上海汽车集团股份有限公司财务报表分1.doc

上海汽车集团股份有限公司财务报表分析一、 公司简介公司是由上海汽车工业（集团）总公司独家发起，在重组后的上海汽车有限公司基础上采用社会募集方式设立的股份有限公司。上海汽车有限公司的前身为上海汽车工业总公司，是由上海市机电局下属的行业行政性公司逐步演变而来的兼有行业管理行政职能和经济实体功能的国有企业。1995年，改组为上海汽车有限公司。同时成立上海汽车工业（集团）总公司，作为上海汽车有限公司中75国有权益的持有人，上海汽车有限公司另25国有权益继续由上海国际信托投资公司持有。1997年7月，上海汽车有限公司进行资产剥离，被剥离的资产将由上海汽车工业（集团）总公司和上海国际信托投资公司另行组建的公司进行管理，剥离后的净资产69,616万元。上海汽车工业（集团）总公司受让上海国际信托投资公司在这部分资产中的全部25权益。上海汽车齿轮总厂成为重组后的上海汽车有限公司的生产经营母体。重组后的上海汽车有限公司为国有独资的有限责任公司，注册资本68,346万元。上海汽车工业（集团）总公司（简称“上汽集团”）是中国三大汽车集团之一，主要从事乘用车、商用车和汽车零部件的生产、销售、开发、投资及相关的汽车服务贸易和金融业务。集团持有上海汽车集团股份有限公司（简称“上海汽车”）78.94%的股份；同时持有独立供应汽车零部件业务上市公司华域汽车系统股份有限公司（简称“华域汽车”）60.10%的股份。2008年，上汽集团整车销售超过182.6万辆，其中乘用车销售111.8万辆，商用车销售70.8万辆，在国内汽车集团排名中继续保持第一位。2009年，集团以上一个年度248.8亿美元的合并销售收入第五次入选财富杂志世界500强，排名第359位。二、 三大报表分析上海汽车(600104)资产负债表截止日期2010-12-312009-12-312008-12-31流动资产货币资金6126157.83049978.952217420.7交易性金融资产84389.237691.3727480.34应收票据2830329.281642857.441257285.73应收账款348226.88406681.63285989.22预付款项1081142.47468137.75220590.45应收利息10833.56893.955734.55应收股利0255699.03171772.58其他应收款52827.5648435.4243874.14应收关联公司款-存货1816196.68831415.26744214.52消耗性生物资产-待摊费用-期货保证金-一年内到期的非流动资产148410.0942555.6716332.71其他流动资产2055666.55688848.12472338.4流动资产合计14554180.047449194.595597157.6非流动资产可供出售金融资产1005137.941045059.84296554.59持有至到期投资0-长期应收款020001600长期股权投资2072241.622542499.962147065.56投资性房地产148028.27128964.74133971.74固定资产2849396.21465058.481400564.96在建工程467673.44347868.38309222.12工程物资0-固定资产清理0-生产性生物资产0-油气资产0-无形资产576035.58294613.47252984.7开发支出102184122999.2370704.79商誉53298.25699.46699.46长期待摊费用1202.11700.131449.65应收融资租赁款-递延所得税资产627617.06142848.6434267.9其他非流动资产427241.4191423.5522252.06非流动资产合计8330055.856366641.135188507.26资产总计22884235.913815835.7210785664.86流动负债短期借款467539.13174497.77432624.65交易性金融负债6105.81-应付票据53253.0769722.0483109.29应付账款5328455.752406914.221818684.06预收款项1383971.05776526.87312296.51应付职工薪酬242945.73118584.9994599.76应交税费448069.43122756.1643092.72应付利息6655.926