同仁堂财务报表分析网上作业三获利能力分析.doc

同仁堂集团获利能力分析
（2006-2008年度）
获利能力是指企业赚取利润的能力，主要由利润率指标体现。从企业的角度看，获利能力可以用两种方法评价：一是利润和销售收入的比例关系；二是利润和资产的比例关系。
一、销售利润率分析
（一）销售毛利分析
1、销售毛利计算
销售毛利率=（营业收入-营业成本）÷营业收入×100%
同仁堂2006销售毛利率= （2396505176-1428898892）
2396505176 ×100%
=0.4038即40.38%
同仁堂2007销售毛利率= （2702850939-1613257135）
2702850939 ×100%
=0.4031即40.31%
同仁堂2008销售毛利率= （2939049511.33-1721837973.25）
2939049511.33 ×100%
=0.4141即41.41%
2、影响同仁堂集团毛利变动的因素
对于同仁堂集团而言，影响毛利变动的因素可分为外部和内部因素两大方面：①外部因素（主要指市场供求变动而导致的销售数量和销售价格的升降以及购买价格的升降）；②内部因素包括：同仁堂集团的开拓市场意识和能力、成本管理水平（包括存货管理水平）、产品构成决策以及同仁堂自身企业战略要求等。此外销售毛利率指标具有明显的行业特点。一般来说，营业周期短、固定费用高的行业，则要求有较高的毛利率，以弥补其巨大的固定成本（如地产业等）。
（二）营业利润率分析
1、营业利润率的计算
营业利润率=营业利润/营业收入×100%
同仁堂2006营业利润率=291026176/2396505176×100%
=0.1214即12.14%
同仁堂2007营业利润率=366889297/2702850939×100%
=0.1357即13.57%
同仁堂2008营业利润率=408091961/2939049511.33×100%
=0.1388即13.89%
同仁堂销售毛利率计算分析
年份
营业收入
营业成本
营业利润
销售利润率
营业利润率
2006年
2396505176
1428898892
291026176
0.403757227
0.121437741
2007年
2702850939
1613257135
366889297
0.403127597
0.135741595
2008年
2939049511.33
1721837973
408091960.97
0.414151423
0.13885168
2、影响营业利润率的因素
影响同仁堂集团营业利润率的因素主要由五个方面：一是当成本、费用不变时，主营业务收入的增减变动额同方向影响着营业利润额。二是主营业务成本是营业利润的负影响因素，即主营业务成本的增减会反方向等额影响营业利润。三是主营业务业务税金及附加也是营业利润的负影响因素。四是营业费用也是营业利润的负影响。五是管理费用也是营业利润的负影响因素。
二、资产收益率分析
（一）总资产收益率分析
1、总资产收益率的计算
总资产收益率=税后净利额÷平均资产总额×100%
同仁堂2006年总资产收益率=156021182/3671064259×100%
=0.04即4%
同仁堂2007年总资产收益率=232891143/4008355000×100%
=0.06即6%
同仁堂2008年总资产收益率=258946471.84/4372375000×100%
=0.06即6%
2、影响总资产收益率的因素
总资产收益率是一个综合性较强的指标，指标反映的内容与企业经营管理的各个方面都有联系，因此一个企业的总资产收益率越高，表明其资产管理的效益越好，企业的财务管理水平越高，企业的获利能力也越强。
对于同仁堂集团而言，影响其总资产收益率的直接因素有两类，即息税前利润额和资产平均占用额。
①息税前利润额。息税前利润额是总资产收益率的正影响因素，其数额越大，总资产收益率越高。从利润表反映的息税前利润的构成看，息税前利润的大小受到：营业利润总额、投资收益额和营业外收支净额的影响。三个因素中，无疑营业利润是影响息税前利润变动的最主要因素。企业营业利润占利润总额的比重越大，説明企业盈利的稳定性越强，因为它代表了企业的主营业务的获利情况。
②资产平均占用额。资产平均占用额与总资产收益率是反比的关系。企业总资产的数量决定了企业的生产规模，如果一个企业没有对资产的用云，根本就不可能取得盈利。但是资产占用实际是资金的停滞，如果企业资金在各类资产上占用时间过长，数量过大，必然会影响到资金的引用效率，影响到企业收益。
（二）长期资本收益率分析
1、长期资本收益率的计算
长期资本收益率=收益总额÷长期资本额×100%
同仁堂2006年长期资本收益率=15621182/3822022000×100%
=0.04即4%
同仁堂2007年长期资本收益率=232891143/4194680000×100%
=0.06即6%
同仁堂2008年长期资本收益率=258946471.84/4550075000×100%
=0.06即6%
同仁堂长期资本收益率计算分析
年份
收益总额
长期资本总额
长期资本收益率
负债
所有者权益
2006
156021182
3822022000
0.04
862902000
2959120000
2007
232891143
4194680000
0.06
814330000
3380350000
2008
258946471.84
4550075000
0.06
872085000
3677990000

2、影响长期资本收益率的因素
就同仁堂集团而言，影响其长期资本收益率的因素有两个：收益总额和长期资本占用额。收益总额是正影响因素；长期资本占用额是长期资本收益率的负影响因素。显然要提高长期资本收益率，就必须减少不必要的长期资本的占用。长期资本包括：长期负债和所有者权益。这两项内容代表了企业融资的两条渠道，二者的比率反应了企业的资本结构，不同的资本结构会给同仁堂集团带来不同的风险。从收益角度看，当长期资本收益率高于负债利息率时，所有者权益率会随负债的增加而增加；反之，会随负债的增加而减少。该集团的资本结构的变化对企业所有者权益率的影响属于一种典型的理财收益。为了使企业所有者通过长期资本的运用得到超额收益，在对长期资本占用额进行分析时，应尽量减少对长期资本的占用，同时也要合理安排资本结构。
三、与同行业指标对比
项目
同仁堂08年
云南白药08年
华润三九08年
销售毛利率
0.4142
0.6299
0.4549
营业利润率
0.1389
0.1193
0.1471
总资产收益率
0.06
0.9303
0.0580
长期资本收益率
0.06
0.1445
0.1588
与云南白药相比销售毛利率、总资产收益率、长期资本收益率都低于云南白药，营业利润率高于云南白药公司。与华润三九公司相比，同仁堂公司的销售毛利率、营业利润率和长期资本收益率三项指标均低于华润三九公司，总资产收益率高于华润三九公司。同仁堂公司的销售毛利率及长期资本收益率比其他两个公司都低，其中营业利润率比三九低，总资产收益率比云南白药低，说明该企业在自有资金运用当前没有行业其他公司管理得当，自有资金的获利能力没有其他公司强。几个指标的对比中，只有总资产收益率略高于华润三九公司，营业利润率高于云南白药，说明同仁堂公司总资产的运用效率要好于华润三九公司，从而总资产的获利能力高于华润三九公司。营业利润率高于云南白药，说明同仁堂公司的获利能力高于这家公司。同仁堂公司应加强企业的经营管理，提高利润的增长，使营业毛利率、营业利润率和长期资本收益率等指标得到提高，提高企业的发展速度。