财务管理学练习资料.doc

1、某人决定分别在2002年、2003年、2004年和2005年各年的1月1日分别存入5000元，按10%利率，每年复利一次，要求计算2005年12月31日的余额是多少？
2、某公司拟租赁一间厂房，期限是10年，假设年利率是10%，出租方提出以下几种付款方案：
（1）立即付全部款项共计20万元；
（2）从第4年开始每年年初付款4万元，至第10年年初结束；
（3）第1到8年每年年末支付3万元，第9年年末支付4万元，第10年年末支付5万元。
要求：通过计算回答该公司应选择哪一种付款方案比较合算？
3、不同经济情况下A公司与B公司的报酬率及概率分布见下表：

市场状况
发生概率
各种情况下的预期报酬率（%）
A
B
繁荣
0.3
100
20
正常
0.4
15
15
衰退
0.3
-70
10
要求：
（1）计算两公司的期望报酬率；
（2）计算两公司的标准离差；
（3）比较两公司风险的大小。
4、某企业预计信用期为30天，销量可达（赊销）20万件，可能发生的收账费用为6 000元、坏账损失为10 000元；如果信用期为60天，销量（赊销）增至24万件，可能发生的收账费用为8 000元、坏账损失为18 000元。产品单价为5元，单位变动成本为4元，固定成本总额为100 000元。假设资金成本为15%。
要求：试确定该企业的信用期。
5、某公司欲采购一批材料，目前正面对着A、B两家提供不同信用条件的卖方，A公司的信用条件为“3/10，n/40”，B公司的信用条件为“2/20，n/40”，要求计算并回答：
（1）已知该公司目前有一投资机会，投资收益率为40%，该公司是否应享受A公司提供的现金折扣？
（2）如果该公司准备放弃现金折扣，那么应选择哪家供应商；如果该公司准备享有现金折扣，那么应选择哪家供应商？
6、某公司2004年度的税后利润为1000万元，该年分配股利500万元，2006年拟投资1000万元引进一条生产线以扩大生产能力，该公司目标资本结构为自有资金占80%，借入资金占20%。该公司2005年度的税后利润为1200万元。
要求：
（1）如果该公司执行的是固定股利政策，并保持资金结构不变，则2006年度该公司为引进生产线需要从外部筹集多少自有资金？
（2）如果该公司执行的是固定股利支付率政策，并保持资金结构不变，则2006年度该公司为引进生产线需要从外部筹集多少自有资金？
（3）如果该公司执行的是剩余股利政策，则2005年度公司可以发放多少现金股利？
7、某公司准备购入一套设备以扩充生产能力:投资额36 000元，使用寿命为5年，采用直线法折旧，5年后设备有残值收入6 000元；5年中每年销售收入为17 000元，付现成本为第一年6 000元，以后随着设备陈旧，逐年将增加修理费300元，另外需垫支流动资金3 000元。贴现率为9%，所得税率25%。
要求： （1）计算方案的现金流量（NCF0-5）；
（2）用净现值法进行项目投资决策，并说明理由。（15分）
N
1
2
3
4
5
（P/F，9%，n）
0.9174
0.8417
0.7722
0.7084
0.6499
（P/A，9%，n）
0.9174
1.7591
2.5313
3.2397
3.8897
某企业拟建造一项生产设备。预计建设期为一年，所需原始投资200万元（为自有资金）于建设起点一次投入。该设备预计使用寿命为5年，使用期满无残值。该设备的折旧方法采用直线法。该设备投产后每年增加息税前利润为100万元，所得税率为25%，项目的行业基准利润率为20%。
要求：（1）计算项目计算期内各年现金净流量；
（2）计算该设备的静态投资回收期；
（3）计算该投资项目的总投资收益率；
（4）假设行业基准折现率为10%，计算项目净现值；
（5）计算项目净现值率；
（6）评价其财务可行性。
8、某公司拟筹集资本1000万元，现有甲、乙、丙三个备选方案：
甲：按面值发行长期债券500万元，票面利率10％，筹资费用率1％；发行普通股500万元，筹资费用率5％，预计第一年股利率10％，以后每年按4％递增；
