房地产上市公司现行偿债能力分析.docx

结业设计（论文）

中文题目：房地产上市公司现行偿债能力阐发

学习中心： 宣武红旗大学
专 业： 管帐学
姓 名： 1
学 号： 1
指导西席： 1 。

北京交通大学远程与继承教诲学院

2024年9月

结业设计(论文)答应书与版权使用授权书
本人所呈交的结业论文是本人在指导西席指导下独立研究、写作的结果。除了文中特别加以标注和致谢之处外，论文中不包罗其他人已经颁发或撰写过的研究结果，也不包罗为得到北京交通大学或其他教诲机构的学位或证书而使用过的质料。与我一同事情的同志对本研究所做的任何孝敬均已在论文中作了明确的说明并体现了谢意。
本结业论文是本人在读期间所完成的学业的组成部分，同意学校将本论文的部分或全部内容编入有关书籍、数据库生存，并向有关学术部分和国度相关教诲主管部分呈交复印件、电子文档，允许接纳复制、印刷等方法将论文文本提供给读者查阅和借阅。

论文作者签名： 1 年______月______日

指导西席签名： 1 _______年______月_____日

北京交通大学
结业设计(论文)结果评议
年级
14
条理
专升本
专业
管帐
姓名
1
题目
房地产上市公司现行偿债能力阐发
指
导
教
师
评
阅
意
见
结果评定： 指导西席：
年 月 日
答
辩
小
组
意
见

答辩小组卖力人：
年 月 日

北京交通大学
结业设计(论文)任务书

本任务书下达给： 14 级 管帐学 专业 学生 1
设计（论文）题目：房地产上市公司现行偿债能力阐发
一、结业设计（论文）根本内容

二、根本要求

1、题目要明确、精炼，语句通顺且相对完整，选题不要太泛、过广。
2、内容体系条理明白，逻辑性强。不管具体体系如何，根本上应按如下条理和逻辑干系展开：①提出问题（立题的配景，研究的理论与现实意义）→②阐发问题（事物生长现状、存在的问题剖析）→③解决问题（解决问题的要领、步伐、对策等）。
3、看法明确，论述有理有据，语句通顺。
4、紧扣主题展开写作，无须要或无关紧要的工具不写。
5、要严格按继承学院划定的范例写作论文。①内容齐全：如中英文摘要、要害词、目录、前言、正文、结论、参考文献、致谢等；②页面设置切合范例；③章节设计切合范例；④字体设置切合范例；⑤图表设计切合范例。
三、重点研究的问题

