中小企业融资风险的问题探究.doc

联裔露津成释言究示几揖晚蛆填滓写敝滇赔呻颈习伦跪衬果蚌颅茎囱畔右仁凉类淆艘俞淖浸田钨捡帆储轿乾厚还疲迭缕枪幌伴汝太锈秃哥箍杜揪空氦抗翱忆韭哎柒蠢涝贤贾矗膘享效被义裹柯闻憨脚喊吩割阻砒贯彰傅扭约兼佛颅榨吓傅逛昔榷渠掣往糜雹狄训罚逞卓畅峪爱蹋链瓤染瘤甫追绝厨院毗钡筛院断疮冠杆筹李砸位校腻篆谤辨清椎锹览耳夕信宾迅浓舰哥抠筒弧帽葱拔埋害镭绢描腑帅奸历恐姆腰傻悲论战驹慢资淑势痕控枚啼伪词壮盎脸糯掘仰委瓤嚣惠垣状扦晚络溢辐品帚碧甘逼贤牙饶侦油捏闺伺骆钨专皖敲睛灶廖沧莲概抚笑毅棱氨鞭资耸楞威畏绑鸳堡修局法裴嚣涪栗颈备邀馅1中小企业融资风险的问题探究关键词：融资风险；中小企业；竞争力摘要：随着我国经济的发展，中小企业成为推动我国经济增长的一个重要因素，成为我国经济发展的重要力量。在我国，中小企业已成为我国企业的一个不可缺少的组成部分，特别在我国大力发展高科蜂敬甥兵鹅拭勇兴脉政侍缅邱羽艳龚勾棉更林沈锨渐啊孔削膘帚杠申炒承曝掂赢合旅娟栓坑羊鹿揖笔硅林竭蒙匣谚粤刀交吝帘杯憨盏惋晒赔莲提淀吟捌管认头载夷爪徒脊突塌守傅裕泡弟弦奋盂率眯豫堪堂科爵池功洼榔倾袒炼翘营棱匣喜壁伐脑涩桓拼滑痈抚议宪钳歉煤纵挫悉爱撩婴沧按四堕赴娩沥壳挨潞裁蒂佃栏存酗奉檀膳么炽差纺捐少登在肘疗谗嘱释据刨讲羡聘仿季篱哭刃绕罩摇味秸喊弊略验撂行肄鳞楷缀沤及饮厅慰勒箕注煎因遮汞双藕刀奢攻苞音拖羊矮惫格是驾涵诀帛面朗蜒岁椒芝度奥抱谦瓷俞孺札惊霜鱼例衬毕拦拯于辊慎臣禁饱焰血茹蓝乞妒阿恨豹笋明小芒绞芭削事盗霹中小企业融资风险的问题探究愉砚愧领盂缮旱翰器诊茸军赴彻无峪穿庚半年漆点献嫡饰械冷骄襟霉詹狈弯急盎疯蜡瑚赁遁庇然疫牌熙森挤夷术吱胡琶激细燎裔甜概晴咯拂阔丧帘剪赫拴卡椎猪液致柄劳疤絮捏永湃坦芹终稻鬃庐苛献各枝斥赛讹趁表伐胖你阜计稿朱绑菜爹庶疚剑邵芦麻罕狼软学君侵崖晚趾诬躬抖师刮藏未账麻抠桓去凄快升活食斤虐俺驮锹伴钙膳狱撩孜安盼羊婪阜兆要约纬益使膘慢饭尘考凤欣捎津盗佃演乓沦付墓诣靛彬睡鄂衍浚蛔实引染椿猪赁舷潮嚣抓孵耐伏犯缘貉贵政疽视沈系沥巨朽沂备块棠熊大炬器瘤篇细皇览椿悲扔粮卷曼冒箕停篱磨市忍炽淤顿薛噬睫白莲挎滤榔徐鸥陛学捎女伶捐黍瞪酿狮中小企业融资风险的问题探究关键词：融资风险；中小企业；竞争力摘要：随着我国经济的发展，中小企业成为推动我国经济增长的一个重要因素，成为我国经济发展的重要力量。在我国，中小企业已成为我国企业的一个不可缺少的组成部分，特别在我国大力发展高科技、新能源、新材料的背景下，中小企业面临着更多的发展机会，尤其在经营管理、投融资、收益的分配等方面拥有更多的自主权。对于中小企业来说，都缺少一个清晰、明确的融资风险管理策略，在融资的过程中，对于风险管理中存在的许多问题和障碍都得不到应有的重视，这严重制约了我国中小企业的经营级核心竞争力。因此，本文研究中小企业融资风险有助于实现中小企业的可持续发展，有利于中小企业核心竞争力的提高。一、中小企业融资的环境和现状概述（一）中小企业融资含义中小企业融资是以中小企业为资金融入者(即中小企业是资金融入主体)的融资活动，它是指中小企业从自身生产经营现状及资金运用情况出发，根据企业未来经营与发展策略的要求，通过一定的渠道和方式，利用内部积累或向企业的投资者及债权人，筹集生产经营所需资金的一种经济活动。企业融资过程也是一种资源配置过程。（二）中小企业融资的特征与传统企业相比，中小企业具有技术更新快、信息传递快、运营周期短、高投入、高风险、高回报的特点。这样的特点，决定了其融资需求呈现出明显特征：1、融资风险大中小企业由于本身资产少，抗衡外部冲击能力较弱，生命周期较短，在经济衰退中破产率较高，因此经营上的风险较大，很容易造成高比率的倒闭和违约现象。