资源描述
一．填空题（每空1分 共13分）
1、期权买方预测未来某种外汇价格上涨，购买________期权可获得在未来一定期限内以合同价格和数量购买该种外汇的权利。
2、________是指进口商品必须向有关机构提出申请，经批准取得进口许可证后，才能进口某种商品；________是指有关政府机构在一定时期规定进口数量，按地区或进口商品的种类分配给本国的进口商或外国的出口商。
3、作为国际支付手段的外汇，必须具备三个基本特征：________、________和________。
4、根据欧洲货币体系的规定，要求各成员国缴出其黄金外汇储备的___________，创建欧洲货币基金，用以向成员国发放___________，帮助成员国摆脱___________的短期困难，保持其汇率上的_____________。
5、离岸金融市场参与者是________，即交易在________和________之间进行。
二．不定项选择（每题1分 共15分）
1、国际收支平衡表中直接投资账户包括（ ）。
A．股本资本、用于再投资的收益和其它资本 B．贸易信贷
C．股本证券和债务证券的交易 D．贷款
2、直接标价法特点是( )
A．买入汇率在前 B．买入汇率在后 C．汇率波动是以本币数额变动表示的
D. 汇率波动是以外币数额变动表示的 E. 绝大多数国家实行
3、国家集团在成员国之间实行固定汇率制，对非成员国则实行同升同降的浮动汇率制度是（ ）。
A．联系汇率制 B．弹性汇率制
C．联合浮动汇率制 D．钉住汇率制
4、欧洲短期资金借贷市场的特点是( )。
A、期限短 B、起点高 C、条件灵活选择性强 D、存、贷款利差小
E、无需签订贷款协议
5、抵补套利是指套利者把资金从低利率国调往高利率国的同时，在外汇市场上卖出( )货币的远期，以避免汇率风险的外汇交易方式。
A、高利率 B、低利率 C、高汇率 D、低汇率
6、为防止外汇风险，出口贸易中应选择( )货币计价
A. 硬币 B．具有上浮趋势的货币 C．远期汇率升水的货币 D. 软币
E．具有下浮趋势的货币
7、汇票的转让属于：( )
A. 过户转让 B. 交付转让 C. 流通转让 D. 无限转让
8、经济合作与发展组织国家出口信贷利率形式为( )。
A．美元利率类型 B．LIBOR类型
C．加拿大类型 D．模式利率
E．商业参考利率
9、国际资本流动，不包括在国际收支平衡表的( )。
A、经常帐户的单方面转移 B、平衡帐户的官方储备
C、资本帐户的长、短期资本流动 D、平衡帐户中的错误与遗漏
10、一国增加其黄金储备的渠道是（ ）。
A．储备货币发行国用本国货币在国际市场购买黄金 B．黄金货币化
C．黄金非货币化 D．用特别提款权兑换黄金
E. 中央银行以本币在国内收购黄金
11、目前，国际货币基金组织的份额单位为（ ）。
A、美元 B、欧洲货币单位
C、特别提款权 D、普通提款权
12、引发货币危机的原因主要包括（ ）
A、汇率制度选择不当 B、金融体系脆弱
C、经济基础薄弱、财政赤字严重 D、危机跨国传播
13、根据蒙代尔搭配法则，当经济处于什么情况下，需要同时采用扩张型的货币政策与财政政策当处于时，应当采取怎样的政策搭配（ ）
A．通货膨胀、国际收支逆差 B．通货膨胀、国际收支顺差
C．失业衰退、国际收支逆差 D．失业衰退、国际收支顺差
14、我国出口买方信贷的贷款原则是( )。
A．设备贸易合同不低于100万美元
B．进出口双方均曾取得双方政府颁发的进出口许可证
C．办理出口信用保险
D．贷款期限不超过10年
E．利率参照OECD国家出口信贷水平，并收取管理费与承担费
15、国际资本流动，将产生的消极影响不包括( )。
A、易造成货币金融的混乱
B、会引起输出资本国家经济发展的停滞
C、会使资本输入国陷入经济附庸地位
D、能缓和个别国家内部冲击与外部冲击
三．名词解释（每题2分 共6分）
1、黄金双价制 2、看涨期权 3、承兑
四．判断题（每题1分 共5分）
1、结构性国际收支失衡仅指因一国的产业结构单一，或其产业生产的产品出口需求的收入弹性低，或出口需求的价格弹性高而进口需求的价格弹性低所引起的国际收支失衡。（ ）
2、一国的货币当局更偏好于汇率的完全“自由浮动”，使汇率随着外汇市场的供求变化自由波动。（ ）
