/B 等的逐级演进。表表 7 韩国三家运营商运营韩国三家运营商运营 3G 网络时间网络时间 SKT KTF LGT CDMA2000 1X 200010 月 20015 月 CDMA20001X E V-DO 20021 月 20028 月 079 月 WCDMA 2005 年 2007.1 月 HSDPA 20065 月 资料来源：中信建投证券研究发展部整理 韩国的 3G 市场发展具有以下特点：第一，CDMA2000 用户仍然占据绝对优势，如果包括 CDMA2000 1X（2.5G），则 CDMA2000 在总移动用 5通信通信行业深度研究报告HTTP:/RESEARCH.CSC.COM.CN户中占据了绝对主导地位。截止到 2007 年 6 月，韩国 CDMA2000 用户达到 3957.6 万户，占总移动用户份额为93.5%，充分显示了韩国这一 CDMA 大本营的风采。当然，由于 CDMA2000 的平滑升级的特性，1X 用户向 EV-DO转移一直在进行。第二，WCDMA 发展 07 年出现加速，用户开始向 WCDMA/HSDPA 迁移。从 07 年上半年开始，CDMA2000的市场份额开始出现下降，由 06 年底的历史最高约 95.4%下降到 07.1H 的约 93.5%，其主要原因，是 SKT 和KTF 都开始大力发展 WCDMA。在 2006 年加大对 WCDMA 网络投资的基础上，07 年开始全力发展 WCDMA用户。而 KTF 则提出到 2010 年 WCDMA 用户占到总移动用户 90%的目标。表表 8 07 年底韩国三家运营商年底韩国三家运营商 3G 用户情况用户情况 SKT KTF LGT 总移动用户 约 2200 约 1350 万 780 万 WCDMA 270 万 320 万-CDMA20001X EV-DO 760 万 28 万（版本 A，08.2Q）资料来源：中信建投证券研究发展部整理 第三，3G 发展全球领先，用户占比很高。目前韩国 3G 用户已经占到较高的份额，有预测显示，08 年底韩国 WCDMA 用户就将达到 1500 万户，再加上 CDMA 20001XEV-DO 用户，08 年底韩国 3G 用户就有望占到总用户的 50%以上，3G 已经成为韩国移动通信的主流。同时，正是 3G 的快速发展带动，2007 年，韩国的移动数据业务年复合增长率达到 20%。以下我们分别对三大运营商 3G 发展情况进行分析：（1）SKT 第一，至第一，至 07 年底用户的近一半为年底用户的近一半为 3G 用户用户。07 年底，公司已拥有 WCDMA 用户 270 万，CDMA20001X EV-DO用户 760 万，两者相加，3G 用户已经占到总移动用户的近 50%，估计到 08 年底，3G 用户一定会超过 50%，从用户数量上看，3G 已经成为主流。第二，对第二，对 WCDMA 网络的发展近网络的发展近 2-3 年由被动转为主动，并积极向年由被动转为主动，并积极向 HSDPA 推进。推进。鉴于 WCDMA 的良好发展势头，公司 06 年左右对 WCDMA 的态度变得积极，2006 年原计划对 HSDPA 网络投资 5.9 亿美元，后又追加投入 2.5 亿美元。SKT 于 2006 年 5 月正式开通 HSDPA 网络，首先在首尔、仁川、釜山等 25 个主要城市率先提供业务，并在 2007 年 3 月底完成了 HSDPA 全国网络的建设。目前，SKT 的 HSDPA 网络实际速率可达 7.214.4Mbps。第三，第三，3G 数据业务应用丰富多样。数据业务应用丰富多样。有报道称，SKT 的 3G 数据业务收入超过总收入的 25%。SKT 的 3G 移动业务是在原有 NATE 品牌的基础上逐步向 June、MONET 移动金融业务、DMB 手机电视等多媒体业务以及其他行业融合业务的方向发展。SKT 基于 CDMA 技术先后推出了 NATE、June 两大业务品牌，June 是 EV-DO 的数据多媒体业务品牌，其中 Melon、NATE 的 NATE ON 和“cyworld”已成为 SKT 移动业务收入的主要来源。