铜期货投资分析报告.doc

期货与衍生品 期末课程论文论文题目： 沪铜期货投资报告 学生姓名： 栾志超 学 号： 20239007 专业名称： 投资学 专业班级： 投资一班 指导教师姓名： 李柏 二一六年十二月目录一、品种选择1（一）期货市场整体分析1（二）选择期货合约1二、基本面分析2（一）宏观经济分析2（二）铜简介3（三）供给分析3（四）需求分析5（五）经济波动和周期6（六）政治与政策因素6三、技术分析7四、模拟交易7（一）模拟交易决策7（二）模拟买卖8一、品种选择（一）期货市场整体分析从文华商品指数走势来看形成V字型，上涨走势强劲，可见期货市场的大环境以做多为主。（二）选择期货合约指数均线系统主力合约沪铅多头排列沪铅ph1702豆一多头排列豆一 a1705沪铝死叉沪铝 al1702沪锌多头排列沪锌 zn1702沪铜多头排列沪铜 cu1702PVC死叉Pvc v1705沪胶多头排列沪胶 ru1705焦煤即将形成死叉焦煤 jm1705沥青多头排列沥青 bu1706焦炭即将形成死叉焦炭 j1705郑醇多头排列郑醇 ma1705根据整个期货市场多头的趋势，在商品指数中，一方面选择上涨的商品指数，然后分析它们的周均线。在文化财经的主力合约排名中，选择相应的主力合约。通过度析之后，选择沪铜 cu1702作为操作对象。（三）铜期货外盘沪铜BOLL带中轨有向上的趋势，现在周K线处在BOLL带上轨，虽然最近两周K线为两根大阴线，短期指标KDJ也出现了死叉。但是从总体的走势来看，可以相信这应当是技术上的调整。可以短期做空，长期做多。期货外盘也走出同样的趋势。二、基本面分析（一）宏观经济分析随着中央经济工作会议12月14日至16日在北京举行，会议全面部署了2023年经济工作，明确要继续深化供应侧结构性改革，中国2023年货币政策将稳健中性，继续实行积极的财产政策，财政政策要更加积极有效，预算安排要适应推动供应侧结构性改正，减少公司税收承担，保值民生兜底的需要，货币政策要保持稳健中性，适应货币供应方式新变化，调节好货币阀门，努力畅通货币政策传导渠道和机制，维护流动性基本稳定，明年财政扩张和货币宽松力度均也许不及今年。（二）铜简介金属铜，元素符号CU，具有许多可贵的物理化学性质，热导体和电导率都很高，仅次于银，大大高于其他金属。该特性使铜成为电子电气工业中举足轻重的材料。化学性质稳定。可用于制造解除腐蚀性介质的各种容器，因此广泛应用于能源及石化工业、轻工业中。抗张强度大，易熔接，可塑性、延展性很好。纯铜可以拉出很细的铜丝，制成很薄的铜箔。能与锌、铅、锰、钴、捏、铝、铁等金属形成合金。用于机械冶金工业中的各种传动和固定件。结构上刚柔并济，且具多彩的外观。用于建筑和装饰。自1990年以来，我国同的消费进入一个迅速发展的时期，国民经济的高速发展和大规模基础建设是促进同消费快速增长的重要因素。而发达国家制造业向中国等发展中国家转移的战略也是我国铜消费增长的重要因素。过去2023中，我国精通消费占世界消费量的比例不断攀升，到2023年，中国精铜消费462.1万吨，占全球铜消费总量的比例高达25.46%，国内铜消费结构大体如下，电力53%、电子6%、交通运送9%、建筑2%、空调10%、冰箱2%、其他18%。（三）供应分析全球库存从上周开始出现突变，伦铜库存上周爆增9.4万吨到30.7万吨，短短六天库存增长超过70%。库存重要增长在亚洲仓库，涉及韩国、台湾、新加坡的仓库均现库存上升上海保税区库存来看，11月末数据显示，上海保税区库存为48万短，9月减少6万短，10月减少2万短。总体来看，近期的库存表现显示，随着宏观气氛转变，大的贸易商集中在高位抛货，这给铜价导致短期的压力非常显著。 