经济学200820092宏观经济学18.pptx

1几个概念的辨析几个概念的辨析1.总需求与总支出总需求与总支出 AD（P），），AE（Y）2.实际产出与实际收入实际产出与实际收入 Y3.实际产出与计划支出实际产出与计划支出 Y，AE4.均衡产出（或收入）均衡产出（或收入）ye2第八章第八章 总需求理论总需求理论 教学要求：教学要求：理解计划支出线、边际消费倾向和政府购买乘数的含义；掌握理解计划支出线、边际消费倾向和政府购买乘数的含义；掌握流动性偏好理论、流动性偏好理论、ISIS曲线与曲线与LMLM曲线的推导以及曲线的推导以及IS-LM IS-LM 框架下的财框架下的财政政策和货币政策的有效性；理解财政与货币政策的配合；从政政策和货币政策的有效性；理解财政与货币政策的配合；从IS-IS-LMLM模型导出总需求曲线。模型导出总需求曲线。教学重点：教学重点：简单国民收入决定简单国民收入决定模型，流动性偏好理论，模型，流动性偏好理论，IS-LMIS-LM模型推导及模型推导及 IS-LM IS-LM 框架下的财政政策和货币政策的有效性分析框架下的财政政策和货币政策的有效性分析教学难点：教学难点：IS-LM IS-LM 框架下的财政政策和货币政策的有效性框架下的财政政策和货币政策的有效性3教学内容教学内容n 简单国民收入决定模型简单国民收入决定模型n 利率的决定：流动性偏好理论利率的决定：流动性偏好理论n IS-LM模型模型n IS-LM模型视角下的宏观经济政策模型视角下的宏观经济政策n IS-LM模型与总需求曲线模型与总需求曲线41.简单国民收入决定模型简单国民收入决定模型n 基本假设基本假设n 计划支出线计划支出线n 均衡国民收入的决定均衡国民收入的决定n 均衡国民收入的变动均衡国民收入的变动51.1 基本假设基本假设n 封闭的三部门经济封闭的三部门经济n 价格水平不变价格水平不变n 消费水平只受当期收入影响，且和收入正相关消费水平只受当期收入影响，且和收入正相关n 利率不变，投资水平外生变动利率不变，投资水平外生变动6对三部门经济的一个说明对三部门经济的一个说明n三三部部门门经经济济是是包包括括企企业业、居居民民户户与与政政府府的的经经济济。政政府府在在经经济济中中的的作作用用主主要要是是通通过过政政府府支支出出与与政政府府税税收收来来实实现。现。n三部门经济的收入流量循环模型三部门经济的收入流量循环模型政政府府居民户居民户企业企业政府购买政府购买纳税纳税工资、利息等支付工资、利息等支付纳税纳税转移支付转移支付储蓄储蓄消费支出消费支出7对消费函数的说明对消费函数的说明n 假设假设 C=a+b（Y-TN）nC为消费支出，为消费支出，nY为收入，为收入，na为自发消费，即收入为自发消费，即收入Y为为0时的消费，时的消费，nbY称为引致消费，即收入增加引起的消费称为引致消费，即收入增加引起的消费nb是是消消费费对对收收入入的的变变化化率率，又又称称边边际际消消费费倾倾向向（MPC），指指消消费费增增量量和和可可支支配配收收入入增增量量之比之比81.2 计划支出线计划支出线AE=C+I+GC=a+b（Y-T）I，G 外生外生AE=a+b（Y-T）+I+G =A+eYE0YE=A+eY1eA=a+I+G-bTA 计划支出线计划支出线91.3 均衡国民收入的决定均衡国民收入的决定如图所示，由于如图所示，由于4545线上每线上每一点都代表计划支出一点都代表计划支出(E)(E)和实和实际支出际支出(Y)(Y)相等，计划支出线相等，计划支出线与与4545线在线在B B点相交，因此点相交，因此在在B B点上整个社会的计划支出点上整个社会的计划支出正好等于实际支出，此时宏正好等于实际支出，此时宏观经济达到了均衡，由此决观经济达到了均衡，由此决定的均衡国民收入为定的均衡国民收入为Y Y0 0。E0EYY1 国民收入的决定45 BY0Y2非合意存货0非合意存货0非合意存货=010 n课堂提问课堂提问均衡国民收入的代数表达1112问题：问题：当均衡收入当均衡收入潜在（或充分就业）收入时，潜在（或充分就业）收入时，政府应该如何作为？政府应该如何作为？134.均衡国民收入的变动均衡国民收入的变动n 自生支出的变动自生支出的变动n 边际支出倾向的变动边际支出倾向的变动14 在封闭经济下，构成自生在封闭经济下，构成自生支出的因素有自生消费支出的因素有自生消费(a)(a)、投资投资(I)(I)和政府购买和政府购买(G)(G)，这些因素的变动都会导致这些因素的变动都会导致自生支出的变动，从而使自生支出的变动，从而使计划支出线平行移动计划支出线平行移动(计计划支出线的斜率不变划支出线的斜率不变)，在这里，假定政府购买在这里，假定政府购买增加使自生支出增加。