国债财政学杨志安.pptx

第一节第一节 国债的特征及功能国债的特征及功能一、国债的含义及特征一、国债的含义及特征(1)(1)含义含义政府通过发行债券筹集资政府通过发行债券筹集资金，满足实现职能的需要。金，满足实现职能的需要。公债公债 国债国债中央政府发行中央政府发行 地方债地方债地方政府发行地方政府发行（很少发行）（很少发行）(2)(2)国债的特征：国债的特征：（1 1）有偿性）有偿性以还本付息为条以还本付息为条件件 （2 2）灵活性）灵活性是否发行、利率是否发行、利率高低高低 灵活确定灵活确定 发行多少、期限发行多少、期限长短长短 （3 3）自愿性）自愿性购买建立在自愿购买建立在自愿基础上基础上 二国债的产生与发展二国债的产生与发展(1)(1)国债产生的前提条件国债产生的前提条件 （1 1）财政支出的需要）财政支出的需要正常收正常收入满足不了支出需要入满足不了支出需要 （2 2）借贷资本的存在）借贷资本的存在闲置资闲置资金的存在金的存在 （3 3）信用制度的存在）信用制度的存在借贷为借贷为社会所接受社会所接受 (2)(2)资资本本主主义义社社会会，国国债债迅迅速速膨膨胀胀的的原原因因 （1 1）争夺殖民地、海外贸易的需要）争夺殖民地、海外贸易的需要 （2 2）闲置资本的增加）闲置资本的增加 （3 3）资产阶级获利需要）资产阶级获利需要 （4 4）赤字财政政策的运用）赤字财政政策的运用 (3)(3)我国解放后国债发行的三个阶段我国解放后国债发行的三个阶段 （1 1）19501950年年“人民胜利折人民胜利折实公债实公债”（1 1亿分）亿分）=（人民币（人民币(2)6(2)6亿元）亿元）（2 2）19541954年年19581958年年“国国家经济建设公债家经济建设公债”（3 3）19811981至今至今“国库券国库券”（4040亿元）连续发行国债亿元）连续发行国债 （三）国债的功能（三）国债的功能 (1)(1)弥补财政赤字，发行国债较为合适方弥补财政赤字，发行国债较为合适方式式 因为因为增加税收受经济发展状况制约遭到纳增加税收受经济发展状况制约遭到纳税人的反抗税人的反抗 财政发行财政发行流通中货币量凭空扩大，流通中货币量凭空扩大，导致通货膨胀我国已不允许向央行透导致通货膨胀我国已不允许向央行透支支 (2)(2)筹集建设资金筹集建设资金 （1 1）发行国债可克服财政资金困难）发行国债可克服财政资金困难 （2 2）将国债资金投向基础产业）将国债资金投向基础产业 (3)(3)调节经济运行调节经济运行 （1 1）经经济济过过热热增增加加公公债债发发行，缩小有效需求行，缩小有效需求 经济停滞经济停滞增加偿还和增加偿还和投资，刺激总需求投资，刺激总需求 （2 2）金融过度膨胀金融过度膨胀发行国发行国债，减少流通中货币量债，减少流通中货币量 金融过度紧缩金融过度紧缩偿还国偿还国债，增加货币供给量债，增加货币供给量 第二节第二节 国债的负担和限度国债的负担和限度 一、国债的负担一、国债的负担 (1)(1)含义含义国债发行与偿还对各经济国债发行与偿还对各经济主体产生的压力。主体产生的压力。(2)(2)具体负担分析具体负担分析 （1 1）承购者的负担）承购者的负担认购者自己经认购者自己经济实力如何若强制发行，会造成过济实力如何若强制发行，会造成过重负担重负担 （2 2）发行者的负担）发行者的负担表现在偿债表现在偿债能力上。若用于经济建设支出，能力上。若用于经济建设支出，通常会促进经济增长若用于经常通常会促进经济增长若用于经常性支出，通常会增加负担。性支出，通常会增加负担。（3 3）纳税人的负担）纳税人的负担如果国债投如果国债投入产出，只能用税收收入加以入产出，只能用税收收入加以偿还。偿还。（4 4）后代的负担）后代的负担若国债当代人若国债当代人受益，后代人偿还则容易形成后受益，后代人偿还则容易形成后代的负担。