3、购买英镑卖权的买方在执行期权时卖出英镑，此时的卖方必须买入英镑。（ ）4、票汇是汇款人向本地银行购买银行汇票，自行寄给收款人，收款人凭以向汇票上指定的银行取款的汇款方式。( )
5、直接投资一定能引起国际资本流动。( )
五．简答题（每题5分 共10分）
1、试分析直接标价法与间接标价法的区别与联系。
2、简述外汇风险管理的过程。
六．论述题（每题15分 共30分）
1、结合我国当前国际收支特点，试述国际收支失衡对经济的影响。
2、比较固定汇率制度和浮动汇率制度的优缺点。
七．计算题(第1、3题8分，第2题5分，共计21分)
1、伦敦3个月短期年利率为12%，香港3个月短期年利率为8%，香港外汇市场即期汇率为：
1英镑=13.1160—13.1260港币，远期英镑贴水126—120，若以100万港币套利，结果如何？
2、伦敦3个月短期利率9%，纽约3个月短期利率6%，纽约外汇市场即期汇率1英镑 = 1.5326—1.5336 美元，远期点数126 / 122 ，一美国商人以10万美元进行抵补套利，结果如何？
3、某美国公司从德国进口机器，三个月后需支付货款625万欧元。为防止外汇风险以欧式期权保值。协议价格1欧元 = 0.4500美元，买入50份欧元期货期权，期权费为每欧元2美分。如果三个月后欧元汇率发生下列变化：1欧元 = 0.4300美元或1欧元 = 0.4700美元或1欧元 = 0.4900美元，各种情况的损益如何，该公司应采取什么办法？
一．填空题（每空1分 共13分）
1、 看涨
2、 进口许可证制，进口配额制
3、 国际性，自由兑换性，可偿付性
4、 20%、中短期贷款、国际收支方面、相对稳定
5、市场所在国的非居民；外国贷款人；外国借款人。
二．不定项选择（每题1分 共15分）
1、A 2、ACE 3、C 4、ABCDE 5、A
6、ABC 7、C 8、DE 9、D 10、ABE
11、C 12、ABCD 13、D 14、ABCDE 15、D
三．名词解释（每题2分 共6分）
1、黄金双价制就是指在官方黄金市场及非公开黄金市场实行两种不同价格的制度。
2、看涨期权（call option），看涨期权又称买进期权，买方期权,是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格买进一定数量标的物的权利。看涨期权是这样一种合约：它给合约持有者（即买方）按照约定的价格从对手手中购买特定数量之特定交易标的物的权利。
3、承兑即承诺兑付，是付款人在汇票上签章表示承诺将来在汇票到期时承担付款义务的一种行为。承兑行为只发生在远期汇票的有关活动中。承兑行为是针对汇票而言的，并且只是远期汇票才可能承兑。本票，支票和即期汇票都不可能发生承兑。
四．判断题（每题1分 共5分）
1、× 2、× 3、√ 4、√ 5、×
五．简答题（每题5分 共10分）
1、答案要点
区别：（1）标准货币不同
（2）汇率波动所表现的货币不同
（3）买入卖出汇率标示的位置不同
（4）实行国家不同
联系：都是针对本国货币与外国货币之间的关系而言。
2、外汇风险管理是指外汇资产持有者通过风险识别、风险衡量、风险控制等方法，预防、规避、转移或消除外汇业务经营中的风险，从而减小或避免可能的经济损失，实现在风险一定条件下的收益最大化或收益一定条件下的风险最小化。
外汇风险管理的过程主要包括（1）识别外汇风险类型，确定外汇风险管理的目标；（2）选择最佳的风险管理技术；（3）执行、监督与评价。
六．论述题（每题15分 共30分）
1、近年来，我国国际收支中经常项目、资本项目持续双顺差，外汇储备连续较快增长，表现出来的持续顺差的国际收支不平衡的矛盾较为突出。国际收支失衡有两种：逆差和顺差。其失衡的影响也分为两方面：(1)逆差的影响：①遏制民族经济，使国家财政受损。②不利于对外经济交往，损害国家信誉。 (2)顺差的影响：一国的国际收支出现顺差，可以增大其外汇储备，加强其对外支付能力，但也会产生如下的不利影响。第一，可能会使本币持续升值，而不利于其出口贸易的发展，从而加重国内的失业问题。第二，国际收支顺差引起的外汇供给增加，将使本币供应量随之增长，导致通货膨胀。第三，国际收支顺差有可能将加剧国际摩擦，因为一国的国际收支发生顺差，意味着有关国家国际收支发生逆差，从而不利于对外经济的发展。第四，国际收支顺差如形成于出口过多所形成的贸易收支顺差，则意味着国内可供使用资源的减少，因而不利于国内经济的发展。
