金融信托与租赁.pptx

安徽大学经济学院安徽大学经济学院二零一五年第二学期二零一五年第二学期金融信托与租赁金融信托与租赁讲课人：张前程经济学博士，安徽大学经济学院教师电子邮箱：、金融信托与租赁的核心内容、思想；、金融信托与租赁的核心内容、思想；、在在经经济济学学、金金融融学学的的大大框框架架下下学学习习金融信托与租赁；金融信托与租赁；、联联系系中中国国的的现现实实；(人人类类社社会会的的发发展展)、我的思考。、我的思考。2024/8/11 周日4学习目的与方法学习目的与方法考试与成绩考试与成绩平时成绩：30%；要要求求：每2位同学提供一份3000字左右，选部分同学课堂演讲；与金金融融信信托托与与租租赁赁相相关关，可以围绕金融现象展开。可以围绕金融现象展开。期终考试：70%。主要参考书主要参考书信托与融资租赁信托与融资租赁马丽娟，首都经济贸易大学出版马丽娟，首都经济贸易大学出版社社2008年版。年版。金融学金融学，Zvi Bodie and Robert C.Merton，中国人民大学出版社。，中国人民大学出版社。弗朗西斯弗朗西斯福山福山信任信任社会美德与创造经济繁荣社会美德与创造经济繁荣海南出版社海南出版社2001。孔飞力孔飞力叫魂叫魂1768年中国妖术大恐慌年中国妖术大恐慌上海三联上海三联书店书店2012年版。年版。网络资源推荐网络资源推荐学术网站：中国期刊网，重庆维普等；学术网站：中国期刊网，重庆维普等；管理监督机构：中国证监会，中国信托业协会，中国管理监督机构：中国证监会，中国信托业协会，中国银监会，中国人民银行等；银监会，中国人民银行等；信托公司信托公司和租赁公司和租赁公司:银监会银监会券商、证券投资基金券商、证券投资基金:证监会证监会产业投资基金产业投资基金:国家国家发改发改委管理委管理数量巨大的私募存在监管的空白。数量巨大的私募存在监管的空白。信托与租赁公司网站；信托与租赁公司网站；英文网络资源：英文网络资源：Wall Street JournalWall Street Journal、The The EconomistEconomist等。等。序言：金融学中的信托与租赁序言：金融学中的信托与租赁FinanceFinance一一词词在在国国内内有有很很多多种种不不同同译译法法，如如金金融融、财财务务、理理财财、融融资资、财财政政等等，以以及及相相应应的的学学科科。如如FinanceFinance译译为为金金融融学学，Corporate Corporate financefinance常常常常被被译译为为公公司司财财务务学学或或公公司司理理财财学学，Public Public financefinance被被译译为为公公共财政学或直接译为财政学。共财政学或直接译为财政学。英美等国家英美等国家Finance三种经济学含义三种经济学含义（1 1）通通过过出出售售股股票票、债债券券、票票据据或或其其他他方方式式，为为企企业的新建、重组或扩张筹集必要的资金；业的新建、重组或扩张筹集必要的资金；（2 2）关关于于货货币币信信用用、银银行行等等活活动动的的理理论论和和实实践践，包包括括货货币币、信信用用、银银行行、证证券券、投投资资、投投机机、外外汇汇交交易易、承销、交易、信托等内容。承销、交易、信托等内容。（3 3）最最初初的的含含义义，政政府府通通过过税税收收和和发发行行国国债债筹筹集集资资金并管理使用的行为，现在一般用金并管理使用的行为，现在一般用Public financePublic finance。金融学（第二种含义）金融学（第二种含义）金金融融学学是是研研究究如如何何在在不不确确定定的的条条件件下下对对资资源源进进行行跨跨时时期配置的理论和学科。