农银汇理中证500指数基金20111013完稿.pptx

1农银汇理中证农银汇理中证500500指数基金推介指数基金推介农银汇理基金管理有限公司农银汇理基金管理有限公司农银汇理基金管理有限公司农银汇理基金管理有限公司职务：投资副总监职务：投资副总监职务：投资副总监职务：投资副总监姓名：张惟姓名：张惟姓名：张惟姓名：张惟 2011201120112011年年年年10101010月月月月2总体观点p 通胀下行，货币政策转向关注经济增长，市场估值低点。通胀下行，货币政策转向关注经济增长，市场估值低点。p 不破不立，其中非周期股（消费和中小板块）将率先触底。不破不立，其中非周期股（消费和中小板块）将率先触底。p 中证中证500500指数是中小市值股票的代表指数。指数是中小市值股票的代表指数。p 持优质持优质“指基指基”，把握市场反弹。，把握市场反弹。关于市场关于市场关于产品关于产品3市场分析市场分析产品介绍产品介绍公司简介公司简介为何购买农银中证为何购买农银中证5004欧债危机：等待出路欧债危机：等待出路 欧洲债务无论从债务规模角度还是从债务占GDP比例角度来看，欧元区核心国都已处于较高水平。当下对于欧洲主权债务的解决方法仍然要从流动性找出路。德法已宣布联合维稳欧元区德法已宣布联合维稳欧元区。市场分析市场分析5美国经济：暂时企稳美国经济：暂时企稳市场分析市场分析n 就业整体偏弱，但私人部门就业好于预期好于预期，n 9月ISM制造业指数为51.6，略强于预期的50.1，仍在扩张区间扩张区间，并与经济增长趋势保持一致。n 美房地产市场没有大的起色，但也没有恶化。1：美国非农就业：美国非农就业 2：制造业指数：制造业指数 来源：中金证券来源：中金证券6国内外经济：国内外经济：11-1211-12月份将迎来积极信号月份将迎来积极信号国内经济国内经济p 经济与通胀：通胀、经济增速迅速回落，致使经济与通胀：通胀、经济增速迅速回落，致使刺激政策迅速出台刺激政策迅速出台p 财政政策：逐步趋向积极，政府及政府引导的财政政策：逐步趋向积极，政府及政府引导的投资会逐步增加投资会逐步增加p 货币政策：从稳健、中性走向货币政策：从稳健、中性走向适度宽松适度宽松加大对中小企业的金融支持力度；信贷投放上有调节余地。市场分析市场分析欧美经济欧美经济p 近期奥巴马力推的就业法案，若能通过并实施，未来近期奥巴马力推的就业法案，若能通过并实施，未来12个季度，美个季度，美国经济国经济回暖概率较大回暖概率较大。p 欧洲金融稳定基金欧洲金融稳定基金(EFSF)扩权需欧元区扩权需欧元区17国议会全部批准。国议会全部批准。德国国会德国国会已通过已通过。现仅剩下斯洛伐克，国会预计在。现仅剩下斯洛伐克，国会预计在10月表决。月表决。7信号信号1：10年期国债收益率快速下降年期国债收益率快速下降 衰退期（通胀下行、经济下行阶段），债券市场会提前于股票市场见底回升，领先时间约2-3个月；2005年以来，股市经历3次中等级别以上的反弹，而在此之前10年期国债利率均已显著下降，这次也不例外。近期，10年国债收益率正经历快速下降过程，这预示着股票市场将在11-12月企稳上升。市场分析市场分析8信号信号2 2：CPICPI从从1010月份的快速下行月份的快速下行 PPI伴随经济快速下行，CPI一般而言稍稍滞后。类似情况在2008年发生，虽然从数据上看是CPI先见顶，但是快速下降也是在8月份后。我们认为此次PPI、CPI将从10月开始快速下降，从而为货币政策的进一步宽松腾出空间。市场分析市场分析9信号信号3：货币政策转向关注经济增长：货币政策转向关注经济增长 伴随着房地产投资和出口在4季度的快速下行，我们判断工业增加值同比会降到13%以下，CPI同比会降到5%以下。