第5章营运资金管理.pptx

第一节 营运资金管理概述一、营运资金的概念及特点营运资金，指可以在一年内或者超过一年的一个营业周期内变现或耗用的资产。营运资金流动资产流动负债2024/9/2 周一1特点特点特点特点存货存货应收账款应收账款现金现金1.投资回收期短投资回收期短2.较强的流动性较强的流动性3.占用形态的并存性占用形态的并存性4.占用量的波动性占用量的波动性1.获得资金的速度快获得资金的速度快2.弹性大弹性大3.资金成本相对较低资金成本相对较低4.偿还风险相对较大偿还风险相对较大2024/9/2 周一周一2第二节 现金管理一、持有现金的动机和成本一、持有现金的动机和成本1.持有现金的动机持有现金的动机支付动机支付动机预防动机预防动机投机动机投机动机2.持有现金的成本持有现金的成本转换成本转换成本短缺成本短缺成本持有成本持有成本【例题单选题】（2002年）企业为满足交易动机而持有现金，所需考虑的主要因素是（）。A.企业销售水平的高低B.企业临时举债能力的大小C.企业对待风险的态度D.金融市场投资机会的多少【答案】：A2024/9/2 周一3【例题单选题】（2004年）持有过量现金可能导致的不利后果是（）。A.财务风险较大B.收益水平下降C.偿债能力下降D.资产流动性下降【答案】：B2024/9/2 周一4第二节 现金管理三、确定最佳现金持有量的模式成本分析模式 存货模式2024/9/2 周一5总总成成本本现金持有量现金持有量持有成本持有成本管理成本管理成本短缺成本短缺成本总成本总成本成成本本现金持有量现金持有量持有成本持有成本转换成本转换成本相关总成本相关总成本【例题单选题】（2002年）在确定最佳现金持有量时，成本分析模式和存货模式均需考虑的因素是（）。A.持有现金的机会成本B.固定性转换成本C.现金短缺成本D.现金保管费用【答案】：A2024/9/2 周一6【例题多选题】（2007年）运用成本分析模式确定最佳现金持有量时，持有现金的相关成本包括（）。A.机会成本B.转换成本C.短缺成本D.管理成本【答案】：AC2024/9/2 周一72024/9/2 周一周一8第二节 现金管理u（二）存货模式（二）存货模式p只考虑只考虑机会成本机会成本和和转换成本转换成本。p p【例例5-15-1】某公司预计在全年需要现金为某公司预计在全年需要现金为200 000200 000元，每天元，每天支出量不变，每次转换成本为支出量不变，每次转换成本为400400元，有价证券的利率为元，有价证券的利率为1010，则该公司月内最佳现金持有量，则该公司月内最佳现金持有量 ：p最佳现金持有量最佳现金持有量 =40 000=40 000（元）（元）2024/9/2 周一周一9（三）随机模式u随机模式是在现金需求量难以预知的情况下，进随机模式是在现金需求量难以预知的情况下，进行现金持有量控制的方法。行现金持有量控制的方法。uH H为现金持有量的上限为现金持有量的上限uL L为现金持有量的下限为现金持有量的下限uR R为现金返还线为现金返还线uH H3R-2L3R-2LHRL四、现金的日常管理方法现金收支综合管理1.力争现金流入与流出同步2.实行内部牵制制度3.及时进行现金的清理4.遵守国家规定的库存现金的使用范围5.做好银行存款的管理2024/9/2 周一101.延缓支付应付账款延缓支付应付账款2.运用现金的运用现金的“浮游量浮游量”3.采用汇票采用汇票企业企业收入收入管理管理支出支出管理管理1.设立收账中心设立收账中心2.设立专用邮政信箱设立专用邮政信箱3.事先核定记账事先核定记账【例题单选题】（2002年）企业在进行现金管理时，可利用的现金浮游量是指（）。A.企业账户所记存款余额B.银行账户所记企业存款余额C.企业账户与银行账户所记存款余额之差D.企业实际现金余额超过最佳现金持有量之差【答案】：C2024/9/2 周一11【例题单选题】（2005年）下列各项中，属于现金支出管理方法的是（）。A.银行业务集中法B.合理运用“浮游量”C.账龄分析法D.