期配置的理论和学科。陈志武：陈志武：金融的逻辑金融的逻辑金融的功能金融的功能1 1、金融是资源金融是资源在时间和空间上的配置在时间和空间上的配置2 2、管理风险、管理风险如保险，担保，期货，互换和期权等如保险，担保，期货，互换和期权等3 3、储备资源和分割股份、储备资源和分割股份4 4、提供信息、提供信息5 5、解决激励问题、解决激励问题6 6、清算和支付结算、清算和支付结算金融学主要包括三个领域金融学主要包括三个领域第第一一，公公司司财财务务学学（Corporate Corporate financefinance）。这这是是从从企企业业的的角角度度来来考考察察金金融融学学，主主要要研研究究企企业业如如何何通通过过投投资资、融融资资和营运资金的管理，实现股东价值最大化的目标。和营运资金的管理，实现股东价值最大化的目标。第第二二，投投资资学学（InvestmentInvestment）。这这是是从从投投资资者者的的角角度度来来考考察察金金融融学学，主主要要研研究究证证券券及及其其组组合合的的投投资资分分析析、决决策策和和评评价价。一一般般来来说说，投投资资可可以以分分为为实实体体投投资资（直直接接投投资资）和和证证券券投投资资（间间接接投投资资），但但实实体体投投资资一一般般归归于于公公司司财财务务学学的的研究，投资学更多的是研究证券投资。研究，投资学更多的是研究证券投资。第第 三三，金金 融融 市市 场场 和和 中中 介介 学学（Money Money and and capital capital marketsmarkets）。这这是是从从第第三三者者-市市场场和和中中介介-的的角角度度来来考考察察的的金金融融学学，主主要要研研究究金金融融市市场场上上的的交交易易，以以及及各各个个中中介介的的业务、管理、监督等。业务、管理、监督等。金融学的组成结构金融学的组成结构2024/8/11 周日14公司财务学公司财务学 金融中介与市场学金融中介与市场学 投资学投资学金融学三个领域金融学三个领域 各有相对独立的各有相对独立的 范畴，但范畴，但 互互 相相联系、互相交叉的内容更多，事实上，他们是从联系、互相交叉的内容更多，事实上，他们是从不同的角度来考察金融学。不同的角度来考察金融学。企业投融资决策金融市场金融中介投资者信托与租赁学在金融学中的位置信托与租赁学在金融学中的位置从从金金融融组组织织来来看看，信信托托与与租租赁赁学学属属于于金金融融中中介介和和市市场场学学范范围围，是是从从信信托托与与租租赁赁的的角角度度来来考考察察整整个个金金融融学学。当当然然，从从不不同同的的角角度度来来论论述述同同一一内内容容，其其阐阐述述问问题题的的逻辑体系和侧重点就会有所不同。逻辑体系和侧重点就会有所不同。还还有有更更为为重重要要的的是是，信信托托可可以以说说是是整整个个金金融融体体系系的的基基础，信托的基本思想渗透在整个金融学各个领域。础，信托的基本思想渗透在整个金融学各个领域。第一第一章章 信托制度概览信托制度概览本章重点：本章重点：信托的概念与本质信托的概念与本质信托关系的要素及信托合同的主要内容信托关系的要素及信托合同的主要内容信托机构的特点及其在经济中的职能和作用信托机构的特点及其在经济中的职能和作用第一节第一节 信托的概念与本质信托的概念与本质一、信托的概念一、信托的概念所所谓谓信信托托（英英文文“TrustTrust”），“信信”即即信信任任、忠忠实实可可靠靠，“托托”即即委委托托和和嘱嘱托托。“信信”、“托托”两两字字合合起起来来就就有有“相相信信而而托托付付”和和“信信任任而而委委托托”之之义义。