03任务-万科A获利能力分析.doc

－、获利能力分析
企业的获利能力分析是财务报表分析的重要组成部分，所有的财务报表分析都与获利能力分析有关，其中的利润表分析最为重要。利润表揭示了一个企业一段时期（月度、季度、半年度或年度）的经营成果，在评价企业过去的经营业绩、偿债能力与流动性以及评估公司价值方面起着重要的作用。
在进行获利能力分析时，以一些基础的百分比形式来衡量利润比用绝对数来衡量更有意义，这些基础可以是销售额、生产性资产或所有者及债权人投入的资本。
对于股东而言，投资回报是他们投入权益资本获得的回报，衡量股东投资回报的财务指标主要采用净资产收益率和每股收益两个指标。
企业获利能力分析
[ 方法一：趋势（历史）比较分析法]
1. 获利能力基础性分析
1）销售毛利率=销售毛利/销售收入*100%=（销售收入-销售成本）/销售收入*100%
2008年销售毛利率=（40991779214.96-25005274464.91）/40991779214.96*100%
=39.00%
2009年销售毛利率=（48881013143.49-34514717705）/48881013143.49*100%
=29.39%
2010年销售毛利率=（50713851442.63-30073495231.18）/50713851442.63*100%
=38.48%
表1-1-1          2008~2010年万科销售毛利率趋势分析表
销售毛利率所属年份
企业实际数(%) 
与上年度差异(%)
2008
39.00

2009
29.39
-9.61
2010
38.48
9.09
万科公司2008年的销售毛利率为39.00%，说明公司每百元营业收入在扣除营业成本后有39元的现金可以用于补偿各项期间费用并形成盈利。该企业在2009年销售毛利率下降较大,发现了问题并加强了新市场的开拓及生产成本的管理、产品结构的合理化及调整市场的商业战略等手段，使其在2010年度的销售毛利率提高了；综合以上对表1的分析不难看出，在这几年中，2010年的企业销售毛利率是最高的，该年度的企业获利能力相对其他几年也较高。

2）营业利润率
营业利润率=经营利润/营业收入*100%=（营业利润+利息支出）/营业收入*100%
2008年营业利润率=（6364789552.07+657253346.42）/40991779214.96*100%
=17.13%
2009年营业利润率=（8685082798+573680423.04）/48881013143.49*100%
=18.94%
2010年营业利润率=（11894885308.23+504227742.57）/50713851442.63*100%
=24.45%
营业利润率可以用于衡量每百元营业收入中赚取的收益。通过2008-2010年营业利润率的计算分析可以看出，2010年的营业利润率高达24.45%这个指标高于2009年5.51%，3年相比企业该年获利能力也最高
3）销售净利率
销售净利率=净利润/营业收入*100%
2008年销售净利率=4639869152.73/40991779214.96*100%=11.32%
2009年销售净利率=6430007538.69/48881013143.49*100%=13.15%
2010年销售净利率=8839610505.04/50713851442.63*100%=17.43%
2. 以资产为基础的获利能力的分析
1）总资产收益率=（利润总额+利息支出）/平均资产总额
2008年总资产收益率=（6322285626.03+657253346.42）/10966552380=0.03
2009年总资产收益率=（8617427808.09+573680423.04）/59881809700=0.04
2010年总资产收益率=（11940752579.02+504227742.57）/72986053210=0.03
该企业的总资产收益率呈逐年波动的趋势，说明该企业总资产的获利能力不强，状况令人担忧，足以引起企业的高度重视。
[ 方法二：同行业比较分析法 ]
2008-2010年总资产收益率行业平均值分析表
年 份
保利地产
招商地产
华夏幸福
荣盛发展
外高桥
冠城大通
行业平均值
2008年
0.03
0.03
-0.1
0.06
0.01
0.02
0.16
2009年
0.04
0.03
0.02
0.04
0.02
0.03
0.03
2010年
0.04
0.03
0.01
0.05
0.03
0.05
0.04

表    2008-2010年总资产收益率同行业比较分析表
年  份
企业实际值
行业平均水平
行业先进水平
与平均水平差异
与先进水平差异
2008年
0.03
0.16
0.06
-0.13
-0.03
2009年
0.04
0.03
0.04
0.01
0
2010年
0.03
0.04
0.05
-0.01
-0.02

万科公司的总资产收益率在同行业中是较好的，由表可以看出，万科公司2008年-2010年的总资产收益率与行业平均水平相比，相差还是有点距离，但不大，与行业先进水平相差不大，由以上分析可见，万科公司盈利的稳定性较好，盈利水平处于同行业上游水平。又由于稳定性和盈利水平的较好，也使得盈利的持久性受到重视，可以持续增长。因此也折射出该企业的综合管理水平较高的现状。
综合上述分析，万科公司应加强企业的收支稳定性、优化企业的业务结构和产品结构、改善企业收支习性等入手，增强其盈利性和流动性，以达到提高企业综合管理水平的目标，最终使企业的获利能力也会随之增强。

