网络银行风险控管与交易安全分析.doc

网络银行风险控管与交易安全分析摘要：网络银行的使用不受时间地点的限制,用户可以随时随地进行个人账户的各种理财处理。虽然它给人们带来了很多方便,但其中的风险不容小觑。因为它本身的虚拟特性与管理滞后,网络银行对金融体系造成各种安全隐患，网络银行不仅仅承载着传统银行所担当风险,还因为其特殊性承载着基于信息网络技术和虚拟金融服务形成的金融服务风险。所以网络银行的使用者并没有显著的增加，本文主要分析网络银行风险控管与交易安全问题，交易安全是一门技术，不是所有消费者可以轻易了解的.关键词：网络银行;交易安全;风险控管网络银行是于计算机出现之后，网络技术渐渐适用于传统银行业务，网络银行的产生。它的产生使得银行运营方式与服务内容发生了翻天覆地的变化,作为电子金融行业的先锋，已经成为引领世界各国银行业发展的方向.由于我国银行业起步晚,专业化程度赶不上发达国家，网络银行的出现可以成为我国赶超其它国家的契机.由于网络银行的特殊性，随着网络技术的不断升级，网络银行发生技术风险的可能性越来越大,因此风险控管应是网络银行关注的首要风险.一、课题的研究背景与动机1、信息技术的应用已成为企业发展的一把利器，在之前,银行业的工作中就经常用到信息科技,面对网络行业的兴起,在银行业的经营上掀起了一场全新的变革。传统银行在过去通常设立一些实体柜台，来增加自己的版图，网络银行利用信息技术的优势,将银行营业窗口带入到自己家中或工作室，提供各项金融服务.传统银行提供的电子银行的项目包含自动取款机，电话银行,其中的工作内容也是比较小范围的，网络银行为客户带来了极大的方便,足不出户就可以完成大多资金业务，这对于银行来说不仅降低了银行业的成本，还促进了国际相处。2、网络银行的起源追溯到20世纪70年代的美国，在那时银行提供的所谓家庭银行是通过电话来进行少部分金融业务的，在之后的1995年第一个网络银行诞生，自此进入网络银行的新世纪,同年花旗银行率先在国际网络上架设网站,掀起网络银行的热潮。3、本文的研究是就网络银行的发展状况，了解银行业者如何构建风险控管与交易安全的环境，对其交易安全技术与信息安全管理问题加以探索，为金融主管机关提供参考,也希望就本课题讨论过后针对网络银行的持久发展相关议题做深入的分析.根据研究目的与动机对网络银行现状进行实际调查。二、网络银行交易安全分析1、网络银行从广义上讲是所有通过国际网络提供各种金融信息的银行。它的优点可以由两个方面来说明，第一银行面，与实体银行相比，降低了建置成本;第二顾客面，为顾客提供更便捷有效的管理个人财务状况,信息提供及时服务，客户在银行建制的网站完成各项金融服务。网络银行的系统构架组成主要是客户端、银行端及签证中心.2、网络银行服务涉及资金转移活动,为了保证交易安全问题，主管机关财政部顺应时代潮流，在保证交易安全和保护存款人权益前提下，陆续开放金融服务窗口，规范银行电子业务办理.财政部为符合国际电子金融发展状况，调整金融产业安全策略修订了电子银行安控基准，修订后有关网络银行安全需求及安全设计基本标准,研究内容分为：(1)交易面安全需求根据国际网络交易安全措施，将交易类别必要防护措施与非必要两类；(2)管理面安全需求，基本内部应依相关规范办理着重防范金融机构计算机资源遭外部管道入侵威胁,能有效期机密性与使用性；(3)交易面安全设计指客户交易通道应达到安全防护措施之设计方法；(4）管理面安全设计指金融机构使用的管理机构应加以考量具备其基本原则。3、在网络银行使用过程中,依赖密码技术达成虚拟世界的安全需求，网络银行系统的设计中尽力运用各种不同安全的保护措施来构建一个安全地网络交易环境，但是随着网络的普及，网网相连，降低了信息的取得程度，从而也增加了安全风险。网络银行是属于开放性的网络交易,尤其在遇到资金转移等敏感信息，安全保护更是重要。所以目前制造一个安全的网络交易环境是目前网络银行使用的关键问题。Netscape公司指定的SSL协议、VISA与MasterCard两大国际共同主导和IBM等信息业者共同制定的SET协议以及根据SET构建的NonSET系统都在不同程度的对网络银行安全问题带来不同安全措施。4、网络银行对电子金融服务的推进第一台自动柜员机的诞生,开启公共场所ATM的使用，推动建制了金融电子资料交换网络，这项功能是电子商务企业对企业付款作业之前身，还有电话银行的诞生，以及目前网络银行的兴起。