中石化财务成本分析项目方案德勤.pptx

在 全 球 75 个 国 家 中 有 超 过 13,500 名 顾 问,年 收 入 超 过 30 亿 元,德 勤 咨 询 是 全 球 顶 尖 的 管 理 咨 询 公 司 德 勤 咨 询 是 Deloitte Touche Tohmatsu 的 一 部 分.DTT 是 全 球 专 业 服 务 的 领 导 者,他 有 82,000 名 员 工,在 129 个 国 家 提 供 咨 询,审 计,税 务 和 相 关 服 务.德 勤 咨 询 集 中 给 以 下 七 大 行 业 提 供 服 务:o能 源 化 工o消 费 品 o制 造 业 o通 讯 行 业 o金 融 服 务 o政 府 o卫 生 保 健 德勤咨询简介德勤咨询简介德勤咨询简介德勤咨询简介 82,200 82,200 staffstaff130 countries130 countriesUS$9B revenueUS$9B revenue13,500 13,500 staffstaff26 Countries26 CountriesUS$2.1B revenuesUS$2.1B revenues 3,000 3,000 staffstaff Asia Pacific Africaqq8 8 8 8 个个个个 办办办办 事事事事 处处处处 qq超超超超 过过过过 200 200 200 200 专专专专 业业业业 人人人人 员员员员qq1999&2000 1999&2000 1999&2000 1999&2000 年年年年 超超超超 过过过过 100%100%100%100%增增增增 长长长长 率率率率qq在上海、广州和北京有办事处在上海、广州和北京有办事处在上海、广州和北京有办事处在上海、广州和北京有办事处qq在中国大陆共有超过在中国大陆共有超过在中国大陆共有超过在中国大陆共有超过 60 60 60 60 名咨询顾问名咨询顾问名咨询顾问名咨询顾问qq在大中国区在大中国区在大中国区在大中国区(香港与台湾香港与台湾香港与台湾香港与台湾)还有还有还有还有 80 80 80 80 名咨询顾问名咨询顾问名咨询顾问名咨询顾问qq在中国正在进行的项目在中国正在进行的项目在中国正在进行的项目在中国正在进行的项目-5-5-5-5qq在中国完成的实施项目在中国完成的实施项目在中国完成的实施项目在中国完成的实施项目-1-1-1-18 8 8 8德勤咨询在大中国德勤咨询在大中国德勤咨询在大中国德勤咨询在大中国大大大大中中中中国国国国区区区区总总总总裁裁裁裁：沈沈沈沈达达达达理理理理先先先先生生生生策策策策 略略略略 转转转转 变变变变业业业业 务务务务 转转转转 变变变变信信信信 息息息息 管管管管 理理理理 转转转转 变变变变价值链管理价值链管理共享服务共享服务供应链管理供应链管理程序领导管理程序领导管理收购与兼并收购与兼并外包服务外包服务客户关系管理客户关系管理系统集成系统集成培训与教育服务培训与教育服务领导制度变更领导制度变更业务流程重组业务流程重组人人人人 员员员员 转转转转 变变变变电子交易电子交易电子商务电子商务知识管理知识管理信息系统规划信息系统规划企化战略与财务管理企化战略与财务管理德勤咨询提供你所期望的从世界顶尖咨询公司所能德勤咨询提供你所期望的从世界顶尖咨询公司所能德勤咨询提供你所期望的从世界顶尖咨询公司所能德勤咨询提供你所期望的从世界顶尖咨询公司所能获得的各式服务获得的各式服务获得的各式服务获得的各式服务 德勤咨询简介德勤咨询简介德勤咨询简介德勤咨询简介 我我我我 们们们们 的的的的 工工工工 作作作作 方方方方 式式式式 使使使使 我我我我 们们们们 与与与与 众众众众 不不不不 同同同同 与与与与 众众众众 不不不不 同同同同 的的的的 解解解解 决决决决 方方方方 法法法法 高高高高 度度度度 协协协协 作作作作 的的的的 工工工工 作作作作 方方方方 式式式式 给给给给 我我我我 们们们们 的的的的 雇雇雇雇 员员员员 无无无无 穷穷穷穷 的的的的 动动动动 力力力力 来来来来 进进进进 行行行行 合合合合 作作作作 与与与与 知知知知 识识识识 技技技技 能能能能 的的的的 传传传传 输输输输 以以以以 现现现现 实实实实 的的的的 方方方方 式式式式 来来来来 处处处处 理理理理 业业业业 务务务务 流流流流 程程程程 使使使使 我我我我 们们们们 获获获获 得得得得 我我我我 们们们们 所所所所 承承承承 诺诺诺诺 的的的的 策策策策 略略略略 和和和和 技技技技 术术术术 所所所所 带带带带 来来来来 的的的的 结结结结 果果果果 带带带带 来来来来 与与与与 众众众众 不不不不 同同同同 的的的的 结结结结 果果果果 客客客客 户户户户 可可可可 以以以以 依依依依 赖赖赖赖 我我我我 们们们们 所所所所 交交交交 与与与与 的的的的 结结结结 果果果果,因因因因 为为为为 他他他他 们们们们 知知知知 道道道道 在在在在 我我我我 们们们们 离离离离 开开开开 以以以以 后后后后,他他他他 们们们们 