从2008年的经验看，9月份政策大幅调整的背景是8月份的CPI降到5%以下，工业增速下降到13%以下，即通胀缓和而经济减速成为主要矛盾，我们认为这次也不会例外。我们预计，待1112月份左右，货币政策将转向关注经济增长，从而对实体经济增长起到促进作用。市场分析市场分析10市场估值：市场估值：A A股正处于市净率历史低点股正处于市净率历史低点n目前上证综指平均市净率为2.4倍，远低于2000年以来3.8倍的历史平均值。n2004年10月和2008年10月市场曾处于类似区间（市净率低于2.5倍），此后上证综指均有较好表现，前者在三年后指数上涨逾300，后者在一年后指数上涨约50。时间市净率时间段A股股指涨幅2004.102.412004.102007.10300%2008.102.472008.10-2009.1050%2011.92.4?历史上曾多次出现较好的买入时机，关键在于把握！历史上曾多次出现较好的买入时机，关键在于把握！市场分析市场分析11当沪深当沪深300300指数市盈率低于指数市盈率低于1515倍底部区域倍底部区域时往往是较好的中长期买点。时往往是较好的中长期买点。(1)(1)从从0505年年2 2月到月到0707年年1010月，累计涨幅高达月，累计涨幅高达496%496%；(2)(2)从从0808年年9 9月到月到0909年年7 7月，累计涨幅为月，累计涨幅为99%99%。7个月，个月，99%33个月，个月，496%数据来源：wind，截至2011年8月2日A A股市场中长期投资价值显现股市场中长期投资价值显现市场分析市场分析12当中证当中证500500指数市盈率低于指数市盈率低于3535倍底部区域倍底部区域时往往是较好的中长期买点。时往往是较好的中长期买点。(1)(1)从从0808年年1111月到月到0909年年1111月，累计涨幅高达月，累计涨幅高达186%186%；(2)(2)从从1010年年7 7月到月到1111年年4 4月，累计涨幅为月，累计涨幅为40%40%。12个月，个月，186%8个月，个月，40%中证中证500500指数进入估值洼地指数进入估值洼地市场分析市场分析13 中证500的历史平均市盈率为52.5倍。经过了2011年下跌，目前中证500指数的市盈率水平已经降低到35倍左右的历史低位，比2008年最高时下跌了近66%，比2008年以来的历史均值下跌了33%，投资价值开始凸显。市场下行空间有限市场下行空间有限市场分析市场分析14汇金增持四大行股票汇金增持四大行股票市场分析市场分析 中央汇金公司自10日起在二级市场自主购入工、农、中、建四行股票，后续将继续相关市场操作。汇金增持此举有利于提振市场信心，是大盘企稳大盘企稳的标志！点评点评15总结总结:不破不立，看好不破不立，看好20122012年年A A股表现股表现我们相对看好我们相对看好20122012年股市表现，特别是流动性预期的变化。年股市表现，特别是流动性预期的变化。不破不立，盈利水平的后退，才能彻底打消通胀预期，才能明确政策取向，市场才能找到最低点。广义流动性不会在广义流动性不会在20122012年变得更差。年变得更差。货币乘数下降到了历史低点，银行系统杠杆也被迫下降。但新增信贷量在2012年的投放，可能结束2009-11年为期三年的紧缩而实现正增长。高存款准备金率、银行表外业务监管，或许造成广义流动性持续紧张，但边际效应在递减。狭义流动性（资本市场）或有改善空间。狭义流动性（资本市场）或有改善空间。随着实际GDP增速下降和物价涨幅下降，2012年名义GDP增速可能有较明显下滑，实体经济给资本市场让渡了部分流动性；而2011年以来争夺资本市场流动性的银行理财产品、信托业务、炒作实物，在2012年都会受到管制。结论：流动性改善，利好结论：流动性改善，利好A A股市场！股市场！市场分析市场分析16 不破不立，不塞不流，不止不行。