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《企业财务管理学》课程试卷（A）参考答案

一、单项选择题(每小题1分，共15分)
1.C 2.B 3.C 4.D 5.B
6.B 7.B 8.D 9.B 10.B
11.C 12.C 13.B 14.D 15.C
二、多项选择题(每小题2分，共10分)
1.AD 2.CD 3.ABCDE 4.ABCE 5.AC
三、判断题(每小题1分，共10分)
1．× 2．× 3．√ 4．× 5．×
6．√ 7．√ 8．× 9．× 10．√
四、简答题(每小题5分，共20分)
1.资金成本是选择资金来源，拟定筹资方案的依据
资金成本是评价方案可行性的主要指标
资金成本是评价企业经营成果的最低尺度
2.商业信用是指商品交易中以延期付款或预收货款方式进行购销活动而形成的借贷关系，是企业之间的直接信用行为。其形式主要有：（1）应付账款；（2）商业汇票；（3）票据贴现；（4）预收货款。
3.有到期日，需按期还本，可以有不同的发行主体；收益稳定；投资风险较小；债权人无权参与经营决策
4.联系：清算目的都是结束清算企业的各种债权债务关系；解散清算过程若资不抵债可申请破产清算
区别：清算性质不同；企业的法律地位不同；处理利益关系的侧重点不同
五、计算题(第一题8分，第二题10分，第三题12分，共30分)
1.(1)销量=40000/10=4000
4000(10－7)－固定成本=0 固定成本=12000元
(2)边际利润率=(10－7)/10=30%
设新单价为P 新单位变动成本=3+2×(1+20%)+2=7.4
(P－7.4)/P=30%
P=10.57
当单价提高0.57时，能维持目前的边际利润率。
2.流动资产=2×1000=2000万元
速动资产=1×1000=1000万元
存货=2000－1000=1000万元
现金=0.5×1000=500万元
应收账款=2000－1000－500=500万元
3.债券成本=9%(1－33%)/(1－3%)=6.2%
普通股成本=11%(1－3%)+5%=16.3%
优先股成本=8%/(1－3%)=8.2%
加权平均成本=6.2%×(1600/3000)+16.3%×(1000/3000)+8.2%×(400/3000)
=9.8%
六、论述题(15分)
股利分配政策是有关企业发展和股利分配的一项重要方针和策略，其核心是正确处理公司与投资者之间、当前利益与长远利益之间的关系。
常用的股利分配政策有：
(1) 剩余股利政策，即将企业的税后可分配利润首先用作内部融资，剩余部分用于向股东分配股利。
(2) 稳定的股利政策，即支付给股东的股利总是维持在一定水平上，不随盈利的增减变化而变化。
(3) 变动的股利政策。即企业支付给股东的股利随盈利额的变动而变动。
(4) 正常股利加额外股利的股利政策。企业一般每年按固定数额向股东支付正常股利，遇到盈利大幅增长时，再增加支付一部分额外股利。

