中小企业融资租赁的创新模式.doc

中小企业融资租赁的创新模式-期购融资刘丽（建筑工程学院)摘 要:中小企业融资难激发了人们对融资创新形式的研究，作为外源融资形式的融资租赁因为具有较强的灵活性，在世界上成为仅次于银行信贷的第二大融资方式,然而已有的融资租赁模式及其扩展形式由于适用条件的限制在我国的中小企业融资市场得不到广泛的适用。本文针对传统融资租赁模式的不足，提出一种新型的融资模式期购融资,此种模式对拓宽中小企业融资渠道，缓解因信用体系与担保体系的缺失而造成的中小企业融资不足具有一定意义.关键词：融资租赁 期购融资 创新The innovative mode of financing lease of small and mediumsized enterprisesInstallment purchases financing。Liuli（Civil Engineering Department)Abstract：The difficult of small and mediumsized enterprises financing excites peoples study oninnovative form of financing. As a kind of extraneous sources of financing, financing lease become the second largest financing way only behind bank credit in the world because of its flexibility。 However， existing financing lease mode and its expanding forms havent been applied extensively to the financing markets of small and mediumsized enterprises of our country because of the limitations of suitable conditions。 The paper presents a kind of newtype financing modeInstallment purchases financing， aiming at the deficiency of the traditional financing lease mode。 This mode has certain significance to widen the financing channel and alleviate the financing insufficient incurred by the absence of credit system and the guarantee system。Keywords： Financing lease Installment purchases financing Innovation 引言我国的中小企业目前已经超过1000万户，占全国企业总数的99%，国内生产总值的50，税收的43，出口的601。中小企业已经成为我国国民经济的重要组成部分，在我国振兴区域经济,调整区域经济发展不平衡，缓解就业压力等方面，发挥了重要的作用。中小企业由于规模小，实力不足，自身资本的积累能力有限，发展过程中通常面临资金短缺的困难，需要采取外源融资缓解资金压力，这是世界范围内的中小企业都普遍存在的问题，但是在我国这个问题尤其突出。我国53。8的中小企业认为资金不足是影响企业发展最不利的因素。现阶段我国中小企业融资渠道单一,外源融资渠道严重不足，没有创业板市场，深交所于2004年5月设立的中小企业板由于“遵循现有法律环境不变、发行上市标准不变”，并未真正成为适用于中小企业的融资市场。我国融资租赁业务严重滞后于我国经济的总体增长,融资租赁的作用没有充分发挥出来,不适应持续增长的融资需求,应积极地对传统的融资租赁进行改造,发展适用于我国中小企业的创新租赁模式.1. 传统融资租赁模式及其扩展形式企业融资方式按照资金的来源，可分为内源融资与外源融资。融资租赁属于外源融资，集融资与融物为一体。现阶段融资租赁在理论或者实践中已经产生了以下扩展形式。抽成融资租赁又称收益百分比融资租赁.对那些收回期长，但未来现金流稳定且有一定垄断性质的项目可以考虑使用。这种租赁形式的租金不是固定的,其支付要根据实际的生产经营状况而定。承租人先向出租人支付一定比例的租金，其余金额按照承租人的利润收入的一定比例抽成.捆绑式融资租赁又称三三融资租赁,是指承租人的首付金不低于租赁标的价款的30。厂商在交付设备时所得大概30左右的货款。余额在不低于租期一半的时间内分批支付。租赁公司的融资额大概占30%即可。综合式租赁这是一种将租赁行为与贸易行为相结合的租赁方式.一种是租赁与补偿贸易相结合，这种方式承租人不以现金支付租金,而是以设备投入生产后所生产的产品来抵付租金。另一种是租赁与加工装配贸易相结合，出租人不但向承租人提供设备，而且还提供原料或零部件,由承租人加工装配后，将成品交付租赁公司或指定接收人，以加工装配产品的工本费作为租金。再一种是租赁与包销相结合,承租人利用租赁公司提供的设备进行生产,其产品由租赁公司包销,利用包销价款支付租金。主租赁是指承租人在租赁期内除租用目前所需的设备外，还可根据需要，按照同样的条件(租金除外）租用新设备，毋须再拟定新的租赁合同。