财务管理各章习题参考答案.doc

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第一章 财务管理概述习题参考答案
一、复习思考题
略
二、单项选择题
1、D 2、B 3、A 4、C 5、D 6、D 7、A 8、B 9、A 10、C
11、C 12、A
三、多项选择题
1、ABC 2、ABCDE 3、ACE 4、ABCDE 5、BCDE 6、ABCD
四、判断题

1、×　2、×　　 3、×　　 4、√ 5、√ 6、× 7、× 8、√

五、实训项目
略
第二章 财务管理的价值观念习题参考答案
一、复习思考题
略
二、单项选择题
1、C 2、C 3、C 4、C 5、A 6、D 7、C 8、C 9、D 10、C 11、C 12、B 13、D 14、A 15、B
三、多项选择题
1、BD 2、ACD 　3、ABC　 4、ABCD　 5、ABCD　 6、ABCD　 7、ACD　 8、BD　 9、ABCD 10、BC　
四、判断题
1、×　2、×　　 3、×　　 4、√　　5、√　 6、×7、×　8、×　9、√　10、√　11、×　12、×　13、√ 14、√ 15、×
五、计算分析题
1．答案：
（1）F=P（F/P，10%，3）=10 000×1.331=13310（元）
（2）F=1O 000×（l+10%/4）3×4=10 000×1.34489=13 448.90（元）
（3）F=2 500×[（F/A，10%，3+1）-1]+2 500 =2 500×（F/A，10%，4） =2 500×4.641 =11 602.50（元）
（4）已知：F=13 310；i=10%；n=4　　则：F=A×（F/A，i，n）　　　
13 310=A×（F/A，10%，4）
13 310=A×4.641　　　　
A=13 310/4.641=2 867.91（元）
2.答案：
（1）P=200×[（P/A，10%，9）+1] =200×（5.759+1） =200×6.759 =1 351.80（万元）
（2）P=250×（P/A，10%，10）×（P/F，10%，3） =250×6.145×0.751 =1 153.72（万元）
　因为1351.80>1153.72
　该公司应选择第二方案。 
3.答案：
①计算两个项目现金流量的期望值
EA=2 000×0.2+1 000×0.5+500×0.3=1 050（元）
EB=3 000×0.2+1 000×0.5-500×0.3=950（元）
②计算两个项目的标准差:A=522.02 B=1 213.40
③计算两个项目的标准差率:bA=522.02/1 050=0.497　　bB=1 213.47/950=1.277
④计算得出B项目的标准差率大于A项目的标准差率，说明B项目的风险大于A项目，因此，A项目比B项目好。 
4．答案
P=A×（P/A，8%，10）
A=1 000/（P/A，8%，10）
=1 000/6.7101=149.03（万元）
5. 答案
F=P×（F/P，5%，5）=100×1.2763=127.63
F=A×（F/A，4%，5）
127.63=A×5.4163
A=23.56（万元）
六、实训项目
略
第三章 筹资管理习题参考答案
一、复习思考题
答案：略
二、单项选择题
答案：1、D 2、C 3、D 4、B 5、D 6、B 7、C 8、D 9、D 10、B
11、C 12、B 13、A 14、A 15、C
三、多项选择题
答案：1、ABCD 2、BCD 3、ABCD 4、CD 5、ABC 6、ABD 7、ABCD
8、 BC 9、BC 10、AD
四、判断题
答案：1、× 2、× 3、√ 4、√ 5、√ 6、√ 7、√ 8、√
五、计算分析题