乙：发行优先股800万元，股利率为15％，筹资费用率2％；向银行借款200万元，年利率5％；丙：发行普通股400万元，筹资费用率4％，预计第一年股利率12％，以后每年按5％递增；利用公司留存收益筹600万元。
公司所得税税率为25％。
要求：确定该公司的最佳资本结构。
9、目前普通股的每股市价为12元，预期第一年的股利为1.5元，以后每年以固定的增长率3%增长，不考虑证券筹资费用，企业适用的所得税税率为30%。
企业目前拟增资2000万元，以投资于新项目，有以下两个方案可供选择：
方案一：按面值发行2000万元债券，债券年利率10%，同时由于企业风险的增加，所以普通股的市价降为11元/股（股利不变）；
方案二：按面值发行1340万元债券，债券年利率9%，同时按照11元/股的价格发行普通股股票筹集660万元资金（股利不变）。
采用比较资金成本法判断企业应采用哪一种方案。
10、、某公司目前年赊销收入为5000万元，变动成本率60％。目前的信用条件为“N／30”，坏账损失率2％，收账费用80万元。
公司管理层在考虑未来年度经营目标时，提出如下目标：赊销收入要求在未来年度增长20％，为此，提出了以下两项促进目标实施的财务行动方案：
(1)方案A。该方案将放宽信用条件至“N／60”，估计的坏账损失率2．5％，收账费用70万元。
(2)方案B。该方案的信用条件确定为“3／30，2／60，N／90”，且预计客户中利用3％现金折扣的将占60％，利用2％现金折扣的将占30％，放弃现金折扣的占10％；预计坏账损失率保持为2％，收账费用80万元。
已知资本机会成本率为10％，一年按360天计算，小数点后保留两位小数。
要求：根据上述背景材料，通过财务数据，分析公司应选择哪种方案。
11、某企业2009年A产品销售收入为4800万元，总成本为3500万元，其中固定成本为620万元，目前采用的信用政策为(N/30)，收账费用20万元，坏账损失率为1%。该企业要改变现有信用政策，新政策为(2/30，N/60)，预计销售收入为5000万元，会有50%的客户享受现金折扣，坏账损失50万元，收账费用25万元。新信用政策下变动成本率和固定成本总额保持不变，等风险投资的最低报酬率为8％。要求：计算并分析该企业是否应改变信用政策。
12、某公司现有资本总额500万元，全作为普通股股本，流通在外的普通股股数为100万股。为扩大经营规模，公司拟筹资500万元，所得税税率25％，预计未来息税前利润为100万元。现有两个方案可供选择：
（1）以每股市价10元发行普通股股票；
（2）发行利率为6％的公司债券。
要求：（1）计算两方案的每股收益无差别点；
（2）计算无差别点的每股收益。
（3）简要作出筹资决策的评价。
13、某企业进行一项投资，需要资金2000万元，其中40%来自银行借款，年利率6%，剩余资金通过发行股票筹集，忽略各种筹资费用。该项目建设期为零，投产后每年带来息税前利润300万元，不含利息的固定成本为60万元，预计利润留存率为40%，所得税税率为25%。要求： (1)计算银行借款的资本成本； (2)计算发行股票筹资的资本成本； (3)计算该项目投产后的经营杠杆系数、财务杠杆系数、总杠杆系数。
14、某企业每年需耗用A材料90000件，单位材料年存货成本4元，平均每次进货费用为1800元，
A材料全年平均单价为40元。假定满足经济进货批量模型的假设前提。
要求：
（1）计算A材料的经济进货批量
（2）计算A材料年度最佳进货批次
（3）计算A材料的相关进货费用
（4）计算A材料的相关存储成本
（5）按照经济进货批量订货时，计算A材料平均占用资金
15、某公司2012年12月31日有关资料如下：（单位：万元）
资产
金额
与营业收
入的关系
负债及所有者权益
金额
与营业收
入的关系
现金
200
变动
应付费用
500
变动
应收帐款
2800
变动
应付帐款
1300
变动
存货
3000
变动
短期借款（利率5%）
1200
不变动
长期资产
4000
不变动
公司债券（利率8%）
1500
不变动