135.633120.56应付股利567377.6228463.429368.73其他应付款1267525.34451805.88266255.52应付关联公司款-预提费用-递延收益-一年内到期的非流动负债524240.8298934.06100488.81其他流动负债2930370.35718.61468779.53国内票证结算-国际票证结算-流动负债合计13226509.987975706.875512036.86非流动负债长期借款253008.35166287.79122543.11应付债券551657.57727884.26705341.77长期应付款3677.7815607.6722548.39预计负债331108.9373172.3447791.24专项应付款109485.97-递延所得税负债54435.2628538.5231974.11其他非流动负债179499.88152230.51489755.2非流动性负债合计1482873.731163721.091419953.83负债合计14709383.719139427.966931990.7所有者权益（或股东权益）实收资本924242.17655102.91655102.91资本公积3008455.082234657.062220153.61减：库存股0-盈余公积773029.49476193.79228682.23法定公益金-未分配利润1911318.75882526.32488581.94现金股利-外币报表折算差额-78.21-2234.6-128543.41归属于母公司所有者权益6616967.274246245.483463977.27少数股东权益1557884.91430162.28389696.9未确认的投资损失-累积未弥补子公司亏损-所有者权益合计8174852.184676407.763853674.17负债和所有者总计22884235.913815835.7210785664.86 1、流动资产分析。首先对其总额进行数量判断，流动性资产占资产总额的比例较高。该比例远高于行业平均水平，表明该企业较高的成长性，但同时说明公司在资金利用方面可能存在低效率问题。 （1）货币资金占流动性资产的比例较高，反映了企业资产的灵活性可以较好的满足企业日产经营的需要，但对于汽车行业该比例过高，会产生资金沉淀，不仅浪费投资机会，还会增加筹资成本。 （2）公司的短期投资比例很低，不足流动资产的0.5%，并且，从历史上来看，该比例较为恒定，这一点与过高的货币资金结合看反映了公司不能利用充足的闲散资金获取收益，这对于现阶段高通货膨胀时期是不利的。 （3）公司应收账款，应收票据比例较高。该比例反映公司的销售增长较快。但过高的赊账比例有可能带来较高的财务风险，对该项的深入分析还要结合应收账款周转天数和应收账款周转率来看，以反映应收账款的流动性问题及其风险。计算方法：应收账款周转率=主营业务收入(期初应收账款+期末应收账款)2应收账款周转天数=360(天)应收账款周转率 应收账款周转率和应收账款周转天数的作用在于考察企业控制应收账款规模并将其转化为现金的效率，其结果代表企业应收账款在一定时间内周转的平均次数和应收账款的单位存续天数。从近三年的应收账款周转率来看，该比例较为合理，同时有明显的上升趋势，表明企业收款速度在加快、坏账损失小、偿债能力尤其是短期偿债能力较强。公司其他应收款比例较小，不应存在关联交易，抽逃税金等其它违规行为。 （4）公司存货比例占流动资产的14.4%，但对于判断企业是否有过多的存货及其存货的流动性风险的问题要结合存货周转率。 存货周转率的大小直接影响到全部流动资产的周转，影响企业的短期偿债能力，也是整个企业管理的重要内容，从上海汽车的存货周转速度来看，其波动性较大，表明企业的存货的占用水平和流动性及存货转换为现金或应收账款的速度在上升，但很不稳定。2. 非流动性资产分析 。（1）长期投资分析。该公司长期股权投资数额巨大，占到总资产的19%，但这种投资收益不具有持续性，风险很高，而近半年来资本市场低迷，对公司的利润和发展势必影响较大。但公司的业绩及发展情况还不能简单的由此得出结论，需要结合其具体项目，见下面利润表的深入分析。（2）固定资产分析。2008到2010年并没有进行固定资产的清理。且有增长的趋势，表示企业运营状况的良好。（3）无形资产及其他资产质量分析。