邮政信箱法【答案】：B2024/9/2 周一12第三节 应收账款管理一、应收账款的作用与成本（一）应收账款的作用1.增加销售2.减少存货（二）应收账款的成本机会成本维持赊销业务所需要的资金资金成本率 应收账款平均余额应收账款平均余额变动成变动成本率本率 平均每日赊销额平均每日赊销额平均平均收账天数收账天数 管理成本坏账成本2024/9/2 周一13【例题多选题】（2005年）赊销在企业生产经营中所发挥的作用有（）。A.增加现金B.减少存货C.促进销售D.减少借款【答案】：BC2024/9/2 周一14应收账款的机会成本【例5-2】某公司预测的年度赊销额为120 000元，应收账款平均收账天数为30天，变动成本率为60，资金成本率为8，则：应收账款的机会成本 120 000/36030 608480（元）2024/9/2 周一15【例题单选题】（2003年）下列各项中，属于应收账款机会成本的是（）。A.应收账款占用资金的应计利息B.客户资信调查费用C.坏账损失D.收账费用【答案】：A2024/9/2 周一16【例题单选题】（2006年）假设某企业预测的年赊销额为2 000万元，应收账款平均收账天数为45天，变动成本率为60，资金成本率为8，一年按360天计，则应收账款的机会成本为（）。A.250B.200C.15D.12【答案】：D机会成本=2000/3604560%8%=122024/9/2 周一17【例题单选题】（2007年）根据营运资金管理理论，下列各项中不属于企业应收账款成本内容的是（）。A.机会成本B.管理成本C.短缺成本D.坏账成本【答案】：C2024/9/2 周一182024/9/2 周一19第三节 应收账款管理u二、应收账款政策二、应收账款政策应收账款政策应收账款政策信用标准信用标准信用条件信用条件收账策略收账策略讲讲理理法法恻恻隐隐术术法法疲疲劳劳战战法法激激将将法法软软硬硬术术法法“5C”系系统法统法现现金金折折扣扣信信用用期期限限信用评信用评分法分法折折扣扣期期限限【例题多选题】（2002年）下列有关信用期限的表述中，正确的有（）。A.缩短信用期限可能增加当期现金流量B.延长信用期限会扩大销售C.降低信用标准意味着将延长信用期限D.延长信用期限将增加应收账款的机会成本【答案】：ABD2024/9/2 周一20【例题单选题】（2004年）在企业应收账款管理中，明确规定了信用期限、折扣期限和现金折扣率等内容的是（）。A.客户资信程度B.收账政策C.信用等级D.信用条件【答案】：D2024/9/2 周一21【例题单选题】（2008年）u企业评价客户等级，决定给予或拒绝客户信用企业评价客户等级，决定给予或拒绝客户信用的依据是（的依据是（）。）。pA.信用标准信用标准pB.收账政策收账政策pC.信用条件信用条件pD.信用政策信用政策u【答案答案】：A2024/9/2 周一周一22第三节 应收账款管理【例5-3】某公司目前年销售20万件，单位售价每件10元，变动成本率为60，资金成本率为20。目前的信用政策为“N/20”，没有现金折扣。由于部分客户经常拖欠货款，平均收现期为30天，坏账损失为1。该公司拟改变信用政策，信用条件为“N/35”，预期影响如下：销售量增加1万件；增加部分的坏账损失比率为4；全部销售的平均期为40天。问：改变信用政策是否可行？2024/9/2 周一23第三节 应收账款管理【例5-3】解：信用期由20天改为35天：收益增加10 00010（1-60）40 000（元）机会成本增加（210 00010）/360406020-（200 00010）/36030602028 000-20 0008 000（元）坏账损失增加1010 00044 000（元）净收益增加40 000-8 000-4 00028 000（元）u由于净收益增加为正数，说明改变信用政策可行。2024/9/2 周一24【例例】u信用政策为（信用政策为（2/10，1/20，n/90），预计销售收入为），预计销售收入为5400万元，将有万元，将有30的货款于第的货款于第10天收到，天收到，20的货款的货款于第于第20天收到，其余天收到，其余50的货款于第的货款于第90天收到（前两部天收到（前两部分货款不会产生坏账，后一部分的坏账损失率为该部分分货款不会产生坏账，后一部分的坏账损失率为该部分货款的货款的4），收账费用为），收账费用为50万元。