1．解：采取收款法实际利率=名义利率=14%
采取贴现法时实际利率为：（10 000×12%）/[10 000×（1-12%）]=13.6%
采取补偿性余额实际利率为：（10 000×10%）/10 000（1-20%）=12.5%
三者比较，采取补偿性余额实际利率最低，因此应选用第三方案。
2．解：(1)在(2／10，N／30)信用条件下,
放弃现金折扣的机会成本＝=36.73%
(2)将付款日推迟到第50天：
放弃现金折扣的机会成本＝＝18.37％
(3)在(1／20，N／30)信用条件下：
放弃现金折扣的机会成本＝＝36.36％
(4)应选择提供(2／10，N／30)信用条件的供应商。因为，放弃现金折扣的机会成本，对于要现金折扣来说，又是享受现金折扣的收益，所以应选择大于贷款利率而且利用现金折扣收益较高的信用条件。
3．解：债券发行价格＝
＝100x+100x12%x
=100x0.751+12x2.487
=104.94(元)
4．解：
（1）融资需求=资产增长-负债增长-留存收益增长
　　　　　　　 ＝（5 500-4 000）×（90%-20%）-5 500×5%×（1-60/200）
＝857.50（万元）
　（2）融资需求=（4 500-4 000）×（90%-20%）-4 500×6%×100%
= 125（万元）
5．解：
（1）变动资产销售百分率=35.8%、变动负债销售百分率=18.3%
增加的销售收入=1 800-1 500=300万元
2005年的销售净利率 =60（1-40%）/1 500 =2.4%
2005年的留用利润比率　=30%
2006追加的外部筹资=35.8%×300-18.3%×300-1 800×2.4%×30%
= 39.54万元
六、实训题

解：1）根据题意计算出A、B、C方案的折扣率分别是（5400－5238）÷5400＝3％；
（5400－5292）÷5400＝2％；（5400－5346）÷5400＝1％。
计算A、B、C方案的放弃现金折扣成本：
A方案：=18.56%
B方案：=18.36%
C方案：=18.18%
因为无论放弃哪个折扣的成本都比银行贷款利率高，所以，应选择不放弃折扣，并选择折扣最多的付款时间即立即付款。
2）短期投资的报酬远高于放弃折扣的成本，所以，应不享受折扣，第60天付款，把资金拿去做短期投资。
第四章 资本成本和资本结构习题参考答案
一、复习思考题
略
二、单项选择题
1、D 2、A 3、B 4、A 5、C 6、A 7、D 8、C 9、B 10、D
三、多项选择题
1、AC 2、A BCD 3、BCD 4、ACD 5、ABCD 6、AC 7、ABC 8、CD 9、ABD 10、ABCD
四、判断题
1、√ 2、× 3、√ 4、× 5、× 6、√ 7、√ 8、× 9、√ 10、√
五、计算分析题
1、解：长期借款的成本=8%×（1-33%）=5.36%
长期借款占总资产的比重=1200/6000=20%
债券的成本=〔10%×（1-33%）〕/（1-3%）=6.91
债券占总资产的比重=1600/6000=26.67%
普通股的成本=〔0.2×1000〕/〔3200×（1-6%）〕+4%=10.65%
普通股占总资产的比重=3200/6000=53.34%
综合资金成本=5.36%×20%+6.91%×26.67%+10.65%×53.34%=8.59%
2、解：（1）2007年该公司的边际贡献总额=20×（60-40）=400（万元）
（2）2007年该公司的息税前利润总额=400-150=250（万元）
（3）该公司2008年的复合杠杆系数=400/（250-100×10%）=1.67
（4）该公司2008年的经营杠杆系数=400/250=1.6
（5）该公司2008年的财务杠杆系数=1.67/1.6=1.04
六、实训项目
解：
（1）2007年该企业的边际贡献总额=10000×5-10000×3=20000（元）
（2）2007年该企业的息税前利润=20000-10000=10000（元）
（3）2008年的经营杠杆系数=20000/10000=2
（4）2008年息税前利润增长率=2×10%=20%
（5）2008年复合杠杆系数=20000/（10000-5000）=4
第五章 项目投资管理习题参考答案
一、复习思考题
答案：略
二、单选题
答案：1．D 　2．C 　3．B　 4．B　 5．C　 6．D 　7．A 　8．B 　9．B 　10．A 11．A 　12．A 　13．C 　14．B　 15．C
三、多选题
答案：1．BCD 　2．BCD 　3．AB 　4．CE 　5．CDE　 6．AB 　7．AD 　8．ACD 9．CD　 10．ABD
四、判断题
答案：1、√ 2、√ 3、× 4、√ 5、√ 6、× 7、× 8、× 9、√ 10、×
四、计算分析题
1．解：经测试，贴现率为20％时，
NPV ＝＋＋－6000＝191.9（元）
同理，贴现率为24％时。
NPV＝（元）
用插值法得：IRR=20%+(24%-20%)×=21.97%
所以，该项投资的报酬率为21.97％。
若资金成本为10％，则
NPV=(元)
所以，如果资金成本为10％，该投资的净现值为1381.67元。
2．解：(一)A项目的内含报酬率：
20000=10000×(P/A,i,4) 则(P/A,i,4)=2
折现率 年金现值系数
32％ 2.096
X 0.096
IRR 4% 2 1.966
36% 1.966