增加使自生支出增加。E0E0YY1图图8.3 8.3 自生支出的变动自生支出的变动45 BY0E1 A Y G自生支出的变动：自生支出的变动：自生支出的变动：自生支出的变动：导致总支出曲线截距的变动导致总支出曲线截距的变动导致总支出曲线截距的变动导致总支出曲线截距的变动15乘数效应乘数效应n政府购买政府购买(自生支出自生支出)增加后引起了国民收入的增加，国民收入增增加后引起了国民收入的增加，国民收入增加后又增加了派生支出。因此，均衡的国民收入的增量等于自生加后又增加了派生支出。因此，均衡的国民收入的增量等于自生支出的增量加上派生支出的增量，所以要大于自生支出的增量。支出的增量加上派生支出的增量，所以要大于自生支出的增量。由此可见，自生支出的增加对于总收入的扩张具有成倍的放大效由此可见，自生支出的增加对于总收入的扩张具有成倍的放大效应，应，这种放大效应叫做自生支出乘数，用这种放大效应叫做自生支出乘数，用 k k 来表示，即：来表示，即：k=Yk=YA A n可见自生支出乘数是总收入的增量和自生支出的增量之比。可见自生支出乘数是总收入的增量和自生支出的增量之比。n如果自生支出的增加只是由于政府购买增加的结果，如在这个例如果自生支出的增加只是由于政府购买增加的结果，如在这个例子中，自生支出乘数也表现为子中，自生支出乘数也表现为政府购买乘数政府购买乘数，即：，即：k=Yk=YA=YA=YG G n政府购买乘数是总收入的增量和政府购买的增量之比。政府购买乘数是总收入的增量和政府购买的增量之比。n我们把这种我们把这种政府购买增加对于国民收入的放大效应称政府购买增加对于国民收入的放大效应称之为之为“乘数效应乘数效应”。16Y=C+I+GC=a+b(Y-T)T=T0I=I0,G=G0乘数推导乘数推导1：政府支出乘数：政府支出乘数17一点说明一点说明n在在实实际际经经济济中中，总总需需求求任任何何一一部部分分的的变变化化，都都会会引引起起国国民民收收入入的的变变动动。如如消消费费的的变变动动、投投资资的的变变动动、政政府府支支出出的的变变动动、税税收收的的变变动动、净净出出口口的的变变动动等等等等，都都会会引起收入的若干倍的变动。引起收入的若干倍的变动。n但但是是，需需要要注注意意的的是是：乘乘数数定定理理的的结结论论成成立立也也需需要要具具备备一一定定的的条条件件。首首先先，乘乘数数效效应应是是长长期期变变动动的的累累积积，这这就就要要求求在在这这一一过过程程中中，边边际际消消费费倾倾向向较较为为稳稳定定。其其次次，在在投投资资增增加加引引起起国国民民收收入入变变动动的的过过程程中中，需需要要有有足足够够的的资资本本品品和和劳劳动动力力。如如果果投投资资需需求求和和消消费费需需求求受受到到资资源源的的约约束束，那那么么，国国民民收收入入的的增增加加就就会会受受到到资资本本品品、劳劳动动力力等等要要素素价价格格上上涨涨的的影影响响，使使得得国国民民收收入入增增加加量量达达不不到到投投资资的的1/(1-b)1/(1-b)倍倍。因因此此，乘乘数数定定理理往往往往在在萧条时期才成立。萧条时期才成立。18其他支出乘数（假定为总量税）其他支出乘数（假定为总量税）n投资乘数：投资乘数：n税收乘数：税收乘数：n政府转移支出乘数：政府转移支出乘数：n平衡预算乘数：平衡预算乘数：19边际支出倾向的变动边际支出倾向的变动n假假定定政政府府统统一一征征收收比比例例税税，即即T TtYtY，其其中中，t t为为边边际际税率即每增加一单位收入所增加的税收，显然税率即每增加一单位收入所增加的税收，显然0tl0tln边边际际支支出出倾倾向向的的大大小小取取决决于于（可可支支配配收收入入的的）边边际际消消费费倾倾向向和和边边际际税税率率。（可可支支配配收收入入的的）边边际际消消费费倾倾向向越越大大，表表明明可可支支配配收收入入中中用用于于消消费费的的比比重重越越大大，总总收收入入中中用用于于支支出出的的部部分分也也就就越越多多，而而税税率率越越高高，收收入入中中可可支支配配收收入入的的比比重重也也就就越越小小，在在（可可支支配配收收入入的的）边边际际消消费费倾倾向向不不变变的的情情况况下下，用用于于消消费费从从而而支支出出的的部部分分也也就就越越少少，因因此此，（可可支支配配收收入入的的）边边际际支支出出倾倾向向与与边际消费倾向成正方向变化而与税率成反方向变化。