科技型中小企业融资模式比较.doc

科技金融专题融资难是当前科技型中小企业普遍面临的瓶颈问题。促进金融科技结合，是国家中长期科技发展规划纲要及其配套政策确定的战略措施，是解决科技成果转化和科技型中小企业资金“瓶颈”的现实选择.一、科技型中小企业融资的国际比较国际上科技型中小企业融资模式主要包括三种：一是政策性融资模式，政府在高科技产业化投融资体制居于基础性地位，通常采取的方式有贷款贴息、信用担保和科技型中小企业创业基金等；二是市场化融资模式,由追求高风险高收益的市场机构和个人提供资金,主要的运作模式有创业银行、以风险资本为主的私募融资 风险资本通过将分散的、愿为较高收益承担较高风险的资金聚集起来，形成实力雄厚的风险投资机构，再由风险投资机构将资金和管理投入到高新技术企业，在项目成熟阶段出让或卖出股份以获得高资金增值，然后将获得的收入又投入到新的高技术项目中，以此来推动高新技术产业不断发展。和以创业板市场为代表的股权融资 以美国为例，资本市场分为五个层次：主板市场位列首层是面向大企业提供股权融资的全国性市场,由纽约证券交易所(NYSE)和纳斯达克全国市场(NASDAQ-NM)构成，该市场对上市公司的要求最高。第二层次是二板市场，由美国证券交易所(AMEX)和纳斯达克小型股市场(NASDAQ-SCM)构成，是主要面向中小企业提供股权融资服务的全国性市场。第三层次是由太平洋交易所、中西交易所等区域性交易所构成的区域市场,主要交易地方性企业证券。与以上交易所的场内交易并驾齐驱的是场外交易市场，即第四层次，包括公告板市场(场外交易BB)、粉红单市场(PinkSheets)、第三市场和第四市场，场外交易市场专门面向中小企业提供股权融资。此外，还有第五层次市场，由地方柜台交易市场构成，面向各州发行股票。等；三是内源融资模式，依靠所有者的资本投入或寻求合作来获取资金。从国际上来看，上述三种模式并非孤立存在，而是相互配合、协调发展，而哪一种融资模式占主导则取决于各国或地区实际情况的需要。以下分别列出典型发达国家或地区的科技型中小企业融资模式。1美国模式：以市场为导向的融资美国一直将市场作为经济有效竞争和资源优化配置的主要手段，拥有世界上最为发达的资本市场和风险投资市场,形成了以科技产业、风险投资和资本市场相互联动的一整套发现和筛选机制。美国政府的作用在于制定法律法规、成立相关机构为小企业创造一个相对公平的融资环境，建立了专门的政策性金融机构和完善的信用担保体系。其中，硅谷经验最大的亮点即是风险投资和硅谷银行。风险投资方面，美国制定有完善的风险投资法律体系,涉及到风险投资的各个环节，为风险投资的发展创造了必要的法律环境；美国政府制定了一系列优惠政策，包括税收优惠政策、经济补贴政策、融资鼓励政策、政府采购政策等，为风险投资的发展提供了较为宽松的政策环境和完善的制度保障；风险投资资金来源广泛,包括养老基金、捐赠基金、富有的家庭和个人、大公司、银行控股公司、保险公司、投资银行、非银行金融机构和外国投资者的投资等；畅通的退出渠道为风险投资者解除了后顾之忧。美国硅谷银行是一家专门为科技创业企业、风险投资机构提供全面金融服务的银行，也是唯一一家只关注一个领域（即高科技初创领域）的银行，其目标市场主要定在新创立的、发展速度较快、被其它银行认为风险太大而不愿提供服务的科技型中小企业身上,其成功经验主要有三条:一是谨慎借贷，硅谷银行奉行“先投后贷,多是向已接受过风险投资的科技型企业贷款；二是混业经营，硅谷银行向科技型企业提供贷款后，还积极参与后续风险投资，分享股权增值收益，同时作为股东可以随时掌握借款企业的实际经营情况,减少信息不对称的风险；三是自主调节贷款利率，监管部门给予硅谷银行特殊政策，允许其拉扩大借贷差，以平衡风险.2德国模式：提供综合性服务的多层次银行主导型融资德国在利用银行信贷对中小企业进行融资支持方面，是一个非常有特点的国家.