还还还还 可可可可 以以以以 进进进进 行行行行 自自自自 我我我我 的的的的 提提提提 高高高高 客客客客 户户户户 可可可可 以以以以 在在在在 我我我我 们们们们 所所所所 交交交交 与与与与 的的的的 结结结结 果果果果 上上上上 发发发发 展展展展,因因因因 为为为为 我我我我 们们们们 所所所所 帮帮帮帮 助助助助 建建建建 立立立立 的的的的 的的的的 组组组组 织织织织 比比比比 以以以以 前前前前 更更更更 强强强强 大大大大,并并并并 适适适适 合合合合 于于于于 变变变变 幻幻幻幻 莫莫莫莫 测测测测 的的的的 环环环环 境境境境 目目目目 录录录录德 勤 咨 询 简 介德德 勤勤 咨咨 询询 对对 于于 中中 石石 化化 成成 本本 分分 析析 项项 目目 的的 理理 解解德 勤 咨 询 对 于 石 油 化 工 行 业 的 成 本 分 析 案 例 介 绍股 东 价 值 驱 动 的 分 析 模 型如 何 在 石 化 一 体 企 业 中 实 施 财 务 分 析 系 统德 勤 咨 询 推 荐 的 对 于 中 石 化 成 本 分 析 的 解 决 方 案 规 划德 勤 咨 询 预 计 的 本 阶 段 项 目 实 施 的 范 围德 勤 咨 询 实 施 工 具 介 绍问 答中国石油化工股份有限公司是一家上中下游一体化、石油石化主业突出、拥有比较完备销售网络的股份制企业，成立于2000年2月28日。中国石油化工股份有限公司是由中国石油化工集团公司根据中华人民共和国公司法，并遵循主业与辅业分离、优良资产与不良资产分离、企业职能与社会职能分离的原则，通过业务、资产、债权债务、机构、人员等方面的整体重组改制后，以独家发起方式设立的公司。中国石油化工股份有限公司实行集中决策、分级管理和专业化经营的事业部制管理体制,其框架是一级法人为主、三级管理，即：总部是投资决策和资金运营中心；事业部、专业公司和子公司是利润中心；分公司是成本控制和生产管理中心。公司注册资本688亿元人民币，董事长为公司法定代表人。中国石化股份有限公司的独家发起人-中国石油化工集团公司成立于1998年7月，是国家组建成立的特大型石油石化企业集团。中国石油化工集团公司是国家独资设立的国有公司，是国家授权投资的机构和国家控股公司。中国石油化工集团公司实行总经理负责制，总经理为法定代表人。注册资本1049亿元。中国石油化工集团公司组建后，实现了政企分开和上下游、内外贸、产销一体化，既保持了石油化工技术和规模等方面的优势，又增加了原油、天然气勘探开发及成品油批发零售等业务，整体实力进一步增强。在美国财富杂志评选的2000年世界500强企业中，按销售收入排名位居第58位。中国石油化工股份有限公司简介中国石油化工股份有限公司简介中国石油化工股份有限公司简介中国石油化工股份有限公司简介 中国石油化工股份有限公司为建立现代企业制度，提高企业的竞争力，建立了统一的财务管理信息系统。（1）建立了全公司三级（决策中心、利润中心、成本中心）统一标准的财务管理和会计核算网络系统。（2）建立了满足中国会计准则、国际会计准则，基于财务逻辑网络的总部、分（子）公司、生产厂三级统一的财务管理和会计核算体系；（3）提高了会计信息的及时性、准确性，加强监管能力，为决策支持提供更丰富的财务信息；（4）支持公司总部绩效考核管理体系，为领导决策提供科学、准确、快捷的服务；（5）开发符合国际会计准则和上市信息披露规则的财务管理和会计核算软件；（6）建立了分布式财务数据库，支持财务会计数据的实时向上复制、向下穿透查询和网上在线对帐；中石化财务管理信息系统建设的整体目标中石化财务管理信息系统建设的整体目标中石化财务管理信息系统建设的整体目标中石化财务管理信息系统建设的整体目标中石化产业链与成本管理中石化产业链与成本管理中石化产业链与成本管理中石化产业链与成本管理 原油原油原油原油 勘探勘探勘探勘探 原油原油原油原油 开采开采开采开采 炼油炼油炼油炼油 化工化工化工化工 生产生产生产生产 产品产品产品产品 销售销售销售销售 成成成成 本本本本 核核核核 算算算算/管管管管 理理理理 生生生生产产产产成成成成 本本本本 管管管管理理理理 成成成成 本本本本 销销销销 售售售售 成成成成 本本本本 全全全全 方方方方 位位位位 成成成成 本本本本 管管管管 理理理理 采采采采够够够够成成成成 本本本本 股股股股 东东东东 价价价价 值值值值 驱驱驱驱 动动动动 的的的的 分分分分 析析析析 模模模模 型型型型指标指标运作运作价值管理需要以下三个核心部分有效地运作价值管理需要以下三个核心部分有效地运作价值管理需要以下三个核心部分有效地运作价值管理需要以下三个核心部分有效地运作价值管理价值管理战略战略超前的战略超前的战略领先的地位领先的地位系统系统流程流程管理管理 准确的指标准确的指标 准确的尺度准确的尺度价值衡量需要有一整套指数价值衡量需要有一整套指数价值衡量需要有一整套指数价值衡量需要有一整套指数EVA is a registered trademark of the Stern Stewart Company最可靠的衡量指数最可靠的衡量指数:股东回报率Total Shareholder Return(TSR)投资资本的现金流回报Cash flow return on gross invested capital(CFROI)加权平均的资本成本Weighted-Average Cost of Capital(WACC)可持续的资产增长率Sustainable Asset Growth Rate未来现金流量的净现值Net present value of future cash flows(NPV or DCF)是否在创造价值?