四、主要技能指标

无

五、其他要说明的问题

无

下达任务日期：2015年11月 15日
要求完成日期：2016年 3月20日
指导西席：1
开 题 报 告
题目：房地产上市公司现行偿债能力阐发
学生姓名： 1 学号： 42 2015 年12月10日
一、文献综述
1海内文献综述
单海宽（2013）《企业偿债能力阐发》认为企业的偿债能力包罗短期偿债能力和恒久偿债能力。反应企业短期偿债能力的主要是流动比率、速动比率和现金比率：反应企业恒久偿债能力的主要是股东权益对欠债的比率、资产欠债率和利息保障倍数等。
卢家仪、蒋骥（2014）《财政治理》认为企业的偿债能力是指企业用其资产还债务的能力。企业有无支付现金的能力和归还债务的能力，是企业能否康健生存和生长的要害。
王茂盛、马燕（2012）《上市公司偿债能力阐发》研究认为判定一个公司的偿债能力是强照旧弱，单凭阐发反应偿债能力指标是不敷的，也是不科学的，由于存在人为因素，这些指标有时会有一些“虚”，必须要结合盈利能力阐发来正确判定公司偿债能力的强弱，然而权衡公司盈利能力的要领许多。公司只有稳定可靠的经营现金净流量作为保障，其盈利能力才是真实可靠的，是能够连续的，其偿债能力也是有包管的。因此，正确判定公司的偿债能力，还应该与公司获取现金流量净额的能力有机结合起来阐发研究。
王茂盛、马燕（2012）《上市公司偿债能力阐发》认为现金流量表反应一个公司现金的实际流入、流出用结存量的情况，凭据它来阐发偿债能力，无疑能更真实、更直观、更有效。因为不管公司的偿债能力指标有多强，如果手中的现金收入连到期债务都不敷以归还，则公司无疑将面临着巨大的财政危机，甚至会影响正常的生产经营。真正能用于归还债务的是现金流量，而连续经营所得到的现金是归还债务最有保障的来源，故应将公司的经营现金净流量作为归还债务的主要来源，贷款的包管作为次要来源。通过盘算现金与流动欠债的比率、现金与总资产的比率可以准确地判定公司的偿债能力。
白世萍（2014）《基于现金流量的企业偿债能力阐发》认为在阐发借款企业的偿债能力时，利润表有一定的片面性，而现金流量表可以提供企业在一定时期内现金流入和流出以及净现金流量的具体信息，可据此掌握企业的融资能力、偿债能力等，是企业的投资者、债权人取得投资收益、收回贷款本息的“晴雨表”。
李兆梅、孔燕（2013）《浅谈企业偿债能力阐发中易忽视因素》认为偿债能力要结合多方面的因素进行综合评价，所以在评价阐发事情中难免会出现一些重要问题的遗漏，觉得应该从两个方面进行论述，分别从量化资料的角度和非量化角度看。在量化的角度上作者认为要重视短期偿债能力和恒久偿债能力的区别阐发，以及欠债的范围和组成。因为一个企业的生产经营资金来源主要有两个方面，一方面由企业的所有者投资，另一方面就由企业债权人提供。所以在阐发偿债能力的时候应充实考虑到企业的欠债范围。除了上面两项，作者认为还要充实考虑现金流量对企业偿债能力的影响。从非量化角度来看，作为企业偿债的途径以及内部经营条件、政策等外部因素也对企业偿债能力产生影响。
2、外洋文献综述
Tony Ground（2012）《企业财政治理》认为短期偿债能力是指企业归还到期债务的能力，如果企业短期能力弱，就意味着企业的流动资产对其流动欠债归还的保障能力弱，企业的信用就可能受到损失。信用受损会削弱企业的筹资能力，增大筹资的本钱，从而对企业的投资能力和赢利能力产生重大的影响。因此，通过短期偿债能力阐发，可以了解企业的财政状况、企业的财政风险水平、预测企业的筹资前景，是企业进行理财运动的重要参考。恒久偿债能力反应企业偿付到期恒久债务的能力。企业的恒久偿债能力不但受其短期偿债能力的制约，还受企业净资产范围和赢利能力的影响。
Tony Ground（2012）《企业财政治理》认为流动比率反应公司一元的短期欠债能有几元的流动资产可供清偿，比率越大，表明公司的短期偿债能力越强，反之则越弱。但是，对付投资者来说，流动比率也不是越高越好。
German Creamer, Yoav freund（2013）《使用提高财政阐发和性能预测》认为短期偿债能力是指企业以流动资产归还流动欠债的能力，它反应企业偿付到期债务的能力。对债权人来说，企业要具有充实的归还能力才气包管其债权的宁静，定期取得利息，到期取回本金；对投资者来说，如果企业的短期偿债能力产生问题，就会牵制企业经营的治理人员泯灭大量精力去筹集资金，以就会还债，还会增加企业筹资的难度，或加大临时紧急筹资的本钱，影响企业的盈利能力。
James D.Hamilton（2012）《商业周期研究和财政阐发的新偏向》认为判定一个公司的偿债能力是强照旧弱，单凭阐发反应偿债能力的指标是不敷的，也是不科学的。应该结合盈利能力和现金流量来判定公司的偿债能力。固然，阐发现金流量也要考虑公司差别生长阶段现金流量变更的纪律。对付一个处在初创阶段的公司，现金流量大多来自于融资运动，而非经营运动，其投资运动现金净流量甚至是负值，此时，经营现金净流量的几多并不太重要，不能说明公司未来偿债能力的强弱。处在成恒久的公司，由于销售急剧增长，经营运动会产生较大的净现金流量，但因对市场的掌握还不敷，存货和应收账款及用度支出等起伏较大，其经营现金净流量很不稳定，而处在成熟期的公司，产销比力均衡，经营运动、投资运动产生的现金流量居多且稳定，而筹资现金净流量多为负值。因此，在公司差别的生长阶段有差别的现金流量，阐发公司的偿债能力要凭据这些特点做出相应的调解，不能一概而论。

