财务管理综合训练2.doc

一、单项选择题
 1．下列因素引起的风险，企业可以通过多角化投资予以分散的是[  C ]
A．社会经济衰退                    B．市场利率下降
C．研究开发新产品                  D．通货膨胀
 2．某公司在流动比率为2的情况下，发生一笔使流动比率降低的经济业务。设发生这笔经济业务前的营运资金为x，发生这笔经济业务后的营运资金为y，那么x与y之间的数量关系为[ D ]
A．x＞y              B．x=y        
C．x＜y              D．不能确定
3．在有资金限额的综合投资决策中，应当选择____的项目。[  B  ]
A．成本最低              B．总净现值最大
C．现值指数最大            D．内含报酬率最高
4．某人拟在5年后获得本利和10000元，投资报酬率为10%，现在应投入_____元。    [  A  ]
A．6210              B．4690       
C．4860              D．5000
5．根据《公司法》的规定，处于下列哪种情形的公司，不得再次发行公司债券____。[ D   ]
A．具有偿还债务的能力              
B．公司规模已达到规定的要求
C．筹集的资金投向符合国家产业政策  
D．前一次发行的公司债券尚未募足
6．现金作为一种资产，它的____。    [  B  ]
A．流动性强，盈利性也强             B．流动性强，盈利性差
C．流动性差，盈利性强               D．流动性差，盈利性也差
7．公司采取剩余股利政策分配利润的根本理由，在于____。   [ C   ]
A．稳定对股东的利润分配额           
B．使公司的利润分配具有较大的灵活性
C．降低综合资金成本                 
D．使对股东的利润分配与公司的盈余紧密配合
8．康华企业本年销售收入为40000元，应收帐款周转次数为4，期初应收帐款余额为7000元，则期末应收帐款余额为____元。    [  C  ]
A．8000             B．10000        
C．13000              D．90000
9．A方案在三年中每年年初付款100元，B方案在三年中每年年末付款100元，若利率为10%，则二者在第三年年末时的终值相差    [ b ]
A．31.3元            B．33.1元        
C．133.1元          D．13.31元
10．下列表述中不正确的是 [ c ]
A．净现值是未来报酬的总现值与初始投资额现值之差
B．净现值等于零时，说明此时的贴现率为内含报酬率
C．当净现值大于零时，获利指数小于1
D．当净现值大于零时，说明该投资方案可行
11．研究保险储备的目的在于 [ B ]
A．使企业的取得成本与缺货成本的总和最小
B．使缺货或供应中断损失和储备成本之和最小
C．使企业的缺货成本最小
D．使企业的储备成本最小
12．某企业按2/10、N/40的条件购入货物20万元，如在10天付款，享受折扣为0.4万元，如放弃折的，则在10天后付款，放弃现金折扣的成本为 [ B  ]
A．36.7%        B．24.5%           
C．2.04%       D．20.4%
13．假定某公司发行面额为100万元的三年期债券，票面利率为10%，发行费用率为5%，发行价格为80万元，公司所得税率为33%，则该债券的成本为   [  C  ]
A．7.05%          B．5.64%          
C．8.81%          D．10.52%

 二、多项选择题
1．对财务杠杆的论述，正确的是____。    [  ABD  ]
A．在资本总额及负债比率不变的情况下，财务杠杆系数越高，资本利润率增长越快
B．财务杠杆收益是指利用负债筹资给企业自有资金带来的额外收益
C．与财务风险无关                    
D．财务杠杆系数越大，筹资风险越大
E．指负债与权益资本的比率
2．企业资本结构最佳时，应该____。 [  AE  ]
A．资本成本最低             B．财务风险最小
C．每股盈余最大             D．负债资本最小       
E．企业价值最大
3．对于同一投资方案，下列论述正确的是____。 [  ACDE  ]
A．资本成本高于内含报酬率时，净现值为负数     
B．资本成本越高，净现值越高
C．资本成本越低，净现值越高          
D．资本成本相当于内含报酬率时，净现值为零
4．影响股利政策的股东因素包括____。    [ ADE   ]
A．稳定的收入               B．资本成本
C．投资机会               D．控制权的稀释         E．避税
5．发放股票股利，会产生下列影响____。 [ BCDE   ]
A．股东权益总额发生变化        B．股票价格下跌
C．引起每股盈余下降           
D．股东权益各项目的比例发生变化
E．使公司留存大量现金
6．引起公司特有风险产生的原因有    [  ABE  ]
A．新产品开发失败，及没有争取到重要合同      B．高利率
C．经济衰退                                D．罢工
7．可以增加企业变现能力的因素主要有    [  BCD ]
A．长期租赁                 B．可动用的银行贷款指标
C．准备很快变现的长期资产   D．偿债能力的声誉        
E．担保责任引起的负债
8．下列项目属于相关成本的有    [  AD  ]
A．未来成本                 B．过去成本
C．沉入成本                 D．机会成本              
E．帐面成本
9．企业置存现金满足投机性需要主要表现为 [  ABC  ]
A．购买廉价原材料            B．购入有价证券
C．购买廉价资产              D．偿还贷款利息          
E．及时付款获得折扣
10．有关债券发行说法正确的有   [ ABC   ]
A．当票面利率高于市场利率时，以溢价发行债券
B．当票面利率低于市场利率时，以折发行债券
C．溢价发行时，企业实际负担的利息支出小于按票面利率计算的利息
D．折价发行时，企业实际负担的利息支出小于按票面利率计算的利息

