hua财务管理概述.pptx

导入案例n汉兴公司2011年12月31日部分财务状况数据为：流动资产1800万元，其中存货800万元，非流动资产3 000万元；流动负债1 000万元，非流动负债1 200万元。n部分经营成果数据为数据为：主营业务收入12 000万元，主营业务成本6 000万元，期间费用4000万元，所得税600万元。n思考问题：1.该公司拥有多少净资产？n2.该公司2006年获利多少？（净利润）会计学n会计 以货币为计量单位，系统而有效地记录、分类、汇总仅限于财务方面的交易和事项的过程，及其解释其结果的一种应用技术。n会计活动的基本程序 确认计量报告分析解释资金投入现金等货币资金原材料储备资金在产品生产资金产成品成品资金现金等货币资金供应过程生产过程销售过程应付款项结算资金应收款项结算资金机器设备固定资金资金退出工资和其他成本费用资金循环、周转工业企业资金运动流程图工业企业资金运动流程图资产流动资产非流动资产库存现金银行存款其他货币资金应收及预付款项存货长期股权投资可供出售金融资产固定资产其他资产无形资产负债流动负债非流动负债短期借款应付票据应付账款预收账款应付职工薪酬其他应付款预计负债长期借款应付债券长期应付款专项应付款分类分类实收资本（或者股本）：投资者按照企业章程，或者投资者按照企业章程，或者合同、协议的约定，实际投入企业的资本。合同、协议的约定，实际投入企业的资本。资本公积：是投资者或者他人投入到企业、所有权归属是投资者或者他人投入到企业、所有权归属于投资者、并且金额上超过法定资本部分的资本或者资产。于投资者、并且金额上超过法定资本部分的资本或者资产。盈余公积：是企业按照规定从实现的净利润中提取的留是企业按照规定从实现的净利润中提取的留存于企业的内部积累。存于企业的内部积累。未分配利润：是企业实现的净利润经过弥补亏损、提取是企业实现的净利润经过弥补亏损、提取盈余公积和向投资者分配利润后留存在企业的、历年结存盈余公积和向投资者分配利润后留存在企业的、历年结存的利润。的利润。导入案例n汉兴公司2011年12月31日部分财务状况数据为：流动资产1800万元，其中存货800万元，非流动资产3 000万元；流动负债1 000万元，非流动负债1 200万元。n部分经营成果数据为数据为：主营业务收入12 000万元，主营业务成本6 000万元，期间费用4000万元，所得税600万元。n思考问题：1.该公司拥有多少净资产？n2.该公司2006年获利多少？（净利润）n3.你觉得该公司财务状况如何，盈利能力如何？n4.如果企业打算扩大生产规模，但需要增加资金1000万元，请问可以通过哪些渠道获得这些资金，应该如何做出选择？财财 务务 管管 理理内 容课程概述课程概述课程定位课程定位课程目标课程目标参考教材参考教材教学要求教学要求课程内容浏览课程内容浏览课程内容浏览课程内容浏览n第一章 财务管理总论n第二章 价值衡量n第三章 基本财务指标n第四章 股权筹资n第五章 负债筹资n第六章 资本成本与资本结构n第七章 杠杆效应n第八章 资本预算n第九章 财务预算n第十章 流动资产控制n第十一章 财务分配n第十二章 企业价值n分为六讲n第一讲 财务管理基础（第一、第二）n第二讲 财务指标分析n第三讲 资本筹集（第五、第六）n第四讲 杠杆效应与资本预算n第五讲 流动资产管理n第六讲 企业价值n第七次课 期末复习学习要求：考核方法：试卷成绩 70%平时考核 30%期末成绩第一讲 财务管理基础n 一、财务管理概念n 二、财务管理目标n 三、财务管理环境n 四、资金的时间价值n 五、风险的衡量 一、财务管理的概念资金分配资金筹集销售资金营运生产资金营运生产资金营运供应投资资金运动图一、财务管理的概念资金分配资金筹集销售资金营运生产资金营运生产资金营运供应投资资金运动图财务管理的内容财务活动财务活动(资金运动资金运动)定义：就是企业的定义：就是企业的资金运动资金运动.包括四包括四个方面个方面财务活动财务活动四个方面四个方面资金营运活动：经营活动-即供产销活动的资金运动筹资活动：是资金运动的起点确定筹资的规模确定筹资结构投资活动：广义投资-资金投入使用狭义投资-仅指对外投资分配活动：广义-对投资收入(如销售收入)和利润进行分割和分派。狭义-对利润进行分配什么是财务管理学n投资决策n 做什么？投资方向n 做多少？投资数量n 何时做？投资时机n 怎样做？资产形式与资产构成什么是财务管理学n筹资决策n 股权筹资还是债权筹资？