财务管理作业评讲1.doc

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《财务管理》作业讲评（1）

《财务管理》的教材，以吴清泉、陈丽虹、罗小明、陈宏著、重庆出版社出版的《财务管理》（2006年9月第1版）为主教材。《财务管理》平时作业一共4次，平时作业（1）包括教材第一、二章的内容，这部分内容相对简单，其难点主要分布在第二章（筹资管理）。

一、单项选择题
1-7题为第一章内容。其中第4题考查的是相关系数的知识，需要运用以前学过的相关知识作答。相关系数为正值，表示两种资产报酬率呈同方向变化，相关系数为负值则意味着相反方向变化。当相关系数为-1.0时，即完全负相关时，能分散全部风险。
8-15题为第二章内容。其中第11题放弃现金折扣成本要根据公式来分析，就可以得出正确的答案。
第14题，是有关边际资本成本的计算和应用问题。边际资本成本是指资本每增加一个单位而增加的成本。边际资本成本也是按加权平均法计算的，是追加筹资时所使用的加权平均成本。因为花费一定的资本成本率只能筹集到一定限度的资本，超过这一限度多筹集资本就要多花费资本成本，引起原来资本成本的变化，于是就把在保持某资本成本的条件下可以筹集到的资本总限度称为现有资本结构下的筹资突破点。在筹资突破点范围内筹资，原来的资本成本不会改变；一旦筹资额超过筹资突破点，即使维持现有的资本结构，其资本成本也会增加。筹资突破点的计算公式为：

本题总筹资规模的突破点＝

二、多项选择题
1-5题为第一章内容。其中第4题，系数是衡量风险大小的重要指标，系数等于0，说明该证券无风险；系数等于1，说明该证券风险等于市场平均风险；系数小于1，说明该证券风险小于市场平均风险； 系数大于1，说明该证券风险大于市场平均风险。
6-10题为第二章内容。其中第9和10题是有关资本成本方面的知识，做题时一定要深入理解。第9题，边际资本成本是指资本每增加一个单位而增加的成本。边际资本成本也是按加权平均法计算的，是追加筹资时所使用的加权平均成本。在保持某资本成本的条件下可以筹集到的资本总限度，称为现有资本结构下的筹资突破点。在筹资突破点范围内筹资，原来的资本成本不会改变；一旦筹资额超过筹资突破点，即使维持现有的资本结构，其资本成本也会增加。
第10题，判断B选项，在筹资突破点范围内筹资，原来的资本成本不会改变；一旦筹资额超过筹资突破点，即使维持现有的资本结构，其资本成本也会增加；同理，判断C选项；判断E选项，边际资本成本也是按加权平均法计算的。

三、判断题
1-5题为第一章内容。其中第3题要分清利率和期限对终值与现值的影响关系，利率越大和期限越长，终值系数也就越大；现值则相反。
6-10题为第二章内容。其中，第10题，是在投资收益率大于债务成本率的前提下，积极利用负债经营，提高投资效益。

四、简答题
1．提示：本题常见的错误有：（1）对几种说法的优缺点没有深刻理解；（2）不易将企业价值最大化的优点列完整。
本题主要涉及以下知识点：
（1）财务管理目标有三种说法，一般认为企业价值最大化是最适宜的目标。
（2）企业价值最大化考虑了货币时间价值、风险与报酬之间的联系、能克服企业在追求利润上的短期行为、充分体现了对企业资产保值增值的要求。而其他种说法都没有考虑上述因素。
参考答案：
财务管理目标是全部财务活动实现的最终日标，它是企业开展一切财务活动的基础和归宿。根据现代企业财务管理理论和实践，最具有代表性的财务管理目标有利润最大化、每股利润最大化(资本利润率最大化)、企业价值最大化等几种说法。其中，企业价值最大化认为企业价值并不等于账面资产的总价值，而是反映企业潜在或预期获利能力。企业价值最大化目标考虑了取得现金性收益的时间因素，并用货币时间价值的原理进行了科学的计量；能克服企业在追求利润上的短期行为；科学地考虑了风险与报酬之间的联系，充分体现了对企业资产保值增值的要求。由上述几个优点可知，企业价值最大化是一个较为合理的财务管理目标。

2．提示：本题常见的错误有：（1）对筹资规模的特征回答不全面；（2）对每一特征不作阐述。
本题涉及的主要知识点：
（1）筹资规模是指—定时期内企业的筹资总额，是制订筹策略的主要内容，也是确定筹资方式的基本依据。
（2）特征有：层次性、筹资规模与资产占用的对应性、时间性。
参考答案：
筹资规模是指—定时期内企业的筹资总额。从总体上看，筹资规模呈现以下特征：
(1)层次性。企业的筹资渠道，从根本上看包括自有资本和企业外部资金两部分。在一般情况下，企业在进行投资时首先利用的是企业自有资本，在自有资本不足时才考虑对外筹资的需要；
(2)筹资规模与资产占用的对应性。即①企业长期稳定占用的资产应与企业的股权资本和长期负债等筹资方式所筹集的长期稳定的资金规模相对应，②随业务量变动而变动的资金占用则与企业临时采用的筹资方式所筹集的资金规模相对应；
(3)时间性。企业筹资规模必须要与投资需求时间相对应。