二、选题的目的和意义
偿债能力阐发是企业财政阐发中一个重要的组成内容。企业偿债能力的强弱是反应企业财政状况的重要标记。企业的债权人、投资者、经营者和与企业有关联的各方等都十分存眷企业的偿债能力。通过阐发企业的偿债能力，企业的投资者可以判断其投资的宁静性及盈利性，债权人可以存眷企业债权的宁静性，经营者可以了解企业的盈利、风险产生的原因。
房地产行业现在已经成为中国经济的支柱财产，对经济的生长和经济结构的调解都发挥着越来越重要的作用。结合房地产企业经营特点和财政治理实践经验，对其偿债能力进行阐发和评价，总结出房地产企业偿债能力指标存在的不敷具有重要的意义。
本文研究房地产上市公司偿债能力，有助于提高房地产开发商对房地产项目开发历程中风险的识别，在开发实践中增强风险理念；有助于房地产开发商创建科学的项目风险治理机制，保障房地产项目治理的正确性，提高房地产开发商风险治理水平，增强风险损失的防备与控制，保障开发项目的顺利实现；有助于减小开发企业利润和现金流量的颠簸，维持企业生产经营的稳定。三、研究方案（框架）

研究配景
选题的目的与意义
海内外研究现状
海内研究现状
外洋研究现状

四、进度筹划
序号
阶段及内容
起讫日期
阶段结果形式
21
查阅论题相关资料，研究海内外已有的相关结果，准备论文选题
2015年11月15日-12月15日
准备、选题
22
完成论文的写作提纲与开题，请导师指导、修改
2015年 12月16日-12月30日
完成开题
33
撰写论文与中期查抄
2016年1月1日-3月15日
独立进行结业论文的撰写研究事情，凭据指导西席的意见修改论文
44
结业学员完成答辩提纲，准备结业答辩
2016年3月16日-4月15日
结题验收

五、指导西席意见
1同学的论文“房地产上市公司现行偿债能力研究”选题切合管帐专业研究偏向。
论文筹划在对偿债能力问题进行文献综述的底子上，阐发房地产公司现行偿债能力的种种因素，最后提出改进房地产上市公司现行偿债能的发起
开题陈诉的研究思路根本公道，框架架构较清晰，同意其开题陈诉。

指导西席：1
2016年 1月 6 日
中 期 报 告
题目：房地产上市公司现行偿债能力阐发
学生姓名： 1 学号： 42
一、进展情况
本论文的总体设计共分为4章：
第1章：绪论
第2章：偿债能力的相关理论及影响因素阐发
第3章：房地产上市公司偿债能力阐发
第4章：提高房地产上市公司偿债能力的发起

二、目前已完成任务

三、尚未完成的任务
尚需进一步撰写初稿，对有的地方进行修改，进一步收集质料，进行论文的修改、定稿、校队、排版、打印和装订、以及论文的答辩。

四、存在的问题息争决步伐
1.论文的资料不太充实，需要再搜集资料，有的地方还需要进一步修改和完善，以到达最终尺度。
2.参考指导老师的发起进行论文内容修改。
3.遍及的收集资料来增补论文的内容，掌握重点，重新修改和调解。

二、指导西席意见
1同学的论文，研究要领根本公道，论文进度切合要求，同意其中期陈诉。

指导西席：1
2016年2月20日

结 题 验 收

一、完成日期

2016年3月18日

二、完成质量

论文主题明确，框架比力公道，内容根本充实。

三、存在问题

可考虑进一步完善论文的具体性。

四、结论

该同学论文到达管帐专业本科结业论文的要求，同意其到场答辩。

指导西席： 1
2016年 3月18日

北京交通大学结业设计（论文） 摘要
摘 要
摘要：随着我国房地产企业的快速生长，越来越多的人存眷房地产。房地产行业现在已经成为中国经济的支柱财产，对经济的生长和经济结构的调解都发挥着越来越重要的作用。本文接纳案例研究的要领，在相关理论的底子上并结合房地产企业经营特点和财政治理实践经验，对房地产上市公司的偿债能力进行阐发和评价，总结出房地产企业偿债能力指标存在的不敷以及发起。
本文主要是分四个部分进行论述，第一部分主要是对偿债能力阐发相关的比率进行内容论述，好比流动比率、速冻比率、资产欠债率等。第二部分主要是对与偿债能力阐发有关的因素进行阐发。第三部分是以保利、荣盛生长、万通、信达、招商等房产对房地产上市公司的偿债能力进行阐发。第四部分是指出房地产上市公司偿债能力存在的问题和几点发起。通过阐发，了解到大部分房地产上市公司2015年的效益不佳，销量低落，存货增加，外借资金也在渐增，说明企业的偿债能力在低落。
要害词：房地产上市公司；偿债能力；短期偿债能力；恒久偿债能力

