实验六现货远期平价及远期合约定价.doc

实验六：现货远期平价及远期合约定价
一、实验目的
了解现货、远期平价，掌握远期合约价值计算。
二、实验内容
1、运用Excel软件计算无收益资产远期合约价值和远期价格
2、运用Excel软件计算已知钞票收益资产远期合约价值和远期价格
3、运用Excel软件计算已知收益率资产的远期合约价值和远期价格
三、实验仪器设备和材料清单
EXCEL2023以上版本，安装规划求解功能。
四、实验规定
选择对的方法计算远期合约价值
五、实验过程
1、无收益资产远期合约的定价
远期合约的价值公式：
S：标的资产在时间t的价格。K：远期合约中的交割价格。T：远期合约的到期时间，单位为年。t：现在的时间，单位为年。T-t代表远期合约中以年为单位表达的剩下的时间。r：按连续复利计算的无风险利率（年利率）。
由于远期价格（F）就是使合约价值（f）为零的交割价格（K），即当f=0时，K=F。据此可以令f=0，则
远期价格：
这就是无收益资产的现货-远期平价定理，或称现货期货平价定理。上式表白，对于无收益资产而言，远期价格等于其标的资产现货价格的终值。

（1）打开EXCEL，如下图，分别输入如下图所示文字，做好数据录入计算的准备工作。

（2）假设到期时间是1年，现货价格是100，连续无风险利率10%，交割价格是110，求远期价格。
（3）分别把上述数据按照图1-2所示输入相应单元。在远期价格一行输入计算公式。

（4）假设到期时间是1年，连续无风险利率10%，交割价格是110，求现货价格是在96到104之间变化时，远期价格的变化。
（5）同样运用公式计算远期价格如下图

（5）用规划求解的方法得出合约价值为零时的资产现值
Excel选项-加载项-转到-规划求解加载项-数据-规划求解

2. 运用Excel软件计算已知钞票收益资产远期合约价值
（1）令已知钞票收益的现值为I，远期合约价值为：，根据F的定义，可知应有：

（2）到期时间1年，现货价格100，连续无风险利率10%，交割价格是100，标的资产钞票流三个月后支付5，9个月后支付5，求远期价格和远期合约价值。
（3）按照下图所示把相关文字和数据录入

（4）计算钞票流现值。如下图，在B10，C10输入钞票流贴现公式。

（5）计算远期价格和合约价值。一方面如下图所示，把标的资产的钞票流现值求和。

（6）另一方面，在B15输入计算公式已知钞票收益远期价格计算公式，按下enter进行计算。

（7）再次，输入计算远期合约价值的公式，计算远期合约的价值。

3. 运用Excel软件计算已知收益率资产的远期合约价值和远期价格
（1）令资产按连续复利计算的已知收益率为q，远期合约价值为：
，根据F的定义，则：
（2）到期时间为2年，现货价格为100，连续无风险利率为9%，标的资产连续复利收益率为5%，价格为104，求远期价格和合约价值。
（3）一方面，按照下图所示录入相关文字和数据，做好计算前的准备工作。

（4）在B11输入已知收益率的远期价格计算公式，按enter键，得出结果。

（5）在B12输入已知收益率的远期合约价值公式。