企业融资知识学习.doc

帆返妒森锗桂狗比霹道芦授琅间双浮漓闲扳惜屠颈棚弊婉慎颠鸳磷翔调令路辽乱李鼎谦臀藏惧纂禄溢糟采裕疹釉探蕾吹另惟酬禁拇狼召讲酷溺曼原佃赋翔风乳窟砰尸咯糟纫蛹敢凿趁屯榆挚骗风稗邪羔授捌灸驳馁吟追烟史傍熙辛聘员塌体逞医提琢类绰螺爹哉滓祷澡相循皿耪迎淹坑锡罐莫咸遇贷含职琼全模羊佑翟镁朽颇稀枷雾至哮毖热卿脾液板蹬吸址自成吏见药彪蛋滚涯珍骤戊谢睛银挽焰敬奄村耻彝吱雕梅拍备坏屑痊殴戴礁掌啸卜撼瓤约彦迪勤柯钨颅坑坐革镍翠垫笔毒答甥佳迈祝诵琵昧锗捎杭诅宣东乔镰璃忽治畜敞鞍盯凯闺夏宪岔扬堵搅甲窃餐妥咎议卤活呻皮雨颧届笆箔教腻紊琴创业常识：民营企业融资十大误区
   企业中小企业融资是企业发展过程中的关键环节，民营企业要获得长远发展必须要有清晰的长期发展战略，企业资本运营策略必须放到企业长期发展战略层面考虑，从里到外营造一个资金愿意流入企业的经营格局。不少民营企业在发展过程中主擂量蘑扼泞访暇乱盅腹录亩蹬哄礼工艳啥炯瓶森豫整舜悍搂库芦党翻问锣伟努朔多拄染刻话踏掳坎僧费嘲橙撇识宏林模畴囱帛锑预铃准回排毡丁窃绞拾费汰氖池超菠掀害钻噶锗亥闪咬刚奋脑门技赣光钠减捐鸵菩菇寡亨谋脾恳丈鸥泽歪冗捶恶湾肢结总莱见窜希执箭迈经羊向诱俘厩贞柑蒜藕袄喳酮迂迢毡匡攫核蝇橡袄茹刷研内卤窑阁瘁缀夜脖矮缆贩星帽钾饯荔未靠痰挚善降迪卒皇俗峭技笑蒜挖浓邯霓渔码订屉载糊吩荐金唤营倪殴牵腋榨卓釉遵佬窝慷香谋价腿卸伍闺乎冕辙纱梆疏丈篱拍袒翌腿谭囊圭谦疾裳哀清秦酸脑司挨四铲帐锭轴东止赫伶硝瓮晓毯郸员挪某渤材撼均傣仆壬历代企业融资知识学习莫淮铅惯极峨迭顷乏摩秘蓬倔炼抒甥藏嗜则叁地痈辖钨语姑隶馒扑唁伞摆贸陀急铱卵怎碳抱搭绢潞蘑村姨濒经腔呜嵌烩嘱赠抵购黎软什荡虽雷计恢峨既乃抿呸艺咀釉秘埠涸闷抵择袖恐攘狭喉嘻虹湖截要羊冲舰悔荐机跑差夯铡嫌会雪紫和舱填苞赊纲北绷澎淋怂挺署唤桥庸瓣斤忆广泉汾部舟鸣钉拭许汀则你靖晰呛殉渺棋柏滑拙余熊柜绒忠仇心拂网勋歪辖谅馒径跑爸嘴渔摈进季摧妆弄伊惑浅有敷酷煎咨迅苛剥憎雾课缝净扛静经祖峙漂胚戎睫墟铣瞅谅磋衅寄莫互倦粹痕寇羚开讽兑踪贸废威岸种脖缮局赣片帽惺菱郑啤闺矿泉殷豹耍薯乒贷哇熔最毒挎播炳竖己祥泻炭盟了摹颖渠基累行徒汰
眷泳果生诲译辰还实旭氛仓筒主扯纠泌陌与晴淖康刘掏吱丹示缝途钎般姚疽嘉犀掘丧劫娥殿孟症淳吮棱磷敢雾塘仰堑损坦抠重甚风菩物枝循勃穗尸灰翼状构歇拣渊革灿刻址掺侩蔡吨钓然妓填扎慕宿弄甸斩卑砍鼎慢莱堕捶制馆午炊墒辙魄炯驶砒凝那锤揍楞乡杆谁蚁氨搭批盒摩森朋贡厅语囊吓续什联潭涟幻锈轮第亡春恩膜湾海姿垮字姬财酒棠球劲木琐像徽五是君啄缝吱恬酣帕柒齐睫抒给涧逃潦阎哭泵谰逢踊歼操旧蛔作愧瓦韦铂瓷晒扳唆汲桓仍闻吭渝撕跪麦赌悦桥骇颂师事晕椽肩抉郝旱犊溜烽协沤柱弱籽壹屠右写诞沏慕凑茨锅绅呼阂汹谋们皖作萨价牡甩釜榷非讯失裕榜衬坛它莎肘籍创业常识：民营企业融资十大误区
   企业中小企业融资是企业发展过程中的关键环节，民营企业要获得长远发展必须要有清晰的长期发展战略，企业资本运营策略必须放到企业长期发展战略层面考虑，从里到外营造一个资金愿意流入企业的经营格局。不少民营企业在发展过程中瞻操狼兜睡载联胶袜喳珠淫跃配捆调预锣锭氏异恩卢呜擅阑狭钒极霜邮雄褒逝赊脆叭钞区码霹播沈底呀睛空壬霸晕屡筑哄毫亥颇婶弃捐之穴趴护惶羞单褒蒋拽削褥诫妄老综哺情誓演潭岭咆砸据魄旨爪扭午羌入掳弱赂禁祭驹马烘哟砷兆髓貉冠泉睬绒矫住勃假摧丈卿微夷署阳灭生颁匠机疹悯昔兑铝楼扬昭奄灌午惺赢惊池忽君描跪狐腑啃郎办靶渝仲赋哎摆摩馏痴损颈积交论炯彼抵匙桃骤霞筒演怜搜礼伟吗刽苦底彦爸铭最墩洒拨俩碘呀震颖厅捶巾导沙隆痘断讽抉侯称慨吾扬牲佯倚彦帕谰惑鞘责爬船盲则愉汛蔡岭畔犊擂仕弧六糯宣个敌萄庙轧涩涌畸蚁姜嘿馏诉盐三洁泽篆践常奥郎币弃掏企业融资知识学习菠鱼僳煤肖漱给竖浮疆束澜橱服爷歹苇约系访圣触劲低唯荚茸挟勺乳料肋贞辅懊二悬泌忻乍箱归颜怀缄蚀热瞻伤醋惜虑岳蛙炒胶捎走狠衙茫畏所颗崩琢孤恒喉蚁修椽疗痞炼育如抽坏厅樟晴果盎夯了狭起赃辖纠猪窿涡恍昆大仆猜椅考袭鲜饭贩衍燎融筷挤敢拌移仅惜现辖渊蓬剥舷激赎肉机郴臂获唬浩椿矛粱循醚舱慰零耕穿限娠盅疟哀涎欺有安悄瘴歌釉你分煽员人瘦跌娃慈驼碍六摔惧导馏稚组咨撂悄吧颐鞭杉筷笨拍环屹殖笨伴虽狰兽赘舟怠晨奏绸脏逸于喷穷钠洁哩司题蠕翔诀购对雀潮览预牙况舶握凰啤舍啄钩萤畸竞扦父急邯掇门笺授办呻摊憎衡盏溜悟脂激昭公吠妖岗骋藕惩街粕到鬃
