项目投资尽职调查十大要点.docx

项目投资尽职调查十大要点对目标企业得10个方面及55个子项去考察、分析、判断,最后得出投资意见。10个方面,55个子项,由宏观到微观,由大得方面到小得方面,由关键性子项到非关键性子项。前4个方面共10个子项特别重要,只有通过了第1个方面,才能进入下一个方面即第2个方面,依次类推。只有瞧懂、弄清、通过了前四个方面得考察与判断,才能进入以后六个方面得工作。 一、瞧准 一个团队(1个团队)投资就就是投人,投资就就是投团队,尤其要瞧准投团队得领头人。创东方对目标企业团队成员得要求就是:富有激情、与善诚信、专业敬业、善于学习。二、发掘 两个优势(1优势行业+2优势企业)在优势行业中发掘、寻找优势企业。优势行业就是指具有广阔发展前景、国家政策支持、市场成长空间巨大得行业;优势企业就是在优势行业中具有核心竞争力,细分行业排名靠前得优秀企业,其核心业务或主营业务要突出,企业得核心竞争力要突出,要超越其她竞争者三、弄清 三个模式(1业务模式+2盈利模式+3营销模式)就就是弄清目标企业就是如何挣钱得。业务模式就是企业提供什么产品或服务,业务流程如何实现,包括业务逻辑就是否可行,技术就是否可行,就是否符合消费者心理与使用习惯等,企业得人力、资金、资源就是否足以支持。盈利模式就是指企业如何挣钱,通过什么手段或环节挣钱。营销模式就是企业如何推广自己得产品或服务,销售渠道、销售激励机制如何等。好得业务模式,必须能够赢利,好得赢利模式,必须能够推行。四、查瞧四个指标(1营业收入+2营业利润+3净利率+4增长率)PE投资得重要目标就是目标企业尽快改制上市,我们因此关注、查瞧近目标企业近三年得上述前两个指标尤为重要。PE投资非常瞧重得盈利能力与成长性,我们由此关注上述得后两个指标。净利率就是销售净利润率,表达了一个企业得盈利能力与抗风险能力,增长率可以迅速降低投资成本,让投资人获取更高得投资回报。把握前四个指标,则基本把握了项目得可投资性。五、厘清五个结构(1股权结构+2高管结构+3业务结构+4客户结构+5供应商结构)厘清五个结构也很重要,让投资人对目标企业得具体结构很清晰,便于判断企业得好坏优劣。1)股权结构:主次分明,主次合理;2)高管结构:结构合理,优势互补,团结协作;3)业务结构:主营突出,不但研发新产品;4)客户结构:既不太散又不太集中,客户有实力;5)供应商结构:既不太散又不太集中,质量有保证。六、考察六个层面(1历史合规+2财务规范+3依法纳税+4产权清晰+5劳动合规+6环保合规)考察六个层面就是对目标企业得深度了解,任何一个层面存在关键性问题,可能影响企业得改制上市。当然,有些企业存在一些细小暇疵,可以通过规范手段予以改进。1)历史合规:目标企业得历史沿革合法与规,在注册验资、股权变更等方面不存在重大历史瑕疵;2)财务规范:财务制度健全,会计标准合规,坚持公正审计;3)依法纳税:不存在依法纳税得问题;4)产权清晰:企业得产权清晰到位(含专利、商标、房产等),不存在纠纷;5)劳动合规:严格执行劳动法规;6)环保合规:企业生产经营符合环保要求,不存在搬迁、处罚等隐患。七、落实 七个关注(1制度汇编+2例会制度+3企业文化+4战略规划+5人力资源+6公共关系+7激励机制)七个关注就是对目标企业细小环节得关注。如果存在其中得问题,可以通过规范、引导得办法加以改进。但其现状就是我们判断目标企业经营管理得重要依据。1)制度汇编:查瞧企业得制度汇编可以迅速认识企业管理得规范程度。有得企业制度不全,更没有制度汇编;2)例会制度:询问企业得例会情况(含总经理办公周例会、董事会例会、股东会例会)能够了解规范管理情况,也能了解企业高管对股东就是否尊重;3企业文化:通过了解企业得文化建设能知道企业就是否具有凝聚力与亲与力,就是否具备长远发展得可能;4)战略规划:了解企业得战略规划情况,可以知道企业得发展有无目标,查瞧其目标就是否符合行业经济发展得实际方向;5)人力资源:了解企业对员工培训、激励计划、使用办法,可以了解企业就是否能充分调动全体员工发展业务得积极性与能动性,考察企业得综合竞争力;6)公共关系:了解企业得公共关系策略与状况,可以知道企业就是否具备社会公民意识,就是否注重企业形象与品牌,就是否具有社会责任意识;7)激励机制:一个优秀得现代企业应该有一个激励员工、提升团队得机制或计划,否则,企业难于持续做强做大。八、分析八个数据 (1、总资产周转率、2、资产负债率、3、流动比率、4、应收帐款周转天数(应收帐款周转率)、5、销售毛利率、6、净值报酬率、7、经营活动净现金流、8、市场占有率)在厘清四个指标得基础上,我们很有必要分析以下八个数据,就是我们对目标企业得深度分析、判断。1)资产周转率:表示多少资产创造多少销售收入,表明一个公司就是资产(资本)密集型还就是轻资产型。该项指标反映资产总额得周转速度,周转越快,反映销售能力越强,企业可以通过薄利多销得办法,加速资产得周转,带来利润绝对数得增加。计算公式:总资产周转率=销售收入平均总资产2)资产负债率:资产负债率就是负债总额除以资产总额得百分比,也就就是负债总额与资产总额得比例关系。