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期末试题电大财务案例分析整理资料仅供参考财务案例分析-期末复习指导三、典型题目讲解 （一）简答题简答题共3题，每题15分，共45分。主要考核对教材中各个案例所涉及到的基本概念、理论、方法的理解和掌握。典型的题目如下：1、结合案例一谈谈该公司为什么要提出保护中小股东权益？都采取了哪些保护措施？ 答：因为在当前的上市公司内，经常出现中小股东遭欺诈或压制的状况，为尽量避免此类问题的发生，该公司提出了保护中小股东权益的以下具体措施：（1）制定了一系列的投资者服务计划；（2）认真作好公司的信息披露工作；（3）规范关联交易，避免同业竞争；（4）经过独立董事制度、审计委员会制度、监事会制度、内部监控制度等办法，加强对中小投资者的保护。2、可转换债券筹资与发行普通股或债券筹资比有何不同？第一，可转换债券一旦转换成股票，上市公司依然能够获得长期稳定的资本供给，因而可转换债券依然具有债务和股权的双重性质，使公司具有融资的灵活性。第二，即使出现意外情形，可转换债券也是一种低成本的融资工具，相比红利来说，一定程度上也起到避税的作用；第三，可转换债券赋予投资者未来可转可不转的权利，且可转换债券转股有一个过程，能够延缓股本的直接计入，因此发行可转换债券不会像其它股权融资方式那样，造成股本极具扩张，从而能够缓解对业绩的稀释；第四，发行可转换债券能够获得比直接发行股票更高的股票发行价格，一般情况下相比较配股和增发来说，在扩张相同股本的情况下能够募集更多资金。3、结合案例十一谈谈股利分配政策的类型和适用条件？答：（1）剩余股利政策，是指企业获得的税后利润首先考虑满足公司投资项目的需要，再派发股利。一般适用于公司初创阶段。 （2）固定或持续增长股利政策，是公司将每年派发的股利额固定在某一水平上。一般适用于公司发展的成熟阶段。（3）固定股利支付率政策，是公司确定固定的股利支付率，并长期按此比率支付股利。适用于公司稳定增长阶段。（4）低正常股利加额外股利政策，是公司按事先设定的一个较低的经常性股利额发放股利，企业盈利较多时，再发放额外股利。适用于公司高速增长阶段。4、结合案例十二谈谈一个大型企业集团，母公司的功能应该如何定位？ 答：在一个大型企业集团，要以集权管理的思想来设计集团总部（母公司）的功能定位。建立的集权型财务控制体制是否名符其实，最关键的是要考查:投资决策权。对外筹资权。收益分配权。人事管理权。工资奖金分配权。资产处理权等主要决策权的划分。在集权形式下，公司总部对各子公司、分公司拥有上述六方面强大的控制权，能够实现财务经营的规模效益，避免整个公司在资金筹措、财务信息研究、资金运营，成本费用控制、长期财务决策等各方面的低效率重复、内耗。同时公司总部能够把各部门、子公司分散的资金集中起来，根据其战略意图调拨给所属的其它部门、子公司，或将暂时闲置的资金集中起来进行证券或开发其它投资，实现最大的经济效益。最后总部一般拥有一批优秀的财务专家，把财务管理决策权集中于她们手中，就能更有力地利用她们的智慧和才干，提高公司财务管理。5、结合案例六内部审计和财务总监委派制的关系？ 内部审计亦称部门和单位审计，对于依据公司法成立的公司来说内部审计是由母公司或公司内部专职的审计机构或审计人员依照母公司或公司最高负责人的指令所实施的审计。 财务总监委派制是母公司向子公司委派财务总监的一种制度，财务总监就是以出资者的身份来监督、控制经营者的财务活动和企业全部财务收支过程。内部审计与财务总监委派制的最终目的都是为了维护作为所有者的母公司的权益，二者对减少子公司投资失误，防范经营风险、避免资产流失等方面均发挥着不可或缺的作用。