资产管理机构怎么做好股权激励？.doc

精品文档就在这里-各类专业好文档，值得你下载，教育，管理，论文，制度，方案手册，应有尽有- 资产管理机构怎么做好股权激励？一、资产管理行业的特点1.资产管理行业从业人员的特点 a)个性化，公司高度依赖于个人能力，资产管理行业是一个高度依赖于人力资本的“人合”公司，投资经理对投资标的的判断力及资源整合能力是核心竞争力，那么给资产管理行业带来的标签就是“个性化”。b)高收入。资产管理行业的平均薪酬较高，特别在牛市中，我们经常会听到这样一种现象：某某资产管理公司年终奖金为几十个月的工资。以深圳东方富海投资管理有限公司为例，2014年，其董事长陈玮在微博中写到，“2014年，东方富海七个合伙人，每人一千万，六个投资总监每人五百万，其他人每人一百万”。c)波动性。资产管理行业是一个波动性很大的行业，具有“三年不开张，开张吃三年”的特点。以VC/PE为例，对于一些资金规模较小的基金，在基金全部投出之后，项目退出之前的这段时间，公司运转仅能靠管理费来维持，收入具周期性及不确定性的特点。2.资产管理行业企业的特点a)企业性质不同。律师、会计、咨询、投资等行业都属于个性化服务的行业，该行业的特点就是“职人精神”，从业人员的经验是在一个个项目中积累和改进得来的，企业的核心竞争力主要取决于合伙人的经验，所以该类“人合”类企业注入的资源人（合伙人），与传统“资合”类所需要注入“资”（资本）有本质区别。b)业务非系统性。资产管理行业与其他行业不同，其他行业的商业模式具有系统性，每个人的价值需要在系统中才能得到体现，如“资合”类企业，资本作为纽带每个岗位都是可以被替代的，个人价值只有在整个业务系统中才能体现。而资产管理行业，个人价值即为企业价值，个人的不可替代性较大，企业是围绕着“人”（合伙人）来运作的。c)成长曲线为波浪形。与传统企业的线性与互联网企业的指数性成长曲线极为不同，资产管理行业的成长曲线为波浪形，即使是千亿规模的资产管理机构，也可能因为错误的操作短时间内给企业造成毁灭性的打击。二、资产管理机构在实施股权激励的过程中遇到的问题根据以上资产管理行业的特定，结合我们前期为资产管理机构设计股权激励方案的经验，将股权激励实施过程中遇到的问题归纳如下：1、股权激励是否采用实股在把企业向公众公司转型的层面上，我们接触到的很多资产管理机构都存在认识不足的问题，并没有上市规划。但创始人又想做一轮股权激励以吸引与绑定人才，那么这种情况下，创始人授予的股权更多的是一种分红权，而不是实股。采用分红权进行股权激励将会面临如下问题：a)从员工角度来看，员工对股权溢价没有预期，当认为股权价值很低时，就会向创始人索取更多的股权以保证每年获得更多的分红。这时，创始人就会陷入两难的境地，若不授予更多的股权，就会造成人员内部的不稳定，而若授予更多的股权，则将无法保证珍贵股权的价值实现最大化；b)从税收角度来看，当资产管理机构的公司性质是有限责任公司时，创始人以该主体进行分红权的股权激励，就会出现双重征税的现象，反而不如直接采用现金奖金进行激励，效果相同还能够降低税赋负担；2、创业伊始，创始人就把股权激励当做招聘人才的工具在人才市值时代，采用股权激励延揽与绑定人才已经成为各个企业的共识。但是，股权激励作为一种长期激励方式与员工的短期激励是矛盾的，因为，若员工短期激励过高，那么企业则留存较少，股权增值速度较慢。这种矛盾在资产管理公司尤为突出，资产管理行业的人员工资水平远高于其他行业，特别是在牛市中，资产管理行业的从业人员的工资甚至能够翻好几十倍，在这种情况下若因为实施了股权激励需要对利润进行强制留存，让员工放弃现有高收益，以换取未来上市的溢价也是不现实的。三、资产管理机构实施股权激励的核心议题-企业发展的阶段性通过对以上问题的分析，我们认为资产管理公司实施股权激励的核心议题是考虑企业发展的阶段性问题，设计与其相匹配的方案方能达到事半功倍的效果：1. 尚在创业途中的资产管理机构应首先考虑采用短期激励很多资产管理机构的创始人，在与我们交流的过程中非常急切，希望我们能够迅速帮他们拿出方案，想把股权激励方案当做帮助公司团队扩张的工具包。但是，对于初创型企业，我们不建议对“待引进人才”直接授予股权，因为此时股权价值不大，所需授予份额较多，且若采用实股进行股权激励，股权一旦授予，一方面影响公司未来资本运作的空间，另外一方面若出现人才价值观不同，难以收回授予的股权，容易出现股权纠纷。从股权稀缺性角度及资产管理行业的特点来说，以现金激励为主的短期激励更符合该类行业企业发展初期的特点，高分成机制能够迅速聚拢一批行业优秀的人才，帮助企业快速建立品牌与渠道，做大规模，形成平台。这种高分成机制可以参考“和君”，和君集团旗下企业-和君咨询采用“一九”体制，公司“分一”作为公共管理费用，团队“分九”进行团队内再分配，和君将大部分的利润的让渡给旗下的各个团队，一方面极大的激发了团队的积极性，另一方面吸引了大量外部优秀人才，这种机制的影响下企业发展迅猛，目前已拥有200多个团队，公司员工总数达到1400多人，平台型企业价值凸显；2. 