n 股权与债权的比例？n 长期资金还是短期资金？n 长期资金与短期资金的比例n 以何种形式、渠道筹资？n 筹资的时机什么是财务管理学n营运资金管理：流动资产管理n 现金管理n 短期投资管理n 应收帐款管理n 存货管理什么是财务管理学n营运资金管理：流动负债管理n 银行借款管理n 商业信用管理n 短期融资券管理净营运资本净营运资本长长长长期期期期投投投投资资资资管管管管理理理理营运营运营运营运资本资本资本资本管理管理管理管理长期长期长期长期筹资筹资筹资筹资管理管理管理管理流动资产流动资产流动负债流动负债固定资产固定资产无形资产无形资产其他资产其他资产长期负债长期负债股本股本留存收益留存收益投资活动投资活动筹资活动筹资活动注注：股利政策股利政策可可看作是筹资活动看作是筹资活动的一个组成部分的一个组成部分 财务管理基本内容财务管理基本内容资产负债资产负债表模式表模式资产负债表反映的财务管理内容：资产管理及资本管理利润表利润表从经营成果观察财务管理的内容：从经营成果观察财务管理的内容：损益表（内部资金来源）财务管理n是企业在资金的筹集、投放和分配过程中组织财务活动、处理财务关系的一项综合性管理工作。n财务管理对象是资金（或现金）的循环和周转，主要内容是筹资、投资、资金的营运与分配。n企业财务是企业财务活动和财务关系的统一。二、财务管理的目标财务管理目标财务管理目标 又称作理财目标，它是企业进行财务活动所要达到的根本目的，是评价企业财务活动是否合理的标准，它决定着财务管理的基本方法。企业管理的目标（一）生存：生存：企业只有生存，才能够获利。对财务管理提出的要求：力求保持以收抵支和偿还对财务管理提出的要求：力求保持以收抵支和偿还 到期债务，减少破产风险，使企业能够长期、稳定地生存到期债务，减少破产风险，使企业能够长期、稳定地生存下去，是对财务管理的第一个要求。下去，是对财务管理的第一个要求。企业生存的主要威胁长期亏损，它是企业终止的内在原因不能偿还到期债务，它是企业终止的直接原因。企业管理的目标（二）发展：发展：企业是在发展中求得生存的。企业的发展集中表现为扩大收入，而扩大收入需要大量的投入。对财务管理提出的要求：筹集企业发展所需要的资金，是对财务管理的第二个要求。企业管理的目标（三）获利：获利：企业必须获利，才有生存的价值。充分利用固定资产充分利用固定资产避免存货积压避免存货积压尽快回收应收帐款尽快回收应收帐款充分利用闲置资金充分利用闲置资金对财务管理提出的要求：合理、有效地使用资金使企业获利，是对财务管理的第三个要求。财务管理目标 财财务务管管理理目目标标是是一一切切财财务务活活动动的的出出发发点点和归宿。和归宿。最最具具有有代代表表性性的的财财务务管管理理目目标标有有以以下下几几种观点：种观点：财务财务管理管理目标目标股东财富最大化股东财富最大化每股收益最大化每股收益最大化利润最大化利润最大化 利润最大化直观、易懂、容易为人们所接受的特点。没有考虑资金时间价值、没有考虑投资的风险价值、没有考虑与投资的对比关系、容易导致经营者的短期行为。缺点：优点：每股收益最大化反映了投资与收益的对比关系，即能够说明企业盈利水平，又能揭示不同时期同一企业或不同企业同一时期盈利能力的差异。没有考虑资金时间价值、没有考虑风险因素可能导致经营者的短期行为。优点：缺点：股东财富最大化股价受多种因素影响。企业连环持股情况下股东不以此为财务管理目标。考虑了资金的时间价值、考虑了投资的风险价值、考虑了与投资的对比关系，目标容易量化，便于理解。优点：缺点：不断地增加股东价值是对我们不断地增加股东价值是对我们所走的每一步的最基本要求。所走的每一步的最基本要求。Roberto Goizueta 可口可乐公司首席执行官可口可乐公司首席执行官InventoryInventoryCash三、财务管理的环境金融环境经济环境法律环境财务管理环境内容构成图财务管理环境内容构成图财财务务管管理理环环境境经济环境经济环境经济体制经济体制经济发展水平经济发展水平法法律律环环境境（税税收环境）收环境）金融环境（金融市场）金融环境（金融市场）外部外部(宏观宏观)环境环境独资企业独资企业合伙企业合伙企业公公 