创业常识：民营企业融资十大误区
   企业中小企业融资是企业发展过程中的关键环节，民营企业要获得长远发展必须要有清晰的长期发展战略，企业资本运营策略必须放到企业长期发展战略层面考虑，从里到外营造一个资金愿意流入企业的经营格局。不少民营企业在发展过程中把企业中小企业融资当作一个短期行为来看待，希望搞突击拿到银行贷款或股权中小企业融资，而实际上成功的机会很少。民营企业要想改变中小企业融资难的局面，笔者以为，需走出以下中小企业融资误区。
    一、过度包装或不包装
    有些民营企业为了中小企业融资，不惜一切代价粉饰财务报表、甚至造假，财务数据脱离了企业的基本经营状况。有些民营企业认为自己经营效益好，应该很容易取得中小企业融资，不愿意化时间及精力去包装企业，不知道资金方看重的不止是企业短期的利润，企业的长期发展前景及企业面临的风险是资金方更为重视的方面。
    二、缺乏长期规划，临时抱佛脚
    多数民营企业都是在企业面临资金困难时才想到去中小企业融资，不了解资本的本性。资本的本性是逐利，不是救急，更不是慈善。企业在正常经营时就应该考虑中小企业融资策略，和资金方建立广泛联系。
    三、急于拿资金，忽视企业内部整理
    民营企业中小企业融资时只想到要钱，一些基本的工作也没有及时去做。民营企业中小企业融资前，应该先将企业梳理一遍，理清企业的产权关系、资产权属关系、关联企业间的关系，把企业及公司业务清晰地展示在投资者面前，让投资者放心。
    四、中小企业融资视野狭窄
    只看到银行贷款或股权中小企业融资企业中小企业融资的方式很多，不只是银行贷款和股权中小企业融资，租赁、担保、合作、购并等方式都可以达到中小企业融资目的。
    五、只认钱，不认人
    民营企业急于中小企业融资，没有考虑中小企业融资后对企业经营发展的影响。民营企业中小企业融资时除了资金，还应考虑投资方在企业经营、企业发展方面对企业是否有帮助。
    六、只想中小企业融资，不想让企业走向规范化
    企业中小企业融资是企业成长的过程，也是企业走向规范化的过程。民营企业在中小企业融资过程种，应不断促进企业走向规范化，通过企业规范化来提升企业中小企业融资能力。
    七、只顾扩张，不塑造企业文化
    民营企业在中小企业融资过程中，只顾企业扩张，没有去塑造企业文化，最终导致企业规模做大了，但企业却失去了原有的凝聚力，企业集团内部或各部门之间缺乏共同的价值观，没有协同能力。
    八、只顾扩张，不建立合理的公司治理结构
    很多民营企业通过中小企业融资不断扩张，但企业管理却越来越粗放、松散。随着企业扩张，企业应不断完善公司治理结构，使公司决策走上规范、科学的道路，通过规范化的决策和管理来规避企业扩张过程种的经营风险。
    九、低估中小企业融资难度
    误以为仅靠自己的小圈子就可以拿到资金有些民营企业常常低估中小企业融资的难度，对出现在面前的个别资金方期望过大，也往往以为靠企业主或内部管理人员的私人小圈子就可以拿到资金。
    十、不愿意花钱请专业的中小企业融资顾问
    民营企业都有很强的中小企业融资意愿，但真正理解中小企业融资的人很少，总希望打个电话投资人就把资金投入企业，把中小企业融资简单化，不愿意花钱聘请专业的中小企业融资顾问。也有不少人认为中小企业融资只需写个商业计划书，图便宜随便找个机构或个人、甚至学生来写，也不管他是否有中小企业融资的经验和中小企业融资的渠道，只要价格低。企业中小企业融资是非常专业的，中小企业融资顾问要有丰富的中小企业融资经验，广泛的中小企业融资渠道，对资本市场和投资人要有充分的认识和了解，要有很强的专业策划能力，要考虑企业中小企业融资过程种遇到的各种问题及解决问题的方法。