表现如何?什么是最低投资回报?如何衡量增长?公司的价值?需要衡量的对象需要衡量的对象.股东回报率股东回报率股东回报率股东回报率TSRTSRTSRTSR衡量上市公司的价值增长衡量上市公司的价值增长衡量上市公司的价值增长衡量上市公司的价值增长为什么为什么为什么为什么 TSR TSR 是衡量价值是衡量价值是衡量价值是衡量价值增长的最好指标增长的最好指标增长的最好指标增长的最好指标股东回报率股东回报率股东回报率股东回报率TSR TSR 定义定义定义定义TSR=(市场差价市场差价+分红分红)/价格价格 =(2+1)/10=30%12110股价股价t=0分红分红股价股价t=n 反映了公司最终拥有者的回报反映了公司最终拥有者的回报反映了公司最终拥有者的回报反映了公司最终拥有者的回报率率率率 用作各投资机构的积分卡用作各投资机构的积分卡用作各投资机构的积分卡用作各投资机构的积分卡 不受会计操作的影响不受会计操作的影响不受会计操作的影响不受会计操作的影响 全面体现获利率和和增长率全面体现获利率和和增长率全面体现获利率和和增长率全面体现获利率和和增长率 是高层管理者持股分配的基础是高层管理者持股分配的基础是高层管理者持股分配的基础是高层管理者持股分配的基础股票价格股票价格分分 红红获利率和增长率驱动股价获利率和增长率驱动股价获利率和增长率驱动股价获利率和增长率驱动股价股东回报率股东回报率(TSR)衡量分析指数衡量分析指数投资者回报投资者回报TSR定义定义投资资本的现投资资本的现金流回报金流回报CFROI可持续增长可持续增长 自由现金流自由现金流投资资本的现金流回报投资资本的现金流回报投资资本的现金流回报投资资本的现金流回报CFROI CFROI CFROI CFROI 全面衡量公司业绩全面衡量公司业绩全面衡量公司业绩全面衡量公司业绩当上市公司拥有以下特征时，较为适合使用CFROI:长年限的固定资产(平均超过 15 年)具有大量固定资产固定资产非常陈旧或非常新具有大型投资模板和行为益处益处 CFROI CFROI 定义定义定义定义跨国家，跨行业，跨时间比较不受资产的年限和组合的影响全面使内部决策和外部资本市场的表现挂钩提供投资项目的回顾审计与资本成本可直接比较资产年限营运资本总现金流动量总投资额CFROI=IRR on a businessCFROICFROICFROICFROI计算结果计算结果计算结果计算结果(1999(1999(1999(1999年年年年)542406446,06822,29210,4119,36948,140564216312141383891Net Income+Depreciation+Interest Expense+Minority Interest+Gross Cash FlowNet Working Capital+Land+Investments=Non Depreciating Assets+Net Fixed Assets+Accum.Depr.*+Inflation Adjustment*Gross Investment资产年限资产年限=20营运资本营运资本+土地土地Sinopec1999($millions)Source:DC Analysis,Company financial statementsCFROI=IRR=6.1%48,1404,0796,068*DC EstimatesPeers?Cost of Capital?Plan CFROI?IRR：内部收益率592707396,66622,89710,5999,53949,7011926*2322*814*110*5172*Net Income+Depreciation+Interest Expense+Minority Interest+Gross Cash FlowNet Working Capital+Land+Investments=Non Depreciating Assets+Net Fixed Assets+Accum.Depr.