这种形式类似于银行向企业提供授信额度,可以简化手续，提高效率，有利于加强租赁公司和企业之间的联系。2风险租赁、知识产权回租科技型中小企业大多处于创业期，不确定性因素多，风险大，通常被称为风险企业,对中小型高科技风险企业所进行的设备融资租赁，因风险高于一般融资租赁，美国称之为风险租赁。知识产权回租即出租人购买目标公司的一项专利或其它知识产权后，目标公司再将该知识产权的使用权租回，租赁期内出租人保持对知识产权的所有权,租赁期满时承租人具有将该知识产权买回的期权.3风险共担的融资租赁主要的运作框架为：融资租赁公司协助承租人找到合适的机器生产商，或是相反.随后,租赁公司以其自身信用和设备抵押以及设备出租收益权质押三重保障方式从银行获得设备价款70%左右的贷款，再要求承租人提供价款20左右的现金,其他由融资租赁公司自筹或是从厂商获得相应信用。在租赁期间通过资金回收的方式逐步偿还贷款以及获得自身应得之利。4此外还出现杠杆租赁、回租租赁、委托租赁、项目融资租赁等方式。以上扩展方式各有优点，多数是在已成熟的发达国家租赁市场中引用过来的融资方式。2。期购融资模式2。1期购融资的概念期购融资是在传统的融资租赁基础上创新而成,它亦存在三方当事人,出租方、承租方和供货方，出租方按照承租方的要求寻找合适的厂家，购买相应的设备交付承租方使用,承租方按约分期向出租方交付租金以及其它费用。与传统的融资租赁不同的地方在于，一方面在第二阶段期购融资采用界于合同约定下的反V形的付款方式；另一方面在第三阶段租赁期满时出租方有决定设备的所有权归属的权利，出租方可以不要求所有权，此时所有权归承租方所有;如果出租方要求获得所有权，则需对设备重新估价，向承租方支付价金后方可享有权利。2。2期购融资的内容1）租金支付租金的支付是影响我国融资租赁业务发展的主要障碍。据不完全统计，我国租赁合同到期租金拖欠占资产总额的30，有的甚至达6070。需要解决的历史遗留欠租就达6亿美元左右。一些租赁公司为寻求资金来源，以高利息借入外资，但由于无法收回租金,几乎导致公司破产。因此租金的支付条款是影响合同是否能够有效履行的关键。租金支付条款中,付款方式与融资年限是两个重要的因素.在付款方式上，一般融资租赁采用等额的或者随企业的经营状况随机变动的付款方式,期购融资则既考虑中小企业的生产经营状况又考虑合同的稳定性，将前两种方式结合采用反 V型的付款方式。在租金计算上考虑资金的时间价值.2)权利的分配期购融资模式要求，在租赁期间出租方拥有设备除使用权之外的用益物权和担保物权,承租方享有设备的使用权，不享有利用该设备设立抵押和担保的权利。如果租赁期未满时,中小企业因经营不善，资不抵债，进入破产程序,则该设备不属于企业的破产财产，而是出租方的财产，出租方按规定享有取回权。一般融资租赁物是按照承租人的要求购买的，按照“责、权、利”相匹配的原则，承租人应该对设备的无形损耗承担一定风险。期购融资规定,在租赁期满时，出租方有权规定设备的权属，即如果不想收回该设备，则所有权属于承租方;如果想回购则双方应对设备重新估价，出租方向承租方支付价金后收回。3）期购融资模式规定：利率风险为了保证合同一定程度上的稳定性,双方可以约定当利率或某一相关指数的波动范围超过一定幅度时，才可以对付款条款进行修改。并且在合同生效的一定时间之内，即使利率风险发生，亦不能修改付款条款,保持合同的稳定性。设备淘汰的风险设备的规格,型号等是由承租方决定的，在租赁期满时，出租方可以分析,如果认为设备的无形损耗超过预计，则可以将设备所有权转移给承租方。2。3期购融资的优点1） 实现了出租方与承租方之间的风险分担从出租方的角度来说,反V形的租金设计与承租方的生产经营状况相吻合，避免了企业因未达到生产规模而造成的不能支付租金的风险；出租方要承担利率在一定范围内上升的风险，并且利率上升超过一定幅度时只能得到某一比例的补偿;传统融资租赁中单独承受的设备淘汰的风险已经大大减轻.从承租方的角度来说，需要承担利率在一定范围内下降的风险，并且利率下降超过一定幅度时也是只能得到某一比例的补偿；设备淘汰的风险增加，但由于设备的无形损耗一般快于有形损耗，如果在制定期购合同时,将租赁期间适当延长与设备的使用年限相吻合，则此类风险亦可得以化解.2） 租金设计减轻了企业前期的资金压力采用反V形的付款方式，与承租方的生产经营状况相吻合，使得中小企业在前期资金不足时承担较少的资金压力,避免了企业因未达到生产规模而造成的不能支付租金的风险，有精力更好的关注自身的经营生产,拓展市场份额，增强实力。3结束语期购融资是在传统的融资模式基础上，改变第二步、第三步的操作方式而形成的一种创新的融资模式.该模式通过采用反V形的付款方式以及在租赁期满时将所有权默认分配给承租方来平衡双方的风险，实现了风险的分担，改变传统模式下出租方融资意愿不高的状况.期购融资模式亦存在风险，融资双方应该在事前、事中积极地加以防范。期购融资模式的提出旨在为拓展目前中小企业融资渠道提出一些有意义的思路。中小企业要想最终走出融资困境,需要政府、社会、中小企业自身多方面的努力,积极创新适合于中小企业的融资模式只是其中的一部分。参考文献:1 王珏中小企业发展的现状、问题、对策在中国中小企业博览会中小企业高峰论坛上的发言EB中小企业在线，2005-2-242 张姣关于融资租赁创新的探索J黑龙江对外经贸， 2004，(8)：25263 叶晓凌从科技型中小企业的融资困难谈融资租赁及其创新J杭州金融研修学院学报，2001，（3)：15174 庞楷，杨露西部大开发中融资租赁创新模式构想J甘肃金融，2003，(2)：1719