二战后的德国政府为了促进经济的快速发展、增加对中小企业的融资额度,建立了德国复兴信贷银行（KFW）等政策性银行,形成了以信贷为主、缺乏发达证券市场的融资模式。目前德国已形成了满足不同层次中小企业融资需求的金融机构，为中小企业提供多种服务以促进其发展。对于德国中小企业而言，开发性金融机构在商业银行的辅助下为他们提供了大量的信贷资金。此外，为中小企业提供金融支持的不仅有德国政府的特别基金,地方政府也制定了各种政策支持中小企业的发展;各类全国性和地方性的银行和担保银行为中小企业提供金融支持.从金融机构提供的金融工具来看，金融工具多样化（如赠款、条件长期贷款（固定利率)、利息补贴、担保、股权投资等），较好地满足中小企业的要求。3日本模式:严格金融管制下的主银行制融资日本是采用以间接融资为主导、直接融资为辅助的融资体系，企业的融资主要依靠的是从金融机构贷款，而不是发行债券和股票。日本已形成了促进科技创新的强大的政策性金融支持体系，并形成了以大型金融机构和大量地方中小金融机构并存的商业银行体系、完善的信用担保体系和较为发达的风险投资市场。在间接融资方面，日本采用设立专门的政策性银行的做法，这就有效地隔离了政策性银行业务与商业银行业务。不仅如此,日本民间金融机构在业务上有严格分工，并且长短期金融业务相分离，这也能更好地满足中小企业的融资需求。由于战后日本推行“集中信用于银行，限制有价证券市场发展和资本流出”的政策,目的是将国内有限的储蓄集中起来，通过银行贷款的方式投向企业,从而使银行贷款成为企业主要的资金来源，以增强投资力度和投资效率。这种银行与企业被捆绑起来的集体力量,为企业提供了大量廉价资金，使得日本企业可以上马一些资本回报率很低的项目，无限制地追求市场份额，也可以向员工提供终身雇用制度，提高员工福利.从这种意义上说，在追赶先进国家方面日本融资模式是比较适合的计划金融体系。但这种模式也造成日本商业银行抵御风险的能力低下，在泡沫经济破灭后，日本的金融业的不良债务问题严重，大批金融机构纷纷破产。4台湾模式：提供综合辅导的融资现行台湾的中小企业融资体系主要是由三个子系统构成的：一是融资支持体系，包括正规的有组织的金融体系和非正规的无组织的民间借贷，旨在通过中小企业专业银行、一般银行及民间借贷满足中小企业的融资需要,体现了现在台湾中小企业融资体制最重要的特征-“金融双元性”;二是中小企业信用保证体系，旨在对具有发展潜力但抵押担保品不足的中小企业提供信用担保,并分担金融机构贷款的风险，以提高金融机构信用贷款的意愿;三是融资辅导体系，旨在通过省属行库中小企业联合辅导中心，提供融资诊断服务.台湾中小企业融资体系的主要目标是辅导中小企业改善财务结构，健全财会体质，并协助中小企业提供资金融通以加速中小企业投资和发展，其功能主要包括融资供给、融资保证和融资辅导三种功能.上述国家和地区分别从自身经济和社会发展的实际情况出发，制定和执行了一系列促进本国中小科技企业融资的政策措施，总体上有以下一些经验:设立专门金融机构直接对中小企业融资,或采取贷款担保等形式协助中小企业融资；设立专门的机构对中小企业进行管理并提供一系列服务；在财政政策上采取贴息、税收优惠以及补助金等形式对中小企业进行扶持；制定有利于中小企业发展的法律、法规。