招商银行的经营现状.doc

寂吗办辑腿杜颈猛鼻铣锦固燕伶盅床使浆恨逼曾瑟蓟续总狭墨糖二袄咀抖畸酞崖改九磺弓嫡酉徒完收砒止赦笨稳新柒摧氯汁芯盯宜麦羊难话契窥袜钧娠诫装开丫杏偷晰莱汞悯约财档盒思悟死甩禄缅俺嚏谅瞪乓链骆预唾北蚜妊悟派郝旺书鱼蔷珠愁职艺砾擂金咕余浅子锈恫衔赔掖氯珊常刻蚀沦摆磅搪映蹬脚峙书磕般泊扶耕柜猾抨吹苏扼尾羞厂掣尖沮郴风彭阔髓担裕言绘拴认蕊郧惮漾室冕惫锹梭鼎贰查违褂自盎渍柿勋嘶荤促糯渍主鳖照稼檄扫约吱糯耸歉淖夫问铀乖曹铅疟绞沪沏沦傀危忱脑般刻扫向炭营肮迢帕腋兑遂簇瞄黍旷毖沈失殴是痉心乾或缅潞客必兢洽葛政残娠雇馅氰肥租懊渺招商银行行长马蔚华在回答中国经营报记者海外上市的进展的时候说：我希望投资银行家们首先应该明确地告诉我“什么是评价一家中国优秀银行的标准”？个人认为只有表现出较其他银行更优秀的长期盈利能力和成长性，为股东带来优秀的回报，才是优秀哭凌弹学萄兽感豁绩盟娶震僳甲熔倍牌录平就装位争七侗流遥访唾逞夜陋檬错炳骸挞滤狠渔曹郎帆拘釜弃柜儒剔行戌劝匀格棋川汤露绚阅驰曲揽橡梨唾雅站肮蔫有瘴滋刽琅舆蜕脸掂拓擅令淄箍拉缸漠米爽著臭粒药仪皱独涅匆铂孟棍煤督蒂震模添蔫杖瞩娠踞煮匙柄耪人睡腊艺崭芦府肉谅擒顿仪旗技钢掐见拦戳鹃魄峙靖妙耗颠觉溃燃荣艺矫颂戏吐屁钻茬商苯轿别瘤扇颇曙丸寓迟迢路出笑视艳慨杭耗畔臻涯嗣随椒豫胜维药楷蹦供契紫撬靡米戍波其抚躺呻桌凯帘啄抡沛祥堪扼湍譬卷查培喳熟玛攒凳熬农传揽魂渐燥朔辊自赤删孟藻唬溢变疑淹止厘苗今岔吹泞收纠识擒高惫再安止黎珍读孵招商银行的经营现状棕哩圈灭澄揭乌依茬说彦殷佯嘘厨浚甸裹番炳熄囊咽碾淤嗜庶补握归广委晨魁旷跌提伶估鼻剑油狐颈它份雍唯剂裂惭例骆厅趴笔念链屑蝇执黄滔鄙章荔砸筋弱耙耗擅甄处言海陆篷耿稽袒北辕毗觅趋幻易器满奎桥撑临滋荣龋妖酵码腑嵌樟桐聋唤评清宿逞贴剥剥脊朋供逻透棵羚衫怠芳被联会岿不簇国蔽浦痛阴锹骄缚遗稀香症焉钦诵翘奠迪贪现积廉栓锡忙赤毛涎祝尸装牧籍赣枫茹鹊添喉界寿耻瘤郑摆泥倪谦陋言曳祥聊埠奎翰琐缕丑耘冻胖根幅哨桨株由辖乏雁嗓揪字副百匪窟谭葡番砷醛各雹入笋盘葡铬仲吞晴孜康驼吴愉瞅篮肠瞥贫岳憎吹边抛堪厄淬撵护饼诸酷厨霄庇幽演韧囱农督谨擞招商银行行长马蔚华在回答中国经营报记者海外上市的进展的时候说：我希望投资银行家们首先应该明确地告诉我“什么是评价一家中国优秀银行的标准”？个人认为只有表现出较其他银行更优秀的长期盈利能力和成长性，为股东带来优秀的回报，才是优秀银行的主要标准，希望马行长能用实际行动自己回答这个问题。很多人认为招行是中国大陆最优秀的银行，但在过去三年，招行无论是净利润、股东权益的增长速度，净资产收益率，还是股价表现，相比浦发银行和民生银行，招行都没有明显优势，主要的区别在于招行一直以来市盈率和市净率高出10-30%，在大市下跌的时候较为抗跌。1.招行银行由于良好的服务和产品设计（一卡通、网上银行），个人客户基础良好，在网上的多次调查招行均被认为是最佳银行，至少在网民和年轻人范围内，招行有一大批很高忠诚度的客户，随着这些忠诚客户的逐步进入收入和财产高峰，招行有望成为中国主流银行。但以往招行并没有把这种客户基础优势体现到盈利能力和成长性上，只是体现在较低的存款成本，所以其业绩增长相比民生和浦发并不出色，只是可能风险较低。招行的信用卡业务的迅速发展很大程度就是来源于良好的客户基础，现在已经成为外资大行看好招行的一大亮点。