边际消费倾向成正方向变化而与税率成反方向变化。20图示图示n假定政府调低税率使边际支假定政府调低税率使边际支出倾向增大，表现为计划支出倾向增大，表现为计划支出线的斜率加大，如所示。出线的斜率加大，如所示。在图中，由于税率的降低使在图中，由于税率的降低使边际支出倾向增加，计划支边际支出倾向增加，计划支出曲线由出曲线由E0旋转至旋转至E1，均衡，均衡点也由点也由B变为变为C，均衡的国民，均衡的国民收入由收入由Y0增加到增加到Y1。这表明。这表明在自生支出不变的情况下，在自生支出不变的情况下，税率的降低加大了边际支出税率的降低加大了边际支出倾向，从而导致了均衡的国倾向，从而导致了均衡的国民收入增加。民收入增加。E0=A+b(1-t0)YYY1 边际支出倾向的变动边际支出倾向的变动45 CY0E1=A+b(1-t1)Y B Y AE212.利率的决定：流动性偏好理论利率的决定：流动性偏好理论 n 货币的需求货币的需求n 货币的供给货币的供给n 利率的决定和变动利率的决定和变动n 利率与投资的关系利率与投资的关系222.1 货币需求：货币需求：人们愿意持有的货币人们愿意持有的货币n凯凯恩恩斯斯在在其其经经典典著著作作中中提提出出了了关关于于短短期期中中利利率率是是如如何何决决定定的的观观点点。他他的的解解释释被被称称为为流流动动性性偏偏好好理理论论，因因为为他他假假定定是是利利率率调调节节使使经经济济中中最最具具流流动动性性的的资资产产货货币的供求平衡。币的供求平衡。n所所谓谓流流动动性性（LiquidityLiquidity）就就是是指指持持有有货货币币在在交交易易过过程程中中的的便便利利性性，而而人人们们愿愿意意持持有有货货币币以以保保持持这这种种便便利利性性的的 倾倾 向向，就就 被被 称称 作作 流流 动动 性性 偏偏 好好（Liquidity Liquidity preferencepreference）。n凯凯恩恩斯斯理理论论认认为为，人人们们持持有有货货币币的的意意愿愿是是由由流流动动性性偏偏好决定的，因此，流动性偏好就是对货币的需求。好决定的，因此，流动性偏好就是对货币的需求。232.1.1 流动性偏好产生的原因流动性偏好产生的原因n交易动机交易动机 人们持有一定数量货币的目的是为了日常交易人们持有一定数量货币的目的是为了日常交易.交易性货币需求与收入水平交易性货币需求与收入水平Y Y和物价水平和物价水平P P正相关。正相关。n预防动机预防动机 人们为了应付意外事件而持有一定数量的货币。人们为了应付意外事件而持有一定数量的货币。预防性货币需求与预防性货币需求与Y Y、P P正相关正相关。n投投机机动动机机 人人们们持持有有货货币币是是为为了了在在证证券券市市场场上上进进行行投投机机。利利率率r r则则是是持持有有货货币币的的机机会会成成本本。当当利利率率上上升升时时，意意味味着着持持有有货货币币的的机机会会成成本本上上升升，人人们们倾倾向向于于放放弃弃货货币币而而持持有有债债券券，以以取取得得利利息息收收入入。反反过过来来，当当利利率率下下降降时时，意意味味着着持持有有货货币币的的机机会会成成本本下下降降，人人们们又又倾倾向向于于放放弃弃债债券券而而持持有有货货币币，以以满满足足流流动动性性偏偏好好。因因此此，投投机机动机的存在使对货币的需求与利率水平成反方向变化。动机的存在使对货币的需求与利率水平成反方向变化。24 2.1.2 实际货币需求函数实际货币需求函数n因此，从流动性偏好理论出发，实际货币需求函数可因此，从流动性偏好理论出发，实际货币需求函数可表达为：表达为：n (M/P)(M/P)d d=L(r=L(r，Y)Y)=hY-fr =hY-fr 252.1.3 2.1.3 实际货币需求曲线及其变动实际货币需求曲线及其变动 Br0MD0M/P实际货币需求的变动实际货币需求的变动MD1ABAr0MDM/P实际货币需求量的变动实际货币需求量的变动r r1 1(M/P)1(M/P)2r r2 2 r r0 0262.2 货币供给货币供给2.2.1 2.2.1 实际货币供给函数实际货币供给函数 货币供给量货币供给量MM是外生决定的，它是由中央银行所独立是外生决定的，它是由中央银行所独立控制的政策变量，只受中央银行的货币政策的影响，控制的政策变量，只受中央银行的货币政策的影响，而不受到利率和其他因素的影响，因此，实际货币供而不受到利率和其他因素的影响，因此，实际货币供给函数如下：给函数如下：272.2.2 实际货币供给曲线及其变动实际货币供给曲线及其变动n用几何图形来表示，实际货币的供给曲线用几何图形来表示，实际货币的供给曲线MSMS就是一条就是一条与横轴垂直的直线，表示货币供给的数量与利率的高与横轴垂直的直线，表示货币供给的数量与利率的高低无关。