从 精铜生产来看，7月以来中国电解铜产量维持在70万短以上的较高水平，今年前11个月电解铜累计产量为768.1万吨，同比增长7.4%，数据显示铜价走高及冶炼公司TC/RCS费用高企，刺激精铜产量不断扩张，加大给内铜市供应压力从进口来看，下半年中国铜出口出现了罕见的连续下滑态势，无论是实际的量还是同比都非常明显，考虑到铜产量维持了稳定，显示实际的表现需求仍然是下降的，结合库存的快速堆积来看，我们认为前期存款的下降也许是贸易公司的运作行为，实际的铜供需仍然是一个过剩的态势（四）需求分析下游行业方面，今年下半年增长最迅猛的两个行业，一个是汽车，一个是空调，我们看到最先的数据显示咋10月、11月呈现增速下滑的态势，而房地产、基建方面、在上半年经历较大的去库存和涨价过程之后，继续有所表现的也许性不是很大。随着限购政策的连续推动， 11 月房地产行业数据进一步下滑， 销售面积和房屋新开工面积均明显回落， 而房地产开发投资完毕额基本稳定。 房地产行业收缩已成定局， 较长一段时间内， 房地产也许对有色金属需求难以产生显著支撑 （五）经济波动和周期外国12月在美联储如期加息25个基点并上调2023年美联储加息次数之后，基本金属整体有所承压，并且随着国内年关临近，资金流动性明显紧缩，各重要商品的持仓量明显减少。北京时间周四(12 月 15 日)03:00， 美国联邦公开市场委员会(FOMC)将宣布利率决定并发表政策声明， 美联储(FED)主席耶伦(Janet Yellen)将在随后的 03:30主持媒体简会。目前市场普遍预期美联储周三升息 25 个基点的机率接近 100%。 总体而言，升息将会削弱对黄金等无息资产的需求， 但会提振美元。 此外， 投资者将从中寻找， 联储将如何应对候任总统特朗普的扩张性财政政策也许引发的通胀的线索，以及联储对未来经济成长的预期。美国联邦储备委员会宣布将联邦基金利率目的区间上调 25 个基点到 0.5%至0.75%的水平， 符合市场普遍预期， 这是美联储时隔一年后再度加息。 美联储官员周报 预计明年将加息 3 次， 高于 9 月底预计的 2 次。 美联储宣布加息符合预期， 但预计明年加息 3 次超过预期， 美元大幅上涨创出新高。 美联储态度较为激进影响投资者， 隔夜全球股市均下跌， 原油黄金暴跌， 有色金属震荡。 基本面受到美元大涨压力，则也许是一段中期下行趋势的开始。（六）政治与政策因素自9月底启动调控大潮以来，一二城市房价连续降温。国家记录局今日发布数据，11月下半月大部分一线和热点城市房价环比下降后持平，其中上海新建住房房价环比-0.1%，由涨转跌。日前刚刚结束的中央经济工作会议中支出，促进房地产市场健康发展，要坚持“房子是用来住的，不是用炒的”的定位，综合运用、土地、财税、投资、立法等手段，克制房地产泡沫，又防止出现大起大落。对于房地产的调控，市场明年势必会减少到对铜的需求。三、技术分析此时均线系统虽然在多头情况，已经形成了死叉，在macd指标上显示的情况时绿柱不断伸长。在成交量上也显示出价跌量缩的情况。但是盘面的重心却不断上移。至于是技术性的回调，还是基本面走坏之后的结果，暂时还不能拟定。五分钟的沪铜的K走出震荡的趋势，进行操作的基本方法就是碰触BOLL带上轨时卖出，在碰触BOLL带下轨时买进，进行高抛低吸。四、模拟交易（一）模拟交易决策基本面上中央经济工作会议，继续深化供应侧结构改造，明年的财政扩张和货币宽松力度也许不及今年，市面上资金减少，期货市场资金流出。供应上上海保税区库存大幅减少，铜价下跌。并且7月以上电解铜产量维持在70万吨的较高水平，未来市场上供应充足。从进口来看，下半年铜出口罕见连续下跌。结合库存来看，下降也许是贸易的快速堆集，实际的铜供应仍然是一个过剩的态势。需求上看国家对于楼市的调控，意味着未来楼市对于铜的需求收缩，难以对其产生显著性支撑。技术面上，沪铜经历了前期的暴涨，一方面需要经历一个调整，另一方近期基本面的走弱也带动其下跌。在MA均线系统上的显示就是出现死叉，而macd的绿柱显示下跌逐渐增强。所以准备做空沪铜。（二）模拟买卖在沪铜45200时做空25手，平仓价45080 获利15000元。