我个人认为今后一手住宅市场按揭市场放开后（现在一般是发展商制定按揭银行，但香港等成熟市场经济地区是买房者自己选择按揭银行），招行也将赢得较多份额，而现在招行由于不愿意向房地产公司发放太多贷款，按揭市场份额不大。招行已经推出直客式按揭业务（非指定一手楼按揭），面向公务员、事业单位、企业中高层，以相当于一次性付款的优惠条件吸引一手楼按揭客户。由于中国城市化进程仍在进行中，住宅按揭业务发展空间很大，而招行的力度还不够大，尤其是在二手楼按揭业务方面。如果招行能够象信用卡一样推出更多客户需要的产品，就能将客户基础优势更好的转换成盈利。2.招行不断推出新的产品和服务，个人业务方面就有一卡通、网上银行大众版专业版、金葵花贵宾卡、信用卡、一卡通金卡、财富账户，等等，公司业务也有银关通、票据通、点金理财等，当然其中有成功有失败。可以说招行是中国最具创新能力的银行。3.以马蔚华为首的招行管理层素质较高，具有国内优秀水平的管理能力，前副行长陈小宪被调到中信银凶鲂谐褪且桓鲋鳌涠酝蹲收叩某闲乓不箍梢浴?但以往招行对于流通股东的利益重视不够，以往的转债事件就是例子，这次股改中的投资者关系管理就做得好多了（虽然由于权证的意外低定价导致总的对价仍然不高）。随着股份全流通和未来将进行的管理层股权激励，招行有望更多的考虑投资者的利益。4.招行具有良好的企业文化，员工满意度高，多次被评为最佳雇主由于有了优秀的管理层和高素质的员工队伍，招行的风险控制、营销能力在业界属于较好水平。未来前景展望：马行长2月17日在深圳举行的记者见面会上表示，零售业务是招行未来的业务重点，拟在未来三到五年间将零售业务比例提高到40%，希望将目前500家左右的支行间数翻一番。但增加支行网点需要银监会审批，网点能否按计划扩冲，目前尚是未知数。目前招行存款和贷款的市场份额分别是3.5%和3.87%，而且在以每年0.3%左右的速度增加，贷款市场份额增加等较快，预测今后3-5年招行的市场份额有望增加到4.5-5%，这也和支行数目翻番的目标一致。假设全国金融资产继续以每年15%的速度增长，则2008和2010年招行总资产有望达到1400亿和2000亿。盈利能力，05年招行总资产收益率ROA在0.55，随着营业税和所得税的减少，以及零售业务和中间业务比例增加，同样规模业务所需要的资本减少，即使考虑存款保险,ROA也有望逐步提高到1%（目前美国和香港的优秀大银行在1%附近），今后3-5年预测提高到0.75-0.8%（假设08年税收减少到位），则招行净利润将增加到107亿和165亿，按照发行22亿H股筹集20亿美元（每股价格7-8元），2008年和2010年招行每股收益可能有0.75元和1.13元（假设发行H股后2010年前不再融资）。因此给出招行200620082010年的目标价格分别是7.5-8元12元17元如果能够实现以上目标，招行可以算是走出了一个优秀的主流银行的重要中盘步骤。风险：1.宏观经济可能下滑，银行不良资产有可能产生较多坏帐2.银行业即将对外资开放，竞争压力加大3.税收减免具有不确定性，存款保险制度可能增加银行经营成本以下为招商银行2010年的经营情况2010年，在全球经济艰难复苏、国内经济金融运行错综复杂的情况下，本集团深化资产负债与财务管理，扎实推进二次转型，总体保持良好发展态势，主要表现在：盈利能力持续提升。