中国企业财务预算应以现金流量为中心.doc

一、现金流量重要性决定了企业财务预算应当以现金流量为中心（一）现金及现金流量与企业生存、发展、壮大息息有关。1997年发生东南亚金融危机，给人们以深刻启示，众多专家认为金融危机源头在企业。东南亚国家企业负债率“高高在上”，泡沫经济导致投出资金流动性极其差，导致企业偿债能力低下，银行不良资产过多，终铸成金融危机。不过透过金融危机，我们也能看到那些自有资本殷实、负债率相对较低，尤其是现金流量状况良好、现金充足企业，由于“口袋有钱”，不仅未被金融风暴“刮倒”，反而得到投资人、债权人青睐，借此“东风”扶摇直上，迅速发展。在金融风险日益加剧今天，企业现金及现金流量重要性更为明显。美国前证券管理委员会主席哈罗德。威廉斯曾说过：“假如让我在利润信息和现金流量信息之间作一种比较选择，那么，我选择现金流量”。尤其在企业发展日趋成熟、企业组织规模增大、构造日趋复杂大型企业管理中，由于现金流量与企业生存、发展、壮大息息有关，因此企业越来越关注现金流量信息。实践证明企业对现金流量管理与控制已成为财务管理关键。（二）企业实行有效财务管理离不开现金流量决策支持。企业无论筹资、投资或利润分派均以现金为纽带，现金不仅是资金流转起点和终点，并且贯穿于企业经营活动全过程。现金流转构成企业资金流转轴心。因此，企业财务管理内容尽管体现为资金及其流转，但又直接体现为现金及其流转。也正由于现金流转受到盈利、亏损等内部原因以及市场变化、企业间竞争等外部条件影响而出现不平衡，才使得企业财务管理成为必要，并使其管理更为复杂。现金流转内容直接规定性，决定着管理目在体现为“股东财富最大化”、“企业价值最大化”、“利润最大化”同步，又详细体现为现金性收益最大化。按照财务管理分层管理理论，企业财务是由投资者财务、经营者财务和财务经理财务三个层次构成。其中，财务经理财务是最直接财务，是对企业现金及其流转直接管理，属于专业财务管理。专业财务管理目则是通过现金及其流转直接管理实现现金性收益最大化。财务管理作为企业现金及其流转直接管理，作为一种控制系统，必须获得有关企业现金及其流转历史信息、和未来信息，为即将从事财务活动提供决策支持，以便及时采用措施加以监督和控制。现金流量反应企业现金及其流转状况，从而满足企业财务管理有关现金及其流转信息需要，为财务管理提供决策支持。（三）现金流量能为企业财务管理提供更有价值信息。现金流量既是财务管理直接对象，又是财务管理中不可缺乏信息。其表目前如下几种方面：首先，现金流量以现金为基础反应企业可用资金能力，和营运资金相比较，在提高财务管理信息有关性、可比性和可解释性等方面可以发挥更为重要作用。另一方面，现金流量以收付实现制反应企业现金流转状况，与利润相比较，提供现金流转信息愈加客观、可靠。!-empirenews.page-最终，现金流量转作为企业经营过程中最重要方面，现金流量也是企业财务状况变动更佳计量。由于现金流量信息，不仅是企业管理当局进行计划和控制重要根据，并且对企业外部使用者来说，也会提供他们非常需要有关企业产生现金流入能力、现金支出需要量以及有关投资和理财活动信息。因此，现金流量也是企业财务状况变动更佳计量。二、资金管理在企业财务管理中中心地位决定了企业财务预算应当以现金流量为中心（一）资金是企业财产物资货币体现，是企业命脉与血液。在市场经济条件下，资金在首先可当作是企业所拥有或控制经济资源，该资源会给企业带来经济利益，即资产，同步在另首先应视为企业负债或业主权益。企业资金状况既是各方面经济活动财务反应，又是企业从事多种经济活动必备要素，企业资金状况代表着企业资源配置、资源数量和质量，同步也反应着企业资本构成和产权关系。因此，资金不愧为企业命脉与血液，这一管理对象对企业生存与发展具有极其重要意义，抓住、抓好资金管理也就等于管理控制住企业生命线和生存线。换言之，以资金作为企业管理中心，在对象方面具有不可替代性，而以管理对象作为管理中心应比以管理职能作为管理中心更具有客观性和优越性。（二）企业自身驾驭资金能力和效果是企业财务活动中处理财务关系关键所在。投资人、经营者和债务人三者之间构成了企业最重要财务关系。