司司企业组织企业组织市场环境市场环境完全垄断市场完全垄断市场完善竞争市场完善竞争市场不完全竞争市场不完全竞争市场寡头垄断市场寡头垄断市场采购环境采购环境生产环境生产环境内部内部(微观微观)环境环境外汇市场外汇市场资金市场资金市场黄金市场黄金市场货币市场货币市场资本市场资本市场长期证券市场长期证券市场长期借贷市场长期借贷市场短期证券市场短期证券市场短期借贷市场短期借贷市场一级市场一级市场二级市场二级市场流转税类流转税类行为税类行为税类所得税类所得税类财产税类财产税类资源税类资源税类经济环境经济环境经济发展状况经济发展状况经济政策经济政策通货膨胀通货膨胀利息率波动利息率波动竞争竞争企业进行财务企业进行财务企业进行财务企业进行财务活动的宏观经济活动的宏观经济活动的宏观经济活动的宏观经济状况状况状况状况金融市场环境金融市场环境n金融市场的类型金融市场的类型：n按融资对象分：资本市场、外汇市场和黄金市场n资本市场按期限分：货币市场(短期)与资本市场(长期)n资本市场按交易性质分：证券市场与借贷市场n长期证券市场按功能分：初级市场(发行)和次级市场(交易)n金融市场对公司财务活动的影响金融市场对公司财务活动的影响n为公司融资、投资提供场所n为公司实施长短期资金相互转化提供场所n为公司理财提供相关信息n金融机构：金融机构：商业银行、投资银行、证券公司、保险公司、基金管理公司等n金融工具金融工具：货币市场证券、资本市场证券利息率利息率n利息率：使用资金的交易价格利息率：使用资金的交易价格n影响利率的最基本因素：资金的供求影响利率的最基本因素：资金的供求n资金利率资金利率(名义名义)的构成的构成n纯利率：纯利率：无风险无通胀的均衡点利率，受资金供求的影响n通货膨胀补偿通货膨胀补偿n违约风险报酬违约风险报酬n流动性风险报酬流动性风险报酬n期限风险报酬期限风险报酬 法律环境法律环境n企业组织法规：企业组织法规：公司法、个人独资企业法、公司法、个人独资企业法、合伙企业法、中外合资经营企业法、中外合作合伙企业法、中外合资经营企业法、中外合作经营企业法、外资企业法等经营企业法、外资企业法等n财务会计法规：财务会计法规：企业财务通则、企业会计准企业财务通则、企业会计准则、企业会计制度：则、企业会计制度：n税法税法企业组织形式n个人独资n合伙企业n一般合伙n有限合伙n公司采用公司制的企业形式是解决筹集大量资金问题的标准做法不过当然，采用别的企业形式也是可以的公司与合伙企业的比较公司合伙企业流动性流动性股份转让容易交易数量受很大限制选举投票权选举投票权通常按股份享有投票权有限合伙人可能会拥有一些投票权,但一般合伙人完全控制和管理企业税税双重课税由合伙人根据收益缴税再投资与股利支付再投资与股利支付在股利支付方面有很大自由选择通常所有的现金净盈利都分配给合伙人负债负债有限责任一般合伙人通常承担无限责任，有限合伙人只承担有限责任持续性持续性可无限存续存续期通常有限财务关系的内容与实质财务关系的内容与实质 内容内容内容内容 实质实质实质实质 企业与政府企业与政府企业与政府企业与政府(税务机关）税务机关）税务机关）税务机关）强制性与无偿性的分配关系强制性与无偿性的分配关系强制性与无偿性的分配关系强制性与无偿性的分配关系 企业与投资者企业与投资者企业与投资者企业与投资者 经营权与所有权的关系经营权与所有权的关系经营权与所有权的关系经营权与所有权的关系 企业与受资者企业与受资者企业与受资者企业与受资者 投资与受资的关系投资与受资的关系投资与受资的关系投资与受资的关系 企业与债权人企业与债权人企业与债权人企业与债权人 债务与债权的关系债务与债权的关系债务与债权的关系债务与债权的关系 企业与债务人企业与债务人企业与债务人企业与债务人 债权与债务的关系债权与债务的关系债权与债务的关系债权与债务的关系 企业内部各单位之间企业内部各单位之间企业内部各单位之间企业内部各单位之间 内部各单位之间的利益关系内部各单位之间的利益关系内部各单位之间的利益关系内部各单位之间的利益关系 企业与职工之间企业与职工之间企业与职工之间企业与职工之间 劳动成果的分配关系劳动成果的分配关系劳动成果的分配关系劳动成果的分配关系四、资金的时间价值n如：已探明一个工业价值的油田，目前如：已探明一个工业价值的油田，目前有两个方案可供选择：有两个方案可供选择：nA A方案方案：现在就开发，现在就可获利：现在就开发，现在就可获利200200亿元。亿元。nB B方案方案：3 3年后开发，由于价值上涨等因素，年后开发，由于价值上涨等因素，到时可获利到时可获利250250亿元。亿元。一个保险推销员向刚刚参加工作的张先生推销养老保一个保险推销员向刚刚参加工作的张先生推销养老保险。张先生现在刚过完险。张先生现在刚过完20周岁的生日。