网络银行所提供的服务会随着网际网络的发展成熟而有所不同,根据网络使用的普及,网络银行受其趋势的影响，银行客户中使用网络银行的逐步增多。根据相关调查，对网络银行使用者做了相关调查显示与传统实体银行使用者人数还有一定差距，所以如何吸引客户使用便宜的网络银行通路，以降低成本是银行业者应该努力的方向。由于网络银行提供的服务项目多元化,每一种服务项目的安全需求也有很大的不同，SSL、SET以及NonSET解决了这样的问题。除此之外国家也建设了保护网上银行正常交易的相关法律法规,我国现行的有关监管法制还处于初期阶段，在很多地方还存在缺陷，即使是专门处理网上银行问题而出台的法制也处在表面层次，有待加强,在实践中还存在很多法律问题有待进一步研究，所以我国我国网上银行的法律体系还有很大的晋升空间。网上银行相关法律法规的制定需要具有高度的前瞻性和兼容性为了避免法律滞后以及实际使用所带来的麻烦。制定明确的责任规划,对于网上银行社会信誉的建立是非常有必要的。并将网上银行信息披露纳入法律法规，制定网上银行犯罪的法律法规，为金融安全问题提供保障。三、结语金融主管机关财政部应加大安全保护措施确保消费者权益,积极鼓励网络银行的使用，为客户营造一个安全放心的交易平台。采取各项措施鼓励消费者使用网络银行，对还没有建设网上银行的银行提出建议与意见，银行的组织规模以及员工的相关知识储备是银行业者重点考虑的，同时网上银行的风险控管与交易安全问题仍需完善管理，是我国网上银行能够健康、稳步的发展。参考文献：1薛夙珍。电子商务付款系统之研究D。国立交通大学信息管理研究所,1998.2欧阳勇。网络金融：理论分析与实践探索M。西南财经大学出版社，2006 .3钱建豪。金融开放条件下的我国商业银行风险与监管研究M.江西科学技术出版社,2010。S 2010/04/01清算退市(卖方北京佳程集团董事长田力出售燕莎佳程广场给睿富基金时租金收入造假）。RREEF睿富基金德意志银行的间接全资附属公司Deutsche Asiapacific Holdings拥有睿富80权益,其余20权益由田力拥有。置富REIT2003/8/12已于新交所上市，2010/4/20于港交所为介绍上市，上市时仅建立少于1的基金单位方便投资人买卖，投资人可选择在任一个交易所交易.汇贤REIT为以人民币交易的股票，在表中除汇贤REIT最初议价表示为人民币以外，其馀数字均为港币。收益率系按2014/3/6股价计算的年收益率(春泉产业信托收益率为发售时的预测收益率)。1、越秀REIT第一支以国内资产在海外市场发行的REIT越秀房地产投资信托，简称越秀房托,又称越秀REIT，系于2005年12月初开始进行全球路演，并于同年12月15日为583亿股的REITs定价,发行价为每单位3075港元，处于发行价区间的最高端，并于12月21日上市首日即筹资近20亿港元，成为国内首支在海外市场成功发行的REITs,并顺利地完成上市融资.该REIT首次公开发行(IPO）的资产组合包括广州白马大厦、广州财富广场、广州城建大厦、广州维多利广场4栋商用物业，总楼地板面积合计为161650平方米，资产类型包括了批发商场、零售商场及甲级写字楼，估值为41亿7700万元人民币，基金收购价为41亿8700万元人民币，没有折价，反而溢价023%。上市以后迄今，并进行了二轮物业收购，越秀REITs于2008年1月14日第一次收购的物业是广州新都会大厦，属于综合商务楼,估值为685亿元人民币，REIT以总价6773亿港元(约合657亿元人民币)购入,折价41%,其购入的部分约占越秀新都会大厦的723（按总楼地板面积计),该物业包括地下一层及地上14楼商场、位于6楼的会所以及18层写字间，另有二层的地下停车场，并与西门口地铁站连通.第二次收购系于2012年5月28日以1344亿元人民币购入了估值为人民币1537亿元的广州国际金融中心(IFC）,折价1256%，该物业为商业综合体，总楼地板面积为457357平方米，为广州CBD的地标性建筑，为世界十大摩天楼之一，主要包括6层的商场、58层的甲级写字楼、有344间客房的五星级酒店、有314套的服务式公寓及停车场，越秀REITs拥有IFC约9899的间接权益，另外的101由越秀地产持有。由于越秀REIT认为该物业未来未必会形成递延税项负债，因此，没有计算因该物业重估盈余及折旧而产生的递延税项拨备约人民币2067亿元，所以收购价较估值低了1256。