本科毕业论文---私募股权建设.doc

西南财经大学天府学院 西南财经大学2015 届本科毕业论文论文题目： 私募股权投资学生姓名： 所在学院：西南财经大学 专 业：金融（投资方向） 学 号： 指导教师： 2015年 10月西南财经大学本科毕业论文原创性及知识产权声明本人郑重声明：所呈交的毕业论文（设计）是本人在导师的指导下取得的成果。对本论文（设计）的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。因本毕业论文（设计）引起的法律结果完全由本人承担。本毕业论文（设计）成果归西南财经大学天府学院所有。特此声明。毕业论文作者签名：作者专业：作者学号：_年_月_日摘要近几年,私募股权投资基金(简称为PE, Private Equity)已经成为了一个热门话题,作为一种新兴的投资形式和投资组织,慢慢成为了我国社会经济生活中一个重要的组成部分而不断被人们所熟悉与了解。随着我国金融体制改革与金融创新业务的不断深化与发展,已经初步建立起了多层次资本市场体系并得到日益完善,PE私募股权投资基金作为其中一种重要的金融工具,也正在发挥着日益重要的作用。如何正确认识、理解和运用PE投资工具,对云南省国民经济健康持续稳定发展、Y企业健康发展而言,都有着十分现实和深远的意义。本文正是基于这样的现实环境和发展需要,并结合作者所在的PE投资公司的工作经验,运用科学、合理的研究办法,借助最新的行业发展数据、运作流程分析及政策法规的深入研究,来梳理和总结我国PE发展的理论内涵、外在形式、发展特征等内容,以期待能够为自己所在的公司及同类行业企业在投资运作方面总结出一套合理、有效的运作模式,为区域经济的发展以及公司的经营效益的提高做一些有意的探索和总结。本文围绕我国PE投资运作流程的各个环节,即组织、筹集、投资、管理和退出这一主线,结合云南省PE发展的法律环境和现实环境,来具体说明【关键词】 私募股权投资; 股权投资; 云南省; AbstractIn recent years, Hereinafter referred to as the PE, Private Equity has become a hot topic, as a new form of investment and investment organization, gradually became our country an important part of social and economic life and continuously to be familiar with understanding. Along with our country financial system reform and financial innovation deepening and development of the business, has initially established a multi-level capital market system more perfect and get, PE private equity funds as one of the important financial tool, is playing an increasingly important role. How to correctly understanding and the understanding and use of PE investment tools, healthy and steady development of national economy in Yunnan province, Y for the healthy development of the enterprise, has a very realistic and far-reaching significance. This article is based on the realistic environment and development needs, and combined with the authors working experience in PE investment company, using scientific and reasonable research method, using the latest data, processes, the development of the industry analysis and in-depth study of policies and regulations, to review and summarize the theoretical connotation of PE development in our country, the external form, development characteristics, etc, to look forward to your company and similar enterprises in the aspect of investment operation summarized a set of reasonable and effective mode of operation, for the development of the regional economy and the improvement of the companys operating efficiency to do some exploration and summary. This article around each link of PE investment operation process in our country, namely, raising, investment, management