2、（1）固定汇率制的优点：①汇率稳定，减少风险。使国际债权债务的清偿以及国际贸易的成本计算，均有可靠的依据，从而减少了进出口贸易及资本输出入所面临的汇率大幅度变动的风险；②使国际清偿能力稳定，进出口商品价格也稳定；③汇率的稳定在一定程度上抑制了外汇市场的投机活动。
缺点：①在固定汇率制度下，国内经济目标服从于国际收支目标。当一国国际收支失衡时，就需要采取紧缩性或扩张性财政货币政策，从而给国内经济带来失业增加或物价上涨的后果；②在固定汇率制下，易发生通货膨胀，结果物价上涨使出口商品的成本增加，导致出口减少，国际收支出现逆差，本币币值更加不稳。为了稳定汇率，该国货币当局只能动用黄金与外汇储备，投放到外汇市场中，使大量的黄金与外汇储备流失；③在固定汇率制下，由于各国有维持汇率稳定的义务，而削弱了国内货币政策的自主性。
（2）浮动汇率制度的优点①一国国际收支的失衡可以经由汇率的自由波动而予以消除；②各国不承担维护汇率稳定的义务，可根据本国的情况，自主地采取有利于本国的货币政策；③可以保证各国货币政策的独立性和有效性，避免国际性通货膨胀的传播；④一国由于无义务维持汇率的稳定，因而就不需像在固定汇率制下那么多的外汇储备，可节约外汇资金；⑤由于各国的国际收支能够自我调整，因而可避免巨大的国际金融恐慌，在一定程度上保证了外汇市场的稳定。
缺点：①由于汇率的不稳定性，增加了国际贸易的风险，加大了成本计算及国际结算的困难。从而阻碍了国际贸易的正常发展；②导致各国的国际清偿能力和商品价格不稳；③汇率自由波动未必能隔绝国外经济对本国经济的干扰；④助长了外汇市场上的投机活动；⑤“以邻为壑”的政策盛行。即各国均以货币贬值为手段，输出本国失业或以他国经济利益为代价扩大本国就业和产出。
七．计算题(第1、3题8分，第2题5分，共计21分)
1、若不进行套利交易，则3个月后本息和为100*（1+8%/4）=102万港币。
若进行套利交易，100万港币可买入100/13.126=7.6185万英镑。3个月后的本息和为7.6185*（1+12%/4）=7.847万英镑。
已知英镑对港币的即期汇率为1英镑=13.1160—13.1260港币，远期英镑贴水126—120，那么英镑对港币3个月的远期汇率为1英镑=13.1160-0.0126—13.1260-0.0120=13.1034—13.1140。
在外汇市场上卖出英镑，买入港币，7.847万英镑可买入7.847*13.1034=102.823万港币。
通过比较可知，进行套利交易可获得更多收益，可多获利0.823万港币。
2、不套利，1年后10万美元的本利和
套利，10万美元兑成英镑万英镑
存入英国银行，1年后得到英镑本利和万英镑
卖出6.67万英镑期汇，远期汇率为1英镑=1.520—1.5214美元
预收万美元
又万美元
即套利比不套利亏损0.1万美元
3、（1）3个月后，汇率为l欧元＝0.4300美元
若不执行期权，直接在外汇即期市场上购买625万欧元，须支付625万×0.4300＝268.75万美元，再加上期权费625万×0.02＝12.5万美元，合计281.25万美元；而执行期权需625万×0.4500＝281.25万美元，加上期权费12.5万美元，一共支付293.75万美元，所以，放弃期权可节约成本12.5万美元（293.75-281.25）。
（2）3个月后汇率为l欧元＝0.4700美元
若不执行期权，直接在外汇即期市场上购买625万欧元，须支付625万×0.4700＝293.75万美元，再加上期权费12.5万美元，合计306.25万美元；而执行期权只需293.75万美元，所以，行使期权可节省12.5万美元（306.25-293.75）。
（3）3个月后汇率为l欧元＝0.4900美元
若不执行期权，直接在外汇即期市场上购买625万欧元，须支付625万×0.4900＝306.25万美元，再加上期权费12.5万美元，合计318.75万美元；而执行期权支付293.75万美元，所以，行使期权可节省25万美元（318.75-293.75）。