越秀地产以1344亿元人民币总价将广州国际金融中心出售予越秀REIT时，作价包括了股权代价885亿元、开发贷款45亿元及少数股东权益09亿元，另外,由于越秀REIT购入广州IFC时，因大楼刚完工运营不久，出租率与越秀REITs原持有项目相比还是存在较大差距，为避免投资人对越秀REITs未来经营管理及运营的疑虑，因此越秀地产与越秀REIT基金管理人及信托人订立补贴款项契约,自完成交易起至2016年年底止以现金方式向越秀REITs进行收入补贴，越秀地产根据上述安排支付越秀REITs的所有补贴款项总额不超过人民币61亿元。外界最为好奇的是这项交易对最初市值仅为42亿港元，收购当时总估值为74亿元的越秀REITs而言，究竟是如何做到收购下数倍其市值的广州IFC的，其融资安排为三个来源：一是不少于12亿元向境外银行借款；二是增发不超过545亿的基金单位进行配售，其中36配售予越秀地产，约64%配售予独立第三方的机构及专业投资者；三是发行不少于24亿元的递延基金予越秀地产，并分8年完成所有递延基金单位的转换。越秀REITs在此交易完成后，资产总规模大幅上涨，经过重估后达到惊人的23095亿元，建筑面积也扩大了3倍至68万平方米，广州IFC预计自2012年被收购后的5、6年后，租金回报率可由收购当时的6达到9，经过收购后，越秀REITs负债率由2011年年底的27%上升至305%左右，而越秀地产负债率则由455下降至338,原由越秀地产背负的45亿元债务是长期债务，转移至越秀REITs后分17年偿还.如此一来，越秀地产总共减少了45亿元的贷款，将沉淀资金多、回收期长、不易变现的大型商业地产，通过REIT平台，实现地产商与投资人共赢的局面，越秀地产仍然保有越秀REIT的实际控制权及享有基金资产组合的投资收益。越秀REIT的资产组合资料详见表2(截至2014年3月)表2越秀REIT的资产组合资料货币单位：人民币物业类型落成年份产权面积（m2）估值(1)（百万)楼板价（万元/m2）基金收购价（百万）楼板价(万元/m2）折溢价率（)购入时间广州白马大厦批发商场19905019926515282005/12/21广州财富广场甲级写字楼2003413555681372005/12/21广州城建大厦甲级写字楼1997423974020952005/12/21广州维多利广场零售商场2003276985562012005/12/21合计16165041772584187259023%广州新都会大厦综合商务楼200761964685111657106410%2008/01/14广州国际金融中心商业综合体20124573571537033613440294-1256%2012/05/28合计6809712023218284注：（1）2005年12月21日上市发行时，估值以港币计，白马大厦25415亿、财富大厦545亿、城建大厦3855亿、维多利广场533亿，合计4005亿,发行总额4014亿（即溢价发行为估值10023）（上表金额换算为人民币,汇率按当时1HKD=1043RMB计算)。(2)广州新都会大厦收购价为估值959，广州国际金融中心收购价为估值874。（3)2005年12月21日发售时预测收益率为654。2、汇贤REIT第一支国内资产以人民币计价在海外发行的REIT汇贤REITs的最终权益所有人为汇贤控股，长江实业集团占有过半数的股权，2011年4月29日汇贤控股以北京东方广场境外合作伙伴所拥有的权益为标的，在香港证券交易所顺利上市发行汇贤产业信托，简称汇贤REIT。这是在中国境外首个以人民币计价及结算的股票,也是香港首个以人民币计价及结算的房地产投资信托基金。汇贤产业信托首次公开发行时的资产包括其于Hui Xian BVI的权益,而Hui Xian BVI则持有北京东方广场有限公司的境外合营伙伴汇贤投资有限公司。北京东方广场有限公司是在中国成立的中外合作经营企业，持有东方广场的土地使用权及房屋所有权，而东方广场为中国北京最大且最具代表性的商业建筑群之一，占地面积约10万平方米（约150亩)，总建筑面积约80万平方米。