and exit the main line, combined with the legal environment of PE development in Yunnan province and the reality environment, to specific instructions 目 录一、 绪论7（一）现存的竞争对手7（二） 新进入者的威胁9（三） 私募股权基金替代品的威胁9 （四）资金供应方投资者的竞争.9 （五）资金需求方项目公司的竞争.9二、 H股权投资基金公司环境分析10（一）投资行业概况.10（二） 公司概况.10三、 H私募股权投资（基金）公司战略规划.10 （一）公司发展战略 SWOT 分析.11 （二）公司战略目标及战略规划.12四、 小结.12文献综述13参考文献14致谢15一、 绪论经过改革开放以来，我国的经济总量已经跃居全球第二位。居民财富不断增加，高净值人群迅速扩大，财务管理需求持续增长并呈现出多元化的趋势。同时，多层次的资本市场体系的初步建立，全球份额和国际影响力的不断提升，金融产品日益丰富，为私募基金的发展提供了良好的市场环境。国家法律政策方面，股权投资近年来一直都是媒体关注的焦点，2012年，修订后的基金法将在人大会议上提交审议通过，预计私募基金会纳入其中，而其他部门也会有所跟进，整个PE市场的监管思路有望进一步明晰。目前国家从立法，税收征管，合伙制创投的合法性，政策扶植等立法到具体操作都作了明确规定，国家大力推动风险投资发展的政策意图十分明显。直辖市城市中，天津的脚步是最快的。天津市工商行政管理局于2007年颁布了关于私募股权投资基金、私募股权投资基金管理公司（企业）进行工商登记的意见（“天津工商登记意见”）。随后，籍国函200826号和发改办财金20081006号文件对天津市滨海新区发展股权投资基金的支持，天津市发展与改革委员会和天津市商务局等部门于2008年联合发布了更加详细的天津股权投资基金和股权投资基金管理公司（企业）登记备案管理试行办法（“天津备案办法”）。（一） 现存竞争对手中国领先的金融信息资讯服务机构China Venture投中集团近期发布2011年中国私募股权（PE）投资市场统计，2011 年中国PE市场披露投资案例数量环比有所下降，而投资金额则超过2010年再创历史高点。在行业分布方面，制造业、能源、金融等传统行业依然是PE关注的焦点，由于私募股权基金行业的进入门槛相对隐性和而投资回报率想象空间巨大，受利益驱动，券商、银行、保险机构等多元化的投资主体纷纷加入到这个行业中来，私募股权基金资本的迅速膨胀，导致改行业竞争日益激烈，直接影响了议价能力，投资价格攀升，投资机会减少、投资收益率下降。另外，同行之间的激烈竞争使得很难对一个项目进行长时间的考察，对投资企业的尽职调查不彻底，投资决策的时间大幅度缩短，增加了投资的盲目性，加大了投资风险。 （二） 新进入者的威胁 随着中国经济快速增长和资本市场多层次结构逐步完善，国内私募股权基金行业迅速发展，基金数量从1995年的10家增加到2011年的4139 家，一些知名的投资公司如深创投、达晨、红杉、九鼎等就是在这个时机孕育而生的，特别是从2005年到2011年，仅仅6年时间私募股权基金活跃机构数翻了大致8倍。2011年中国私募股权投资市场共募集完成235支私募股权投资基金，同比增长186.6%，打破基金募集数量的最高纪录。2011年中国私募股权投资市场共募集完成金额388.6亿美元，同比增长39.7%。由此可见，募集基金数量和募集资金金额都在逐年增长，而且递增趋势明显，大量新兴机构涌现。 （三）私募股权基金替代品的威胁 我国企业主要的融资方式有发行企业债、银行融资、租赁、典当等几种模式。在国家宏观经济形势良好、金融环境宽松的情况下，企业通过上述方式融资渠道畅通、成本较低，则私募股权的议价能力降低，商业机会减少。（四）资金供应方投资者的竞争 私募股权投资基金公司的供应方主要有民间资本、外资、自有资金、政府引导基金等。基金的供给量受国家宏观经济状况和资本市场环境的影响，以及基金管理公司的自身运作能力、经营业绩。作为投资者，其追求的是在一定风险条件下的利润最大化，或者在一定利润前景下的风险最小化，即投资者追求的是风险收益最佳比，若基金公司不能为投资者提供较好的投资收益，则基金公司将得不到足够的资金支持，基金公司业务的发展将受到影响。（五）资金需求方项目公司的竞争投资项目是私募股权投资公司的的利润源泉，是影响基金公司发展的主要因素。在项目供给不足时，公司议价能力降低、风险加大；项目质量也决定了公司谈判难易，直接影响基金公司的投资成本和盈利能力。二、 H股权投资基金公司环境分析（一） 投资行业概况 2011年中国PE投资共涉及19 个行业，其中，制造业、能源及矿业、化学工业分别披露案例89起、49起和35起，为全年披露投资案例数量最多的三个行业，紧随其后的是食品饮料、金融和农林牧渔等行业。在投资金额方面，因淡马锡入股建设银行案例，金融业投资规模最大，以72.22亿美元居各行业之首；其次是互联网行业，尽管该领域PE投资案例较少，但凭借阿里巴巴和京东商城合计超过30亿美元的融资规模，使得互联网行业投资总额达47.66亿美元，居第二位。制造业、能源额达47.66亿美元，居第二位。制造业、能源、化学工业等融资活跃的传统行业分列三至五名。（二） 公司概况 公司成立于1997年，坐落于天津新技术产业园区，是天津海泰控股集团的核心企业之一。10年来，公司已经发展为国内具有一定影响力的内资专业创投机构，是天津创业投资协会副理事长单位，2007年公司以发起人身份加入中国私募股权基金协会。投资高新技术企业，并力争实现国内外资本市场上市。拥有数只创业投资基金、产业投资基金、并购基金及基金管理公司，以及一批优秀的投资管理团队，不断追求资本增值，成为国内知名的投资集团。三、 H私募股权投资（基金）公司战略规划.（一）公司发展战略 SWOT 分析 背景优势：H私募股权投资（基金）公司是天津市委、市政府管理的大型国有集团，为天津滨海高新区国有资产的授权经营单位，对所属高新区国有资产行使所有者职能，承担滨海高新区开发建设任务。