低无关。n如果中央银行在公开市场上卖出政府债券、提高法定如果中央银行在公开市场上卖出政府债券、提高法定准备率或者提高再贴现率，货币的供给量就会减少实准备率或者提高再贴现率，货币的供给量就会减少实际货币供给曲线左移。反之，则反是。际货币供给曲线左移。反之，则反是。n 如果价格水平发生变化，同样也会使得实际货币供给如果价格水平发生变化，同样也会使得实际货币供给曲线发生移动。曲线发生移动。282.3均衡利率的决定和变动均衡利率的决定和变动2.3.1均衡利率的决定均衡利率的决定 MD与与MS在在A点点相相交交，表表明明在在A点点货货币币的的需需求求量量正正好好等等于于货货币币的的供供给给量量，人人们们愿愿意意持持有有的的货货币币数数量量恰恰好好等等于于社社会会上上能能够够得得到到的的货货币币数数量量，货货币币市场达到了均衡。市场达到了均衡。29 2.3.1均衡利率的决定均衡利率的决定 r0M/P货币市场的均衡货币市场的均衡货币市场的均衡货币市场的均衡Ar0MSM0/P2.3均衡利率的决定和变动均衡利率的决定和变动30思考：利率的调整是如何进行的？思考：利率的调整是如何进行的？为什么利率高于均衡水平，利率就会降低为什么利率高于均衡水平，利率就会降低？反之，利率低于均衡水平时，为什么就会升？反之，利率低于均衡水平时，为什么就会升高？高？31调整过程的进行：调整过程的进行：当利率不均衡时，人们的货币拥有和货币需求不当利率不均衡时，人们的货币拥有和货币需求不相等，会出于资产保值增值的目的而进行资产组合的相等，会出于资产保值增值的目的而进行资产组合的调整。调整。（1）当利率高于均衡利率时，人们会倾向于把货）当利率高于均衡利率时，人们会倾向于把货币转换成有息存款和债券，从而对存款和债券的购买币转换成有息存款和债券，从而对存款和债券的购买需求上升，发行债券的主体和银行就倾向于支付较低需求上升，发行债券的主体和银行就倾向于支付较低的利率；的利率；（2）反之，亦反是。）反之，亦反是。32课堂提问课堂提问 均衡利率的代数表达33342.3.2 均衡利率的变动（1）货币政策的影响）货币政策的影响MDr0M/P货币供给的增加货币供给的增加货币供给的增加货币供给的增加 Ar0MS0M0/P MS1 Br1M1/P35 （2）价格水平的影响）价格水平的影响MDr0M/P物价水平下降物价水平下降物价水平下降物价水平下降 Ar0MS0M0/P MS1 Br1M1/P36（3）收入水平的影响）收入水平的影响MDr0M/P收入水平提高收入水平提高收入水平提高收入水平提高Ar0MSM0/PMDr r1 1372.4 利率与投资的关系利率与投资的关系 投资是总需求中最容易变动的部分它虽然在投资是总需求中最容易变动的部分它虽然在数量上小于消费，但波动远远大于消费。因为数量上小于消费，但波动远远大于消费。因为投资是由企业对未来的预期决定的，而这种预投资是由企业对未来的预期决定的，而这种预期的反复无常的变化会引起投资不规则的变动，期的反复无常的变化会引起投资不规则的变动，在短期内甚至变化很大。在短期内甚至变化很大。投资的这种波动还会通过乘数效应引起总投资的这种波动还会通过乘数效应引起总产量的变化。产量的变化。现在，我们引入一个最简单的投资函数现在，我们引入一个最简单的投资函数 I=I（r）=c q.r38 投资曲线 rI（r）IoI2r2r1I1392.5 利率的传导机制利率的传导机制n 一定的货币政策工具，如何引起社会经济生活的某些变化，最终一定的货币政策工具，如何引起社会经济生活的某些变化，最终实现预期的货币政策目标，就是所谓实现预期的货币政策目标，就是所谓货币政策的传导机制货币政策的传导机制。n对货币政策传导机制的分析，凯恩斯主义认为：通过货币供给对货币政策传导机制的分析，凯恩斯主义认为：通过货币供给M的增减影响利率的增减影响利率r，利率的变化影响，利率的变化影响I的增减，而的增减，而I的增减会进而影的增减会进而影响计划指出响计划指出AE和总产出（或总收入）和总产出（或总收入）Y。