《企业财务管理学》课程试卷（B）参考答案

一、单项选择题(每小题1分，共15分)
1.B　　2.C　　3.D　　4.D　　5.C
6.A　　7.D　　8.B　　9.A　　10.B
11.D 12.A 13.C 14.C 15.A
二、多项选择题(每小题2分，共10分)
1.BCD　　2.CD　　　 3.AC　　4.AB　　　5.ACD
三、判断题(每小题1分，共10分)
1.×　　2.√　　3.×　　4.×　　5.√
6.×　　7.√　　8.×　　9.√　　10.√
四、简答题(每小题5分，共20分)
1．（1）资金筹集管理
（2）资金投放管理
（3）收益分配管理
（4）特种财务管理
2．（1）符合投入产出原则
（2）符合长远利益的原则
（3）符合安全性原则
3．（1）剩余股利政策
（2）固定股利或稳定增长股利政策
（3）固定发放率政策
（4）固定低股利加额外股利政策
4.现金流量包括现金流入量、现金流出量和净现金流量。
（1）现金流入量。即由于实施了投资方案而增加的现金。一股方案的现金流入量通常包括：营业现金流入、固定资产的残值收入、收回的垫支流动资金、其它现金流入量。
（2）现金流出量。即在投资方案的实施过程中所引起的企业资金支出的增加额。其主要包括：建设投资、流动资金投资、经营成本即付现成本、各种税金和其它现金支出。
（3）净现金流量。即一定时期内现金流入量与现金流出量的差额。
五、计算题(第一题8分，第二题10分，第三题12分，共30分)
1.（1）（10+100）/（1+8%）＝101.85　
　（2）V＝10×(P/F，12%，3)+100×(P/A，12%，3)＝95.22＞95　
　　　值得购买
2．（1）必要报酬率＝5%+1.4×（10%-5%）＝12% 　　　　　　
（2）交易价格＝0.5 ×(1+8%)/ （12%-8%）＝13.50（元/股）　
3.（1）银行长期借款资本成本：7%×（1-33%）＝4.69%　
　　　公司债券资本成本：8%×（1-33%）＝5.36%　
　　　加权平均资本成本＝4.69%×2/9+5.36%×1/9+10%×6/9＝8.30%　
（2）①普通股股数＝1000/5＝200（万股）　（1分）
②2007年全年债务利息＝2000×7%+1000×8%＝220（万元）　
（3）全年债务利息＝2000×7%+2000×8%＝300（万元）　
（4）设每股利润无差别点的EBIT为X,则有
（X－220）×（1-33%）/（4000+200）＝（X－300）×（1-33%）/4000
解得X＝1900（万元）　　
因为预计可实现EBIT为2000万元＞1900万元，所以应采用负债筹资方式。
六、论述题(15分)
风险一般指在一定条件下和一定时期内可能发生的各种结果的变动程度（可能性）。其可以按不同标准进行分类。
1、从个别投资主体的角度看，风险分为：系统风险和非系统风险。
（1）系统风险即市场风险，是指那些对所有的公司产生影响的因素引起的风险，如：战争、经济衰退、通货膨胀等。
（2）非系统风险即公司特有风险，是指那些发生于个别公司的特有事件造成的风险。如：罢工、新产品开发失败、诉讼失败等。
2、从公司本来来看，风险分为经营风险和财务风险。
（1）经营风险，是指因生产经营方面的原因给企业的报酬带来的不确定性，它是比任何商业活动都有的，又称商业风险。
（2）财务风险，有广义和狭义两种含义：广义的财务风险是指由于财务活动方面的原因给企业资金、报酬带来的不确定性，如企业信用和投资环境的变化、资金市场利润等变动；狭义的财务风险是指企业因使用负债资金而给企业的资金报酬带来的不确定性。是筹资决策带来的风险，也叫筹资风险或负债风险。

《企业财务管理学》课程试卷（C）参考答案

一、单项选择题(每小题1分，共15分)
1.A 2.D 3.A 4.C 5.C
6.B 7.C 8.D 9.D 10.B
11.C 12.D 13.A 14.D 15.C
二、多项选择题(每小题2分，共10分)
1、A、 B 2、A、B、C 3、B、C、D 4、A B 5、A、B、C、D
三、判断题(每小题1分，共10分)
１、× ２、√ ３、√ ４、× 5、×
6、× 7、× 8、× 9、√ 10、×
四、简答题(每小题5分，共20分)
1、优点：1）没有固定利息率负担；2）没有固定到期日，不用偿还；3）筹资风险小；4）能增加公司的信誉；
缺点：1）资本成本高；2）容易分散控制权；3）增发新股可能会降低每股收益；
2、财务管理的目标，又称理财目标，是指企业进行理财活动所要达到的最终目的和结果，是评价企业财务活动是否合理的标准，它决定着企业财务管理的基本方面。企业财务管理的最有目标是企业价值最大化。
优点：1）考虑了资金时间价值；2）考虑了风险与报酬的关系；3）克服企业的短期投资行为；
缺点：企业价值难以确定；
3、风险一般是指在一定条件下和一定时期内可能发生的各种结果的变动程度。它可以按照不同的标准进行分类。
1）从个别投资主体的角度分为系统风险和非系统风险；
系统风险即市场风险，是指那些对所有公司产生影响的因素引起的风险；
非系统风险即公司特有风险，是指那些发生于个别公司的特有事件造成的风险；
2）从公司本身看，分为：经营风险和财务风险；
经营风险，是指因经营方面的原因给企业的报酬带来的不确定性。
财务风险，是指由于固定利息费用的存在而给企业的资金报酬带来的不确定。
4 、营运资金包括流动资产和流动负债。其特点如下：
（1）流动资产的特点：投资回收期短；流动性强；占用形态具有并存性；占用数量具有波动性；
（2）流动负债的特点：资金成本低；融资弹性强；融资速度快；财务风险大。
五、计算题(第一题8分，第二题10分，第三题12分，共30分)
1、销售利润率=18÷300=6%
总资产周转率=300÷100=3
资产负债率=40÷100=40%
净资产负债率=40÷（100-40）=66.67%
2、甲方案的加权平均资金成本=（200/1000）×9%+（300/1000）×10%+（500/1000）×12%=10.8%
乙方案的加权平均资金成本=（180/1000）×9%+（200/1000）×10.5%+（620/1000）×12%=11.16%
因为甲方案的资金成本小于乙方案，所以甲方案形成的资本结构最佳；
3、（1）固定资产年折旧额：（550-50）÷10=50万元
（2）建设期现金流量=-600万元
经营期现金流量=50+50=100万元
终结点净现金流量=100+50+50=200万元
（3）静态回收期=600÷100=6（年）
（4）投资回报率=50/600=8.33%
（4）净现值=100×（P/A，10%，10）+200×（P/F，10%，10）-600
=100×6.145+200×0.386-600
=91.7
（5）因为NPV>0，所以值得投资。
六、论述题(15分)
信用政策即应收账款的管理政策，是指企业为对应收账款投资进行规划与控制而确定的基本原则与行为规范，包括：
（1）信用标准。即客户获得企业的交易信用所应具备的最低条件，主要是指客户满足最低支付能力的财务状况。
（2）信用条件。即企业要求顾客支付赊销款项的条件，主要包括信用期限、折扣期限及现金折扣等。
（3）收账政策。即收账方针，是指当客户违反信用条件、拖欠甚至拒付账款时启用所采用的收账策略与措施。