二、国内代表性地区科技型中小企业融资体系建设情况国内许多城市在促进科技金融发展、缓解科技型中小企业融资难问题方面进行了大量的探索和实践，初步取得了良好的成效，比如深圳的创业风险投资、中关村的场外交易试点、天津的“助学贷款+风险投资”模式、杭州的“集合信托债权基金等。1深圳：创投成深圳科技投融资第一渠道深圳是我国第一个风险投资试点城市，较早地出台了一系列扶持风险投资发展的政策措施,成为全国风险投资发展最活跃的地区之一.尤其是2009年，创业板在深交所推出上市,深圳风险投资的发展更是全面提速，资本市场使创业风险投资成深圳科技投融资第一渠道。截止2009年底，深圳市风险投资机构管理的资本总额近700亿元，累计投资总额近600亿元，累计投资项目2700多个，100多个投资企业在境内外资本市场成功上市。创业投资方面,深圳作为全国的经济前沿,一直是全国本土创业投资最活跃的地区，创业投资机构数量和管理创业资本额占到全国的1/3，自2003年至今均居全国榜首，对深圳地区高新技术产业发展做出了重要贡献。目前,深圳市基本形成了一个包括资金市场、各层次的风险投资主体以及服务中介和监督中介、项目市场这些要素有机结合在内的风险投资市场体系。在国内投资机构的强力政府背景下，深圳已实现投资机构的多元化,政府的投资不到6%,其他绝大部分是个人投资和外企投资,随着关于风险投资的一系列法制法规的出台，其政府扶持在往法制化方向发展.此外，深圳创业风险投资没有局限于深圳的高科技领域，很早就走出深圳，支持了各个地方的高科技产业的发展，目前深圳创投机构在深圳以外投资的金额占到所投金额的70。在政策扶持方面,深圳市着力于建立和完善多层次资本市场，不断改善融资环境，主要措施包括:市政府与担保机构、银行共同设立再担保资金，为企业小额短期资金需求提供信用再担保，扩大企业创新资金的来源渠道；鼓励政策性银行、商业银行、担保机构开展知识产权权利质押业务试点；市政府设立10亿元重点民营企业大额中长期银行贷款风险补偿资金,为骨干企业增信；市政府分阶段投资30亿元设立创业投资引导资金，培育种子期和起步期的创业企业成长；建立天使投资人备案登记制度，创业投资引导资金对其所投资种子期和起步期的创业企业进行配投参股，经备案的创业投资企业，采取股权投资方式投资于未上市中小高新技术企业2年以上（含2年），凡符合财政部、国家税务总局关于促进创业投资企业发展有关税收政策的通知规定条件的，可按其对中小高新技术企业投资额的70抵扣该创业投资企业的应纳税所得额。由深圳市国有资产监督管理局直接出资和监管的深圳市创新投资集团目前已培育出65家企业在全球16个资本市场上市，上市业绩居国内第一，11年来总投资额逾69亿元人民币；截至2010年9月，深创投投资企业占创业板上市企业总量的1/10截至去年底，被业界称为创业板的“深创投板块 ,深创投的“国进民进”模式引起了广泛关注。2中关村：打造科技金融创新中心中关村在缓解中小企业融资难方面进行了卓有成效的探索和实践，初步形成了“一个基础，十条渠道”的中关村投融资模式。“一个基础”是指以企业信用体系建设为基础，以信用促融资，以融资促发展。“十条渠道”包括天使投资、创业投资、境内外上市、代办股份转让、担保融资、企业债券和信托计划、并购重组、信用贷款、信用保险和贸易融资、小额贷款。中关村以创业板和中关村代办系统为重点，支持企业融资。1多层次资本市场做强做大，努力形成“中关村板块近年来,中关村一直将促进企业改制上市作为投融资促进工作的重点，建立了“培育一批、改制一批、辅导一批、送审一批、上市一批”的企业上市培育工作体系。