万元。p平均收账天数平均收账天数1030+2020+905052天天p机会成本机会成本 5400/3605260837.44（万元）（万元）p坏账成本坏账成本5400504108（万元）（万元）p现金折扣现金折扣5400302+5 40020143.2（万元）（万元）p信用成本信用成本37.44+108+50+43.2238.64（万元）（万元）【例题单选题】（2002年）某公司预计2002年应收账款的总计金额为3 000万元，必要的现金支付为2 100万元，应收账款收现以外的其他稳定可靠的现金流入总额为600万元，则该公司2002年的应收账款收现保证率为（）。A.70B.20.75C.50D.28.57p应收账款收现保证率（当期必要现金支付总额-当期其他稳定可靠的现金流入总额）/当期应收账款总计金额【答案】：C2024/9/2 周一26【例题单选题】（2008年）某企业全年必要现金支付额2 000万元，除银行同意在10月份贷款500万元外，其他稳定可靠的现金流入为500万元，企业应收账款总额为2 000万元，则应收账款收现保证率为（）。A.25B.50C.75D.100【答案】：B2024/9/2 周一27【例题单选题】（2007年）在营运资金管理中，企业将“从收到尚未付款的材料开始，到以现金支付该货款之间所用的时间”称为（）。A.现金周转期B.应付账款周转期C.存货周转期D.应收账款周转期【答案】：B2024/9/2 周一28第四节 存货管理一、存货的功能和成本（一）存货的功能1.防止停工待料2.降低进货成本3.适应市场变化（二）存货成本1.采购成本，又称购置成本，指存货本身的价值，等于采购单价与采购数量的乘积。2.进货成本，又称订货成本，指企业为组织进货而开支的费用。3.储存成本，指企业为持有存货而发生的费用。2024/9/2 周一29【例题单选题】（2006年）以下各项与存货有关的成本费用中，不影响经济进货批量的是（）。A.专设采购机构的基本开支B.采购员的差旅费C.存货资金占用费D.存货的保险费【答案】：A2024/9/2 周一30第四节 存货管理二、最佳存货水平的确定（一）经济订货批量模型指能够使一定时期存货的相关总成本达到最低点的进货数量。假设前提：（1）企业一定时期的进货总量可以较为准确的预测；（2）存货的耗用或者销售比较均衡；（3）存货的价格稳定，且不存在数量折扣，进货日期完全由自行决定，并且当上批材料为零时，下批材料能马上一次到位；（4）仓储条件及所需现金不受限制；（5）不允许出现缺货情形；（6）所需材料市场供应充足，不会因买不到所需存货而影响其他方面。2024/9/2 周一312024/9/2 周一周一32（一）经济订货批量模型u1.图示法图示法p【例例5-4】某公司全年需要耗用甲材料某公司全年需要耗用甲材料3 600千克，该千克，该材料每次进货费用为材料每次进货费用为25元，单位年储存成本为元，单位年储存成本为2元，元，单位采购单价为单位采购单价为10元，则该材料的经济订货批量为：元，则该材料的经济订货批量为：总成本总成本储存成本储存成本订货成本订货成本QTC2024/9/2 周一33（一）经济订货批量模型u2.公式法公式法uTc存货相关总成本；存货相关总成本；uA存货年度计划订货总量；存货年度计划订货总量；uB平均每次订货费用；平均每次订货费用；uC存货单位储存成本；存货单位储存成本；uQ每次订货批量。每次订货批量。（一）经济订货批量模型【例5-4】某公司全年需要耗用甲材料3 600千克，该材料每次进货费用为25元，单位年储存成本为2元，单位采购单价为10元，则该材料的经济订货批量为：300（千克）600（元）2024/9/2 周一34【例题多选题】（2004年）下列各项中，属于建立存货经济进货批量基本模型假设前提的有（）。A.一定时期的进货总量可以较为准确地预测B.