处在市场经济环境中企业，只有在法律许可范围内对处理上述各方面财务关系，才能为自已生存发展营造一种有利气氛。然而，这样气氛形成，并不决定于形形色色公关手段，从主线上说，它取决于企业支付能力，也即企业筹集资金能力、经营资金获利能力和盈利分派能力。这些能力是互相影响和制约，其综合反应就是企业驾驭资金能力和效果。假如企业这方面状况很好，可以阐明它具有维护既有产权关系及其所决定分派关系最重要前提。因此，对企业管理中心选择和确立绝不能只囿于企业内部考虑，应当将之扩大到企业与外部经济联络上，而以资金管理为中心将使对这一问题考虑和处理到达一种新高度。（三）资金是处理企业管理中心与非中心之间关系最牢固联络纽带或链条。企业怎样对处理管理中心与非管理中心关系，一直是困扰有关各方难题，假如处理不好，往往“中心”发挥不了中心作用以致陷于孤立状态，而流于形式，而非中心则常常以多种消极态度去看待“中心”工作，比较严重时，企业管理将会失去重心而难以协调运作。出现这种状况重要原因，在于多种管理职能和对应管理部门没有找到共同管理对象，缺乏互相联络起来纽带或链条。目前看来，最牢固联络纽带或链条只能是资金。只有企业内部各部门和各级人员真正具有强烈资金意识，赋予它（他）们合适资金运作和管理权利并使其负有对应责任，建立、健全有效控制考核制度，企业资金管理纽带或链条就不难形成。一旦形成了这个纽带或链条，企业重要领导者势必会以更多精力投入资金管理，从而变化以往观念、习惯和做法，企业各部门会因自已负有资金管理明确责任、权利和义务而努力管理好“自己”资金；财务部门作为资金综合管理部门则将在资金筹集、营运和监控等方面发挥独特职能作用。!-empirenews.page-因此，以资金管理为中心，实质上是以资金为纽带或链条将企业内部各层次、各部门共同管理对象和职能紧密地联络在一起，并赋予财务部门以外管理部门资金管理职能，从而非常有助于处理、协调管理中心与非管理中心纵向与横向关系，进而保证企业以系统科学观点实现资金管理整体效益最优化。（四）以资金管理作为企业管理中心比其他管理中心论（如生产中心论、营销中心论等）更具有广泛合用性和长期合用性。市场经济环境中企业，不管以什么为目，其实质追求都是剩余价值或其转化形态，或者说以最优成本或比价获得最佳效益，这一点对任何企业都不会成为例外。以资金管理为中心，其本质特性在于通过科学手段和措施使企业资金运动更符合它客观规律和以更快速度运行，以使资金垫支性、赔偿性尤其是增值性得到更充足体现。假如抛开企业间差异，所有营利性企业在这一点上也是共同。由于企业共同追求、规定和任务都直接与企业资金运动有关，这就使得以资金管理为中心防止了企业间差异性，具有了最为广泛合用性，这是其他管理中心难以做到。此外，综观其他管理中心论，都是在某一经济体制下提出只合用于某一特定阶段或同一企业不一样步期。而以资金管理为中心，因其与市场经济关系最为紧密且比较轻易量化而具有更多长处，只要市场经济长期存在，这一管理中心就必将体现出它长期合用性。三、企业最佳理财目决定了企业财务预算应当以现金流量为中心企业理财目是企业财务预算主线出发点和归宿点。目前，对理财目有不一样观点，归纳起来有五种，即：“企业价值最大化”、“股东财富最大化”、“每股收益最大化”、“每股市价最大化”和“利润最大化”等。但认真分析一下，就可以发现如下问题：一是这些理财目怎样才能实现？答案是：只有企业实现盈利，才能实现上述种种目。二是怎样实现盈利？答案是：只有通过资金运动才能盈利，假如资金不运动，企业不运转，是不也许产生盈利。三是怎样使资金运动最佳，最有效？答案是：使资金在运动中产生最佳流量。从上述简朴分析中不难看出，以最佳现金流量作为企业理财目是最佳选择。之因此选择最佳现金流量作为企业理财目，其理由如下：1.从财务管理本质看，财务管理是综合性极强价值管理。这种价值管理特性与职能是其他管理所不能替代。“企业管理以财务管理为中心，财务管理以资金管理为中心”理论，是对财务管理特点和独特功能深刻总结，已为越来越多企业所接受。2.企业会计准则一现金流量表，对企业提供现金流量信息作出了硬性规定，规定企业必须编制“现金流量表”，为确定以最佳现金流量作为企业理财目，提供了法律根据。