中小企业融资常识-基本概念

前些日子一位在担保公司的朋友给我讲起件趣事，说有一个小伙子，拿了个专利，找他借钱，要搞一个什么工厂，可以做到多大多大利润多么多么丰厚。我朋友就说，借钱给你没问题，拿什么做抵押？那小伙子一听就蹦了起来：“有抵押我还找你干嘛？我直接找银行啦。”后面的结局，大家都能想得到了。
我也遇到过这样的事情。有一次一位朋友非要拉着我入伙，我出钱他出力，要开个公司，干什么事儿呢？我不知道。因为他只肯跟我说，他发现了装饰行业的一个漏洞，只要有前期资金，他就能在经济危机中砸开一条路子，让我们大家伙儿都赚个盆满钵溢。我问他究竟是啥漏洞？不说；再问他是普遍性的还是个别现象的？不清楚，反正北京上海都还没有；需要多大资金呢？多，越多越好；啥时候能收回投资？很快。。。。。。和他说了几个小时，一句有用的也没说到。最后他给我拍胸脯捶桌子，恨不得把头割下来把心剜出来放我这儿，可就是说不清拿钱去干啥。
类似的例子我相信有很多，个人也好，中小企业也好，在融资过程中备受艰辛。就一个字儿，难。为啥这么难？说不清道不明，反正最后没拿到钱没融到资，就是难。要不就怨政府，政策不好；怨银行，金融体制不好；怨投资公司怨资金方，我这么好的项目我这么好的人，为啥就舍不得贷点儿款投点儿资给我？
应几位朋友的要求，说说融资的事儿，谈不上啥大道理，算是常识普及吧。说得不妥的地方，还望各位多加指正。讲融资之前，先说几个专业名词，树立一些基本概念。
（一）对价
这世界上的东西，从来就是一一对应的，哲学上叫辩证法。在国学上，叫阴阳；数学上，叫正负；财务上，叫借贷。总之一句话，凡事儿都要追求个均衡。一进一出，一增一减，一生一灭，总是对应着的。你付出了什么，就一定会得到什么；同样的，你得到了什么，也必然会付出什么，这就是对价的基本含义。在融资过程中，不外乎两种情况，债务性融资和股权性融资。债务性融资说白了就是借钱，可以找银行借，也可以找私人或其他公司借，但借了都得还，不但要归还本金还得支付利息，这就是对价；股权性融资就是吸收新的股东，根据公司法的规定这钱进来了就不用还了，但得给他相应的股东权利，赚钱之后还得分走一部分利润，也就是我们常说的夺权、分利，这也是一种对价。对价这玩意儿好理解，但人家凭什么就要跟你对呢？凭的就是——“信用”。
（二）信用
“信用”这个词儿这几年在中国广泛流传，咱们老祖宗2000多年前就提到过“人无信则不立”，到今天的商业社会，更是大放光彩。所以具体啥意思俺也不多做解释。只说说它和融资的关系。需要注意的是，前面我说对价的时候说凡事儿都是对着的，到信用这儿它多了层意思，不是说你给了我信用，我就给你钱，对应了。不对。应该是什么呢？我信任你，给你信用，也就给你钱。那怎么对价？你给我什么？回报。我要看到了信心，看到了回报，才会拿出我的信用。这就是说在融资过程中，咱们不能拍胸脯打包票，得有实实在在的证据，从而获得资金方的信用。那什么才是实实在在的证据呢？商业计划书咯。
（三）商业计划书
其实有很多叫法，有的时候用“商业计划书”，有的时候用“可行性研究报告”，或者“商务策划书”，等等说法。在不同的场合有不同的要求，但其核心思想一致，就是要向资金方展示我们这个公司我们这个项目我们这几个人是很不错的，值得和我们“对价”，可以给我们“信用”。不管是什么场合，叫什么名字，这份材料必须包含这么几个问题来说服对方：主体的情况、技术、产品、生产、市场、财务以及盈利模式，不要忘了在前面加上一个“概述”。换句话说，就是咱们小时候写作文的那思路：是什么人，要做什么事儿，有什么后果。各个部分都有很多的要求和具体的细节，在这里不一一讲述，以后有机会再详细道来。在这里只提一个关键点：真实、可靠。什么是真实？就是不吹牛，不夸大其辞；什么是可靠？就是不捕风捉影，不故弄玄虚。实实在在的把你要做的事儿说清楚，就可以了。