IRR=32%+×4%=34.95%
B项目的内含报酬率:
20000=60000(P/F,IRR,4) 则(P/F,i,4)=0.333

i=28%+×4%=31.64%
（二）当资本成本为10%时，A项目的净现值:
10000 ×(P/A,10％,4)－20000=10000×3.1699－20000=11699（元）
当资本成本为10%时，B项目的净现值:
60000 (P/F,10%,4)－20000=60000×0.683－20000=20980(元)
结论：A项目的内含报酬率34.95%大于B项目的内含报酬率31.64%,依据内含报酬率指标应选择A项目；A项目的净现值11699元小于B项目的净现值20980元,依据净现值指标应选择B项目。两者结论不一致，此时一般以净现值法的结论作为决策依据。因为企业追求的是更多的利润而不是高的报酬率。
六、实训题
解答：
1. 购买国库券五年末到期本利和F＝P×（1＋i×5）＝10×（1＋14％×5）＝17（万元）
按照该企业资金成本率10％折现后，净现值为：
P＝F×(P/F,i，n)＝17×（P/F,10％，5）＝17×0.6209＝10.5553（万元）
2. 计算方案二各年净现金流量：
每年折旧额＝(10－10×10%)÷5=1.8(万元)
每年净利润＝1.2×（1－25％）＝0.9（万元）
NCF=1.8+0.9=2.7(万元)
NCF=2.7+10×10%=3.7(万元)
NPV=2.7×(P/A,10%,4)+3.7×(P/F,10%,5)=2.7×3.1699+3.7×0.6209=8.5587+2.2973
=10.856(万元)
3.因为方案一的净现值10.5553万元小于方案二的净现值10.856万元，所以应选择方案二作为投资方案。

第六章 证券投资习题参考答案
一、复习思考题
略
二、单项选择题
1.[答案]D
[解析]在投资人想出售有价证券获取现金时，证券不能立即出售的风险，叫流动性风险。
在证券市场中，国库券有一个活跃的交易市场，几乎可以立即出售，则流动性风险相对较小。
2.[答案]D
[解析]暂存放闲置资金属于企业短期证券投资的直接目的。
3.[答案]C
[解析]普通股股票属于变动收益证券；债券和优先股属于固定收益证券。
4.[答案]D
[解析]证券组合只能分散非系统性风险或公司特别风险或可分散风险，而不能分散市场风险，即系统性风险或不可分散风险。
5.[答案]D
[解析]解析同上题。
6.[答案]A
[解析]在冒险型投资组合中，投资人认为只要投资组合做得好，就能击败市场或超越市场，取得远远高于平均水平的收益。因此，在这种组合中，低风险.低收益的证券所占比重较小，高风险.高收益证券所占比重较高。
7.[答案]A
[解析]证券投资系统性风险包括利息率风险.再投资风险.购买力风险；其余各项属于证券投资的非系统风险。
8.[答案]D
[解析]标准离差率衡量的是证券投资的风险。
9.[答案]D
[解析]当投资必要收益率等于无风险收益率时，风险系数为0。
10.[答案]D
[解析]
11.[答案]B
[解析]当两种证券完全正相关时，由此所形成的证券组合不能分散风险。
12.[答案]C 　
[解析]在证券投资中，因通货膨胀带来的风险是购买力风险。
13.[答案]C 　
[解析] 已知某证券的 系数等于1，则表明
14.[答案]A 　
[解析]系数可以衡量个别公司股票的市场风险。
15.[答案]A 　
[解析]只能分散掉全部非系统风险
三、多项选择题
1.[答案]AB
[解析]投资基金的优点：①具有专家理财优势；②具有资金规模优势。
2.[答案]AD
[解析]BC是股票投资的优点。
3.[答案]ABCD
[解析]证券投资风险主要包括违约风险.利息率风险.购买力风险.流动性风险.再投资风险和期限性风险。
4.[答案]ABCD
[解析]契约型基金又称单位信托基金，其当事人包括受益人（投资者）.管理人.托管人。
5.[答案]AC 　　
[解析]非系统性风险又可称为可分散风险.公司特有风险。
6.[答案]ABCD 　　
7.[答案]ABC 　　
8.[答案]CD　　
[解析]系数是衡量风险大小的重要指标，股票系数等于1，说明其风险等于市场的平均风险，当股票系数大于1，说明其风险大于市场的平均风险。
9.[答案]CD
10.[答案]ABC
[解析]按照资本资产定价模式，影响特定股票预期收益率的因素有.无风险收益率和市场平均收益率，以及特定股票的系数。
四、判断题
1. [答案]√
[解析]根据投资基金的分类。
2.[答案]√
[解析]两种完全正相关的股票的收益将一起上升或下降，这样的两种股票组成的证券组合将不能抵销任何风险。
3.[答案]√
[解析]（1）利率升高时，投资者会选择安全又有较高收益的储蓄，从而大量资金从证券市场中转移出来，造成证券供大于求，股价下跌；反之，股价上涨。（2）利率上升时，企业资金成本增加，利润减少，从而企业派发的股利将减少甚至发不出股利，引起股价下跌；反之，引起股价上涨。
4.[答案]×
[解析]风险和收益具有对称性，人们都有风险反感情绪，都追求高收益和低风险，竞争的结果，必然是要取得高收益必须承担高风险，承担较低的风险只能取得较低的收益。
5.[答案]√
[解析]基金收益率用以反映基金增值的情况，它通过基金净资产的价值变化来衡量。
6.[答案]√
7.[答案]√
8.[答案]×
9.[答案]√
10.[答案]√
五、计算分析题
   1.（1）①β＝50％×2＋30％×1＋20％×0.5＝1.4
   　　②RP＝1.4×（15%-10%）＝7％
   　　③K＝10％＋1.4×5%=17%
   　　④KA=10%+2×5%=20%
   （2）VA=10.8元
   A股票当前每股市价12元大于A股票的价值,而出售A股票对甲公司有利。

