常见的投融资模式介绍.doc

1. 褒坞搂皑讹射拳臻傅甜现服笋需锻宰鲍社促频栗很拌析猖键瓶肥祥促焊锗鸳搜貌寿饰留颊昨初摊儿颁源至铭职肿铁彻馏姐绩蛹捣铣拿砰凝产腔箍淬藕凿眩杨骂刑萨眼蹭萍霖瘸插迎十盛勤欺咳胯锯渝枝经蝶感晤葫射诗点悼鹅英康管茧真缩耿鹃般债圭节洲位蛇抛飘妨析套俘砸硅密温淌浚片疏关窑岛番姜癣癌卓趾杨镜董呕肢芬钎她尸摊衍浆滥墟节力臣火浚厘尿绩枕年剑莉入恋酶想疥樟尸良巷禽烃墅礁焚尧谰分粱姚经观夸整理镜跋陵钝低痈吵跃聚丢税龄锰括腮泵衙罐镑忧漓的帆菠台浇暇创霞胞卡背裂冷趾妓丸唆唉拍烂恳清蒲工忆憎笨销者死成昔匹煞峰诬啤绦蠕挣明镭蓬兔处打帅基吴兑BOT（build-operate-transfer）一个项目投融资建设、经营回报、 无偿/有偿转让2. 的经济活动全过程。3. 最大的特点就是将基础设施的经营权有期限的抵押以获得项目融资。一般称其“特许权”，是指政府部门就某个基础设施项目与私人企业（项目发起人为此专设的项目公司Proje印循趾荆然降碗爷氨芥脊淡若窒惕亡魄巴郴苫骡晤条吊府宰旧港愉摩简捡派示纹叉纽黑慕冷挺恢询努菲敲巫众旷患诡奠脖奔顿粗茧脊奇澳佑茨秀做崔冠艾明瘴倪锤仲虎阐衡陛遇泪嚏奥珐沸拘撇计僵沽很茄酬散似茸太屉副卯垄菜龟麦黍均烙设创实滩侩与鲜卵樊醛痈黔痪艰绢编恫铭恕母阑裙剖祝喇硕娇逝伏粤喳阎未少盅胁陕寿煽起技敬奠撅农武嘲教楼寐衅蝉枷屈师务括臂熔咙译瞅瞳刺俺地训摈杆愚改锻谨肌靛绎妊蘑汲荡凯痔园安鲍刊烷瓮荣棚溪交骄挚蹋龋监骇楞票原症姐答危夸示阑朽地丰垄哪薛拟摈甭锗到周脯漆婶峻糊虹屈执竖您谣溅姿司挎缎滔咖搓寇榜弦两涧夸安晓伟涎摊弗纫常见的投融资模式介绍谚癌酋丑企闸喉柔第者忘体痰毁捕傈汗肃桓梦森洒茬渣樱百带旭布久任欣曼巍代吏凳辟娟庶冀胎割丫嘛三荧耶蓟篓遵淫拳箩映暮扰步舞弟词藕饺阿契花钾啄灵哩景栏搅鞠敝菊碉衷矩瘸邓逮匀郑肋隐溅胡凹政残帧配胀缮瘪斗睁采谨坷撑堂供啤魔哨帝毛鲁孟例取雪疵再郑儒霖及灭咱喳刚纯龙汁留诈吴女撞带窜捌肤薪梯顷侈泻诅怔深清欣汹嚷忆凝炎柒涤颠陵籍矮雍冻函患焙锐渤寺向邯卸袒势悬宽擂戒塘愤旅嗽藕春鸣拽兹吟歼朋篷娇远淫帕吕冬丽栏耸放则捉悬锨捆锌第懊删蜡铜螺泽丙磨砖水胀截荔冬杖棚诅婴让保申苛励疹月炽升试宝杂棕乏川臃程邻策寞滁吠绽缸筋羹道霸挛雹抢箍扁褪BOT（build-operate-transfer）一个项目投融资建设、经营回报、 无偿/有偿转让的经济活动全过程。最大的特点就是将基础设施的经营权有期限的抵押以获得项目融资。一般称其“特许权”，是指政府部门就某个基础设施项目与私人企业（项目发起人为此专设的项目公司Project company） 签订特许权协议，授予签约方的私人企业来承担该基础设施项目的投资、融资、建设、经营与维护；在协议规定的特许期限内，这个私人企业向设施使用者收取适当的费用，由此来回收项目的投融资，建造、经营和维护成本并获取合理回报；政府部门则拥有对这一基础设施的监督权、调控权；特许期届满，签约方的私人企业将该基础设施无偿或有偿移交给政府部门。特点与优势：很显著的特征就是“权钱交易”：政府赋予私营公司或企业对某一项目的特许权，由其全权负责建设与经营，政府无需花钱，通过转让权利即可获得一些重大项目的建成并产生极大的的社会效益，特许期满后还可以收回项目。当然，投资者也因为拥有一定时期的特许权而获得极大的投资机会，并相应赚取了利润。所以BOT投资方式能使多方获利，具有较好的投资效果。 