国家之因此颁布现金流量表会计准则，是由现金流量信息作用所决定。由于现金流量信息可以用来评估和预测企业偿债能力、变现能力、收益质量和财务弹性。这四个方面对企业生存和发展显然是极其重要。其中，尤为重要则是企业变现能力，即企业产生现金和现金等价物能力。我们可以看到，企业资金运动及其所体现各方面生产经营活动，本质上应是一种变现过程。企业资本运动最初是从货币资金开始，顺次通过购置、生产和销售三个阶段，依次由货币资本形态转为储备资本、生产资本和成品资本形态，最终又回到货币资本形态，从而完毕了这个变现过程。而这一过程持续性强弱与周转速度快慢，也就体现出企业变现能力，同步亦可反应出企业资产质量。假如一种企业虽然拥有大量非货币性资产，但假如其变现能力较差，其中大部分难以在短期内变现，那么，它们对投资人和债权人而言，都将没有什么积极意义，对于企业自身来说，也意味着它持续经营会发生困难，进而不得不通过举借新债或吸取新投资以赔偿各项生产要素消耗，这对于企业并不是什么“福音”。!-empirenews.page-企业偿债能力肯定以变现能力为基础，利润质量也要以现金占利润总额比重大小和正常经营活动、非正常经营活动各自带来多少现金来加以评估，财务弹性实际上也集中地反应在现金数量上。综上所述，现金代表着企业综合购置力、支付能力和财富。以最佳现金流量作为企业理财目是最佳选择。这个理财目，防止了利润最大化缺陷。利润总额只是一种绝对数概念，它不能反应企业盈利能力，不能反应出企业永久性资本和负债资本绩效水平，也没有反应利润货币时间价值，甚至会影响企业社会形象。愈加要引起注意是：利润最大化和现金流量最大化并不是一致，两者之间存在一定差距，有时两者会发生严重背离状况，即某一特定企业利润锐增而现金净流量却锐减现象。此外，利润总额也不能直接反应出它成因。企业正常生产经营活动和其他活动所实现利润有常常产生和偶尔产生之分，但只看到利润总额并不能揭示这种区别，这些都是盈利质量问题，它与盈利数量之间并无固定和因果关系，而要对评估盈利质量，不得不运用其他手段，如现金流量表。尚有，利润总额计算过程需要依赖会计政策和会计处理措施。如在物价和币值持续波动环境中，尤其是在物价长期上涨状况下，企业以过去获得较低价格水平生产要素消耗与目前获得高额收入相配比，肯定会带来低计成本、虚计利润成果，并进而会导致一系列经济和社会问题。对配比原则歪曲应用，如提早或推迟确认收入、任意摊提费用等，也足以对会计利润产生影响。此外，会计实践中，会计信息失真重要原因是利润最大化，企业负责人为了到达利润最大化，不得不迫使下级单位或强令会计人员调整数字，弄虚作假。许多利润不实状况发生在诸如该提折旧不提或少提，该摊销费用不按期如数摊销。尤其是上市企业粉饰利润现象更为严重。所有这些，可折射出利润指标以及以利润最大化作为企业目和理财目种种缺陷。这是一种方面。另首先，以最佳现金流量为理财目，与财务管理对象、职能、措施更为一致，肯定是理财新重点和新追求。根据调查，某经济特区创立六年、收入超百亿元企业集团中，有三个重要是由于对现金流量安排不妥而濒于破产边缘。这种现象目前已引起有关方面和企业自身高度重视。目前有一家集团企业总经理认识到现金流量重要性，故规定财务部门每天编制现金流量表，作为进行经营管理决策重要根据。上海宝钢实行就是以现金流量为中心财务预算，规定每天编制现金流量表。由此可见，现金流量对企业生死攸关影响和作用，已开始显现。伴随社会主义市场经济发展，以及企业经营者对它认识逐渐加强，以最佳现金流量为企业理财目必将具有越来越充足实践根据，对应观点对性也将得到论证。3.最佳现金流量自身就是一种可以量化理财目，同步它可分解性也较强，比较轻易分解为企业各部门和各单位责任指标加以贯彻和考核，从而其可操作性也比很好。由于企业各单位、各部门都是现金收支环节，因此，现金流量是它们共同管理对象，如以形成现金流量活动来划分为经营活动、投资活动和筹资活动现金流量。这就使得按照部门、单位，或按照活动类别分解现金流量成为也许，也就使得以现金流量为中心财务预算管理模式建立成为现实。