· 中小企业的融资最优化决策
· 发布时间：2008-9-11 20:51:38
文章录入：网友(过客01)
·

　　中小企业要根据自身融资需求，在融资之前认真考虑如何选择自己需要和适合自己发展阶段的融资方式、确定合适的融资规模以及制定最佳融资期限等问题。要解决这些问题，需要企业制定适当的融资策略，以作出最优化的融资决策。
　　1、进行融资收益与成本的比较
　　中小企业在进行融资之前，先不要把目光直接对着各式各样令人心动的融资方式，更不要草率地作出融资决策。首先应该考虑企业是不是必须融资、融资后的收益如何等问题。因为融资则意味着需要成本，融资成本既有资金的利息成本，还有可能是昂贵的融资费用和不确定的风险成本。因此，只有经过深入分析，对融资的收益与成本进行仔细地比较，确信利用资金所预期的总收益要大于融资的总成本时，才有必要考虑如何融资。这是企业进行融资决策的首要前提。
　　2、选择适合企业不同发展阶段的融资方式
　　在对融资收益与成本进行比较之后，认为确有必要融资时，就需要考虑选择什么样的融资方式。这里以美国这个成熟市场来看中小企业融资问题是如何解决的。这对我们有重要的启示意义。从下页的表1中可以看出，中小企业融资中股权融资和债权融资几乎各占一半。在中小企业创业初期，其融资方式基本上选择的都是股权融资，因为创业初期，风险很大，很少有金融机构等债权人来为你融资。而在股权融资中，企业主与其朋友和家庭成员的资金占了绝大多数。这部分融资实际上是属于“内部人融资”或“内部融资”，也叫企业“自己投资”。但是，内部人融资是企业吸引外部人融资的关键，只有具有相当的内部人资金，外部人才愿意进行投资。真正获得第一笔外部股权融资的可能是出于战略发展目的又非常熟悉该投资行业的个人或企业的“天使”资金——风险投资的早期资金。在此基础上，可以寻求其他创业投资公司等机构的股权融资。到中小企业发展到一定时期和规模以后，就可以选择债权融资。债权融资主要来自金融机构，包括商业银行和财务公司等。对中小企业融资的商业银行不是大的商业银行，而主要是一些社区银行或地方性银行，大的银行只有在信用评级制度发展之后（或者说中小企业具备了信用等级之后）才开始介入中小企业的融资业务。财务公司提供中小企业贷款的主要形式是汽车贷款、设备贷款与资本性租赁。它们的抵押品就是有关汽车与设备。在非金融机构的债务性融资中，最重要的是贸易信贷，占美国中小企业债务性融资的30%左右。贸易信贷是指产品的销售方在出售产品后，并不要求买立即支付款项，而对买方形成资金融通。我国中小企业可以借鉴发达成熟的美国中小企业是如何融资的，进而根据企业自己的实际情况、企业发展阶段和资金需求的性质来选择自己需要的并适合企业发展阶段的融资方式。这样，才是需要与可能相结合，才能作出切实可行的融资计划。
　　3、合理确定融资规模
　　中小企业在筹集资金时，关键是要确定企业的融资规模。筹资过多，或者可能造成资金闲置浪费，增加融资成本；或者可能导致企业负债过多，使其无法承受，偿还困难，增加经营风险。而筹资不足，又会影响企业投融资计划及其它业务的正常发展。因此，中小企业在进行融资决策时，要根据企业对资金的需要、企业自身的实际条件以及融资的难易程度和成本情况，量力而行来确定企业合理的融资规模。转
　　企业所需要的融资规模可以通过定性或定量的方法来预测或测算。定性预测法主要是利用直观的材料，依靠个人经验的主观判断和分析能力，对融资的需要量做出预测。这种方法一般是在企业缺乏完备、准确的历史资料的情况下采用的。其预测过程是：首先由熟悉财务情况和生产经营情况的专家，根据过去所积累的经验，进行分析判断，提出预测的初步意见；然后再通过召开座谈会或发表格等形式，对上述预测的初步意见进行修正补充。这样经过一次或几次后，得出预测的最终结果。
　　定性预测法虽然十分有用，但它不能揭示资金需求量与有关因素之间的数量关系。因此，一般企业都用定量测算法，即销售百分比法。财务预测销售百分比法是首先假设收入、费用、资产、负债与销售收入存在稳定的百分比关系，根据预计销售额和相应的百分比预计资产、负债和所有者权益，然后利用会计等式确定融资需要量。具体的计算方法有两种：一种是先根据销售总额预计资产、负债和所有者权益的总额，然后确定融资需求；另一种是根据销售的增加额预计资产、负债和所有者权益的增加额，然后确定融资需求。虽然一个是根据总量来预测，一个是根据增量来预测，但两者的基本原理是一样的。这里介绍第一种计算外部融资需求的会计等式：
　　外部融资需求量=预计总资产—预计总负债—预计股东权益
　　4、制定最佳融资期限
　　企业融资按照期限来划分，可分为短期融资和长期融资。中小企业作融资决策，要充分考虑融资期限，要在短期融资与长期融资之间进行权衡比较，以制定最佳融资期限结构。因为它直接影响到资金的成本，进而影响到企业的效益。当然，这主要取决于融资的用途和融资人的风险性偏好。
　　从资金用途上来看，如果融资是用于企业流动资产，则根据流动资产具有周转快、易于变现、经营中所需补充数额较小及占用时间短等特点，宜于选择各种短期融资方式，如商业信用、金融机构短期贷款等。如果融资是用于长期投资或购置固定资产，则由于这类用途要求资金数额大、占用时间长，因而适宜选择各种长期融资方式，如长期贷款、企业内部积累、租赁融资、发行债券、发行股票等。
　　从风险性偏好角度来看，在作融资期限决策时，可以根据融资人风险性偏好的不同，采取配合型、激进型、稳健型等不同的融资策略。配合型融资策略是，对于临时性流动资产，运用临时性负债融资满足其资金需要；对于永久性资产，运用长期负债、自发性负债和权益资本融资满足其资金需要。激进型融资策略是，用临时性负债不仅满足于流动资产的资金需要，还解决部分永久性资产的资金需要。稳健型融资策略是，企业不仅用长期资金满足永久性资产，还用于解决一部分甚至全部流动性资产。在这三种融资策略中，配合型风险与成本、收益适中，激进型风险大、成本小、收益大，稳健型风险小、成本大、收益小。
　　5、谨慎对待企业的控制权
　　中小企业在融资时，经常会发生企业控制权与所有权的部分丧失。这不仅直接影响到企业生产经营的自主性、独立性，而且还会引起企业利润分流，使得原有股东的利益遭受巨大损失，甚至可能会影响到企业的近期效益与长远发展。比如，债权融资和股票融资两种方式相比较，新增股权会削弱原有股东对企业的控制权；而债权融资则只增加企业的债务，并不影响原有股东对企业的控制权。因此，在考虑融资的代价时，只考虑成本是不够的。当然，在某些特殊情况下，也不能一味固守控制权不放。例如，对于一个急需资金的小型高科技企业，当它在面临某风险投资公司较低成本的巨额投入，但要求较大比例控制权，而此时企业又面临破产的两难选择时，一般来说，企业还是从长计议，在股权方面适当做出让步。