*+Inflation Adjustment*Gross Investment资产年限资产年限=20营运资本营运资本+土地土地Sinopec2000($millions)Source:DC Analysis,Company financial statementsCFROI=IRR=8.6%49,7015,1726,666*DC EstimatesPeers?Cost of Capital?Plan CFROI?CFROICFROICFROICFROI计算结果计算结果计算结果计算结果(2000(2000(2000(2000年年年年)IRR：内部收益率PositiveSpreadBusinessNeutralSpreadBusinessNegativeSpreadBusinessDiscount Rate:WACCIncrease CFROIHold CFROIGrow AssetsErode CFROIGrow FasterIncrease CFROIThen GrowIncrease CFROIReduce ReinvestmentDivest or LiquidateCFROI%Strategies for Value Creation任何业务都可创造价值任何业务都可创造价值任何业务都可创造价值任何业务都可创造价值 但需要按不同的情况设但需要按不同的情况设但需要按不同的情况设但需要按不同的情况设定战略定战略定战略定战略Note:this applies to business units as well as corporations overall市场是如何设定股价的市场是如何设定股价的市场是如何设定股价的市场是如何设定股价的?CFROIAsset SizeFadeNet Cash Flows1+Discount RateShare PriceAsset Growth=Investors评估使用表现指标和贴现现金流量评估使用表现指标和贴现现金流量评估使用表现指标和贴现现金流量评估使用表现指标和贴现现金流量GrossInvestmentSustainableGrowthPV Cash Flow Existing AssetsPV Cash Flow Future InvestmentTotal Economic Value-Market Value of Debt1)Equity Value34236-102633210-12687205231)ST<,minority interest2.2%$49,701 m8.2%10%$mil$29.83/shareFade RateDiscountRate7.0%CFROISinopec,Fiscal 2000 estimate的股价是由的股价是由的股价是由的股价是由CFROICFROICFROICFROI和增长决定的和增长决定的和增长决定的和增长决定的4.22.20.2Real AssetGrowth Rate(%)CFROI(%)15.7417.1117.814.230.7029.8328.628.246.5243.2340.0612.2Sinopec equity value(fiscal 2000)Base CaseWhat is it worth if we improve?Note:Growth only improves value if CFROI improves to“positive spread”如如如如 何何何何 在在在在 一一一一 体体体体 企企企企 业业业业 中中中中 实实实实 施施施施 财财财财 务务务务 分分分分 析析析析 系系系系 统统统统CEO/BoardBusiness UnitsOperationsHow do I influenceShare Price?What is the best wayto allocate my capital?How do I improveexecution?Determine where value is being created/destroyedAllocate capital like a portfolio managerImplement a consistent&planning process linked to KPIs and comp.Communicate to the market in a language they respond toFund ManagersShareholdersHow do I maximizeshareholder returns?Realize maximum valuefor shareholders-TSR股价和运营的联接股价和运营的联接股价和运营的联接股价和运营的联接Link to KPIs各种价值指标的波动直接影响股价各种价值指标的波动直接影响股价各种价值指标的波动直接影响股价各种价值指标的波动直接影响股价ValueSinopecCFROI1.1%Asset Life20 yearsAsset Turns0.36Gross PlantAsset Turns0.44Net Cash FlowAsset Growth0.46%Fade Rate10%/yearSize Differential-.72Leverage Differential+.57Gross Cash Flow2.394AdjustedGross Assets48,002Non-Dep.Assets6,666Operating Margin16.2%Sales Growth-?