“信信”是是“托托”的的前前提提。只只有有在在了了解解对对方方的的情情况况，认认为为其其诚诚实实可可靠靠，又又有有条条件件可可以以托托付付，才才有有信信托托行行为为产产生生的可能，这是信托的的可能，这是信托的般含义。般含义。信托是一种以信任为基础、以财产为中心、以委托代理为方信托是一种以信任为基础、以财产为中心、以委托代理为方式的、特殊的财产管理制度，是一种特殊的信用活动。式的、特殊的财产管理制度，是一种特殊的信用活动。用用1616字概括信托：得人之信，受人之托，代人理财，履人之字概括信托：得人之信，受人之托，代人理财，履人之嘱嘱信托作为一种因信任而托付他人代为行事的行为，包含三个特定内容：（1）信托前提：在信托中，“信”是基础，是前提，有信才有托，无信则不可能有托。（2）信托关系：信托建立的是一种相互之间的关系，缺少任何一方，信托都会失去稳固存在和顺利发展的基础。（3）信托事项：委托方所托之事一定是力所不能及、而又试图实现的事务。2.信托的广泛使用信托在社会生活与生产中广泛使用，既包括社会活动中的人事关系，又包括各部门之间的经济活动和财务往来关系。政治信托一般信任之托经济信托三国志三国志中的白帝城托孤：刘中的白帝城托孤：刘备病危之时，召丞相诸葛亮、尚备病危之时，召丞相诸葛亮、尚书令李严托孤，命二人辅佐其子书令李严托孤，命二人辅佐其子刘禅，其间刘备与诸葛亮曾经有刘禅，其间刘备与诸葛亮曾经有一段对话，据一段对话，据三国志三国志蜀书蜀书诸葛亮传诸葛亮传记载是这样的：记载是这样的：章武三年（章武三年（223223年）春，先主于年）春，先主于永安病笃，召亮于成都，属以后永安病笃，召亮于成都，属以后事，谓亮曰：事，谓亮曰：“君才十倍曹丕，君才十倍曹丕，必能安国，终定大事。若嗣子可必能安国，终定大事。若嗣子可辅，辅之；如其不才，君可自取。辅，辅之；如其不才，君可自取。“亮涕泣曰：亮涕泣曰：”臣敢竭股肱之力，臣敢竭股肱之力，效忠贞之节，继之以死！效忠贞之节，继之以死！“先主先主又为又为诏敕诏敕后主曰：后主曰：”汝与丞相从汝与丞相从事，事之如父。事，事之如父。“如何破解“富不过三代”？民营企业家的核心竞争力在于他们的生育能力。放放眼眼海海外外，声声名名显显赫赫的的肯肯尼尼迪迪家家族族、洛洛克克菲菲勒勒家家族族历历经经百百年年而而弥弥新新，家家族族财财富富没没有有因因为为家家族族主主心心骨骨的的让让位位、辞辞世世而而分分崩崩离离析析。究究其其原原因因，家家族族的的前前辈辈没没有有按按传传统统的的遗遗产产继继承承方方式式进进行行财财富富转转移移，而而是是委委托托有有能能力力的的专专业业机机构构或或人人员员进进行行管管理理，防防止止家家族族成成员员没没有有能能力力进进行行管管理理或或没没有有能能力力掌掌握握庞庞大大的的家家族族财产，从而使家族财产得以永续及传承。财产，从而使家族财产得以永续及传承。3.信托的实质（二）信托与其他类似制度的区别1.信托与债信托关系中的受益人和债权债务关系中的债权人在权利要求上处于类似地位。然而，两者有很大不同：（1）委托人是基于对受托人的信任，借助受托人的能力去实现特定的意愿；而债权人与债务人之间的关系，主要是依据市场融资需求而建立的，债权人未必对债务人有充分的了解。（2）受托人用信托资金投资获取的收益，归信托合同制定的受益人所有；而债务人举债将资金用于投资所获得的收益，归债务人所有。（3）在信托关系中，如果受托人严格按照合同约定管理和运用财产，发生的信托财产损失将由委托人和受益人承担，受托人不负有承担损失的责任。在债权债务关系中，债务人对所借债负全责，如果因使用不当而造成损失，债务人对债权人财产所应该承担的责任不会有任何减免。