可是，内部审计中的审计人员仅对子公司的经营过程、会计核算和财务管理工作进行审核、监督，并不直接参与该公司的经营、会计核算和财务管理等实际工作；而财务总监委派制的财务总监作为母公司财务部门的编制人员，由母公司直接委派到子公司，负责子公司的财务监督、参与子公司的经营决策，并认真执行母公司制订的资金财务管理制度。 6、案例九中目标利润管理包括哪几个环节？目标利润管理是在目标利润规划的基础上，经过过程控制和结果考核，确保目标利润实现；经过差异分析和结果考核，并结合外部环境变化，重新进行下一期目标利润规划。因此，目标利润管理是一个封闭的管理循环，包括三个基本环节，如下图所示。 目标利润管理经过利润指标的确定，为企业的经营确立了奋斗目标；经过过程控制充分利用和组合有限的资源；经过结果考核和相应的激励措施充分调动全员的积极性。7、结合案例十一谈谈公司的股利分配政策对该公司可持续增长能力和公司市场价值会产生何种影响？（1）对公司增长力的影响。由于送股和转赠股份都会直接导致股本规模的扩充，在利润特别是经营利润没有同步增长的状态下，直接会导致每股收益或净资产收益率的稀释，相应影响每股市价和潜在投资者对公司的成长性产生疑惑。（2）对公司市场价值的影响。从该公司历年股利分配政策看是采取的不规则股利政策。这同大多数上市公司的分配政策趋同。但无论采取何种分配政策公司其目的依然是增加公司整体市值。但从该公司这种大规模的送配方案，其最终结果一方面导致股价严重下跌，直接影响现实股东利益；另一方面，由于公司留成比例降低导致后劲不足，直接体现到潜在投资者对该公司未来的投资热情下降，继而影响以后的股价走势。8、结合案例十三谈谈兰岛啤酒集团在并购中是如何锁定经营风险和财务风险的？ 兰啤在自己与被收购企业之间搭起了品牌和财务两道防火墙。收购完成后，兰啤基本上会采用当地原有的品牌或者重新起一个品牌，这既是对兰啤品牌的保护，也容易融入当地市场。另外，在财务方面可能的包袱也要预先清理干净。兰啤把收购的企业都变成了事业部下的独立子公司，它们都是一级法人，扩建时都是它们自己申请的贷款，因此成本都是由它们来负担的，如果情况不好时就能够关掉。这两道防火墙是锁定并购的高招。9、结合案例七谈谈新华集团全面预算管理的体系之间的关系 目标利润是预算编制的起点，编制销售预算是根据目标利润编制预算的首要步骤，然后再根据以销定产原则编制生产预算，同时编制所需要的销售费用和管理费用预算；在编制生产预算时，除了考虑计划销售量外，还应当考虑现有的存货和年末的存货；生产预算编制以后，还要根据生产预算来编制直接材料预算、直接人工预算、制造费用预算；产品成本预算和现金预算是有关预算的汇总，预计损益表、资产负债表是全部预算的综合。同时预算指标的细化分解又形成了不同层面的分预算，构成了企业完整的预算体系。10、结合案例十四谈谈经营上的专业化与多元化的战略各有何利弊？ 多元化是指将企业集团的业务经营分散到不同的生产领域或不同的产品和业务项目，多元化必然伴随经营结构与市场结构的改变，多元化作为一种战略取向，意味着集团将优势分散到不同的产业或部门，也将面临不同的进入壁垒。多元化在理论上被认为是分散投资风险的最佳办法，因为集团能够经过不同成员企业的盈亏互补，来降低集团整体的经营风险。专业化是指将企业集团的投资与业务经营重点放在某一特定的生产领域或业务项目上，投资一般伴随生产经营规模的扩大和市场规模的扩大，而不会引起经营结构和市场结构的改变。其优势是一种发挥规模经营优势的策略，但这种策略存在较大风险，其原因是特定产业与市场的容量有限，产业发展有其周期性，企业发展也存在周期性，从而使集团所属产业或产品处于衰退期时，面临的风险将无法分散。（二）单项案例题单项案例题1题，20分，该题目可能会涉及到2-3个小问题。主要考核对教材中各个案例所涉及到的基本概念、理论、方法的理解简答应用。典型的题目如下：1、谈谈你对设立独立董事的看法以及如何更好发挥独立董事的作用。 （1）独立董事的概念:是指不在公司担任除董事外的其它职务，并与其所受聘的上市公司及其主要股东不存在可能妨碍其进行独立客观判断的关系的董事。 （2）独立董事应当具备与其行使职权相适应的任职条件； （3）独立董事的提名、选举和更换应当依法、规范地进行； （4）独立董事的作用； （具体可参考第一章网上课堂补充知识）2、结合案例十三分析并购有哪些种类？有什么优缺点？兰岛啤酒采用的是哪种？ 并购种类一共有以下三种：横向并购 纵向并购 混合并购 本案例采用的是第一种（详见教材）优缺点:（1）横向并购当并购方与被并购方处于同一行业、生产或经营同一产品,并购使资本在同一市场领域或部门集中时,则称之为横向并购。如奶粉罐头食品厂并购水果罐头食品厂。这种并购投资的目的主要是确立或巩固企业在行业内的优势地位,扩大同类产品的生产规模,降低生产成本,获得规模效益；增强企业的市场支配能力,消除竞争,增加垄断实力。这种并购方式是早期并购的最主要的形式。（2）纵向并购 纵向并购是对生产工艺或经营方式上有前后关联的企业进行的并购,是生产、销售的连续性过程中互为购买者和销售者(即生产经营上互为上下游关系)的企业之间的并购。如加工制造企业并购与其有原材料、运输、贸易联系的企业。其主要目的是组织专业化生产和实现产销一体化。纵向并购能够缩短生产周期,节约运输和仓储费用；保证原材料及零件及时供应,降低交易成本。纵向并购较少受到各国有关反垄断法律或政策的限制。在20世纪20年代,纵向并购是西方第二次并购高潮的主要形式。(3)混合并购 混合并购是对处于不同产业领域、产品属于不同市场,且与其产业部门之间不存在特别的生产技术联系的企业进行并购,如钢铁企业并购石油企业,因而产生多种经营企业。采取这种方式可经过分散投资、多样化经营降低企业风险,达到资源互补、优化组合、扩大市场活动范围的目的。混合并购是近年来大型跨国企业采用的一种重要方式。3、结合案例十三分析并购方式有哪些？兰岛啤酒采用的并购方式有哪些？各有何利弊？ 并购方式有：（1）承债式并购。指承担债务，其分为部分承债或全部承债。部分承债是承担目标公司的部分债务。全部承债是承担目标公司的全部债务。（2）现金购买并购。（3）股份交易式并购。股票交易式并购是经过购买股票达到控股来实现的。（4）破产并购。破产并购的好处是能够享受一定的优惠，例如，能够享受一些债务的减免。 对于一个公司来说，选择何种并购方式，取决于公司的财务状态,以及对未来的现金流量的预期。 兰岛啤酒主要有以下几种并购形式：一种是破产收购，对山东省日照、平原等企业的收购，采用的就是这个办法。再就是承接全部债务的兼并，即兰啤承担全部债务，取得被并购方的资产所有权和经营权。这种方式的最大特点是对兰啤既能够避免筹资的“尴尬”，也不需占用资金，同时还伴随相应的优惠政策。比如：按国家、省、市给兰啤的政策，享受银行贷款挂账停息57年的待遇，使企业能够得到休养生息的机会和条件，这个办法在兰岛平度啤酒厂已有了成功的范例。还有就是承担部分债务或用投资方式收购其51的股权。在这方面最典型的例子就是收购菏泽啤酒厂、珠海啤酒厂等。（三）综合案例分析题综合案例分析题有个题目，35分，该题目里面会涉及到3-5个小问题。主要考核对国家财经法规和财务管理方法的掌握程度及综合应用能力。案例分析题中涉及计算题要求写出计算公式及主要计算过程；需要进行理论分析的则要注明相应的国家法规出处。注意：综合案例分析题的解答方法。1、考生首先应当对案例做出系统、深入的分析和评价，即需要对“从事件的发生到问题的解决的全部过程”进行剖析；对“事件解决的途径、所运用的策略、方法、工具和实际效果”进行评估；对“事件所取得的经验和教训”做出理论上的总结和概括。在这里，考生应当充分发表自己的“真知灼见”，以展示自己专业的能力和水平。2、对尚未解决问题的事件，不但要解析事件，指出事件的症结所在，还要针对事件的未来走向和趋势做出必要的推断和预测。