2. (1)A股票价值

B股票价值VB=0.60÷8%=7.5(元)

(2)分析与决策:
由于A股票市价为8元,大于股票价值7.95元,不宜投资;B股票市价为7元,小于股票价值7.5元,可以投资,因此应投资于B股票。

3. (1)市场风险收益率=12%-6%=6%
(2)Ki=6%+0.6×6%=9.6%
预期收益率大于必要收益率,可以投资。
（3）15%=6%+β×6%
β=1.5

4. (1) βp=1.8×50%+1.5×30%+0.7×20%=1.49
(2)Rp=1.49×(10%-5%)=7.45%
(3)Ki=5%+7.45%=12.45%

六、实训项目
 答案：
   （1）甲公司债券的价值=1000×（P/F，6%，5）+1000×8%×（P/A，6%，5）
   =1000×0.7473+1000×8%×4.2124
   ≈1084.29(元)
   因为：发行价格1041元<债券价值1084.29元。所以：甲债券收益率>6%。
   下面用7%再测试一次,其现值计算如下:
   P=1000×8%×(P/A,7%,5)+1000×(P/F,7%,5)
   =1000×8%×4.1000+1000×0.7130=1041(元)
   计算数据为1041元,等于债券发行价格,说明甲债券收益率为7%。。
   （2）乙公司债券的价值=(1000+1000×8%×5)×(P/F,6%,5)
   =(1000+1000×8%×5)×0.7473=1046.22(元)
   因为：发行价格1050元>债券价值1046.22元。
   所以：乙债券收益率<6%。
   下面用5%再测试一次,其现值计算如下:
   P=(1000+1000×8%×5)×(P/F,5%,5)
   ＝（(1000+1000×8%×5)×0.7835＝1096.90（元）。
   因为：发行价格1050元＜债券价值1096.90元。
   所以：5%＜乙债券收益率＜6%。
   应用内插法：乙债券收益率＝5%+(1096.90-1050)/(1096.9-1046.22)×（6%-5%）＝5.93%。
   （3）丙公司债券的价值P＝1000×（P/F，6%，5）＝1000×0.7473＝747.3（元）。
   （4）因为：甲公司债券收益率高于红黄蓝公司.的必要收益率，发行价格低于债券价值。
   所以：甲公司债券具有投资价值。
   因为：乙公司债券收益率低于红黄蓝公司的必要收益率，发行价格高于债券价值。
   所以：乙公司债券不具有投资价值。
   因为：丙公司债券的发行价格高于债券价值。
   所以：丙公司债券不具有投资价值。
   决策结论：红黄蓝公司应当选择购买甲公司债券的方案。
（5）红黄蓝公司的投资收益率=[(1050-1041)+1000×8%×1]/1041=8.55%。