三、判断题
1．从财务管理的角度看，顾客是否按期付款，并不构成应收帐款的一项成本。（   错 ）
2．权益乘数表示企业的盈利能力，权益乘数越大，企业盈利能力越高。    （   错 ）
3．在其他因素都不变的情况下，有价证券的利率越高，现金最佳持有量越小。（    对）
4．计算已获利息倍数时的利息费用，指的是计入财务费用的各项利息。（  错  ）
5．永续年金没有终止的时间，也就没有终值。   （  对  ）
6．企业所得的全部资本利润率超过因借款而支付的利息 ，股东所得到的利润就会加大（对 ）
7．单价、单位变动成本、产销量和固定成本的变化达到一定程度，会使企业利润消失，进入盈亏临介状态，使企业的经营状况发生质变。 （  对  ）
8．如将非相关成本纳入投资方案的总成本，不会影响原有的投资决策。（  错  ）
9．不是所有的债券都有违约风险，但所有的债券都有利率风险。    （ 对   ）
10．放弃现金折扣的成本与折扣百分比的大小，折扣期的长短呈反方向变化，与信用期的长短呈同方向变化。 （   错 ）

四、计算题
1．甲公司的权益帐户如下：
普通股（每股面值5元） 400000
资本公积             300000
保留盈余            1800000
权益总额            2500000
该公司股票的现行市价为50元。
试计算：（1）发放10%的股票股利后，该公司的权益帐户如何变化？
（2）在2∶1股票分割后，该公司的权益帐户如何？
．解：（1）发放股票股利后增加股数：
减少保留盈余：8000×50=400000（元）
面值增加：8000×5=40000（元）
资本公积增加：8000×45=360000（元）
所有者权益帐户为：
普通股（每股面值5元） 440000
资本公积 660000
保留盈余 1400000
权益总额 2500000
（2）股票分割后权益帐户为：
普通股（每股面值2.5元） 400000
资本公积 300000
保留盈余 1800000
权益总额 2500000

2．假设某公司每年需外购零件36000个，该零件单位储存变动成本20元，一次订货成本250元，单位缺货成本100元。在定交货间隔期内的需要量及其概率如下：
需要量（件）
500
600
700
800
900
概率
0.10
0.20
0.40
0.20
0.10
要求：计算含有保险储备量的再订货点。
 2．解：
（2）年订货次数=36000÷950=38（次）
（3）定交货间隔期内平均需求=500×0.10+600×0.20+700×0.40+800×0.20+900×0.10=700（件）
（4）保险储备：
TC(B=0)=[(800-700)×0.2+(900-700)×0.1]×100×38
=152000（元）
TC(B=100)=(900-800)×0.1×100×38+100×20
=40000（元）
TC(B=200)=200×20=4000（元）
所以保险储备应为200件
（5）再订货点=700+200=900（件）