保险推销员介周岁的生日。保险推销员介绍的保险计划如下：从张先生绍的保险计划如下：从张先生21周岁生日开始到周岁生日开始到40周岁，每年交周岁，每年交1000元的保费，交费期为元的保费，交费期为20年。从年。从61周岁生日开始每年可领取周岁生日开始每年可领取5000元的养老金直至身故。元的养老金直至身故。资料：资料：2008年，北京市男性人均期望寿命为年，北京市男性人均期望寿命为78.46岁，岁，女性为女性为82.15岁。目前，岁。目前，5年期银行存款利率为年期银行存款利率为3.6%，5年以上银行贷款利率为年以上银行贷款利率为5.94%。案案 例例问题问题张先生缴的保费总额是多少？张先生缴的保费总额是多少？如何确定张先生领取养老金的年限？如何确定张先生领取养老金的年限？预计张先生可以领取养老金的总额是多少？预计张先生可以领取养老金的总额是多少？该项保险是否合算？该项保险是否合算？保险公司为什么要给张先生比保费多出许多保险公司为什么要给张先生比保费多出许多的养老金呢？的养老金呢？第四块货币时间价值（一）货币时间价值的内涵（二）货币时间价值计算中的几个概念（三）货币时间价值的计算内 容四 货币时间价值时间价值时间价值正确地揭示了不同时点上资金之间的换算关系正确地揭示了不同时点上资金之间的换算关系猪肉又涨价了？猪肉又涨价了？去年的一元钱去年的一元钱比今年的一元钱比今年的一元钱更值钱吗？更值钱吗？关于时间关于时间价值的小问题价值的小问题是啊，还有是啊，还有风险因素风险因素即使没有通货膨胀和风险，去年的一元钱仍然比今年的一元钱更值钱！可以把钱埋到地下可以把钱埋到地下等着升值吗？等着升值吗？四、货币时间价值（一）货币时间价值的内涵时间价值的真正来源：时间价值的真正来源：投资后的增值额投资后的增值额1.1.时间价值的概念时间价值的概念需要注意的问题：时间价值产生于生时间价值产生于生产流通领域，消费产流通领域，消费领域不产生时间价领域不产生时间价值值时间价值产生于资时间价值产生于资金运动之中金运动之中时间价值的大小取时间价值的大小取决于资金周转速度决于资金周转速度的快慢的快慢1、将钱放在口袋里会产生时间价值吗？2、停顿中的资金会产生时间价值吗？3、企业加速资金的周转会增值时间价值吗？思考思考四 货币时间价值（一）货币时间价值的内涵时间价值时间价值是扣除风险报是扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的酬和通货膨胀贴水后的真实收益率。真实收益率。货币时间价值，是指在不考虑风险和通货膨胀的情况下，货币经过一定时间的投资与再投资所产生的增值，也称为资金的时间价值。（一）货币时间价值的内涵1、定义也就是说，即使不存在通货膨胀，等量的资金在不同也就是说，即使不存在通货膨胀，等量的资金在不同时点上的价值量也不相等。今天的时点上的价值量也不相等。今天的1 1元钱和元钱和1010年后的年后的1 1元钱不等值，前者要比后者的价值大。例如，若银行元钱不等值，前者要比后者的价值大。例如，若银行存款利率为存款利率为3 3，将今天的，将今天的100100元钱存入银行，元钱存入银行，1 1年以后年以后就有就有103103元。可见，经过一年的时间，这元。可见，经过一年的时间，这100100元钱就发元钱就发生了生了3 3元的增值，今天的元的增值，今天的100100元和元和1 1年后的年后的103103元钱等值，元钱等值，其中其中3 3元钱就是银行使用你的元钱就是银行使用你的100100元所给的报酬。这就元所给的报酬。这就是资金时间价值的具体体现。是资金时间价值的具体体现。（一）货币时间价值的内涵2、从量的规定性上看，货币的时间价值是没有风险和通货膨胀情况下的社会平均资金利润率（社会平均报酬率）。3、从表现形式上看，货币的时间价值表现为资金周转过程中的差额价值。4 4、货币时间价值有两种表现形式：、货币时间价值有两种表现形式：（一）货币时间价值的内涵相对数，即时间价值率绝对额，即时间价值额第四块货币时间价值（一）货币时间价值的内涵（二）货币时间价值计算中的几个概念（三）货币时间价值的计算内 容四 货币时间价值1、必要报酬率、必要报酬率(required return)：是指是指进行投资所必须赚得的最低报酬率。进行投资所必须赚得的最低报酬率。2、期望报酬率、期望报酬率(expected return)：是：是一项投资方案估计所能够达到的报酬率。一项投资方案估计所能够达到的报酬率。