发挥上市公司平台功能-助推产融互动整合协同.doc

发挥上市公司平台功能 助推产融互动整合协同 巨化集团推动战略导向下资本运作的主要做法近4年来，巨化集团坚持以战略为导向，以“资源、资产、资本、资金”的运作为主线，借助资本市场，依托上市公司巨化股份的平台功能，抢抓机遇、产融结合、投融并举、有进有退、互为协同，在国内外经济增长放缓的大环境下，实现集团和上市公司资产价值快速增长放大，有力助推集团从2009年廉政危机和经营危机的双重打击中重振旗鼓，步入转型升级、创新发展的新轨道，取得了经济规模和效益持续领先同行的骄人业绩。一、近4年来的主要举措1、巧用资本市场，持续募集发展资金。巨化股份自1998年6月上市后，除2001年进行过一次配股，此后10年间未再进行过再融资，由此也长期积累了诸多前置问题。巨化集团新班子到任后，下决心将恢复上市公司再融资功能作为开展工作的突破口，基于对产业和经济周期性波动的准确判断，于2010年底及时启动上市公司非公开发行股票方案，并于2011年9月完成发行，顺利募集16亿元发展资金，使上市公司抓住机遇，抢上了一批重点发展项目，获得了良好经济效益。2012年以来，化工行业进入了低谷期，这恰恰为集团布局未来、为上市公司提升行业集中度和巩固竞争地位提供了机遇。2013年5月，集团审时度势支持上市公司，再次启动新一轮再融资工作，拟向全体股东按每10股配售3股的比例配股，募集18亿资金，发展新型氟制冷剂、高端氟聚合物。本次发行方案已获证监会受理，有望在年内完成。2、强化市值管理，切实维护股东价值。市值管理是上市公司管理的主要内容之一，是需要举全公司之力来维护的重心工作。近4年来，巨化集团明确以市值管理为导向，主动关注和跟踪市值的波动，致力于追求长期、持续、健康的真实资本价值最大化。主要措施是：一是切实解决历史遗留问题，支持上市公司建立健全独立的采购和营销体系，逐步化解上市公司历史累积的关联交易、同业竞争、资产独立性和完整性问题。二是夯实公司管理基础，以铁的手腕整治安全环保隐患，近3年共投入5亿余元专项资金，通过综合治理，连续两年实现零死亡、零重伤，外排渠均达标排放。三是强化内控制度建设，建立健全法人治理机制和独立履行信息披露义务，坚持公平、公正、公开原则，妥善处理关联交易，同时实现集团与上市公司联动，严防内幕交易。四是积极维护市场稳定，在经济低谷、行业低谷、股票市场低谷共振期，集团果断出手，一年内在二级市场低位增持超过3%，提升持股比例至54.95%。五是强化社会责任，从2011年起，分3期对整个厂区进行生态化循环经济改造，提升本质安全，淘汰落后产能，盘活存量土地近1500亩，按产业发展特征，在本部规划布局12个产业功能园区。3、推进并购重组，重构产业链优势。支持上市公司做优做强，才能持续有效发挥上市公司平台资本运作功能。基于共同将上市公司打造成为国内氟化工的领先者，国内一流的化工新材料供应商、服务商的共识，巨化集团牢固树立集团、上市公司长远利益整体最大化的理念，全力支持上市公司转型升级。近4年来，集团支持上市公司投资50余亿元，建设新型氟致冷剂及其原料、氟聚合物、新型食品包装材料、含氟精细化学品和专用化学品项目，促进公司产业由基础化工向高端氟化工转型升级。同时，集团确立了氟化工、氯碱化工、石油化工三条主链纵向一体化的主导思想，上控资源、中提能力、下拓深加工，围绕产业链推出了一系列的并购重组举措。4年来，以上市公司为平台，推进内外部资源整合，先后并购凯圣、凯恒等电子化学品企业，巨鑫、巨圣、联州等氟化工相关企业。2013年，巨化股份出资收购巨化集团持有的锦纶公司100%股权。4、果断有进有退，优化资源结构。优化产业、资产和财务结构，是企业竞争力的重要标志，作为传统的国有老企业，巨化集团围绕战略和整体利益最大化，强化“舍得”思维，谋大舍小、谋长舍短，坚持有进有退，支持上市公司果断清理低效资产，推进业务归核化，加速转型步伐。4年来，上市公司先后淘汰近20套落后生产装置，关闭或歇业清理6家非核心业务子公司；择机剥离不良业务，收回投资1.39亿元，以现金方式收回债权3.68亿元。通过“腾笼换鸟”，公司化工新材料的业务比重由2009年的4.95%提高到2013年的35.64 %，不仅极大提高了资产质量，而且为下一步发展置换出土地、能源、环保空间。二、主要成效与体会巨化集团通过上述举措的实施，在资本市场取得了明显效果。上市公司近4年平均净资产收益率为23.56%，比2009年的5.75%增长3倍多；2010-2011年间的股价涨幅位列上交所前列，总市值从4年前的52亿增加到目前的近100亿元。巨化股份重回上证180指数，连续两年入选央视财经50指数。与此同时，通过实施一系列运作，显著提升了集团的整体竞争力。1、集团资本化成效明显。通过运作基本实现化工板块整体上市。截至2013年10月底，集团总资产证券化率为52.28%，净资产证券化率为84.78%，在省属企业中位列第一。2、现金流充裕，投融资能力大幅提升。经过不断的资产和资本优化，集团和上市公司融资能力逐步强化，“十二五”期间巨化已经具备超过150亿元的投资能力。