股本（每股面值1元）
100
不变动

资本公积
2900
不变动

留存收益
2500
不变动
合计
10000

合计
10000

公司2012年的营业收入为10000，营业净利率为10%，2012分配的股利额为800，假设该公司2013年的营业收入增长率为20%，营业净利率不变，公司采用固定股利政策。
要求:根据资料，运用销售百分比法计算该公司2013年的外部融资额
16、某公司2005年的财务数据如下：
项 目 金额（万元） 
流动资产 4000  流动负债 400 
长期资产 8000  长期负债 6000
当年销售收入 4000 
净利润 200  分配股利 60  留存收益 140 
假设企业的流动资产和流动负债均随销售收入的变化同比例变化。
要求：
（1）2006年预计销售收入达到5000万元，销售净利率和收益留存比率维持2005年水平，计算需要补充多少外部资金？
（2）如果留存收益比率为100%，销售净利率提高到6%，目标销售收入为4800万元，计算需要补充多少外部资金？
17、假设某公司计划开发一条新产品线，该产品线的寿命期为5年，开发新产品线的成本及预计收入为：初始一次性投资固定资产120万元，且需垫支流动资金20万元，直线法折旧且在项目终了可回收残值20万元。投产后，预计每年的销售收入可达80万元，每年需支付直接材料、直接人工等付现成本为30万元；随设备陈旧，该产品线将从第二年开始每年增加5万元的维修支出。如果该公司预计的加权平均资本成本为15％，适用的所得税税率为25％。
注：一元复利现值系数表：
期数
1
2
3
4
5
15%
0.8696
0.7561
0.6575
0.5718
0.4972
16%
0.8621
0.7432
0.6407
0.5523
0.4761
要求：(1)计算各年的现金净流量NCF；
(2)用净现值法对该投资项目进行可行性评价；
(3)计算测定该投资项目的内含报酬率，对方案进行可行性评价（以资金成本为参照标准）。
某公司准备购入一套设备以扩充生产能力:投资额36 000元，使用寿命为5年，采用直线法折旧，5年后设备有残值收入6 000元；5年中每年销售收入为17 000元，付现成本为第一年6 000元，以后随着设备陈旧，逐年将增加修理费300元，另外需垫支流动资金3 000元。贴现率为9%，所得税率25%。
要求： （1）计算方案的现金流量（NCF0-5）；
（2）用净现值法进行项目投资决策，并说明理由。
18、你意识到你毕业后自主创业可能是最好的方式。你准备开设并经营一家健身中心，并发现一个废弃的仓库可以满足你的需要。该仓库的年租金为48000元，每年年末支付。你估计一开始需要投入150000元用于改造并购置一些健身设备(残值为零)。根据你的调查，你估计潜在的会员有500位，年会费500元／人。你还需聘请5位教练，且人均年薪为24000元。如果该项目开始盈利，且税率为25％，假定采用直线法折旧，且项目期为10年。
请根据上述内容计算并分析：
（1）计算经营性现金流入、经营性现金流出、年折旧额；
    (2)该项目的经营现金净流量；
    (3)该项目的回收期；
    (4)如果折现率为10％，请测算该项目的净现值并说明其是否可行；
19、某投资项目建成后经营寿命为5年，有关现金流量资料如下：（公司资金成本为10%）