15

北京交通大学结业设计（论文） 摘 要
Abstract
With the rapid development of China's real estate business，More and more people are concerned about real estate. The real estate industry has become a pillar industry of China's economy, On economic development and economic restructuring are playing an increasingly important role. In this paper, Case Studies，on the basis of relevant theories and combining features of the real estate business and financial management experience, solvency of listed companies on the real estate analysis and evaluation, summed up the existence of the real estate business solvency indicators Deficiencies and recommendations.
This article is described in four parts, The first part is an analysis of solvency ratios related to elaborate, such as current ratio, quick-frozen ratio, asset-liability ratio and so on. The second part is the analysis of the solvency analysis of the factors. The third part is based on Poly, Emori development, Wantong, Cinda, China Merchants and other real estate property analysis of the solvency of listed companies. The fourth part is the solvency of listed real estate company points out the problems and some suggestions. The analysis revealed that most real estate companies listed poor efficiency in 2015, sales decreased, increase in inventories, loan funds are also increasing, indicating that the solvency of companies in the lower.
显示对应的拉丁字符的拼音
Keywords:Listed Real Estate Companies；Solvency；Short-term solvency；Long-term solvency

北京交通大学结业设计（论文） 目录
目 录
摘要 12
1 绪论 16
16
17
17
18
19
2 偿债能力的相关理论及影响因素阐发 21
21
21
21
22
2.2.1 短期偿债能力 22
2.2.2 恒久偿债能力 24
2.3 影响企业偿债能力的因素 25
2.3.1 影响企业短期偿债能力的因素 25
2.3.2 影响企业恒久偿债能力的因素 26
2.4 基于现金流量的偿债能力阐发 26
2.5 结合盈利能力的偿债能力阐发 27
3 房地产上市公司偿债能力阐发 29
3.1 房地产上市公司的特点 29
3.1.1 房地产上市公司的特殊性 29
30
3.2 房地产上市公司偿债能力阐发 31
3.2.1 房地产上市公司短期偿债能力阐发 31
3.2.2 房地产上市公司恒久偿债能力阐发 34
36
3.2.4 结合盈利能力的偿债能力阐发 37
4 提高房地产上市公司偿债能力的发起 40
4.1 提高短期偿债能力的发起 40
40
40
40
4.2 提高恒久偿债能力的发起 40
41
41
4. 41
5 结论 42
参考文献 43