一是集中资金,重点支持中关村企业在创业板上市。对于企业改制、进入中关村代办系统转让试点和境内外上市，分别给予20万元、50万元和200万元的资助。二是发掘、培育上市企业资源，与各园区、协会、券商和专业服务机构建立联合工作机制，搭建企业改制上市培育工程的社会化服务体系，掌握企业改制上市的动态信息，及时跟踪服务.三是有针对性地组织券商为企业做好改制上市的辅导,支持券商在中关村开展业务，对于推荐企业上市的主承销商给予20万元的资金支持。四是培育壮大创业投资者，帮助技术创业者成为创业企业家.五是协调政府相关部门,搭建企业赴创业板上市绿色审批通道，协调解决企业在改制上市过程中的政府审批相关事项。在各方的努力下，园区改制上市工作取得重要进展，截至目前,中关村园区改制完的非上市股份有限公司达到300多家，正在改制和拟改制的企业500多家.共有95家企业参与中关村代办股份报价转让试点,其中已挂牌企业61家,正在备案企业11家。挂牌公司涵盖了软件、生物制药、新材料、文化传媒等新兴行业，有12家挂牌公司进行了共13次的定向增发股份，融资6亿元，平均市盈率16.38倍，试点工作在支持中关村企业规范发展的。同时，初步建立了非上市股份公司进行股份转让的监管制度安排和基本运行模式，为探索建立统一监管下的全国性场外市场积累了经验.2009年，已有20家中关村企业境内外上市,其中美国纳斯达克市场2家，国内中小板市场7家,创业板市场11家。中关村有37家企业获得了中国证监会的创业板上市受理通知书，有11家企业通过发审委审核,其中5家已发行上市(全国首批创业板发行企业共28家）.中关村企业在创业板实现了多项第一:上报材料数量第一、受理企业数量第一、过会企业数量第一、首批上市交易企业数量第一,创业板中的“中关村板块”初步形成。中关村上市公司总数达到132家，其中境内73家，境外59家.境内上市公司中主板市场46家，中小板25家，创业板11家。上市公司群体的壮大，极大的激发了企业改制上市的积极性，提升了中关村的投资价值.2推动股权投资在中关村的设立和发展,强化中关村在创业投资方面在全国的领先地位一是积极推动天使投资在中关村的发展。园区天使投资进一步组织化，开始探索联盟化形式运作，一批天使投资人在园区从事天使投资活动。50位企业家发起成立“中关村企业家天使投资联盟”,提出了“天使投资+创业辅导两线并举的工作思路，为创业者进行企业家管理经验的输送和辅导。二是推动创业投资在中关村的聚集和发展，强化中关村在创业投资方面在全国的领先地位。实施对创业投资机构的风险补贴政策,对投资园区初创期科技企业的创业投资机构，按照其实际投资额的10给予风险补贴，单笔补贴金额不超过100万元。2006年至2009年,累计共有19家创业投资机构的87个项目累计获得风险补贴资金6206万元，获得风险补贴的项目累计对园区的投资总额近12.7亿元。加强和创业投资机构的合作，与IDG、联想投资、今日资本、北极光创投、华登国际、联创策源、金沙江、青云、戈壁、盈富泰克、启迪创投、深创投等一批境内外知名机构成为合作伙伴。北京中关村创业投资发展中心已与10家参股基金合作伙伴签订合作协议，其中与启迪控股、联想投资、光大控股、联华控股、北极光创投、青云创投合作的6家创投子基金已完成设立，基金规模合计9。8亿元.三是支持产业投资基金在中关村的设立和发展。在中关村范围内注册登记的产业投资基金或股权投资基金,适用国家关于股权投资基金的先行先试政策。