即所谓凯恩斯主义的。即所谓凯恩斯主义的利利率传导机制。率传导机制。在这个传导机制发挥作用的过程中，主要环节是在这个传导机制发挥作用的过程中，主要环节是利利率率：货币供给量的调整首先影响利率的升降，然后才使投资乃至：货币供给量的调整首先影响利率的升降，然后才使投资乃至总支出发生变化总支出发生变化n用符号表示就是用符号表示就是 M r I AE Yn用图形表示参见教材用图形表示参见教材 P19440复习与回顾复习与回顾n 简单的收入简单的收入-支出模型：支出模型：描述产品市场均衡描述产品市场均衡 反映凯恩斯的有效需求理论反映凯恩斯的有效需求理论n 短期利率决定模型：短期利率决定模型：描述货币市场均衡描述货币市场均衡 反映凯恩斯的流动性偏好理论反映凯恩斯的流动性偏好理论413.IS-LM模型模型 ISLMISLM模模型型是是说说明明产产品品市市场场和和货货币币市市场场同同时时达达到到均均衡衡时时，国民收入和利率国民收入和利率的决定模型，被认为是凯恩斯主义的标准解释。的决定模型，被认为是凯恩斯主义的标准解释。它它由由英英国国经经济济学学家家希希克克斯斯在在19371937年年的的一一篇篇论论文文（凯凯恩恩斯斯先先生生和和“古古典典学学派派”：一一种种解解释释）提提出出，后后经经过过美美国国经经济济学学家家汉汉森等人的发展，因此又称为希克斯森等人的发展，因此又称为希克斯汉森模型。汉森模型。42 I：投资；投资；S：储蓄：储蓄 I=S 表示产品市场均衡表示产品市场均衡 L：货币需求；：货币需求；M：货币供给：货币供给 L=M 表示货币市场均衡表示货币市场均衡433.1 产品市场均衡：产品市场均衡：IS曲线曲线 IS IS曲线曲线描述的是：在价格不变的条件下，产品市描述的是：在价格不变的条件下，产品市场达到均衡时，利率和收入之间的函数关系。场达到均衡时，利率和收入之间的函数关系。一般来说，利率降低一般来说，利率降低 投资增加投资增加 收入增加，收入增加，反之，亦反是。二者呈反向变化关系。反之，亦反是。二者呈反向变化关系。44 n IS曲线的推导曲线的推导n 财政政策与财政政策与IS曲线的移动曲线的移动 n IS曲线的斜率曲线的斜率n 产品市场的失衡产品市场的失衡453.1.1 IS曲线的推导曲线的推导 ISr0Yr1r1I2I1Ar0I(r)IY1AY1AY2BY2BE0Y45E1(I1)E2(I2)(a)投资函数(c)IS 曲线(b)计划支出线IS 曲线的推导Br2r2IS曲线上的每一点都表示：是总支出曲线和45线的交点。是众多总支出曲线和45线的交点形成了IS曲线。IS曲线上的每一点都代表了产品市场达到了均衡，代表了产品市场上人们的计划支出正好等于实际国民收入。46课堂提问：课堂提问：IS曲线的代数推导曲线的代数推导473.1.2 财政政策与财政政策与IS曲线的移动曲线的移动 政府购买、税收以及转移支付的变动，都政府购买、税收以及转移支付的变动，都会导致会导致ISIS曲线移动。以扩张财政政策（如，政曲线移动。以扩张财政政策（如，政府购买增加）为例。府购买增加）为例。48(b)IS 曲线(a)计划支出线r0Y2Y1 IS2Y 财政政策与IS 曲线的移动E0YY2Y1AB45E1E2 IS1493.1.3 IS曲线的斜率曲线的斜率 利利率率上上升升将将减减少少投投资资，从从而而减减少少计计划划支支出出和和均均衡衡收收入水平，所以，入水平，所以，ISIS曲线曲线的斜率为负数。的斜率为负数。ISIS曲曲线线的的倾倾斜斜程程度度取取决决于于投投资资支支出出对对利利率率变变化化的的敏敏感程度和乘数的大小。感程度和乘数的大小。50（1 1）投资的利率弹性）投资的利率弹性投资对利率变化的敏感程度，投资对利率变化的敏感程度，如下图所示。如下图所示。r0I10%5%A BBI1I2100180300Y0rIS1IS251（2）乘数的大小乘数的大小 乘数越大，计划支出乘数越大，计划支出 曲线越陡峭，收入增曲线越陡峭，收入增 加越多，从而，加越多，从而，ISIS曲曲 线越平坦；乘数越小，线越平坦；乘数越小，ISIS曲线越陡峭。曲线越陡峭。