中央电大《财务管理》形成性考核册答案.doc

【财务管理】 形成性考核册作业答案
作业1
1。某人现在存入银行1000元,若存款年利率为5% ，且复利计息，3年后他可以从银行取回多少钱？
1000×（1+5％）3=1157。63元。三年后他可以取回1157。63元.
2。某人希望在4年后有8000元支付学费，假设存款年利率为3％ ,则现在此人需存入银行的本金是多少?
设存入银行的本金为x
x（1+3%）4 =8000
x=8000/1.1255=7107。95元.每年存入银行的本金是7108元.
3。某人在3年里,每年年末存入银行3000元，若存款年利率为4%，则第3年年末可以得到多少本利和？
3000×[（1+4％）3 —1]/4％=3000×3。1216=9364。8元
4。某人希望在4年后有8000元支付学费,于是从现在起每年年末存入银行一笔款项,假设存款年利率为3％ ,他每年年末应存入的金额是多少？
设每年存入的款项为x
公式:P=x（1—（1+i）n—n）/i)
x=（8000×3%）/ (1+3％）4—1
x=1912.35元
每年末存入1912。35元
5．某人存钱的计划如下：第1年年末,存2000元，第2年年末存2500元,第3年年末存3000元，如果年利率为4％ ，那么他在第3年年末可以得到的本利和是多少？
第一年息：2000×(1+4%） = 2080元.
第二年息:（2500+2080）×(1+4％) = 4763。2元.
第三年息:（4763.2+3000）×(1+4%) = 8073.73元.
答：第3年年末得到的本利和是8073.73元。
6．某人现在想存一笔钱进银行，希望在第一年年末可以取出1300元，第2年年末可以取出1500元，第3年年末可以取出1800元,第4年年末可以取出2000元，如果年利率为5％,那么他现在应存多少钱在银行.
现值PV=1300/（1+5％)+1500/(1+5％）2+1800/（1+5％）3+2000/（1+5%)4=5798.95元
那他现在应存5799元在银行。
7．某人希望在4年后有8000元支付学费,于是从现在起每年年末存入银行一笔款项，假定存款年利率为3%,他每年年末应存入的金额是多少？
设每年存入的款项为X
公式：P=X（1—(1+i）n—n)/i）
X=（8000×3％）/ (1+3％)4—1
X=1912。35元
每年末存入1912。35元
8．ABC企业需要一台设备，买价为本16000元,可用10年。如果租用,则每年年初需付租金2000元,除此以外，买与租的其他情况相同。假设利率为6％,如果你是这个企业的决策者，你认为哪种方案好些?
如果租用设备，该设备现值＝2000×［（P/A，6％,9)+1］=15603。4(元)
由于15603。4＜16000，所以租用设备的方案好些。
9．假设某公司董事会决定从今年留存收益中提取20000元进行投资，期望5年后能得当2.5倍的钱用来对生产设备进行技术改造.那么该公司在选择这一方案时，所要求的投资报酬率是多少?
已知Pv = 20000，n = 5 S= 20000 × 2。5 = 5000 求V
解： ∵S = Pv – （1+i)n
∴5000 =2000×（1+i）5
∴2.5 =（1+i)5 查表得（1+20％）5=2。488 ＜2。5
(1+25％）5=3。052 ＞2。5
∴
∴
∴x = 0.11% i= 20％ + 0.11％ = 20。11％
答:所需要的投资报酬率必须达到20.11％
10．投资者在寻找一个投资渠道可以使他的钱在5年的时间里成为原来的2倍,问他必须获得多大的报酬率？以该报酬率经过多长时间可以使他的钱成为原来的3倍？
（P/F，i，5）=2，通过查表，(P/F，15％，5)=2。0114，(F/P,14％，5)=1。9254，运用查值法计算，（2。0114-1。9254）/(15％—14％)=（2—1。9254)/(i—14％），i=14。87％，报酬率需要14。87%。
(1+14。87％）8=3。0315，(1+14。87％）7=2.6390，运用插值法，（3.0315—3)/（8-n）=（3.0315—2。6390）/（8-7),n=7。9,以该报酬率经过7.9年可以使钱成为原来的3倍.
11．F公司贝塔系数为1。8，它给公司的股票投资者带来14％的投资报酬率，股票的平均报酬率为12％，由于石油供给危机，专家预测平均报酬率会由12%跌至8％，估计F公司的新的报酬率为多少？
投资报酬率=无风险利率+（市场平均报酬率—无风险利率）＊贝塔系数
设无风险利率为A
原投资报酬率=14%=A+（12%-A) ×1。8，得出无风险利率A=9。5%;
新投资报酬率=9.5%+（8%—9。5%）×1。8=6.8%。
作业2
1．假定有一张票面利率为1000元的公司债券,票面利率为10%,5年后到期。
1）若市场利率是12%,计算债券的价值.