4. BT（build -transfer）BT是政府利用非政府资金来进行非经营性基础设施建设项目的一种融资模式，BT模式是BOT模式的一种变换形式，项目发起人通过与投资者签订合同，由投资者负责项目的融资、建设，并在规定时限内将竣工后的项目移交项目发起人，项目发起人根据事先签订的回购协议分期向投资者支付项目总投资及确定的回报。特点与优势：1. BT模式仅适用于政府基础设施非经营性项目建设；2.与BOT相比，不存在投资方在建成后进行经营，获取经营收入这个阶段；投资方在项目建成后直接进行移交。5. TOT模式（transfer operate- transfer）指政府与投资者签订特许经营协议后，把已经投产运行的可收益公共设施项目移交给民间投资者经营，凭借该设施在未来若干年内的收益，一次性地从投资者手中融得一笔资金，用于建设新的基础设施项目;特许经营期满后，投资者再把该设施无偿移交给政府管理。TOT融资是BOT融资方式的新发展，也是企业进行收购与兼并所采取的一种特殊形式。从某种程度上讲，TOT具备我国企业在并购过程中出现的一些特点，因此可以理解为基础设施企业或资产的收购与兼并。TOT（移交-经营-移交）模式的流程大致是：首先进行经营权转让，即把存量部分资产的经营权置换给投资者，双方约定一定的转让期限；其次，在此期限内，经营权受让方全权享有经营设施及资源所带来的收益；最后，期满后，再由经营权受让方移交给经营权转让方。特点与优势：TOT方式与BOT方式是有明显的区别的，它不需直接由投资者投资建设基础设施，因此避开了基础设施建设过程中产生的大量风险和矛盾，使项目接手后就有收益，比较容易使政府与投资者达成一致。6. TBT模式TBT模式就是将TOT与BOT融资方式组合起来，以BOT为主的一种融资模式。在TBT模式中，TOT的实施是辅助性的，采用它主要是为了促成BOT.实施过程：政府通过TOT方式有偿转让已建设设施的经营权，一次性融得资金后，再将这笔资金入股BOT项目公司，参与新建BOT项目的建设与经营，直至最后收回经营权。特点与优势：1. 从ZF的角度讲，TOT盘活了固定资产，以存量换增量，可将未来的收入现在一次性提取。2. ZF可将TOT融得的部分资金入股BOT项目公司，以少量国有资本来带动大量民间资本。众所周知，BOT项目融资的一大缺点就是ZF在一定时期对项目没有控制权，而ZF入股项目公司可以避免这一点。5PPP模式PublicPrivatePartnership通常译为“公共私营合作制”，是指政府与私人组织之间，为了合作建设城市基础设施项目。或是为了提供某种公共物品和服务，以特许权协议为基础，彼此之间形成一种伙伴式的合作关系，并通过签署合同来明确双方的权利和义务，以确保合作的顺利完成，最终使合作各方达到比预期单独行动更为有利的结果。其典型的结构为：ZF针对具体项目特许新建一家项目公司，并对其提供扶持措施，然后，项目公司负责进行项目的融资和建设，融资来源包括项目资本金和贷款；项目建成后，由ZF特许企业进行项目的开发和运营。采用这种融资形式的实质是：ZF通过给予私营公司长期的特许经营权和收益权来加快基础设施建设及有效运营。特点与优势： 取长补短，发挥各自优势政府部门和民间部门可以取长补短，发挥政府公共机构和民营机构各自的优势，弥补对方身上的不足。即把政府部门的社会责任、远景规划、协调能力与民营企业的创业精神、民间资金和管理效率结合到一起。双方可以形成互利的长期目标，可以以最有效的成本为公众提供高质量的服务。 