E0YIY0rr1r2ISISY1Y1Y2Y2Y1Y1Y2Y2E1E2E1E2)45ABAABBBA52总结补充总结补充总结补充总结补充ISISISIS曲线曲线曲线曲线的斜率：的斜率：的斜率：的斜率：ISISISIS曲线的斜率，与可支配收入的边际消费倾向曲线的斜率，与可支配收入的边际消费倾向曲线的斜率，与可支配收入的边际消费倾向曲线的斜率，与可支配收入的边际消费倾向b b b b、投资对、投资对、投资对、投资对利率的敏感度利率的敏感度利率的敏感度利率的敏感度q q q q有关。由于有关。由于有关。由于有关。由于b b b b较稳定，较稳定，较稳定，较稳定，故故故故影响影响影响影响ISISISIS曲线斜率的因素主要是投资对利率的敏感度曲线斜率的因素主要是投资对利率的敏感度曲线斜率的因素主要是投资对利率的敏感度曲线斜率的因素主要是投资对利率的敏感度q q q q。53注意：注意：IS曲线的两种特例曲线的两种特例n影响影响ISIS曲线斜率的因素主要是投资对利率的敏曲线斜率的因素主要是投资对利率的敏感度感度q q，q q 越大，越大，ISIS越平缓，越平缓，q q越小越小ISIS曲线越陡曲线越陡峭；峭；nq q趋向于无穷大时，趋向于无穷大时，ISIS为一水平线；当为一水平线；当q q等于零等于零的时候，的时候，ISIS为一条垂直线。为一条垂直线。543.1.4 3.1.4 产品市场的失衡产品市场的失衡 ISIS曲线上任何一点都是产品市场的曲线上任何一点都是产品市场的均衡点，在均衡点，在ISIS曲线以外的任何一曲线以外的任何一点所体现的利率和国民收入，都点所体现的利率和国民收入，都意味着产品市场的失衡。意味着产品市场的失衡。ISIS曲线的左边：曲线的左边：如，如，非均衡点非均衡点E E3 3（Y Y2 2，r r1 1），），Y Y2 2对应的是较低的对应的是较低的利率利率r r1 1，意味着：，意味着：计划支出大于计划支出大于实际收入（实际收入（I I S S），国民收入国民收入增加，非均衡点右移，直到增加，非均衡点右移，直到ISIS曲曲线上实现均衡。线上实现均衡。ISIS曲线的右边：曲线的右边：如，如，非均衡点非均衡点E E4 4，Y Y1 1对应的是较高的利率对应的是较高的利率r r2 2，意，意味着味着 ：实际产出大于计划支出实际产出大于计划支出（ISIY1)MSM/Pro货币市场均衡货币市场均衡货币市场均衡货币市场均衡rYoLMLM曲线曲线曲线曲线57课堂提问：课堂提问：LM曲线的代数表达曲线的代数表达n 583.2.3 货币政策与货币政策与LM曲线的移动曲线的移动货币供给量增加货币供给量增加LMLM曲线右下方移动曲线右下方移动MS2LM2Y1r1r2MD1(Y1)r1r2MS1MD2(Y2)LM1M/ProYro(a)货币市场(b)LM曲线BA AY Y2 2r r4 4r r4 4r r3 3r r3 3A A B593.2.3 LM曲线的斜率曲线的斜率 LM LM曲线曲线斜率的影响因素：斜率的影响因素：(1)(1)货货币币需需求求的的收收入入弹弹性性h h，h h越越大大，LMLM曲曲线线的的斜斜率率越越大，大，LMLM曲线越陡峭；反之则反是。曲线越陡峭；反之则反是。(2)(2)货货币币需需求求的的利利率率弹弹性性f f，f f越越大大，LMLM曲曲线线的的斜斜率率越越小小，LMLM曲线越平坦；反之则反是。曲线越平坦；反之则反是。60注意：注意：LM曲线的两种特例曲线的两种特例 （1 1）如如果果货货币币需需求求对对利利率率变变动动的的反反应应很很小小，即即货货币币需需求求的的利利率率弹弹性性接接近近于于零零时时，LMLM曲曲线线几几乎乎是是一条垂线，这种情况又称之为古典情况。一条垂线，这种情况又称之为古典情况。（2 2）如如果果货货币币需需求求对对利利率率变变动动的的反反应应很很大大，即即货货币币需需求求的的利利率率弹弹性性无无穷穷大大时时，LMLM曲曲线线几几乎乎是是一一条水平线，这种情况又称为条水平线，这种情况又称为“流动性陷阱流动性陷阱”。613.2.4 货币市场的失衡货币市场的失衡在在LMLM曲曲线线上上的的任任何何一一点点都都是是货货币币市市场场均均衡衡时时利利率率与与国国民民收收入入的的组组合合，在在LMLM曲曲线线以以外外任任何何一一点点上上利利率率与与国国民民收收入入的的结合都是货币市场的失衡。结合都是货币市场的失衡。LMLM曲线左边：曲线左边：如如，E E3 3（Y Y1 1，r r2 2），LMLMLM。