东方广场物业群包括:东方新天地购物中心、东方经贸城8座甲级写字楼、东方豪庭公寓2座服务式公寓、北京东方君悦大酒店拥有825间客房的五星级酒店及停车位.2011年4月汇贤产业信托首次公开发行时，预计筹资1048亿至1116亿元人民币，共发行20亿个基金单位，占其总基金单位的40，其中16亿个基金单位用于国际发售,4亿个基金单位在香港公开发售，每个基金单位发行价介于524558元人民币。汇贤REITs在招股书中承诺,其2011年和2012年均为100分派，此后每年亦不少于90.按每基金单位524元和558元人民币的发售价计算，2011年预计派息收益率为4426%，不过，与汇贤同样性质的越秀REITs(00405HK)以及阳光REITs（00435HK）却有6左右的派息率，因此在首次公开发行(IPO）时，认购并不踊跃,但目前的收益率亦上升到6%。如按发行价估算,汇贤REITs的总市值将达到262亿279亿元人民币，而依据评估公司的评估，东方广场于2011年1月31日的评估值为3141亿元人民币，REIT收购价为279亿元人民币，折价率为1117。2011年11月10日汇贤REITs进行一次物业收购，其对外公告购入拥有590间客房的沈阳丽都喜来登饭店(自2013年1月1日起更名为沈阳索菲特酒店,法国索菲特奢华酒店集团入驻沈阳，接管丽都喜来登酒店）为中国东北地区最大型的国际五星级酒店之一。汇贤通过收购Shenyang Investment BVI完成收购沈阳丽都70%分派权利的权益，代价为人民币98亿元，收购当时乃假设沈阳丽都100%分派的价值为14亿元人民币。该物业位于中国东北辽宁省的沈阳市,总建筑面积约79000平方米。该物业的估值为159亿元人民币，有关该物业的70%权益于2011年8 月31日的估值为1113亿元人民币，资产折价率为1195%。收购资金以提取汇贤产REITs的银行融资来支付，不以汇贤产REITs的股本或另行以增发资金来支付。2014年11月10日汇贤REITs进行第二次物业收购,对外公告以391亿元向主要股东和记黄埔及长江实业收购重庆大都会广场全部权益。该物业估值为人民币4104亿元，为提高收益率，吸引投资人，较重庆物业于2014年8月31日之评定价值人民币4104亿元折让约473%，根据物业价值人民币3910亿元估算，收益率约为765%。该收购预期可提升汇贤产REITs的资产价值与规模。汇贤REITs于2014年6月30日的资产总值为人民币42054亿元.如收购于2014年6月30日完成，汇贤REITs的资产总值将增加约76至人民币45242亿元。汇贤REIT的资产组合资料详见表3(截至2015年1月止）。表3 汇贤REIT的资产组合资料货币单位：人民币物业类型落成年份产权面积(m2)估值（1）（百万）楼板价(万元/m2）基金收购价（百万）楼板价(万元/m2）折溢价率（%)购入时间东方新天地零售商场2000246907(1)138705.62(2）2011/04/29东方经贸城甲级写字楼20002001309552113103652011/04/29东方豪庭公寓服务式公寓200220048160323102832011/04/29东方君悦大酒店五星级酒店200112542039203132011/04/29合计7634823141041127900(3）365-1117续表物业类型落成年份产权面积（m2)估值(1)(百万）楼板价（万元/m2)基金收购价（百万)楼板价（万元/m2)折溢价率（)购入时间沈阳丽都喜来登酒店五星级酒店20027900015902011400（4)177-11952011/1/10重庆大都会广场购物商场写字楼1997199810974341043743910356-473%2014/11/10合计9522253710433210注：（1）含商场面积130195m2+地下车库面积116712m2，不含人防24474m2。(2）不含地下车库面积时，楼板价为1065万/m2。（3)收购价（即发行金额)为估值888，2011/4/29发售时预测收益率为4%.（4）沈阳丽都喜来登酒店现更名为索菲特大酒店，原业主益和股权99%，仅出售70%,故实际收购价为98亿（为估值88）年收入6440万，接收购价98亿计算，收益率657。3、春泉REIT第一只日本地产基金持有国内物业在香港发行的REIT2013年12月5日,日本房地产私募基金RCA01(RCA01为在开曼群岛注册成立的获豁免有限公司)将其在北京CBD所拥有的二栋超甲级写字楼以春泉产业信托（Spring REIT）的形式于香港证券交易所上市公开发行。