允许出现缺货C.仓储条件不受限制D.存货的价格稳定【答案】：ACD2024/9/2 周一35（二）经济订货批量扩展模型1.实行数量折扣的经济订货批量模型【例5-5】某公司甲材料的年需要量为250 000千克，每件标准价为40元。销售公司规定：客户每批购买量不足10 000千克的，按照标准价格计算；每批购买量10 000千克以上，20 000千克以下的，价格优惠2；每批购买量20 000千克以上的，价格优惠3。已知每批进货费用为1 200元，单位材料的年储存成本为150元。则按经济订货批量基本模型确定的经济订货批量为：Q（2250 0001 200/150）1/22 000（千克）2024/9/2 周一361.实行数量折扣的经济订货批量模型每次订货2 000千克时：TC250 00040+（250 000/2 000）1200+（2 000/2）15010 300 000（元）每次订货10 000公斤时：TC250 00040（1-2）+（250 000/10 000）1200+（10 000/2）15010 580 000（元）每次订货20 000公斤时：TC250 00040（1-3）+（250 000/20 000）1200+（20 000/2）15011 215 000（元）2024/9/2 周一372024/9/2 周一周一38（二）经济订货批量扩展模型u2.允许缺货时的经济进货模型允许缺货时的经济进货模型u 缺货量缺货量uA存货年度计划订货总量；存货年度计划订货总量；uB平均每次订货费用；平均每次订货费用；uC存货单位储存成本；存货单位储存成本；uR单位存货缺货成本。单位存货缺货成本。2.允许缺货时的经济进货模型【例5-6】某公司甲材料年需要量为27 000件，每次订货费用为180元，单位储存成本为12元，单位缺货成本为4元。则允许缺货时的经济订货批量和平均缺货量为：允许缺货时的Q 1 800平均缺货量 1 350（件）2024/9/2 周一39二、最佳存货水平的确定（二）ABC分类控制法A类存货价值金额最大，金额占存货资金总量的6080，品种数量较少，品种占全部存货品种的510左右；B类存货价值金额一般，约占存货资金总量的20左右，但品种数量相对较多，约占全部存货品种的1020；C类存货价值金额占存货的510，但品种数量较多，约占全部存货品种的6080。2024/9/2 周一40【例题单选题】（2002年）在对存货实行ABC分类管理的情况下，ABC三类存货的品种数量比重大致为（）。A.0.7：0.2：0.1B.0.1：0.2：0.7C.0.5：0.3：0.2D.0.2：0.3：0.5【答案】：B2024/9/2 周一41【例题单选题】（2003年）采用ABC法对存货进行控制时，应当重点控制的是（）。A.数量较多的存货B.占用资金较多的存货C.品种较多的存货D.库存时间较长的存货【答案】：B2024/9/2 周一42【例题多选题】（2003年）企业在确定为应付紧急情况而持有现金的数额时，需考虑的因素有（）。A.企业销售水平的高低B.企业临时举债能力的强弱C.金融市场投资机会的多少D.企业现金流量预测的可靠程度【答案】：BD2024/9/2 周一43【例题计算题】（2005年）某企业预测2005年度销售收入净额为4 500万元，现销与赊销比例为1：4，应收账款平均收账天数为60天，变动成本率为50，企业的资金成本率为10。一年按360天计算。要求：（1）计算2005年度赊销额；（2）计算2005度应收账款的平均余额；（3）计算2005年度维持赊销业务所需要的资金额；（4）计算2005年度应收账款的机会成本额；（5）若2005年应收账款需要控制在400万元，在其他因素不变的条件下，应收账款平均收账天数应调整为多少天？2024/9/2 周一44解：（1）赊销额4 5004/（4+1）3 600（万元）（2）应收账款的平均余额3 600/36060600（万元）（3）维持赊销业务所需要的资金额60050300（万元）（4）应收账款的机会成本3001030（万元）（5）应收账款平均余额4003 600/360平均收账天数 平均收账天数400/1040（天）2024/9/2 周一45【例题计算题】（2006年）某企业每年需要耗用A材料45 000件，单位材料年存储成本20元，平均每次进货费用为180元，A材料全年平均单价为240元。