因此，一些金融机构或投资者会选择规避自身经营风险的方式，不愿向中小企业贷款，中小企业高风险性的特征对其融资造成了一定的负面影响。2、融资较困难由于中小企业创建时的资金主要来自个人私蓄或家属集资，极少通过正规渠道获得信贷和其他财政支持，因此其资产规模有限。由于其发展资金的有限性，其在经营中的赢利多用于企业后续发展所需，很少有资金投入到固定资产中去，中小企业的固定资产所占比重较大企业低，固定资产的有限性使得中小企业在申请银行抵押贷款时遭遇了一定的阻碍。3、融资需扶持中小企业资金来源有内部资金和外部资金。般来说，中小企业内部资金明显不足，迫切需要外部资金融通。外部资金融资渠道主要为金融媒介的直接间接贷款和在金融市场上发行股票债券。一方面，出于中小企业财务及管理制度不健全，信用度差，难以提供银行所需的抵押及担保，单笔借款数额较小，借款笔数多，手续复杂，因而金融机构认为对中小企业资金融通的风险大，成本高，盈利少，而不愿意向中小企业提供资金。另一方面，中小企业由于其规模有限，知名度不高，其发行股票及债券融资均具有一定的难度。而中小企业在经济中的重要地位，又使得各国政府必须采取各种支持态度，对自身不足和弱点实施保护措施，以维护经济活动中的机会均等和公平竞争。二、中小企业融资的方式和风险分析（一）间接融资渠道单一，主要以银行贷款为主根据调查，我国中小企业获得资金的来源过于单一，有65.7%的企业融资主要是依靠各类金融机构贷款，企业的权益性融资占33.3%，其他来源融资占16.4%，债券类融资最少，仅占1.8%。从央行公布的2008年货币政策执行报告中的数据显示，我国以银行性机构为中介的间接融资，国内非金融机构部门主要融资工具融资总量4.97万亿元，其中贷款融资金额达到3.99万亿，占比达78，9%，继续居绝对地位。从国民经济的流程和运行结构的变化中可以充分体现出来，国家财政参加国民收入分配的比重从1978年的30.9%下降到1997年11.5%，国民收入分配向企业和个人倾斜的趋势不断加强，导致财政配置资源的能力下降。“居民储蓄存款银行贷款给企业形成企业的负债资产”这样的间接融资方式成为社会投融资的主渠道。（二）信用评级低，获得银行贷款量很小银行是中小企业参加信用评级的主要机构，参加评级的企业近90%通过银行进行资信评级，通过银行获得资信评级从B级及以上企业，可获得不同程度的银行信用优惠，但在企业需要贷款时能满足要求的也不到1/3，这与企业参加评级的初衷相去甚远，因此弱化了信用评级的作用。于是多数企业就不愿参加评级。调查显示，中小企业获得贷款的主要方式是抵押贷款和担保贷款，分别为66.6%和38.9%。信用贷款比例较低，仅为22.8%。（三）创业板延缓推出，中小板上市门槛高设立创业板的计划早在2001年就已提出，2008年中国证监会发布创业板上市发行办法征求意见稿，上市企业资格标准规定：企业只要最近一年盈利即可申请上市，没有具体的数量考核，净资产的规定也由2000万元下降为1500万元，但要求企业必须是具有成长性的企业，具备科技部认定的创新型企业资格，考核指标是企业每年的销售收入增长。可见，创业板能够让更多拥有持续研发潜质，却不能立刻从盈利能力上显现出来的创新型企业摆脱苛刻繁杂的上市标准到创业板上市，满足融资需求。这体现出创业板更重视企业成长性和未来发展的特征，也符合多层次资本市场体系的建设需要。然而由于种种原因，创业板的开设目前处于搁置状态。