一．填空题（每空1分 共13分）
1、经常账户包括________、________、________以及_______四个明细账户。
2、一价定律是________汇率决定理论能够成立的前提条件。
3、外汇管制，是指一国为了_________，_________以及_________，根据政策需要加以分配，而通过法律、法令、条例等形式对外汇资金的收入和支出、外汇汇率、外汇市场以及外汇资金来源与运用所进行的干预和控制。
4、外汇交易中最基本的两种交易形式是 ________ 和 ________。
5、调节内外均衡冲突的原则包括________、_______以及________。
二．不定项选择（每题1分 共15分）
1、一般来说（ ）的不平衡是长期持久的不平衡。
A．经济周期 B.经济结构
C．国民收入 D.货币价值
2、根据国际收支的弹性分析理论，货币贬值改善贸易收支的前提条件是( )。
A.进出口需求弹性之和大于1 B.进出口需求弹性之和等于1
C.进出口需求弹性之和小于1 D.进出口供给弹性之和大于1
3、在金币本位制度下，汇率波动的界限是（ ）。
A．黄金输出点 B．黄金输入点
C．黄金输送点 D．铸币平价
4、一国外汇储备最稳定和可靠的来源是( )。
A.中央银行干预外汇市场收进的外汇 B.政府或中央银行向国外借款
C.资本金融项目收支顺差 D.经常项目收支顺差
5、、国际收支失衡的原因和类型主要有（ ）。
A．周期性失衡 B．货币性失衡
C．结构性失衡 D．收入性失衡
6、根据多恩布茨的“汇率超调论”，汇率之所以在受到货币冲击后会作出过度反应，是因为（ ）。
A.购买力平价不成立
B．利率平价不成立
C．商品市场的调整快于金融市场的调整
D．金融市场的调整快于商品市场的调整
7、一国货币不同任何外国货币有固定比价关系，属于( )
A．单独浮动 B．联合浮动
C．自由浮动 D．管理浮动
8、外汇管制的官方市场下一般均( )本币价值。
A．低估 B．高估
C.按自由汇率估计 D．按市场汇率估计
9、布雷顿森林体系的主要内容有( )。
A．建立了国际货币基金组织
B．国际货币基金组织向国际收支逆差国提供长期资金融通
C．实行浮动汇率制度
D．规定美元为主要的国际储备货币，实行美元—黄金本位制
10、期权市场上，期权持有者买入看涨期权，其中不可预测的因素有（ ）
A、期权费 B、最大亏损额 C、最大收益额 D、期权合同量
11、从买卖不同角度分，外汇期权可分为( )
A、看涨期权 B、看跌期权 C、欧式期权 D、美式期权
12、国际企业最主要的外汇风险是( )
A．交易风险 B. 会计风险 C.经济风险 D．统计风险
13、米德冲突指：（ ）
A．国际收支顺差和保持固定汇率的冲突
B．内部均衡和外部平衡的冲突
C．本国充分就业和通货膨胀的冲突
D．货币政策和财政政策有效性的冲突
14、根据斯旺的支出增减政策和支出转换政策的搭配，当一国经济出现通货膨胀和国际收支逆差时，应采取的措施是（ ）
A、扩张性的支出增减政策和贬值的支出转换政策
B、紧缩性的支出增减政策和贬值的支出转换政策
C、扩张性的支出增减政策和升值的支出转换政策
D、紧缩性的政策增减政策和升值的支出转换政策
15、引发货币危机的原因主要包括（ ）
A、汇率制度选择不当 B、金融体系脆弱
C、经济基础薄弱、财政赤字严重 D、危机跨国传播
三．名词解释（每题2分 共6分）
1、汇率超调 2、特别提款权 3、丁伯根法则
四．判断题（每题1分 共5分）
1、结构性国际收支失衡仅指因一国的产业结构单一，或其产业生产的产品出口需求的收入弹性低，或出口需求的价格弹性高而进口需求的价格弹性低所引起的国际收支失衡。（ ）
2、在浮动汇率制下，当一国国际收支发生逆差时，本国通货就会开始呈现贬值趋势，这种情况有利于出口，不利于进口，从而使国际收支逆差减缓。（ ）
3、英镑升值，购买英镑卖权的买方会执行期权。（ ）
4、支出增减型政策主要通过支出方向的变动来调节社会需求的内部结构。（ ）
5、在国际储备结构管理中，应始终把安全性和流动性放在首位，而把营利性放在次位，也就是说要在安全性与流动性得到充分保证的前提下，求得足够高的收益。（ ）
五．简答题（每题5分 共10分）
1、浮动汇率制度对经济有哪些影响?