3、实际报酬率、实际报酬率(effective return)：项项目投资后实际赚得的报酬率。目投资后实际赚得的报酬率。（二）货币时间价值计算中的几个概念4、终值、终值(future value)：是现在的货币：是现在的货币折合成未来某一时点的本金和利息的合计折合成未来某一时点的本金和利息的合计数。数。5、现值、现值(present value)：是指未来某：是指未来某一时点的一定数额的货币折合为相当于一时点的一定数额的货币折合为相当于现在的本金。现在的本金。6、现金流量、现金流量(cash flow)：是一个项目：是一个项目的未来现金流出量和流入量的统称。现的未来现金流出量和流入量的统称。现金净流量金净流量(net cash flow)是现金流入量是现金流入量减去现金流出量的差量。减去现金流出量的差量。（二）货币时间价值计算中的几个概念计算时假定字母的含义F-终值（本利和）P-现值（本金）A-年金i-利率（折现率）n-计息期数 i和n应相互配合，如i为年利率，n应为年数；如i为月利率，n应为月份数。资金的时间价值的计算资金的时间价值的计算第四块货币时间价值（一）货币时间价值的内涵（二）货币时间价值计算中的几个概念（三）货币时间价值的计算内 容四 货币时间价值（三）货币时间价值的计算1、单利的终值与现值、单利的终值与现值2、复利的终值与现值、复利的终值与现值3、年金的终值与现值、年金的终值与现值4、时间价值中的特殊问题、时间价值中的特殊问题F：终值P：现值i：利息率n：计算利息的期数1、单利与复利、单利与复利单利终值和现值单利终值和现值单利终值。单利终值。单利现值。单利现值。单利是指计算利息时只按本金计算，应单利是指计算利息时只按本金计算，应付而未付的利息不计算利息。付而未付的利息不计算利息。终值是指一定数额的资金终值是指一定数额的资金经过一段时间后的价值。经过一段时间后的价值。现值是指在未来某一时点上现值是指在未来某一时点上的一定数额的资金折合成现的一定数额的资金折合成现在的价值，即资金在其运动在的价值，即资金在其运动起点的价值。起点的价值。某人持有一张带息票据，面额为某人持有一张带息票据，面额为5 000元，元，票面利率票面利率6%，出票日期为，出票日期为8月月12日，到期日，到期日为日为11月月10日（日（90天），则该持有者到天），则该持有者到期可得本利和为多少？期可得本利和为多少？5 075元元 例例 题题1某人希望某人希望3年后取得本利和年后取得本利和1 500 000元，元，用以购买一套公寓，则在利率为用以购买一套公寓，则在利率为6%、单、单利计息条件下，此人现在应存入银行的金利计息条件下，此人现在应存入银行的金额为多少？额为多少？1 271 186元元 例例 题题2（三）货币时间价值的计算1、单利的终值与现值、单利的终值与现值2、复利的终值与现值、复利的终值与现值3、年金的终值与现值、年金的终值与现值4、时间价值中的几个特殊问题、时间价值中的几个特殊问题F：终值P：现值i：利息率n：计算利息的期数2.2.复利的计算复利的计算复利是指计算利息时，把上期的利息并入复利是指计算利息时，把上期的利息并入本金一并计算利息，即本金一并计算利息，即“利滚利利滚利”。（1 1）复利终值的计算（已知现值）复利终值的计算（已知现值P P，求终，求终值值F F）复利终值是指一定量的本金按复利计算若复利终值是指一定量的本金按复利计算若干期后的本利和。干期后的本利和。某企业将某企业将80 000元现金存入银行，存款元现金存入银行，存款利率为利率为5%，存款期为，存款期为1年，按复利计算，年，按复利计算，则本利和为？则本利和为？如果存如果存5年呢，年呢，5年后本利和是多少？年后本利和是多少？84 000元元 例例 题题3复利终值的公式复利终值的公式复利终值系数，可以写成复利终值系数，可以写成FVIFi,n，或，或（F/P，i，n）F=PF=P（F/PF/P，i i，n n）例题：将例题：将250 000元存入银行，利息率元存入银行，利息率为为6，5年后的终值为多少？年后的终值为多少？334 550元元（2 2）复利现值的计算）复利现值的计算（已知终值（已知终值F，求现，求现值值P）复利现值是指未来一定时间的特定资复利现值是指未来一定时间的特定资金按复利计算的现在价值，或者说是为取金按复利计算的现在价值，或者说是为取得将来一定本利和现在所需要的本金。得将来一定本利和现在所需要的本金。