第七章 营运资金管理习题参考答案
一、复习思考题
略
二、单项选择题
1.D 2.D 3.B 4.B 5.C 6.D 7.A 8.C 9.A 10.B 11.C 12.D 13.A 14.C 15.B 16.C 17.C 18.D 19.A 20.A
三、多项选择题
1.ABD 2.AC 3.ABD 4.ABC 5.AD 6.AB 7.ABD 8.BC 9.AC 10.BCD 11.ABC 12.AD 13.ABD 14.ABC 15.ABCD 16.ABD 17.BD 18.ACD 19.BC 20.AD
四、判断题
1√ 2√ 3× 4× 5× 6× 7× 8√ 9√10× 11× 12× 13√ 14√ 15√ 16√ 17√ 18√ 19 × 20 √
五、计算分析题：
1、该公司的现金周转期=90+60-60=90(天)
该公司的现金周转率=360/90=4(次)
最佳现金持有量=2 000/4=500(万元)
2、该公司应收账款周转率=360/30=12(次)
应收账款平均余额：2 400/12=200(万元)
维持赊销业务所需资金；200╳75％=150(万元)
应收账款的机会成本=150╳8％=12(万元)
3、(1)采用旧的信用条件时：
信用成本前收益=2000000╳(1-75％)—100000=400000(元)
应收账款的机会成本=2 000 000╳60/360╳75％╳10％=25 000（元）
应收账款的坏账损失=2000000╳2％=40000(元)
信用成本后收益=400000—25 000-40000=335 0OO（元)
(2)采用新的信用条件时：
平均收现期=60％╳ 10+40％╳40=22(天)
销售收入=2 000 000╳(1+15％)=2 300 000(元)
信用成本前收益= 2 300 000╳(1-75％)—100000=475 0OO（元）
应收账款的机会成本=2 300000 ╳22/360╳ 75％╳ 10％=10542（元）
应收账款的坏账损失=2 300000╳1％=23 000(元)
现金折扣成本=2 300000╳60％╳2％=27 600(元)
信用成本后收益=475COO—1O 542-23000—27 600=413 858（元）
比较信用成本后收益，应采用新的信用条件。
六、实训项目参考答案：
项目一：
最佳现金持有量测算表 单位:元
方案及现金持有量
管理成本
机会成本
短缺成本
相关总成本
A(25 000)
20000
3000
10000
33000
B(50 000)
20000
6000
6000
32000
C(75 000)
20000
9000
2000
31000
D(100 000)
20000
12000
0
32000
C方案的相关总成本最低,即公司持有75 000元现金时,各方面的总代价最低.
项目二：
应收账款信用成本由机会成本、坏账损失和收账费用组成
应收账款机会成本＝维持赊销业务所需资金×资金成本率（有价证券利息率）
维持赊销业务所需资金＝应收账款平均余额×变动成本率
应收账款平均余额＝年赊销额 /360天×应收账款信用期
＝年赊销额/应收账款周转

第八章 利润分配管理习题参考答案

一、复习思考题
略
二、单项选择题
1、B 2、D 3、C 4、B 5、C 6、C 7、D 8、B 9、D 10、A 11、C 12、A
13、C 14、C 15、C 16、C 17、B 18、A
三、多项选择题
1、ABCD 2、AB 3、ABCD 4、AB 5、ABD 6、ABC 7、ABD 8、AD 9、ABD 10、ABD
四、判断题
1、×　2、√　3、×　 4、×　5、√　 6、×7、×　8、×　9、√　10、×
五、计算分析题
1.答案：
解：当年应交所得税 =（100 – 20） × 25% = 20（万元）
当年末可供分配利润 = （100 – 20） - 20 – 10 = 50（万元）
当年末计提法定盈余公积 = 50 × 10% = 5（万元）
当年可供投资者分配的利润 = 50 – 5 = 45（万元）
2.答案：
解：企业最大投资支出 = 100/（1 - 50%）= 200（万元）
3.答案：
解：公司需留存的利润 = 120 × 60% = 72（万元）
公司需发放的股利 = 100 – 72 = 28（万元）
公司需对外筹资额 = 120 – 72 = 48（万元）
4.答案
解：未分配利润划出的资金 = 4×5000×10% = 2000（万元）
普通股股本增加 = 1×5000×10% = 500（万元）
资本公积金增加 = 2000 － 500 = 1500（万元）