企业投资报酬分析
一、净资产收益率（所有者权益报酬率）分析
[ 方法一：趋势（历史）比较分析法 ]
所有者权益：
所有者权益=资产总额-负债总额
2008年所有者权益=119236579721.09-80418030239.89=38818549481.20 万元
2009年所有者权益=137608554829.39-92200042375.32=45408512454.07 万元
2010年所有者权益=215637551741.83-161051352099.42=54586199642.41 万元
平均所有者权益：
平均所有都权益=(期初所有者权益+期末所有者权益)/2
2008年平均所有者权益==（33919523029.04+38818549481.2）/2=36369036255.12 万元
2009年平均所有者权益=（38818549481.2+45408512454.07）/2=42113530967.64 万元
2010年平均所有者权益=（45408512454.07+545861099642.41）/2=295634806048.24万元
净资产收益率：
2008年净资产收益率=4639869152.73/36369036255.12=13%
2009年净资产收益率=6430007538.69/42113530967.64 =15%
2010年净资产收益率=8839610505.04/295634806048.24=3%
对于近3年的净资产收益率的比较分析可以看出，万科公司的净资产收益率自2008年以后一直处于下降的态势。特别是2009年到2010年的下降速度高达12%，说明该公司股东投资的获利能力不太好，万科公司任有很大的努力空间。
[ 方法二：同行业比较分析法 ]
2008-2010年净资产收益率行业平均值分析表
年 份
保利地产
招商地产
华夏幸福
荣盛发展
外高桥
冠城大通
行业平均值
2008年
0.16
0.11
-0.15
0.18
0.07
0.12
0.08
2009年
0.14
0.10
0.03
0.16
0.08
0.17
0.11
2010年
0.17
0.08
0.01
0.21
0.15
0.24
0.14

表    2008-2010年度 净资产收益率同行业比较分析表
年  份
企业实际值
行业平均水平
行业先进水平
与平均水平差异
与先进水平差异
2008年
0.13
0.08
0.18
0.05
-0.05
2009年
0.15
0.11
0.16
0.04
-0.01
2010年
0.03
0.14
0.21
-0.11
-0.18

 由表可知：
2008年-2010年万科公司的净资产收益率均高于同行业平均水平，且与行业的整体走势并不一致，不过与行业先进水平有一定的差距，投资者应该注意其规模是否有适度扩张的可能，不然很可能将面临行业领先者的巨大竞争力，同时也必须关注企业是否有新的利润增长点和管理科学化水平的提高。

每股收益
[ 方法一：趋势（历史）比较分析法 ]
每股收益=净利润/加权平均股数
  2008-2010年 每股收益
项  目
2008年
2009年
2010年
净利润
4639869152.73
6430007538.69
8839610505.04
加权平均股数
10995210218
10995210218
10995210218
每股收益
0.37
0.48
0.66
每股收益与净利润呈正向变动关系。在普通股股数一定的情况下，属于普通股的净利润越大，每股收益越大，股东的投资回报越高，根据表计算分析可以看出，万科公司的每股收益在2008年和2009年都相对较为平稳的上升，2010年上升较快，股东投资回报越高。合同管理制度

1 范围
本标准规定了龙腾公司合同管理工作的管理机构、职责、合同的授权委托、洽谈、承办、会签、订阅、履行和变更、终止及争议处理和合同管理的处罚、奖励；
本标准适用于龙腾公司项目建设期间的各类合同管理工作，厂内各类合同的管理，厂内所属各具法人资格的部门，参照本标准执行。
2 规范性引用
《中华人民共和国合同法》
《龙腾公司合同管理办法》
3 定义、符号、缩略语
无
4 职责
4.1 总经理：龙腾公司经营管理的法定代表人。负责对厂内各类合同管理工作实行统一领导。以法人代表名义或授权委托他人签订各类合法合同，并对电厂负责。
4.2 工程部：是发电厂建设施工安装等工程合同签订管理部门；负责签订管理基建、安装、人工技术的工程合同。
4.3 经营部：是合同签订管理部门，负责管理设备、材料、物资的订购合同。
4.5 合同管理部门履行以下职责：
4.5.1 建立健全合同管理办法并逐步完善规范；
4.5.2 参与合同的洽谈、起草、审查、签约、变更、解除以及合同的签证、公证、调解、诉讼等活动，全程跟踪和检查合同的履行质量；
4.5.3 审查、登记合同对方单位代表资格及单位资质，包括营业执照、经营范围、技术装备、信誉、越区域经营许可等证件及履约能力（必要时要求对方提供担保），检查合同的履行情况；
4.5.4 保管法人代表授权委托书、合同专用章，并按编号归口使用；
4.5.5 建立合同管理台帐，对合同文本资料进行编号统计管理；
4.5.6 组织对法规、制度的学习和贯彻执行，定期向有关领导和部门报告工作；
4.5.7 在总经理领导下，做好合同管理的其他工作，
4.6 工程技术部：专职合同管理员及材料、燃料供应部兼职合同管理员履行以下职责：
4.6.1 在主任领导下，做好本部门负责的各项合同的管理工作，负责保管“法人授权委托书”；
4.6.2 签订合同时，检查对方的有关证件，对合同文本内容依照法规进行检查，检查合同标的数量、金额、日期、地点、质量要求、安全责任、违约责任是否明确，并提出补充及修改意见。重大问题应及时向有关领导报告，提出解决方案；
4.6.3 对专业对口的合同统一编号、登记、建立台帐，分类整理归档。对合同承办部门提供相关法规咨询和日常协作服务工作；
4.6.4 工程技术部专职合同管理员负责收集整理各类合同，建立合同统计台帐，并负责