美的集团财务报表分析.doc

(一）纵向比较分析：
1。 资产负债表的分析与评价
2009年到2013年资产负债表数据分别为（万元）：

项目/年度
2009年
2010年
2011年
2012年
2013年
应收账款
692，758
691,110
990，316
986,457
792,844
存货
1,053，680
1,975,000
1，634，330
1，335,000
1,519，770
固定资产净值
860，114
 1,186,290
 1,751,540
2,026,880
1，959，760
总资产
5,206，580
7，096,040
9,034,510
8,773，650
9,694,600 

流动负债合计
3，267,730
4,230，930
5，226,920
5，081，020
5，664,740
长期借款
260,338
227，149
331，322
238，847
71,146 
负债合计
3，548,470
4，841，220
6，019,960
5,457,100
5,786，550 

负债和所有者权益
5,206，580
7，096,040
9,034，510
8，773，650
9,694，600 

无形资产
198，501
233,966
320,127
367，219
332,574

从上表可以看出，2009年到2013年总资产大体呈增加趋势,表明该企业的生产规模增大。固定资产的增加趋势,表明企业固定资产利用充分，同时也能表明企业固定资产投资得当,固定资产结构合理,能够充分发挥效率。 
从2009年到2013年负债和流动负债除了在2011年有所起伏外总体呈上升趋势，说明企业资金占用大而只能通过增加负债来解决困难。可能引发的原因：
1）存货占用造成，有可能是储备需要，也可能是产品升级换代造成存货积压，库存上升；
2）销售困难，销量减少而不能及时消化掉库存和在制品，生产规模不变的前提下使库存被动上升；
3）企业大规模扩大再生产，固定资产投入较多，使固定资金占用上升。
综上所述，企业的资产总体质量较好，能维持企业的正常周转,从流动资产使用效率来看,企业的利用率较高，从负债和所有者权益来看，公司长期负债和流动负债都维持在适中的水平上，说明企业的财务状况乐观，具有一定的抗风险能力。从无形资产上看，无形资产的总体增加对于充满竞争的电器行业来说，能使企业的技术含量与品牌价值与日俱增 ， 相应地所形成的无形资产的价值也会为企业带来预期的经济利益。
但是企业应加强存货管理和销售工作，加强货款的回收工作。
2。利润表的分析与评价
从2009年到2013年利润表主要数据如下：
项目/年度
2009
2010
2011
2012
2013
营业收入
6，853,390
10，384,800
13,404，600
10，259，800
12，097，500
营业成本
5，305,740
855，850
10，841，900
7,944，900
9，281 810
营业利润
357，657
550,917
746,366
700,486
932，365
利润总额
389，421
784，223
821,894,
770,951
1，001,180
净利润
331,455
640,628，
664,138，
614，089
829，750
，从上述数据可以看出,营业利润从2009年到2011年都是有所增长的，但是2011～2012年却是下降的，2012～2013年又大幅提升。净利润、利润总额的变化趋势与营业利润是亦步亦趋的：从09到10年增幅明显，10~11略有增长，11~12净利润减少，12~13又大幅提升。
分析营业利润:从2009年到2011年，营业税金及增加、三大期间费用、主营业务成本都是增加的，10年的资产减值损失为负值,说明企业资产有增值，但除此之外，其他年度的减值损失均为正值且递增。这说明企业对资产的管理不理想，不利于营业利润的进一步获得。
分析净利润:净利润额最多的年份是在2013年,企业的效益最好，12~13年净利润的下降了50049万元，企业经营效益受到冲击。
综合来看，企业的活力还是很大的,建议加强对资产的管理，进一步开源节流，提高资产的实用效率。
3。现金流量表的评价与分析
从2009年到2013年现金流量表主要数据如下:
项目/年度
2009
2010
2011
2012
2013
经营活动现金流入小计
5,057,700
6,938，780
6，538,550
7，936,250
8，452，520