YroY1r2r1E4LME2E1E3Y2623.3 均衡收入和均衡利率的共同决定：均衡收入和均衡利率的共同决定：产品市场和货币市场的同时均衡产品市场和货币市场的同时均衡 产产品品市市场场上上，要要决决定定收收入入，必必须须先先决决定定利利率率，否否则则投投资资水水平平无无法法确确定定；而而利利率率是是在在货货币币市市场场上上决决定定的的，在在货货币币市市场场上上，如如果果不不先先确确定定一一个个特特定定的的收收入入水水平平，利利率率又又无无法法确确定定，而而收收入入水水平平又又是是在在商商品品市市场场上上决决定定的的，因因此此利利率率的的决决定定又又依依赖赖于于产产品品市市场场。可可见见，产产品品市市场场和和货货币币市市场场，是是通通过过收收入入（产产出出）和和利利率率相相互互联联系系，相相互互作作用用的的。我我们们利利用用ISLMISLM模模型型，将将两两个个市市场场的的联联系系以以及及均均衡衡收收入入、均均衡衡利利率率的决定描绘出来。的决定描绘出来。635432101000 2000 3000rYIS第二区域第四区域LMEE第三区域第一区域E64课堂提问和例题：课堂提问和例题：均衡收入和均衡利率的代数推导均衡收入和均衡利率的代数推导65IS曲线的表达式曲线的表达式66LM曲线的表达式曲线的表达式67均衡收入表达式n 联立IS曲线和LM曲线方程：684.IS-LM模型视角下的宏观经济政策模型视角下的宏观经济政策 4.1 4.1 4.1 4.1 宏观调控的基本思路宏观调控的基本思路宏观调控的基本思路宏观调控的基本思路 市场自发的均衡市场自发的均衡市场自发的均衡市场自发的均衡,不一定是能不一定是能不一定是能不一定是能实现充分就业的均衡，即市实现充分就业的均衡，即市实现充分就业的均衡，即市实现充分就业的均衡，即市场自发均衡时的国民收入场自发均衡时的国民收入场自发均衡时的国民收入场自发均衡时的国民收入Y Y Y Y1 1 1 1小于充分就业时的均衡国民小于充分就业时的均衡国民小于充分就业时的均衡国民小于充分就业时的均衡国民收入收入收入收入Y*Y*Y*Y*。凯恩斯主义理论凯恩斯主义理论凯恩斯主义理论凯恩斯主义理论认认认认为，在短期内，即在边际消为，在短期内，即在边际消为，在短期内，即在边际消为，在短期内，即在边际消费倾向费倾向费倾向费倾向b b b b、货币投机需求弹性、货币投机需求弹性、货币投机需求弹性、货币投机需求弹性f f f f等系数不变的情况下，政府等系数不变的情况下，政府等系数不变的情况下，政府等系数不变的情况下，政府可运用财政可运用财政可运用财政可运用财政(政府支出和税收政府支出和税收政府支出和税收政府支出和税收)政策和货币政策和货币政策和货币政策和货币(供给供给供给供给)政策来调节政策来调节政策来调节政策来调节经济，使其达到政府所期望经济，使其达到政府所期望经济，使其达到政府所期望经济，使其达到政府所期望的充分就业均衡水平的充分就业均衡水平的充分就业均衡水平的充分就业均衡水平Y*Y*Y*Y*。EEY*LMISr2r*LMISroEr1Y1Y694.2 财政政策的效果分析财政政策的效果分析 主主要要的的财财政政政政策策手手段段包包括括政政府府购购买买、政政府府转转移移支支付付和和税税收收，财财政政政政策策的的变变动动主主要要反反映映在在ISIS曲曲线线的的移移动动上上。扩扩张张性性财财政政政政策策（政政府府购购买买增增加加或或减减税税）会会使使ISIS曲曲线线向向右右移移动动，紧紧缩缩性性的的财财政政策使得政政策使得ISIS曲线向左移动。曲线向左移动。704.2.1 财政政策的总体效果财政政策的总体效果 （以扩张性财政政策为例）（以扩张性财政政策为例）IS-LMIS-LM模模型型初初始始均均衡衡为为E E(r(r1 1，Y Y1 1)。扩扩张张的的财财政政政政策策即即增增加加政政府府购购买买、转转移移支支付付或或减减税税时时,AD,AD增增加加，从从而而使使ISIS右右移移至至IS,IS,并并与与LMLM相相交交于于新新的的均均衡衡E(rE(r2 2，Y Y2 2)。显显然然扩扩张张财财政政政政策策具有增加国民收入的效果。具有增加国民收入的效果。注意：右图中最终结果是，利率注意：右图中最终结果是，利率水平提高，收入增加。但是，水平提高，收入增加。但是，收入收入增加增加的数量并没有两条的数量并没有两条IS曲线之间的距离大。为什曲线之间的距离大。为什么？么？n LMEY2ISISr1r2Y1roYEYY3714.2.2 财政政策的两种效应财政政策的两种效应（1）乘数效应：财政政策对均衡国民收入的放大作用，表现为）乘数效应：财政政策对均衡国民收入的放大作用，表现为IS曲曲线移动的距离线移动的距离 Y3-Y1。