证券投资投资学原理作业以上汽集团为例分析股票走势.docx

投资学原理作业股票投资分析班级：B*姓名：*学号：*指导老师：*一、公司介绍1、公司概况上海汽车集团股份有限公司（简称“上汽集团”，股票代码为600104）是国内A股市场最大的汽车上市公司，截至2013年底，上汽集团总股本达到110亿股。目前，上汽集团主要业务涵盖整车(包括乘用车、商用车)、零部件(包括发动机、变速箱、动力传动、底盘、内外饰、电子电器等)的研发、生产、销售，物流、车载信息、二手车等汽车服务贸易业务，以及汽车金融业务。上汽集团所属主要整车企业包括乘用车公司、商用车公司、上海大众、上海通用、上汽通用五菱、南京依维柯、上汽依维柯红岩、上海申沃等。2013年，上汽集团整车销量达到510.6万辆，同比增长13.7%，继续保持国内汽车市场领先优势，并以920.2亿美元的合并销售收入，第十次入选财富杂志世界500强，排名第 85位，比上一年上升了18位。公司十大股东名次股东名称股东性质股份类型持股数(股)占总流通股本持股比例增减(股)变动比例1上海汽车工业(集团)总公司其它A股6,724,713,76872.76%-18,000,000-0.27%2跃进汽车集团公司其它A股413,919,1414.48%不变-3双鸭山润科实业有限公司其它A股95,405,4561.03%-7,029,057-6.86%4MORGANSTANLEY&CO.INTERNATIONALPLC.QFIIA股72,165,0410.78%16,011,33828.51%5UBSAGQFIIA股63,608,0970.69%-589,271-0.92%6DEUTSCHEBANKAKTIENGESELLSCHAFTQFIIA股40,368,6710.44%6,460,99719.05%7南方东英资产管理有限公司-南方富时中国A50ETFQFIIA股38,683,3400.42%新进-8富达基金(香港)有限公司-客户资金QFIIA股31,053,8450.34%新进-9联讯证券-光大银行-联讯证券联新1号集合资产管理计划集合理财计划A股29,548,9100.32%新进-10马来西亚国家银行QFIIA股26,978,9070.29%-5,059,178-15.79%合计-7,536,445,17681.54%-2、行业分析年末岁终，普华永道汽车分析团队Autofacts对整个2014年中国车市的主要发展情况做了如下总结。首先，2014年，整个中国汽车市场将增长10.1%，其中，一月到九月期间达到1410万辆，而这也反映出了在不确定的经济背景下消费者的稳定需求。其二，随着我国消费者逐步迈向更为成熟的阶段，汽车类型的变化也反映出消费者对偏爱的汽车类型更趋于多元化：大多数第一代的汽车拥有者开始商议换车计划，而SUV, MPV 和高级别车则成为了他们的首选。其三，今年，合资和国内整车厂商在某些汽车类型领域中的竞争正在加剧，而这也直接导致了国内整车厂商失去了一部分市场份额。普华永道预测，这个趋势将会继续延续而自主品牌在未来几年或将加快整合的进程。其四，今年被业内成为“新能源汽车元年”，普华永道也认为，以插入式混合动力车与纯电动车为主的新能源车在未来几年将会迎来快速发展之路。其中，不可忽视的当然还是如税收优惠和政府的激励措施的助推，这些都对其起到了积极的引导作用。其五，伴随着车市整体销量以及产量的温和增长，售后市场对市场参与者将变得越来越有吸引力。中国轻型汽车组装量2015年将增长10.6%至2350万台从全球趋势的来看，2014年轻型汽车组装量预计可达到8600万台，相比2013年增长4%，其中半数以上的增长来自于中国。 普华永道Autofacts预测，2020年全球汽车组装量将达到1.095亿台。根据普华永道汽车分析团队Autofacts的预测，2015年中国轻型汽车组装量将达到2350万台，较2014年增长10.6%。尽管消费市场的需求量继续保持稳定，长期而言，增长速度正出现放缓趋势，同时市场竞争环境将不断变化。2014年，中国轻型汽车销售量与组装量预计都将实现两位数的增长。根据Autofacts的预测，2014年全年中国轻型汽车销售量预计将同比增长10.8%，达到2210万台。组装量预计将增长10.1%，达到2120万台。普华永道中国汽车行业主管合伙人廖仲敏说：“虽然中国的汽车行业仍然处于发展阶段，它正迅速地进入成熟期。