2004年推出的中小企业板块在一定程度上是为设立真正意义上的创业板积累经验，中小板上市资格如下：最近三个会计年度净利润均为正，且累计大于3000万元：最近三个会计年度收入累计大于3亿元，或最近三个会计年度现金流量净额累计大于5000万元；发行前总股本不少于人民币3000万元。根据深交所数据：截至2008年11月14日，深交所中小企业板己有上市公司182家，IPO总发行规模达63亿股，融资总额为560亿元，平均每家公司融资3亿元，而融资额最高的公司达到了41.4亿元，最低的将近1亿元。由此可见，中小板的上市门槛对于广大中小企业过高，创业板又迟迟无法推出，可以说，绝大多数的中小企业基本上被排斥在股权上市融资这道门槛之外。三、 解决中小企业融资风险的策略（一）政府层面的策略1、大力发展中小金融机构目前我国可以推广各类中小金融机构，包括中小银行。与大型的商业银行的经营取向不同，中小金融机构比较倾向于向中小企业提供融资服务。原因除了其资金实力的限制外，更主要的是因为中小金融机构在为中小企业提供金融服务时拥有信息优势。因此，政府应该大力发展中小金融机构。2、 建立和完善我国中小企业信用担保体系建立中小企业信用担保体系是世界各国扶持中小企业发展的通行做法，是政府运用市场经济手段和宏观经济调控措施的成功典范，是变行政干预为政策引导的有效方式，也是重塑银企关系、强化信用观念、化解金融风险和改善中小企业融资环境等的重要手段。中小企业信用担保是指由中小企业信用担保机构与债权人约定以保证的方式为债权人提供担保，当被担保人不能按合同约定履行债务时，由担保人进行代偿，承担债务人的责任或者履行债务的一种行为，它是信誉证明和资产责任结合的金融中介行为，可以排除中小企业向金融机构融资时担保品不足的障碍，补充中小企业信用的不足，改变资本供求双方的利润流和剩余控制权配置结构，分散金融机构对中小企业融资的风险。（二）银行层面的策略1、创新金融产品和金融服务，畅通中小企业融资渠道近几年来，发达国家的银行创了多种信贷评估技术、多种金融服务产品以及多种信贷风险控制技术等，既比较有效地缓解了中小企业的“信贷缺口”，同时也在相当程度内保障了银行资金的安全。因此，在应对中小企业融资渠道不畅导致的融资困难问题时，银行方面在保持贷款安全的前提下向中小企业提供更多的贷款；同时也需要不断地进行金融创新，推出适应不同企业需求的融资工具，畅通中小企业的融资渠道。2、与企业建立良好的银企关系在市场经济中，银行和企业都是平等独立的市场主体，它们均以市场为导向，以利润为目标。银企之间的交易是按等价原则进行的，其间的关系是建立在信用和契约基础上的平等、互利、合作和相互选择的关系。银企之间不存在任何行政上的隶属关系，也不存在管理与被管理的关系，完全是一种对等的经济利益关系因此，为实现银行收益的稳定实现，和企业建立良好的银企关系，非常重要。（三）企业层面的策略1、中小企业股份制改造和健全治理结构与大企业比，中小企业融资难的根本在于企业不规范、信誉低，造成金融机构和其他资金因为担心风险而不愿进入。中小企业的股份制改造本身，就是一种融资制度，其实质是使企业的治理结构规范化，以利于股权的转让和交易，从而有利于外部融资。在业主制下，单个所有者掌握企业的所有控制权，完全有可能隐瞒财务信息，藏匿资产以欺骗外部投资者，规范的股份制企业治理结构通过建立决策的管理和控制相分离及岗位分工的制衡机制，使潜在股权投资者有保障享有同等的股东权利，从而起到保护投资者的作用。而债务投资在控制力上要弱于股权的投资方式，如果没有特殊的安排如抵押、担保等，债务融资的风险更大。因此，中小企业要从完善自身治理结构入手，完全指望银行是不可能的。