练习题-远期期货.doc

远期与期货 练习题一、判断题1、远期利率协议是针对多时期利率风险的保值工具。（ ） 2、买入一份短期利率期货合约相当于存入一笔固定利率的定期存款。（ ）3、远期利率协议到期时，多头以事先规定好的利率从空头处借款。（ ）4、无收益资产远期合约多头的价值等于标的资产现货价格与交割价格现值的差额。（ ）二、单选题1、远期合约的多头是（ ）A.合约的买方 B.合约的卖方 C. 交割资产的人 D 经纪人2、在“14FRA”中，合同期的时间长度是（ ）。A.1个月 B.4个月 C.3个月 D 5个月3、假设6个月期利率是9，12个月期利率是10，18个月期利率为12%，则612FRA的定价的理论价格为（ ）A.12% B.10% C.10.5% D 11%4、远期合约中规定的未来买卖标的物的价格称为（ ）A.远期价格 B.交割价格 C. 理论价格 D. 实际价格5、下列不属于金融远期合约的是（ ）A.远期利率协议 B.远期外汇合约 C. 远期股票合约 D. 远期货币合约6、远期利率协议的买方相当于（ ）A.名义借款人 B. 名义贷款人 C. 实际借款人 D. 实际贷款人7、远期利率协议成交的日期为（ ）A.结算日 B. 确定日 C. 交易日 D. 到期日8、远期利率是指（ ）A.将来时刻的将来一定期限的利率 B. 现在时刻的将来一定期限的利率 C. 现在时刻的现在一定期限的利率 D. 以上都不对三、名词解释1、FRA； 2、SAFE四、简析题1、假设一种无红利支付的股票目前的市价为20元，无风险连续复利年利率为10%，市场上该股票的3个月期远期价格为23元，请问有无套利机会？有的话应如何进行套利？2、什么是远期外汇综合协议，主要有哪几类?3、什么是远期利率协议？五、计算题1、远期利率协议某交易日是2007年4月16日星期一，双方同意成交一份14金额100万美元，利率为6.25%的远期利率协议，确定日市场利率为7%。请指出：14的含义；起算日；确定日；结算日；到期日；结算金。2、某股票预计在2个月和5个月后每股分别派发1元股息，该股票目前市价等于30，所有期限的无风险连续复利年利率均为6%，某投资者刚取得该股票6个月期的远期合约空头，请问：该远期价格等于多少？若交割价格等于远期价格，则远期合约的初始值等于多少？3个月后，该股票价格涨到35元，无风险利率仍为6%，此时远期价格和该合约空头价值等于多少？3、假设目前白银价格为每盎司80元，储存成本为每盎司每年2元，每3个月初预付一次，所有期限的无风险连续复利率均为5%，求9个月后交割的白银远期的价格。4、1992年11月18日，一家德国公司预计在1993年5月份需要500万德国马克资金，由于担心未来利率上升，于是当天签订了一份名义本金为500万德国马克的FRA，合约利率为7.23%，合约期限为186天。在确定日1993年5月18日，德国马克的LIBOR固定在7.63%的水平上。假定公司能以7%的利率水平投资。在5月18日，公司可以按当时的市场利率加上30个基本点借入500万德国马克，这一协议是5月20日签订的，并于186天后在11月22日进行偿付。计算净借款成本及相应的实际借款利率。5、假设6个月期利率是9，12个月期利率是10，求：（1）612FRA的定价；（2）当6个月利率上升1时，FRA的价格如何变动；（3）当12个月利率上升1时，FRA的价格如何变动；（4）当6个月和12个月利率均上升1时，FRA的价格如何变动。6、假设某种不付红利股票6个月远期的价格为35元，目前市场上6个月至1年的远期利率为13，求该股票1年期的远期价格。知识点：远期价格计算7、A股票现在的市场价格是35美元，年平均红利率为3，无风险利率为13，若该股票6个月的远期合约的交割价格为28美元，求该远期合约的价值及远期价格。知识点：远期价值与远期价格的计算8、假设一种无红利支付的股票目前的市价为20元，无风险连续复利年利率为10%，求该股票3个月期远期价格。知识点：远期价格计算古希腊哲学大师亚里士多德说： 人有两种，一种即“吃饭是为了活着”,一种是“活着是为了吃饭”.一个人之所以伟大，首先是因为他有超于常人的心。“志当存高远”,“风物长宜放眼量”,这些古语皆鼓舞人们要树立雄心壮志，要有远大的理想。有一位心理学家到一个建筑工地，分别问三个正在砌砖的工人：“你在干什么？”第一个工人懒洋洋地说：“我在砌砖。” 第二个工人缺乏热情地说：“我在砌一堵墙。” 第三个工人满怀憧憬地说：“我在建一座高楼！”听完回答，心理学家判定： 第一个人心中只有砖，他一辈子能把砖砌好就不错了；第二个人眼中只有墙，好好干或许能当一位技术员；而第三个人心中已经立起了一座殿堂，因为他心态乐观，胸怀远大的志向！井底之蛙，只能看到巴掌大的天空；摸到大象腿的盲人，只能认为大象长得像柱子；登上五岳的人，才能感觉“一览众山小”;看到大海的人，就会顿感心胸开阔舒畅；心中没有希望的人，是世界上最贫穷的人；心中没有梦想的人，是普天下最平庸的人；目光短浅的人，是最没有希望的人。清代“红顶商人”胡雪岩说：“做生意顶要紧的是眼光，看得到一省，就能做一省的生意；看得到天下，就能做天下的生意；看得到外国，就能做外国的生意。”可见，一个人的心胸和眼光，决定了他志向的短浅或高远；一个人的希望和梦想，决定了他的人生暗淡或辉煌。