《企业财务管理学》课程试卷（D）参考答案

一、单项选择题(每小题1分，共15分)
1、D 2、B 3、D 4、D 5、D
6、A 7、B 8、A 9、B 10、A
11.C 12.D 13.B 14.B 15.A
二、多项选择题(每小题2分，共10分)
1、ABCD 2、CD 3、CD 4、BCD 5、ABCD
三、判断题(每小题1分，共10分)
1、√ 2、× 3、√ 4、√ 5、×
6、× 7、× 8、√ 9、√ 10、×
四、简答题(每小题5分，共20分)
1、优点：（1）没有固定利息负担；（2）没有固定到期日，不用偿还；（3）筹资风险小；（4）能增加公司的信誉；（5）筹资限制较少。
缺点：（1）普通股的资金成本高；（2）普通股筹资容易分散控制权。
2、营运资金的特点体现在流动资产和流动负债的特点上。
（1）流动资产的特点，流动资产投资又称经营性投资，与固定资产投资相比，有如下特点：a、投资回收期短，根据这一特点，说明营运资金可以通过短期筹资方式加以解决；b、流动性强；c、具有并存性；d、具有波动性。流动资产容易受内外条件的影响，数量的波动往往很大。
（2）流动负债的特点：与长期负债筹资相比，流动负债筹资具有如下特点：a、速度快；b、弹性大；c、成本低；d、风险大。
3、企业在筹资过程中，必须对影响筹资活动的各种因素进行分析，并遵循一定的原则，只有这样，才能提高筹资效率，降低筹资风险和筹资成本。 应把握的原则：
（1）规模适度。是指企业在筹资过程中，无论通过何种方式、何种渠道筹资，都应预先确定资金的需要量，使筹资量与需要量平衡；
（2）结构合理，是指企业在筹资时，必须使企业的主权资本与借入资金保持合理的结构关系；
（3）成本节约。是指企业在筹资行为中，必须认真地选择筹资来源和方式提高筹资效益；
（4）时机得当。是指企业必须按照投资机会来把握筹资时机；
（5）依法筹资。是指企业在筹资过程中，必须接受国家有关法律法规及政策的指导
4、利息率是由纯利率、通货膨胀补偿率和风险补偿率三部分构成，风险补偿率又包括违约风险补偿率、期限风险补偿率及流动性风险补偿率。
（1）纯利率是指没有风险、没有通货膨胀下的社会平均利润率。
（2）通货膨胀补偿率是指在通货膨胀条件下，利息率中用于补偿货币购买力损失的部分。
（3）违约风险补偿率就是债权人为了弥补债务到期时债务人无法支付本息的风险所要求提高的利息率水平部分。
（4）期限风险补偿率是指影响利息率水平各种因素相同的情况下，仅鱿鱼资金借贷期限长的因素所需要提高的利息率水平部分。
（5）流动性风险补偿率就是债权人为了弥补所持有的金融资产变现能力不足所需要提高的利息率水平
五、计算题(第一题8分，第二题10分，第三题12分，共30分)
1、根据题意，已知P＝42000，A＝6000，n＝10，则：
（P／A，i，10）＝P/A＝42000／6000＝7%
因为（P／A，7％，10）＝7.0236>7，（P／A，8％，10）＝6.7101<7
所以β1＝77．0236，β2＝6．7101，i1＝7％，i2＝8％

