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两会话题：股指期货调查

两会调查：股指期货 融资融券 国际板

调查说明：2009年中国资本市场无疑是风生水起的一年，接近翻番的A股年涨幅，新股发行制度改革，创业板开板等。2010年，股指期货推出，融资融券和国际板渐行渐近，在完善中国股市制度体系和市场体系的同时，也会在短期内制造“不确定”。为此，和讯网与数字100市场研究公司展开了专项调查。

调查时间：2010年3月1日—3月11日
调查对象：社会公众
调查方法：网络抽样在线调查
调查样本：2031个

1、您对股指期货和融资融券了解吗？
公众对股指期货和融资融卷认知有待提升
三年磨一剑，股指期货千呼万唤终出江湖。据了解，在京、沪、穗等一线大城市，咨询有关股指期货与融资融券的客户比较多，但真正开户的人很少。这一方面反映出客户对其操作的不了解，另一方面则表明目前市场上符合其开户条件的投资者并不太多。调查数据显示，43.7%的人表示对股指期货了解一些。39.7%的人表示不了解。认为自己了解的受访者仅有16.5%。

2、您认为目前股指期货推出的时机是否合适？
公众对当前是否推出股指期货看法不一
自09年证监会高层宣布将推出股指期货，“靴子”何时落地就成了机构、投资者关注的热点。有专家认为，我国股指期货的准备时间长达两年之久。目前，我国股指期货已具备了天时、地利、人和三个要素。然而，对于股指期货推出的时机，有超过四成的公众选择了“说不清”，另外，有24.5%的人认为当前不是推出股指期货不适合，这与支持股指期货尽快出台的人比例相当。可见，公众对当前是否应当推出股指期货意见并不一致。这其中有，部分原因是是对这一新业务缺乏了解，也表明了公众对股指期货推出后导致的结果产生了忧虑。

3、您认为推出股指期货和融资融券会对市场产生怎样的影响？
股指等新业务或加剧市场波动
有分析师通过分析G8成员国，股指期货推出前后的市场走势发现，股指期货推出时点与市场环境差异，对现货市场的影响也有所不同。大体上，在股指期货推出前一个月内，指数的波动性和振幅均可达到阶段性高点。在股指期货推出后的一段时间，现货市场波动性更加明显、并出现股指持续走低的情况。本次调查中，有39%的人认为股指期货和融资融券会加剧市场波动，认为市场将上扬的人占总受访者的22.5%，另外，还有20%的人看跌后市，认为股指等新业务或将引起市场下挫。同时，也有18.5%的人认为这些新业务的推出将促进市场稳定。

4、您认为股指期货的门槛是否合适？
四成人认为股指期货门槛偏高
股指期货的杠杆特性，相应的风险与收益也被同步放大。这就要求投资者不但需要有充足的资金承受风险，也需要拥有足够的经验和知识控制风险。面对股指期货门槛过高的质疑，有专家表示，中国推出股指期货的初衷不是针对普通投资者，不存在门槛过高问题。本次调查中，44.6%的人认为目前设定的门槛偏高，26%的人对此没有具体表态，认为适中的人占总量的20.7%。

5、您会参与股指期货与融资融券的交易吗？
面对股指期货公众以观望为主
近日，虽然消息面再现利好，大盘向上冲击半年线，但受到成交量制约，最终遇阻回落，跌破10日线。业内人士认为，融资融券和股指期货即将推出，增加了市场的不确定性。由此，也加重了投资者观望情绪。调查数据显示，公众急于参与股指期货与融资融券交易。79.5%的公众会先观望，16.4%的人表示会试一试，愿意积极参与的人仅为4.8%。综合前面的几组数据，可以看出，公众对于尚未深入了解的新投资形式，表示出了理性的一面。

6、您将如何参与股指期货交易?
套期保值或将是股指期货的主要交易形式
股指期货的主要功能是为投资者提供一个理想的风险对冲工具，使得投资者在买卖股票现货时，可以通过卖出或买进相关的股票指数期货合约，来对冲现货市场价格变动可能引发的损失，达到避险和获利的目的。本次调查中，43.8%的人表示将通过套期保值来参与股指期货，38.3%的人坦言，会进行投机交易，18%的人希望通过套利交易。

7、您认为国际板推出时间是在？
公众推测国际板将在下半年推出
日前，全国政协委员、上海证券交易所理事长耿亮在发布会上表示，目前国际板的规则正在制定中，但推出尚无时间表，并且国际板的推出对香港市场不会造成影响。本次调查中，45%的人推断国际板将在今年下半年推出，20.6%的人认为国际板的推出要等到2011以后。同时，还有17.3%的人认为国际板推出的时间在今年上半年。

8、您认为推出国际板会对A股构成何种影响？
40%的公众认为国际板推出是利好
面对尚无落地计划的国际板，公众的看法以正面评价为主。数据显示，40%的受访者看好国际板，认为此举是完善市场层次，利好股市。不过，也有32.6%的人担心国际板将分流资金，造成股市下跌。26.3%的人认为这将促进国内上市公司规范管理。业内人士分析，就中长期而言，对A股的成熟有着积极地促进和提高作用，会提高A股的国际地位。

9、您认为国际板推出后应当做怎样的投资限制？
40.6%的公众希望提高国际板门槛
本次调查中，40%的人赞成对国际板进行类似股指期货的投资限制，提高参与门槛。35.2%的人觉得国际板应该像A股一样，适合普通投资者。还有近四分之一的对此问题没有明确的观点。有消息称，目前证监会对红筹公司回归的标准较高，按此标准，在境外上市的407家红筹公司只有38家符合。上证所总经理刘世安表示，希望能大幅降低国际板标准，先吸引一批红筹股回归。目前上证所已向证监会提交新标准方案，估计按此能吸引120家红筹公司回归。

10、国际板一旦推出，您是否会参与投资？
近六成投资者对国际板持观望态度
国际板是地位次于主板市场的证券市场，在中国特指上海国际板。虽然从相关法规到具体操作。国际板公司的大部分交易准则都会和A股主板公司相一致，并且被认为是一种利好，但是大部分公众还是比较谨慎。数据显示，58.4%的投资者面对国际板持观望态度，表示积极参与的人占受访者总数的两成，20.6%的人表示不会参与。数字100分析师认为，国际板的推出，能够使公众，通过投资境外上市的优质企业，获得与境外投资者一样的获利机会，并且加强A股在国际市场的影响力，对于国内投资环境治理也有一定的促进作用。