该物业包括华贸中心写字楼1座(第428层)及写字楼2座（第432层)的所有办公楼层,以及相应的地下600个停车位。该物业办公用途的面积为120245平方米。该物业于2006年12月竣工.于2013年8月31日的估值为7747亿元人民币，基金收购价为3496亿元人民币，折价率为5488，表面上看折价率相当高，但因为RCA01仅出售40部分，亦即价值30988亿元人民币的相应价值，实际上对应基金收购价,则为溢价128。春泉REITs管理人春泉资产管理有限公司系于2013年1月29日在香港注册成立由AD Capital全资拥有的公司，而AD Capital则是一间私募股权投资公司，由日本政策投资银行（一间为日本政府全资拥有的金融机构）.AD Capital主要在日本、中国及亚洲其他地区投资一些具增长潜力的公司及项目,并选择性投资于房地产。AD Capital亦根据AD Capital与RCA Fund（通过其普通合伙人RCAC行事）订立的管理协议向RCA Fund提供管理服务。春泉产业信托在2013年11月25日公开对外募股时，预计每股发售价为381403港币,预估年化分派收益率为494%523%,RCA01于出售后尚持有60股份，春泉产业信托负债比率由发行前的375%降至发行后的约34。春泉REIT的资产组合资料表4所示。（截至2014年3月止)表4春泉REIT的资产组合资料物业类型落成年份产权面积(m2)估值(1)（百万）楼板价（万元/m2)基金收购价(百万)楼板价(万元/m2）折溢价率（%）购入时间北京华贸中心(1）甲级写字楼2006145372774753334962402013/12/05合计14537277475333496240-5488注：(1）北京华贸中心系指写字楼T1、T2二栋，收购价为估值451%（上表金额换算为人民币，汇率按当时1HKD=079RMB计算）。（2)2013/12/5发售时预测收益率为494%.（二)综合分析由以上香港REIT市场及几家国内资产在海外发行REIT的情况来看，并无原先单就收益率推算的资产大幅折价的情况，实际上亦有溢价的情形产生,究其原因可从以下三个方面来说明。1、估价方法由于资产证券化对房地产估价的要求，除了一般所采用的市场比较法或收益还原法之外，最主要的还要以现金流量折算法(DCF)来综合评估资产价值，并不是采单一估值数据,而是采加权平均法来求出合理资产价值，另外,以目前香港房地产信托发行架构来看，基金所购买的实际上是直接或间接持有国内资产的境外公司股权,因此在收购价的考量上，并不单纯只是资产价值，而是反映出该公司的实际价值.这与目前大多数业主认知上单纯的以收益率反推经营性物业的价值来进行REIT发行定价及资产收购价的认知不同.2、资产品质由于房地产投资信托的特性就是以拥有稳定收入的经营性物业为资产组合经专业管理团队运营管理后，获取良好的投资收益并定期进行分配予投资人，因此,通过专业管理团队进行良好管理所获得的资产品质，通常能够提升资产收益,越是经营良好的商场，通常可获得的收益越高，相对的，通过资产评估后，所能获得的市场价值也就越高.国内许多中小型房地产开发业者所持有的商场，通常经营效率不佳，因为经营性物业主要的评估方法，不是市场比较法，而是收益还原法及现金流量折现法,因此所能获得的评估价值也就不如其通常切割散卖的价钱.3、证券特性REIT实际上就是一种可在市场上自由买卖流通转让的有价证券，投资人持有时，通常考虑的是年化收益率和股价与净值间的关系，也就是说除了固定的股息分派收益以外，持有人通常也想获得投资股票所可能获取的资本利得，股票价格的波动,就来自投资人对于该REIT资产价值及管理团队经营能力的看法,因此，在投资人认可该REIT时，发行价格可能就会有溢价的情况产生,上市发行后，REIT更可能因为资产品质良好及管理团队的经营效率提升后，股价能持续上涨，正如2005年11月25日由香港特区政府房屋委员会推出第一支房地产投资信托基金(REIT)领汇基金（LINK REIT)一样，价格从初始发行的每单位103港元到2014年3月已超过每单位30港元，成长了3倍以上,除了投资人所看到的分配收益连续7年增加外，其财务状况更是相当良好,2013年3月时负债仅占总资产的136%，负债占总资本亦仅143%,EBITDA利息覆盖率达到96倍。