不破不立，不塞不流，不止不行。毛泽东毛泽东新民主主义论新民主主义论不破不立不破不立!破而后立破而后立!市场分析市场分析总结总结:不破不立，看好不破不立，看好20122012年年A A股表现股表现17市场分析市场分析产品介绍产品介绍公司简介公司简介为何购买农银中证为何购买农银中证50018n 中证中证500500指数由中证指数有限公司编制，中证指数有限公司是指数由中证指数有限公司编制，中证指数有限公司是一家从事指数编制、运营和服务的专业性公司，沪深一家从事指数编制、运营和服务的专业性公司，沪深300300指数也指数也由其编制。由其编制。n 中证中证500500指数对于成份股选择标准严格，要求公司经营状况良指数对于成份股选择标准严格，要求公司经营状况良好、业绩稳定、近一年无违规事件。好、业绩稳定、近一年无违规事件。n 中证中证500500指数是沪深两市指数是沪深两市中小市值股票中小市值股票的代表性指数。的代表性指数。中证中证500500指数介绍指数介绍产品介绍产品介绍19n 步骤一：样本空间内股票扣除沪深步骤一：样本空间内股票扣除沪深300300指数样本股指数样本股n 步骤二：将步骤步骤二：将步骤1 1中剩余股票按照最近一年中剩余股票按照最近一年(新股为上市以来新股为上市以来)的日均成交金额由高到低排名，剔除排名后的日均成交金额由高到低排名，剔除排名后20%20%的股票；的股票；n 步骤三：将步骤步骤三：将步骤2 2中剩余股票按照日均总市值由高到低进行中剩余股票按照日均总市值由高到低进行排名，选取排名在前排名，选取排名在前500500名的股票作为中证名的股票作为中证500500指数样本股。指数样本股。中证中证500500指数编制方法指数编制方法产品介绍产品介绍20为什么要投中证为什么要投中证500500指数基金？指数基金？n 满足高风险承受能力的投资者的需求满足高风险承受能力的投资者的需求n 提供一个可以集中投资于中小市值股票的良好工具提供一个可以集中投资于中小市值股票的良好工具n 使得投资者在大小盘之间进行轮动操作成为可能使得投资者在大小盘之间进行轮动操作成为可能产品介绍产品介绍21n 未来市场结构性机会主要来自于政府宏观经济政策惠及的行业未来市场结构性机会主要来自于政府宏观经济政策惠及的行业以及经济转型惠及的行业，包括医药、食品饮料、农业、零售、以及经济转型惠及的行业，包括医药、食品饮料、农业、零售、新能源等等，这些行业中中小市值股票居多。新能源等等，这些行业中中小市值股票居多。n 具有核心竞争力的中小市值上市公司是未来蓝筹上市公司的源具有核心竞争力的中小市值上市公司是未来蓝筹上市公司的源头，以苏宁电器为代表的部分中小市值公司已进入沪深头，以苏宁电器为代表的部分中小市值公司已进入沪深300300成份股。成份股。投资中证投资中证500500指数就是投资未来！指数就是投资未来！为什么要投中证为什么要投中证500500指数基金？指数基金？产品介绍产品介绍22指数特点一：收益率高指数特点一：收益率高n得益于中小盘股的优异表现，近年来中证500指数在各主要指数中表现最好；n2010年中证500指数是少量获得正收益的主流指数之一，在中证规模指数中排名第一。产品介绍产品介绍23指数特点一：收益率高指数特点一：收益率高Wind资讯产品介绍产品介绍 中证500指数自2005年1月截至2011年9月28日收益率为300，大幅超越了沪深股市主要的指数的收益率。24指数特点二：成长性高指数特点二：成长性高n 成份股集中分布在电子元器件、机械设备、化工、医药生物、信息技术等高科技和高成长性的企业；n 中证500指数成份股公司近3年平均净资产收益率为11.46%，较3年前增长率为25.65%；产品介绍产品介绍25指数特点三：行业分布均衡指数特点三：行业分布均衡 中证500指数的成份在各个主要行业都有覆盖，与沪深300中金融、地产行业占绝对优势的情况不同，中证500指数的行业分散度较高。