可见此人的计划借款利率低于预期最低利率，不能按原计划借到款项。
或6000*（P／A，8％，10）=40260.6<42000,还款现值小于所借款项，不能按原计划借到款项。
2、 （1）边际贡献＝（50－30）×10＝200（万元）
（2）息税前利润总额＝200－100＝100（万元）
（3）200/(100-60*12%)=2.16 或(100+100)/(100-60*12%)
3、（1）主营业务利润率＝75／1500×100％＝5％
（2）总资产周转率＝1500／500＝3
（3）权益乘数＝1÷（1－190／500）＝1.6129
（4）净资产收益率＝5％×3×1.6129＝24.19％或＝75÷（250＋60）＝24.19％
六、论述题(15分)
财务分析的内容主要包括：
（1）偿债能力分析。包括短期偿债能力分析：流动比率、速动比率、现金比率；长期偿债能力分析：资产负债率、净资产负债率、已获利息倍数。
（2）经营能力分析。包括：资产周转率、存货周转率、应收账款周转率
（3）盈利能力分析。包括：营业利润率、资金利润率、所有者权益利润率、成本费用利润率
（4）发展能力分析。包括：资本保值增值率、每股净资产。
（5）社会贡献能力分析。包括：社会贡献额、社会贡献率、社会积累率。
（6）财务状况综合分析。
3、通过活动，使学生养成博览群书的好习惯。
B比率分析法和比较分析法不能测算出各因素的影响程度。√
C采用约当产量比例法，分配原材料费用与分配加工费用所用的完工率都是一致的。Ｘ
C采用直接分配法分配辅助生产费用时，应考虑各辅助生产车间之间相互提供产品或劳务的情况。错
C产品的实际生产成本包括废品损失和停工损失。√
C成本报表是对外报告的会计报表。×
C成本分析的首要程序是发现问题、分析原因。×
C成本会计的对象是指成本核算。×
C成本计算的辅助方法一般应与基本方法结合使用而不单独使用。√
C成本计算方法中的最基本的方法是分步法。X
D当车间生产多种产品时，“废品损失”、“停工损失”的借方余额，月末均直接记入该产品的产品成本
中。×
D定额法是为了简化成本计算而采用的一种成本计算方法。×
F“废品损失”账户月末没有余额。√
F废品损失是指在生产过程中发现和入库后发现的不可修复废品的生产成本和可修复废品的修复费用。Ｘ
F分步法的一个重要特点是各步骤之间要进行成本结转。(√)
G各月末在产品数量变化不大的产品，可不计算月末在产品成本。错
G工资费用就是成本项目。(×)
G归集在基本生产车间的制造费用最后均应分配计入产品成本中。对
J计算计时工资费用，应以考勤记录中的工作时间记录为依据。(√)
J简化的分批法就是不计算在产品成本的分批法。(×)
J简化分批法是不分批计算在产品成本的方法。对
J加班加点工资既可能是直接计人费用，又可能是间接计人费用。√
J接生产工艺过程的特点，工业企业的生产可分为大量生产、成批生产和单件生产三种，X
K可修复废品是指技术上可以修复使用的废品。错
K可修复废品是指经过修理可以使用，而不管修复费用在经济上是否合算的废品。Ｘ
P品种法只适用于大量大批的单步骤生产的企业。×
Q企业的制造费用一定要通过“制造费用”科目核算。Ｘ
Q企业职工的医药费、医务部门、职工浴室等部门职工的工资，均应通过“应付工资”科目核算。Ｘ
S生产车间耗用的材料，全部计入“直接材料”成本项目。Ｘ
S适应生产特点和管理要求，采用适当的成本计算方法，是成本核算的基础工作。(×)
W完工产品费用等于月初在产品费用加本月生产费用减月末在产品费用。对
Y“预提费用”可能出现借方余额，其性质属于资产，实际上是待摊费用。对
Y引起资产和负债同时减少的支出是费用性支出。X
Y以应付票据去偿付购买材料的费用，是成本性支出。X
Y原材料分工序一次投入与原材料在每道工序陆续投入，其完工率的计算方法是完全一致的。Ｘ
Y运用连环替代法进行分析，即使随意改变各构成因素的替换顺序，各因素的影响结果加总后仍等于指标的总差异，因此更换各因索替换顺序，不会影响分析的结果。(×)
Z在产品品种规格繁多的情况下，应该采用分类法计算产品成本。对
Z直接生产费用就是直接计人费用。X
Z逐步结转分步法也称为计列半成品分步法。√

A按年度计划分配率分配制造费用，“制造费用”账户月末(可能有月末余额/可能有借方余额/可能有贷方余额/可能无月末余额)。
A按年度计划分配率分配制造费用的方法适用于(季节性生产企业)

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