对澳柯玛财务管理存在的问题及分析.doc

澳 柯 玛 公司财务情况分析目录一、 公司简介。.。.。.。.。.。.。.。.。.。.。.。.。.。.。31）公司基本概述。.。.。.。.。.。.。.。.。.。32）行业概况和市场情况.。.。.。.。.。.。.。.。.。.。.。.。.。3二、 对澳柯玛公司的财务状况分析。.。.。.。.。.。.。.。.。.。.41) 短期偿债能力分析。.。.。.。.。.。.。.。.。.。.。.。.。.。.42) 长期偿债能力分析。.。.。.。.。.。.。.。.。.。.。.。.。.。53) 企业营运能力分析。.。.。.。.。.。.。.。.。.。.。.。.。.64) 企业获利能力分析。.。.。.。.。.。.。.。8三、澳柯玛公司的筹资情况。.。.。.。.。.。.。.。.。.。9四、澳柯玛公司的投资情况.。.。.。.。.。.。.。.。.。.。.。.。.。.9五、澳柯玛公司的股利分配情况。.。.。.。.。.。.。.。.。.。.。.。.。.。.。.10六、公司经营状况分析.。.。.。.。.。.。.。.。.。.。.。.。.。.。.10七、公司存在的问题及改进建议.。.。.。.。.。.。.。.。.。.。.。.。.。11一、 公司简介1)公司基本概述 澳柯玛股份有限公司成立于1987年，于2000年12月29日在上海证券交易所上市。公司以“创造更美好的产品，为中国制造赢得世界的尊敬”为使命，以成为行业领先者和持续成长的优秀企业为目标，不断推进产业结构和产品结构调整升级，逐步形成了以制冷家电为核心业务，电动车、生活电器、洗衣机、自动售货机、医用冷柜为新兴业务，电动汽车、海洋生物、新能源家电为未来业务的多层次、多梯度的大型综合性现代化企业集团。公司拥有员工7000多人,具备年产冷柜300万台、冰箱300万台、生活家电500万台、洗衣机400万台、电动车100万辆、基于互联网的自动售货机1万台的生产能力,营销网络覆盖全球五大洲100个国家和地区. 澳柯玛通过发展优势主业,提高企业综合竞争能力和可持续发展能力，将澳柯玛打造成管理先进、运作高效、行业领先的百年企业，成为世界冷柜第一品牌和全球信赖的“制冷专家”。增强可持续发展能力,将澳柯玛打造成百年企业；确立行业技术优势，使澳柯玛赢得全球信赖；开展国际交流合作,让澳柯玛品牌享誉世界。2） 行业概况和市场情况 随着时代的不断发展，居民对家电产品的需求日益增加。同时居民逐渐对家电产品的品牌更加重视，对价格的关注度下降；二是居民对家电的外观更加关注;最后居民更关注其健康及节能的作用。 当前我国家电行业的竞争主要在于四点：一是国际家电行业趋于饱和，但是市场空间是有限的。这使得家电行业的利润空间越来越小，企业间竞争大,生存困难；二是我国家电业进入成熟阶段，这将意味着市场将趋于饱和,生产过剩,竞争加剧,利润空间减少，企业将面临严峻考验；三是我国有许多家电的销售顾客是新婚人士，但是如今年轻人越来越不着急结婚，这使得家电的购买量减少；最后我国正处于消费结构的转型期，人们的销售面越来越广,这也在一定程度上抑制了家电产品的消费. 但是,我国的家电行业仍然有发展的空间，这一个巨大的潜在市场就是农村。随着我国国家日益发展,农村也逐渐发达起来，与之而来的便是对一些高端商品的消费，家用电器也将会成为大热。这将给家电业再带来快速发展的机会，但短期内农民收入无法快速增长,所以现如今的家电行业也将继续维持原先的格局.8二、对澳柯玛公司财务状况分析1）短期偿债能力分析2009年2010年2011年2012年2013年流动资产1146468871.191399296252.891543634965。621635602623.551861861853。52流动负债1636166944.601855963116。402094861119。872119811235。412230270841.32流动比率0.70070409070。75394615360.73686744720.77157937280。8348142383表2-11图21-1 一般来说，流动比率在2：1比较合适.因为此时公司拥有一定量的可变现资金。由澳柯玛公司这五年的流动比率分析的数据来看,流动比率较低，因此企业就没有一定量的可变现资金。当需要偿还债务时，债权人就难收回款项。澳柯玛公司是流动比率较低的，在面对还债问题时，可能会遇到问题。但是由这五年的数据来看，澳柯玛公司的流动比率逐年提高，有逐渐转好的趋势.同时，流动比率较低也可能是由08年的国际金融危机造成的，这一客观因素不可忽视.2009年2010年2011年2012年2013年流动资产1146468871。191399296252。891543634965.621635602623。551861861853。52存货316705988。43507028243。62568926296。