Wind资讯产品介绍产品介绍26指数特点四：波动性高指数特点四：波动性高n中证500指数代表中小盘股票，因此具有波动性较高的特点；n在各主流指数中，中证500指数近三年的波动率水平最高；n中证500指数产品更适合具有较高风险承受能力，看重长期成长的投资者。部分指数近三年风险状况分析部分指数近三年风险状况分析指数名称指数名称年化波动率年化波动率(%)(%)BetaBeta值值非系统性风险非系统性风险上证综指27.5910中证10030.131.070.01中证50034.841.080.03沪深30030.441.090.01产品介绍产品介绍Wind资讯27产品介绍产品介绍n基金名称：农银汇理中证基金名称：农银汇理中证500500指数证券投资基金指数证券投资基金 n基金简称：农银中证基金简称：农银中证500500指数指数n风险收益特征：本基金为风险收益特征：本基金为较高风险、较高收益较高风险、较高收益的基金产品的基金产品n业绩比较基准：业绩比较基准：9595中证中证500500指数指数5 5同期银行活期存款利率同期银行活期存款利率n基金代码：基金代码：660011660011 n认认/申购最低金额：申购最低金额：10001000元元产品概要产品概要28产品介绍产品介绍投资目标投资目标本基金为被动化投资的指数型基金，通过严格的投资纪律约束本基金为被动化投资的指数型基金，通过严格的投资纪律约束和数量化的风控管理，力争将基金净值对业绩比较基准的年跟踪和数量化的风控管理，力争将基金净值对业绩比较基准的年跟踪误差控制在误差控制在4 4以内，日平均跟踪偏离度控制在以内，日平均跟踪偏离度控制在0.35%0.35%以内，以实以内，以实现对标的指数的有效跟踪。现对标的指数的有效跟踪。投资理念投资理念 中中证证500500指指数数是是反反映映我我国国沪沪深深股股市市小小市市值值股股票票整整体体走走势势的的指指数数，具具有有较较高高的的成成长长性性特特征征。本本基基金金通通过过对对中中证证500500指指数数的的有有效效复复制制，将将为为投投资资人人提提供供一一个个充充分分分分享享我我国国中中小小市市值值上上市市公公司司的的系系统统性性收收益的良好投资工具。益的良好投资工具。投资目标和理念投资目标和理念29产品介绍产品介绍费率结构费率结构认认/申购金额申购金额(M)(M)认购认购申购申购M50M50万万1.20%1.50%50 M10050 M100万万0.80%1.00%100 M500100 M500万万0.60%0.80%M500M500万万1000元/笔1000元/笔持有年限持有年限(T)(T)赎回赎回T1T1年年0.50%1 1年年 T2T2年年0.25%T2T2年年0注：本产品目前采用前端收费30产品介绍产品介绍p具有9年基金从业经验，CFA，FRM。p2001年7月至2007年1月任职于法国里昂信贷银行资产管理公司金融工程师、东方汇理资产管理公司基金经理，做为团队成员共参与管理250亿欧元基金资产。p2007年1月至2009年2月任职于雷曼兄弟基金管理公司，负责债券、外汇、金融及商品期货投资管理团队。p现任农银汇理基金管理有限公司投资副总监。