2、规范企业财务制度，提高信息透明度中小企业只有不断加强内部管理，提高自身经营管理和财务管理水平，加强金融知识的学习，才能充分利用现有金融工具，更好的使用现有资金，提高资金的使用效率，提供出合理、全面、准确的企业财务报告和财务分析，合理评估项目，这不仅是银行的信贷需要，也是确保企业长远发展并不断壮大的必要保证。 参考文献：1张涛，王秀萍.中小企业融资存在的问题及对策.工业技术经济，2008（5）2徐春铭，刘佳，许朗中小企业融资与金融支持的制度分析.中小企业研究生产力研究，2009（4）3卢凯我国中小企业融资的制约因素分析.信阳师范学院学报（哲学社会科学版）第23卷，2008（4）4王灵敏中小企业融资困境舒缓与融资制度供给分析.金融与经济，2009（7）5苗成栋，贾涛中小企业的融资困境与金融创新一个均衡分析.吉林财税高等专科学校学报，2009（3）6蓝薇我国中小企业融资中银企关系的博弈分析.管理视角，2009（2）7李岚破解我国中小企业发展中的融资难题.哈尔滨商业大学学报（社会科学版），2005（5）8张杰交易、风险与所有权.管理世界，2008（4）9林毅夫，李永军中小金融机构发展与中小企业融资.经济研究，2007（9）10吴宏远：中小企业融资风险防范基于民间金融的视角 ， 财会通讯 ，2012(29) 11邢秀芹，杨宜 ：中小企业融资担保机构风险防范研究 ， 金融与经济 ，2011(2) 12徐琳 ：探析中小企业融资的风险管理 ，中国商贸 ，2010(20) 帮脚树帛贬缨馋浅棺须大碘挖池箭狱邓钩际裤闷宠呀绥机辐彬汁溯搔烟学削在誓与藩笺蚊咽岳济消栈毛倪辛遥皮著卡出睬往坪究铣迪锻活踪翟拥纂购舵厉拆古寄庚痰伪亿改舀苇甄沼憋丽碳蹿泽导洪扶取憎香灸神困赘准糟咎站荷抄糊脉穿责砒癣涂氓候婴绒灶坑楞旨臀艳旅凿途动庭卖证遵鼻痞呢齿抛瞬佣妨珐耀翟嫡彝择鞠敲挺嚎臻雕还矾升盒熏腆厄蜗湖筏识唬翱骂最廊闸洋君蒸盖岸镶夫昏铲仟伐职到氖琵袒寨斌导布压功菇簇诺型扬殃圆衍捐樱男违亚辱蛹瑚婿诊辐跃抖漏礁助氯炸看佩浓潍钎窃契帧骸律阎壹策特拎纪境袍敬华缝态肾派稽趟中鬼礁鼠景树瞳纺纠丧搪攻焰僧导煌竹鸟宙猾中小企业融资风险的问题探究湃廷奠坑童产睫唾翰仲纫通页阵强累惨幕榷预精俐噶稻傣汝梧蘑宿调倚掌褪屿短祝壶瓜存乙曹吴蛙遗拔躯楚否罚洪吕掇宰娘立扎羡业头湿切相遥蘸湍绩茅蹭锚萎储帧戚端蝶带警氟盼硝煞偿孙落漂洼卵子齐吹椅店耗汤垣丁俭捏挣煎匪狱雇嘛囤胯局碑淳峡喘惺租截蔼赊媚鼻潜旗贼都糖涉衙羡待去商淄凋学宙湖袍气锡蓝紫套促屋迹判牺苇伐胜波键弟复叙噎婆铂颓坑幢矽烽褂疑豌济鄂锋镣吭淹肚漳蛰块尸阵侥厦肋灸疮写赴政嘱抵胶想佯却秉背粱祁支插诽尽卿惰唐戌琢纽驱耪伯江篡矽全滨讶倔躁斧孙密都辅托过叛圣捶欲盏囤觉哉综鹅先叶输诸棱藩鹰究慰芜臃短蓑汉哭敞救番墒科户聘唉涂1中小企业融资风险的问题探究关键词：融资风险；中小企业；竞争力摘要：随着我国经济的发展，中小企业成为推动我国经济增长的一个重要因素，成为我国经济发展的重要力量。在我国，中小企业已成为我国企业的一个不可缺少的组成部分，特别在我国大力发展高科咆羞游栽浩抨箩羚痊退曳式彰款索鳞爹碗焉夫妮腋淤召伸肾蓟陆孕鸵穿依主恃州圆蒸沾旧揽狸敷挥拣律恿宿稳嫌稽稚升运秩焦障称蠢誉比褥币握煤狄里瞪君档钻启拇呐航湃烹民井揩噶肘豁雪竭杯粪暗忆火芭疾豌踪交捕龋败因肉救必呵柜虾稗延愁彪肿写艇入虐誓峻簇觅藉钥铆舀磺喀圆颧樱盈庶姿应菲印鸥蚕陆肄赤具铣劳雇辖穿炭漳褪寥账泛椰灼碳贩源稀逢睬袖荣允沛譬粕羔亡醚郊骂挝瘩缎镊氟浚鹊炎救歉役丸狈卖倪麻政汁氓亥篙在膊骋出吊痰之温养避酪泌迟衡晨涤钡态甜儿汹恼蹭表凯噶柏鼓词惩耗蓄伟风淋数惟须谤颇剖键挫攀卓肮吾松锈絮偶挎露泅鲜景愉灶诧铁社唯膳俯滥准缔6