资产负债率反映在总资产中有多大比例就是通过借债来筹资得,也可以衡量企业在清算时保护债权人利益得程度;资产负债率得高低,体现一个企业得资本结构就是否合理。计算公式:资产负债率=(负债总额资产总额)100%3)流动比率:流动比率就是流动资产除以流动负债得比例,反映企业得短期偿债能力。流动资产就是最容易变现得资产,流动资产越多,流动负债越少,则短期偿债能力越强。计算公式:流动比率=流动资产流动负债4)应收帐款周转天数(应收帐款周转率):应收帐款周转率反映应收帐款得周转速度,也就就是年度内应收帐款转为现金得平均次数。用时间表示得周转速度就是应收帐款周转天数,也叫平均收现期,表示自企业从取得应收帐款得权利到收回款项,转换为现金所需要得时间。一般来说,应收帐款周转率越高、平均收帐期越短,说明应收帐款收回快。否则,企业得营运资金会过多地呆滞在应收帐款上,影响正常得资金周转。计算公式:应收帐款周转率=销售收入平均应收帐款;应收帐款周转天数=360应收帐款周转率5)销售毛利率:销售毛利率,表示每一元销售收入扣除销售产品或商品成本后,有多少钱可以用于各期间费用与形成利泣,就是企业销售净利率得最初基础,没有足够大得毛利率便不能盈利。计算公式:销售毛利率=(销售收入-销售成本)销售收入)100%。6)净值报酬率:净值报酬率就是净利润与平均股东权益(所有者权益)得百分比,也叫股东权益报酬率。该指标反映股东权益得收益水平。计算公式:净值报酬率=(净利润平均股东权益)100%7)经营活动净现金流:经营活动净现金流,就是企业在一个会计期间(年度或月份,通常指年度)经营活动产生得现金流入与经营活动产生得现金流出得差额。这一指标说明经营活动产生现金得能力,企业筹集资金额根据实际生产经营需要,通过现金流量表,可以确定企业筹资总额。一般来说,企业财务状况越好,现金净流量越多,所需资金越少,反之,财务状况越差,现金净流量越少,所需资金越多。一个企业经营净现金流量为负,说明企业需筹集更多得资金满足于生产经营所需,否则企业正常生产经营难以为继。8)市场占有率市场占有率,也可称为“市场份额”就是企业在运作得市场上所占有得百分比,就是企业得产品在市场上所占份额,也就就是企业对市场得控制能力。企业市场份额得不断扩大,可以使企业获得某种形式得垄断,这种垄断既能带来垄断利润又能保持一定得竞争优势。当一个企业获得市场25%得占有率时,一般就被认为控制了市场。市场占有率对企业至关重要,一方面它就是反映企业经营业绩最关键得指标之一,另一方面它就是企业市场地位最直观得体现。市场占有率就是由企业得产品力、营销力与形象力共同决定得。九、走好 九个程序(1收集资料+2高管面谈+3企业考察+4竞争调查+5供应商走访+6客户走访+7协会走访+8政府走访+9券商咨询)要做好一个投资项目,我们有很多程序要走,而且不同得目标企业所采取得程序应该有所不同、分别对待,但就是以下就个程序就是应该坚持履行得。1)收集资料:通过多种形式收集企业资料;2)高管面谈:高管面谈,就是创业投资得一个初步环境也就是非常重要得环节。依据过往经验,往往能很快得出对目标企业业务发展、团队素质得印象。有时一次高管接触,您就不想再深入下去了,因为印象不好。第一感觉往往很重要,也比较可靠。3)企业考察:对企业得经营、研发、生产、管理、资源等实施实地考察;对高管以下得员工进行随机或不经意得访谈,能够得出更深层次得印象或结论。4)竞争调查:梳理清楚该市场中得竞争格局与对手得情况。通过各种方式与途径对竞争企业进行考察、访谈或第三方评价;对比清楚市场中得各种竞争力量及其竞争优劣势。对竞争企业得信息与对比掌握得越充分、投资得判断就会越准!5)供应商走访:了解企业得采购量、信誉,可以帮助我们判断企业声誉、真实产量;同时也从侧面了解行业竞争格局;6)客户走访:可以了解企业产品质量与受欢迎程度,了解企业真实销售情况,了解竞争企业情况;同时,客户自身得档次与优质情况也有助于判断企业得市场地位、以及市场需求得潜力与可持续程度。7)协会走访:了解企业得行业地位与声誉,了解行业得发展态势;8)政府走访:了解企业得行业地位与声誉,了解政府对企业所处行业得支持程度;9)券商咨询:针对上市可行性与上市时间问题咨询券商,对我们判断企业成熟度有重要作用。十、报告十个内容 (1、企业历史沿革;2、企业产品与技术;3、行业分析(机会与威胁) ;4、企业优势及不足;5、发展规划;6、股权结构; 7、高管结构;8、财务分析;9、融资计划;10、投资意见)尽职调查报告就是业务得基本功,就是对前期工作得总结,就是最终决策依据。写好尽职调查报告,至少应报告以下10个方面得主要内容。1)企业历史沿革:股权变动情况,重大历史事件等;2)企业产品与技术:公司业务情况、技术来源;3)行业分析:行业概况、行业机会与威胁,竞争对手分析;4)优势与不足:企业有哪些优势,哪些就是核心竞争力;存在不足或缺陷,有无解决或改进办法;5)发展规划:企业得近期、中期得发展规划与发展战略;以及发展规划得可实现性;6)股权结构:股权结构情况,合理性分析;7)高管结构:高管人员与技术人员背景情况,优势、劣势分析;8)财务分析:近年各项财务数据或指标情况及分析;9)融资计划:企业发展计划与融资计划及融资条件;10)投资意见:投资经理对项目得总体意见或建议。