张惟张惟 农银汇理投资副总监农银汇理投资副总监基金经理基金经理31市场分析市场分析产品介绍产品介绍公司简介公司简介为何购买农银中证为何购买农银中证5003251.67%51.67%33.33%33.33%15%15%注册地址：注册地址：上海上海注册资本：注册资本：贰亿零壹元贰亿零壹元成立日期：成立日期：20082008年年3 3月月1818日日 管理规模：管理规模：规模规模172.30172.30亿份亿份 净值净值178.87178.87亿元亿元 （截至（截至20112011年年7 7月月1 1日）日）20112011年年6 6月月3030日管理规模全行业第日管理规模全行业第3737位位公司概况公司概况公司简介公司简介33农银汇理旗下产品线农银汇理旗下产品线公司简介公司简介34 公司投研团队核心成员平均证券从业时间达到9年，平均年龄38岁，基金经理平均从业时间逾7年。公司投资部11人，团队成员均拥有硕士以上学位，其中4人有海外学习工作经历。研究部12人，团队成员均拥有硕士以上学位，其中4人有海外学习工作经历。宏观与行业研究经验宏观与行业研究经验主动权益类投资经验主动权益类投资经验p公司荣获2010年度上证报“金基金金基金股票投资回报奖股票投资回报奖”。p截至2011年9月30日，农银行业成长基金荣获晨星“三三年期五星级股票型基金年期五星级股票型基金”评级。评级。p海通报告显示，2010年农银汇理旗下偏股基金以14.73%的平均收益率排名行业第三位。第三位。量化投资经验量化投资经验团队成员曾有250亿欧元的量化股票基金管理经验，创立并负责管理外方股东的全球债券指数基金业务。团队中有3名成员曾获“新财富”分析师称号；农银汇理荣获新财富评选的2010年“最具慧眼基金公司奖最具慧眼基金公司奖”。专业团队专业团队 精英荟萃精英荟萃公司简介公司简介35 5 5亿亿 20102010年农银旗下年农银旗下3 3只只基金分红，分红总额逾基金分红，分红总额逾5 5亿元亿元。20102010年农银旗下基金共为投资者赚得年农银旗下基金共为投资者赚得2020亿元亿元收益。收益。20102010年农银旗下偏股基金平均收益率年农银旗下偏股基金平均收益率14.73%14.73%。优秀的基金业绩优秀的基金业绩2020亿亿14.73%14.73%公司简介公司简介36农银行业成长农银行业成长：晨星三年期五星基金晨星三年期五星基金 n 海通证券数据显示，自2008年8月4日成立至2011年6月30日，农银行业成长基金累计净值1.7902元(曾实施两次分红)；基金累计净值增长率为84.64，在同类120只可比基金中排名第2位（同期业绩比较基准增长率为11.07%）。n 农银行业成长股票基金（660001）2011年三度入选海通证券季度定投组合推荐产品。（来源：海通证券基金定投组合（2011年）公司简介公司简介时间截至：2011年6月30日37农银中小盘基金：把握热点农银中小盘基金：把握热点 业绩稳健业绩稳健公司简介公司简介n 海通证券数据显示，自2010年3月25日成立至2011年6月30日，农银中小盘基金累计净值增长率为11.37%，在同类181只可比基金中排名第19位（同期业绩比较基准增长率为0.58%）。时间截至：2011年6月30日38农银货币基金：现金管理工具农银货币基金：现金管理工具n 海通证券数据显示，自2010年11月23日成立至2011年6月30日，农银货币A累计净值增长率为1.99%，在同类69只可比基金中排名第21位，跻身前1/3位（同期比较基准收益率为0.86%）。时间截至：2011年6月30日公司简介公司简介39市场分析市场分析产品介绍产品介绍公司简介公司简介为何购买农银中证为何购买农银中证500 40结论结论好时机：好时机：A A股估值低点，不破不立，投资机会正在逼近股估值低点，不破不立，投资机会正在逼近好公司：去年偏股基金业绩列三甲，五星股票基金好公司：去年偏股基金业绩列三甲，五星股票基金好产品好产品:中证中证500500指数代表中小盘，持指数代表中小盘，持“基基”跟着指数跑跟着指数跑 41结论结论42温馨提示农银中证500指数基金发行时间:10月28日11月25日农银汇理公司客服电话：400689559943谢 谢，请指正！