67492804675.56651096747.13速动资产829762882。8892268009.397470866911427979481210765106流动负债1636166944.601855963116.402094861119。872119811235。412230270841。32速动比率0。507140.480760。465290.53910。54288 表212图21-2 一般来说，速动比率是1：1左右比较合适。由澳柯玛公司这五年的速动比率的数据不难看出，澳柯玛公司的速动比率一直都在1：2左右。 澳柯玛公司短期偿债能力分析总结：由澳柯玛公司的流动比率和速动比率数据看来，澳柯玛公司的短期偿债能力不强。但是对于处于快速发展的和还在金融危机后的恢复状态下的澳柯玛公司，一部分的数据是不能下断论的.不过澳柯玛公司是需要对自身短期偿债能力较弱引起重视的.我认为公司可以从增加盈利、无赊欠款、增加长期借款这三个方面来缓解短期偿债问题。2）长期偿债能力分析2009年2010年2011年2012年2013年负债总额1667492157。321927427181。522094861119。872119811235。412339343593。35资产总额2169635622.532497049240。192701077925.242891481069。233268243681.29资产负债率76。85677。188%77.55673.31271。578表221 若是资产负债率大于1时,公司就会出现资不抵债的状况。根据澳柯玛公司近五年来的资产负债率的数，据来看，澳柯玛公司的资产负债率是比较稳定的。虽然澳柯玛公司的资产负债率较稳定,但是近五年的数据显示都超过了70，一般来说，资产负债率超过了66%就属于高负债。澳柯玛公司就是高负债的，这也可见澳柯玛的长期偿债能力是较弱的.但是2011年后澳柯玛公司的长期偿债能力就连续两年都下降几个百分点，这也是一个好现象，说明澳柯玛公司的长期偿债能力在增强. 这其中有2006年澳柯玛公司被大股东占有资金达19.47亿的惊天丑闻的影响。盲目多元化令澳柯玛在“三国之争中处于劣势.而经过三年的瘦身调整，澳柯玛的净利润主要来自于投资收益.澳柯玛的资产负债率都接近80,而海尔、海信均在50左右。如今的澳柯玛资本金严重不足,提高澳柯玛的资本金是个迫于解决的问题.2009年2010年2011年2012年2013年股东权益总额502143465。21569622058。67606216805.37771669833.82928900087。94资产总额2169635622.532497049240。192701077925。242891481069。233268243681。29股东权益比率23。144%22.81222。444%26.68828。422表222 对于上市公司来说,股东权益比率在50左右比较好,但是澳柯玛的股东权益比率在25左右，显示投资过度,企业的财务风险过高.资产负债率+股东权益比率=1 由澳柯玛公司近五年的数据看出股东权益比率都在25左右，由上面的资产负债率加上股东权益率等于1。当股东权益比率较大时,资产负债率就相对较少,企业的财务风险也就越小，长期偿债能力就越强。根据表221和表2-2-2的数据可以看出，澳柯玛公司的股东权益比率逐渐增加，负债比率在减少。因此澳柯玛公司的长期偿债能力也在增强.澳柯玛公司属于稳健型资产结构。3.产权比率分析产权比率越高,说明企业的长期偿债能力越弱。企业设置的标准值是1.2，但是澳柯玛的产权比率平均在3。5以上，显示其长期偿债能力弱。3) 企业营运能力分析2009年2010年2011年2012年2013年期初存货余额290046817。14316705988.43507028243。62568926296。67492804675.56期末存货余额316705988.43507028243。62568926296.67492804675。56651096747。13平均存货303376402.8411867116537977270。1530865486.1571950711。3销售成本276944994.27350545770.37424955261.38453146322。50490266134.94存货周转率0。97880。851110.789910。85360.85718表231 存货周转率目的主要是为了测试企业存货的变现速度，有效地测试了企业的销售效率。一般来说，存货周转率越多越好,因为存货会占用企业大量的流动资金，如果能将这部分资金用于其他地方,就能创造更多的价值。由澳柯玛公司近五年的存货周转率来看，存货周转率有下降的趋势，这说明公司的存货变现速度变慢了，所占用的企业流动资金也就多了.