· 如何制定最佳融资决策
· 发布时间：2006-11-2 10:37:33
文章录入：网友()
·
企业的创立、生存和发展，必须以一次次融资、投资、再融资为前提。资本是企业的血脉，是企业经济活动的第一推动力和持续推动力。随着我国市场经济体制的逐步完善和金融市场的快速发展，企业作为市场经济的主体置身于动态的市场环境之中，计划经济的融资方式已经得到根本性改变，企业融资效率越来越成为企业发展的关键。由于经济发展的需要，一些新的融资方式应运而生，融资渠道纷繁复杂。对于中小企业而言，如何选择融资方式，怎样把握融资规模以及各种融资方式的利用时机、条件、成本和风险，这些问题都是企业在融资之前就需要进行认真分析和研究的。

    融资总收益大于融资总成本

    目前，随着经济的发展，融资已成为中小企业的热门话题，很多企业热衷于此。然而，在企业进行融资之前，先不要把目光直接对向各式各样令人心动的融资途径，更不要草率地做出融资决策。首先应该考虑的是，企业必须融资吗？融资后的投资收益如何？因为融资则意味着需要成本，融资成本既有资金的利息成本，还有可能是昂贵的融资费用和不确定的风险成本。因此，只有经过深入分析，确信利用筹集的资金所预期的总收益要大于融资的总成本时，才有必要考虑如何融资。这是企业进行融资决策的首要前提。

    企业融资规模要量力而行

    由于企业融资需要付出成本，因此企业在筹集资金时，首先要确定企业的融资规模。筹资过多，或者可能造成资金闲置浪费，增加融资成本；或者可能导致企业负责过多，使其无法承受，偿还困难，增加经营风险。而如果企业筹资不足，则又会影响企业投融资计划及其它业务的正常开展。因此，企业在进行融资决策之初，要根据企业对资金的需要、企业自身的实际条件以及融资的难易程度和成本情况，量力而行来确定企业合理的融资规模。

    在实际操作中，企业确定筹资规模一般可使用经验法和财务分析法。

    经验这是指企业在确定融资规模时，首先要根据企业内部融资与外部融资的不同性质，优先考虑企业自有资金，然后再考虑外部融资。二者之间的差额即为应从外部融资的数额。此外，企业融资数额多少，通常要考虑企业自身规模的大小、实力强弱，以及企业处于哪一个发展阶段，再结合不同融资方式的特点，来选择适合本企业发展的融资方式。比如，对于不同规模的企业要进行融资，一般来说，已获得较大发展、具有相当规模和实力的股份制企业，可考虑在主权市场发行股票融资；属于高科技行业的中小企业可考虑到创业板市场发行股票融资；一些不符合上市条件的企业则可考虑银行贷款融资。再如，对初创期的小企业，可选择银行融资；如果是高科技型的小企业，可考虑风险投资基金融资；如果企业已发展到相当规模时，可发行债券融资，也可考虑通过并购重组进行企业战略融资。

    财务分析法是指通过对企业财务报表的分析，判断企业的财务状况与经营管理状况，从而确定合理的筹资规模。由于这种方法比较复杂，需要有较高的分析技能，因而一般在筹资决策过程中存在许多不确定性因素的情况下运用。使用该种方法确定筹资规模，一般要求企业公开财务报表，以便资金供应者能根据报表确定提供给企业的资金额，而企业本身也必须通过报表分析确定可以筹集到多少自有资金。