假定不存在数量折扣，不会出现陆续到货和缺货的现象。要求：（1）计算A材料的经济进货批量；（2）计算A材料年度最佳进货批次；（3）计算A材料的相关进货成本；（4）计算A材料的相关存储成本；（5）计算A材料经济进货批量平均占用资金。2024/9/2 周一46解：A材料（1）经济进货批量（245 000180/20）1/2900（件）（2）年度最佳进货批次45 000/90050（次）（3）相关进货成本501809 000（元）（4）相关存储成本900/2209 000（元）（5）经济进货批量平均占用资金240900/2108 000（元）2024/9/2 周一47【例题计算题】（2008年）已知：某公司现金收支平稳，预计全年（按360天计算）现金需要量为360 000元，现金与有价证券的转换成本为每次300元，有价证券年均报酬率为6。要求：（1）运用存货模式计算最佳现金持有量；（2）计算最佳现金持有量下的最低现金管理相关总成本、全年现金转换成本和全年现金持有机会成本；（3）计算最佳现金持有量下的全年有价证券交易次数和有价证券交易间隔期。2024/9/2 周一48解：（1）最佳现金持有量（2360 000300/6）1/260 000（元）（2）最低现金管理相关总成本（2360 0003006）1/23 600（元）全年现金转换成本360 000/60 0003001 800（元）全年现金持有机会成本60 000/261 800（元）（3）最佳现金持有量下的全年有价证券交易次数 360 000/60 0006（次）有价证券交易间隔期360/660（天）2024/9/2 周一49【例题综合题】（2002年）某企业2001年A产品销售收入为4 000万元，总成本为3 000万元，其中固定成本为600万元。2002年该企业有两种信用政策可供选用：甲方案给予客户60天信用期限（n/60），预计销售收入为5 000万元，货款将于第60天收到，其信用成本为140万元；乙方案的信用政策为（2/10，1/20，n/90），预计销售收入为5 400万元，将有30的货款于第10天收到，20的货款于第20天收到，其余50的货款于第90天收到（前两部分货款不会产生坏账，后一部分的坏账损失率为该部分货款的4），收账费用为50万元。该企业A产品销售额的相关范围为3 0006 000万元，企业的资金成本率为8（为简化计算，本题不考虑增值税因素）。2024/9/2 周一50要求：（1）计算该企业2001年的下列指标：变动成本总额；以销售收入为基础计算的变动成本率。（2）计算乙方案的下列指标：应收账款平均收账天数；应收账款平均余额；维持应收账款所需资金；应收账款机会成本；坏账成本；乙方案的现金折扣；采用乙方案的信用成本。（3）计算以下指标：甲方案的现金折扣；甲乙两方案信用成本前收益之差；甲乙两方案信用成本后收益之差。（4）为该企业作出采取何种信用政策的决策，并说明理由。2024/9/2 周一51解：（1）变动成本总额3 000-6002 400（万元）变动成本率2 400/4 00060（2）应收账款平均收账天数1030+2020+905052天应收账款平均余额5 400/36052780（万元）维持应收账款所需资金78060459（万元）应收账款机会成本468837.44（万元）坏账成本5 400504108（万元）2024/9/2 周一52解：（2）采用乙方案的现金折扣5 400302+5 40020143.2万元信用成本37.44+108+50+43.2238.64（万元）（3）比较甲乙方案甲方案的现金折扣0信用成本前收益之差5 000（1-60）-5 400（1-60）-160（万元）信用成本后收益之差-160-（140-238.64）-61.36（万元）2024/9/2 周一53