2、简述布雷顿森林体系的弊端和最终崩溃的原因。
六．论述题（每题15分 共30分）
1、比较固定汇率制度和浮动汇率制度的优缺点。
2、试述你对国际货币体系改革面临的问题与改革建议的看法。
七．计算题(第1、2题8分，第3题5分，共计21分)
1、伦敦3个月短期年利率为12%，香港3个月短期年利率为8%，香港外汇市场即期汇率为：
1英镑=13.1160—13.1260港币，远期英镑贴水126—120，若以100万港币套利，结果如何？
2、期权： 美国公司从德国进口机器，三个月后需支付货款625万马克。为防止外汇风险以欧式期权保值。协议价格1马克 = 0.5500美元。如果三个月后德国马克汇率发生下列变化，该公司应采取什么办法，各种情况的损益如何？
（1）1马克 = 0.5300美元
（2）1马克 = 0.5900美元
3、汇率套算：外汇市场上即期外汇汇率为1英镑 = 1.5080—1.5090美元，1美元 = 1.5488—1.5498马克，请计算1马克等于多少英镑?
一．填空题（每空1分 共13分）
5、 货物，劳务（服务），收入，经常转移；
6、 购买力平价理论
7、 平衡国际收支，维持汇率稳定，集中外汇资金
8、 即期外汇交易，远期外汇交易
9、 丁伯根法则、政策指派与有效市场原则、合理搭配原则；
二．不定项选择（每题1分 共15分）
1、A 2、A 3、C 4、D 5、ABCD
6、CD 7、A 8、A 9、AD 10、C
11、AB 12、A 13、B 14、B 15、ABCD
三．名词解释（每题2分 共6分）
1、汇率超调是由美国经济学家鲁迪格·多恩布什于20世纪70年代提出的。又称为汇率决定的粘性价格货币分析法。所谓超调通常是指一个变量对给定扰动做出的短期反应超过了其长期稳定均衡值，并因而被一个相反的调节所跟随。导致这种现象出现的起因在于商品市场上的价格存在“粘性”或者“滞后”的特点。 所谓粘性价格是指短期内商品价格粘住不动，但随着时间的推移，价格水平会逐渐发生变化直至达到其新的长期均衡值。
2、特别提款权是国际货币基金组织创设的一种储备资产和记账单位，亦称“纸黄金”。它是基金组织分配给会员国的一种使用资金的权利。会但由于其只是一种记帐单位，不是真正货币，使用时必须先换成其他货币，不能直接用于贸易或非贸易的支付。因为它是国际货币基金组织原有的普通提款权以外的一种补充，所以称为特别提款权。
3、丁伯根法则是由丁伯根提出的关于国家经济调节政策和经济调节目标之间关系的法则。其基本内容是：政策工具的数量或控制变量数至少要等于目标变量的数量；而且这些政策工具必须是相互独立（线性无关）的。
四．判断题（每题1分 共5分）
1、× 2、√ 3、× 4、× 5、√
五．简答题（每题5分 共10分）
1、（1）有利影响：①自动调节国际收支；②防止外汇储备大量流失；③保证一国货币政策的独立性；④缓解国际游资的冲击；⑤避免国际性的通货膨胀传播。
（2）不利影响：①不利于国际贸易和国际投资；②助长投机，加剧动荡；③具有通货膨胀倾向；④可能导致竞争性货币贬值；⑤国际协调困难，对发展中国家不利。
2、布雷顿森林体系的弊端是：
（1）美元享有特殊地位，导致美国的货币政策对各国经济产生重要影响。
（2）以一国货币作为主要的储备资产，必然给国际储备带来难以克服的矛盾。
（3）国际收支调节机制效率不高。
（4）国际收支调节压力不对称。
布雷顿森林体系最终崩溃的原因是：
（1）美元享有特殊地位导致美国货币政策对各国经济产生重要影响。
（2）以一国货币作为主要的储备资产，必然给国储备带来难以克服的矛盾。
（3）黄金的有限性与国际结算需求无限增长的矛盾。
