第四章资本预算.pptx

公司金融公司金融投资项目投资决策分析资本预算第一节传统资本预算方法第一节传统资本预算方法一、净现值法1.净现值的概念和原则1、净现值影响一、目标项目存续期的长短二、存续期的现金流三、贴现率2、净现值原则净现值二、现金流的计算1、现金流发生时间的假设2、现金流的计算3、贴现率投资者要求的收益率二、投资回收期法1、投资回收期法投资回收期是指项目所产生的自由现金流可以收加目标项目期初投资的最短时间。2、贴现投资回收期法3、贴现投资回收期法和净现值法贴现投资回收期法与净现值法的比较三、内涵报酬率内涵报酬率（Internal Rate of Return,IRR）是指目标项目NPV等于零时的贴现率，是项目投资存续期内的年平均投资回报率例4-2 2、内涵报酬率法与净现值法的比较（1）结论一致独立常规项目（2）结论不一致互斥项目（3）比较分析四、获利指数法是目标项目的现值(PV)与项目的期初投资之比。绝对指标与相对指标第二节资本预算的风险调整方法第二节资本预算的风险调整方法一、分子和分母策略、分子策略确定等值法，确定无风向现金流2、分母策略通过贴现率进行调节二、敏感度进行分析敏感度分析是指在其他经济解释变量保持不变时，第i个经济解释变量 的变动给项目分析对象造成的影响以及影响的程度的一种分析方法。例4-3三、情景分析四、盈亏平衡点分析1、会计盈亏平衡点会计平衡点是指会计利润为零时的产品销售量。2、经营现金流盈亏平衡点是指经营现金流量为零时的产品销售量3、财务盈亏平衡点项目NPV为零时的产品销售量五、决策树分析法一种用图表或者列表的方式列示一个项目产生的现金流序列的方法。