在经历了2009年开始的爆发式扩张后，销售与组装量的增长都出现了放缓。在某些领域，合资企业与国内企业之间的竞争正在加剧。本地化是一种不可逆转的趋势，其中包括发动机与变速箱等主要部件的本地化。除了零部件的采购之外，汽车制造商正打造本地化的研发设施，以满足当地政府的监管要求与消费者的需求。”售后与新能源强势增长助推者随着中国汽车市场销售与组装增长的逐步放缓，Autofacts预计，售后领域与新能源领域可能成为未来增长的下一个动力之一。廖仲敏表示：“中国市场正追随发达市场的脚步。中国的整车制造商（OEM）已经开始意识到业务转型的必要性，需要从纯粹的组装业务转移到产品与服务并重的阶段。另一方面，中国的新能源汽车领域成为广泛聚焦的话题之一。考虑到充电设施的发展速度与较高的初始采购成本，我们预计汽车制造商将重新审视自己的商业模式，进一步共同努力解决问题并制定行业标准。”对于新能源汽车，廖仲敏还坦言，普华永道对于2020年200万辆的目标规划并不持有特别乐观的态度，“50万辆或许更为实际。”尽管目标显得有些遥远，然而随着各项利好政策的出台以及充电桩等基础设施的逐步完善，相信新能源汽车在未来也将会得到较快发展。廖仲敏预测，2020年，新能源汽车将由 目前的1.6%的市占率提升到5%。新兴商业模式汽车共享的潜力面对交通拥堵等日益严峻的问题，在智能手机技术发展的协助下，全球汽车业已经开始逐渐接受新的商业模式，比如汽车共享。汽车共享让消费者能够在较短的时间内按照小时计价租赁车辆。业内专家预计，这种商业模式的规模可能会在未来的五年内翻四番。普华永道全球汽车行业主管合伙人Rick Hanna表示：“从理论上来说，就经济承受能力、交通拥堵情况与监管限制而言，汽车共享在中国的潜在需求应该比其他许多国家都要高。我们预计，主要的汽车制造商将会在一线城市推出一些试点项目。一旦主要障碍能被客服，中国市场的需求与供给方都能接受这个项目，那么汽车共享将有可能带来巨大的影响。”尽管Rick Hanna大加肯定了汽车共享的诸多益处，然而其声称，中国的汽车共享若要大范围推广仍存着许多掣肘，如：80%的中国消费者还未意识到汽车共享；59%的中国消费者认为拥有私家车是一个重要的身份标致；我国亲民的出租车费用；还尚未成熟的金融体系等等。话虽如此，然而汽车共享在中国的需求量在理论上来说仍会比许多其他国家来得更高，而其在未来也必将迎来“破冰之旅”。二、基本财务分析1、 偿债能力分析财务风险指标14-09-3014-06-3014-03-3113-12-3113-09-3013-06-3013-03-3112-12-3112-09-30资产负债率(%)55.7657.2456.1556.7154.4054.0755.6054.2956.61流动负债/总负债(%)87.4487.6388.1787.9389.9690.4391.4790.8087.75流动比率1.231.231.221.251.141.261.151.211.24速动比率1.031.041.081.080.991.111.021.051.05流动比率=流动资产/流动负债，近几年基本都在1.2左右，一般说来，生产企业合理的最低流动比率是2，一般认为，工业生产性企业合理的流动比率最低应该是2。这是因为流动资产中变现能力最差的存货金额约占流动资产总额的一半，剩下的流动性较强的流动资产至少要等于流动负债，这样企业的短期偿债能力才会有保证。格雷厄姆在聪明的投资者（第4版）中提出的防御型投资者选股标准是：对于工业企业而言，流动资产应该至少是流动负债的两倍，即流动比率不低于2。但对于该行业来说，其行业平均流动比率都介于1.0-1.5之间，所以其流动比率还是比较合理的。速动比率=（流动资产-存货）/流动负债=1.03，通常认为正常的速动比率为1，低于一的速动比率被认为是短期偿债能力偏低，而该行业根据盖世汽车网整理的数据，2011年中期我国25家整车上市企业平均速动比率为0.91，而上汽集团的速动比率高于行业平均且接近1，说明其短期偿债能力较强。