上海汽车在2010年无形资产比例大大高于前两年，说明上海汽车的品牌价值也在不断提升，汽车行业的品牌价值对产品的销售和价值影响较为大，所以企业的作为无形资占的品牌价值在总资产中比例较大是合理的，而且在一定程度上可以促进企业的利润增长。3. 流动负债。（1）短期借款由08到10有了大幅度的变化，08年和10年借款过多。而09年就相对较少，说明企业资金管理不善，不能很好的解决资金使用的范围。（2）应付账款和应付票据占流动负债的比例，2010年比上一年度增长了大约20%，但其占总资产的比重保持在一个稳定的水平，这反映了公司的融资结构保持稳定，但销售规模以及信誉水平有所上升。（3）公司预收款项占流动负债的6.9%，比去年增长39%。该项目反映了企业公司按照销售合同规定，在交付商品前向购货单位预售的部分或全部货款的信用方式，对公司而言是一种良性负债。而与收货款的增加也在一定程度上表明了的客源增加。 4.长期负债分析 。长期负债只占到企业负债总额的17.2%，表明属于成熟型企业，与企业扩大再生产的要求不完全匹配，另外，企业内部流动性资产较多，可以用来满足企业资金需求。 （1）长期借款的目的是为了满足企业扩大再生产的需要的接待的项目，该项目要与企业的固定资产和无形资产相配比，该企业长期借款项目很低，远小于企业固定资产和无形资产，筹集资金用于企业的发展建设。（2）应付债券占到企业长期负债的近60%，是企业筹措资金的最主要方式。公司能够以发行债券的形式筹集资金说明公司的商业信用水平较高。能够发行债券的单位只能是经济效益较好的上市公司或特大型企业，他们往往都经过金融机构严格的信用等级的评估。（3）非流动负债中的递延税款是指由于税法与会计制度在确认收益、费用或损失时的时间不同而产生的会计利润与应税所得之间的时间性差异。时间性差异通过“递延税款”科目核算。期末，如果“递延税款”科目为贷方余额，则列入资产负债表中的“递延税款贷项”项目；如果“递延税款”科目为借方余额，则列入资产负债表中的“递延税款借项”项目。对于“递延税款贷项”，说明企业由于以前的时间性差异而产生的未来需要交纳的所得税。上海汽车(600104)利润分配表截止日期2010-12-31 2009-12-31 2008-12-31 一、营业总收入-13963575.9710589225.5其中：营业收入31248548.6313887542.0810540559.4利息收入73304.87-二、营业总成本-13958976.111164404.2减：营业成本25190259.5912122757.459323518.94利息支出31754.37-减：营业税金及附加817232.05146543.7779013.29减：销售费用2107641.9978929.76718978.99减：管理费用1144244.21475040.84537558.43减：财务费用38677.3557870.36151718.83减：勘探费用-减：资产减值损失192239.4142581.22322923.09加：公允价值变动净收益11518.653031.4130053.01加：投资净收益872184.18834441.49448936.9其中：对联营的投资收益756108.03810087.56380723.93加：汇兑损益1533.521046.45-788.33三、营业利润2700565.1843119.22-96977.13加：营业外收入41109.4130280.1951446.43减：营业外支出73235.4313680.962504.35其中：非流动资产处置净损失2870.663730.661365.99四、利润总额2668439.08859718.44-48035.04减：所得税385161.7148915.936971.03加：以前年度损益调整-加：未确认的投资损失-五、净利润2283277.37810802.55-85006.07归属于母公司所有者的净利润1372852.35659193.365616.8少数股东损益910425.02151609.25-150622.87 从利润表中可以看出，多重因素导致净利润大幅增长904.1%。在销量增长、产能利用率持续处于高位影响下，公司综合毛利率由11.6%提升至12.7%，毛利润增长45%；另一方面，公司08年计提了双龙31.26亿元资产减值损失导致了基数较低。在两方面因素的共同影响下，公司09年净利实现了超过900%增长。2010年公司产能将依然偏紧，较高的产能利用率将为公司盈利提供保证。另外上汽09年的业绩逐季改善。