但是这个数据的下降也许是好事，之前澳柯玛公司的存货周转率太高了,这样的话,一旦市场对商品有了较多的需求，企业可能就没有足够的库存来应对市场这一突如其来的情况，这样则会错失商机。因此，存货周转率要在合适的范围内，高了低了都不好。2009年2010年2011年2012年2013年销售收入2638489473。393695106906.214130343819.74002827471。064312357399。66流动资产平均余额10684743781272882562147146560918396187951748732239流动资产周转率2。4692。9032。8072。1762.466表23-2 流动资产周转率主要是反映企业流动资产周转的速度.该指标越高,说明企业的流动资产利用效率越高。由澳柯玛公司的流动资产周转率可以看出,近五年来，澳柯玛公司的流通动资产周转率都维持在一个较稳定的数据状态下,这也就说明澳柯玛公司的流动资产周转较稳定。流动资产周转率没有一个硬性规定，这要从公司历年数据和行业特点来看。2009年2010年2011年2012年2013年销售收入2638489473.393695106906。24130343819.74002827471.064312357399.6固定资产平均净值409963207.7452125226.9519231326。8565012862607407826。7固定资产周转率6.43598。17287.95477。08457.0996表233固定资产周转率主要用于分析企业对固定资产的利用效率.2009年2010年2011年2012年2013年销售收入2638489473.393695106906.214130343819。74002827471。064312357399.66资产平均总额21282353082333342431259906358327962794973079862375总资产周转率1.23981.58361。58921。43151.4002表234 企业的总资产周转率可以反映企业对所有资产的利用效率。总资产周转率是受到多方面的因素影响的，所以，总资产周转率低必定是由这些因素其中一项过低造成的。 由图23可以很明显的看出澳柯玛公司的企业运营能力总体还是不错的，尤其是对于固定资产的营运能力相当好，在行业中也堪称典范.但从图中也可以看出企业对存货的营运能力不强。同时，由于总资产周转率是受存货周转率、流动资产周转率、应收账款周转率、固定资产周转率这几个方面共同影响的，所以存货周转率过低也造成了总资产周转率的降低.澳柯玛公司的存货周转率低也是有原因的，由于近几年家电走向成熟期，导致家电行业消费减少,因此，企业对存货的营运能力降低,所以就导致总资产的营运能力降低。4）企业获利能力分析2009年2010年2011年2012年2013年净利润47179137。4967739842。3936594746.7165453028.45151672313.4股东权益平均总额478553896。 5535882761。9587919432688943319.6850284960。9股东权益报酬率9。859%12。6416。22424。01517。838%表241 股东权益报酬率反映了企业股东获取投资报酬的高低.比率越高说明企业营运能力越强。就拿2013年的股东权益报酬率来看,股东权益报酬率为17.838，表明股东投入100元资本，可以获得17。838元的净利润.就近几年澳柯玛公司的股东权益报酬率来看,股东的获得的净利润并不是很大。以2013年为例，澳柯玛公司的股东权益报酬率为17。838，而家电行业的平均值为49.9,澳柯玛的股东权益报酬率明显低于行业平均水平，在行业中排名为25名，排名的共有35家企业。2009年2010年2011年2012年2013年净利润47179137。4967739842。3936594746。7165453028。45151672313。4资产平均总额21282353082333342431259906358327962794973079862375资产报酬率2.21682。90311.408%5.91694.9231表2-4-2 资产报酬率是用来衡量企业用资产获得利润的能力.就拿2013年的数据来看，数据说明澳柯玛公司每100元的资产可以获得4。9231的净利润.有数据可以看出，澳柯玛公司的资产报酬率并不高，但是近五年的数据显示澳柯玛公司的基本是呈上升的趋势，企业资产的盈利能力也有所提高。原因有可能是最近几年家电下乡的不断发展给我国家电行业带来一股东风。这就使澳柯玛公司的盈利能力加强。 企业获利能力是企业的一项重要指标，这关系到债权人的获利问题，所以企业需要对这方面加以重视。澳柯玛的盈利能力在同行业中不算高，需要从各个方面加以改善。企业的状况与行业平均水平比较分析（以2013年为例）净资产收益率：行业为-599.9，澳柯玛为16。