对要求提出计划或实施方案的试题，应根据题意提出切实可行的计划方案；要求考生提出问题解决方法的试题，应依据所学到的会计的理论知识，紧密结合自己的实践经验和工作体会，阐明自己的看法，提出详实的对策建议。3、最后，应阐述自己从本案例中引发了什么样的思考，得到了什么样的启迪，获得了什么样的教益；如何将这些经验、收获和体会运用到实际工作中去。最好结合自身所在单位的实际进行对比分析，从而体现自己分析问题、解决问题的能力。在撰写案例分析的题目时，还应当注重分析问题的系统性和深入性，考虑问题思路上的逻辑性和清晰性，文章层次结构的条理性和严谨性，运用所学理论知识的针对性和适用性，语言表示的准确性和流畅性。1、筹资运作的相关知识点（1）普通债券发行有关法律和法规的应用。（教材P44-45）下面以p59案例讨论“ 中国广东核电集团有限责任公司企业债券的发行方案”为例进行分析： 中国广东核电集团有限责任公司企业债券的基本要项：1、发行人： 中国广东核电集团有限责任公司发行人注册资本102亿元，是中国广东核电集团的核心企业，为经国务院批准组建的大型企业集团。截止 12月31日，中国广东核电集团公司总资产为512.9亿元，净资产为118.9亿元， 实现主业收入67.9亿元，利润总额26.7亿元，净利润18.9亿元。而且从近年经营业绩来看，其主业收入、利润总额、净利润均呈稳定增长之势。2、公司信用等级。中诚信国际信用评级有限责任公司以信评委函字 第017号文评定本期债券信用等级为AAA级。3、发行规模。人民币25亿元整4、债券期限。7年。上市前可协议转让、上市后可自由买卖。5、债券利率。固定年利率为4.12%（同期银行利率为2.25% ）6、发行价格。按面值平价发行，以1000元人民币为一个认购单位。7、发行期限 ： 12月11日至12月31日。8、债券形式：实名制记帐式。二级托管方式，使用中央国债登记结算有限责任公司统一印制的企业债券托管凭证。9、还本付息方式。单利，每年付息一次，最后一期利息随本金一并支付。上市前经过承销商在原销售网点兑付；上市后经过交易所系统进行。10、主承销商和担保人：国家开发银行。本期券由国家开发银行提供无条件不可撤销连带责任保证。11、上市交易：在深或沪交易所上市。预计发行结束后，一至两月内。12、筹资用途：发行债券所募集的25亿元资金用于归还发行人为岭澳核电站项目筹措的由国家开发银行提供的人民币搭桥贷款以及岭澳核电站项目工程建设。所募资投向的岭澳核电站是国家九五开工的基建项目中最大的能源项目之一，已于97年5月正式开工，当前项目正处于安装调试高峰期，首期建设的两台百万千瓦级核能发电机组将分别于 7月和 3月投入商业运行。广东核电集团有限责任公司是中国广东核电集团的核心企业，为国务院批准组建的大型企业集团，发行债券所筹集的资金用于投向岭澳核电站，而岭澳核电站是国家“九五”开工的基建项目中的能源项目之一，根据案例资料，岭澳核电站竣工后将为核电集团有限公司带来良好的经济效益。一、债券发行的合法、合理性分析：1、中华人民共和国公司法的相关规定 2、国务院颁布企业债券管理条例的规定比如：（1）股份有限公司的净资产额不低于人民币三千万元，有限责任公司的净资产额不低于人民币六千万元； （2）累计债券总额不超过公司净资产额的百分之四十；（3）最近三年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息；（4）企业债券管理办法规定：企业债券得利率不得高于银行相同期限居民储蓄定期存款利率40%；（5）不存在下列情况： 1）前一次发行的公司债券尚未募足的；2）对已发行的公司债券或者其债务有违约或者延迟支付本息的事实，且仍处于继续状态的。二、债券发行内容分析： 1、分析企业的财务状况：中广核电集团的净资产为118.9亿元， 实现业主收入67.9亿元，利润总额26.7亿元，净利润18.9亿元，而且从近年经营的业绩来看，其主业收入、利润总额、净利润均呈稳定增长之势。