%COGS as a%of Sales78.1%SG&A as a%of Sales5.6%Inventory Turns3.98A/R Turns9.11CFROI VariabilityHighPloughbackLow to AverageCountry Discount Rate6.5%1+WACC=Unit VolumePrice RealisationLink to KPIsValue Drivers provide the direction and KPIs provide the feedback.A multi-tier system of measures is optimal,with the most accurate(and usually complicated)used by the finance department.From there on,simplification and controllability of KPIs is critical as they are driven broadly and deeply throughout the organisationRevenue GrowthOperating Margins/ExpensesWorking CapitalAsset ProductivityStimulate SalesEconomic Devel ActivitiesExpand service territoryManage CostFuel usageWage RatesManage CashBilling/Collection CycleFuel and Stock InvestmentReturn on CapitalAsset AvailabilityAsset UtilisationCash FlowInvestment财务回报财务回报价值驱动价值驱动KPIs%Rev New Products%Rev New MarketsAverage heat rate%Cost ReductionInventory TurnsReceivable Turns Equivalent AvailabilityCapacity Factor方向方向反馈反馈战略战略我们该观注什么我们该观注什么?我们如何去做我们如何去做?如何知道我们做得对如何知道我们做得对?KPIKPIKPIKPI被用于监督运作，反馈于目标设立被用于监督运作，反馈于目标设立被用于监督运作，反馈于目标设立被用于监督运作，反馈于目标设立什么是目标什么是目标?Link to KPIsXXXPECChemicalsMarketingRefiningUpstreamStrategy focused on competitive position and new productsCost control,capacity utilization,new product development and product line managementStrategy focused on competitive positionPricing,regional shifts and format economics are key driversMany small betsValue driven by customer strategy,store economics and growthStrategy focused on flexibility versus efficiencyLocked into LP Mindset?Find“out of box”optionsCost control and throughput are key short-term value driversStrategy focused on investment optionsField versus new geography investment and exploration costs versus success rate are key driversMany betsValue driven by price investment strategy and operating effectivenessProduct line TSR,Plant CFROIBU TSR&Station CFROIProject IRR and refinery CFROIBU TSR&project IRRMetrics implemented按不同的事业部特性确定价值衡量指标按不同的事业部特性确定价值衡量指标按不同的事业部特性确定价值衡量指标按不同的事业部特性确定价值衡量指标Link to KPIs%Gross InvestmentCFROI102030405060708090100-5051020GasExploration6.0ChemicalsRefining