复利现值的计算公式是：复利现值的计算公式是：也可写作：也可写作：P=FP=F（P/FP/F，i i，n n）n复利现值相当于原始本金，它是指今后某一特定时间收到或付出的一笔款项，按规定折现率i所计算的现在时点价值。其计算公式为：n上式中，P为现值，F为终值。为复利现值系数，记作 ，可以直接查阅“1元复利现值系数表”。某企业预投资某企业预投资A项目，预计项目，预计5年后可获得年后可获得6 000 000的收益。假定年利率为的收益。假定年利率为10%，则，则这笔收益现值是多少？这笔收益现值是多少？3 725 400元元 例例 题题4 如果你突然收到一张事先不知道的如果你突然收到一张事先不知道的12601260亿美元亿美元的账单，你一定会大的账单，你一定会大吃一惊。而这样的事情却发生在瑞士田纳西镇的居民身上。纽约布鲁克吃一惊。而这样的事情却发生在瑞士田纳西镇的居民身上。纽约布鲁克林法院判决田纳西镇应向美国投资者支付这笔钱。最初，田纳西镇的居林法院判决田纳西镇应向美国投资者支付这笔钱。最初，田纳西镇的居民以为这是一件小事，但当他们收到账单时，被这张巨额帐单惊呆了。民以为这是一件小事，但当他们收到账单时，被这张巨额帐单惊呆了。他们的律师指出，若高级法院支持这一判决，为偿还债务，所有田纳西他们的律师指出，若高级法院支持这一判决，为偿还债务，所有田纳西镇的居民在其余生中将不得不靠吃麦当劳等廉价快餐度日。镇的居民在其余生中将不得不靠吃麦当劳等廉价快餐度日。田纳西镇的问题源于田纳西镇的问题源于19661966年的一笔存款。斯兰黑不动产公司在内部交年的一笔存款。斯兰黑不动产公司在内部交换银行（田纳西镇的一个银行）存入了一笔换银行（田纳西镇的一个银行）存入了一笔6 6亿美元亿美元的存款。存款协议的存款。存款协议要求银行按要求银行按每周每周1%1%的利率（复利）付息的利率（复利）付息（难怪该银行第二年破产！）。（难怪该银行第二年破产！）。19941994年，纽约布鲁克林法院作出判决：年，纽约布鲁克林法院作出判决：从存款日到田纳西镇对该银行进从存款日到田纳西镇对该银行进行清算的行清算的7 7年中，这笔银行存款应按每周年中，这笔银行存款应按每周1%1%的复利计息，而在银行清算后的复利计息，而在银行清算后的的2121年中，每年按年中，每年按8.54%8.54%的复利计息。的复利计息。案案 例例 案案 例例l请用你所学的知识说明请用你所学的知识说明1260亿美元是如何计算出来的？亿美元是如何计算出来的？l如利率为每周如利率为每周1%，按复利计算，按复利计算，6亿美元增加到亿美元增加到12亿美亿美元需多长时间？增加到元需多长时间？增加到1000亿美元需多长时间？亿美元需多长时间？如果利率为每周如果利率为每周1%1%，按复利计算，按复利计算，6 6亿美元增加到亿美元增加到1212亿亿美元需要美元需要7070周，增加到周，增加到10001000亿美元需要亿美元需要514.15514.15周。周。（三）货币时间价值的计算1、单利的终值与现值、单利的终值与现值2、复利的终值与现值、复利的终值与现值3、年金的终值与现值、年金的终值与现值4、时间价值中的几个特殊问题、时间价值中的几个特殊问题F：终值P：现值i：利息率n：计算利息的期数3、年金终值和现值、年金终值和现值年金：是指一定时期内年金：是指一定时期内每期相等金额每期相等金额的收付的收付款项。款项。如：折旧、利息、租金、保险费、养老金等如：折旧、利息、租金、保险费、养老金等按年金的每次收付发生的时间分：按年金的每次收付发生的时间分：普通年金普通年金先付年金先付年金延期年金延期年金永续年金永续年金普通年金，也称普通年金，也称普通年金，也称普通年金，也称后付年金后付年金后付年金后付年金，即在每期期末收到或付出的年金，即在每期期末收到或付出的年金，即在每期期末收到或付出的年金，即在每期期末收到或付出的年金。（1 1 1 1）普通年金终值（已知年金普通年金终值（已知年金普通年金终值（已知年金普通年金终值（已知年金A A A A，求年金终值求年金终值求年金终值求年金终值F F F F）普通年金终值是指其最后一次收到或支付时的本利和，它是每次普通年金终值是指其最后一次收到或支付时的本利和，它是每次普通年金终值是指其最后一次收到或支付时的本利和，它是每次普通年金终值是指其最后一次收到或支付时的本利和，它是每次收到或支付的复利终值之和。收到或支付的复利终值之和。收到或支付的复利终值之和。收到或支付的复利终值之和。