5主营业务利润率：行业为27，澳柯玛为21净利润增长率:行业为63.5，澳柯玛为-8.6毛利率：行业为27.7，澳柯玛为21股东权益比率：行业为49。9，澳柯玛为28现金流量比率：行业为0.3，澳柯玛为0。25由这些与行业对比的数据来看,澳柯玛公司的大多数据都不及行业平均水平。这说明澳柯玛公司的经营状况不太好。这些由之前的股东占用19亿元资金的影响，同时还有公司的胡乱投资，产品范围过广造成的。三、澳柯玛公司的筹资情况 筹资对于每一个企业都是必要的。筹资有许多渠道,澳柯玛公司通过发行股票筹资。澳柯玛公司自从2000年12月13日发行A股以来共集资金81900万元.发行费用是3492万元。发行市盈率(摊薄）37.92.如今的澳柯玛的股价一直在跌，澳柯玛的股票形势不容乐观。澳柯玛公司也通过短期借款筹集资金。以2010年为例,澳柯玛公司通过短期借款获得的资金有30220万元.但是由于澳柯玛公司的资产负债率过高，这些通过借款获得的资金都用于偿还债务了,最后筹资活动产生的现金流量净额为-112708312.86元。对于澳柯玛公司来说，要支付大量的负债,公司还需要有更多的资金来还债.因此公司需要筹集更多的资金.四、澳柯玛公司的投资情况 企业的投资活动是企业对现在所持有的现金的运用。这些资产可以用于多个方面。对于澳柯玛公司,公司主要将这些资金投资房地产。但是由于澳柯玛公司的负债率过高,难以对其他更多的项目进行投资。但是在这种情况下,澳柯玛公司还是过度投资，这与其高负债率不相符合，这也造成其偿债能力差。在澳柯玛投资的一些项目中，还出现了损失的部分。如2010年澳柯玛公司的投资收益就为-25034581。72元。同时投资活动产生的现金流量净额为21639078.94元。两者都是损失,不难看出澳柯玛在投资活动上损失了许多资金. 因此，澳柯玛需要注意自己的投资情况，不能盲目的投资，过度的投资会导致公司的流动资金不足，这样的话，一旦企业遇到一些情况,就没有足够的资金来应对紧急情况.这是澳柯玛公司需要在投资方面改善的问题。五、 澳柯玛公司的股利分配情况年度20092010201120122013股利分配30849851。4216308312。8622000868。6919247807。9856232407.26表51 由表可以看出澳柯玛公司的股利分配情况逐年上涨。利润分配是对企业所实现的经营成果进行分割与派发的活动。利润分配是对股东投资回报的一种形式，也是企业内部筹资的一种方式,对企业财务状况会产生重要影响。由近五年澳柯玛的股利分配表可以看出,澳柯玛公司的股利分配情况不是很理想.澳柯玛需要先解决负债高的问题,之后解决公司股权分配问题.六、公司经营状况分析年度20092010201120122013每股净资产(元）1.45251。65541。76412。251。3481每股收益（元）0。150。20.110。480.22每股现金含量(元）1.57780.17240.60070.00960。3475每股资本公积金（元）2。46142。46412。46412。46410。7399流动资产合计(万元）114647139930154363163560186186资产总计（万元）216964249705270108289148326824长期负债合计（万元）3132。527146。415404。2913278。810907。3主营业务收入（万元）263849369511413034400283431236财务费用（万元）6838。975748。376291。321823。64129。35净利润(万元）5188。946940。473708.5316457。515214。7表61 由上表可以看出，澳柯玛公司近五年的净利润起伏波动较大，就拿2011年为例，公司营业收入41.3亿元，同比增长11。78，净利润3708.53万元,同比减少46.57。公司总资产27.01亿元，资产负债率达77.56。受业绩不佳的影响，2011年股价累计跌幅接近43。同时根据对澳柯玛公司的盈利能力分析不难看出,公司的盈利能力逐年弱化.七、公司存在的问题及改进建议问题：1、过高的资产负债率，澳柯玛公司的资产负债率都接近80，而超过60%就属于高负债率,同时相较于海尔、海信这些同行的50的资产负债率来说，澳柯玛公司的资产负债率实在是过高了.2、 盈利能力逐年弱化3、 资金流动性差4、 主因业务利润五年的平均利润为0。92%，低于行业平均水平很多5、 澳柯玛生产的大部分产品是通过澳柯玛集团的销售网络进行销售的,导致澳柯玛集团通过经营渠道占用大量资金。大股东占用资金是会带来不可避免的影响的。建议：1、改善公司的经营模式,不可一味的扩大产业，做的太多太杂.要提高经营能力、利润率，降低资产负债率。2、 充分利用资产,减少商品库存，提高流动比率3、 让出经营权，不要让母公司大股东挪走公司19亿元资产的事情再发生.