与科技部、发改委、金融办、创投协会，高新区科技局、经信委等政府机关有密切联系，在争取政策支持和优质项目信息获取具有一定优势。 支撑体系优势：H私募股权投资（基金）公司具有多元化投融资、优良制度政策、高水平科技金融研发机构、高层次人才、创新创业服务等五大支撑体系推动绿色能源、先进制造业、软件及高端信息制造、现代服务业、生物技术与现代医药等五大新兴产业。培训体系尚未建立：在激烈的市场竞争环境下，培训使企业价值观、企业宗旨、企业精神、企业制度得以广泛传播和执行，使员工的知识、技能与态度明显提高与改善，由此企业可以提高效益，获得竞争优势。而H私募股权投资（基金）公司员工日常培训体系尚未建立，学习型组织团队继续加强。宏观经济和资本市场的国际地位大幅提高：经过改革开放以来30多年的发展，我国居民财富不断增加，高净值人群迅速扩大，财富管理需求持续增长并呈现出多元化趋势，财富管理需求的多元化推动了资产管理行业的多元化发展。同时，多层次的资本市场体系初步建立，金融产品的日益丰富，为H私募公司进行项目投资打下了坚实的宏观经济基础。区域优势：滨海新区的优势资源和快速发展为H私募股权投资（基金）公司提供了更加广阔的发展空间。该公司可以充分利用新区体制改革的良好先机，多方位的尝试投资模式创新，对整个投资体系形成强大的带动效应。可以利用新区的优势资源，扩大项目筛选的空间，明确了项目投资的方向，拓宽投资增值服务的领域。 （二）公司战略目标及战略规划 H私募股权投资（基金）公司将不断创新发展理念，紧紧抓住滨海新区大发展契机，整合现有内部资源，争取更多外部资源，打造公司核心竞争能力，积极参与滨海新区开发建设，继续做大公司规模、做强公司实力，在未来5年，发展成为全国知名的国有创业投资公司。按照建设成为“滨海新区国有创业投资第一品牌”的奋斗目标，公司发展的主要指标是：四、 小结H股权私募投资公司的战略定位是围绕打造“滨海新区国有创业投资第一品牌”，创建“创业投资的H模式”，成为国内一级股权投资公司的战略定位，投资公司在“十二五”期间的总体经营思路为：“一个核心、两个引领、三个创新、四个战略”。本文使用PEST法，波特五力分析方法和SWOT分析方法等对公司战略进行分析和制定，其研究意义在于为H私募股权投资基金公司制定战略地图以及基于平衡积分卡的绩效管理体系奠定基础。文献综述一、 对于传统的金融投资而言，风险投资是一种观念和方法的革新，传统金融投资着眼点是未来的现金流量，而风险投资更为关注被投资企业管理者的能力、技术以及企业的发展前景等，因此受金融市场的总体趋势、政府政策导向、科技发展水平等宏观环境影响较大。正确把握好宏观环境发展趋势，对于私募股权投资公司战略分析和战略选择尤为重要。本文采取了 PEST、波特五力模型、SWOT 矩阵等多种方法，在详细讨论宏观环境、公司竞争环境、公司现状的基础上，总结了H私募股权投资基金公司的优势与不足，得到了公司战略目标、战略规划以及5大战略重点。本文的研究意义在于为H私募股权投资基金公司制定战略地图以及基于平衡积分卡的绩效管理体系奠定基础。近年来，我国公司在债券市场中发行信用类债券的发行量有了大幅度的增加，丰富了公司的融资渠道，缓解了银行贷款融资渠道对公司发展的制约，有利于增加公司的融资机会。二、 我国金融创新现有的情况看，已经取得了一些成绩，主要包括对金融市场、金融产品、金融工具、金融服务和手段等的创新。例如推出创业板，拓展了资本市场的深度与广度；融资融券业务的开展，增加了市场交易量，增强了证券市场的流动性，为公司进行融资和投资提供了更多的资金和证券，同时也为投资者提供了新的交易方式，有利于改善我国证券市场长期存在的“单边市”现状，增加了投资者规避市场风险的工具。参考文献 1（美）弗兰克，（美）伯南克.宏观经济学原理.第3版.李明志等译.北京：清华大学出版社，2007.2王宁著.企业融资研究M.东北财经大学出版社，2002.3薛华成.管理信息系统（第四版）.清华大学出版社，2007.4刘益，李恒.企业竞争优势形成的综合分析模型.管理工程学报，1998，12（4）：39-42.5工业和信息化部.国家2006到2020年信息化发展战略. ，2006-5-8.6龚艳冰，丁德臣，何建敏等.企业战略风险管理理论、模型及应用综述.科学与科学技术管理，2008，（9）：142-146.7赵春明.企业战略管理-理论与实践M.人民出版社，2009：399. 8Fred.R.David. Strategic Management ConceptsM. Economic Science Press， 2006. 9Walter Aerts， Denis Cornier， Michel Magnan. Corporate environmental disclosure， financial markets and the media： an international perspectiveJ.Ecologial Economics，2008，64（3）：643-659.10Wagner Christian. Enterprise Strategy Management Systems： Current and Next Generation. Journal of Strategic Information Systems， 2004， 13（2）： 105-128.致谢 非常感谢邱振国老师在我大学的最后学习阶段毕业设计阶段给自己的指导从最初的定题到资料收集到写作、修改到论文定稿她们给了我耐心的指导和无私的帮助。为了指导我们的毕业论文她们放弃了自己的休息时间她们的这种无私奉献的敬业精神令人钦佩在此我向她们表示我诚挚的谢意。同时感谢所有任课老师和所有同学在这四年来给自己的指导和帮助是他们教会了我专业知识教会了我如何学习教会了我如何做人。正是由于他们我才能在各方面取得显著的进步在此向他们表示我由衷的谢意并祝所有的老师培养出越来越多的优秀人才桃李满天下。16