2.信托与监护信托与监护同属于信托关系，但二者也有所不同。信托业务有“生前签约，生前生效”和“生前签约，死后生效”两大类型，而监护信托属于后者，是一种特定的信托。二者不同之处在于：（1）在监护信托中，受益人是那些无行为能力，或行为能力有所欠缺，或限制行为能力的自然人；而一般信托关系中受益人的资格不受限制，只要有享受收益的权利能力即可。（2）在监护信托中，受托人不但要管理好被监护人的个人财产，还要对其身心健康负有抚养和治疗的责任；而一般信托关系中的受托人只对受益人的财产完整或增加收益负责。（3）监护人由被监护人的委托人用遗嘱方式或由法院裁定来进行安排；而一般信托关系中的受托人通常由委托人进行选择。二、信托制度中的两种委托：狭义信托与广义信托（一）狭义信托是本源意义上的信托，其特点是：1.信托财产处置权从委托人手中转交给受托人。2.对财产的处置权限相对较大。某种特定信托关系成立后，受托人将以名义所有者身份为委托人全权理财，责任重大。3.从基本关系看，至少有三方当事人，即委托人、受托人、受益人。4.从经营者类型看，受托人常常是以法人身份出现的各种金融机构，如各种专业性的信托公司、各种银行或非银行金融机构的信托部。在现代财产管理信托制度中，个人受托人较少。（二）广义信托广义信托是指在狭义信托的基础上，加上单纯代理性质的信托。代理的特点是：1.不需要进行财产处置权的转移。受托人以财产所有者代理人的身份，按代理要求行使一定的理财权利。2.对财产处置的权限相对较小。仅限于在管理、处分财产手续上的代理，且必须保证财产的安全、完整，不能随意改变财产的存在形态，承担的责任也相对较小。3.从基本关系看，一般只有两当事人，委托人、代理人。4.从经营者类型看，除各种金融机构外，受托人还可以是其他各种非金融机构，如贸易公司、可办理托运业务的邮局，甚至是个人代理人。（三）银行信托、金融信托与贸易信托1.银行信托衍生于对经营者的考察。现代财产管理信托经营者多是银行及各种金融机构。2.金融信托衍生于对信托财产的考察。现代财产管理信托中财产的一般形态是货币，因而管理信托财产必涉及管理资金问题，而管理资金又必与资金融通相连。3.贸易信托衍生于对广义信托中代理业务的考察，如商品的代购代销、生活物资的托购寄售等。三、信托制度发展基础（一）私有制及剩余财产恩格斯：恩格斯：家庭、私有制与国家的起源家庭、私有制与国家的起源（二）法律基础（三）经济发展水平（四）社会习惯 第二节 设定信托的构成要素一、信托行为信托行为是指因设定信托关系而发生的委托行为。信托行为、信托关系、信托财产等共同构成设定信托的要素。二、信托财产（一）信托财产的定义信托财产即信托标的，是指受托人按照信托合同约定的信托目的受托代为管理、处分的财产。在财产管理、处分过程中以及管理后所获得的利息、租金、利润等也属于信托财产范围。二、信托财产类型1.以存在形式划分信托财产，分为有形财产和无形财产。有形财产：动产（货币资金、有价证券、机器设备）、不动产（土地、房屋）、金钱债权（债权凭证、存款凭证、保险单、抵押证券）；无形财产：发明专利、商标使用权、拍照使用权、著作权等。2.以对信托财产的占有时间进行划分，分为“现在权”信托财产和“将来权”信托财产。现在权信托财产：现在就掌握着产权的信托财产；将来权信托财产：将来可以掌握产权的财产。如，经过遗嘱公证的对某套房产的继承权对受益人而言是“将来权”信托财产。（三）信托财产的特点1.独立性指信托财产区别于其他财产，不能混淆。受托人受托的信托财产要与受托人的固有财产相区别，分别管理、分别记账，不得归入受托人自己的固有财产，享受其利益。