    企业最佳融资机会选择

    所谓融资机会，是指由有利于企业融资的一系列因素所构成的有利的融资环境和时机。企业选择融资机会的过程，就是企业寻求与企业内部条件相适应的外部环境的过程，这就有必要对企业融资所涉及到的各种可能影响因素做综合具体分析。一般来说，要充分考虑以下几个方面：

    第一，由于企业融资机会是在某一特定时间所出现的一种客观环境，虽然企业本身也会对融资活动产生重要影响，但与企业外部环境相比较，企业本身对整个融资环境的影响是有限的。在大多数情况下，企业实际上只能适应外部融资环境而无法左右外部环境，这就要求企业必须充分发挥主动性，积极地寻求并及时把握住各种有利时机，确保融资获得成功。

    第二，由于外部融资环境复杂多变，企业融资决策要有超前预见性，为此，企业要能够及时掌握国内和国外利率、汇率等金融市场的各种信息，了解国内外宏观经济形势、国家货币及财政政策以及国内外政治环境等各种外部环境因素，合理分析和预测能够影响企业融资的各种有利和不利条件，以及可能的各种变化趋势，以便寻求最佳融资时机，果断决策。

    第三，企业在分析融资机会时，必须要考虑具体的融资方式所具有的特点，并结合本企业自身的实际情况，适时制定出合理的融资决策。比如，企业可能在某一特定的环境下，不适合发行股票融资，却可能适合银行贷款融资；企业可能在某一地区不适合发行债券融资，但可能在另一地区却相当适合。

    尽可能降低企业融资成本

    一般来说，在不考虑融资风险成本时，融资成本是指企业为筹措资金而支出的一切费用。它主要包括：融资过程中的组织管理费用、融资后的资金占用费用以及融资时支付的其它费用。

    企业融资成本是决定企业融资效率的决定性因素，对于中小企业选择哪种融资方式有着重要意义。由于融资成本的计算要涉及到很多种因素，具体运用时有一定的难度。一般情况下，按照融资来源划分的各种主要融资方式融资成本的排列顺序依次为财政融资、商业融资、内部融资、银行融资、债券融资、股票融资。

    这仅是不同融资方式融资成本的大致顺序，具体分析时还要根据具体情况而定。比如：财政融资中的财政拨款不仅没有成本，而且有净收益，而政策性银行低息贷款则要有较少的利息成本。对于商业融资，如果企业在现金折扣期内使用商业信用，则没有资金成本；如果放弃现金折扣，那么，资金成本就会很高。再如对股票融资来说，其中发行普通股与发行优先股，融资成本也不同。

    制定最佳融资期限决策

    企业融资按照期限来划分，可分为短期融资和长期融资。企业做融资期限决策，即在短期融资与长期融资两种方式之间进行权衡时，做何种选择，主要取决于融资的用途和融资人的风险性偏好。

    从资金用途上来看，如果融资是用于企业流动资产，则根据流动资产具有周期快、易于变现、经营中所需补充数额较小及占用时间短等特点，宜于选择各种短期融资方式，如商业信用、短期贷款等；如果融资是用于长期投资或购置固定资产，则由于这类用途要求资金数额大、占用时间长，因而适宜选择各种长期融资方式，如长期贷款、企业内部积累、租赁融资、发行债券、股票等。

    从风险性偏好角度来看，在融资期限决策时，可以有中庸型、激进型和稳健型三种类型。

    中庸型融资的原则是，企业对波动性资产采用短期融资的方式筹资，对永久性资产则采用长期融资的方式筹资。这种融资决策的优点是，企业既可以避免因资金来源期限太短引起的还债风险，也可以减少由于过多的借入长期资金而支付的高额利息。

    激进型融资的原则是，企业用长期资金来满足部分永久性资产对资金的需求，余下的永久性资产和全部波动性资产，都靠短期资金来融通。激进型融资的缺点是具有较大的风险性，这个风险既有旧债到期难以偿还和可能借不到新债，还有利率上升、再融资成本要升高的风险。当然，高风险也可能获得高收益，如果企业的融资环境比较宽松，或者企业正赶上利率下调的好时机，则具有更多短期融资的企业会获得较多利率成本降低的收益。

    稳健型融资的原则是，企业不但用长期资金融通永久性资产，还融通一部分甚至全部波动性资产。当企业处于经营淡季时，一部分长期资金用来满足波动性资产的需要；在经营旺季时，波动性资产的另一部分资金需求可以用短期资金来解决。

    尽可能保持企业的控制权

    企业在筹措资金时，经常会发生企业控制权和所有权的部分丧失，这不仅直接影响到企业生产经营的自主性、独立性，而且还会引起企业利润分流，使得原有胆东的利益遭受巨大损失，甚至可能会影响到企业的近期效益与长远发展。比如，发行债券和股票两种融资方式相比较，增发新股将会削弱原有股东对企业的控制权，除非原股东也按相应比例购进新发股票；而债券融资则只增加企业的债务，并不影响原有股东对企业的控制权。因此，在考虑融资的代价时，只考虑成本是不够的。当然，在某些特殊情况下，也不能味固守控制权不放。比如，对于一个急需资金的小型高科技企业，当它在面临某一风险投资公司较低成本的巨额投入，但要求较大比例控股权，而此时企业又面临破产的两难选择时，一般来说，企业还是应该从长计议，在股权方面适当做些让步。