3．提示：本题常见的错误有：（1）对降低资本成本的途径回答不全面；（2）对每一项不作阐述。
参考教材P74-75内容。

4．提示：本题常见的错误有：（1）对资本结构调整的原因回答不全面；（2）对每一项不作阐述。
参考教材P86内容。

五、计算题
1．提示：本题考查的是货币时间价值方面的知识。
步骤一：计算三年分期付款的总现值
步骤二：比较一次付款与三年分期付款的现值大小，取最小者为优。
参考答案：
分3年付款现值===99.42（万元）
分3年付款现值99.42万元 < 一次性付款现值100万元
所以，分3年付款的方案更优。

2．提示：本题考查的是资本资产定价模型（CAPM）的知识。

参考答案：
（1）=10%+1.4×(13%-10%)=14.2%
（2）=11%+1.4×(13%-11%)=13.8%
（3）=10%+1.4×(15%-10%)=17%

3．提示：常见的错误有：（1）未列计算过程和公式；（2）计算结果未保留两位小数；（3）没有分析选择的原因。
本题涉及的主要知识点：
（1）
（2）在选择信用条件时，要预期是否享受折扣，如准备享受折扣则应选机会成本较大的，相反如果准备放弃折扣则应选机会成本较小的信用条件。
参考答案：

由于放弃现金折扣而产生的机会成本为36.73%。而银行借款利率无论如何达不到这一比率。因此，除非特殊情形，企业一般还是享受现金折扣为好。

4．提示：本题考查债券发行价格的确定方法。

5．提示：常见的错误有：（1）计算过程中未考虑所得税；（2）未列计算过程；（3）计算结果未保留两位小数。
涉及的主要知识点：
（1）；
（2）普通股成本采用股利折现法计算。
。

参考答案：
债券

= 6.84%

=14.42%
综合资本成本
=6.84%×（1000/2500）+14.42%×（1500/2500）
=11.39%
所以，该筹资方案的综合资本成本为11.39%。 3、通过活动，使学生养成博览群书的好习惯。
B比率分析法和比较分析法不能测算出各因素的影响程度。√
C采用约当产量比例法，分配原材料费用与分配加工费用所用的完工率都是一致的。Ｘ
C采用直接分配法分配辅助生产费用时，应考虑各辅助生产车间之间相互提供产品或劳务的情况。错
C产品的实际生产成本包括废品损失和停工损失。√
C成本报表是对外报告的会计报表。×
C成本分析的首要程序是发现问题、分析原因。×
C成本会计的对象是指成本核算。×
C成本计算的辅助方法一般应与基本方法结合使用而不单独使用。√
C成本计算方法中的最基本的方法是分步法。X
D当车间生产多种产品时，“废品损失”、“停工损失”的借方余额，月末均直接记入该产品的产品成本
中。×
D定额法是为了简化成本计算而采用的一种成本计算方法。×
F“废品损失”账户月末没有余额。√
F废品损失是指在生产过程中发现和入库后发现的不可修复废品的生产成本和可修复废品的修复费用。Ｘ
F分步法的一个重要特点是各步骤之间要进行成本结转。(√)
G各月末在产品数量变化不大的产品，可不计算月末在产品成本。错
G工资费用就是成本项目。(×)
G归集在基本生产车间的制造费用最后均应分配计入产品成本中。对
J计算计时工资费用，应以考勤记录中的工作时间记录为依据。(√)
J简化的分批法就是不计算在产品成本的分批法。(×)
J简化分批法是不分批计算在产品成本的方法。对
J加班加点工资既可能是直接计人费用，又可能是间接计人费用。√
J接生产工艺过程的特点，工业企业的生产可分为大量生产、成批生产和单件生产三种，X
K可修复废品是指技术上可以修复使用的废品。错
K可修复废品是指经过修理可以使用，而不管修复费用在经济上是否合算的废品。Ｘ
P品种法只适用于大量大批的单步骤生产的企业。×
Q企业的制造费用一定要通过“制造费用”科目核算。Ｘ
Q企业职工的医药费、医务部门、职工浴室等部门职工的工资，均应通过“应付工资”科目核算。Ｘ
S生产车间耗用的材料，全部计入“直接材料”成本项目。Ｘ
S适应生产特点和管理要求，采用适当的成本计算方法，是成本核算的基础工作。(×)
W完工产品费用等于月初在产品费用加本月生产费用减月末在产品费用。对
Y“预提费用”可能出现借方余额，其性质属于资产，实际上是待摊费用。对
Y引起资产和负债同时减少的支出是费用性支出。X
Y以应付票据去偿付购买材料的费用，是成本性支出。X
Y原材料分工序一次投入与原材料在每道工序陆续投入，其完工率的计算方法是完全一致的。Ｘ
Y运用连环替代法进行分析，即使随意改变各构成因素的替换顺序，各因素的影响结果加总后仍等于指标的总差异，因此更换各因索替换顺序，不会影响分析的结果。(×)
Z在产品品种规格繁多的情况下，应该采用分类法计算产品成本。对
Z直接生产费用就是直接计人费用。X
Z逐步结转分步法也称为计列半成品分步法。√

A按年度计划分配率分配制造费用，“制造费用”账户月末(可能有月末余额/可能有借方余额/可能有贷方余额/可能无月末余额)。
A按年度计划分配率分配制造费用的方法适用于(季节性生产企业)

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