受托人受托的信托财产要与其他委托人的信托财产相区别，也应该分别记账、分别管理，不能混淆。2.有限性是指受托人虽然成为名义上的所有权人，但也只能在委托人授权范围内管理和处分财产，不能超越权限，否则要承担所带来的风险和损失。三、信托关系的当事人（一）信托关系的定义信托关系是指设定信托的当事人（委托人与信托人）之间形成的特定关系。信托关系建立的目的在于通过受托人对财产的管理，使受托人、受益人有益可受，否则信托关系的建立将毫无意义。信托关系至少要有三方当事人，即委托人、受托人、受益人。（二）委托人委托人是指主动提出信托要求的当事人，可以是法人或自然人。对于法人委托人在资格上没有其他特殊要求，范围相对广泛；对于自然人委托人，则有资格要求，即需要具备法律上的行为能力，所以在现代信托制度的成熟环境中，未成年人不能成为信托事项的委托人。（三）受托人受托人是指被动接受信托要求的当事人，一般为法人受托人。如各种信托公司或代理信托的法人机构。我国信托法规定：“受托人应当是具有完全民事行为能力的自然人、法人，法律法规对受托人的条件另有规定的从其规定。”目前，在我国资金或其他财产的信托活动中，受托人主要是信托公司和各种兼营信托业务的金融机构。（四）受益人受益人是指享受信托利益的当事人。关于受益人有三点需要把握：1.受益人可以是自然人，也可以是法人组织（如营利性工商企业或非营利性机构）。2.受益人可同时是委托人，但不能是受托人，以防止受托人利用信托财产谋取私利。3.自然人受益人具有“既定未定”的特点。既定的是受益人的范围，未定的是具体的受益人；受益人不一定是合同当事人，无须具备行为能力，只要具备权利能力即可；受益人可以是未成年人、婴儿，甚至是尚未出生的孩子。四、信托合同（一）信托合同的特点信托合同是委托人与受托人签订的以一定财产为中心，为实现一定信托目的而设定信托关系的契约。围绕信托的一切主要事项，均明确表示于合同之中。信托合同是确认是否建立信托关系的唯一依据。（二）信托合同需列明的内容1.明确信托目的。明确信托目的是信托合同的一项重要内容。信托目的应不违反国家的有关法律规定，也不能够违反民族习惯、公共道德。信托合同中还应明确受益人接受此目的，而受托人可以依据此目的执行信托合同中的信托要求。2.列举信托财产的内容信托财产是设立信托的标的物，是信托关系建立的重要因素。在信托合同中，对信托财产的品种、数量，或实物财产的完成程度等，应有详尽明确的说明，不得含糊。同时，信托合同一经签订，信托财产要立即转入受托人名义控制下，便于受托人管理、使用和处分信托财产，完成信托目的。3.明确信托当事人的权限（1）委托人权限信托合同以委托人为主体，其地位是对信托财产拥有民法上的所有权。因此，委托人提交的信托财产，必须是拥有民法上绝对的控制权和处分权的自有财产，否则，不能依法建立信托关系。只要订立信托合同，委托人就要将信托财产转交给受托人。此时，受托人对信托财产取得信托法上的财产所有权，对信托财产具有管理、使用和处分的权利。至于收益人，一般没有特殊的限定，由委托人的意思指定，取得享受信托财产利益之权利。（2）受托人权限受托人权限是指受托人对信托财产的权限。依据信托原则，受托人在一定意义上取得财产所有权，并获得相应的管理和处分财产的权利。但是，受托人在设定的信托关系中所取得的财产管理和处分权利是有限制的，即受托人的权利不能够毫无约束的、如同拥有民法上绝对权能一般的随意使用，应仍受信托合同的规定约束。在设定信托与经营中，信托合同（尤其是营利性信托合同）应明确受托人的报酬，对于计取报酬的标准、方法金额，报酬的支付时间、方式等都要明确规定。（3）受益人权限受益人在信托关系中的地位是享受信托收益方，并拥有相应的权利，如对受托人的监督权。