企业发展到一定阶段，已将上市明确为战略规划，实施股权激励作为长期激励手段绑定人才事半功倍资产管理企业发展到一定阶段，已沉淀出一定的品牌价值和融资渠道价值，可以通过上市或挂牌来规范自我，打造成一家公众公司，进一步强化品牌。此时，资产管理公司可配套推出股权激励，选择与企业拥有共同价值观和使命愿景，愿意与企业绑定成为事业共同体与命运共同体的核心员工进行股权激励，可以达到事半功倍的效果。对标目前新三板的热门资产管理股九鼎投资与中科招商，股价溢出效应显著，此时股权具有巨大的吸引力。四、资产管理机构股权激励的原点-解决利益一致性的问题对于资产管理机构股权激励设计的探讨，我们还需要回归到股权激励的原点来进行。股权激励起源于五六十年代的美国，当时美国很多家族企业出现了问题，很难保障每一代都有优秀的管理人才，这就需要有职业经理人的出现。但是职业经理人并不是股东，他们的利益跟股东的利益是不一致的，职业经理人和股东都需要寻求其自身的利益最大化。股权激励机制正是为了解决两者利益矛盾而产生的，它将职业经理人纳入到股东的范畴中。因此，从股权激励制度产生的历史原点来说，其主要是为了解决公司治理问题，其根本是解决职业经理人与股东的利益一致性的问题。对于资产管理机构来讲，只有解决创始人与引进合伙人（员工）利益一致性的问题，才能使两者形成绑定，成为命运共同体与事业共同体。所以针对资产管理机构，由于其行业特点的巨大波动性与不确定性，不能仅靠授予股权就能够解决所有的问题，也就是说其方案设计不能照搬线性成长企业的股权激励，即仅在员工原有薪酬的基础上出发，根据企业成长性进行未来收入总量的测算与分配，而是要建立一整套包含“短期激励+长期激励”能够适应资管行业波动性的完整激励体系。综上所述，资产管理机构股权激励方案的设计，需要回归到股权激励的历史原点进行思考，考虑行业特点及企业所处发展阶段等要素，调节短期现金激励与长期股权激励的比重，形成一整套连续的，多阶段的，能够解决创始人与合伙人（员工）利益一致性的高分位激励方案，吸引与绑定人才，形成利益与事业共同体，齐心协力，共铸伟业。 3、通过活动，使学生养成博览群书的好习惯。B比率分析法和比较分析法不能测算出各因素的影响程度。C采用约当产量比例法，分配原材料费用与分配加工费用所用的完工率都是一致的。C采用直接分配法分配辅助生产费用时，应考虑各辅助生产车间之间相互提供产品或劳务的情况。错 C产品的实际生产成本包括废品损失和停工损失。C成本报表是对外报告的会计报表。C成本分析的首要程序是发现问题、分析原因。C成本会计的对象是指成本核算。C成本计算的辅助方法一般应与基本方法结合使用而不单独使用。C成本计算方法中的最基本的方法是分步法。XD当车间生产多种产品时，“废品损失”、“停工损失”的借方余额，月末均直接记入该产品的产品成本 中。D定额法是为了简化成本计算而采用的一种成本计算方法。F“废品损失”账户月末没有余额。F废品损失是指在生产过程中发现和入库后发现的不可修复废品的生产成本和可修复废品的修复费用。F分步法的一个重要特点是各步骤之间要进行成本结转。()G各月末在产品数量变化不大的产品，可不计算月末在产品成本。错G工资费用就是成本项目。()G归集在基本生产车间的制造费用最后均应分配计入产品成本中。对J计算计时工资费用，应以考勤记录中的工作时间记录为依据。()J简化的分批法就是不计算在产品成本的分批法。()J简化分批法是不分批计算在产品成本的方法。对 J加班加点工资既可能是直接计人费用，又可能是间接计人费用。J接生产工艺过程的特点，工业企业的生产可分为大量生产、成批生产和单件生产三种，XK可修复废品是指技术上可以修复使用的废品。错K可修复废品是指经过修理可以使用，而不管修复费用在经济上是否合算的废品。P品种法只适用于大量大批的单步骤生产的企业。Q企业的制造费用一定要通过“制造费用”科目核算。Q企业职工的医药费、医务部门、职工浴室等部门职工的工资，均应通过“应付工资”科目核算。 S生产车间耗用的材料，全部计入“直接材料”成本项目。 S适应生产特点和管理要求，采用适当的成本计算方法，是成本核算的基础工作。()W完工产品费用等于月初在产品费用加本月生产费用减月末在产品费用。对Y“预提费用”可能出现借方余额，其性质属于资产，实际上是待摊费用。对 Y引起资产和负债同时减少的支出是费用性支出。XY以应付票据去偿付购买材料的费用，是成本性支出。XY原材料分工序一次投入与原材料在每道工序陆续投入，其完工率的计算方法是完全一致的。Y运用连环替代法进行分析，即使随意改变各构成因素的替换顺序，各因素的影响结果加总后仍等于指标的总差异，因此更换各因索替换顺序，不会影响分析的结果。()Z在产品品种规格繁多的情况下，应该采用分类法计算产品成本。对Z直接生产费用就是直接计人费用。XZ逐步结转分步法也称为计列半成品分步法。A按年度计划分配率分配制造费用，“制造费用”账户月末(可能有月末余额/可能有借方余额/可能有贷方余额/可能无月末余额)。A按年度计划分配率分配制造费用的方法适用于(季节性生产企业)-精品 文档-