2、分析债券筹资的发行规模：从前面分析看出，发行主体收入、利润均呈稳定增长之势。而且岭澳核电站将于 7月和 3月投入商业运行。总之，核电集团有限公司未来将有巨大而稳定的现金流入，本期债券发行规模为25亿元，相对而言只是个较小的数目，因此到期本息的偿有足够的保障。3、分析债券筹资的期限策略：从投资项目的性质来看：岭澳核电站为生产性投资建设项目，而一般一个企业为某项生产性投资建设项目筹集资金发行债券时，期限要长一些，因为只有在该项目投产获利后才有成偿债能力，该公司发行债券的年限7年，该期限有利于企业的偿债。4、分析债券的利率的制订：该债券的利率为固定的年利率4.12%,对于长期债券而言，由于市场利率经常波动，固定利率很容易导致投资者的盈利有所下降或增加了不确定性，对个人投资者而言在扣除20%的利息税后，所得利息为3.296%。同期银行利率为2.25%。因此，投资者者能够获得较高得利息收入。5、分析还本付息方法：该债券选择的还本付息方式是按年付息，到期一次还本。尽管在本金偿付上一定程度有损财务稳健，但相对于其它方式，该方式现值最低的。6、从债券其它筹资条件看：经中诚信国际信用评级有限责任公司评定，核电集团有限公司发行得债券得信用等级为AAA，是企业债券中的“金边债券”。从担保的情况来看，本期债券由国家开发银行提供无条件不可撤消连带责任保证。因此具有准国债的性质，信用风险很小，能够看出，岭澳核电站的工程债券每年将给总公司带来巨大而稳定的现金流入，而且从 7月开始，岭澳核电站开始投入商业运行，随着发电量的逐年增加，其每年的现金流入增长很快。因此本期债券的偿付有很好的保障。（2）可转换债券发行有关法律和法规的应用。教材P61发行条款的应用发行可转换债券时对投资者和发行人双方利益的保护规定及其目的。发行人设置赎回条款和回售条款就是为了保护投资者和发行人双方的利益所作出的规定。第一，赎回条款是为了保护发行人而设立的，旨在迫使持有可转换债券的投资者提前将其转换成股票，从而达到增加股本、降低负债的目的，也避免利率下调造成的损失。第二，回售条款是指发行人股票价格在一段时间连续低于转股价格后达到一定的幅度时，可转换债券持有人按事先约定的价格将所持有的债券卖给发行人。设置的目的在于有效的控制投资者一旦转股不成带来的收益风险，同时也能够降低可转换债券的票面利率。第三，可转换债券赋予投资者未来可转可不转的权利，且可转换债券转股有一个过程，能够延缓股本的直接计入，因此发行可转换债券不会像其它股权融资方式那样，造成股本极具扩张，从而能够缓解对业绩的稀释；第四，发行可转换债券能够获得比直接发行股票更高的股票发行价格，一般情况下相比较配股和增发来说，在扩张相同股本的情况下能够募集更多资金。2、内部控制相关理论的应用以教材p104案例为例：一、内部控制的相关理论 （1）内部控制的目的和原则 (教材p92 ) （2）内部控制的内容 (教材p93) （3）内部控制的方法 (教材p93-94) 二、案例内容分析 （1）对本案例内部控制的评价：做的好的地方，做的不完善的地方。 （2）对不完善之处的建议。3、财务战略相关理论的应用以教材P251页案例为例进行分析。 一、公司选择剥离的动因 1、适应经营环境变化，调整经营战略 2、提高管理效率 3、提高资源利用效率 二、剥离对公司影响 剥离并非是公司经营失败的标志，它可能是公司发展战略的一种合理选择，即与扩张战略相对应的收缩战略。该公司 业绩不错，剥离资产与公司经营失败并不搭边。该公司的思路在于：经过剥离那些不适于公司长期战略、没有成长潜力或影响公司整体业务发展的资产，可更集中精力于其经营重点，从而经过业务重组使企业经营更具竞争优势。同时，剥离还能够使公司资产获得更有效的配置，提高公司资产的质量和资本的市场价值。剥离还使公司增加了现金，补充了公司的流动资金。