1000×10% /(1+12%）+1000×10％ /(1+12％)2+1000×10% /（1+12%)3+1000×10％ /（1+12％）4+1000×10% /（1+12%)5+1000 /（1+12%)5=927。9045元
2）如果市场利率为10%，计算债券的价值。
1000×10％ /（1+10％）+1000×10% /(1+10%）2+1000×10% /（1+10％）3+1000×10% /（1+10％）4+1000×10％ /(1+10%）5+1000 /（1+10％)5=1000元(因为票面利率与市场利率一样，所以债券市场价值就应该是它的票面价值了。)
3）如果市场利率为8％，计算债券的价值。
（3)1000×10% /（1+8％）+1000×10％ /（1+8％)2+1000×10% /（1+8%)3+1000×10％ /(1+8%)4+1000×10% /(1+8％）5+1000 /（1+8％)5=1079。854元
2.试计算下列情况下的资本成本(1）10年期债券，面值1000元，票面利率11％,发行成本为发行价格1125的5%，企业所得税率外33%；（2）增发普通股,该公司每股净资产的帐面价值为15元,上一年度行进股利为每股1。8元，每股盈利在可预见的未来维持7％的增长率.目前公司普通股的股价为每股27。5元，预计股票发行价格与股价一致，发行成本为发行收入的5％；（3）优先股：面值150元，现金股利为9%，发行成本为其当前价格175元的12%。
解:（1）K==6.9％ 则10年期债券资本成本是6.9％
(2）K==14。37％ 则普通股的资本成本是14。37%
（3）K==8。77％ 则优先股的资本成本是8。77%
3、某公司本年度只经营一种产品。税前利润总额为30万元,年销售数量为16000台，单位售价为100元固定成本为20万元.债务筹资的利息费用为20万元，所得税为40％,计算公司的经营杠杆系数，财务杠杆系数和总杠杆系数
息税前利润=税前利润+利息费用=30+20=50万元
经营杠杆系数=1+固定成本/息税前利润=1+20/50=1.4
财务杠杆系数=息税前利润/（息税前利润-利息费用)=50/（50—20）=1.67
总杠杆系数=1。4＊1.67=2.34
4。某企业年销售额为210万元，息税前利润为60万元，变动成本率为60％,全部资本为200万元，负债比率为40％，负债利率为15％。试计算企业的经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数.
5．某企业有一投资项目，预计报酬率为35％，目前银行借款利率为12％，所得税率为40％,该项目须投资120万元.请问：如该企业欲保持自有资本利润率24%的目标，应如何安排负债与自有资本的筹资数额。
解：设负债资本为X万元， 则
=24％
解得X＝21.43万元　则自有资本为=120－21。43＝98. 57万元
答：应安排负债为21.43万元，自有资本的筹资数额为98.57万元。
6．某公司拟筹资2500万元，其中发行债券1000万元，筹资费率2%,债券年利率外10％,所得税为33％，优先股500万元，年股息率7％,筹资费率3%；普通股1000万元,筹资费率为4％;第一年预期股利10%，以后各年增长4％.试计算机该筹资方案的加权资本成本。
解：债券成本＝=6。84％
　 优先股成本＝=7。22％
普通股成本＝=14.42%
加权资金成本＝
＝2。74% + 5。77% + 1.44％
＝9.95%
答：该筹资方案的加权资本成本为9。95％
7．某企业目前拥有资本1000万元，其结构为:负债资本20％(年利息20万元），普通股权益资本80%(发行普通股10万股，每股面值80元）。现准备追加筹资400万元，有两种筹资方案可供选择:全部发行普通股。增发5万股,每股面值80元；全部筹措长期债务，利率为10%，利息为40万元。企业追加筹资后，息税前利润预计为160万元，所得税率为33％。要求：计算每股收益无差别点及无差别点的每股收益，并确定企业的筹资方案.
解：(1)∵＝
　　 ∴EBIT＝140万元
　　（2）无差别点的每股收益＝＝5.36万元
　　由于追加筹资后预计息税前利润160万元>140万元，所以，采用负债筹资比较有利。
作业3
6．某公司决定进行一项投资，投资期为3年。每年年初投资2000万元,第四年初开始投产，投产时需垫支500万元营运资金，项目寿命期为5年,5年中会使企业每年增加营业收入3600万元，每年增加付现成本1200万元，假设该企业的所得税率为30％，资本成本率为10%,固定资产无残值。要求：计算该项目的净现值.
年折旧=6000÷5=1200(万） 营业现金流量=(3600—1200—1200)（1—30％）+1200=2040（万元）
NPV=［2040（P/A，10％,5)（P/F，10%，3）+500（P/F，10%，8）] -［2000+2000(P/A，10%，2)+500（P/F，10％，3）］=（2040×3。7908×O。7513+500×0.4665）—(2000+2000×1。7355+500×O.7513）=196。58(万元）
作业4
1.江南股份有限公司预计下月现金需要总量为16万元，有价证券每次变现的交易费用为0。04万元,有价证券月报酬率为0。9%。要求：计算机最佳现金斥有量和有价证券的变现次数。
解:最佳现金持有量Q＝ ＝＝11。93（万元)
有价证券变现次数n＝＝＝ 1.34(次)
答:最佳现金持有量为11.93万元，有价证券的变现次数为1。34次
2。某企业自制零部件用于生产其他产品,估计年零件需要量4000件，生产零件的固定成本为1000元；每个零件年储存成本为10元，假设企业生产状况稳定,按次生产零件，每次的生产准备费用为800元，试计算每次生产多少最适合，并计算年度生产成本总额.
解：每次生产零件个数Q＝＝ ＝800（件）
年度生产成本总额＝10000+ ＝18000（元）
答：每次生产800件零件最合适，年度成本总额为18000元