and MarketingCost of Capital15各类投资项目的审核从划分事业部起始各类投资项目的审核从划分事业部起始各类投资项目的审核从划分事业部起始各类投资项目的审核从划分事业部起始Growth ProjectsCFROI Improvement ProjectsCFROI Improvement Projects:Asset management%of Gross Investment%AvgCFROI in Plan102030405060708090100-505101520253035Chemical 1ExplorationGas 1Chemical 2Gas 2Gas 3MarketingRefining6.0Cost of CapitalChemical 3Chemical 4而事业部进一步按业务类型细化而事业部进一步按业务类型细化而事业部进一步按业务类型细化而事业部进一步按业务类型细化石油开采事业部石油开采事业部市场零售市场零售炼油炼油举例：细分后的不同结果举例：细分后的不同结果举例：细分后的不同结果举例：细分后的不同结果Link to StrategyCleaning SuppliesHousehold ProductsChemical AdditivesFertilizersSpecialty Plastics产品产品市场市场零售零售工业工业商业商业政府政府直销直销Major MarketMinor MarketNo current market举例举例举例举例(续续续续)：按销售渠道进一步细化市场零售：按销售渠道进一步细化市场零售：按销售渠道进一步细化市场零售：按销售渠道进一步细化市场零售事业部事业部事业部事业部Link to Strategy利润表:销售 利润管理费用利息折旧税务资产负债表:应收帐款存货固定资产应付帐款负债可获取可获取按人力分配按负债额分配预定年限 Division rate按产品可获取特殊区分按销售成本按负债/权益会计科目表会计科目表预计流程预计流程而进一步将资产分配到各市场单位可深入分而进一步将资产分配到各市场单位可深入分而进一步将资产分配到各市场单位可深入分而进一步将资产分配到各市场单位可深入分析投资回报率析投资回报率析投资回报率析投资回报率Link to Strategy102030405060708090100-10-5051015202530商业商业直销直销零售零售工业工业政府政府CFROI%Gross InvestmentWACCConsolidated CFROI渠道获利率分析揭示了渠道的强弱渠道获利率分析揭示了渠道的强弱渠道获利率分析揭示了渠道的强弱渠道获利率分析揭示了渠道的强弱Link to StrategySample Stores CFROISiteKeep?Keep FixCloseStrongWeakWeakStrongStores were grouped for next stepsCost of Capital6.0%Cons.CFROI17.0%-5051015202530Management而零售渠道的进一步细分可揭示各零售点的而零售渠道的进一步细分可揭示各零售点的而零售渠道的进一步细分可揭示各零售点的而零售渠道的进一步细分可揭示各零售点的强弱强弱强弱强弱Link to StrategyPrice/OrderOrder Size01234560102030405060708090100Problem orders而工业渠道注重于挖掘扩展能使之盈利的而工业渠道注重于挖掘扩展能使之盈利的而工业渠道注重于挖掘扩展能使之盈利的而工业渠道注重于挖掘扩展能使之盈利的顾客顾客顾客顾客Link to StrategyCommercialDirect SalesRetailIndustrialGovernmentCustomer GroupGood business,but limited growthGenerally ignored,profitable but unexcitingWell managedValue matureThought to be profitableGood relationships with customersProblem areaNecessary evilPrior View10%increase in growth doubles value“Hidden jewel”-re-addressed marketing strategyResults below peers in regionThroughput identified as key value driverSite acquisition model re-doneAsset intensity the keyFocus on raising CFROISignificant problem areaPost VBM ViewMaintainAggressive growth plansSite improvement