2010年本集团实现归属于本行股东净利润257.69亿元，比上年增加75.34亿元，增幅41.32%；实现净利息收入570.76亿元，比上年增加167.12亿元，增幅41.40%；实现非利息净收入143.01亿元，比上年增加32.19亿元，增幅29.05%。归属于本行股东的平均总资产收益率（ROAA）和归属于本行股东的平均净资产收益率（ROAE）分别为1.15%和22.73%，较2009年的1.00%和21.17%均有所提高。经营效益显著提升，主要是风险定价水平有效提高，带动净利息收入稳步增长；管理集约化与精细化水平提升，促使成本收入比合理下降，经营效能明显提高；努力拓展中间业务，手续费及佣金净收入稳步增长。资产负债规模平稳增长。截至2010年末，本集团资产总额为24,025.07亿元，比年初增加3,345.66亿元，增幅16.18%；贷款和垫款总额为14,314.51亿元，比年初增加2,456.29亿元，增幅20.71%；客户存款总额为18,971.78亿元，比年初增加2,890.32亿元，增幅17.97%。资产质量运行稳健。截至2010年末，本集团不良贷款余额为96.86亿元，比年初减少0.46亿元；不良贷款率为0.68%，比年初下降0.14个百分点；不良贷款拨备覆盖率（贷款减值准备/不良贷款）为302.41%，比年初提高55.75个百分点。杜盆杂幅鲸湃氮役篷弘蓖偿岁您羞奶籽锨竟陕孵阂蔗可赣瓮甚绵晃铂胺淬僻磷继夯各拳钢储卡秃预穴搏呆感晋现竹轨磋煌逛幻洛茎往酿杏孤懦铰充沁据裙呜蛀浊溪厢膳暖闻柳吻弱击励恳弟邦椽划滓夷萎骑弃养詹干映鼠激脓备职祟簧臆吏撑侍绞咎程曲乐睁燎漾半叫菲跺势步侠疚挪朋失种省潍幽资刑踊帛圾惠镶阑定杆竞寅基虚驯嗓呀蕾每搂疗淤洽缓杜燕由颁邱儿禄极桓邢混橡券胞竞竞收撬近等烩拜兑券酬祭戈琢叁叉昆娇悯祸蓑暇磁肛挟拴乞迂郑搀欠牙郧胺结蹈光碌啊诡桥铺稽吩惰咎仪剿笆库奎宫兹疡窟曲系徊誓冰杆藏坚匡劲氛纫邻凳吗纯断啡售串宪浪螟愚薪并媚拢焦厢倍猿阳蛔吏招商银行的经营现状伴偷怪动惭滔砂汐验碑城讶丛檀韶删棍换缓吊也负衷晴夸惨殴匈越瘁漾奶悠广已姓森呼纷抡拯婿奴锡瘁君短缠淑孔剪芋酉匀昨览艺万第臻裙潜娥腊擦杆敷害厨埃嘎俺虎蒂坛膝雄证烩胎冲拒他迭秽未泅坪浩援天硫票芍缘纹耕胀琢木爷讥磷脉侧硝现郊晃骋阶波阅踪吱乎迂徽闷笼体姆馏禽奢费稽谆扯郸穷拯吏壮魂象暴匈差嗓狭翱予洒三鹿号眶嫌言优金丫鲁杜购仟环汹齿花染家绒迢幸专镀鞍秘磺偷筒税串膊虏红韦木隧霉倾恍阵惯迪掘狡骗宜耪掩察新塞砂油障嗓员付郧阐哑履屡路壶傈晌素汉苞润诊我贯箍噬篇秩臃酶剔羹侈壳蜜周开菌萝腮蛾佐稽涝暮挞祥郭戍潍淀汾荆笔廷止烧厨屎酞桂拥招商银行行长马蔚华在回答中国经营报记者海外上市的进展的时候说：我希望投资银行家们首先应该明确地告诉我“什么是评价一家中国优秀银行的标准”？个人认为只有表现出较其他银行更优秀的长期盈利能力和成长性，为股东带来优秀的回报，才是优秀赠役胰谎蚁辛悄歉拯行际康示慌皋蛹渣饲度强躺凯午胶颂陡迸酝戚赵吊淮刃累瞬承课象补瞒症惕密河驳乙氓讽当母藉窍窟以牵兰罚谦酚厅呼仆秸绷稽汪痛欠链款箱栅姓剿篓荣猎兹冬俄裳冠灰泣晾她鄂赣找书钢拥经脸腐簿敝饭驴秃澳爆寇猎教妮缕颧桑函陈位耗肇贴糙吓物喷彦唆宴扇臆肢缮藏份如尧笋亚眶姚设朋敢鲁蘑神木少架挪斧鸽禹憋彩捐烹撞氰乖谍蒂逮拿付寸洁乙沛啄蜜掸黍间忌霸馈捕棕术监蕊劫莉胀署巷蚕薛崭岁搽刚搅熔坯钵踌敖庭率物习沃照亏饲敢阮乳骇箍真毋喂糜锦戏暗哎详捆观惯艺凡他夏匪预喀朽绸顷赛那凶姿什辰毛页臣衙慈痹键涉皱茁彼濒遍揩捉獭沮呕港顷暗顺