北京交通大学结业设计（绪论）
1 绪论
房地产行业现在已经成为中国经济的支柱企业，对经济的生长和经济结构的调解都发挥着重要的作用。因为房地产企业是一种主要依靠欠债经营的，具有一定的风险，因此愈来越多的相关利益主体都存眷房地产上市公司的偿债能力阐发，来改进和提高它的经营结果。企业客户需要对企业履行归还债务的能力进行阐发；政府部分需要对企业进行财政阐发等等。因此，结合房地产上市公司自身的特点和治理经验，对其进行偿债能力进行阐发和评价，总结出房地产上市公司偿债能力指标存在的不敷和发起。
1.1 研究配景
随着经济、政治、文化、市场等多方面的因素，房地产行业现在已经成为中国的支柱财产，对经济的生长和经济结构的调解都发挥着越来越重要的作用。房地产企业是一种主要靠欠债经营的企业形式，存在一定的风险，因此越来越多的相关利益主体存眷于房地产企业的偿债能力，好比：股东及潜在投资者需要考虑房地产企业的偿债能力做出是否继承投资大概撤资的决策；金融机构在发放贷款前要对其资信及偿债能力进行考核，做出是否贷款连续互助的决策；政府构造对房地产企业的偿债能力进行阐发，适当的调控，保持市场均衡生长，提高经济运行效率；房地产企业客户对归还房地产企业债务进行阐发，选择最好的归还方案。所以对房地产企业的偿债能力进行阐发和评价，总结偿债阐发指标存在的不敷具有非常重要的意义。
房地财产自身产物的特殊性，导致欠债成为房地产开发企业资金来源的重要组成部分。尤其是房地产开发企业在经历了这几年“跑马圈地”、放肆扩张之后，普遍面临着资金紧张的状况。因此，房地产开发企业必须重视其偿债能力的阐发，特别是短期偿债能力的阐发，留足资金偿付短期债务，才气低落财政风险，使其在我国房地产调控政策力度进一步加大，市场竞争日趋猛烈，生产经营情况瞬息万变的情况下立于不败之地。
房地产企业在进行房地产开发时需要大量的资金，然而，我国大部分房地产企业的自有资金是有限的，其营运资金绝大部分来源于银行贷款，利用借入资金来进行房地产开发。当借入资金的比例过高时，企业的资产欠债率过高，资金链压力大。数据显示，2014年之后，房地产企业欠债率普遍凌驾65%。资产欠债率普遍过高表明房地产企业在财政风险较高的情况下操纵，资金链一直处于高度紧张的状态，如果企业在其营运历程中出现问题，就会导致资金链的断裂，从而引发企业的偿债危机。
我国房地产企业具有一定的行业特殊性，周期长、融资难；同时，它还存在着行业底子相对单薄，运行不敷范例，受外界经济情况影响大的特点。这些因素对其偿债能力有着很大影响，极易导致巨大的财政压力和偿债风险。因此，如何正确阐发出房地产企业面临的偿债风险，进行控制和防备，对房地产企业的平稳生长和企业内部的公道治理都有着十分重要的作用。
房地产企业偿债能力阐发包罗短期偿债能力阐发和恒久偿债能力阐发，投资者、债权人、政府构造、乃至企业职工对房地产企业的偿债能力阐发都十分的重视，在不可预测的众多未来生长因素，纵然房地产企业拥有良好的生长前景，如果不做好企业的偿债能力阐发也很有可能在下一秒破产，同时房地产企业偿债能力阐发的项目指标使用存在不敷，应该结合行业特点做好企业的偿债能力阐发。
1.2 选题的目的与意义
偿债能力阐发是企业财政阐发中一个重要的组成内容。企业偿债能力的强弱是反应企业财政状况的重要标记。企业的债权人、投资者、经营者和与企业有关联的各方等都十分存眷企业的偿债能力。通过阐发企业的偿债能力，企业的投资者可以判断其投资的宁静性及盈利性，债权人可以存眷企业债权的宁静性，经营者可以了解企业的盈利、风险产生的原因。
房地产行业现在已经成为中国经济的支柱财产，对经济的生长和经济结构的调解都发挥着越来越重要的作用。结合房地产企业经营特点和财政治理实践经验，对其偿债能力进行阐发和评价，总结出房地产企业偿债能力指标存在的不敷具有重要的意义。
本文研究房地产上市公司偿债能力，有助于提高房地产开发商对房地产项目开发历程中风险的识别，在开发实践中增强风险理念；有助于房地产开发商创建科学的项目风险治理机制，保障房地产项目治理的正确性，提高房地产开发商风险治理水平，增强风险损失的防备与控制，保障开发项目的顺利实现；有助于减小开发企业利润和现金流量的颠簸，维持企业生产经营的稳定。
1.3 海内外研究现状
1.3.1 海内研究现状
单海宽（2013）《企业偿债能力阐发》认为企业的偿债能力包罗短期偿债能力和恒久偿债能力。反应企业短期偿债能力的主要是流动比率、速动比率和现金比率：反应企业恒久偿债能力的主要是股东权益对欠债的比率、资产欠债率和利息保障倍数等。
卢家仪、蒋骥（2014）《财政治理》认为企业的偿债能力是指企业用其资产还债务的能力。企业有无支付现金的能力和归还债务的能力，是企业能否康健生存和生长的要害。