中关村积极支持以社会资本为主，由社保基金、保险资金,大型企业及其他投资机构的出资的股权投资基金在中关村的设立和发展，引导基金针对中关村的行业龙头和重点企业进行投资重点行业进行投资。3深化科技信贷创新试点，助推企业快速发展一是推动银行在中关村设立为科技企业服务的专营机构。3月，北京银行和交通银行在中关村设立为科技企业服务的专营机构，10月，中国银行、中国工商银行、华夏银行、光大银行等银行在中关村设立专门为科技型企业服务的专营机构，农业银行、招商银行、中信银行、厦门国际银行、杭州银行、浙商银行等六家银行正在办理相关手续.各专营机构通过实施单独的考核和奖励政策、提高风险容忍度、建立授信尽职免责制度、优化贷款审批流程、提高审批效率和放款速度等,为中关村企业提供多层次、多领域、全方位的金融服务。二是深化担保融资工作，拓宽企业直接融资渠道。推动由担保公司、信用促进会、银行、企业、中介机构和相关政府部门组成的企业信贷融资促进平台工作，促进企业信贷融资.2009年，以中关村科技担保公司为平台,新增担保58.22亿元。中关村担保公司成立以来累计为6116家次的中小企业提供了301亿元的信用担保。2009年中关村担保公司联合北京中小企业信用再担保公司以及8家银行推出两批“主动担保授信”活动，向180家中关村科技企业提供总额42亿元的担保授信额度。此外，为拓宽科技企业直接融资渠道,有效提高债项信用等级和降低发债成本,中关村担保公司统一组织多家科技企业发行集合债券、集合信托计划、集合票据等一系列金融服务创新产品。三是扩大信用贷款试点.为了促进金融创新、丰富中小科技型企业融资渠道、提高信用良好企业的融资效率、中关村推出了信用贷款试点工作，中关村管委会对参与试点的企业给予一定的贷款贴息，对试点银行按照年度贷款额给予一定的风险补贴。截至目前，各试点银行已累计为95家企业提供119笔共计35亿元信用贷款授信额度，实际发放11。9亿元,无一违信行为.试点工作凸显了企业信用价值，提高了有信用企业的融资效率,建立了信用的激励和约束机制。四是组织开展信用保险及贸易融资试点.2009年，中关村启动信用保险及贸易融资试点工作，目前共有5家保险公司（中国出口信保、人保财险、平安保险、中银保险、大地财险）和10多家银行参与试点.该项试点实现了保险业务和银行业务的有效结合，突破了银行要求抵质押物或第三方担保的制约，成为对传统融资方式的有益补充；有助于盘活企业应收账款，提高资金运转效率，改善企业财务报表，降低融资成本和市场开拓风险,促进信用销售。截至目前，累计为6家企业提供6亿元的信用保险，7800万元的贸易融资贷款。五是分阶段连续支持机制。针对处于不同阶段企业的条件、特点和融资需求，中关村采取了不同的政策措施以促进高新技术产业的发展壮大。针对初创期企业融资难，在全国率先设立了创业投资引导资金，实施创业投资企业风险补贴政策,研究促进天使投资发展。针对快速成长期企业担保难、贷款难问题，搭建了专门服务于科技企业的贷款担保平台，设立了针对重点企业群体的担保贷款绿色通道，组织发行集合信托计划和企业债券，设立专门为科技企业服务的小额贷款机构，开展信用贷款试点和信用保险及贸易融资试点，体现企业信用价值。在促进企业做强做大方面,实施改制上市资助政策，支持企业到境内外资本市场上市，推动企业并购重组，鼓励企业到中关村代办系统挂牌。六是市场选择聚焦重点机制.中关村的战略目标,一是要持续培育和发展国家战略性新兴产业,二是要不断产生新兴产业领域具有全球影响力的领军型企业。