格力空调近三年财务报表浅析.doc

格力空调（000651）财务报表分析
一、 公司简介
珠海格力电器股份有限公司是一家集研发、生产、销售、服务于一体的国际化家电企业，拥有格力、TOSOT、晶弘三大品牌，主营家用空调、中央空调、空气能热水器、手机、生活电器、冰箱等产品，2015年排名“福布斯全球2000强”第385名，家用电器类全球第一位。
公司自1991年成立以来，始终坚持“自主创新”的发展理念，秉承“百年企业”的经营目标，凭借领先的技术研发、严格的质量管理、独特的营销模式、完善的售后服务享誉海内外。
2005年至今，格力家用空调产销量连续10年领跑全球，2006年荣获“世界名牌”称号。2012年格力电器实现营业总收入1001.10亿元，成为中国首家超过千亿的家电上市公司；2014年，格力电器实现营业总收入1400.05亿元，净利润141.55亿元，纳税148.07亿元，连续13年位居中国家电行业纳税第一。

二、 财务分析
每股指标
2014-12-31
2013-12-31
2012-12-31
基本每股收益(元)
4.71
3.61
2.47
扣非每股收益(元)
4.7
2.96
2.34
稀释每股收益(元)
4.71
3.61
2.47
每股净资产(元)
14.6791
11.4975
8.8911
每股公积金(元)
1.061
1.0559
1.0596
每股未分配利润(元)
11.5834
8.4431
5.8421
每股经营现金流(元)
6.2965
4.312
6.1202

成长能力指标
2014-12-31
2013-12-31
2012-12-31
营业收入(元)
1378亿
1186亿
993亿
毛利润(元)
484亿
373亿
255亿
归属净利润(元)
142亿
109亿
73.8亿
扣非净利润(元)
141亿
89.1亿
70.0亿
营业收入同比增长(%)
16.12
19.44
19.43
归属净利润同比增长(%)
30.22
47.31
40.92
扣非净利润同比增长(%)
58.8
27.34
36.99
营业收入滚动环比增长(%)
6.6
7.32
3.5
归属净利润滚动环比增长(%)
7.9
12.93
8.58
扣非净利润滚动环比增长(%)
11.05
8.88
6.74

盈利能力指标
2014-12-31
2013-12-31
2012-12-31
加权净资产收益率(%)
35.23
35.77
31.38
摊薄净资产收益率(%)
32.06
31.43
27.59
摊薄总资产收益率(%)
9.83
9.07
7.72
毛利率(%)
36.1
32.24
26.29
净利率(%)
10.35
9.22
7.5
实际税率(%)
14.92
15.17
15.03

财务风险指标
2014-12-31
2013-12-31
2012-12-31
资产负债率(%)
71.11
73.47
74.36
流动负债/总负债(%)
97.56
98.22
98.55
流动比率
1.11
1.08
1.08
速动比率
1.03
0.94
0.86

Ø 流动比率分析：2012年到2014年流动比率逐渐增加，这意味着企业的每100元流动负债由2012年的108元作为后盾以备偿还增加到2014年的111元，所以从这个角度来说，格力电器的短期偿债能力是逐年增加的，对于流动负债问题不大。
Ø 速动比率分析：从2012年开始，该企业每100元流动负债有86元、94元、103元与之对应，以备偿还。说明格力电器公司流动资产中变现速度较快的资产比重较大，因此企业速动比率较高，短期偿债能力较好。

运营能力指标
2014-12-31
2013-12-31
2012-12-31
总资产周转率(次)
0.97
1
1.04
应收账款周转天数(天)
5.89
5.04
4.9
存货周转天数(天)
44.42
67.98
85.42
Ø 应收账款周转分析：2012年到2014年的周转天数分别为4.9天、5.04天、5.89天，从数据来看，该企业收账速度有所减慢，但涨幅不大。表明了格力电器资产流动性虽有所减弱，短期偿债能力仍然较强。
Ø 存货周转分析：2012年的存货周转天数为85.42天，2013年为67.98天，2014年为44.42，格力电器的存货周转天数逐渐减少，说明企业变现速度增快，存货运用效率提高，企业的盈利能力也变强。

盈利能力分析

杜邦分析
2014-12-31
2013-12-31
2012-12-31
净资产收益率
35.23%
35.77%
31.38%
总资产周转率
96.58%
99.51%
103.86%
权益乘数
3.46
3.77
3.90

Ø 相对于2102年，格力电器在2013年的净资产收益率提高了了4.39%，而2014年，于2013比较，净资产收益率降低了0.54%。

Ø 虽然2013年的资产周转率比2012年的减少了4.35%，2014年比2013年减少2.93%，但2012年-2014年连续三年中资产负债率也在降低。目前空调行业基本形成了格力与美的是第一阵营，还有四、五家第二阵营，大的格局短期不会改变，但成长的空间有限，所以格力开展向其它小家电发展，并加大出口，因此造成格力的利润率不断提高，而周转率和负债率不断下降。

Ø 比较2012-2014年的数据，权益乘数在不断降低。而权益乘数越大，企业负债程度越高。连续三年权益乘数降低，表明企业负债在减少，企业杠杆财务率降低，财务风险减少。

商业目标：格力电器董事长董明珠对公司每年发展规划，2014年度公司营收应该在2013年约1200亿元的规模基础上增加200亿元。
1月19日晚间，格力电器发布的业绩快报显示， 2014年营业总收入1400.05亿元，较上年同期增长16.63%；利润总额167.52亿元，较上年同期增长29.95%；实现归属于上市公司股东的净利润141.55亿元，较上年同期增长30.22%，基本每股收益4.71元/股，较上年增长30.47%。几乎刚好达到格力董事长董明珠提出的“1400亿元”既定营收目标。
对于公司录得的营收状况，格力电器在业绩快报中表示，在家电行业景气度下降的情况下，公司围绕产品竞争力的提升，通过深化企业内部管理，严格控制成本费用，同时，通过产品结构调整等措施，使得公司盈利能力继续提升。
格力电器之所以可以完成1400亿元的目标，主要得益于2014年下半年，2014年9月末，格力就首次主动掀起行业“价格战”，进行促销，包括后来的“以旧换新，立减1000元”、“双十一”格力在天猫商城上发力，12月末的 “清场行动”，随后，格力的促销活动一直贯穿到四季度。

经营评价
报告期内,面对国内国际经济下行的大环境,受经济调整、房地产市场低迷以及天气等因素影响,公司顺势在“新常态·新思路·新突破”思路指导下进行调整,以“双效”(效率、效益)为导向,坚持自主创新,继续推动构建智能家电生态系统,发展智能环保家居;并继续建设垂直产业链,着力塑造多个世界品牌,以此推动企业转型升级。截至报告期末,公司实现营业收入501.11亿元,较上年同期下降13.40%;实现归属于上市公司股东的净利润57.21亿元,较上年同期增长0.05%。报告期内,公司在空调行业继续保持领先优势:《产业在线》数据显示,2015年上半年公司家用空调产销量继续保持行业第一。《暖通空调资讯》发布的2015年上半年中国内地市场中央空调行业的市场发展报告显示,格力中央空调市场占有率18.1%,连续4年行业第一。报告期内,格力电器大步挺进全球500强企业阵营,位居“福布斯全球2000强”第385名,排名家用电器类全球第一位。

注：本文数据及相关资料来源于 东方财富网
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