首先是净利增长9倍，全年收入增长32%，主要是资产减值减半、投资收益翻番所致。全年毛利率13.2%,略增长1.2个百分点；期间费用率11%，降低2.5个百分点。全年净利率4.7%,与行业平均水平相当。其次是本部收入、投资收益逐季递。09年毛利率高点在二三季度，费用率维持稳定。主要是由上海通用、上海大众贡献的投资收益，09Q4达40亿元。下半年上汽净利率明显提升。净利增加原因主要是：一是公司下属主要合资企业通过不断推出新产品以及内部产品结构调整，使盈利能力大幅提升；二是公司自主品牌销量增加，盈利贡献率提高；三是去年同期公司对韩国双龙计提了减值准备11.82亿元。上海汽车(600104)现金流量表截止日期2010-12-312009-12-312008-12-31一、经营活动产生的现金流量销售商品、提供劳务收到的现金38040705.7916647503.2412418615.01收到的租金-收到的税费返还1898.81861.676795.49其中：增值税销项税额、退回增值税款-其中：除增值税外其他返还税费-收到其他与经营活动有关的现金945327.4737600.2638007.88经营活动现金流入小计38987932.0618738828.9913766810.02购买商品、接受劳务支付的现金30233909.4613926435.7910448120.86经营租赁所付现金-支付给职工以及为职工支付的现金686975.82369169.06278890.95支付的各项税费2506827.71630897297353.21支付的增值税款-支付的所得税款-除增值税、所得税以外其他税费-支付其他与经营活动有关的现金3062805.911143647.331441415.68经营活动现金流出小计36490518.9116581579.2812599825.98经营活动产生的现金流量净额2497413.152157249.711166984.04二、投资活动产生的现金流量收回投资收到的现金4166790.742316825.422492224.67取得投资收益收到的现金413386.6360872.08375363.56分得股利或利润收到的现金-取得债券利息收入收到的现金-处置长期资产收回的现金净额43080.7910146.2797647.68处置子公司及其他营业单位收到的现金净额444114.72-收到其他与投资活动有关的现金130353.31-374.77投资活动现金流入小计5197726.152687843.772965610.67购建长期资产支付的现金718322.98375888.29735905.83投资支付的现金5172447.713497000.952584759.69取得子公司及其他营业单位支付的现金净额0-68585.8其中：购买子公司支付的现金-其中：权益性投资所付现金-其中：债权性投资所付现金-资产置换产生的现金流出净额-支付其他与投资活动有关的现金043466.41-投资活动现金流出小计5890770.73916355.663389251.32投资活动产生的现金流量净额-693044.55-1228511.89-423640.65三、筹资活动产生的现金流量吸收投资收到的现金999317.2215090其中：吸收权益性投资所收到的现金-其中：子公司吸收少数股东投资收到的现金-15090其中：发行债券所收到的现金-取得借款收到的现金791772.12471312.771145812.94收到其他与筹资活动有关的现金0-筹资活动现金流入小计1791089.33471462.771345902.94偿还债务支付的现金422200.82698275.371164876.54筹资费用所支付的现金-分配股利、利润或偿付利息支付的现金590047.15129546.22258103.86其中：分配股利或利润所付现金-再其中：子公司支付的少数股东的股利-66440.0532132.65其中：偿付利息所付现金-融资租赁所付现金-减少注册资本所付现金-其中：子公司依法减资支付给少数股东的现金-支付其他与筹资活动有关的现金31324.5959001.577937.41筹资活动现金流出小计1043572.56886823.161430917.8筹资活动产生的现金流量净额747516.77-415360.39-85014.87四、汇率变动对现金的影响汇率变动对现金的影响-4188.1597.34-22658.28五、现金及等价物净增加额现金及现金等价物净增加额2547697.28513974.77635670.24附注1.