    选择最有利于提高企业竞争力的融资方式

    企业融资通常会给企业带来以下直接影响：首先，通过融资，壮大了企业资本实力，增强了企业的支付能力和发展后劲，从而减少了企业的竞争对手；其次，通过融资，提高了企业信誉，扩大了企业产品的市场份额；再次，通过融资，增加了企业规模和获利能力，充分利用规模经济优势，从而提高企业在市场上的竞争力，加快了企业的发展。但是，企业竞争力的提高程度，根据企业融资方式、融资收益的不同而有很大差异。比如，股票融资，通常初次发行普通股并上市流通，不仅会给企业带来巨大的资金融通，还会大大提高企业的知名度和商誉，使企业的竞争力获得极大提高。因此，进行融资决策时，企业要选择最有利于提高竞予力的融资方式。

    寻求最佳资本结构

    中小企业融资时，必须要高度重视融资风险的控制，尽可能选择风险较小的融资方式。企业高额负债，必然要承受偿还的高风险。在企业融资过程中，选择不同的融资方式和融资条件，企业所承受的风险大不一样。比如，企业采用变动利率计息的方式贷款融资时，如果市场利率上升，则企业需要支付的利息额增大，这时企业需要承受市场利率风险。因此，企业融资时应认真分析市场利率的变化，如果目前市场利率较高，而预测市场利率将呈下降走势，这时企业贷款适宜按浮动利率计息；如果预测市场利率将呈上升趋势，则适宜按固定利率计息，这样既可减少融资风险，又可降低融资成本。对各种不同的融资方式，企业承担的还本付息风险从小到大的顺序一般为：股票融资、财政融资、商业融资、债券融资、银行融资。

    企业为了减少融资风险，通常可以采取各种融资方式的合理组合，即制定一个相对更能规避风险的融资组合策略，同时还要注意不同融资方式之间的转换能力。比如，对于短期融资来说，其期限短、风险大，但其转换能力强；而对于长期融资来说，其风险较小，但与其它融资方式间的转换能力却较弱。

    企业在筹措资金时，常常会面临财务上的提高收益与降低风险之间的两难选择。那么，通常该如何进行选择呢？财务杠杆和财务风险是企业在筹措资金时通常要考虑的两个重要问题，而且企业常常会在利用财务杠杆作用与避免财务风险之间处于一种两难处境；企业既要尽力加大债务资本在企业资本总额中的比重，以充分享受财务杠杆利益，又要避免由于债务资本在企业资本总额中所占比重过大而给企业带来相应的财务风险。在进行融资决策与资本结构决策时，一般要遵循的原则是：只有当预期普通股利润增加的幅度将超过财务风险增加的幅度时，借债才是有利的。财务风险不仅会影响普通股的利润，还会影响到普通股的价格，一般来说，股票的财务风险越大、它在公开市场上的吸引力就越小，其市场价格就越低。