（2）挤出效应：）挤出效应：政府购买增加所引起的私人投资降低的作用。政府购买增加所引起的私人投资降低的作用。a.a.原原因因与与过过程程：当当政政府府购购买买增增加加时时，自自发发支支出出增增加加，增增加加的的支支出出通通过过乘乘数数作作用用的的过过程程使使实实际际国国民民生生产产总总值值增增加加；实实际际国国民民生生产产总总值值的的增增加加又又引引起起实实际际货货币币需需求求量量的的增增加加，从从而而利利率率上上升升，进进而而导导致致私私人人投投资资减减少少。简简单单说说，政政府府购购买买增增加加商商品品市市场场上上购购买买竞竞争争加加剧剧 导导致致可可用用于于投投机机目目的的的的货货币币量量L L2 2减减少少 债债券券价价格格下下跌跌利利率上升率上升投资减少。政府购买增加挤出了私人投资。投资减少。政府购买增加挤出了私人投资。72b.挤出效应的图示挤出效应的图示如如右右图图：扩扩张张性性财财政政政政策策使使ISIS右右移移ISIS。不不考考虑虑货货币币市市场场和和LMLM曲曲线线,IS,IS均均衡衡点点由由E E移移到到E E1 1,国民收入由国民收入由Y Y0 0增加到增加到Y Y1 1。现现实实中中必必须须考考虑虑货货币币市市场场。Y Y增增会会致致交交易易货货币币需需求求L L1 1增增,使使LMLM并并使使利利率率r r上上升升,进进而而致致I I下下降降,国国民民收收入入Y Y随随之之下下降降,IS,IS均均衡衡点点E E1 1沿沿ISIS移移动动到到两两市市场场的的均均衡衡EE点点。其其实实国国民民收收入入根本没有到根本没有到Y Y1 1而是在而是在YY。所所以以,因因扩扩张张财财政政政政策策使使货货币币市市场场利利率率上上升升,致致一一部部分分私私人人投投资资被被挤挤出出,这这就就是是挤挤出出效效应应，被挤占的国民收入是被挤占的国民收入是YYYY1 1。r0ISISLMEY0r roYEE1Y1Y73c.影响挤出效应的因素：影响挤出效应的因素：边际支出倾向；边际支出倾向；货币需求收入的敏感程度货币需求收入的敏感程度 h;h;货币需求对利率变动的敏感程度货币需求对利率变动的敏感程度 f f;投资需求对利率变动的敏感程度投资需求对利率变动的敏感程度 d d 一一般般来来说说，边边际际消消费费倾倾向向和和货货币币需需求求对对收收入入水水平平的的敏敏感感程程度度被被认认为为比比较较稳稳定定。因因此此“挤挤出出效效应应”大大小小的的决决定定性性因因素素是是货货币币需需求求的的利利率率弹弹性性和和投投资资需需求求的利率敏感弹性即的利率敏感弹性即f f 和和d d。74d.挤出效应的两种极端情况挤出效应的两种极端情况n 完全的挤出效应情形：完全的挤出效应情形：f=0，LM曲线垂直曲线垂直，此时，挤出效应和，此时，挤出效应和乘数效应相等，财政政策完全失效；又称为乘数效应相等，财政政策完全失效；又称为古典情形古典情形。n 零挤出效应情形：零挤出效应情形：f趋于无穷大，趋于无穷大，LM曲线水平曲线水平，此时，挤出效应，此时，挤出效应为零，财政政策效果最大；又称为为零，财政政策效果最大；又称为凯恩斯的流动性陷阱情形凯恩斯的流动性陷阱情形。流动性陷阱产生的原因在于：当利率非常低的时候，人们预期利流动性陷阱产生的原因在于：当利率非常低的时候，人们预期利率不会再下降，债券价格不会再上升，因此，人们只愿意持有货率不会再下降，债券价格不会再上升，因此，人们只愿意持有货币而不愿意持有债券，流动性偏好趋于无穷大。因此，在流动性币而不愿意持有债券，流动性偏好趋于无穷大。因此，在流动性陷阱情况下，当政府购买增加时，收入增加所带来的陷阱情况下，当政府购买增加时，收入增加所带来的L1增加并不增加并不会带来会带来L2减少，因此，对利率也没有影响，从而对私人投资也没减少，因此，对利率也没有影响，从而对私人投资也没有影响，财政政策效果最大。有影响，财政政策效果最大。754.2.3 财政政策有效性的代数表达财政政策有效性的代数表达764.3 货币政策的效果分析货币政策的效果分析货币政策：中央银行改变货币供给量以影响利货币政策：中央银行改变货币供给量以影响利率和国民收入的政策。率和国民收入的政策。货币政策的变动在货币政策的变动在IS-LM模型中表现为模型中表现为LM曲曲 线的移动。凡是扩张性的货币政策，都会使线的移动。凡是扩张性的货币政策，都会使LM曲线右移；凡是紧缩性的货币政策，