将净利润调节为经营活动的现金流量净利润2283277.37810802.55-85006.07加：少数股东损益-加：合并价差的摊销-加：未确认的投资损失-加：资产减值准备192239.4142581.22322923.09加：坏账准备或转销坏账-加：固定资产折旧、油气、生物资产折旧534312.48183881.5204983.47加：无形资产摊销77095.6118068.9218572.85加：长期待摊费用摊销587.16600.38128.63加：待摊费用减少-加：预提费用增加-加：处置固定、长期资产的损失-2755.81687.56-25463.48加：固定资产报废损失0-加：公允价值变动损失-11518.65-3031.41-30053.01加：财务费用53036.0264524.57167985.55加：投资损失-872184.18-834441.49-448936.9加：递延所得税资产减少-229021.59-111957.57-11955.77加：递延所得税负债增加-1887.33-4356.06-3952.38加：存货的减少-632568.45-88891.65-93203.01加：经营性应收项目的减少-1741374.49-1450074.67293395.81加：经营性应付项目的增加2942825.733388921.87-272429.39加：增值税增加净额-其他-（附注）经营活动产生的现金流量净额2497413.152157249.711166984.042.不涉及现金收支的投资和筹资活动以固定资产偿还债务-以投资偿还债务-以固定资产进行投资-以存货偿还债务-债务转为资本0-一年内到期的可转换公司债券0-融资租入固定资产0-接受损赠的非现金资产-3.现金及现金等价物净增加情况现金期末余额02590771.952076797.18减：现金期初余额02076797.181441126.94加：现金等价物期末余额5138469.23-减：现金等价物期初余额2590771.95513974.77635670.24（附注）现金及现金等价物净增加额-513974.77635670.24上汽公司现金总流入中经营性流入占主导，而投资流入和筹资流入都近负数。说明经营活动占有重要地位，筹资活动却不是该企业现金流入来源的重要方面。2010年流入流出比例分析，经营活动中：现金流入量38987932.06万元，现金流出量36490518.91万元，该公司经营活动现金流入流出比为1.07，表明1元的现金流出可换回1.07元现金流入,值越大越好。投资活动中：现金流入量5197726.15万元，现金流出量5890770.7万元，该公司投资活动的现金流入流出比为0.88，公司投资活动引起的现金流出较大，表明公司正处于扩张时期。一般而言，处于发展时期的公司此值比较小，而衰退或缺少投资机会时此值较大。筹资活动中：现金流入量1791089.33万元,现金流出量1043572.56万元,筹资活动流入流出比为1.71，表明还款明显小于借款，债务方面还可以。一般而言，对于一个健康的正在成长的公司来说，经营活动现金流量应为正数，投资活动的现金流量应为负数，筹资活动的现金流量应是正负相间的，上述公司的现金流量基本体现了这种成长性公司的状况，虽然流动比率、速动比率也能反映资产的流动性或偿债能力，但这种反映有一定的局限性，这是因为真正能用于偿还债务的是现金，现金流量和债务比较可以更好地反映偿还债务的能力。1.现金到期债务比：现金到期债务比=现金余额本期到期的债务。本期的到期债务是指本期即将到期的长期债务和应付票据。若对同业现金到期债务比进行考察，则可以根据该指标的大小判断公司的即期偿债能力。2.现金流动负债比：现金流动负债比=现金余额流动负债总额。这一指标偏低说明依靠现金偿还短期负债的压力较大。3.现金债务总额比：现金债务总额比=现金余额债务总额。这一指标比率越高，企业承担债务的能力越强。4.获取现金能力比。获取现金的能力是指经营现金净流入和投入资源的比值，投入资源可以是销售收入、总资产，净营运资金、净资产或流通股股权等。5.销售现金比率销售现金比率=经营活动现金净流入销售额。6.每股营业现金流量=经营活动现金净流入普通股股本。这个比率越大，说明企业进行资本支出和支付股利的能力越强。7.全部资产现金回收率全部资产现金回收率，是经营活动和投资活动现金的流入与全部资产的比值，说明企业资产产生现金的能力。