programNew store formatEvaluate accounts individuallyFocus on valuable customersFocus on improving CFROIExpand into other productsPossible exitNext Steps分析的结果引起显著的战略变化分析的结果引起显著的战略变化分析的结果引起显著的战略变化分析的结果引起显著的战略变化Link to StrategyCorporate OfficeInternal“Capital Market”BU 1BU 2BU 3Project LifeOutlayProject LifeOutlayCash FlowCash FlowProjectProjectInternal ViewInvestorsExternal“Capital Market”Stock 1Stock 2Stock 3External ViewAccountingDataSharePriceIncome StatementBalance SheetEPS,ROE,ROCECFROIGrowthWACCFadeCFROICash FlowGross Assets Asset LifeCFROI CFROI CFROI CFROI 既用于外部投资，也由于内部管理既用于外部投资，也由于内部管理既用于外部投资，也由于内部管理既用于外部投资，也由于内部管理 CFROIRevenueCostsOperating ProfitTaxProfit and Loss StatementWorking capitalFixed AssetsLiabilitiesDebtEquityBalance SheetCFROI CFROI CFROI CFROI 汲取了利润表和资产负债表中的各类数据汲取了利润表和资产负债表中的各类数据汲取了利润表和资产负债表中的各类数据汲取了利润表和资产负债表中的各类数据(1)(1)(1)(1)CFROI CFROI CFROI CFROI 汲取了利润表和资产负债表中的各类数据汲取了利润表和资产负债表中的各类数据汲取了利润表和资产负债表中的各类数据汲取了利润表和资产负债表中的各类数据(2)(2)(2)(2)RevenueCostsOperating ProfitTaxProfit and Loss StatementOperatingMarginGrossMarginExpenseMarginSellingcostsAdmin costsOverheadcostsOthercostsRaw MaterialcostsRefining CostsOverheadcosts计划驱动预算计划驱动预算计划驱动预算计划驱动预算8.2%8.7%8.7%ActualBudgetKey16.2%16.5%CFROIOperating MarginAsset Turnover22.1%23.5%Gross Margin5.6%5.0%Expense Margin65.2%60.5%Raw MaterialRefining Costs4.0%3.5%Selling CostsAdmin Costs.87.90Fixed Assets12.014.0Working Capital8.010.0Receivables18.020.0Inventory75%80%Utilisation Rate10%12%Maintenance0.738.7%0.8017.3%16.7%1.0%1.0%驱动预算三个主要方面驱动预算三个主要方面驱动预算三个主要方面驱动预算三个主要方面Provides a financial profile of the business for communication and analysisNon-financial managers brought into value equationSummary measures broken down into parts for greater focusGraphically displays a comparison of performance standardsActual versus budgetCurrent versus historicSinopec performance versus“best practice”Relationships can be used for“what if?”analysis:10%Improvement in:Results in CFROI Change of:Revenue1.7%Cost of Goods Sold2.1%Operating Costs4.4%Overhead Costs1.1%AFA Financial InvestmentAeltus Investment Mgmt.,Inc.Alex Brown CapitalAllied Investment AdvisorsAlliance Capi