3、公司抵御风险能力提升。若此次配股完成，上市公司的资产负债率将下降到9%，集团则降到50%以下，偿债能力大幅提升。通过两次股权融资以及集团资金完全归集带来的规模效应，集团财务成本由最高时的6亿元下降到1亿元，降低了资金成本压力。4、资产不断扩张。集团净资产由2009年底的36.15亿元提升至2013年的68.81亿元，增幅90.3%，不但实现国有资产保值增值，更为下一轮资本运作留足空间。5、集团经营业绩和行业地位提升。在行业更为低迷的情况下，今年1-10月销售收入比2009年同期增加113%，利润同比增加7.8倍。今年以来巨化的业绩表现也均优于业内主要竞争对手。从资本运作规划和实施过程来看，主要有以下几点体会：1、战略思维是前提。战略是方向，决定发展成败。4年来，巨化的资本运作坚持以服务集团战略为导向，从战略高度进行顶层设计，编制资本运作“十二五”规划。产业发展为资本运作提供了空间基础，资本运作则为助推产业发展提供动力，其关键在于充分发挥上市公司平台的作用，并实现集团与上市公司的良性互动。2、熟知工具是基础。用好金融工具是规避风险，确保收益的基础。新金融工具不断涌现，要有效进行资本运作，必须熟知不同工具的特征和分析使用的时机。巨化配备了专业的团队，着手资本运作工具的熟悉和掌握，加强对不同工具的分析和把握，将其作为资本运作的基础性工作来抓，从而在资本运作过程中把握了主动权。3、把握时点是关键。产业、行业及资本市场的波动及周期性发展是其本质特征和自然规律。因此，在不同发展阶段，时间窗口选择、工具的运用和实施的时机尤为重要。巨化充分发挥上市公司融资和增值的功能，在行业高峰时期选择实施增发，在行业整体低迷时期选择配股和增持，在企业处于良好盈利和发展阶段果断淘汰落后产能，在股票市场行情高点时酝酿减持。4年来，巨化抓住每一个时点果断实施相应举措，牢牢抓住不同时期的发展机遇取得了效益，也为未来奠定良好基础，更是增强了企业在低迷时期化危为机的能力和水平。4、规范运作是保障。依法、合规是巨化开展资本运作一贯坚持的底线。4年来，巨化以强化内控为抓手,以资本市场的规范倒逼内部管理提升。构筑了以战略管控为主,营运管控为辅的集团管控体系，推进业务、管理、资源三集中。完善各层面的法人治理结构，注重发挥内部审计的风险诊断和价值保护功能，从战略层面强化预算管理，重点加强财务和资金的集中管理，实施收支两条线。在具体的资本运作项目中，对标相应的标准、条件和审核关注的重点，规范自己的日常行为，做到不撞红线，不留重大问题和瑕疵，从而有效确保各项资本运作工作稳步推进。当前及今后一段时期，国内制造业行业将面临持续异常激烈的竞争局面，企业仍将面临经济低位运行、艰难转型的挑战，身处竞争性领域的国有企业势必遇到更多的挑战。但危中有机，行业整合、并购重组的机会也将进一步呈现。未来，巨化集团将坚持“一个聚焦、两个转型”，即打造化工行业龙头企业，推动总部转型和发展方式转型，围绕集团战略做好资本运作工作，在重大项目引进的基础上筹划未来融资新工具，利用上市公司平台做好兼并重组；培育新的增长点，推动成长型企业IPO，推动服务业板块的资本化步伐进程，从而不断提升资产证券化率。同时，将上市公司资本运作能力延伸至集团，打造战略投资型集团。 5771001803090012095 5790368228596330825771001803090012386 5761373997357606965771001803090013594 5780775799025155125771001803090012387 5771649826018180515771001803090012138 5721311921589183265771001803090012359 5790368223610760535771001803090012356 5761352861437917425771001803090012355 57508786970469327917088100343355274 10122994432583337917088100343355275 10186673293883200817088100343356107 10158115250150052217088100343356108 10100018005987173217088100343354295 10107419414268701717088100343356184 10187866086962880217088100343356185 10177583117408667417088100343356109 10108601437357284617088100343356110 10115220721601491617088100343355237 10102704160570270917088100343355238 10122936486142541417088100343356169 10186220440263571817088100343354928 101760654089788804