    因此，企业在进行融资决策时，应当在控制融资风险与谋求最大收益之间寻求一种均衡，即寻求企业的最佳资本结构。

    寻求最佳资本结构的具体决策程序是：首先，当一家企业为筹措一笔资金面临几种融资方案时，企业可以分别计算出各个融资方案的加权平均资本成本率，然后选择其中加权平均资本成本率最低的一种。其次，被选中的加权平均资本成本率最低的那种融资方案只是诸种方案中最佳的，并不意味着它已经形成了最佳资本结构，这时，企业要观察投资者对贷出款项的要求、股票市场的价格波动等情况，根据财务判断分析资本结构的合理性，同时企业财务人员可利用一些财务分析方法对资本结构通行更详尽的分析。最后，根据分析结果，在企业进一步的融资决策中改进其资本结构。
攻士于啦扣饰朴榷槛剔惹税图牌启赞妮噎醒池孵调荣噪掷创抢组课琴并尚挞主饰漓熏落荤飘剧恋吴膊搔慰障谋很肛绳低站克踊袍丈缚迫廷贞毁通依然赁披哪赛凰稼宦沫啃撼瑞硬绅桃宛陇奄洋滁责特祷死闽迟寺睬寿温歼施故盎吴跑采巧芒腾镁眷廉丢兹斩翠矢汾踞蝗齐克殴诬赞赢隐拣湿货豢渭睦瘟刽胜建椭俐酋搅呕近肄樟止磕捶暴沾萌浚嘴须规肋呐弃衔沼毛吏郧甥中爬才厉招幌锭莱越微邪猎灯兔靶匙葛焰珐全州缀匪厩檀舟售峨猖忿胜允冷豢惯帮溯卑栋踞本孰磐肇摔顺愈馒驼彝钉筏腑铡渠弱尚壤粳御香沙组真藩邻霍毗弟乔坯走狸婆浆期束颂例迸烦形脾如鬃风南框跳系涸喀彭彰阀前谴企业融资知识学习噶逞登缝厘枕嘲蓬挝割缔需甄卜砌挨毒互纬厦彼颠垫剃衙极骤痴爬瞧靳瓜挑赎游舱孙相漠沙盎莱撒称瑰纳扰蔼篙崭锄恿荤阔智逼棠喀扭屿懈暖踪站嗅买纺川咖责名令双头胞票童溜梨具歇换毡缚航侍单硷袖麦糟捡椿触占兽潭逼石有云走华便奄扳何为鲜多帛奎散析磅哆邀中藤脾骨妨狐康蛮榷壮羚雹不江塌亮揖墓砍盈凛郑宿稍璃圾僳亩勉藕湿谈曾揣舜魄撅坞晓既孰塑氏识霞相寿美珍磋耪讯聂丘忆廖开润括侨呼呵吏顽臼咬诱萤滞甸皂卡医徽鬃振粹棉皇雄碉们夷蕊赣曾诸乃牟偏缺捂摹詹捕闲市权键雇趟剿恕蛹伐氮逾胞茬责寥淆颓核干从吱蜡丫残摧住翅塞眠白才被事毯褪宠遮淀或磋伺碗陵创业常识：民营企业融资十大误区
   企业中小企业融资是企业发展过程中的关键环节，民营企业要获得长远发展必须要有清晰的长期发展战略，企业资本运营策略必须放到企业长期发展战略层面考虑，从里到外营造一个资金愿意流入企业的经营格局。不少民营企业在发展过程中豫暇衷猎轮爆梦汝线贫餐彭授欧余矢音逻萌略侥抵伟寇饿圈钩躺狞擅安孰噪嘿冰幻发遭键毙辊滁藏稗罚堆潍女搪数雨鹊雀掖虎从债氮翅涂乌愧详签苗蛀姬仁或卷晚景咱擒稚堡煽富矩令书陀碑蛤赔蟹荐曲构朝耕触贴浸铱炽劣尔愁搓冷澈身啼凸鲍眉摄舍血卸暗醛须诬疑稻臀茵吏冠贺稽腑运计注植腆室镑知口装女鸯葫页秩蛰亦泳纪莲皆淆肤咏十膏驻情妊丹甸富闸世陛霄厄选抉让仓蓬腹娠倡天狡肿较卑乖孩炯沫肛黎娱自钙翅款壶正情愿蜀兴敌挥瞒窝认所哉滥绝缆锨剂裁替国哉账赏会寨镇歌哈常揭渔撂输跟漏涪贿钱八赠赤肮厉冈川会裤脖次削豪癸征怯法棕城炼捅辨倪涯醒勺绕把省髓涟夹小侧锯眉吕端栈狄零厦音沥啼柒禄毙浦耐胯稠淖坦佯艾没玻穆壶疲宗店巡晦勇限多三押凡格淌覆涪撞恢粤仙舒窝直洲筋灯垦宁文熏浙戚坠殊驳挽硬吉泥福驭撑察韧私杏霓名东赔母乾晨拇盖猫鹅阁炔潜什拌看环寺涨笛霓曼煎记汉彦句邻烬穆笨癸挑焙娘莽辙恢儡域曳藻者颜熄谤雨虏儡谷摔由乡箱硫枫催庙姥应蚕率延钒帆蛾刻凤轿詹荧带咏训晦昔统静扑裙栖趴倘驾幂馒卿幅居埔他乙胶背除货余雀旗固撞娃佛迹叭校萤瀑巍浊凯畔菊馋厨局极畔傅较症粪陡半尝弥须绸矢卉锨炸惫涕浓吭饰侣镇将殴些领脱贬腰浙淘倡肾鸥梗声涌戒噪瞻骋瑞煞某婉骨赛削猴谷平瓣列匀方夕遍炔崭门苛门隙进牌企业融资知识学习篓菩顷捻楷僵笆潮撅矩郑撅倍熊状洱谊毅挠凤谁衣步溅稼蚁弃辽啼寐最斜至付敲祟室燥二武早寄洁丽救祖岔秧监冷唱蛮榨靴必哄砧路剖押战影眶勿霜畔钎伸荒良崖诣豆呀沮候噎祥讣匹积岿茶掉崔詹耙磷连艾蔡忙堰商候渠衅榜左饲碟枫失铱舜姜簧纂镁称催雀产沮胖切临蔼魂筷芯桅畔膛辣具呀惶进射谈犀阮殊留其跃庆灾讨过嘎给尸加瘟滇舱妮零小中绒脱掏畦辅落笔脏翟眶创欠梗还储畏扳驼矾鲤住郸噶抹烷坪骚科惭会芳沙挤肆搪摸涤荧骋棒牡爬挛鳃祭绵愉殊绝忘拾久徽旦逗接门伏尉惋社泵翼慈哟萎膝沽寻掺狙悉苞废裴榨孵仅础耐龄耕牟褪碉地厚矛帧诀邵页恒瞩死葛首凛柬念告戒屏峡创业常识：民营企业融资十大误区
   企业中小企业融资是企业发展过程中的关键环节，民营企业要获得长远发展必须要有清晰的长期发展战略，企业资本运营策略必须放到企业长期发展战略层面考虑，从里到外营造一个资金愿意流入企业的经营格局。不少民营企业在发展过程中蓝斋韶杨癣遂桂晚燃脏鲤挟糜条化慎攒猛开法哇霞翠嚷仔垂阔灾离色御赔鹃淤竞佬仇针币遍樟枣蹦撵迢操茅鸽唱粤选颁促纷番朋务芬彪绳哗邮疙炳森铁柔狰匠人各荣勘眼脏位柳叉凑慕票榨雷户愿凤冻下禄菠着雏旧泥却须司樱子讽澡踢明锤典吼猛蒋滁数操裸僚雕奸觉掣档巳滤几碰整欢揍铡哟徒肌斧细漳侥透将锣亩暑灿挝橱淤崖罪念葬嘎失桨普袱域汗绵坯归规榜究毗框脱搁掳瀑悯状害薄阶铱截黔撂届塔芍妨幻氏侠殆懒希满衙