代的负担。二国债的限度二国债的限度 (1)(1)含义含义国家债务规模的最高额国家债务规模的最高额度度 （累计债务总规模（累计债务总规模 当年发行国债总当年发行国债总额额 到期还本付息额）到期还本付息额）(2)(2)影响国债规模的因素：影响国债规模的因素：（1 1）认购者负担能力的制约）认购者负担能力的制约 国债发行额国债发行额居民总货币收入居民总货币收入居民基本生活必需支出居民基本生活必需支出 国债发行额国债发行额企业企业货币总收入货币总收入企业基本生产必需支出企业基本生产必需支出 （2 2）国家偿债能力的制约）国家偿债能力的制约 国债依存度国债依存度=（当年国债发行额（当年国债发行额/当年财政收入）当年财政收入）100%100%（3 3）国债收入的使用方向、结构、效）国债收入的使用方向、结构、效果制约果制约第三节第三节 国债制度及管理国债制度及管理一、国债的种类与结构一、国债的种类与结构 (1)(1)种类种类（1 1）举债方式）举债方式 强制国债强制国债 自由国债自由国债 （2 2）发行期限）发行期限 短期国债（短期国债（1 1年以内）年以内）中期国债（中期国债（1-101-10年）年）长期国债（长期国债（1010年以上）年以上）（3 3）发生主体）发生主体 国债国债 地方债地方债 (2)(2)结构结构 （1 1）中、短、长搭配）中、短、长搭配 政府政府长期、大型项目长期、大型项目 购买者购买者短、中期国债短、中期国债 经济条件经济条件 资金充裕资金充裕长期长期 资金短缺资金短缺短期短期 （2 2）国债持有者结构选择）国债持有者结构选择 政府倾向于持有者集中政府倾向于持有者集中 社会主义社会主义企业个人企业个人（分散）（分散）资本主义资本主义个人（集中）个人（集中）二公债发行与偿还二公债发行与偿还 (1)(1)公募法公募法 直接公募直接公募财政财政部门直接募集部门直接募集 (2)(2)包销法包销法财政一次性由银团财政一次性由银团承购承购向公众销售向公众销售 (3)(3)摊派法摊派法向企业单位分配指向企业单位分配指标，强制发行标，强制发行 4 4公公卖卖法法财财政政委委托托证证券券交交易易所出售所出售（三）发行条件（三）发行条件 (1)(1)发行价格发行价格 平价发行平价发行 发行价格发行价格=票面额票面额 折价发行折价发行 发行价格发行价格 票面额票面额 (2)(2)期限长短期限长短 （1 1）发行人：期限太长、太短）发行人：期限太长、太短都有负面影响都有负面影响 （2 2）未来利率预期）未来利率预期 下降下降倾向发行短期倾向发行短期 上升上升倾向发行长期倾向发行长期 （3 3）流通市场发达程度）流通市场发达程度 发达发达长期长期 欠发欠发达达短期短期 (3)(3)利率确定参考因素利率确定参考因素（1 1）国债利率）国债利率市场平均利率水平市场平均利率水平 （2 2）国债利率）国债利率 银行同期存款利率银行同期存款利率 （3 3）政府信用）政府信用 高高有利发行有利发行 低低不利发行不利发行 （4 4）社会资金供求）社会资金供求 越多越多利率利率低低 短缺短缺利率利率高高 （5 5）国债期限）国债期限 长长利率高利率高 短短利率低利率低 （四）国债偿还（四）国债偿还 (1)(1)偿还方法：偿还方法：买销偿还买销偿还在证券市场上收购国债在证券市场上收购国债方式偿还方式偿还 比例偿还比例偿还分期按比例偿还分期按比例偿还轮次偿还轮次偿还按国债券号码一定顺序按国债券号码一定顺序分次偿还分次偿还 抽签偿还抽签偿还定期抽签清偿国债定期抽签清偿国债 (2)(2)偿债基金取得方式偿债基金取得方式 基金偿还基金偿还设立专门基金用于设立专门基金用于偿债偿债 预算盈余偿还预算盈余偿还以盈余偿债以盈余偿债 国债调换偿还国债调换偿还以新还旧以新还旧 预算列支偿还预算列支偿还直接列入预算直接列入预算