为此，中关村在政策的设计中，坚持突出市场在资源配置中的作用，通过市场机制筛选出重点企业，围绕重点企业制定有针对性的综合融资政策，调动银行资金、创业投资、保险资金、产业投资基金等社会资金对重点企业给予支持，帮助企业开拓市场，提高企业核心竞争力。下一步，依据建设中关村国家自主创新示范区行动计划（20102012年），中关村将进一步优化投融资环境，聚集整合金融服务资源,开展先行先试的科技金融创新试点,全面实施科技金融创新工程。重点围绕发展战略性新兴产业、促进重大科技成果转化和产业化、支持企业做强做大的战略目标设计金融支持政策；引导金融机构加大对“十百千工程”企业、高端领军人才创办企业、承接国家重大建设工程企业、并购重组企业、重点产业技术联盟、获得创业投资的企业以及创业投资机构的综合融资支持,完善投资、担保、贷款的联动机制，支持企业做强做大；形成政府资金与社会资金、股权融资与债权融资、直接融资与间接融资有机结合的科技金融体系.到2012年，中关村示范区的境内外上市公司总数达到200家以上，在境内创业板形成“中关村板块”；扩大和完善中关村代办股份转让试点，建设全国场外交易市场；在中关村示范区聚集一大批天使投资者、股权投资机构和股权投资管理公司，继续保持中关村创业投资在全国的领先地位；加大金融产品和服务创新，进一步扩大科技企业信贷规模，大力推动为科技企业服务的银行信贷专营机构和小额贷款机构在中关村示范区设立发展；建立科技保险保障机制，增强企业风险管理能力.3滨海新区：“助学贷款+风险投资”力助企业上市滨海新区在科技金融改革创新方面进行了大量的探索和实践,滨海与国家开发银行出资20亿元设立了滨海创业风险投资引导资金，成立了国内第一家科技小额贷款公司，制定了“科技小巨人”成长计划及相关支持政策（预计从2010年至2015年将投入逾百亿元用于支持科技型中小企业发展)等。滨海新区今年出台了关于支持科技型中小企业上市融资加快发展办法，采用了“助学贷款+风险投资”的新思路新方法，在科技金融创新方面又进行了新的探索，即是：对于已正式进入上市辅导期的拟上市企业,给予最高500万元前期费用资金垫付支持,企业成功上市后，将垫付资金全额归还;企业未完成上市或取消上市计划，可将所获得的垫付资金全额归还,也可将垫付资金转为对企业的股权投资。该办法通过政策引导和实施，将企业、银行、担保公司和风险投资机构等有效地联系起来,既支持了本地的科技型中小企业进入资本市场融资,又支持了天津股权交易所的发展，最大限度地发挥政策措施的综合效能。4“西湖模式”:全国首创“小企业集合信托债权基金”针对中小企业融资难问题，杭州市西湖区政府提出以区科技局、财政局为主，联合相关金融机构将政府财政扶持资金、银行、担保公司、社会资金有效捆绑，以“小企业集合信托债权基金项目”的方式启动“西湖区企业成长引导基金”，走出了一条中小企业融资的新途径“西湖模式。简单地说，这是一个集合了信托资金、银行资金、财政资金，为一些经营良好却无法从银行获贷的小企业提供的融资渠道，在这一过程中,财政资金放大了扶持地方经济的力度,信托与银行以发售理财产品的形式筹集社会资金，巩固和保障了融资渠道的畅通。这一全国首创的“小企业集合信托债权基金，又被外界称为企业集合信托债权基金”，又被外界称为“西湖模式”.该模式的一大特色，是以财政政策性资金介入,银行、担保公司、企业、政府管理部门和中介组织等多方支持、参与，降低与分散风险，从而降低门槛并择优支持，实现增信，并保持规范运作和发展。财政资金通过参与发行企业债帮助小企业渡过资金难关，既是财政扶持企业的一大创新,也是金融领域的一大创新。