财务管理基础知识·风险与收益的基本原理(一).doc

第四节 风险与收益的基本原理
一、资产的收益与收益率
（一）含义及内容
资产的收益是指资产的价值在一定时期的增值。
例如：投资100元购买一股股票，经过一段时间后，股票能够带来的收益或增值称为资产的收益。
利息、红利或股息收益
绝对数: 资产的收益额 资本利得
利（股）息的收益率
相对数: 资产的收益率或报酬率 资本利得的收益率
注意：如果不作特殊说明的话，用相对数表示，资产的收益指的就是资产的年收益率。又称资产的报酬率。
（二）资产收益率的类型（６种）
一般情况下如果不作特殊说明的话，资产的收益均指资产的年收益率。
种类
含义
１．实际收益率
已经实现或确定可以实现的资产收益率。
２．名义收益率
在资产合约上标明的收益率。
３．预期收益率（期望收益率）
在不确定的条件下，预测的某种资产未来可能实现的收益率。
４．必要收益率（最低必要报酬率或最低要求的收益率）
投资者对某资产合理要求的最低收益率。
当预期收益率高于（≥）投资人要求必要报酬率才值得投资。
５．无风险收益率
（无风险利率）
（短期国债利息率）
无风险收益率＝纯利率＋通货膨胀补贴
无风险资产（国债）满足两个条件：
一是不存在违约风险，二是不存在再投资收益率的不确定性。
６．风险收益率
因承担该资产的风险而要求的超过无风险利率的额外收益，它等于必要收益率与无风险收益率之差。
影响因素：风险大小；投资者对风险的偏好。

二、单项资产的风险及衡量
（一）风险的含义
从财务管理的角度看，风险就是企业在各项财务活动过程中，由于各种难以预料或无法控制的因素作用，使企业的实际收益与预期收益发生背离，从而蒙受经济损失的可能性。
（二）风险的衡量
1．风险衡量可以利用资产收益率离散程度来衡量。

图1

图1表现了项目B和项目C的收益率的分布。项目B可能发生的收益率相对集中，它的变动范围在-10%和+45%之间；而项目C可能的收益率则相对分散，在-100%到120%之间，然而这两个项目的预期收益率却相差无几，因此，可以很快判断出：两个项目有几乎同样的平均收益率，而项目B的风险却比项目C的风险小很多。
2．利用数理统计指标（方差、标准差、标准离差率）
数理统计指标是衡量收益率的离散程度。常用的指标主要有收益率的方差、标准差和标准离差率。
指标
计算公式
结论
若已知未来收益率发生的概率以及未来收益率的可能值时
若已知收益率的历史数据时
预期收益率
E（R）
E（R）=
=
反映预计收益的平均化，不能直接用来衡量风险。

方差
=
=
期望值相同的情况下，方差越大，风险越大
标准差

=

期望值相同的情况下，标准差越大，风险越大
标准离差率V
V=
V＝
期望值不同的情况下，标准离差率越大，风险越大

标准离差率图示：

无概率情况下图示：

3、通过活动，使学生养成博览群书的好习惯。
B比率分析法和比较分析法不能测算出各因素的影响程度。√
C采用约当产量比例法，分配原材料费用与分配加工费用所用的完工率都是一致的。Ｘ
C采用直接分配法分配辅助生产费用时，应考虑各辅助生产车间之间相互提供产品或劳务的情况。错
C产品的实际生产成本包括废品损失和停工损失。√
C成本报表是对外报告的会计报表。×
C成本分析的首要程序是发现问题、分析原因。×
C成本会计的对象是指成本核算。×
C成本计算的辅助方法一般应与基本方法结合使用而不单独使用。√
C成本计算方法中的最基本的方法是分步法。X
D当车间生产多种产品时，“废品损失”、“停工损失”的借方余额，月末均直接记入该产品的产品成本
中。×
D定额法是为了简化成本计算而采用的一种成本计算方法。×
F“废品损失”账户月末没有余额。√
F废品损失是指在生产过程中发现和入库后发现的不可修复废品的生产成本和可修复废品的修复费用。Ｘ
F分步法的一个重要特点是各步骤之间要进行成本结转。(√)
G各月末在产品数量变化不大的产品，可不计算月末在产品成本。错
G工资费用就是成本项目。(×)
G归集在基本生产车间的制造费用最后均应分配计入产品成本中。对
J计算计时工资费用，应以考勤记录中的工作时间记录为依据。(√)
J简化的分批法就是不计算在产品成本的分批法。(×)
J简化分批法是不分批计算在产品成本的方法。对
J加班加点工资既可能是直接计人费用，又可能是间接计人费用。√
J接生产工艺过程的特点，工业企业的生产可分为大量生产、成批生产和单件生产三种，X
K可修复废品是指技术上可以修复使用的废品。错
K可修复废品是指经过修理可以使用，而不管修复费用在经济上是否合算的废品。Ｘ
P品种法只适用于大量大批的单步骤生产的企业。×
Q企业的制造费用一定要通过“制造费用”科目核算。Ｘ
Q企业职工的医药费、医务部门、职工浴室等部门职工的工资，均应通过“应付工资”科目核算。Ｘ
S生产车间耗用的材料，全部计入“直接材料”成本项目。Ｘ
S适应生产特点和管理要求，采用适当的成本计算方法，是成本核算的基础工作。(×)
W完工产品费用等于月初在产品费用加本月生产费用减月末在产品费用。对
Y“预提费用”可能出现借方余额，其性质属于资产，实际上是待摊费用。对
Y引起资产和负债同时减少的支出是费用性支出。X
Y以应付票据去偿付购买材料的费用，是成本性支出。X
Y原材料分工序一次投入与原材料在每道工序陆续投入，其完工率的计算方法是完全一致的。Ｘ
Y运用连环替代法进行分析，即使随意改变各构成因素的替换顺序，各因素的影响结果加总后仍等于指标的总差异，因此更换各因索替换顺序，不会影响分析的结果。(×)
Z在产品品种规格繁多的情况下，应该采用分类法计算产品成本。对
Z直接生产费用就是直接计人费用。X
Z逐步结转分步法也称为计列半成品分步法。√

A按年度计划分配率分配制造费用，“制造费用”账户月末(可能有月末余额/可能有借方余额/可能有贷方余额/可能无月末余额)。
A按年度计划分配率分配制造费用的方法适用于(季节性生产企业)