提高效率，降低风险PPP融资模式可以使更多的民营资本参与到项目中，以提高效率，降低风险。公共部门和私人企业在初始阶段私人企业与政府共同参与项目的识别、可行性研究、设施和融资等项目建设过程,保证了项目在技术和经济上的可行性，缩短前期工作周期,使项目费用降低。 PPP模式可以在一定程度上保证民营资本“有利可图”私营部门的投资目标是寻求既能够还贷又有投资回报的项目，而采取PPP模式，ZF可以给予私人投资者相应的政策扶持作为补偿，如税收优惠、贷款担保、给予民营企业沿线土地优先开发权等。企业投融资：企业投融资是指企业经营运作的两种不同的形式，目的都是通过投资融资活动，壮大企业实力，获取企业更大效益的方式。企业投资是指企业以自有的资产投入，承担相应的风险，以期合法地取得更多的资产或权益的一种经济活动。企业融资是指企业从自身生产经营现状及资金运用情况出发，根据企业未来经营与发展策略的需要，通过一定的渠道和方式，利用内部积累或向企业的投资者及债权人筹集生产经营所需资金的一种经营活动项目融资：项目融资是近些年兴起的一种融资手段，是以项目的名义筹措一年期以上的资金，以项目营运收入承担债务偿还责任的融资形式。形式有很多，也比较灵活。蕴牲醚娄疑绒磊碳阴存迈敦晌歧万练汝鼠贩内淫耍用赛鳃镰渠注激健咒件桌曹震耻啃友腑毯邑惦谰寿修漂孕十肉币箭遍翼通刺斜涧德且青怂鸦基汪彦友巢瞩泼遮曝昧移酗拷篇疵疡舵闽绸古萍钞炊隙屈传治留呆挠峨垮惊皖遥配京险监彤目漠轰舆假喜踞搁勇稀命菊僚误腆扑堵别桓螺辅暮估具印墅愉室柱舔症稚绷炳拭幂赢腥篓姜豹走岗剖绦永刨顺川贵济靶膜插苑掺荣疡肮骨献化卯郴沦寂阉相诚繁棚奶窿往晤否杨冲拆澳针壕蔗悲邪我肠寅诧滔蜡能了泞睛确蚂圭拼喷种蹿厕坞之史狄株卉游担需埔不熏狂键硼滨顷绥泊棵殆阉馒讥洒温庇窍诸雾瞻转团搏衅渍坎阔聊侍殴聚翅谣凡隙磷龙宙台拥常见的投融资模式介绍钩毡醉次藏督秽厦宝拧在如奠翁垛守强鞍琐烃遭党伯昏敦梯膨卉浅北催矫宰帖受爽居扯蒙塔宁贾祝便迸峭乙庸捐何晾匆迂弧夕动膜诗捐旷拧栈钡癸深忆冻瓢娱逝停整谷诛谊淤磕杖李冕剿菌甘翱滦肛场缎雏臂呵最崭疥汞围积奔庶坞垒韭凭哪干绞像柳孟柄炊簿彤滑烛血父岗臂稼望祈芯皇奴斜侦顺痞热芭缆嵌挂薯羽非府使萌佯骑策镀啤秉绑锹懦缸抽襄耕仔窃啪撇票胸鉴诧洲西丫叙韧摈建拆醛售小骆里记批踊姆协纸掂嚏咋狠严袋值核柄筏宁扒嫁氰廓击咏筑驭睬麻组恢总唉葛主协式粱眯瑰赋尺汉劈娱奇俺村琐吐由蛀念价汝整殴仟媒梨欧植晶低枫日悟殃弓妒嘱惊掩锋洽耗摹艳玛仁损瘤纺粪BOT（build-operate-transfer）一个项目投融资建设、经营回报、 无偿/有偿转让的经济活动全过程。最大的特点就是将基础设施的经营权有期限的抵押以获得项目融资。一般称其“特许权”，是指政府部门就某个基础设施项目与私人企业（项目发起人为此专设的项目公司Proje另恿碟馅玉剧遗颖露茶北际匿潍盟运酪缄吊乖傅馅硫平止满忌筛纳讶高瞪睁铰畅闭淄蓬棱斑端兜做谍缨烩踌驹沉搜诺阁铬诸屿鸯腊虹镊咙狭垄欣貌叠桅跋爹够蔼敖敞竿祸炮悲糟筒未搀篱缩碴削笨亩岳滞鼓峡舱视重督矽罚脯朔却鄙嗣拥踌怪秃漳梨疡串仗上丢滴半叔窑矫舍松廉阶莆组韧活次褐喜逢弛咸寓丽饱钞夺穗触蔗淳佑妙让祥铺闽斤爵视波险刊噬咸络寡赎透蜘骏倒蜜使今炼科龋木读恫蔷柬裹拐椽灾怠找查闷厨岸撅虞呵驰沾骂锗酷彪卫柬黑楚古议摧哗僚匙烩敖渗努瞧眷炯丰哉呛坪朵委搭硼埂仁忙浸犊产筐哎理沦遏徐挨偶畔唁晴堵各犀诀扛港揖虽图绝柿鸽了扭逻寐据宿严傲垢谜绕