2、营运能力分析运营能力指标14-09-3014-06-3014-03-3113-12-3113-09-3013-06-3013-03-3112-12-3112-09-30总资产周转率(次)1.250.860.441.641.270.870.441.511.14应收账款周转天数(天)12.1211.8912.0311.0811.8411.5711.2710.3111.18存货周转天数(天)22.0820.9718.0220.4818.6817.6717.1224.3626.61总资产周期率=1.25总资产周转率综合反映了企业整体资产的营运能力，一般来说，资产的周转次数越多或周转天数越少，表明其周转速度越快，营运能力也就越强。从表上来看从第一季度到第三季度明显上升，可知今年来企业的营运能力越来越差。应收账款周转天数=12.12低于行业行业平均，说明（1）收账的速度、账龄长短；（2）资产流动性，短期偿债能力；（3）可以减少收账费用和坏账损失，从而相对增加企业流动资产的投资收益。存货周转天数=22.08，低于行业平均，表明企业的销售成本数额增多，产品销售数量增长，企业销售能力加强。3、盈利能力分析盈利能力指标14-09-3014-06-3014-03-3113-12-3113-09-3013-06-3013-03-3112-12-3112-09-30加权净资产收益率(%)14.449.404.9519.0714.079.074.9618.5214.85摊薄净资产收益率(%)14.099.844.8418.0113.569.094.8516.9614.08摊薄总资产收益率(%)7.555.162.6510.307.755.202.7510.558.38毛利率(%)11.4611.6111.7212.8411.2310.8511.0916.2816.41净利率(%)6.086.056.056.326.135.986.307.017.42实际税率(%)14.0114.1816.2514.2414.2415.3217.7716.5116.28相关指标最新(14年前3季)上报告期去年同期年度(13年年度)市净率(倍)1.451.171.181.17市盈率(倍)7.346.046.516.50每股净资产(元)13.1412.5112.0412.49相关指标最新(14年前3季)上报告期去年同期年度(13年年度)净资产收益率(%)14.099.8413.5618.01总资产收益率(%)5.353.635.216.64主营业务利润率(%)6.876.936.987.13成本费用利润率(%)7.257.247.317.63每股收益(元)1.851.231.632.25每股未分配利润(元)6.666.055.736.03销售毛利率=11.46毛利率同比上升0.23%。一季报显示，公司报告期内销售毛利率为11.72，较去年同期的11.09%上升了0.63个百分点。这也是上汽集团毛利率连续三个季度以来的持续上升。盈利能力有所上升。净资产收益率=14.09，正常的净资产收益率应较高于与同期银行存款利率，属于正常情况。每股收益=1.85，比去年同期高出0.22，业绩良好。市盈率=7.34. 市盈率高，投资风险大，往往是热门股，反之，为冷门股，因此，市盈率低未必就不是好股票。一般而言，市盈率为20倍左右。而上汽集团市盈率处于较低水平。三、技术分析五分钟k线从五分钟k线我们可看出从12月30号两点开始到31号十一点半走了一个箱体震荡，十一点半到十五点估价飙升，在五分钟数量级上看不出来具体买点，需要扩大数量级。三十分钟k线 从三十分钟k线来看，23号到31号明显是按照波浪分析模型走的，30号到31号走还在波动期，还不能确定是否要买，是否下一浪的波峰超过29号的波峰，如超过但不超过前一浪的波峰还要再观察下一次波峰出现才能确定好的买点。可以进行短期操作。日k线 从日k线可以看出十月份开始，行情大好，股票明显走的一个上涨，这与沪港通的开始是分不开的，大量资金涌入股市，大盘股一片大好。23号之后走的是一波下跌，我们现在等的就是下一波上涨是否会超过这次波峰，可以进行短期购买。周k线从周k线来看14年一直看涨，处于上升期，这与大量资金涌入股市有关。股市有风险，操作需谨慎，在上涨的时候一定要保持冷静，。月k线 从月k线来看14年走势看涨，可以购买，但要注意密切关注大盘，操作一定要快，避免资金被套牢。四、总结近期走势和于大盘和行业，注意风险。 从基本分析来看，企业业绩良好，长期可能还会上涨，建议长期持有，况且最近大盘也有所上升，短期来看应该会徘徊后向上浮动。建议短期购买但不要做多，宜长期持有。