经营活动现金流出小计
4,705，290
6465610
6127930，
7127290
7，447，100

投资活动现金流入小计
123，985
151,409，
77,006.5
78,291。1
168,293

投资活动现金流出小计
442,341
742，719
970,007
477，995，
214,961

筹资活动现金流入小计
1,529,990
1，592，580,
3,528,400
2，514，690
3，165,700

筹资活动现金流出小计
1，390，750,
1，179,270,
2,502,460，
3，004,710
3,702,110

经营活动产生的现金流量净额
352，411
,473，169
，410,619
808,957
1,005，420

投资活动产生的现金流量净额
-318，357
-591，310
-893,001
-399,704
-466，682

筹资活动产生的现金流量净额
139，238
413,306
1，025，950
—490,022
-536，412.9

分析：在现金流出总量中，通过比例计算可以得出，公司经营现金流出量占70%左右，投资现金流出量占比10%左右，筹资活动占比20％左右。09～11年，经营活动现金流量净额为正，投资…为负，筹资…为正,说明企业发展迅速，筹资能力强,在资金的支持下能够获得较大市场份额。但是要想有进一步的提升的话，追加投资势在必行。仅仅依靠经营活动产生的现金流量净额还不够，必须加大筹资力度。到了12、13年，经营活动现金流量为正，投资活动现金流量为负,筹资活动现金流量为负。企业经营不景气，产品在市场中的地位受到同行业的冲击,与电商之间的价格战以及电器行业整体低迷有关。所以企业必须收回大部分投资来弥补现金。
综合来看：整体的现金流还是比较稳定的，说明生产经营活动中的投机行为比较小，但同时可动用的现金流出量比例较低,积累资金的能力有待提高。
（二）比率分析
偿债能力分析
短期偿债能力:
流动比率=流动资产/流动负债=9694600/5664740=1。71
速动比率=(流动资产-存货）/流动负债=（9694600-1519770）/5664740=1.44
现金比率=（货币资金+交易性金融资产）/流动负债=（1649730+75956）/5664740=0。305
一般认为流动比率为2,速动比率大于1，现金比率大于20%比较安全，过高过低则有效率低或管理不善的可能。从数据上来看,美的集团的短期偿债能力较强.
长期偿债能力：
负债比率=负债总额/资产总额= 5786550/ 9694600=0.597
利息收入倍数=(净利润+所得税+利息费用）/利息费用= （829750+ 171428+ 56422)/ 56422=18。74
不同的行业对于负债比率的要求不一样，相对于2013年电器行业66.5%的平均负债比率来说,美的集团的长期偿债能力有足够的竞争力。
营运能力分析
项目/年度
2009
2010
2011
2012
2013
应收账款周转率
20.49
12。44
16.37
18。35
11.56
存货周转率
6.13

6.74
64
6.63
4.72
固定资产周转率
10.98
81
11.12
10。1
5.85
总资产周转率
2.23
1。72
2。02
1。83
1。13
从上述数据大体可以看出,公司应收账款比率是波动的，期间还有比较大的跌落(20.49~12。44）,说明公司的坏账损失多,收账情况不理想，进而导致资产流动速度慢，不利于债务的偿还。存货周转率在12～13年间有比较大的跳水，表明存货转变为现金的能力不强。固定资产周转2013年度比2012年度要慢，可能是厂房设备等固定资产的利用率变低，管理水平有待提高。总资产周转率从2009一直下降,说明销售能力不强,以及资产利用率低。
盈利能力分析
项目/年度
2009
2010
2011
2012
2013
总资产净利率
7.62
9。13
10。97
8。94
6.86
成本费用利润率
4.04
6.17
6.87
6.26
7。99
营业利润率
3。81
5。33
3。43
5。39
6.97
销售净利率
3.42
5.32
5。42
4。88
6。07
公司的销售净利率在09~11年是稳步上升的,尽管12年出现的滑坡，但是13年有了明显的回升，说明企业的盈利能力是值得肯定的，营业利润率与成本费用率的变化反映了市场需求，在市场的驱动下企业不断追加成本生产产品,同时利润回报也比较可观.
（三)杜邦分析
表1：美的集团的基本财务数据表
  单位：万元
项目/年度
2013年
2012年
2011年
2010年
净利润
829，750
614，089
664,138
640，628
销售收入
12，097，500
10，259,800
13，404,600
10,384,800
资产总额
9，694,600
8，773,650
9,034,510
7，096,040
负债总额
5,786,550
5，457,100
6，019，960
4，841，220
全部成本
11,348，600
9,619，850
12，749，900
9，886,070
所有者权益
3,908,060
3,316,550
3，014，560
2，254,820
杜邦分析各项比率表
指标/年度
2013
2012
净资产报酬率
46。9651
44.3188
权益乘数
2.5
2。63
资产负债率
59.6883％
62.1988％
资产净利率
16.19%
22.77％
销售净利率
6.8589％
5.9854％
总资产周转率
131.01％
115。23％
总资产利润率
8。5589%
6.9992％
美的国公司净资产报酬率比上年上升了2。64％;权益乘数下降，总资产利润率上升了1.5597％。 
总资产收益率下降主要是因为主营业务利润率的上升，总资产周转率贡献也较大。 
权益乘数降低，说明企业的负债程度降低了,2013比2012年美的权益乘数下降了,表明对债务的依赖程度较弱，可以考虑适当扩大融资. 
财务状况总体评价
美的拥有健康的财务结构和明显的企业核心竞争优势，规模高速扩张，表明公司抓住了中国电器市场的发展，把握住机会，在竞争中取得优势，稳居市场占有率第一位。该公司目前财务状况均属良好，比较安全，具有较强的获现能力，而且美的是处于增长期。 
美的在经营中各品牌价值都有了较大增长，从销售费用和管理费用的逐年增加，以及无形资产的扩充，能看出美的对于企业长远发展的蓝图规划，他对于品牌价值，管理模式以及创新的投入将令企业在国内市场稳扎稳打的同时,也获得了更宽广发展空间和发展前景。
有较为完善的自身产业结构,企业扩张增量资本和存量资本也较高。这从总资产和净资产增长率可以看出。但同时，公司还存在一定的问题，如预收账款近年来不太稳定，虽然公司调整了集资结构，筹资成本随之降低，但风险增加，公司固定资产周转率不稳定，但是近几年总体趋势是下降的，说明利用效率降低，拥有的固定资产数量过多，设备闲置，没有充分利用，公司资产进行经营的效率降低，资产有效利用程度降低,公司通过负债的方式所筹集的资金并没有得到充分利用，企业失去投资机会的可能性很较大等问题亟待解决。 
总之在未来的发展中美的公司能否在家电行业保持优势或者继续扩大优势，既取决于国际的宏观调控经济政策，市场变化与走势,又取决于公司的经营策略.现在公司总体趋势较好，未来仍会有较强的进一步发展潜力.