王茂盛、马燕（2012）《上市公司偿债能力阐发》研究认为判定一个公司的偿债能力是强照旧弱，单凭阐发反应偿债能力指标是不敷的，也是不科学的，由于存在人为因素，这些指标有时会有一些“虚”，必须要结合盈利能力阐发来正确判定公司偿债能力的强弱，然而权衡公司盈利能力的要领许多。公司只有稳定可靠的经营现金净流量作为保障，其盈利能力才是真实可靠的，是能够连续的，其偿债能力也是有包管的。因此，正确判定公司的偿债能力，还应该与公司获取现金流量净额的能力有机结合起来阐发研究。
王茂盛、马燕（2012）《上市公司偿债能力阐发》认为现金流量表反应一个公司现金的实际流入、流出用结存量的情况，凭据它来阐发偿债能力，无疑能更真实、更直观、更有效。因为不管公司的偿债能力指标有多强，如果手中的现金收入连到期债务都不敷以归还，则公司无疑将面临着巨大的财政危机，甚至会影响正常的生产经营。真正能用于归还债务的是现金流量，而连续经营所得到的现金是归还债务最有保障的来源，故应将公司的经营现金净流量作为归还债务的主要来源，贷款的包管作为次要来源。通过盘算现金与流动欠债的比率、现金与总资产的比率可以准确地判定公司的偿债能力。
白世萍（2014）《基于现金流量的企业偿债能力阐发》认为在阐发借款企业的偿债能力时，利润表有一定的片面性，而现金流量表可以提供企业在一定时期内现金流入和流出以及净现金流量的具体信息，可据此掌握企业的融资能力、偿债能力等，是企业的投资者、债权人取得投资收益、收回贷款本息的“晴雨表”。
李兆梅、孔燕（2013）《浅谈企业偿债能力阐发中易忽视因素》认为偿债能力要结合多方面的因素进行综合评价，所以在评价阐发事情中难免会出现一些重要问题的遗漏，觉得应该从两个方面进行论述，分别从量化资料的角度和非量化角度看。在量化的角度上作者认为要重视短期偿债能力和恒久偿债能力的区别阐发，以及欠债的范围和组成。因为一个企业的生产经营资金来源主要有两个方面，一方面由企业的所有者投资，另一方面就由企业债权人提供。所以在阐发偿债能力的时候应充实考虑到企业的欠债范围。除了上面两项，作者认为还要充实考虑现金流量对企业偿债能力的影响。从非量化角度来看，作为企业偿债的途径以及内部经营条件、政策等外部因素也对企业偿债能力产生影响。
1.3.2 外洋研究现状
Tony Ground（2012）《企业财政治理》认为短期偿债能力是指企业归还到期债务的能力，如果企业短期能力弱，就意味着企业的流动资产对其流动欠债归还的保障能力弱，企业的信用就可能受到损失。信用受损会削弱企业的筹资能力，增大筹资的本钱，从而对企业的投资能力和赢利能力产生重大的影响。因此，通过短期偿债能力阐发，可以了解企业的财政状况、企业的财政风险水平、预测企业的筹资前景，是企业进行理财运动的重要参考。恒久偿债能力反应企业偿付到期恒久债务的能力。企业的恒久偿债能力不但受其短期偿债能力的制约，还受企业净资产范围和赢利能力的影响。
Tony Ground（2012）《企业财政治理》认为流动比率反应公司一元的短期欠债能有几元的流动资产可供清偿，比率越大，表明公司的短期偿债能力越强，反之则越弱。但是，对付投资者来说，流动比率也不是越高越好。
German Creamer, Yoav freund（2013）《使用提高财政阐发和性能预测》认为短期偿债能力是指企业以流动资产归还流动欠债的能力，它反应企业偿付到期债务的能力。对债权人来说，企业要具有充实的归还能力才气包管其债权的宁静，定期取得利息，到期取回本金；对投资者来说，如果企业的短期偿债能力产生问题，就会牵制企业经营的治理人员泯灭大量精力去筹集资金，以就会还债，还会增加企业筹资的难度，或加大临时紧急筹资的本钱，影响企业的盈利能力。
James D.Hamilton（2012）《商业周期研究和财政阐发的新偏向》认为判定一个公司的偿债能力是强照旧弱，单凭阐发反应偿债能力的指标是不敷的，也是不科学的。应该结合盈利能力和现金流量来判定公司的偿债能力。固然，阐发现金流量也要考虑公司差别生长阶段现金流量变更的纪律。对付一个处在初创阶段的公司，现金流量大多来自于融资运动，而非经营运动，其投资运动现金净流量甚至是负值，此时，经营现金净流量的几多并不太重要，不能说明公司未来偿债能力的强弱。处在成恒久的公司，由于销售急剧增长，经营运动会产生较大的净现金流量，但因对市场的掌握还不敷，存货和应收账款及用度支出等起伏较大，其经营现金净流量很不稳定，而处在成熟期的公司，产销比力均衡，经营运动、投资运动产生的现金流量居多且稳定，而筹资现金净流量多为负值。因此，在公司差别的生长阶段有差别的现金流量，阐发公司的偿债能力要凭据这些特点做出相应的调解，不能一概而论。