SKT 还推出了基于 HSDPA 技术的移动业务，包括移动视频、移动股票交易等。NATE 业务：业务：SKT 的 NATE 业务品牌可提供 NATE.com(门户网站)、WirelessNATE(移动互联网业务)、NATE PDA（PDA 无线业务）、NATE Drive 等。目前，NATE.com 已成为韩国顶级的门户网站，它可向用户提供有线、6通信通信行业深度研究报告HTTP:/RESEARCH.CSC.COM.CN无线网络都可使用的即时通信平台 NATE ON 以及购物、检索、新闻、动漫等业务。NATE ON 和“cyworld”已经成为 SKT 增值业务中的亮点。2005 年 3 月，NATE ON 跃居韩国即时消息平台榜首。“cyworld”则成为韩国最大的社区门户网站，并相继在中国、美国等地开展业务。据不完全统计，“cyworld”每天的收入就可达 30 万美元。June 业务：业务：June 业务基于 CDMA2000 1X EV-DO 网络，提供音乐、电视、电影/Cizle/动画、体育/娱乐、游戏、成人、手机装饰等几大类内容的业务。通过 June 业务，用户可以采用下载或流媒体的方式欣赏 VOD/MOD内容，可以获得国内新闻、游戏、有线电视、实时广播等服务。SKT 基于 EV-DO 的 VOD 和实时电视业务质量较好，基本没有停顿和跳帧。除此之外，SKT 还提供了 Melon 业务(全球首个将有线、移动领域的音乐下载业务融合在一起的音乐业务)；Telematics 业务(全球首个将有线、移动领域的音乐下载业务融合在一起的音乐业务)；MONETA 业务(提供移动商务，如移动银行、移动股票交易、移动交通卡、移动认证卡交易。例如 MONETA 中的移动银行 M-bank 业务，可让用户完成大量资金交易，如通过手机转账和账务咨询等，可在 17 个商业银行间使用，该业务在 2006 年用户数就已经超过了 1000 万)；S-DMB 手机电视业务。另外，06 年 8 月，公司还推出了基于 HSDPA 网络的“T 3G+”业务，主要包括：更高品质的视频通话、高速数据服务和便利的全球漫游等。还开发了在入网认证卡(USIM Card)中载入交通卡、会员卡、优惠卡的生活基本服务以及一些移动金融服务。第四，在发展第四，在发展 WCDMA 和和 CDMA EV-DO 的同时，也关注到的同时，也关注到 TD-SCDMA 技术。技术。06 年 8 月，SKT 同中国政府达成协议，于 2007 年在韩国“建设一个适度规模的 TD-SCDMA 试验网”。（2）KTF KTF 作为韩国第二大运营商，与 SKT 同获 WCDMA 牌照，但其近年来 WCDMA 用户的绝对值和发展速度已经超过 SKT，成为拥有 WCDMA 用户最多的运营商。目前 KTF WCDMA 用户已超过 500 万，且新增用户增速还在加快，其向 3G 演进的速度快于预期。公司发展第一个 100 万用户用了大约 4 个月的时间，但是发展第二个 100 万到第五个 100 用户，则分别用了 3 个月、2.3 个月、2 个月、2 个月，而 08 年 3 月份一个月就新增用户 60.9 万户。KTF 表示，依照这种发展趋势，08年年底前 WCDMA 用户就可达到 770 万户，如此看来公司关于 2008 年 WCDMA 和 CDMA2000 的用户比例将达到 1：1 的计划将顺利实现。另外。KTF 还提出雄心勃勃的计划，2010 年 WCDMA 用户占总移动用户的 90%以上。此外，公司 2007 年底，预计推出的新终端中 WCDMA 和 CDMA2000 的比例就为 91。（3）LGT LGT 作为韩国最小的移动运营商，却以其率先推进到 CDMA2000EV-DO Rev.A(版本 A)，一定程度上实现了差异化竞争优势。08 年二季度，与 SK 电讯和 KTF 利润下滑不同，LG 却取得了骄人的业绩，应部分归功于基于 EV-DO Rev.A 的 3G 服务：OZ。公司 EV-DO Rev.A 在 2008 年四月初部署完成，并开始推出基于此网络的OZ 数据服务，一个月即发展了约 8 万用户，至 2 季度即拥有约 28 万用户，并计划于年底达到 50-60 万用户。