0
1
2
3
4
5
6
固定资产投资
-10000
-5000

营业现金流量

4000
4000
4000
4000
4000
现金流量合计
-10000
-5000
4000
4000
4000
4000
4000
（P/A，10%，5）=3.791
（P/F，10%，1）=0.909
要求：计算确定该项目下列各项指标并作出相应决策。
（1）投资回收期；（2）净现值；（3）净现值率；（4）获利指数。
20、某企业投资一项固定资产建设项目，建设期需要1年，并于第一年年初、第二年年初分别投入资金100000元，该固定资产估计可使用10年，报废时无残值，采用直线法计提折旧。项目于第二年投产后，每年的营业收入为8500000元，付现成本为7900000元。所得税税率为25%，企业要求的最低投资报酬率10%。问该项目是否可行?
21、某企业只生产和销售甲产品，其总成本习性模型为y=15000+4x。假定该企业2005年度该产品销售量为10000件，每件售价为8元，按市场预测2006年A产品的销售数量将增长15%。
要求：
（1）计算2005年该企业的边际贡献总额。
（2）计算2005年该企业的息税前利润。
（3）计算2006年的经营杠杆系数。
（4）计算2006年的息税前利润增长率。
（5）假定企业2005年发生负债利息及融资租赁租金共计5000元，优先股股息300元，企业所得税税率25％，计算2006年的复合杠杆系数。
22、某企业只生产和销售甲产品，其总成本习性模型为y=15 000+4x。假定该企业从未发行过优先股，未来几年也不打算发行优先股。该企业2012年度该产品销售量为10 000件，每件售价为8元，按市场预测2014年甲产品的销售数量将增长15%。假定企业2013年发生负债利息共计5000元，2014年保持不变。
要求：计算
（1）2013年该企业的边际贡献总额。（2）2013年该企业的息税前利润。
（3）2014年的经营杠杆系数。（4）2014年的息税前利润增长率。
（5）2014年的财务杠杆系数（6）2014年的复合杠杆系数。
23、某公司计划筹集新的资金，并维持目前的资金结构（债券占60%，普通股占40%）不变。随筹资额的增加，各筹资方式的资金成本变化如下：
筹资方式 新筹资额 资金成本 
债券 60万元以下8%
60～120万元9%
120万元以上10% 普通股 60万元以下14%
60万元以上 16% 
要求：计算各筹资总额范围内资金的边际成本。
24、公司2013年底有普通股5000万股，每股价格为9元。2013年实现净利润2000万元。应收账款中的绝大部分可在信用期内收回，该公司目标资本结构是资产负债率为50%。
根据市场预测，2014年为扩大企业的市场占有率，企业决定追加投资4000万元购买生产设备。
董事会设计了三套股利分配方案：
方案一：采用剩余股利政策分配股利；
方案二：采用固定股利的支付政策，每股固定发放股利0.3元；
方案三：采用固定股利支付率政策，股利支付率为50%。
要求：（1）分别计算三种股利政策下2013年应分配的股利额；
（2）分析采用上述股利政策的优点及缺点。
25、某公司拟采购一批零件，价值5400元，供应商规定的付款条件如下：立即付款，付5238元；第20天付款，付5292元；第40天付款，付5346元；第60天付款，付全额。假设银行短期贷款利率为15%，一年按360天计算。
要求：
（1）计算放弃现金折扣的成本；
①立即付款：
②第20天付款：
③第40天付款：
（2）确定对该公司最有利的付款日期和价格。
26、某公司流动资产由速动资产和存货构成，年初存货为145万元，年初应收账款为125万元，年末流动比率为300%，年末速动比率为150%，存货周转率为4次，年末流动资产余额为270万元。一年按360天计算。 
要求：
（1）计算该公司流动负债年末余额； 
（2）计算该公司存货年末余额和年平均余额； 
（3）计算该公司本年主营业务成本； 
（4）假定本年赊销净额为960万元,应收账款以外的其他速动资产忽略不计,计算该公司应收账款周转天数。
27、某企业现有应收账款政策及新应收账款政策基本数据如
表8-1 基本数据区
项目
原方案
方案A
方案B
方案C
年赊销额
2400
2640
2800
2640
信用期
30
60
90
60
应收账款周转期

变动成本率
65%
65%
65%
65%
机会成本率
20%
20%
20%
20%
坏账损失率
2%
3%
5%
2%
收账费用
24
40
56
30
取得现金折扣销售额
0
0
0
60%
15%
占销售额的百分比

折扣期限
0
0
0
10
20
现金折扣
0
0
0
2%
1%
应收账款政策分析区
项目
原方案
方案A
方案B
方案C
年赊销额

减：现金折扣

年赊销净额

减：变动成本

信用成本前收益

减：信用成本

应收账款机会成本

坏账损失

收账费用

小计

信用成本后收益

决策