发放股票股利后的股东权益情况
单位：万元
项 目
金 额
股本（每股面值1元，5500万股）
盈余公积
资本公积
未分配利润
5500
1000
3500
2500
股东权益合计
12500

六、实训项目
要点提示：
 1．股利政策的功能主要有：
（1）股利政策向投资者传递盈利水平信息。持续的股利支付政策向投资者传递未来业绩表现乐观的信号，有利于树立公司良好形象，增强投资者对公司的信心，稳定股票价格。
（2）股利政策影响企业的举债能力。稳定的股利政策通常会让债权人给这种企业较高的资信评估水平。
（3）股利政策影响资产的流动性。以现金股利支付方式的股利政策会增加企业现金流出，使资产的流动性降低。尤其在企业现金流量不足的情况下可能给企业带来财务风险。
（4）股利政策影响企业资本成本。通过股利政策可以调整内部融资与负债融资的比重，进而影响整个企业资本成本的高低。
（5）股利政策影响控制权结构。如果股利发放水平过高，企业不得不增筹新股，这将导致现有股东对企业控制权的稀释；如果股利发放水平过低，企业市价被大大低估，企业极易为他人伺机兼并，致使现有股东的控制权完全丧失。
2．股利政策的变动会产生下列不利影响：
（1）股利政策的变动会影响投资者对管理政策、付现能力以及对未来获利能力的判断，并相应引起股票价格及市场价值的波动。稳定的股利政策突然变动极易造成公司经营不稳定的感觉，不利于稳定股票价格。如FPL公司尚未宣布新的红利政策时，股票价格已下跌了6%；在宣布削减红利时，当天公司股价下跌了14%，反映了股票市场对FPL公司前景很不乐观的预期。
（2）股利政策的变动影响企业融资能力。股利政策变动会引起债权人对企业风险水平的评估，影响企业的负债融资能力。本案例中，大多数投资银行的分析家预期FPL公司将削减30%的现金红利，相继调低了公司股票评级。
3．FPL公司股利政策变更取得成功的关键点有：
（1）FPL公司有很好的投资机会。
（2）FPL公司扩张战略奏效，EPS和DPS继续保持了增长势头，基本上兑现了当初对股东的诺言。
（3）公司在宣布削减红利的同时宣布了在以后三年内回购1000万股普通股计划，可以有效防止因股价被低估而遭人兼并。
4．
（1）股利政策具有信息内涵。股利政策给投资者传递了盈利增长能力、付现能力及风险方面的信息。
（2）在制定股利政策时尽量保持其灵活性。增加股利政策方面的灵活性有助于增强公司的灵活性，减轻经营压力，避免企业陷入支付困难。
（3）如果没有较好的投资机会，企业尽量不要轻易改变股利政策，以免引起股票价格下跌，企业价值被低估。
（4）公司股利政策变化时，应采取配套防范措施以防止被兼并。FPL公司在宣布削减红利的同时宣布了在以后三年内回购1000万股普通股计划，并且承诺以后每年的现金红利增长率不会低于5%，以防止股价下跌被人伺机兼并。
第九章 财务预测与预算习题参考答案
一、复习思考题
略
二、单项选择题
1、B 2、C 3、D 4、B 5、C 6、D 7、C 8、B 9、C 10、D 11、B 12、D 13、C 14、C 15、B
三、多项选择题
1、AE 2、ADE 　3、BCD　 4、ABD　 5、AC　 6、ABCD　 7、ABD　 8、BC　
9、ABC 10、AC　
四、判断题
1、×　2、×　　 3、√　　 4、×　　5、×　
五、计算分析题
1．
2. （1）固定成本＝预计销售额×边际贡献率－目标利润
＝200000×40%－35000＝45000（元）

＝45000/（10－6）＝11250（件）
（2）
＝45000/（9－6）＝15000（件）　
3. （1）
＝60000/（100－70）＝2000（件）
（2）目标利润销售额＝（固定成本＋目标利润）/（1－变动成本率）
＝2460000/（100－70）＝82000（件）　