3．某通讯有限公司欲扩充其规模，其目标资本结构如下：
长期负债25%；优先股股本15%；普通股股本60%；
此公司目前全部资本由普通股股本及留存收益构成，欲扩充规模后资本总额达到100万元。该公司的所得税率为34%，上一年度每股普通股支付3元股利，以后按9%的固定增长率增长。上述条件也同样适用于新发行的证券。预计公司扩充规模后第一年的税息前收益为35万元。公司新筹资的有关资料如下：
（1）普通股每股按60元发行，筹资费率为10%；
（2）优先股每股价格为100元，每股股利为11元，筹资费率为5%，共1500股；
（3）负债按12%的利率向银行借入长期借款。
要求：
（1）按目标资本结构确定新筹资本的加权平均资本成本；
（2）计算一年后此公司的财务杠杆系数。
3．解：）、①普通股=100*60%=60万元 优先股=100*15%=15万元 长期债券=100*25%=25万元
因为上一年度每股普通股支付3元股利，以后按9%的固定增长率增长。上述条件也同样适用于新发行的证券。所以公司扩充规模后第一年的普通股每股预期股利=3*(1+9%)=3.27元
则公司扩充规模后第一年的普通股预期股利=3.27*（60万元/60元）=32 700元
普通股的资本成本=第一年普通股预期股利/[普通股筹资额*（1-普通股筹资费用率）]+股利增长率=32 700/[600 000*(1-10%)]+9%=6.06%+9%=15.06%
②、优先股资本成本=优先股股利/[优先股发行总额*（1-筹资费用率）]=（1500*11）/[150 000*（1-5%）]=16 500/142 500=11.58%
③、银行借款资本成本=利率*（1-所得税率）=12%*（1-34%）=7.92%
所以按目标资本结构确定新筹资本的加权平均资本成本=15.06%*60%+11.58*15%+7.92%*25% =9.036%+1.737%+1.98%=12.75%
（2）、财务杠杆系数=息税前利润/[息税前利润-债务利息-优先股股利/（1-所得税率）]
=35万/[35万-25万*12%-1.65万/（1-34%）]
=35/（35-3-2.5）=35/29.5=1.19

 4．甲银行的复利率为10%，每季度复利一次，则甲银行的实际年利率为多少？如乙银行每月复利一次，若要与甲银行的实际利率相等，则其复利率应为多少？
甲银行实际年利率=（1+10%/4）^4-1=10.38%
乙银行：（1+x/12)^12=(1+10%/4)^4,解出x=9.9178%

5．甲公司拟于1993年5月1日购买一张面额为10,000元的债券，其票面利率为10%，每年5月1日计算并支付一次利息，五年后到期，当时的市场利率为12%。债券的市价为9000元，应否购买债券，假如企业用9000元购买此债券，试计算到期收益率。
5．(1)V=1000×(P/A，12%，5)+10000×(P，12%，5)=1000×3.604+1000×0.5674=9278
因债券的价值大于市价，如不考虑风险问题，可购买此债券。
(2)9000=1000×(P/A，i，5)+10000×(P，i，5)
i=12%时，债券的价值为9.278，则可判断收益率高于12%
当i=13%时，V=8.947

五、综合题
1．某企业使用现有生产设备每年可实现销售收入3500万元，每年发生营业成本2900万元（含折旧200万元）。该企业拟购置一套新设备进行技术改造以便实现扩大再生产。如果实现的话，每年的销售收入预计可增加到4500万元，每年的营业成本预计增加到3500万元（含折旧500万元）。
根据市场调查，新设备投产后所产产品可在市场销售10年，10年后转产，转产时新设备预计残值可以30万元通过出售取得。
如果决定实施此项技术改造方案，现有设备可以100万元售出。购置新设备的价款是650万元。购置新设备的价款与出售旧设备的所得其差额部分需通过银行贷款来解决，银行贷款的年利率为8%，要求按复利计息。银行要求此项贷款必须在8年内还清。该企业要求的投资报酬率为10%。
要求：
(1)请用净现值法分析评价该项技术改造方案是否可行。
(2)如果可行的话，平均每年应还款多少？
．解：(1)原始投资：
设备买价 650万元
减：旧设备变现 100万元
净投资 550万元
收入增加4500-3500=1000万元
付现成本增加（3500-500）-（2900-200）=300万元
每年营业现金流入量增量：1000-300=700万元
第10年未残值变现收入30万元
净现值=700×6.1446+30×0.3885-550=4301.22+11.565-550=3762.79
结论：该方案有利，可行。
(2)8年后的本利和=550×(1+8%)8=550×1.8509=1017.99
1017.99=A．[8年，8%的年金终值系数]
A=1017.99/10.637=95.70万元
故每年平均还款额为95.70万元