1)1)普通年金的计算普通年金的计算零零零零存存存存整整整整取取取取引引 例例 假设现在银行的存款利率为假设现在银行的存款利率为10%10%，如果每年年末存入，如果每年年末存入银行银行10001000元，则四年以后将得到的本息和是多少？元，则四年以后将得到的本息和是多少？普通年金的终值普通年金的终值 每期期末有等额收付款项的年金。每期期末有等额收付款项的年金。（1）普通年金）普通年金(Ordinary Annuities)的终值的终值（1）普通年金）普通年金(Ordinary Annuities)的终值的终值=A注：普通年金终值公式推导过程注：普通年金终值公式推导过程 F=AF=A（1+i)1+i)0 0+A+A（1+i)1+i)1 1+A+A（1+i)1+i)n-2n-2+A+A（1+i)1+i)n-1n-1 等式两端同乘以等式两端同乘以(1+i):(1+i)F=A(1+i)+A(1+i)(1+i)F=A(1+i)+A(1+i)2 2+A(1+i)+A(1+i)n-1n-1+A(1+i)+A(1+i)n n上述两式相减上述两式相减 :i iF=A(1+i)F=A(1+i)n n-A-AF=Aiin1)1(-+普通年金终值的计算公式普通年金终值的计算公式为：为：即：普通年金终值即：普通年金终值=年金年金年金终值年金终值系数系数普通年金终值的计算公式也可写作：普通年金终值的计算公式也可写作：F=A（F/A，i，n）普通年金是指从第一期起，在一定时期内每期期末等额发生的系列收付款项，又称后付年金。普通年金终值的计算公式为：上式中，F为普通年金终值，A为年金，i为利率，n为期数。为年金是1元，利率是i，经过n期时的年金终值，也称为年金终值系数，以 表示，可查“1元年金终值系数表”得到。（1）普通年金）普通年金(Ordinary Annuities)的终值的终值假定某房地商计划在假定某房地商计划在5年建设期内每年年年建设期内每年年末向银行借款末向银行借款2000万元，借款年利率为万元，借款年利率为10%，则该项目竣工时应付本息的总额为，则该项目竣工时应付本息的总额为多少？多少？12210.2万元万元 例例 题题偿债基金：是指为使年金终值达到既定金额，每年应支付的年金数额。FA AF 普通年金终值系数的倒数，普通年金终值系数的倒数，称为称为偿债基金系数偿债基金系数，记作（，记作（A/F,i,nA/F,i,n）iin1)1(-+补充：偿债基金补充：偿债基金拟在拟在5 5年后还清年后还清10001000元债务，从现在元债务，从现在起每年末等额存入银行一笔款项，银行起每年末等额存入银行一笔款项，银行利率利率10%10%，每年需存入多少？，每年需存入多少？已知：F=1000F=1000元，元，n=5n=5，利率为，利率为10%10%。则：则：A=1000 1/A=1000 1/（F/AF/A，i i，n n）=1000 1/=1000 1/（F/AF/A，5%5%，1010）=1000 1/6.105=1638(=1000 1/6.105=1638(元元)例题例题补充：偿债基金补充：偿债基金年偿债基金（已知年金终值年偿债基金（已知年金终值F F，求年金，求年金A A）偿债基金系数偿债基金系数 偿债基金偿债基金是指为了在约定的未来某一时点清是指为了在约定的未来某一时点清偿某笔债务或积累一定数额的资金而必须分次等偿某笔债务或积累一定数额的资金而必须分次等额形成的存款准备金。额形成的存款准备金。（A/F，i，n）普通年金终值的计算公式普通年金终值的计算公式为：为：即：普通年金终值即：普通年金终值=年金年金年金终值年金终值系数系数普通年金终值的计算公式也可写作：普通年金终值的计算公式也可写作：F=A（F/A，i，n）某企业有一笔某企业有一笔5年后到期的借款，数额年后到期的借款，数额2000万元，为此设置偿债基金，年复利万元，为此设置偿债基金，年复利率率10，到期一次还借款，则每年年末，到期一次还借款，则每年年末应存入多少金额？应存入多少金额？327.6万元万元 例例 题题（2）普通年金现值普通年金现值（已知年金（已知年金（已知年金（已知年金A A A A求年金现值求年金现值求年金现值求年金现值P P P P）普通年金现值，是指为在每期期末取得相等金普通年金现值，是指为在每期期末取得相等金普通年金现值，是指为在每期期末取得相等金普通年金现值，是指为在每期期末取得相等金额的款项，现在需要投入的金额。额的款项，现在需要投入的金额。额的款项，现在需要投入的金额。