（4）汇率机制缺乏弹性，导致国际收支调节机制失灵。
六．论述题（每题15分 共30分）
1、（1）固定汇率制的优点：①汇率稳定，减少风险。使国际债权债务的清偿以及国际贸易的成本计算，均有可靠的依据，从而减少了进出口贸易及资本输出入所面临的汇率大幅度变动的风险；②使国际清偿能力稳定，进出口商品价格也稳定；③汇率的稳定在一定程度上抑制了外汇市场的投机活动。
缺点：①在固定汇率制度下，国内经济目标服从于国际收支目标。当一国国际收支失衡时，就需要采取紧缩性或扩张性财政货币政策，从而给国内经济带来失业增加或物价上涨的后果；②在固定汇率制下，易发生通货膨胀，结果物价上涨使出口商品的成本增加，导致出口减少，国际收支出现逆差，本币币值更加不稳。为了稳定汇率，该国货币当局只能动用黄金与外汇储备，投放到外汇市场中，使大量的黄金与外汇储备流失；③在固定汇率制下，由于各国有维持汇率稳定的义务，而削弱了国内货币政策的自主性。
（2）浮动汇率制度的优点①一国国际收支的失衡可以经由汇率的自由波动而予以消除；②各国不承担维护汇率稳定的义务，可根据本国的情况，自主地采取有利于本国的货币政策；③可以保证各国货币政策的独立性和有效性，避免国际性通货膨胀的传播；④一国由于无义务维持汇率的稳定，因而就不需像在固定汇率制下那么多的外汇储备，可节约外汇资金；⑤由于各国的国际收支能够自我调整，因而可避免巨大的国际金融恐慌，在一定程度上保证了外汇市场的稳定。
缺点：①由于汇率的不稳定性，增加了国际贸易的风险，加大了成本计算及国际结算的困难。从而阻碍了国际贸易的正常发展；②导致各国的国际清偿能力和商品价格不稳；③汇率自由波动未必能隔绝国外经济对本国经济的干扰；④助长了外汇市场上的投机活动；⑤“以邻为壑”的政策盛行。即各国均以货币贬值为手段，输出本国失业或以他国经济利益为代价扩大本国就业和产出。
2、问题：
（1）基础货币
（2）汇率制度
建议：
（1）黄金为后盾
（2）汇率目标区
（3）协调货币供应量
（4）经济指标方案
七．计算题(第1、3题8分，第2题5分，共计21分)
1、若不进行套利交易，则3个月后本息和为100*（1+8%/4）=102万港币。
若进行套利交易，100万港币可买入100/13.126=7.6185万英镑。3个月后的本息和为7.6185*（1+12%/4）=7.847万英镑。
已知英镑对港币的即期汇率为1英镑=13.1160—13.1260港币，远期英镑贴水126—120，那么英镑对港币3个月的远期汇率为1英镑=13.1160-0.0126—13.1260-0.0120=13.1034—13.1140。
在外汇市场上卖出英镑，买入港币，7.847万英镑可买入7.847*13.1034=102.823万港币。
通过比较可知，进行套利交易可获得更多收益，可多获利0.823万港币。
2、1）3个月后1马克=0.5300美元，马克贬值。
出口商若不做期权交易，需支付美元 万美元，
出口商若做期权交易，需支付美元 万美元，
所以，选择不执行期权交易，可避免损失12.5万美元。当然，此外还得支付一定的期权费。
2）3个月后1马克=0.5900美元，马克升值。
出口商若不做期权交易，需支付美元 万美元，
出口商若做期权交易，需支付美元 万美元，
所以，选择执行期权交易，可避免损失25万美元。当然，此外还得支付一定的期权费。
3、1英镑 = 1.5080—1.5090美元
1美元 = 1.5488—1.5498马克
所以，1英镑=马克
所以，1马克=英镑
=0.4276—0.4282英镑
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