在信托合同中需要说明受益人的权限，即要明确受益人享受的信托收益，如：受益人可以享受哪一部分、何种比例的收益；是享受信托财产的收益还是可以最终获得信托财产的本金，或是二者兼得；当受益人原有条件改变后，是否可以继续享受信托收益；等等。4.订定信托存立的期限信托存立的期限是指信托的法律时效是建立信托关系的重要因素之一。在信托合同中，必须明确规定信托关系存立、持续的具体时间。即使在一些特定目的的信托合同中，如个人特定目的信托，可以永久持续下去，也不能违反上述原则，在契约中同样应说明具体年限。决定信托存立期限的长短，主要以完成信托目的的标准为度。5.订明信托撤销和信托财产移交的方法在信托成立时，委托人有无随时撤销信托关系，或不得撤销、变更信托关系的意愿，以及信托结束，信托财产的移交所采用的方法等都应在信托合同中写明。比如，在信托结束时，信托财产可以交还委托人本人，也可交与第三者或受益人，因此必须在合同中明确说明，以防出错。第三节第三节 信托机构的特征、职能与发展信托机构的特征、职能与发展一、信托机构的特征（一）定义信托机构是指依照法律授权并以受托人资格从事信托业务的法人组织，并泛称信托业。由于法人在处理信托业务的经验和能力上要比自然人有更多的可靠性和安全性，因此各国一般都把受托人明确为法人机构。（二）信托机构的特征1.与资本市场关系密切信托机构除经营一般信托业外，还从事与资本市场相联系的各种特定目的的投融资业务。信托机构开展信托业务实际上包含各个不同性质的过程：第一个过程是信托机构向自然人、法人或其他组织提供信托产品，筹集信托资金，是典型的信托活动。第二个过程是信托机构在获取受托管理的资金或其他财产后，通过专业化管理把这些资金或其他财产运用于货币市场、资本市场或其他商品市场、不动产市场，并获取财产增值，这种过程进行的是财产管理活动或投资活动。可见，信托机构的经营与资本市场关系密切，促进了资本市场的形成。2.经营方式灵活多样这一特征主要体现在信托机构能够把融资和融物结合、把间接融资和直接融资结合、把一般的理财活动和资本市场投资结合。信托机构业务经营面较广，可结合不同方式方法、不同地区的经济差别、不同经济关系的特点，灵活地开展业务，与商业银行、保险公司等金融机构相对单一的资金运作方式形成明显对比。3.服务性突出信托机构作为专业理财机构，是标准的受托人，受托为委托人或受益人的利益经营业务，比如，为谋求事业的平稳发展进行财产管理，为谋求财富增值进行投资理财，为慈善目的或其他特定目的进行财产运作。信托机构经营业务的准则是受托为他人利益着想，为他人谋利，因而收取的是手续费性质的信托报酬。这一点是与商业银行、保险公司等机构运作最大的不同之处，后者是作为社会资金运行中的中间借款人和中间贷款人出现，而不是受托人。信托机构集聚聚集了一批专业人才，加上先进的技术手段、多样化的信息渠道和分类明确的专业管理优势，具备为委托人带来高于社会平均利润率的收益之能力。资金信托，证券投资或事业投资方面具有丰富经验；资金信托，证券投资或事业投资方面具有丰富经验；财产信托，资本运营、企业兼并重组等方面有突出优势；财产信托，资本运营、企业兼并重组等方面有突出优势；管理各种基金，具有较强的基金管理经验。管理各种基金，具有较强的基金管理经验。（三）信托机构的金融中介属性1.信托机构是金融机构信托机构的经营活动是将资金通过信托形式集中起来，并作为机构投资者参与金融市场活动，是金融市场的重要参与者。信托机构在发挥财产事务管理职能过程中，实现了对资金资源的重新配置。信托机构成为促进社会闲置资金从储蓄部门向借款企业转移的金融中介之一。2.信托机构与其他金融机构不同