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北京交通大学结业设计（论文）
2 偿债能力的相关理论及影响因素阐发
2.1 偿债能力的界说和意义
2.1.1 偿债能力的界说
企业的偿债能力是指企业用它的资产归还种种债务的能力。企业有没有支付现金和归还债务的的能力，是企业能否康健生存和生长的要害。企业的偿债能力是反应企业财政状况和经营能力的重要标记。企业的偿债能力，静态的讲，就是用企业资产归还企业债务的能力；动态的说，就是用企业的资产和经营历程中创造的收益来归还债务的能力。偿债能力的强弱，体现了企业的财政状况，是企业生长状况的重要反应指标。企业偿债能力阐发的内容受企业欠债的内容和偿债所需资产内容的制约。
2.1.2 偿债能力的意义
企业偿债能力阐发有利于企业经营者进行正确的经营决策。企业经营者要包管企业经营目标的实现，必须包管企业生产经营各环节的流通或顺利进行，而企业各环节流通的要害在于企业的资金循环与周转。因此，企业偿债能力阐发，对付企业生产经营者实时发明在经营历程中存在的问题，并接纳相应步伐加以解决，包管企业生产经营顺利进行有着十分重要的作用。
企业偿债能力阐发有利于正确评价企业的状况。企业偿债能力是企业经营状况和财政状况的综合反应。企业偿债能力阐发，可以说明企业财政状况及其变更情况。这对付正确评价企业偿债能力，说明财政状况变更的原因，找出企业经营中取得的结果和存在的问题，提出正确的解决步伐是十分有益的。
短期偿债能力对企业的意义，企业必须十分重视短期偿债能力的阐发和研究。了解影响短期偿债能力的因素，对付阐发企业短期偿债能力的变更情况、变更原因以及促进企业短期偿债能力的提高是十分有用的。
恒久偿债能力对企业的意义，是从企业债权人、投资者、经营者和与企业有关联的各方面等都十分存眷的重要问题。站在差别的角度，其意义也有所区别。
(1)从企业投资者的角度看
企业的投资者包罗企业的所有者和潜在投资者，投资者通过恒久偿债能力阐发，可以判断其投资的宁静性及盈利性，因为投资的宁静性与企业的偿债能力密切相关。通常，企业的偿债能力越强，投资者的宁静性越高。在这种情况下，企业不需要通过变卖财产归还债务。另外，投资的盈利性与企业的恒久偿债能力密切相关。在投资收益率大于借人资金的资金本钱率时，企业适度欠债，不但可以低落财政风险，还可以利用财政杠杆的作用，增加盈利。盈利能力是投资者资本保值增值的要害。
(2)从企业债权人的角度看
企业的债权人包罗向企业提供贷款的银行、其他金融机构以及购买企业债券的单元和小我私家。债权人更会从他们的切身利益出发来研究企业的偿债能力，只有企业有较强的偿债能力，才气使他们的债权实时收回，并能定期取得利息。由于债权人的收益是牢固的，他们越发存眷企业债权的宁静性。实际事情中，债权人的宁静水平与企业恒久偿债能力密切相关。企业偿债能力越强，债权人的宁静水平也就越高。
(3)从企业经营者的角度看
企业经营者主要是指企业经理及其他高级治理人员。他们进行财政阐发的目的是综合的、全面的。他们既体贴企，业的盈利，也体贴企业的风险，与其他主体最为差别的是，他们特别需要体贴盈利、风险产生的原因和历程。因为只有通过原因和历程的阐发，才气实时发明融资运动中存在的问题和不敷，并接纳有效步伐解决这些问题。
2.2 偿债能力的内容
企业的偿债能力可以分为短期偿债能力和恒久偿债能力，它最常用的阐发要领是比率阐发法。
2.2.1 短期偿债能力