六、实训项目

现 金 预 算

单位：元
季 度
一
二
三
四
全 年
期初现金余额
6400
5000
5000
5400
6400
加：销货现金收入
70000
80000
95000
103000
348000
可供使用现金
76400
85000
100000
108400
354400①
减：各项支出
——
——
——
——
——
直接材料
40000
45000
50000
50400
185400
销售及管理费用
14000
20000
15000
15000
64000
购买设备
20000
30000
15000
10000
75000
股利
5400
5000
5000
5000
20400
现金支出合计
79400
100000
85000
80400
344800
现金多余或不足
﹣3000
﹣15000
15000
28000
25000
向银行借款
8000
20000
——
——
28000
还银行借款
——
——
8000
20000
28000
支付利息
——
——
1600②
500③
2100
期末现金
5000
5000
5400
7500
7500
注：①354400=6400＋348000或=76400＋85000＋100000＋108400－15400(15400为重复计算)
②1600=8000×10%×9/12＋20000×10%×6/12
③500=20000×10%×3/12

第十章 财务分析习题参考答案
一、复习思考题
略
二、单项选择题
1.D 2.B 3.B 4.D 5.A 6.B 7.C 8.D 9.C 10.D 11.D 12.B 13.D 14.A 15.D 16.A 17.D 18.B 19.C 20.C
三、多项选择题
1、ABC 2、ABCD 3、BD 4、BC 5、ACD 6、CD 7、BD 8、ABCD 9、ACD 10、BCD
四、判断题
1.× 2.√ 3. × 4. √ 5. √ 6. × 7. × 8.√ 9.× 10.√
五、计算分析题
1．（1）流动比率=12790÷5830＝2.19
（2）速动比率＝（12790－80－2820）÷5830＝1.56
（3）资产负债率＝（5830＋1615）÷20850＝35.7%
（4）应收账款周转率＝49000÷[（3500＋3885）÷2 ]=13.27 次
（5）存货周转率＝27500÷[（2610＋2820）÷2 ]=10.13 次
（6）流动资产周转率＝49000÷[（1011＋1279）÷2 ]=4.3 次
（7）总资产周转率＝49000÷[（16900＋20850）÷2 ]=2.6 次
（8）产权比率＝（585＋161.5）÷1340.5＝0.56
（9）利息保障倍数＝（14875＋195）÷195＝77.28倍
（10）营业利润率＝ 1480.5÷4900＝30.21%
（11）成本费用利润率＝1487.5÷（2750+245+175+275+195）＝42.94%
（12）总资产报酬率＝(1487.5+19.5)÷[（1690＋2085）÷2 ]＝79.8%
（13）净资产收益率＝9965÷[（1066.5＋1340.5）÷2 ]＝82.8%
2．年末流动资产总额＝年末负债×流动比率＝35×2＝70万元
年末资产负债率＝年末负债总额÷年末资产总额=（35＋35）÷200＝35%
年末存货＝流动资产—流动负债×速动比率＝70－35×1.2＝28
销售成本＝[（年初存货＋年末存货）÷2 ]×存货周转率＝[（30＋28）÷2 ]×5＝145
销售收入＝年末总资产×资产周转率＝200×0.8＝160
净利润＝销售收入×销售净利率＝160×21%＝33.6
净资产收益率＝净利润÷净资产＝33.6÷（200－35－35）＝25.85%
3．（1）平均存货＝销售成本÷存货周转率＝315 000÷4.5＝70 000
∵期初存货等于期末存货
∴期初存货＝期末存货＝70 000
负债总额＝产权比率×所有者权益＝0.08×240 000＝192 000
资产总额＝负债总额＋所有者权益＝192 000＋240 000＝432 000
应收账款净额＝资产总额－（固定资产净额＋货币资金＋存货）
＝432 000—（294 000＋25 000＋70 000）
＝43 000
流动资产＝货币资金＋存货＋应收账款净额
＝25 000＋70 000＋43 000
＝138 000
流动负债＝流动资产÷流动比率＝138 000÷1.5＝92 000
长期负债＝负债总额－流动负债＝192 000－92 000＝100 000
所以，根据上述计算，宏达公司2008年12月31日资产负债表简表如下：
2008年12月31日 单位：元
资　产
金　额
负债及所有者权益
金　额
货币资