额的款项，现在需要投入的金额。引引 例例 王祺在未来王祺在未来3 3年中，每年年末向银行提取年中，每年年末向银行提取10001000元，则现在应一次性存入银行多少元钱？元，则现在应一次性存入银行多少元钱？（2）普通年金）普通年金(Ordinary Annuities)的现值的现值（2）普通年金）普通年金(Ordinary Annuities)的现值的现值=A P=A(1+i)P=A(1+i)-1-1+A(1+i)+A(1+i)-2-2+A(1+i)+A(1+i)-(n-1)-(n-1)+A(1+i)+A(1+i)-n-n等式两端同乘以等式两端同乘以(1+i)(1+i):(1+i)P=A+A(1+i)(1+i)P=A+A(1+i)-1-1+A(1+i)+A(1+i)-(n-2)-(n-2)+A(1+i)+A(1+i)-(n-1)-(n-1)上述两式相减上述两式相减 :i iP=A-P=A-A(1+i)A(1+i)-n-nP=Aiin-+-)1(1注：普通年金现值公式推导过程注：普通年金现值公式推导过程普通年金现值的计算公式为：普通年金现值的计算公式为：式中分式式中分式 称作称作“年金现值系数年金现值系数”，记为（，记为（P/AP/A，i i，n n），可通过直接查阅），可通过直接查阅“1 1元年金现值系数表元年金现值系数表”求得有关数值。求得有关数值。现在存入一笔钱，准备在以后现在存入一笔钱，准备在以后5年中每年年中每年年末得到年末得到100元，如果利息率为元，如果利息率为10，现在应存入多少钱？现在应存入多少钱？某企业租入办公楼，租期某企业租入办公楼，租期3年，每年年末年，每年年末支付租金支付租金960 000，假定年利率为，假定年利率为9%，则该企业则该企业3年内应支付的租金总额的现值年内应支付的租金总额的现值为多少？为多少？3791万元万元2 430 048万元万元 例例 题题 某公司于今年年初向银行借款某公司于今年年初向银行借款200200万元购买成套设备，订立借款合同时，万元购买成套设备，订立借款合同时，言明全部借款本息自今年年末起分言明全部借款本息自今年年末起分5 5年偿年偿清，每年年末等额支付一次，若银行借清，每年年末等额支付一次，若银行借款利率为款利率为1212，试问该公司每年年末需，试问该公司每年年末需还款多少？还款多少？PA（P/A，i，n）A=P 2 000 000 =2 000 000 =554 785.02(元元)补充：投资回收补充：投资回收例题例题年资本回收额（已知年金现值年资本回收额（已知年金现值年资本回收额（已知年金现值年资本回收额（已知年金现值P P P P，求年金求年金求年金求年金A A A A）年资本回收额是指在给定的年限内等额回收初始年资本回收额是指在给定的年限内等额回收初始年资本回收额是指在给定的年限内等额回收初始年资本回收额是指在给定的年限内等额回收初始投入资本或清偿所欠债务的金额。年资本回收额的计算投入资本或清偿所欠债务的金额。年资本回收额的计算投入资本或清偿所欠债务的金额。年资本回收额的计算投入资本或清偿所欠债务的金额。年资本回收额的计算是年金现值的逆运算。其计算公式为：是年金现值的逆运算。其计算公式为：是年金现值的逆运算。其计算公式为：是年金现值的逆运算。其计算公式为：式中的分式式中的分式式中的分式式中的分式 称作称作称作称作“资本回收系数资本回收系数资本回收系数资本回收系数”，记为（，记为（，记为（，记为（A/PA/PA/PA/P，i i i i，n n n n），可通过直接查阅），可通过直接查阅），可通过直接查阅），可通过直接查阅“资本回收系资本回收系资本回收系资本回收系数表数表数表数表”或利用或利用或利用或利用年金现值系数年金现值系数年金现值系数年金现值系数的倒数求得的倒数求得的倒数求得的倒数求得。投资回收：是指在给定的年限内等额回收初始投入资本或清偿所欠债务的金额。普通年金现值系数的倒数，普通年金现值系数的倒数，称为称为投资回收系数投资回收系数。补充：投资回收补充：投资回收A=P 1/1-(1+i)-n =P 1/(P/A,I,n)C公司现在借入公司现在借入2000万元，约定在万元，约定在8年内按年年内按年利率利率12均匀偿还，则每年应还本付息的金均匀偿还，则每年应还本付息的金额是多少？额是多少？402.6万元万元假定某企业计划以假定某企业计划以10%的利率借款的利率借款3000万元，万元，投资于某个寿命为投资于某个寿命为10年的项目