该服务受到了 20 岁左右年轻移动用户的青睐，大部分用户都大量使用无线互联网服务。该数据服务的 ARPU 值为 14000 韩元(约合 14 美元)，是该公司传统移动服务 ARPU 值 4300 韩元(合 4.3 美元)的三倍多，并带动 LG 第二季度的 ARPU 值环比显著提高，且分析师普遍认为，OZ 业务将继续推动 LG 的 ARPU 值的提升。目前在已 7通信通信行业深度研究报告HTTP:/RESEARCH.CSC.COM.CN上市的 27 款 LG 电信手机中，已有 18 款即 67%开通了 OZ 服务。此外，LG 电信还计划在未来将其网络升级至 EV-DO 版本 B，以应付持续增加的数据流量。3G 在北美的发展情况在北美的发展情况 作为 CDMA 的发源地，CDMA 阵营在北美占据了绝大部分的市场份额，这也是唯一一个 CDMA 阵营占据大部分市场份额的大洲。北美的 3G 市场发展具有如下特点。第一，第一，CDMA2000 阵营占据主导地位。阵营占据主导地位。CDMA2000 阵营在北美的优势地位非常明显，据 CDG 统计，2007年底，北美地区 CDMA2000 用户累计达到 1.346 亿户。2007 年底，WCDMA 用户在北美仅有 500 多万户。CDMAA2000 用户占北美总 3G 用户 96%的市场份额。第二，非短信数据业务收入占比领先于其它地区。第二，非短信数据业务收入占比领先于其它地区。2007 年第二季度的统计数字显示，北美地区非短信数据业务收入占比高达 58%，ARPU 值达到 5 美元/月.户，远高于其它地区。而美国 SprintNextel 非短信数据业务收入占比达到 70%，是占比最高的运营商，其次是 AT&T，非短信数据业务收入占比达到 65%。3G 在欧洲的发展情况在欧洲的发展情况 欧洲是 WCDMA 的发源地，很多国家在 19992000 年间就发放了 WCDMA 许可证。过高的许可证费用，给这些获得许可证的运营商带来了巨大的资金压力。加之大部分运营商都有 2G 网络，对开通 WCDMA 商用网络都非常谨慎。欧洲最先开通 WCDMA 商用网络的没有 2G 网络的新进入者H3G，于 2003 年 3 月分别在英国和意大利开通 WCDMA 商用网络。欧洲传统的移动运营商，如 Vodafone2004 年才正式开通了面向大众市场的WCDMA 商用网络。欧洲的 3G 市场发展具有如下特点：第一，第一，WCDMA 用户发展全面提速。用户发展全面提速。2005 年欧洲地区 WCDMA 用户市场份额首次超过亚太地区，成为WCDMA 用户最多的地区。但 2006 年增长有限，2007 年则出现用户发展全面提速，其用户份额至 2007 年底预计达到 57.64%，比 2006 年底上升 6.48 个百分点。目前欧洲 WCDMA 在移动通信领域的主导地位已经非常明显。07 年欧洲 WCDMA 发展迅速的原因主要有二个方面：1），许多国家的 3G 网络室外覆盖已经基本完成，网络建设的重点已经转移到室内覆盖，良好的网络覆盖带动了 WCDMA 用户的快速发展；2），经过几年的市场培育，用户对 3G 业务的认知度极大增强，需求逐渐被激发出来。另外，欧洲地区的移动通信市场发展非常成熟，普及率已经超过 100%，为 WCDMA 发展打下了良好的基础。预计，未来两三年内欧洲 WCDMA 仍将保持快速发展的势头。第二，商用网络部署表现突出，第二，商用网络部署表现突出，HSPA 升级加快。升级加快。欧洲市场在商用网络部署，尤其是 HSPA 商用网络部署上表现突出。2007 年，欧洲部署的 HSDPA 和 HSUPA 商用网络都占到了全球部署总量的一半以上。2007 年，欧洲共部署了 38 个 HSDPA 商用网络和 18 个 HSUPA 商用网络，分别占当年前部署总数量的 51%和 69%。截至2007 年底，欧洲累计部署了 111 个 WCDMA 商用网络、96 个 HSDPA 商用网络和 18 个 HSUPA 商用网络，在总量中所占