这就是中国正在成长的PPP(公私合作伙伴关系)的一种方式.三、浦东科技型中小企业融资体系建设现状及其对策建议(一）浦东科技型中小企业融资体系建设现状分析从全国范围内来看，浦东新区的科技金融工作已走在了全国的前列。浦东新区利用金融中心核心区建设以及综合配套改革试点等机遇，坚持以政府资金为引导，带动和吸引各类社会资金共同参与,推动政府资助与银行信贷、创业投资相结合，初步形成了以金融支持自主创新的良好局面.浦东在科技金融方面的探索和实践主要有：一是积极探索股权投资，通过设立引导基金撬动社会资本进入高成长的科技创新领域。2006年率先探索设立了创业风险投资引导基金，经过“协议配投”、“LP、“LP+GP”（LP为有限合伙人,即基金出资人;GP为一般合伙人，即基金管理者）三个阶段的探索，引导设立了总规模超过300亿元的19个新基金，这些基金已向浦东科技企业投资超过50亿元.二是探索建立符合科技企业资产特征的融资模式,深化银政合作以帮助科技型中小企业融取信贷资金，缓解企业发展过程中的短期融资问题。主要创新举措有：设立国开行科技转贷款平台;设立科技金融服务公司，探索开展“投贷联动”;设立知识产权质押融资专项资金和信用互助专项资金等；实施“慧眼工程”、设立张江小额贷款公司、建立政策性的张江担保中心、设立中小企业担保贴息专项资金等。三是推动科技企业上市融资。通过设立科技中小企业股份制改造资助专项资金,推动企业上市前的股改工作，目前已资助29家企业完成了股份制改造。当前,浦东正在大力推进科技投融资体制改革,创新国资创投基金运营模式，建立政府对银行中小企业信贷的风险补偿机制以深化银政合作，进一步推广知识产权质押融资,积极争取投贷联动等方面的创新突破.总体来看，浦东在科技金融的发展方面走在了全国的前列,但还存在以下一些问题：一是创业风投、场外交易等资本市场发展不够成熟，前者的发展已较大落后于深圳，后者的发展步伐也与中关村有较大的差距。二是科技型中小企业上市融资能力不强，浦东的中小企业板、创业板上市公司数量远低于深圳和中关村.三是科技银行、科技小额贷款公司等新兴信贷机构发展缓慢。浦东启动科技银行的探索试点较早，但进展缓慢；目前除国资背景的张江小贷已初具规模，其他民营小贷公司发展缓慢，浦东无论在小贷行业发展还是政策扶持力度上都远远落后于浙江等地。总体来看，浦东的科技金融发展过多依赖于财政资金和国资的投入，市场力量培育力度还较为不足。（二)形势分析及其对策建议依托浦东国际金融中心核心功能区建设,不断完善的金融市场体系和高度积聚的金融机构为浦东科技金融的发展提供了良好的发展机遇;浦东国家综合配套改革试验区建设也为科技金融的先行先试、制度创新创造了条件.当前,国家的货币政策逐渐从适度宽松转入稳健趋紧的周期，科技型中小企业很可能成为货币政策调整影响最大的经济实体，融资难的困境有可能进一步恶化。因此，浦东应充分发挥自身的优势，运用“政府推动+市场驱动”的模式推动科技金融的发展。除继续深化国资创投模式改革、加强银政合作、拓展担保与反担保服务之外，还可以考虑采取以下一些措施：一是大力积聚各类风险投资机构，引导更多的社会资本进入创业风投市场，打造风险投资产业高地。二是大力发展场外交易市场，积极争取“新三板”扩大试点，为建立风险投资的退出机制创造条件.三是推动科技银行、小额贷款公司等新兴信贷机构发展。四是为科技金融发展创造良好的政策环境,加大税收优惠和风险补偿等政策力度,在可行的条件下采取税收分成机制奖励为科技型中小企业贷款融资的相关机构。18