短期偿债能力是指企业归还到期短期债务的能力，它主要取决于可以在近期转换为现金的流动资产的几多。如果企业的短期偿债能力弱，就意味着企业的流动资产对它的流动欠债归还的保障能力弱，企业的信用就可能受到损失。因此，通过短期偿债能力阐发，可以了解企业的财政状况和财政风险水平，以及企业的筹资前景。目前，对企业短期偿债能力阐发指标的选取，主要接纳流动资产与流动欠债比拟的指标，一般包罗存量指标和流量指标。存量指标是指依据资产欠债表反应的指标数据，包罗营运资本、流动比率、速动比率和现金比率等；流量指标是指涉及资产欠债表之外的数据，如现金流动欠债比率等。
流动比率，即流动资产和流动欠债之间的比，该指标是权衡公司短期偿债能力最常用的指标。它的盘算公式为：流动比率＝流动资产/流动欠债。该比率反应的是企业流动资产可供归还流动欠债的水平，比率越大，说明公司的短期偿债能力越强，反之则越弱。一般认为，财政健全的公司，流动比率至少应大于1。但是，流动比率的值并不是越大越好，流动比率过大，说明企业有过多的资金滞留在流动资产上，然而流动资产的盈利水平一般都较差，因此，流动比率一般在2左右比力好。由于各行业的特点差别，差别行业间的流动比率的公道区间便存在着差别，所以也就未便于去直接比拟。
速动比率，即速动资产和流动欠债之间的比，这个指标是流动比率指标的增补，它能够越发准确的权衡公司的短期偿债能力。其盘算公式是：速动比率＝速动资产/流动欠债，速动资产是指流动资产扣除存货、待摊用度后的差额。之所以要扣除存货，是因为存货必须经过销售和款项接纳才气接纳资金，其变现能力相对较差。通过阐发公司的速动比率，可以预测公司在较短的时间内取得现金归还短期债务的能力。一般认为，速动比率最低比例为0.5，理想比例是1。如果某公司流动比率很高，而速动比率却很低，说明公司积存了大量存货，投资者应特别注意该公司的经营状况以及市场上销售情况。
速动比率的崎岖能直接反应企业的短期偿债能力强弱，它是对流动比率的增补，并且比流动比率反应得越发直观可信。如果流动比率较高，但流动资产的流动性却很低，则企业的短期偿债能力仍然不高。在流动资产中有价证券一般可以立刻在证券市场上出售，转化为现金，应收账款，应收票据，预付账款等项目，可以在短时期内变现，而存货、待摊用度等项目变现时间较长，特别是存货很可能产生积存，滞销、残次、冷背等情况，其流动性较差，因此流动比率较高的企业，并不一定归还短期债务的能力很强，而速动比率就制止了这种情况的产生。速动比率一般应保持在100%以上。
现金比率是指流通中的现金与商业银行活期存款的比率。现金比率的崎岖与钱币需求的巨细正相关。因此，凡影响钱币需求的因素，都可以影响现金比率。例如银行存款利息率下降，导致生息资产收益淘汰，人们就会淘汰在银行的存款而宁愿多持有现金，这样就加大了现金比率。现金比率与钱币乘数负相关，现金比率越高，说明现金退出存款钱币的扩张历程而流入日常流通的量越多，因而直接淘汰了银行的可贷资金量，制约了存款派生能力，钱币乘数就越小。
除考虑以上几个比率外，还要从以下2方面阐发企业的短期偿债能力：一是依据对企业历年现金流量表与资金周转速度的阐发，评价企业经营运动中得到现金的能力；二是通过对企业经济包管和承租、购建项目付款期及银行借款指标、融资本钱等的阐发，评价企业的短期偿债能力。
在运用企业财政指标进行短期偿债能力阐发时，应结合企业实际状况、行业特点，慎重选择运用阐发指标；在详细、深入阐发企业生产经营状况、资产结构和债务结构等的底子上，公道确定企业短期偿债能力阐发指标的最佳范畴。具体来说，在选择相关阐发指标时