2．1998年高阳公司的信用条件是：30天内付款，无现金折扣。1998年平均收现期为40天，销售收入为10万元。预计1999年的销售利润率与1998年相同，仍保持30%。现为了扩大销售，公司财务部门制定了两个方案：
方案一：信用条件为“3/10，n/20”，预计销售收入将增加3万元，坏帐损失率为4%，客户获得现金折扣的比率为60%，平均收现期为15天。
方案二：信用条件为“2/20，n/30”，预计销售收入增加4万元，所增加的销售额中，坏帐损失率为5%，客户获得现金折扣的比率为70%，平均收现期为25天。
要求：如果应收帐款的机会成本为10%，问上述哪个方案较优。
2．解：
方案一：
（1）增加的销售利润：30000×30%=9000（元）
（2）增加的应收帐款机会成本：
（3）增加的现金折扣：130000×60%×3%=2340（元）
（4）增加的坏帐损失：30000×4%=1200（元）
（5）信用政策变化对利润的综合影响：9000-（-570）-2340-1200=6030（元）
方案二：
（1）增加的销售利润：40000×30%=12000（元）
（2）增加应收帐款的机会成本：
（3）增加现金折扣：140000×70%×2%=1960（元）
（4）增加的坏帐损失：40000×5%=2000（元）
（5）信用政策变化对利润的综合影响：12000-（-139）-1960-2000=8179（元）
由上可见，方案二增加的利润较多，故应采用方案二。

3、通过活动，使学生养成博览群书的好习惯。
B比率分析法和比较分析法不能测算出各因素的影响程度。√
C采用约当产量比例法，分配原材料费用与分配加工费用所用的完工率都是一致的。Ｘ
C采用直接分配法分配辅助生产费用时，应考虑各辅助生产车间之间相互提供产品或劳务的情况。错
C产品的实际生产成本包括废品损失和停工损失。√
C成本报表是对外报告的会计报表。×
C成本分析的首要程序是发现问题、分析原因。×
C成本会计的对象是指成本核算。×
C成本计算的辅助方法一般应与基本方法结合使用而不单独使用。√
C成本计算方法中的最基本的方法是分步法。X
D当车间生产多种产品时，“废品损失”、“停工损失”的借方余额，月末均直接记入该产品的产品成本
中。×
D定额法是为了简化成本计算而采用的一种成本计算方法。×
F“废品损失”账户月末没有余额。√
F废品损失是指在生产过程中发现和入库后发现的不可修复废品的生产成本和可修复废品的修复费用。Ｘ
F分步法的一个重要特点是各步骤之间要进行成本结转。(√)
G各月末在产品数量变化不大的产品，可不计算月末在产品成本。错
G工资费用就是成本项目。(×)
G归集在基本生产车间的制造费用最后均应分配计入产品成本中。对
J计算计时工资费用，应以考勤记录中的工作时间记录为依据。(√)
J简化的分批法就是不计算在产品成本的分批法。(×)
J简化分批法是不分批计算在产品成本的方法。对
J加班加点工资既可能是直接计人费用，又可能是间接计人费用。√
J接生产工艺过程的特点，工业企业的生产可分为大量生产、成批生产和单件生产三种，X
K可修复废品是指技术上可以修复使用的废品。错
K可修复废品是指经过修理可以使用，而不管修复费用在经济上是否合算的废品。Ｘ
P品种法只适用于大量大批的单步骤生产的企业。×
Q企业的制造费用一定要通过“制造费用”科目核算。Ｘ
Q企业职工的医药费、医务部门、职工浴室等部门职工的工资，均应通过“应付工资”科目核算。Ｘ
S生产车间耗用的材料，全部计入“直接材料”成本项目。Ｘ
S适应生产特点和管理要求，采用适当的成本计算方法，是成本核算的基础工作。(×)
W完工产品费用等于月初在产品费用加本月生产费用减月末在产品费用。对
Y“预提费用”可能出现借方余额，其性质属于资产，实际上是待摊费用。对
Y引起资产和负债同时减少的支出是费用性支出。X
Y以应付票据去偿付购买材料的费用，是成本性支出。X
Y原材料分工序一次投入与原材料在每道工序陆续投入，其完工率的计算方法是完全一致的。Ｘ
Y运用连环替代法进行分析，即使随意改变各构成因素的替换顺序，各因素的影响结果加总后仍等于指标的总差异，因此更换各因索替换顺序，不会影响分析的结果。(×)
Z在产品品种规格繁多的情况下，应该采用分类法计算产品成本。对
Z直接生产费用就是直接计人费用。X
Z逐步结转分步法也称为计列半成品分步法。√

A按年度计划分配率分配制造费用，“制造费用”账户月末(可能有月末余额/可能有借方余额/可能有贷方余额/可能无月末余额)。
A按年度计划分配率分配制造费用的方法适用于(季节性生产企业)